Elementos de Administración Financiera

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ELEMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA © César Alfredo Dávalos Arellano © 2004, Universidad Ténica Particular de Loja Diseño e impresión: Editorial de la Universidad Técnica Particular de Loja Teléf.: 593-7-2588730, Fax: 593-7-2585977 C.P.: 11-01-608 www.utpl.edu.ec San Cayetano Alto Loja - Ecuador Segunda edición ISBN10: ISBN-9978-09-616-7 ISBN13: ISBN-978-9978-09-616-1 Reservados todos los derechos conforme a la ley. No está permitida la reproducción total o parcial de esta guía, ni su tratamiento informático, ni la transmisión de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia, por registro u otros métodos, sin el permiso previo y por escrito de los titulares del Copyright. Marzo, 2006 400 ejemplares Primera edición



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1 Datos informativos . Institución: UNIVERSIDAD TÉCNICA PARTICULAR DE LOJA, MODALIDAD ABIERTA. ESCUELA DE CIENCIAS JURIDICAS . Postgrado: ESPECIALIDAD EN DERECHO EMPRESARIAL . TEXTO GUIA . Módulo: Elementos de la Administración Financiera . Profesor: Dr. César Dávalos Arellano



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Índice 1. DATOS DE IDENTIFICACIÓN 2.

ÍNDICE

3. INTRODUCCIÓN 4. OBJETIVOS 5. CONTENIDOS 6.

BIBLIOGRAFIA

7. ORIENTACIÓN PARA LA PRÁCTICA 8. DESARROLLO DEL APRENDIZAJE 9. SOLUCIONARIO 10.

GLOSARIO

11. ANEXOS



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Introducción.

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Estimado Estudiante: En las tareas sociales y económicas en que se encuentra enfrascado nuestro país en la etapa presente de desarrollo económico y de reanimación de la economía, adquiere gran importancia para todos los sectores de la economía nacional la elevación de la eficiencia. De ahí la necesidad de hacer un análisis cabal de la situación financiera de las empresas; al encontrarse en un entorno difícil y convulsivo nuestras entidades, deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente, haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos. La necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros, así como su interpretación, son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo, por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras. Actualmente nuestros directivos deben contar con una base teórica de los principales métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimizar la toma de decisiones.

Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad, se debe poseer la mayor información posible, es decir, no basta solamente con la obtención de los estados financieros principales (Balance General y Estado de Resultados), sino, que deben consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos, debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que los usuarios externos, principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. De hecho los estados financieros deben poseer la información que ayuda al usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito. Para poder hacer un análisis de los estados financieros y que éste sirva para lograr la toma de decisiones es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la información que sustentan estos estados como: • Ser eficaz y eficiente. • Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la dirección de la empresa. • Ser fidedigna, incorporando a los registros contables aquellas transacciones realmente ocurridas. • Ser creíble y válida, basándose para ello en la captación de los datos primarios clasificados, evaluados y registrados correctamente. • El sistema contable establecido debe generar información que pueda ser controlada y verificada por terceros. • La información que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicación debe ser común en todas las entidades. En la empresa, de acuerdo a la estructura que posea la misma, es necesario revisar que este proceso sea realizado por el especialista (contador o económico) correspondiente, con la participación de todas las áreas organizativas teniendo en cuenta las técnicas de solución de problemas grupales y finalmente el informe debe ser discutido en la junta directiva, aunque la ejecución de esta tarea se lleve a cabo en áreas especializadas de la Organización, constituye una responsabilidad del mas alto ejecutivo de la entidad, teniendo en cuenta que toda decisión implica una adecuada fundamentación de las variaciones que se produzcan en la entidad a causa de ella, así como el grado de sensibilidad de los resultados económicos ante estas variaciones.



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Para que la Guía cumpla con sus objetivos se la ha dividido en 8 capítulos, para que el estudiante pueda asimilar los conocimientos en ella plasmados con facilidad. Iniciando por el análisis contable, los principios de la administración financiera, se podrá analizar el Balance General o de Situación Financiera, así como el Estado de Resultados o también llamado de Pérdidas y Ganancias. De esta forma se podrá hacer el análisis financiero y elaborar los estados financieros complementarios, y calcular el punto de equilibrio de la empresa. Especial énfasis se ha puesto a los índices y razones financieras, ya que permitirán conocer de una forma rápida y analítica la situación de la empresa. Con esta información el Maestrante estará en condiciones de poder interpretar los reportes financieros de la Empresa, y ser el asesor en las tomas de decisiones que de ella emanen.

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Objetivos

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GENERALES: • Definir el Análisis Financiero y su propósito. • Conocer la estructura del Balance General y de Resultados. • Establecer los Presupuestos de Caja y Estados pro forma. •

Preparar el punto de equilibrio monetario y en unidades de la empresa.

ESPECÍFICOS: • Identificar la contabilidad y explicar el propósito del análisis contable. • Conocer los estados financieros básicos o principales: Estado de situación financiera o Balance General, Estado de Resultados, Estado de cambios en la situación financiera, Estado de flujo de efectivo.

• Establecer la clasificación del origen y aplicación de fondos. • Aprender a medir la capacidad de crédito, medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento y medir la capacidad lucrativa de la empresa. • Determinar las técnicas de análisis vertical y horizontal, mediante el uso de razones o índices financieros.

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5 Contenidos CAPÍTULO PRIMERO

1.

ANÁLISIS CONTABLE 1.1. Concepto 1.2. La contabilidad. 1.3. La contabilidad como base para la toma de decisiones comerciales. 1.4. Diseño de sistemas contables. 1.5. Distinción entre contabilidad y teneduría de libros. 1.6. La información contable. 1.7. Propósito y naturaleza de la información contable. 1.8. Creación de información contable. 1.9. Comunicación de información contable. 1.10. Costos y la contabilidad de costos. 1.11. Diferencias contables entre empresas industriales y comerciales.

CAPÍTULO SEGUNDO

2.

PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 1.1 ¿Qué son las finanzas? 1.2 Relación con la economía. 1.3 Relación con la contabilidad. 1.4 Contabilidad Financiera. 1.5 Contabilidad Administrativa. 1.6 La necesidad de fondos. 1.7 Principales funciones del administrador financiero

CAPÍTULO TERCERO

3.

BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUCIÓN FINANCIERA 1.1 Introducción. 1.2 Balance general o estado de situación financiera. 1.3 Clasificación y ordenamiento de las cuentas.

CAPÍTULO CUARTO

4.

ESTADO DE RESULTADOS 1.1 Definición. 1.2 Clasificación y ordenamiento de cuentas

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CAPÍTULO QUINTO

5.

ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO. 1.1 Definición. 1.2 Clasificación de orígenes y aplicaciones de fondos. 1.3 Preparación del estado de cambios en la posición financiera. 1.4 Estado de flujo de efectivo.

CAPÍTULO SEXTO

6.

ANÁLISIS FINANCIERO 1.1 Generalidades. 1.2 Análisis vertical. 1.3 Análisis Horizontal. 1.4 Índices financieros o razones financieras. 1.5 Presentación del informe.

CAPÍTULO SÉPTIMO

7.

ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS 1.1 Presupuesto de caja. 1.2 Preparación del presupuesto de caja. 1.3 Estados financieros pro forma 1.4 Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial 1.5 Preparación de los estados pro forma para una empresa industrial

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CAPÍTULO OCTAVO

8.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 1.1 Generalidades 1.2 Análisis del punto de equilibrio. 1.3 Método matemático. 1.4 Método gráfico. 1.5 Aplicaciones del análisis del punto de equilibrio. 1.6 Suposiciones básicas del análisis.

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6 Bibliografía •

BRIGHAM Eugene y HOUSTON Joel, Fundamentos de Administración Financiera, Editorial CECSA, Tercera Edición, México, 2001.

•

GITMAN Lawrence J., Fundamentos de Administración Financiera, Editorial Haría, Tercera Edición.

•

GITMAN Lawrence J., Principios de Administración Financiera, Editorial Prentice Hall, Octava Edición, México, 2000.

•

GUTIÉRREZ MARÜLANDA, Luis F, Finanzas Prácticas para Países en Desarrollo, Editorial Norma, Primera Edición, Colombia, 1995.

•

HORNGREN Charles y SUNDEM Gary, Editorial Prentice-Hall, Novena Edición, México, 1994.

• SAENZ FLORES Rodrigo, Manual de Gestión Financiera, Primera Edición, Quito, 1999. • SHIM Jae y SIEGEL Joel, Contabilidad Administrativa, Editorial Mc Graw Hill, Primera Edición; Colombia, 1987.

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•

VAN HORNE James C., Fundamentos de Administración Financiera, Editorial Prentice-Hall, Undécima edición, México, 2002,

•

WESTON Fred y BRIGHAM Eugene, Fundamentos de Administración Financiera. Editorial Mc Graw Hill, Décima Edición, México, 1995.

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Orientaciones para el estudio

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• Estimado Maestrante para un mejor aprovechamiento del curso de Elementos de Administración Financiera, le recomiendo la siguiente metodología: • Realice una lectura pausada, reflexiva y crítica relacionada con los temas propuestos en los ocho capítulos, lo que le permitirá conocer de una forma más clara los elementos de los balances y las aplicaciones de usos de recursos que se deben aplicar. • Cada capítulo tiene su importancia en el estudio, ya que tienen relación entre sí, ponga mucho énfasis en los cálculos matemáticos, ya que, como la palabra los define a los balances, esto quiere decir que siempre la diferencia entre uno y otro debe ser cero, debe estar balanceada. • Existen ciertos términos propios de la contabilidad y del análisis financiero, los cuales debe familiarizarse a fin de que pueda entenderlos. • La Guía cuenta con un Glosario de términos, que le será de gran ayuda para el estudio del tema.

• Siempre tendrá la ayuda del profesor, por lo que no dude en contactar cualquier momento que lo requiera, y usted tendrá respuesta en un máximo de 48 horas. • Le deseo muchos éxitos y le recomiendo aplicar los conceptos que aquí aprenderá, que se verán reflejados en la vida diaria como profesional.

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8 Desarrollo del aprendizaje CAPÍTULO I 1.

ANÁLISIS CONTABLE

1.1

Concepto

El análisis contable, es una definición sencilla, nos indica que es el conjunto de normas, principios y procedimientos de los cuales se sirve la contabilidad para presentar en forma veraz, precisa y oportuna los estados financieros de una unidad económica para tomar decisiones. Para que el análisis contable cumpla con las tres “E”: Eficacia, Eficiencia, y Economía, se deberá utilizar un código de cuentas apropiado, un manual operativo ajustado a las necesidades y realidades empresariales u organizacionales utilizando además todo tipo de normas que regulen las operaciones y su registro.

1.2

La contabilidad

El concepto que generalmente se tiene de contabilidad no se ajusta a la realidad, por cuanto se piensa que es un campo técnico y que solamente la pueden hacer e interpretar los profesionales contadores, pero, realmente no es así, todos de alguna manera practicamos la contabilidad de una u otra forma, ya se esté preparando un presupuesto para el hogar, analizando la cuenta bancaria, elaborando la declaración de los impuestos, dirigiendo una organización etc. Por lo tanto, se puede decir que la contabilidad es la técnica que registra, analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período, definiendo así la situación real, económica y financiera de una empresa, organización o institución. La variedad y magnitud de las diferentes operaciones de una organización, cualquiera que sea su naturaleza, requiere de un ordenamiento básico a fin de orientar la política financiera de la misma, manteniendo un registro y control para la mejor utilización de los diferentes recursos con que se cuenta. La gestión contable además de su función de registro y control, es importante, porque ofrece informaciones necesarias para orientar a los ejecutivos en la toma de decisiones gerenciales. Sin este instrumento las decisiones carecerían de fundamento y en la mayoría de los casos conducen a fracasos. Por otro lado, los organismos financieros, tanto nacionales como internacionales, requieren de estudios, análisis y proyecciones basados en la contabilidad y el control financiero para la ejecución de los préstamos.

1.3

La contabilidad como base para la toma de decisiones

Los ejecutivos de una organización, se preguntan constantemente, está o no obteniendo utilidades; si es solvente o insolvente. Ante estas incógnitas, acudimos presurosamente a la contabilidad. Por lo tanto la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. También la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permite a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable; representa un medio para medir los resultados de las transacciones

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comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. Además, el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante.

1.4

Diseño de sistemas contables.

Los principios contables básicos son aplicables a todo tipo de organización, proyecto productivo o negocio, pero a pesar de esto, cada una requiere un sistema de información financiero adecuado específicamente a sus necesidades. Este sistema incluye las formas contables, los registros, los manuales de instrucción, los diagramas de lujo, los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. Un área especializada de la contabilidad consiste en el diseño del sistema contable y su implementación. Un sistema contable proporciona información para uso externo e interno. El informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. El desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas la interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. La contabilidad gerencial utiliza las técnicas de la contabilidad de costos y los pronósticos para lograr su meta de ayudar a los ejecutivos a formular planes a corto y a largo plazo, medir el éxito en la ejecución de estos planes, identificar aquellos problemas que requieren una atención ejecutiva y escoger entre métodos alternos para lograr los objetivos de la empresa. En todo nivel organizacional de una empresa surgen problemas específicos para los cuales se necesita la contabilidad como ayuda para la definición del problema, identificar los cursos alternos de acción y escoger varias alternativas. 1.5

Distinción entre contabilidad y teneduría de libros

No todos tenemos conocimiento acerca de la contabilidad y posiblemente no comprendemos la diferencia entre ésta y teneduría de libros. La teneduría implica el registro de transacciones, o sea la fase de anotación de registros contables. El registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo; es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la

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más sencilla. La contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables, sino también el diseño de sistemas contables eficientes, la auditoría, las proyecciones, lo relacionado con el impuesto a la renta, y la interpretación de la información contable. Un individuo puede llegar a ser excelente tenedor de libros en poco tiempo; sin embargo, para convertirse en un contador profesional se necesitan estudios específicos y experiencia.

1.6

La información contable

La contabilidad es una herramienta que proporciona información sobre una actividad económica. Si se trata de una empresa u organización, la personas que toman decisiones administrativas necesitan información financiera de ella, para apoyarse en la planeación y control de las actividades de la organización. El papel de la información contable es dar a conocer la posición financiera y el resultado de sus operaciones a los propietarios, inversionistas, acreedores, financistas, beneficiarios, gobierno y personas que tengan algún tipo de interés en el negocio. Podemos entonces afirmar, que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a.

Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros.

b. Suministrar información idónea para comunidades, accionistas y terceras personas (entidades financieras, sistemas de rentas, organismos públicos, etc.). c. Disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de operación.

1.7

Propósito y naturaleza de la información contable.

La contabilidad tiene como propósito fundamental el proporcionar información financiera sobre una unidad económica. Quienes toman decisiones gerenciales necesitan información financiera para ayudarse en la planeación y el control de las actividades de la organización.

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La información financiera también la requieren personas externas – propietarios, beneficiarios, organismos financieros acreedores, inversionistas potenciales, gobierno, y el público- quienes han proporcionado dinero a la organización o quienes tienen algún interés en el negocio que puede servirse de información sobre la posición financiera y resultados de sus operaciones. El papel del sistema contable de la organización es desarrollar y comunicar esta información.

1.8

Creación de la información contable

Un sistema contable comprende procedimientos, programas y recursos utilizados por una organización para poder hacer un seguimiento de las actividades administrativas, económicofinancieras, útiles para la toma de decisiones. Para lograr estos objetivos se debe ejecutar tres pasos básicos, utilizando la información relacionada con las actividades financieras; los datos se deben clasificar, registrar y resumir independientemente del programa contable, se debe aplicar los principios de contabilidad generalmente aceptados y también las Normas Ecuatorianas de Contabilidad NEC, y toda la Base Legal según el ente económico que se esté considerando.

1.9

Comunicación de información contable.

Por lo general los usuarios de la información contable son clientes, internos y externos; Internos: gerentes, accionistas, equipo de coordinación, participantes, etc. Externos: entidades financieras, auspiciantes, inversionistas, etc. El sistema debe proporcionar información para los diferentes usuarios, de acuerdo a sus necesidades. Por ejemplo, los ejecutivos necesitan información sobre los estados financieros que detallen costos diarios de operación con el fin de definir los precios, volumen de ingresos, liquidez para la toma de decisiones. Los usuarios externos, por otra parte, generalmente necesitan información resumida con relación a los recursos disponibles y resultados operacionales para calificarles como sujetos de crédito1 .

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1.10 Costos y la contabilidad de costos. Costo, desde el punto de vista financiero es llamado a todo valor de adquisición o producción para obtener algún bien o servicio. Se puede hablar del costo de una silla, el costo de los estudios universitarios, el costo de comprar un producto, el costo de construir un colegio, etc. Contabilidad de Costos, es la técnica empleada para registrar, cuantificar y analizar los costos productivos de un bien o prestación de servicios. Toda información relacionada con los costos constituye una buena herramienta para la planeación y control a nivel gerencial de las inversiones de capital de largo plazo como la reposición de máquinas, fijación de nuevos aranceles, fijación de precios de venta, etc. El campo donde la contabilidad de costos se ha desarrollado ampliamente es el campo industrial, que se relaciona con el costo de fabricación de productos en las empresas manufactureras o industriales. Por esta razón cuando se suele hablar de contabilidad de costos sin especificar su tipo, se trata de contabilidad de costos manufacturada2.

1.11 Contabilidad de costos y contabilidad general. La contabilidad de costos es una parte especializada de la contabilidad general. La contabilidad general cubre todas las transacciones financieras de la organización o empresa con miras a la preparación de los estados financieros, principalmente el balance general y el estado de resultados. Se basa en la compra de artículos ya fabricados y su venta. La contabilidad de costos incluye en el activo corriente cuentas de inventarios de materiales de producción y productos en proceso de transformación. Objetivos de la contabilidad de costos. La contabilidad de costos, según Hargadon, es un sistema especializado de la contabilidad de una organización, cuyos fines principales se pueden resumir en los siguientes:

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1. Determinar el costo de los productos o servicios tanto unitario como global con miras a la presentación del Balance General. 2. Definir el costo de bienes o servicios vendidos, con el fin de calcular la utilidad o pérdida en el período respectivo y preparar el estado de pérdidas y ganancias. 3. Dotar a la gerencia de una herramienta necesaria para la planeación y control permanente de los costos de producción. 4. Contar con una fuente de información de costos para estudios y decisiones relacionadas principalmente con inversiones de capital a largo plazo, tales como: reposición de máquinas, expansión de la infraestructura, oferta de nuevos servicios, fijación de precios de nuevos productos o servicios, etc. Los dos primeros fines se refieren principalmente a la función contable básica de costeo de los productos, los cuales permite estructurar los estados financieros y cumplir con las informaciones que se deben suministrar al servicio de Rentas Internas, a los financistas, socios, a las instituciones de crédito, etc. Los otros dos fines se refieren principalmente a la función administrativa que debe cumplir la contabilidad de costos, mediante el suministro de información relevante y oportuna, que permita a la gerencia tomar decisiones adecuadas. Un buen sistema de contabilidad de costos no debe limitarse únicamente a la función contable básica, sino que debe también suministrar a la gerencia la información necesaria para la función administrativa, que en términos generales se podrá denominar la función de “control de costos”. Diferencias contables entre empresas industriales y comerciales. Entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias, sin embargo podemos anotar las siguientes:

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En casos de empresas o proyectos comerciales, adquieren mercancías para luego venderlas, generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. Las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados, que posteriormente son vendidos. Es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. En las empresas comerciales, el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. Mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de los productos fabricados que han de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que deben figurar en el Estado de Resultados. No existe ninguna diferencia en la contabilización de registros entre estos dos tipos de empresa: Las dos empresas tienen activos, pasivos y patrimonio: ventas, gastos de administración, y gastos de ventas, todo lo cual se contabiliza en la misma forma, es decir, no importa el tipo de empresa que sea para llevar una contabilidad. Diferencia en los Estados Financieros. Las diferencias entre una Empresa Comercial y una Empresa Industrial estriba en que: en el Balance General la Empresa Industrial muestra en la sección de activos corrientes varias cuentas de inventario que no se dan en la empresa comercial, pues, esta última no cuenta con materiales de producción ni productos en proceso de transformación. Los dos tipos de empresas pueden tener la misma clase de pasivos y tener su patrimonio constituido en forma igual. En cuanto al Estado de Pérdidas y Ganancias, la diferencia está en la cifra del costo de los productos vendidos que para la empresa comercial equivale al precio de compra de la mercancía, en tanto que para la industrial equivale al precio de compra de la materia prima más los costos de transformación de ésta en producto terminado. Las dos empresas tienen gastos de administración y ventas que se deducen a continuación de la ganancia bruta, para obtener la ganancia neta del período.

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Autoevaluación 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

¿Qué entiende por Contabilidad? ¿Cómo ayuda la Contabilidad al Gerente en la toma de decisiones? ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables? ¿Cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable? ¿Cuál es la diferencia entre Teneduría de libros y la Contabilidad. ¿Cuáles son los objetivos de la información contable? ¿Cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales?

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CAPÍTULO II 2.

PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

2.1

¿Qué son las finanzas?

Las empresas requieren de recursos humanos materiales o financieros, sean pequeñas, medianas o grandes. El papel de las finanzas estará orientado a los recursos financieros, por cuanto el dinero es un recurso para adquirir activos, cancelar obligaciones inmediatas y a largo plazo. Para generar flujos de efectivo, se necesita de ingresos por ventas al contado y recuperación de cartera, aportes de los accionistas o propietarios, contratar créditos, venta de activos improductivos, entre otros conceptos. Estos fondos serán utilizados para la compra de inventarios, activos fijos, pago de obligaciones, reparto de dividendos, etc. Las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas3: a) Mercados Financieros.

Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras, tales como bancos, financieras, compañías de seguros, mutualistas y casas de valores.

b) Inversiones. Otros especialistas optan por trabajar en consultorías, en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre la mejor manera de invertir sus fondos.

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c) Administración Financiera. Es la más amplia de las tres áreas y la que ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. La administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio, pues incluye las empresas industriales, comerciales y de servicios, tanto del sector privado como del estado. Para lograr una eficiente administración, es necesario tener conocimiento claro de cuales son los objetivos y políticas de una empresa, que por lo general están determinados por los accionistas que en coordinación con el grupo administrativo le confieren deberes y responsabilidades, delegación de autoridad suficiente orientada a elevar al máximo los intereses de los dueños mediante la maximización de los recursos disponibles y de capital invertido. Los administradores financieros al ver que sus empresas tienen buen éxito, deben velar por los trabajadores, proveedores, acreedores y especialmente por los clientes, que son los que influyen de manera muy significativa sobre el valor de la empresa.

2.2

Relación con la Economía

Los principios económicos, si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente, ya que provienen de la observación del comportamiento social, sin embargo, el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. Las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico, no solamente del país donde están ubicadas, sino también del contexto internacional. El conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial, ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones.

2.3

Relación con la Contabilidad

El estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la Contabilidad, por que se asocia con los presupuestos, planes, preparación e interpretación de los estados financieros. Sin

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embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas, la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos, mientras que la última reorienta a la toma de decisiones.

2.4

Contabilidad financiera

La contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa, esto es, suministra información financiera a personal externo a la empresa, tales como inversionistas, acreedores y gobierno. Para proteger a este personal, la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA) y específicamente en nuestro medio por las normas ecuatorianas de contabilidad (NEC).

2.5

Contabilidad administrativa

La contabilidad administrativa está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones, administrativas. Debido a su utilización interna, la contabilidad administrativa no está sujeta a los PCGA a las NEC; sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable.

2.6

La necesidad de fondos

Toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales, se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento, el interno y el externo. 1.

FINANCIAMIENTO INTERNO: a.

Utilidades retenidas.

Cuando una empresa tiene utilidades, puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones.

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b. Emisión de acciones. En la sociedad anónima, las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones, las mismas que pueden ser comunes o preferentes. 2.

FINANCIAMIENTO EXTERNO: a. A corto plazo

Por instituciones de crédito.

Las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo, entre otras, son las siguientes: • Préstamos directos • Descuento de documentos • Préstamos secundarios Otras fuentes. Las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades, tales como: • Anticipo de clientes • Cuentas de proveedores b. A largo plazo

Por instituciones de crédito.

El destino de estos créditos se orientan en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. Otras fuentes. Existen otras modalidades para captar recursos, tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones.

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2.7

Principales funciones del administrador financiero

A medida que una empresa crece y desarrolla mayores actividades, las funciones del administrador financiero son cada vez más importantes, por cuanto ellas se orientan a la toma de decisiones financieras y de la inversión, manteniendo siempre la mentalidad negociadora de obtener los mejores resultados para la empresa y sus accionistas. La dirección financiera es una unidad administrativa fundamental de la organización de cualquier empresa u organismo, en el cual se manejan recursos financieros, su categoría es de carácter ejecutivo alto. Depende directamente de la Gerencia General y bajo su mando están los departamentos de: Contabilidad general y de Costos, Tesorería, Programación presupuestaria, etc. Las principales tareas del administrador financiero son: • Analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. • Preparar presupuestos de efectivo. • Coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. • Mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. • Distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. • Fijar políticas sobre el manejo de los activos. • Definir la estructura de capital. • Conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial.

Autoevaluación 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

¿Cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? ¿Qué es la Contabilidad Administrativa? ¿Cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos? Detalle cada uno. ¿Cuáles son las principales tareas del administrador financiero?

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CAPÍTULO TERCERO 3.

BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA.

3.1

Introducción

El trabajo del analista financiero está constituido por los estados financieros de las empresas, este curso inicia con una revisión de los conceptos principales de los mismos y se enfatiza en la correcta agrupación y valuación de las partidas contables, base imprescindible para interpretar de manera adecuada un balance contable. Los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio, los progresos de la administración y los resultados obtenidos durante el período que se estudia, constituyendo una combinación de hechos registrados, convenciones contables y juicios personales. Los hechos registrados se refieren a los datos tomados de los registros contables, tales como la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones. Las convenciones contables se relacionan como ciertos procedimientos y normas que deberán adoptar los contadores para realizar la contabilidad financiera, bajo un contexto de un acuerdo consensuado. El juicio personal hace referencia a las decisiones que puede tomar el administrador financiero, en cuanto a utilizar tal o cual método de depreciación, la manera de valorizar los inventarios, amortizar el activo diferido en un tiempo más corto o más largo, entre otros aspectos. Todo esto en concordancia con los objetivos que persiga la empresa o según los requerimientos particulares y específicos que obedezcan a una situación coyuntural propia de cada negocio. Es aquí precisamente cuando el administrador financiero se aparta de los principios o normas contables.

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CLASIFICACIÓN

Los estados financieros se clasifican en: 1.

Básicos o principales, que a su vez se dividen en: a. Balance General o Estado de situación financiera. b. Estado de resultados. c. Estado de cambios en la posición financiera. d. Estado de flujo de efectivo. e. Estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio.

2. Complementarios o especiales, siendo los más conocidos: a. Presupuesto de caja. b. Estado de situación pro forma. c. Estado de resultados pro forma. PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA El procedimiento de la información contable, se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación, tales como los siguientes: 1. Derechos de la propiedad privada; 2. Entidad; 3. Negocio en marcha; 4. Unidad monetaria; 5. Consistencia; 6. Diversidad de los sistemas contables; 7. Conservatismo; 8. Revelación suficiente; 9. Objetividad; 10. Período contable; 11. Principio del costo.

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Estos principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA), son el producto de las ponencias que los contadores han logrado concretar en los congresos internacionales de contabilidad, así como también de los requerimientos que se originan en las bolsas de valores, el gobierno central, las entidades financieras y firmas consultoras, principalmente. Los PCGA no son de carácter rígido ni significa que un determinado país deba aplicarlos de manera inflexible sin que pueda dictaminar sus propios principios, todo lo contrario, es importante considerarlos desde un punto de vista práctico según la naturaleza de cada uno de los negocios del país respectivo. En tal virtud, los contadores públicos de nuestro país han dictaminado sus propias normas, denominadas NEC; sin embargo cabe destacar que en caso de que esta normativa no contemple cierto procedimiento, las mismas NEC recomiendan la aplicación de los lineamientos contenidos en las normas internacionales de contabilidad. LIMITACIONES Los estados financieros presentan complejidades, restricciones y limitaciones tales como las siguientes: • En esencia, los estados financieros son informes provisionales, ya que la ganancia o pérdida real de un negocio sólo podrá determinarse cuando se venda o se liquide. • Los balances representan el trabajo de varias partes de la empresa, con diferentes intereses, a saber: La gerencia general, la contabilidad, la auditoría, etc. Además se incluye una alta dosis de criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros. • En una economía inflacionaria, la contabilidad de activos y pasivos por su cuantía original, no permite establecer, en un momento determinado, el valor y la situación real de la empresa. • Los estados financieros se preparan para grupos muy diferentes entre sí, como pueden ser la administración, los accionistas, las firmas auditoras, las entidades gubernamentales, las bolsas de valores, las empresas consultoras y las instituciones

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financieras. Esto implica necesariamente ciertas restricciones y ajustes en su presentación, para cada caso. •

Los estados financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera, los cuales no pueden expresarse monetariamente, como serían los compromisos de ventas, la eficiencia de los directivos, la lealtad de los empleados, etc.

PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS Gran parte del buen éxito del análisis financiero, radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. Como ejemplo se dictan los siguientes: - Todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año, deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. - En los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. - Las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo, ya esa corriente o a largo plazo. - Las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente, deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo, tales como: IVA Compras, IVA Ventas, Retenciones en la fuente.

3.2

Balance general o Estado de situación financiera

DEFINICIÓN Estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado; informando, con referencia a una determinada fecha, el valor de los activos, pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. Además, este estado financiero refleja el impacto de las

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variaciones acumulativas efectuadas por la empresa, desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. La agrupación de los distintos rubros que conforman este estado de situación dependerá del usuario a quien está dirigido, así por ejemplo las entidades gubernamentales requieren de un formato que debe estar expresado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados o que cumplan con las normas ecuatorianas de contabilidad NEC, tendientes a uniformar su presentación. Los balances de situación para uso interno o gerencial, no necesariamente deben cumplir con los requisitos anteriores, debido a que puede ser necesario incluir algún otro tipo de información para uso exclusivo de la gerencia, tal es el caso de los análisis vertical o de tendencias, según los cuales se incluyen porcentajes o variaciones absolutas.

3.3

Clasificación y ordenamiento de las cuentas

El balance se divide en tres secciones: Activo, pasivo y patrimonio. 1. ACTIVO Es todo objeto físico propiedad de la empresa, o derecho a favor de la empresa, al que puede reconocérsele un valor monetario. El activo se subdivide en: corriente, fijo y no corriente, este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. 1.1. ACTIVO CORRIENTE Comprende el efectivo y sus equivalentes a libre disposición de la empresa, así como también las partidas que, durante el ciclo normal de operaciones (generalmente considerado como un año) se convertirán en efectivo, aplicable al pago del pasivo corriente y a la atención de los desembolsos, cubriendo compras de inventario, gastos y/o costos ordinarios; más los saldos por pagos anticipados correspondientes a bienes y/o servicios que la empresa recibirá a corto plazo.

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41

Son partidas que generalmente se clasifican en el orden del grado de liquidez: Rubros de mayor grado de liquidez » Efectivo en caja y bancos » Inversiones temporales o valores negociables » Rubros de mediano grado de liquidez » Cuentas y documentos por cobrar de clientes » Otras cuentas y documentos por cobrar » IVA en compras » Retención en la fuente de impuesto a la renta Rubros de bajo grado de liquidez » Inventario » Productos terminados » Productos en proceso » Materias primas, materiales y suministros » Gastos pagados por adelantado 1.2. ACTIVO FIJO Bienes que no han sido adquiridos para ser procesados y/o vendidos, sino para ser empleados como bienes instrumentales en las operaciones propias del negocio. Rinden un servicio utilizado por la empresa en sus actividades, se clasifican, luego del activo no depreciable (terrenos), según la importancia relativa al valor monetario: » Terrenos » Edificios y locales comerciales » Maquinaria y equipos » Vehículos » Muebles de oficina » Equipo de computación » Equipo de oficina

42

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Los activos fijos se deprecian debido al uso y paso del tiempo, por lo que es necesario efectuar un cargo por depreciación, a fin de lograr la reposición de los mismos en el futuro. Las depreciaciones acumuladas se pueden presentar con cada uno de los activos depreciables o al final en una sola partida. 1.3. OTROS ACTIVOS Partidas del activo no propiamente clasificables en ninguno de los dos grupos anteriores, ni como cargos diferidos. Ejemplos: » Depósitos a plazo fijo (mayor de un año) » Inversiones permanentes en valores, acciones y bonos » Cuentas y documentos por cobrar (después de un año) » Activos intangibles (derecho de llave, plusvalía y otros, no sometidos a diferimiento). 1.4. ACTIVO DIFERIDO Gastos efectuados cuyos beneficios se extienden a futuros períodos y que deben necesariamente ser amortizados de acuerdo con la vida conocida o desconocida de ellos. Ejemplos: » Gastos de organización y de constitución de la empresa » Costos de emisión de acciones » Honorarios y costos de estudios legales y de ingeniería, y otros » Intereses preoperacionales (durante la ejecución del proyecto) » Capacitación. » Activos intangibles (patentes, marcas, franquicias y otros, sometidos a diferimiento). Otros activos y activo diferido pueden agruparse como activo no corriente. También se da el caso de algunos administradores financieros que prefieren agrupar, tanto otros activos como el activo diferido, en simplemente otros activos.

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2. PASIVO Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. Se subdivide en: Corriente y a largo plazo. 2.1. PASIVO CORRIENTE Integran dentro de este grupo las deudas vencidas, así como las que vencerán dentro del ciclo normal de operaciones del negocio, a cuyo pago se aplicará el efectivo proveniente de la realización del activo corriente y/o los ingresos operacionales de la empresa. Son partidas que generalmente se clasifican según el grado de exigibilidad de los acreedores y corresponden las siguientes: Rubros de mayor grado de exigibilidad » »

Préstamos de bancos y financieras a corto plazo Porción corriente de la deuda a largo plazo

Rubros de mediano grado de exigibilidad » Cuentas y documentos por pagar a proveedores nacionales y del exterior » Otras cuentas y documentos por pagar » IVA en ventas » Retención en la fuente por pagar Rubros de bajo grado de exigibilidad » Gastos acumulados por pagar. » Sueldos y beneficios sociales por pagar » Intereses por pagar » Impuestos por pagar » Dividendos declarados por pagar

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2.2. PASIVO A LARGO PLAZO Son obligaciones con vencimiento a partir de un año de la fecha del balance general. Surgen por lo general como consecuencia del financiamiento de inversiones en activos fijos para proyectos de expansión o renovación, entre otros motivos. Las principales partidas son: » Préstamos de bancos y financieras » Obligaciones emitidas por pagar » Préstamos de accionistas » Provisión para la jubilación patronal

3. PATRIMONIO Representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. Su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. Este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones, y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones; dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. Se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. » Capital social pagado (Número de acciones emitidas y en circulación) » Reservas: legal y estatutaria » Utilidades retenidas » Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior).

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CASO PRÁCTICO 1 EMPRESA: ABC S.A. BALANCE GENERAL Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE: • Efectivo Banco del Pichincha • Efectivo Banco del Austro • Cuentas por cobrar a clientes • Cuentas por cobrar a funcionarios • Inventarios • Inversiones temporales • Seguros pagados por adelantados

(1) 25.000 (2) 200.000 (3) 300.000 (4) 100.000 (5) 250.000 (6) 100.000 (7) 20.000 995.000

ACTIVO FIJO: • Terrenos 500.000 • Edificios 400.000 • Maquinaria y equipo 500.000 Sub-total 1.400.000 (-) Depreciación acumulada (100.000) 1.300.000 TOTAL ACTIVO 2.295.000 PASIVO PASIVO CORRIENTE: • Cuentas a pagar proveedores (8) 250.000 • Gastos acumulados por pagar (9) 50.000 300.000

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PASIVO LARGO PLAZO: • Préstamo por pagar Banco Internacional (10) TOTAL PASIVOS

400.000 700.000

PATRIMONIO • Acciones emitidas y en circulación (11) • Utilidades Retenidas (12) TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

1.000.000 595.000 1.595.000 2.295.000

NOTAS EXPLICATIVAS AL BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA ABC (1) Efectivo en Banco del Pichincha Cuenta corriente utilizada en las operaciones ordinarias del negocio. (2) Depósito a plazo fijo (450 días)

Banco del Austro: Fondo en efectivo destinado a la adquisición futura de una planta eléctrica para la fábrica.

(3) Cuentas por cobrar de clientes Se espera cobrar todas estas cuentas durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. (4) Cuentas por cobrar a funcionarios

Préstamo al vicepresidente de la empresa que deberá liquidar de la siguiente manera:

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30 de junio 2000 30 de junio 2001 30 de junio 2002

40.000 30.000 30.000

(5) Inventarios Existencia de productos terminados, materias primas, materiales y suministros para tres meses de operación en forma aproximada. (6) Inversiones temporales

Valor de una póliza de acumulación adquirida con carácter temporal, la misma que se recuperará a finales del mes de abril próximo.

(7) Seguros pagados por adelantado

Prima de seguros de incendio, pagada por adelantado hasta el 30 de junio próximo.

(8) Cuentas por pagar a proveedores A liquidar durante los dos meses siguientes a la fecha del balance general. (9)

Gastos acumulados por pagar

A liquidar durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. (10) Préstamo por pagar al Banco Internacional A devolver de la siguiente manera; 119 cuotas mensuales de 1 cuota mensual final de

$ 3.333.33 c/u $ 3.333.73

(11) Acciones emitidas y en circulación,

48

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Importe pagado por los accionistas, equivalente al valor nominal de las acciones emitidas y en circulación en la fecha del balance general. (12) Utilidades retenidas. Utilidades netas pendientes de distribución entre los accionistas, sobre las que no se han declarado aún dividendo alguno. SE PIDE: Considerando las notas explicativas anteriores, elabore un nuevo Balance de General de la Empresa ABC S.A., al 31 de Diciembre de 2003. Presente las cifras redondeadas.

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SOLUCION AL CASO PRACTICO 1 EMPRESA ABC S.A. BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003   ACTIVO

       

ACTIVO CORRIENTE

     

   

SUBTOTAL

 

 

   

ACTIVO FIJO

   

 

   

ACTIVO FIJO NETO

   

   

 

   

 

    TOTAL ACTIVOS

 

300.000

 

2.295.000

 

   

 

   

PASIVO Y PATRIMONIO

   

PASIVO CORRIENTE

   

 

   

SUBTOTAL

 

 

   

PASIVO A LARGO PLAZO

   

 

   

TOTAL PASIVO

     

1.300.000

   

OTROS ACTIVOS

TOTAL OTROS ACTIVOS

695.000

340.000

   

PATRIMONIO

   

Capital Social

 

Utilidades Retenidas

 

595.000

TOTAL PATRIMONIO

 

1.595.000

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

 

2.295.000

50

1.000.000

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CASO PRÁCTICO 2

(VALUACIÓN DE PARTIDAS) HISPANOROSES BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE: • Efectivo en caja y Bancos • Inventario en Bonos • Cuentas a cobrar a clientes • Otras cuentas por cobrar

100,30 1.000,00 3.000,00 250,00

INVENTARIOS • Productos terminados 2.500,00 • Materias Primas 2.000,00 • Materiales y suministros 850,50 5.350,00 • Gastos pagados por adelantado 250,20 9.975,00 ACTIVO FIJO: • Terrenos 10.000,00 • Edificios 60.000,00 • Maquinaria y equipo 30.000,00 100.000,00 DIFERIDOS TOTAL ACTIVO





10.000,00 119.951,00

PASIVO

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PASIVO CORRIENTE: • Préstamo por pagar Banco del Pacífico 1.500,70 • Cuentas propagar a proveedores 2.500,00 • Gastos acumulados por pagar 499,30 4.500,00 PATRIMONIO • Capital Social • Utilidades Retenidas

72.000,00 43.451,00 115.451,00 119.951,00

NOTAS EXPLICATIVAS El balance de situación que se adjunta de la empresa HISPANOROSES. Muestra errores en la valuación de algunas de sus partidas. 1. En diciembre 31 del 2003 la cotización de los bonos en el mercado representaba el 90% del valor de $ 1’000.000 a que dichos valores fueron adquiridos. 2. Se supone que el 2% de las cuentas por cobrar de clientes en diciembre 31 del 2003 corresponde a saldos completamente incobrables. 3. El inventario de productos terminados incluía un lote de productos registrado en libros a su costo de producción de; $ 800.000,00 y cuyo valor de mercado en diciembre 31 del 2003, fue de $ 450.000,00. 4. La empresa nunca ha cargado en libros de depreciación de los activos fijos, aunque la administración dispuso utilizar a tal fin el método de línea recta. Los activos fijos fueron adquiridos hace 6 años, estimándose una vida útil de 20 años a los edificios y de 10 años a la maquinaria y equipo, sin valor residual.

52

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5. Nunca se ha contabilizado la amortización sobre los gastos de organización, incurridos hace 6 años en la fecha de constitución de la compañía. Se considera que dicha amortización debe ser efectuada durante un período de 10 años a partir de la mencionada fecha de constitución de la compañía. SE PIDE: Considerando las notas explicativas anteriores, que son parte del balance de situación, confeccione un nuevo estado financiero de la empresa HISPANOROSES. Correspondiente al cierre de operaciones en diciembre 31 del 2003, en la cual las partidas a que se refieren las citadas notas explicativas aparezcan con su debida valuación.

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SOLUCION AL CASO PRACTICO 2 HISPANOROSES BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003  

PARCIAL

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE

TOTAL

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SUBTOTAL

 

 

 

 

9.441,00

ACTIVO FIJO

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ACTIVO FIJO NETO

 

ACTIVOS DIFERIDOS

 

 

64.000,00

 

 

 

 

 

 

 

 

TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS

 

4.000,00

 

77.441,00

TOTAL ACTIVOS

54

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PASIVO Y PATRIMONIO

 

 

PASIVO CORRIENTE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SUBTOTAL

 

 

 

 

PASIVO A LARGO PLAZO

 

 

 

 

TOTAL PASIVO

 

 

 

4.500,00

0,00

 

 

PATRIMONIO

 

 

Capital Social

 

72.000,00

Utilidades Retenidas

 

941,00

TOTAL PATRIMONIO

 

72.941,00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

 

77.441,00

OBSERVACIONES:

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Autoevaluación 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

¿Cuáles es la clasificación de los Estados Financieros? ¿Cuáles son los principios básicos de la Contabilidad Financiera? ¿Desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? ¿Qué es un Balance General o de Situación financiera? ¿Qué constituye el activo de una empresa, y cual es su clasificación? ¿Qué constituye el pasivo de una empresa, y cual es su clasificación? ¿Qué es el patrimonio de una empresa, y cuales son sus cuentas contables?

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CAPÍTULO CUARTO 4.

ESTADO DE RESULTADOS

4.1

Definición

Este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. Este resultado, utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. Refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración.

4.2 1.

Clasificación y ordenamiento de cuentas VENTAS NETAS

Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. Constituyen el valor líquido, producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. 2.

COSTO DE VENTAS

El cálculo de esta partida, tiene un tratamiento diferente, según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. La fórmula básica del cálculo es la siguiente:

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En la empresa Comercial: Inventario inicial de mercaderías (+) Compras de mercaderías (-) Inventario final de mercaderías (=) Costo de ventas En la empresa Manufacturera: Inventario inicial de productos terminados (+) Costo de producción terminada (Materia primas + Mano de obra directa + Costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) Inventario final de productos terminados (=) Costo de ventas Como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas, es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa, el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo, mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso, a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. UTILIDAD BRUTA Representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. Es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. GASTOS DE VENTA Son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas, con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto, asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa, tales como;

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• Sueldos y beneficios sociales • Comisiones • Publicidad • Transporte • Arriendos • Seguros • Servicios básicos • Depreciaciones. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa, dentro del área administrativa, entre los principales rubros se pueden citar: • Sueldos y beneficios sociales • Servicios básicos • Arriendos • Impuesto predial • Honorarios • Viáticos • Gastos de representación • Cuentas incobrables • Suministros de oficina • Depreciaciones • Amortizaciones de activos diferidos La suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERRACIÓN Es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios, el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración, de la utilidad bruta.

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INGRESOS NO OPERACIONALES Corresponde a los ingresos de dinero o valores que no dividen del giro del negocio, o sea, aquellos que no provengan de la venta de bienes y servicios que produce la empresa; incluyen: • Intereses por inversiones temporales y de largo plazo. • Arriendos recibidos. • Ganancias en la venta de activos fijos por diferencia en el tipo de cambio. • Dividendos de empresas relacionadas. EGRESOS NO OPERACIONALES Igualmente, son los egresos que no corresponden al giro de las operaciones propias del negocio. Un importante rubro dentro de este grupo lo constituye el gasto financiero, originado en la obtención y uso de capitales de terceros para financiar los activos y las operaciones de la empresa, como principales rubros podemos citar los siguientes: • Intereses pagados • Comisiones bancarias • Impuestos por préstamos • Pérdida por venta de activos fijos o por diferencia en el tipo de cambio UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 15% de participación de utilidades para los empleados y 25% de provisión para el impuesto a la renta, deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación, los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. UTILIDAD (PERDIDA) NETA Para obtener la utilidad neta del ejercicio, se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones, y se deducen los valores registrados por concepto del 15% de la participación

60

elementos de administración financiera

de los trabajadores y del 25% de provisión para el impuesto a la renta. En el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior, dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio. CASO PRÁCTICO No. 3 PREPARACIÓN DE UN ESTADO DE RESULTADOS Y UN BALANCE DE SITUACIÓN Las cuentas de ingresos y gastos de la empresa LA ORQUIDEA CÍA. LTDA., la cual se dedica a la venta e instalación de accesorios de autos, mostraban los siguientes saldos, de las operaciones ejecutadas en el período enero 1 a diciembre 31 de 2003: Ventas netas 82.000 Compras netas 50.500 Sueldos y beneficios sociales de administración y ventas 21.000 Gastos de publicidad 1.500 Suministros de oficina 450 Seguro de edificio y equipo 400 Arriendo de edificio 1.500 Intereses pagados 380 Intereses ganados 110 Otros gastos administrativos 320 Inventario de mercaderías al l de enero de 2003 7.050 Inventario de mercaderías al 31 de diciembre de 2003 7.750 Notas: • LOS RUBROS: SUELDOS, SEGURO, SUMINISTROS Y ARRIENDO CORRESPONDEN EL 20% AL ÁREA ADMINISTRATIVA Y EL 80% AL DE VENTAS.

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• PARTICIPACIONES 15% • IMPUESTO A LA RENTA 25% Las cuentas del balance de situación mostraban los siguientes saldos al 31 de diciembre de 2003: Efectivo

4.500

Valores negociables

8.000

Cuentas por cobrar

20.500

Inventario

?

Equipo para instalaciones de accesorios

60.000

Muebles de oficina

3.200

Equipo de oficina

2.500

Equipo de computación

2.300

Depreciación acumulada

9.840

Impuesto sobre la renta por pagar

?

Participaciones por pagar

?

Préstamos por pagar

12.000

Cuentas por pagar a proveedores

19.800

Capital social

50.000

Utilidades retenidas al I de enero de 2003

12.600

Nota La forma de cancelación de los préstamos, se realiza en pagos de principal iguales, durante los cinco años siguientes. TAREA: Con estos datos, prepare el estado de resultados de LA ORQUIDEA CÍA. LTDA., por el año que terminó en diciembre 31 de 2003 y un balance de situación al 31 de diciembre de 2003.

62

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SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2003   VENTAS NETAS

     

82.000

    COSTO DE VENTAS

     

   

 

   

 

   

 

   

Utilidad Bruta

 

 

   

GASTOS DE VENTAS

   

 

   

 

   

 

   

 

   

 

   

GASTOS DE ADMINISTRACION

   

           

Utilidad en Operación

   

EGRESOS NO OPERACIONALES

   

Intereses pagados

   

INGRESOS NO OPERACIONALES

   

Intereses ganados

   

Utilidad antes de Impuestos y Participaciones

   

15% PARTICIPACIONES

   

25% IMPUESTO A LA RENTA

 

 

   

Utilidad Neta

   

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SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003  

   

ACTIVO

 

ACTIVO CORRIENTE

     

   

 

   

 

   

 

   

SUBTOTAL

 

ACTIVO FIJO

   

 

   

 

   

 

   

SUBTOTAL

   

(-) Depreciación acumulada

   

ACTIVO FIJO NETO

   

   

TOTAL ACTIVOS

 

 

   

 

   

PASIVO Y PATRIMONIO

   

PASIVO CORRIENTE

   

 

   

 

   

 

   

SUBTOTAL

 

 

   

PASIVO A LARGO PLAZO

   

 

TOTAL

     

   

PATRIMONIO

   

Capital Social

 

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Utilidades Retenidas

   

TOTAL PATRIMONIO

     

   

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

 

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

 

Utilidades retenidas al 1 de enero del 2003

   

+ Utilidades del ejercicio

   

- Dividendos declarados

   

Utilidades retenidas al 31 de diciembre del 2003

 

CASO PRÁCTICO No. 4 La empresa MANUFACTURERA DELICIA S.A., no tiene un sistema de contabilidad de costos. Con los datos que se dan a continuación prepare un anexo del costo de producción terminada y un estado de resultados correspondientes a los once meses que terminaron en noviembre 30 de 2003. MANUFACTURERA DELICIA S.A. BALANCE DE COMPROBACIÓN AI 30 de Noviembre de 2003 Caja

19.390

Cuentas por Cobrar

26.580

Inventarios al 1 de Enero de 2003 Materiales Producción en proceso Productos terminados Suministros de fabricación

9.640 17.340 4.650 180

Edificios

48.000

Maquinaria

80.000

Terrenos

30.000

elementos de administración financiera

65

Reserva depreciación, edificios

4.800

Reserva depreciación maquinaria

12.000

Compras de materiales

73.000

Devoluciones en compras de materiales

1.410

Transporte de materiales

820

Ventas netas

300.000

Mano de obra directa

103.000

Mano de obra indirecta

22.000

Consumo de electricidad

1.930

Combustibles y lubricantes

6.200

Mantenimiento de edificios de fábrica

850

Seguro de maquinaria

2.900

Seguro contra incendios

1.232

Cuentas por pagar

27.140

Capital social

100.000

Utilidades retenidas

54.312

Gastos de venta

26.000

Gastos administrativos

20.000

Compra de suministros de fabricación

950

Gerente de producción

5.000

Ingresos no operacionales

500

Egresos no operacionales

1.200

Impuestos y participaciones

36.25%

Se necesita hacer los siguientes ajustes al 30 de noviembre: Inventarios Materiales Producción en proceso Productos terminados Suministros de fabricación

66

11.360 13.930 7.250 412

elementos de administración financiera

Sueldos y beneficios sociales acumulados Mano de obra directa Mano de obra indirecta



Gastos de combustibles y lubricantes acumulados



2.000 1.000



170

Depreciación (anual) Edificios Maquinaria

10%

Seguro de maquinaria pagado por adelantado



Seguro contra incendio pagado por adelantado Impuesto predial estimado por año

5% 180



320



3.600

(50% edificio de fábrica, 30% edificio de administración y 20% edificio de ventas) SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.A. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 - Noviembre 30 del 2003   MATERIA PRIMA UTILIZADA

PARCIAL

TOTAL

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

elementos de administración financiera

70.690,00  

67

MANO DE OBRA DIRECTA:

   

COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Materiales indirectos:

105.000,00

 

 

 

 

 

 

Inventario inicial de suministros de fabricación

180,00  

(+) Compras de suministros de fabricación

950,00  

(-) Inventario final de suministros de fabricación

412,00

718,00

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA

 

 

 

 

(+) Inventario inicial de productos en proceso

 

17.340,00

(-) Inventario final de productos en proceso

 

13.930,00

  COSTO DE PRODUCCION TERMINADA

68

 

231.600,00

elementos de administración financiera

SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.A. ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 - Noviembre 30 del 2003  

PARCIAL

TOTAL

 

 

 

 

 

 

COSTO DE VENTAS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

VENTAS NETAS  

Utilidad Bruta

 

 

GASTOS DE VENTAS

 

 

GASTOS DE ADMINISTRACION

 

 

 

 

Utilidad en Operación

 

 

 

 

 

EGRESOS NO OPERACIONALES

 

 

INGRESOS NO OPERACIONALES

 

 

 

 

 

Utilidad antes de Impuestos y participaciones

 

 

 

 

 

Impuestos y participaciones (36,25%)

 

 

 

 

 

UTILIDAD NETA

 

 

 

elementos de administración financiera

69

CASO PRACTICO No.5 En el estado de resultados de la empresa DELTA S.A., correspondiente al semestre terminado el 30 de Junio de 2003, en relación con las cuentas principales y las cuentas auxiliares que se incluyen, se pide que elabore los anexos; • COSTO DE PRODUCCIÓN TERMINADA • GASTOS DE VENTAS • GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y GENERALES CUENTAS PRINCIPALES Y AUXILIARES (en miles de dólares) SUELDOS Y COMISIONES: • Supervisores de la planta industrial 522.0 • Obreros de la planta industrial: • Que participan directamente en el proceso 696.0 • Que laboran en los departamentos de servicios de la fábrica 290.0 • Administrador general de la empresa 249.0 • Empleados de oficinas administrativas 200,0 • Funcionarios del departamento de ventas 234.7 • Contador general de la empresa 135.7 • Chofer y ayudantes del equipo de reparto a clientes 70.0 • Empleados del departamento de ventas 60.0 • Comisiones a vendedores 70.0 INVENTARIOS: P en P P Term. - Enero 1/2003 1.000.0 - Junio 30/2003 1.400.0

960.0 932.4

GASTOS DE PRIMAS DE SEGURO: • Contra accidentes de obreros de producción 110.2 • Contra accidentes de vendedores 12.0

70

elementos de administración financiera

• Contra robos de efectivo de oficinas administrativas

3.0

GASTOS DE TELEFONO: • A proveedores de materias primas • A vendedores y clientes • Por otros asuntos de administración general

34.8 10.3 1.8

GASTOS POR SERVICIOS BÁSICOS: • Agua utilizada en procesos industriales 52.2 • Energía en la fábrica 104.4 • Agua y electricidad consumida en oficinas en ventas 3.0 • Consumo de agua y electricidad en oficinas generales 1.3 SALIDA DE MATERIA PRIMA, MATERIALES Y SUMINISTROS: • Material que forma parte del producto elaborado 2.146.0 • Material consumido y que no forma parte del producto 580,0 • Útiles de oficina: - Por oficina de la fábrica 40.6 - Por oficina del departamento de ventas 31.0 - Por oficina del departamento de administración 6.0 CARGOS ANUALES MANTENIMIENTO:

DE

Depreciación Mantenimiento Edificios: De la fábrica De las oficinas de ventas De las oficinas de administración Maquinaria: Vehículos de reparto (camiones) Muebles y enseres: Oficina de la fábrica

DEPRECIACIÓN

Y

GASTOS

TOTALES

POR

348.0 58.0 70.0 9.0 20.0 3.0 638.0 87.0 35.0 10.0 29.0

elementos de administración financiera

5.8

71

Oficina de ventas 32.0 Oficina de administración 2.0 174.174.0 180.0

6.0 1.2

Gastos de publicidad: Anuncios en periódicos 60.0 Cuñas por la radio 43.2 Anuncios en televisión 25.0 Impresión de catálogos 13.0 Pérdidas en cuentas por cobrar a clientes a su vencimiento

5.0

Otras partidas de gastos: Impuestos sobre ventas 80.5 Impuestos y contribuciones de la fábrica 58.0 Honorarios de auditores 40.0 Combustible camiones de reparto 60.0 Otros gastos de entrega a clientes 8.0 Gastos de viajes de vendedores 45.3 Seguros e impuestos de los camiones de reparto 4.0 Otros gastos de ventas 10.0

72

elementos de administración financiera

SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.A. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 - Junio 30 del 2003 En miles de dólares  

VALOR

MATERIA PRIMA UTILIZADA

%

2.146,00    

 

MANO DE OBRA DIRECTA:

  696,00  

  COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Mano de obra indirecta

 

 

 

 

 

     

Materiales indirectos

580,00  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Otros:      

TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA

  (+) Inventario inicial de producción en proceso

  1.000,00  

(-) Inventario final de producción en proceso

1.400,00    

COSTO DE PRODUCCION TERMINADA

elementos de administración financiera

  5.400,00

100,00%

73

SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.A. GASTO DE VENTA Enero 1 - Junio 30 del 2003 En miles de dólares          

VALOR

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GASTO DE VENTA

74

  1.002,00

100,00%

elementos de administración financiera

SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.A. GASTO DE ADMINISTRACIÓN Enero 1 - Junio 30 del 2003 En miles de dólares          

VALOR

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GASTO DE ADMINISTRACION Y GENERALES

elementos de administración financiera

  668,00

100,00%

75

SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.A. ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 - Junio 30 del 2003 En miles de dólares  

VALOR  

VENTAS NETAS

%  

8.350,00  

 

COSTO DE VENTAS

 

Inventario inicial de Productos Terminados

100,00%    

960,00  

+ Costo de Producción

5.400,00  

- Inventario Final de Productos terminados

932,40    

Utilidad Bruta

  2.922,40  

  GASTOS DE VENTAS

  1.002,00    

GASTOS DE ADMINISTRACION

668,00    

Utilidad en Operación

1.252,40  

 

 

GASTOS NO OPERACIONALES  

 

 

Utilidad antes de Impuestos y participaciones  

76

    423,73  

 

UTILIDAD NETA

  1.168,90  

Impuestos y participaciones (36,25%)  

  83,50  

INGRESOS NO OPERACIONALES

 

 

  745,17  

elementos de administración financiera

Autoevaluación 1. Defina el Estado de Resultados 2. ¿Qué entiende por la cuenta ventas? 3. Defina la cuenta contable Costo de ventas y sus componentes 4. Defina que es la Utilidad Bruta, los Gastos de ventas y de administración 5. ¿Qué es la Utilidad en operación? 6. ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? 7. ¿Qué es la Utilidad Neta?

elementos de administración financiera

77

78

elementos de administración financiera

CAPÍTULO QUINTO 5.

ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Estado de cambios en la posición financiera 5.1

Definición

El estado de cambios en la posición financiera, conocido también como estado de origen y aplicación de fondos, trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas, de qué fuentes provinieron los recursos y qué destino se dieron a los mismos. En este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de financiamiento.

5.2

Clasificación de orígenes y aplicación de fondos

Tanto los orígenes como las aplicaciones de los recursos, pueden provenir de las operaciones del giro del negocio, así como de los movimientos de largo plazo. ORÍGENES Utilidad neta después de impuestos y participaciones. Constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales, como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). Todo lo cual está relacionado con el estado de resultados,

elementos de administración financiera

79

Depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período Al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos, se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio; por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. Tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo, la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. La acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo, generalmente se destaca como un subtotal denominado: Recursos provenientes de las operaciones del año. Aumento de pasivos Todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. La contratación de préstamos bancarios, así como el crédito de proveedores constituyen por lo general, la principal fuente de fondos de la empresa. Dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año, y la provisión para la jubilación patronal, previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. Disminución de activos La reducción de activos fijos no productivos, la recuperación de cuentas y documentos a cobrar, la venta de acciones y títulos de otras empresas, etc., representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. Aumento de capital social La aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie, es una típica fuente de fondos. La emisión de acciones para incrementar el patrimonio, estaría dentro de este grupo, siempre y cuando sea una emisión autorizada, suscrita y pagada.

80

elementos de administración financiera

APLICACIONES Pérdida neta del ejercicio Si durante el ejercicio, los gastos y costos totales son mayores que los ingresos, se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de Fondos. Es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones, siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el Estado de Resultados, por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no estos dividendos ya que, cuando se concreta el reparto, se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente, se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. Aumento de activos Todo incremento del activo, constituye aplicación de los recursos de la empresa. Por ejemplo, la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa; la inversión en acciones de otras empresas, la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente, etc. Reducción de pasivos Dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores, redención de bonos, devolución de préstamos de los accionistas, etc. Todo lo cual, significa que se están utilizando fondos de la empresa. Readquisición de acciones Aunque esta opción es excepcional en nuestra economía, la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista, constituye un uso de fondos. Usualmente,

elementos de administración financiera

81

la compra-venta de acciones en nuestro país, da lugar a una simple sustitución de nombres, lo cual no produce flujo de efectivo, por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos.

5.3

Preparación del estado de cambios en la posición financiera

Los insumos necesarios para iniciar esta labor son: 1. Balances de situación referentes a dos períodos. 2. Balance de resultados del último período 3. Notas aclaratorias sobre depreciaciones, amortizaciones, provisiones, pago de dividendos, construcciones en curso etc. Si se dispone de la información completa, es factible elaborar este estado de manera directa, caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de Trabajo en forma adicional. Para el primer caso, se deben seguir los siguientes pasos; Paso 1.- Calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello, se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos, a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. Las cifras que se registran en la columna de variación, deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. Paso 2.- Identificación de orígenes y aplicaciones de fondos En la última columna, se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un Origen o a una Aplicación de efectivo, tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla:

82

elementos de administración financiera

RUBRO DEL:

ORIGEN

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

APLICACIÓN

Disminución

Aumento

Aumento

Disminución

Cabe señalar, que en la identificación de Origen o Aplicación de Fondos para ciertos rubros, es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. Así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades Retenidas, cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “Origen” o como “Aplicación”, consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta Dividendos pagados

= =

Origen (Aplicación) Aplicación

Lo anterior, bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a Reservas. Finalmente, se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el Superávit por revalorización de activos fijos, no constituye ni origen, ni aplicación de fondos, ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo, el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores, el total de los Orígenes debe ser equivalente al total de las Aplicaciones. Paso 3.- Elaboración del Estado de Cambios en la Posición Financiera De la clasificación anterior, tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta, los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones, amortizaciones, provisiones, etc.) y los dividendos pagados, procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera, según el siguiente esquema.

elementos de administración financiera

83

NOMBRE DE LA EMPRESA ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICION FINANCIERA POR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 200X Dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Venta de activos fijos, menos su depreciación acumulada Venta de inversiones de largo plazo Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Nuevas inversiones a largo plazo Pago de obligaciones a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) AUMENTO (DISMINUC.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2)

84

elementos de administración financiera

La diferencia aritmética que se produce entre los orígenes y aplicaciones de efectivo, nos permite encontrar la variación del capital de trabajo neto, ya sea como aumento o disminución, resultado que facilita al analista financiero, evaluar y calificar la política de inversión y financiamiento seguida por la empresa en un período determinado. El valor obtenido como aumento o disminución del capital de trabajo neto, se puede comprobar con la diferencia entre el capital de trabajo registrado al cierre del último y penúltimo período contable. EJERCICIO DE APLICACIÓN Con los estados financieros de la empresa Loja Cía. Ltda., presentado anteriormente, prepararemos el estado de cambios en la posición financiera, por el periodo Enero - Diciembre del 2003. Pasos 1 y 2

ACTIVOS

2003

2002

Caja y bancos

20.000

15.000

+5.000

5.000

Valores negociables

40.000

32.000

+8.000

8.000

156.000

145.000

+11.000

11.000

4.000

3.000

+1.000

30.000

30.000

340.000

304.600

+35.400

35.400

15.000

12.000

+3.000

3.000

125.000

97.000

+28.000

2.000

2.000

0

Cuentas por cobrar neto Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos

elementos de administración financiera

Variación

ORIGEN

APLIC.

28.000

85

PASIVOS Obligaciones bancarias

151.000

161.000

-10.000

Cuentas por pagar a proveed.

72.000

69.000

+3.000

Gastos acumulados por pagar

47.000

51.000

-4.000

Préstamos de accionistas

50.000

35.000

+15.000

136.000

136.000

0

97.000

86.000

+11.000

11.000

109.000

93.600

+15.400

15.400

Emisión de obligaciones (1)

10.000 3.000 4.000 15.000

PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas

TOTALES

79.400

79.400

NOTAS: 1- Obligaciones emitidas al 12.5% anual, que vencen en el año 2010 2. La variación de utilidades retenidas tiene dos componentes: • Utilidad neta 43.600 = Origen • Dividendos pagados -28.200 = Aplicación

86

elementos de administración financiera

EMPRESA: LOJA CÍA. LTDA ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICION FINANCIERA POR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones

43.600

Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos

28.000

Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año

71.600

Préstamos a largo plazo recibidos en el año

15.000

Nuevos aportes de capital social en efectivo

11.000

TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1)

97.600

UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo

28.200

Adquisición de activos fijos

38.400

TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO

(2)

AUMENTO (DISMINUC.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2)

66.600 31.000

COMENTARIOS:

elementos de administración financiera

87

5.4

Estado de flujo de efectivo

El estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera, el método para elaborar el estado de flujo de efectivo, presenta un procedimiento similar, radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación, en tanto que los orígenes y aplicaciones de fondos se esquematizan en tres áreas denominadas: • Flujo de efectivo de las operaciones, en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: Cuentas por cobrar, Inventarios, Proveedores, Acumulaciones de gastos. • Flujo de efectivo de las inversiones, cambios en los activos fijos y otras inversiones. • Flujo de efectivo del financiamiento, variación de deudas bancarias, pago de dividendos. Se conocen dos métodos para la elaboración de este estado denominados directo e indirecto. En primer lugar se debe unificar las cuentas de efectivo y valores negociables o inversiones temporales, en una sola que se denominará efectivo y equivalentes de efectivo, luego se procede a obtener las variaciones de los rubros de los dos balances, para luego determinar los rubros que constituyeron entradas o salidas de dinero para la empresa. EJERCICIO DE APLICACIÓN Tomando los datos de los estados financieros de la empresa Tipo Cía. Ltda.., a continuación se realizará la aplicación respectiva que permitirá elaborar el estado de flujo de efectivo por los dos métodos señalados.

88

elementos de administración financiera

Paso 1: Unificar las cuentas caja y valores negociables RUBROS

2003

2002

ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos

20.000,00

15.000,00

Valores Negociables

40.000,00

32.000,00

Efectivo y equivalente de efectivo

60.000,00

47.000,00

Paso 2: Obtener las variaciones de las cuentas de los dos balances ACTIVOS Efectivo y equivalentes de efectivo

2003

2002

Variación

60.000

47.000

+13.000

Cuentas por cobrar neto

156.000

145.000

+11.000

Inventario

180.000

185.000

-5.000

4.000

3.000

+1.000

Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos

30.000

30.000

0

340.000

304.600

+35.400

15.000

12.000

+3.000

125.000

97.000

+28.000

2.000

2.000

0

PASIVOS Obligaciones bancarias

151.000

161.000

-10.000

Cuentas por pagar a proveedores

72.000

69.000

+3.000

Gastos acumulados por pagar

47.000

51.000

-4.000

Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1)

50.000

35.000

+15.000

136.000

136.000

0

97.000

86.000

+11.000

109.000

93.600

+15.400

PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas

TOTALES

elementos de administración financiera

89

LOJA CIA. LTDA.

 

Dólares

 

   

 

METODO

METODO

FLUJO DE EFECTIVO

DIRECTO

INDIRECTO

 

2003

2003

A.- FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

 

Utilidad neta después de Impuestos y Participaciones

 

43.600

  28.000

(+) Depreciaciones y amortizaciones

 

Recursos provenientes de las operaciones:

 

(+) Disminución de cuentas por cobrar

 

(-) Aumento de cuentas por cobrar

 

-11.000

(+) Disminución de inventarios

 

5.000

(-) Aumento de inventarios

 

 

(+) Disminución de gastos pagados por anticipado

 

 

(-) Aumento de gastos pagados por anticipado

 

-1.000

(+) Aumento de cuentas por pagar a proveedores

 

3.000

(-) Disminución de cuentas por pagar a proveedores

 

 

(+) Aumento de otras cuentas por pagar

 

 

(-) Disminución de otras cuentas por pagar

 

 

(+) Aumento de gastos acumulados por pagar

 

(-) Disminución de gastos acumulados por pagar

 

 

 

 

  Efectivo generado por las operaciones

  Efectivo recibido de los clientes (a) Ingresos (Ventas) (+) Variación de cuentas por cobrar Subtotal (a) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) Costo de ventas (Excluyendo la depreciación) (+) Gastos de ventas

 

  -4.000     63.600  

 

 

765.000

 

-11.000

 

754.000

 

  535.000 122.500

(+) Variación de otras cuentas por cobrar

 

 

 

(+) Gastos de administración y generales

 

 

         

(+) Variación de inventarios

-5.000

 

(+) Variación de gastos pagados por anticipado

1.000

 

90

elementos de administración financiera

(-) Variación de cuentas por pagar a proveedores

-3.000

(-) Variación de otras cuentas por pagar

 

 

(-) Variación de gastos acumulados por pagar Subtotal (b) A.- FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

 

4.000

 

654.500

 

 

 

Efectivo recibido por los clientes (a)

754.000

 

(-) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b)

-654.500

 

6.000

 

-17.000

 

-24.900

 

63.600

 

(+) Otros ingresos neto (-) Intereses pagados (-) Impuestos sobre la renta pagados Efectivo generado por las operaciones  

 

B.- FLUJO POR ACTIVIDADES DE INVERSION

 

(+) Ingresos por venta de activos fijos

-38.400

    -38.400

(-) Egresos por compra de activos fijos

 

(+) Venta de acciones de otras empresas

 

(-) Compra de acciones de otras empresas

 

 

 

 

  Efectivo provisto (usado) por actividades de inversión

-38.400

 

 

C.- FLUJO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

 

(+) Emisión y venta de acciones propias

11.000

-38.400     11.000

(-) Recompra de acciones propias

 

(+) Emisión y venta de obligaciones

 

(-) Abonos y cancelación de obligaciones

 

(+) Préstamos recibidos de corto plazo

 

(-) Abonos a préstamos recibidos de corto plazo

-10.000

-10.000

(+) Préstamos recibidos de largo plazo

15.000

15.000

(-) Abonos a préstamos recibidos de largo plazo (-) Dividendos pagados Efectivo provisto (usado) por actividades de financiamiento  

  -28.200

-28.200

-12.200

-12.200

 

 

Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (A+B+C)

13.000

13.000

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año

47.000

47.000

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año

60.000

60.000

elementos de administración financiera

91

COMENTARIOS:

CASO PRÁCTICO No 6 Con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa Estudiantes, prepare los estados de cambios en la posición financiera y flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto. Valores en dólares ACTIVOS

2002

2003

Variación

CORRIENTE

 

 

 

Caja

1.200

1.800

600  

600

Valores negociables

2.000

2.500

500  

500

Inventario

3.600

3.900

300  

300

Total Activo Corriente

6.800

8.200

1.400  

FIJO Activos Fijos

 

Origen  

 

 

17.000

19.400

-3.000

-4.600

-1.600

Activos Netos

14.000

14.800

800

TOTAL ACTIVO

20.800

23.000

2.200  

Depreciación acumulada

92

Aplicación  

1.400  

2.400  

2.400 -1.600   800 2.200

elementos de administración financiera

  PASIVO Y PATRIMONIO

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CORRIENTE Obligaciones bancarias

2.000

3.000

1.000

1.000  

800

1.200

400

400  

Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente

200

400

200

200  

3.000

4.600

1.600

1.600  

 

 

PASIVO A LARGO PLAZO

5000

 

 

PATRIMONIO

 

Capital social

10.000

Utilidades retenidas

  5000

 

 

0  

 

 

 

 

 

0  

 

    10.000

2.800

3.400

600

600  

Total patrimonio

12.800

13.400

600

600  

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

20.800

23.000

2.200

2.200  

CASO PRÁCTICO No 7 Con los siguientes datos de la empresa Casa Comercial, elabore un estado de cambios en la posición financiera. ACTIVOS CORRIENTE Caja

2002

2003

 

  15.000

14.000

Valores negociables

6.000

6.200

Cuentas por cobrar

42.000

33.000

Inventario

51.000

84.000

1.200

1.100

115.200

138.300

Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente FIJO

 

 

Activos Fijos Depreciación acumulada

elementos de administración financiera

93

Activos Netos TOTAL ACTIVO

286.000

270.000

401.200

408.300

PASIVO Y PATRIMONIO

 

CORRIENTE

   

Obligaciones bancarias

15.000

13.000

Proveedores

48.000

57.000

Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO

6.200

5.000

69.200

75.000

160.000

150.000

PATRIMONIO

 

 

Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE RESULTADOS

172.000

183.300

401.200

408.300

2003

Ventas

600.000

Costo de ventas

460.000

Utilidad bruta

140.000

Gastos de operación

40.000

Depreciación

30.000

Utilidad en operaciones

70.000

Impuestos y participaciones

28.000

Utilidad Neta

42.000

Dividendos

22.000

Utilidad a Utilidades retenidas

20.000

94

elementos de administración financiera

SOLUCIÓN AL CASO PRÁCTICO No.7 Pasos 1 y 2: ACTIVOS Efectivo en caja y bancos

2002

2003

Variación

Origen

Aplicación

15.000

14.000

-1.000  

 

6.000

6.200

200  

 

Cuentas por cobrar neto

42.000

33.000

 

 

 

Inventario

51.000

84.000

33.000  

 

1.200

1.100

Valores negociables

Gastos pagados por anticipado

 

 

 

 

Activos Fijos

14.000  

 

Depreciación acumulada

-30.000  

 

TOTAL ACTIVO FIJO NETO

286.000

270.000

 

-16.000  

 

 

 

 

 

 

PASIVO

 

 

 

 

Obligaciones bancarias

15.000

13.000

 

 

Proveedores

48.000

57.000

 

 

Gastos acumulados por pagar PASIVO A LARGO PLAZO

6.200

5.000

 

 

160.000

150.000

-10.000  

 

 

 

 

 

 

PATRIMONIO

 

 

 

 

Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO

172.000

183.300

-8.700  

 

20.000  

 

11.300  

 

NOTAS: 3. La variación del activo fijo menos la variación de la depreciación acumulada da como resultado la variación del activo fijo neto. Por tanto el valor de la variación del activo fijo solo puede ser 14.000 positivo. 4. La variación de Utilidades Retenidas tiene dos componentes;

elementos de administración financiera

95

• Utilidad neta 42.000 = Origen • Dividendos pagados 22.000 = Aplicación Por consiguiente la variación en Utilidades Retenidas es 20.000. La variación del Capital Social más la variación de la Utilidades Retenidas da como resultado la variación del Patrimonio. Por consiguiente, la variación del Capital Social será -8.700, este valor es el único que sumado a la variación de las Utilidades Retenidas +20.000, dará como resultado la variación del Patrimonio de + 11.300. Paso 3: EMPRESA: CASA COMERCIAL ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA POR EL AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003 MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS:

 

 

 

Utilidad neta del año después de Impuestos y Participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo Disminución de activos fijos

 

Amortización de cargos diferidos y provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año   TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1)

72.000

UTILIZACION DE RECURSOS FINANCIEROS   Dividendos repartidos en efectivo

 

Adquisición de activos fijos

 

Pago de la deuda a largo plazo

 

Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (2)

96

54.700

elementos de administración financiera

 

 

AUMENTO (DISMINUCION) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2)

17.300

COMENTARIOS:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CASO PRÁCTICO No 8 Con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa CEDAVA, prepare el estado de flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto. ACTIVOS CORRIENTE Caja

2002

2003

 

  15.000

18.000

Valores negociables

4.500

5.800

Cuentas por cobrar

52.500

51.000

Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada

elementos de administración financiera

60.000

65.000

132.000

139.800

 

 

27.000

38.000

9.000

12.000

97

Activos Netos TOTAL ACTIVO   PASIVO

18.000

26.000

150.000

165.800

 

 

 

 

CORRIENTE

 

Cuentas x pagar a proveedores

30.000

Gastos acumulados por pagar Préstamo bancario de CP Hipoteca por pagar CP Total Pasivo Corriente  

36.000

4.500

5.000

15.000

20.000

5.000

4.000

54.500

65.000

 

Hipoteca x pagar LP

 

10.000

 

8.000

 

TOTAL PASIVOS

 

64.500

 

 

PATRIMONIO

 

73.000    

Capital social

60.500

60.500

Utilidades retenidas

25.000

32.300

Total patrimonio

85.500

92.800

 

 

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

 

150.000

165.800

 

2003

Ventas netas

 

Costo de ventas

 

347.800

 

 

Utilidad bruta

 

159.800

Gastos de Administración

 

35.500

Gastos de ventas

 

76.000

188.000  

  Utilidad Neta antes de impuestos

 

48.300

Impuesto Renta y Participaciones

 

16.000

  Utilidad Neta

98

 

32.300

elementos de administración financiera

COMENTARIOS:                            

Autoevaluación 1. Defina el Estado Cambios en la posición financiera 2. Defina y enumere, las operaciones que generan orígenes de los fondos 3. Defina y enumere, las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos 4. ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? 5. Indique los pasos, y describa cada uno de ellos, para la preparación del estado de cambios en la posición financiera 6. Defina el Estado de flujo de efectivo 7. ¿Cuáles y en que consisten, la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo?

elementos de administración financiera

99

100

elementos de administración financiera

CAPÍTULO SEXTO 6.

ANÁLISIS FINANCIERO

6.1

Generalidades

Bajo esta denominación, se ha agrupado un conjunto de técnicas y procedimientos de análisis cuyo objetivo final, es el de interpretar de manera lógica y ordenada las interrelaciones existentes entre las diferentes cuentas y grupos de cuentas de los estados financieros. El análisis financiero tradicional, muy útil para obtener una primera aproximación de lo que está sucediendo en la empresa, se ha visto enriquecido con nuevas técnicas y sistemas de procesar la información contable. Este enfoque alternativo ha permitido dar respuesta a importantes incógnitas y se ha constituido en una ayuda eficaz para la toma de decisiones. Algunos aspectos han cobrado vital importancia en la actualidad dentro del campo de la administración financiera, el primero tiene que ver con la distorsión que se produce en los estados financieros a causa de la inflación. Un segundo aspecto se relaciona con el notable incremento en el uso de las telecomunicaciones para transmitir información y en el de las computadoras para efectuar análisis de las decisiones financieras alternativas. Finalmente, merece especial atención el fenómeno de la globalización y la importancia de los mercados financieros internacionales. CONCEPTO Estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero, básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. El análisis de razones es la forma más usual del análisis.

elementos de administración financiera

101

Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. OBJETIVO DEL ANÁLISIS Quien analiza balances tiende a objetivos ciertos: Medir la capacidad de crédito Medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento Medir la capacidad lucrativa de la empresa Medir la productividad Medir la eficiencia Administrativa Realizar exámenes de naturaleza fiscal Estudiar inversiones Estudiar financiamiento Indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas Investigar sobre la atrofia de los negocios Para que el hombre de empresa conozca periódicamente con qué elementos cuenta y cuál ha sido el resultado de su pasada gestión Estudiar la situación empresarial con el fin de descubrir síntomas más comunes: a. Insuficiencia de utilidades b. Inversiones excesivas en valores por cobrar c. Exceso de inventarios d. Inversiones excesivas en activos fijos e. Insuficiencia de capital. TÉCNICA DE ANÁLISIS Tenemos dos grados fundamentales de estudio, que podemos denominarlo:

102

elementos de administración financiera

• SIMPLE LECTURA • ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN Por la simple lectura De las partidas expuestas en los estados financieros, se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. Así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos, la conformación de los activos, los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio, entre otros puntos, sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. Mediante el análisis e interpretación Se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica, y mediante porcentajes, razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. Para proceder dentro de estas técnicas, es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los Estados Financieros, a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. Luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes, procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. Lamentablemente en nuestro país no existen estadísticas confiables de índices financieros, por lo que muchas veces debemos comparar el comportamiento de los mismos dentro de la misma empresa o sobre la base de estándares teóricos que ofrecen los textos de administración financiera. De los elementos proporcionados por el análisis e interpretación de los estados financieros, podremos llegar al conocimiento del por qué de los resultados, descubriendo los puntos fuertes

elementos de administración financiera

103

o débiles de la estructura administrativa y financiera de la empresa. El análisis de los balances puede ser vertical, horizontal o mediante el uso de razones o índices financieros.

6.2

Análisis vertical

Este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época, para la cual se debe tomar un solo estado financiero, ya sea de situación o de resultados, y definir una cifra base para hacer las comparaciones, generalmente el total de activos, total de ventas, etc. Veamos un ejemplo: Análisis vertical de un estado de resultados

EMPRESA PLASTICOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS DELAÑO 2003  

VALOR

%

PROM. IND.

Ventas

700.000

100.0

100.0

Costo de ventas

400.000

57.1

54.5

Utilidad Bruta

300.000

42.9

45.5

Gastos de Venta

75.000

10.7

4.5

Gastos Generales

125.000

17.9

20.5

Utilidad Neta en Operaciones

100.000

14.3

20.5

Gastos Financieros

20.000

2.9

3.0

Utilidad Neta antes Impuestos

80.000

11.4

17.5

Impuestos y Participaciones (50%)

40.000

5.7

8.0

Utilidad Neta

40.000

5.7

9.5

104

elementos de administración financiera

INTERPRETACIÓN: Los porcentajes calculados para la empresa, por sí solos no son muy expresivos de la situación; para una cabal interpretación, se requiere un elemento de comparación, con empresas similares en capacidad y volumen de operaciones o con los promedios de la industria. Como se puede observar, la empresa está experimentando costos más elevados que el promedio de la industria principalmente respecto a Costo de Ventas y Gastos de Ventas, situación que ha derivado en una reducción de la utilidad neta al 5.7% del total de las ventas, valor que se ubica por debajo del obtenido por la mayoría de las industrias del género (9.5%). Al fin de que se pueda aprovechar el resultado del análisis realizado, será menester profundizar en las causas que han permitido la elevación del Costo de Ventas y los Gastos de Ventas. Esta investigación permitirá entonces tomar los correctivos necesarios o adoptar las decisiones más adecuadas para solventar este problema. Análisis vertical del balance general o de situación Para realizar el análisis vertical del balance general se puede optar por el siguiente esquema: EMPRESA: POLO CÍA. LTDA. ANÁLISIS VERTICAL  

31 de diciembre 2003 (%)

ACTIVO

Promedio de la industria (%)  

CORRIENTE

52,80%

FIJO TOTAL

  53,00%

47,20%

47,00%

100,00%

100,00%

 

 

 

PASIVO Y PATRIMONIO

 

CORRIENTE

34,30%

25,00%

LARGO PLAZO

23,60%

35,00%

PATRIMONIO

42,10%

40,00%

100,00%

100,00%

TOTAL

elementos de administración financiera

105

INTERPRETACIÓN: La composición de los activos se encuentra acorde con el promedio de la industria y denota la naturaleza de una empresa comercial por la alta representatividad de los activos corrientes en relación con el activo fijo. En cuanto a la composición de los pasivos se puede afirmar que no es la adecuada, por lo que será necesario optar por una política de reestructuración de pasivos, aprovechando la disponibilidad de la capacidad de endeudamiento a largo plazo que posee la empresa. Respecto al patrimonio la empresa refleja una buena solidez y está en mejor situación que el resto de negocios del mismo giro.

6.3

Análisis horizontal

Otra forma de utilización de las razones financieras, es a través del análisis de series de tiempo, con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. El análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. Se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: Análisis horizontal sobre un año base EMPRESA: NAVAL S.A. BALANCE DE SITUACION COMPARATIVO AÑO BASE 2001 = 100

2001 ACTIVOS

 

 

2002  

 

CORRIENTE  

Caja y Bancos

106

2003  

100

116

116

elementos de administración financiera

 

Inversiones Temporales

100

0

0

 

Ctas. Por Cobrar

100

250

170

 

Inventarios

100

122

368

 

Otros Activos Corrientes

100

51

7

 

 

 

Total Act. Corriente

 

 

 

Activo Fijo Neto

 

 

 

Otros activos

 

 

 

100  

121  

100  

226  

118  

153  

100

152

169  

  TOTAL DEL ACTIVO:

100

PASIVO Y PATRIMONIO

 

121

 

157

   

 

Pasivo a Corto Plazo

100

67

196

 

Pasivo a Largo Plazo

100

131

98

 

 

 

Total Pasivo

 

 

 

PATRIMONIO

 

 

 

Capital pagado

100

242

242

 

Reservas

100

181

434

 

Utilidad Retenida

100

32

134

 

 

 

Total Patrimonio

 

  100

  113

 

 

 

 

 

 

 

100

125

100

121

139  

  TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO:

121

elementos de administración financiera

157

107

INTERPRETACIÓN: De la observación durante 2001 a 2003, se deduce la existencia de una tendencia creciente de la mayoría de rubros del balance de situación comparativo; se destaca el crecimiento de los inventarios y de las cuentas patrimoniales, lo que permite concluir de manera general que la empresa está en franco proceso de crecimiento. Es importante señalar que un Índice (120) superior a la base (100), significa que hubo un incremento del 20%, mientras que un índice (60) inferior a la base (100), equivale a que se ha producido una disminución en el orden del 40%, entre los períodos en estudio. Así también un índice alcanzado en el último año (2003), el incremento o decremento es en relación con el año base. Finalmente, el índice cero refleja que no hay variación con respecto al año base. Análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas Sobre la base de los datos de la empresa ESTUDIANTES CÍA. LTDA., se procederá a realizar el análisis horizontal o de tendencia en el tiempo.

EMPRESA ESTUDIANTES ANALISIS HORIZONTAL RUBROS

Variación Absoluta 40.000  

2002

2003

Ventas netas

765.000

725.000

Costo de ventas

535.000

517.000

 

 

UTILIDAD BRUTA

230.000

208.000

 

 

Gastos de Venta y administración

122.500

113.000

 

 

Depreciación y Amortización

28.000

25.000

 

 

UTILIDAD EN OPERACIÓN

79.500

70.000

 

 

Ingresos no operacionales

6.000

9.500

 

 

Egresos no operacionales

17.000

17.000

 

 

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART.

68.500

62.500

 

 

15% participaciones empleados

10.275

9.375

 

 

25% provisión impuesto a la renta

14.556

13.281

 

 

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

43.669

39.844

 

 

108

Variación Relativa

elementos de administración financiera

INTERPRETACION                        

6.3

Índices financieros o razones financieras

Los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: • LIQUIDEZ • ACTIVIDAD • ENDEUDAMIENTO • RENTABILIDAD A.- RAZONES DE LIQUIDEZ Miden la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatas o a corto plazo. En función del grado de liquidez de los componentes del activo corriente, surgen dos índices que se muestran a continuación:

elementos de administración financiera

109

1. RAZÓN CORRIENTE SIGNIFICADO.- Mide la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones, en el corto plazo, es decir la capacidad que tiene el Activo Corriente para solventar requerimientos de sus acreedores. FÓRMULA: ______________ Activo corriente Pasivo corriente COMENTARIOS: • Esta razón es una buena medida de la capacidad de pago del negocio. Entre más líquido sea el activo corriente más significativo es un resultado. •

Para su análisis debe tenerse en cuenta la calidad y el carácter de los activos y pasivos corrientes, en términos de su posibilidad de conversión en dinero y la exigibilidad según la fecha de vencimiento de las obligaciones corrientes.

•

Un índice alto indica rotación lenta del capital de trabajo y acumulación de recursos ociosos, lo cual puede afectar la rentabilidad del negocio.

• Cuando se dispone de información sobre Índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando, será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. • Se dice que una razón corriente ideal puede ser de 1.5 a 2.5 veces; o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene 1,50 o 2,50 dólares como respaldo. •

Un comportamiento favorable de este índice, debe mostrar una tendencia creciente, hasta ubicarse en el rango estándar de 1.5 a 2.5.

110

elementos de administración financiera

2. RAZÓN ACIDA O ÍNDICE DE PRUEBA ACIDA SIGNIFICADO.- Mide la capacidad inmediata que tienen los activos corrientes más líquidos para cubrir los pasivos corrientes. Los activos corrientes más líquidos son: Efectivo en caja y bancos, valores negociables y cuentas por cobrar. FÓRMULA:

Activo corriente - Inventarios - Gastos pagados por anticipado __________________________________________________ Pasivo corriente

COMENTARIOS: • Esta razón supone la conversión inmediata de los activos corrientes más líquidos en dinero, para cancelar las obligaciones del pasivo corriente. • La razón ácida es una medida más exigente sobre la liquidez del negocio •

Una razón ideal puede ser de 1 a 1.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene 1 o 1.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero.

• Cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando, será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. •

Un comportamiento favorable de este índice, debe mostrar una tendencia creciente, hasta ubicarse en el rango estándar de 1 a 1.5.

CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO De gran interés para el empresario es el concepto de capital de trabajo neto, ya que permite determinar la disponibilidad de dinero para solventar las operaciones del negocio en los meses

elementos de administración financiera

111

siguientes y la capacidad para enfrentar los pasivos corrientes. El capital de trabajo neto no es una razón, constituye un indicador financiero y se obtiene mediante la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente: CAPITAL DE TRABAJO NETO = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

Analizando el valor del capital de trabajo neto, se podría afirmar que entre mayor sea la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes, mayor será la “liquidez”. Sin embargo, el empresario debe comprender que el capital de trabajo no debe ser demasiado grande, porque le puede significar tener recursos ociosos, ni demasiado pequeño porque le puede crear obstáculos a la actividad del negocio. El valor del capital de trabajo neto varía considerablemente de una empresa a otra, dependiendo del proceso de producción y de la política de ventas, entre otros factores. El nivel de capital de trabajo neto de una empresa deberá tener las siguientes características básicas: • Ser positivo • Mantener un crecimiento año tras año, siempre y cuando esté ubicado en un rango de índice corriente de 1.5 a 2.5. Al realizar el análisis comparativo se debe considerar a nivel interno de la empresa, según se indicó anteriormente el monto depende de la naturaleza de cada empresa. Cabe destacar que mientras más predecibles sean las entradas de efectivo, menor será el margen de capital de trabajo neto que necesita la empresa TAREA: Con la información de los estados financieros de la empresa Estudiantes Cía. Ltda., calcule las razones que miden la liquidez, indicando si la tendencia es favorable o desfavorable, para luego realizar un breve comentario analítico.

112

elementos de administración financiera

EMPRESA: ESTUDIANTES CIA. LTDA. BALANCE DE SITUACIÓN Al 31 de diciembre de 2002 y 2003 RUBROS

2003

2002

ACTIVOS

 

ACTIVO CORRIENTE

 

Caja y bancos

20.000

    15.000

Valores negociables

40.000

32.000

Cuentas por cobrar

158.375

148.000

(-) Provisión de cuentas incobrables Inventario Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Terrenos Locales comerciales Equipo de oficina

-2.375

-3.000

180.000

185.000

4.000

3.000

400.000

380.000

 

 

30.000

30.000

340.000

304.600

15,000,00

12.000

TOTAL ACTIVO FIJO

385.000

346.600

(-) Depreciación Acumulada

-125.000

-97.000

ACTIVO FIJO NETO

260.000

249.600

OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS

2.000

2.000

662.000

631.600

PASIVO Y PATRIMONIO

 

 

PASIVO CORRIENTE

 

 

Obligaciones bancarias

151.000

161.000

Cuentas por pagar a proveedores

72.000

69.000

Gastos acumulados por pagar

47.000

51.000

270.000

281.000

TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO Préstamos de accionistas

 

 

50.000

35.000

Emisión de Obligaciones (1)

136.000

136.000

TOTAL PASIVO A L. PLAZO

186.000

171.000

TOTAL PASIVOS

456.000

452.000

PATRIMONIO

elementos de administración financiera

 

 

113

Capital social

97.000

86.000

Utilidades retenidas

109.000

93.600

TOTAL PATRIMONIO

206.000

179.600

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

662.000

631.600

Nota: (I) Obligaciones emitidas al 12,5% anual, que vencen en el año 2010.

RAZONES DE LIQUIDEZ

2003

2002

Corriente

 

 

Prueba ácida

 

 

Capital de trabajo neto

 

 

F: Favorable

TENDENCIA F 

D 

 

 

 

 

D: Desfavorable              

       

114

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B.- RAZONES DE ACTIVIDAD Las razones de actividad miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo corriente. Esta inversión puede ser alta y para calificarla es necesario conocer el número de veces que rotan, por ejemplo, los inventarios durante un período de tiempo que puede ser mensual, semestral o anual. Las cuentas del activo corriente tendrán más liquidez entre más roten, es decir, entre más rápido se conviertan en efectivo. Una técnica muy usual para evaluar la composición de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, es el análisis de antigüedad, el cual consiste en disponer las cuentas por cobrar o por pagar de una empresa, en grupos basados en su punto de origen, generalmente esta descomposición se hace por meses, corriéndola cuatro o cinco meses hacia atrás EJEMPLO La empresa Estudiantes Cía. Ltda., concede un plazo de 30 días a sus clientes y en diciembre 31 del año 2002, el saldo del rubro cuentas por cobrar a clientes de 145,000 dólares, tiene la siguiente descomposición

 

 

ATRASO DE:

 

   

 

 

Al corriente

1 mes

2 meses

3 meses

 

Diciembre

Noviembre

Octubre

Septiembre

Total

Saldo C x C

100.050

30.450

10.150

4.350

145.000

Porcentaje

69%

21%

7%

3%

100.00%

La tabla indica que el 69% de las cuentas por cobrar de la empresa están al corriente o sea dentro de los términos normales de recaudación, el 21% tiene un mes de atraso, el 7% dos meses de atraso y el 3% tres meses o más de retraso.

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115

Una administración eficiente de una empresa se refleja, cuando el mayor porcentaje se encuentra en el mes corriente y muestra en los meses anteriores, valores cada vez menores y mínimos. Este mismo sistema puede aplicarse a las cuentas por pagar. Los acreedores actuales y en perspectiva probablemente estén sumamente interesados en el análisis de antigüedad En el siguiente cuadro se expone cada uno de estos índices o razones: 1. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR SIGNIFICADO.- Mide con qué rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar. Al relacionar las ventas a crédito con el saldo promedio de cuentas por cobrar, nos da una primera aproximación de la estructura del crédito en la rama de actividad. Ventas anuales a crédito FÓRMULA:______________________________________________________ Cuentas por cobrar año anterior + Cuentas por cobrar año último Cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance, el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por cobrar del balance respectivo. COMENTARIOS: • Esta razón permite conocer el tiempo que efectivamente se están tomando los clientes para cancelar los plazos que la empresa concede al cliente, por tanto proporciona información para evaluar la calidad de los clientes que se tiene. •

Una rotación alta indica una política de cobros estricta o clientes que pagan oportunamente, mientras que un resultado bajo podría ser el resultado de mantener un cierto número de cuentas de difícil cobro, también es posible que se esté utilizando el crédito para generar ventas.

116

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•

Una razón ideal puede ser de 1 a 1.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene 1 o 1.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero.

•

Un comportamiento favorable de este índice, debe mostrar una rotación creciente, hasta lograr una reducción al mínimo de atraso en los cobros, lo cual se puede visualizar de mejor manera con el índice de plazo medio de cobros.

2. PLAZO MEDIO DE COBROS SIGNIFICADO.- Mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas. 360 FÓRMULA:__________________________________ Rotación de cuentas por cobrar COMENTARIOS: • Depende de la política de venta a crédito, así por ejemplo si la empresa concede un plazo de treinta días, entonces treinta días es el estándar para comparar con el índice calculado y poder determinar los días de atraso en la recaudación. •

Un resultado óptimo sería el tener un número mínimo de días de atraso en los cobros, este mínimo se consideraría hasta un margen del 10% de días, entre el resultado obtenido y el estándar, así podríamos aceptar como una situación normal, seis días de atraso para un estándar de sesenta días de crédito.

• En términos generales, un número de días bajo, significa una recuperación rápida de las deudas de los clientes. Un número alto, representa una lenta recuperación y un problema de liquidez. • Cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando, será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas.

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117

3.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MERCADERÍAS Y PRODUCTOS TERMINADOS

SIGNIFICADO.- Mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. PARA EMPRESA COMERCIAL: Costo de ventas FÓRMULA:______________________________________________________________ Inventario de mercaderías año anterior + Inventario de mercaderías año ultimo Cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance, el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de mercaderías del balance respectivo. PARA EMPRESA INDUSTRIAL: Costo de ventas FÓRMULA: _________________________________________________________ Inventario productos terminados año anterior + Inventario productos terminados año ultimo Cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance, el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de productos terminados del balance respectivo. COMENTARIOS: • Mediante el uso de esta razón, se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o productos terminados.

118

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• Ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías o en el caso de empresas manufactureras programar la producción, además permite determinar el stock mínimo que debe tener la empresa. 4. PLAZO MEDIO DE INVENTARIOS SIGNIFICADO.- Mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. EMPRESA COMERCIAL: 360 FÓRMULA: _______________________________________ Rotación de inventario en mercaderías EMPRESA INDUSTRIAL: 360 FÓRMULA: ________________________________________________ Rotación de inventario de productos terminados

COMENTARIOS: • Mediante el uso de esta razón, se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o de productos terminados. • No ayuda a conocer la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías (empresa comercial) o los pedidos al departamento de producción (empresa industrial) y el stock mínimo que debe tener la empresa.

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119

5. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS SIGNIFICADO.- Mide la rapidez con que el inventario promedio de materias primas se transforma en artículos terminados. Materias primas utilizadas FÓRMULA: _________________________________________________________ Inventario de materias primas año anterior + Inventario de materias primas año ultimo Cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance, el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de materias primas del balance respectivo.

COMENTARIOS: • Mediante el uso de esta razón, se puede detectar problemas de acumulación o escasez del inventario de materias primas. • Ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras y el stock mínimo que debe tener la empresa.

6. PLAZO MEDIO DE INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS SIGNIFICADO.- Mide la rapidez con que el inventario medio de materias primas se transforma en productos terminados. 360 FÓRMULA: ____________________________________ Rotación de inventario de materias primas

120

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COMENTARIOS: •

Un número de días alto indica exceso de inversión y/o una baja rotación.

•

Un número de días bajo, indica una elevada rotación y/o deficiencias de stock.

7. ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR SIGNIFICADO.- Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año. Compras anuales a crédito FÓRMULA: ______________________________________________________ Cuentas por pagar año anterior + Cuentas por pagar año último Cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance, el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por pagar del balance respectivo. COMENTARIOS: • Evalúa la capacidad de pago de la empresa, frente a los términos concedidos por el proveedor de mercaderías o materias primas. 8. PLAZO MEDIO DE PAGOS SIGNIFICADO.- Mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores de mercaderías o materias primas. 360 FÓRMULA: ________________________________ Rotación de cuentas por pagar

elementos de administración financiera

121

COMENTARIOS: •

Un número de días bajo, significa una exigencia mayor de los proveedores.

•

Un número alto, representa una baja exigencia del proveedor.

En síntesis las razones de actividad (inventarios y cuentas por cobrar) deben tender a estar lo más altas posible o un número de días bajo al tratarse de los plazos medios, dado que tienen incidencia importante en la rentabilidad de la empresa. Razones de rotación altas, implican que el dinero que la empresa tiene invertido en activos comentes trabaja un número mayor de veces, dejando cada vez su aporte a la utilidad y con ello contribuyendo a elevar la rentabilidad del negocio.

TAREA: • Con la información de los estados financieros de la empresa ESTUDIANTES CÍA. LTDA., calcule las razones que miden la actividad, indicando si la tendencia es favorable o desfavorable, para luego realizar un breve comentario analítico. • Suponga que la empresa ESTUDIANTES es una empresa industrial y por tanto el rubro inventario se distribuye de la siguiente manera:

INVENTARIO: Materias primas Productos terminados TOTAL

122

2003

2002

65.000

75.000

115.000

-110.000

180.000

185.000

elementos de administración financiera

COMO EMPRESA COMERCIAL RAZONES DE ACTIVIDAD

2003

2002

Rotación de cuentas por cobrar

 

 

Plazo medio de cobros

 

 

Rotación del inventario de mercaderías

 

 

Plazo medio de inventario de mercaderías

 

Rotación de cuentas por pagar Plazo medio de cuentas por pagar

F: Favorable

TENDENCIA F 

D 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

D: Desfavorable

COMENTARIO:            

elementos de administración financiera

123

EMPRESA INDUSTRIAL: RAZONES DE ACTIVIDAD

TENDENCIA F  D    

2003

2002

Rotación del inventario de materias primas

 

 

Plazo medio del inventario de materias primas

 

 

Rotación del inventario de productos terminados

 

 

 

 

Plazo medio del inventario de productos terminados

 

 

 

 

F: Favorable

D: Desfavorable

COMENTARIO:        

C. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Las razones de endeudamiento miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo o a largo plazo. Es importante conocer la discriminación del pasivo total. Una empresa puede tener un endeudamiento alto, pero si la mayor parte de éste es a largo plazo, puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor índice pero con alto endeudamiento corriente. Una composición adecuada de los pasivos y patrimonio de una empresa, estaría dado como sigue:

124

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Pasivo Corriente (De 25% a 20%) Pasivo a Largo Plazo (De 35% a 30%) Patrimonio (De 40% a 50%) TOATAL PASIVO Y PATRIMONIO (100%)

Las razones de endeudamiento más utilizadas se muestran a continuación: 1. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL SIGNIFICADO.- Mide la participación de los acreedores en la financiación de los activos de la empresa. Pasivo total FÓRMULA._______________________ Activo total COMENTARIOS: • Esta razón ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto y largo plazo. • Es importante conocer la discriminación del pasivo total. Una empresa puede tener un endeudamiento alto, pero si la mayor parte de éste es a largo plazo puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor Índice pero con alto endeudamiento corriente.

elementos de administración financiera

125

•

Una empresa que tenga una buena rotación de sus activos corrientes, puede tolerar un endeudamiento mayor que otra cuya rotación sea menor.

• Se considera que un endeudamiento del 60% es manejable, es decir, que de cada $ 100 que la empresa tiene en sus activos se adeudan $ 60, •

Un endeudamiento menor al anterior muestra una empresa en capacidad de contraer más obligaciones y un endeudamiento mayor muestra una empresa a la que se le puede dificultar la consecución de más fondos, en especial en épocas de falta de liquidez en el sector bancario.

2. RAZÓN DE PASIVO A LARGO PLAZO A PATRIMONIO SIGNIFICADO.- Indica la relación entre los fondos de largo plazo que suministran lo acreedores y los que aportan los dueños de la empresa. Pasivo a largo plazo FÓRMULA: _____________________________ Patrimonio COMENTARIOS: • Se utiliza a menudo para estimar el grado de apalancamiento financiero de la empresa. • Las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos de caja estables, tiene razones altas de deuda de largo plazo a patrimonio, en tanto que otras con menor concentración de capital, usualmente tienen razones más bajas. •

Una relación de 0.5 a 1 se considera aceptable, mientras que un resultado más alto implicaría que la empresa esté trabajando casi exclusivamente con recursos de terceros, denotando una reducida participación de los propietarios en el financiamiento del negocio.

126

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TAREA: Con la información contable de los estados financieros de la empresa ESTUDIANTES, CÍA. LTDA, calcule las razones que miden el grado de endeudamiento de una empresa, indicando si la tendencia es favorable o desfavorable, para luego realizar un breve comentario analítico.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

2003

2002

Endeudamiento

 

 

Pasivo largo plazo a patrimonio

 

 

F: Favorable

TENDENCIA F 

D 

 

 

D: Desfavorable

COMENTARIO:            

D. RAZONES DE RENTABILIDAD Las razones de rentabilidad miden la capacidad del negocio para generar utilidades. Dado que las utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa, puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida de la efectividad de la administración en el manejo de los costos y gastos totales, a fin de que las ventas generen utilidades. Los indicadores de la rentabilidad más comúnmente utilizados se relacionan con el nivel de ventas, de los activos o inversión de los propietarios, siendo los siguientes:

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127

1. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS O MARGEN NETO DE UTILIDAD SIGNIFICADO.- Muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por el negocio en un período de tiempo. Utilidad neta FÓRMULA: _________________ X 100 Ventas netas COMENTARIOS: Para conocer si el porcentaje de utilidad neta sobre ventas obtenido por la empresa es bueno, conviene compararlo con el de otras empresas del mismo sector. 2. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS SIGNIFICADO.- Muestra la eficiencia de la administración para obtener resultados positivos con los activos disponibles, independiente de la forma como haya sido financiado, ya sea con préstamo o patrimonio. Utilidad neta X 100 FÓRMULA: _______________ Activo total COMENTARIOS: • Indica el porcentaje de utilidad neta que se ha logrado con la inversión total el negocio, es decir, la utilidad que obtiene la empresa por cada cien dólares que tiene invertidos en sus activos. •

Una alta rentabilidad sobre activos indica un buen aprovechamiento de los recursos de la empresa.

128

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3. RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO SIGNIFICADO.- Muestra la utilidad sobre el patrimonio obtenida por el negocio en un Periodo de tiempo Utilidad neta FÓRMULA: ______________X 100 Patrimonio COMENTARIOS: • Indica cuál es la utilidad por cada cien dólares invertidos en el patrimonio. • Es importante conocer el rendimiento sobre el patrimonio para compararlo con el rendimiento de otras inversiones. 4. UTILIDAD POR ACCIÓN SIGNIFICADO.- Representa el beneficio obtenido por cada acción, sin que esto signifique que se distribuya realmente entre los accionistas. Utilidad neta FÓRMULA: ______________________________ Número de acciones en circulación COMENTARIOS: • Estas utilidades son generalmente de interés para los administradores de la empresa y para los accionistas actuales o en perspectiva. • Se considera como un indicador importante del éxito de la empresa. • Las utilidades altas por acción tendrán obviamente preferencia entre el público inversionista.

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129

5. DIVIDENDO POR ACCIÓN SIGNIFICADO.- Representa el valor que se paga a los accionistas por cada una de sus acciones. Dividendos pagados FÓRMULA: ———————————————— Numero de acciones en circulación COMENTARIOS: • Indica el valor que cada una de las acciones recibe por la declaración de los dividendos efectuados en la Junta General de Accionistas. • Es importante para los accionistas actuales y en perspectiva, la política de dividendos que lleve a efecto una empresa, por cuanto constituye un incentivo para la adquisición de acciones de las empresas que distribuyen utilidades. 6. VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN SIGNIFICADO.- Señala el valor aproximado de cada acción, bajo el supuesto de que todos los activos se liquiden por el valor en libros. Patrimonio FORMULA: ______________________________ Número de acciones en circulación COMENTARIOS: • Constituye un indicador muy práctico para establecer el valor contable de la empresa o el precio referencial de las acciones, para iniciar una negociación de compra.

130

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7. SISTEMA DUPONT SIGNIFICADO.- Permite que la empresa descomponga el rendimiento de la inversión en dos componentes: Utilidades o margen neto sobre las ventas y eficiencia del activo para lograr las ventas. Utilidad neta X ___________ Ventas netas FÓRMULA: _____________ Ventas netas Activo total COMENTARIOS: • El sistema DUPONT sostiene que el rendimiento sobre la inversión (Utilidad neta / Activo total) proviene de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas y del margen neto de utilidad que tales ventas generan. • En el caso de las empresas manufactureras, el rendimiento de la inversión generalmente se origina en el margen neto de las ventas; mientras que en el caso de las empresas comerciales tienen su origen en la rotación del activo total. 8. COBERTURA DE INTERESES SIGNIFICADO.- Permite medir la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. Utilidad en operación FÓRMULA: —————————— Gastos fin anderos COMENTARIOS: • Es importante esta razón financiera, por cuanto un Índice alto revela mayor posibilidad de pago de préstamos e inversiones.

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131

• Se considera un resultado razonable a partir de 4 veces. 9. COBERTURA TOTAL SIGNIFICADO.- Similar a la razón anterior, pero considera además la capacidad para cancelar la porción corriente de la deuda a largo plazo. Utilidad neta + depreciación + amortización + gastos financieros FÓRMULA: __________________________________________________________ Porción corriente + gastos financieros COMENTARIOS: • Igualmente es de mucha importancia para las entidades financieras, ya que revelará la disponibilidad de efectivo de la empresa para cubrir en el año corriente el servicio de la deuda, esto es el pago de los intereses anuales y del principal de los préstamos a largo plazo y las cuotas del arrendamiento financiero, que vencen dentro de un año. • Mediante esta razón se puede visualizar la posibilidad de que el incumplimiento de cualquier obligación financiera ponga en peligro la posición de la empresa. • Se considera como un resultado apropiado a partir de 2 veces. TAREA: Con la información contable del estado de resultados que se presenta a continuación, calcule las razones que miden la rentabilidad, indicando si la tendencia es favorable o desfavorable, para luego realizar un breve comentario analítico.

132

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EMPRESA: ESTUDIANTES CÍA. LTDA. ESTADO DE RESULTADOS Períodos: Enero 1 - 31 de Diciembre de 2002 y 2003     Ventas netas

2002

2003

765.000

725.000

535.000

517.000

Costo de ventas y gastos operativos Costo de mercaderías vendidas Depreciación y amortización Gastos de venta y administración UTILIDAD EN OPERACIÓN

28.000

25.000

122.500

113.000

79.500

70.000

6.000

9.500

-17.000

-17.000

68.500

62.500

Otros ingresos y gastos Dividendos e ingreso por intereses Intereses pagados UTILIDAD ANTES PART. E IMP. 15% Participación empleados

10.300

9.375

Provisión impuesto a la renta

14.600

13.280

43.600

39.845

UTILIDAD NETA Número acciones en circulación Utilidad por acción común    

97.000

86.000

$ 0.4495

$ 0.4633

 

 

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS     Saldo a Enero 1 Utilidad neta del año TOTAL

2002

2003

108.600

88.910

43.600

39.845

152.200

128.755

MENOS : Dividendos pagados : Acciones comunes Saldo a Diciembre 31

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28.200

20.155

124.000

108.600

133

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

2003

2002

Sobre ventas

 

 

Sobre Activos

 

 

Sobre patrimonio

 

 

Utilidad por acción

 

 

Dividendo por acción

 

 

TENDENCIA F D      

 

 

 

 

 

Valor en libros por acción Cobertura de intereses Cobertura total

F: Favorable

D: Desfavorable

COMENTARIO:            

6.5

Presentación del informe

Una vez que se hayan realizado todos los cálculos anteriores sobre el análisis vertical y horizontal, así como la interpretación de las razones financieras, es necesario preparar un informe que integre todos los aspectos tratados. El informe debe ser expuesto con los análisis e interpretaciones más destacadas, que permitan obtener una visión muy clara y resumida de la situación tanto operativa como financiera de la empresa, lo que a su vez posibilitará tomar las acciones pertinentes en el futuro inmediato.

134

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Un esquema para elaborar el informe se presenta a continuación: A. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA EMPRESA - Razón social - Ubicación - Teléfonos, Fax, Correo electrónico - Actividad, principales productos - Representante legal - Principales ejecutivos - Principales accionistas - Referencias bancarias B. RESULTADOS DE OPERACIÓN - Análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio - Análisis del costo de ventas y gastos de operación - Análisis de los gastos financieros - Análisis de la utilidad neta - Análisis de los índices de rentabilidad C. SITUACIÓN FINANCIERA - Análisis del Capital de trabajo neto: Positivo, creciente, nivel adecuado. - Análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. - Análisis de la rotación de cuentas por cobrar - Análisis de la rotación de cuentas por pagar - Análisis de la rotación de los inventarios. - Análisis de la composición del financiamiento. - Análisis del grado de endeudamiento. - Análisis de la cobertura de intereses y total - Análisis del estado de cambios en la posición financiera - Análisis del flujo de efectivo

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135

D. CONCLUSIONES E. RECOMENDACIONES CASO PRÁCTICO No 9 El Ingeniero Comercial Pedro Montero, presidente de LADY CHIC CÍA. LTDA., resumió la siguiente información de sus registros para comparar la actuación de su compañía con la de la industria en la que se desenvuelve:

PROMEDIO  

POR EL AÑO QUE TERMINO  

DE LA

Ventas

  EL 31 DE DICIEMBRE DE:

 

 

 

INDUSTRIA

2001

2002

 

 

 

100,0%

700.000

650.000

Costo de Ventas

55,5%

400.000

357.500

Gastos de Venta

4,5%

75.000

32.500

Gastos de Adm.

20,5%

125.000

130.000

Gastos Financieros

3,0%

20.000

19.500

Imp. Renta y 15% Trabajadores

8,0%

40.000

55.250

El Ing. Pedro Montero está un tanto preocupado por los resultados alcanzados por la empresa. Su Contador, Mario Barco le aconsejó aumentar los precios en un 8% para 2001, para compensar el aumento en los costos; pero María Bravo, su Gerente de Ventas, le dijo que un 5% de aumento en los precios era todo lo que sus clientes aceptarían y con este aumento necesitaría incrementar substancialmente sus esfuerzos de venta. El presidente de la empresa aceptó la propuesta de su Gerente de Ventas y aumentó los precios en un 5% al principio del año 2001. Debido al incremento del esfuerzo de ventas, se retuvo la mayoría de los antiguos clientes de la compañía y se adquirieron algunos nuevos clientes.

136

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TAREA: 1.

Prepare un estado de resultados comparativo, 2000 y 2001.

2. Comente sobre si la decisión del presidente de la empresa fue correcta, obteniendo conclusiones de los estados preparados. Señale posibles causas de lo ocurrido y cualquier acción correctiva posible que pudiera tomarse.

SOLUCION AL CASO PRACTICO 9 LADY CHIC S.A. ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO

  VENTAS NETAS

Enero 1 - Diciembre 31 de 2001 y 2000 Promedio de la 2000 industria VALOR % VALOR

2001 %

VALOR

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GASTOS DE VENTAS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GASTOS DE ADMINISTRACION

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Utilidad en Operación

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GASTOS FINANCIEROS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Utilidad antes de Imp. y part.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Impuestos y participaciones

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

UTILIDAD NETA

 

 

 

 

 

 

  COSTO DE VENTAS Utilidad Bruta

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137

COMENTARIOS:

CASO PRÁCTICO No 10 Sobre la base de los estados financieros obtenidos por usted, correspondientes a tres años consecutivos de una empresa comercial, de servicios o industrial de nuestro medio realice lo siguiente: • Realice un Informe ejecutivo que analice los dos años últimos de la empresa seleccionada, tomando como referencia el que se expone a continuación: INFORME EJECUTIVO A. DATOS GENERALES SOBRE LA EMPRESA Razón Social: PLASTICOS CÍA. LTDA. N.deI RÜC: 1700162620001 Dirección:

138

Calle

Salcedo # 18

Ciudad

Quito

Teléfonos

2861-398

Cantón

Quito

Fax

2506-809

Provincia

Pichincha

E-mail

[email protected]

096-010-714

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Principales Ejecutivos:

NOMBRE

CARGO

Dr. Duncan Franco

Gerente General

Ing. Carlos Peralta

Gerente Administrativo

Ing. José Antonio Bueno

Jefe de Personal

EXPERIENCIA (Años) 8 5 10

Representante legal de la empresa o propietario: Dr. Bolívar Chiriboga Antecedentes crediticios con bancos y financieras: Banco

No. de Cuenta

Pichincha

312512578413

Internacional

124639601812

B.- RESULTADOS PE OPERACIÓN HISTÓRICOS A continuación se presenta un resumen de los resultados obtenidos durante los dos últimos años, cuyo detalle se encuentra en anexos:

 

1999

%

2000

%

Ventas netas

2.039.186,20

100,0%

2.435.605,00

100,0%

Costos y gastos totales

1.993.834,90

97,8%

2.316.057,10

95,1%

Utilidad neta

45.351,30

2,2%

119.547,90

4,9%

 

 

 

 

 

Rentabilidad sobre:

 

 

Patrimonio

 

5,76%  

 

  13,21%

Activo Total

 

2,17%  

4,68%

Los ingresos netos operacionales durante el año de 2000, alcanzaron la suma de $ 2.435.605, lo cual significa un incremento del 19.4%, con relación al periodo anterior.

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139

Este aumento corresponde en forma exclusiva al efecto precio de venta, ya que en cuanto a número de cuñas vendidas, se obtuvo un menor volumen y que significó una disminución del 7.3%, en relación con el año de 1999. El costo de ventas en 2000 presenta una mayor participación, con respecto al período de 1999, elevación que obedece principalmente al mayor costo del material para la elaboración del plástico y de la mano de obra directa. Aspecto que determina un menor margen de utilidad bruta para afrontar el resto de costos y gastos de la empresa. Los gastos de venta experimentan una reducción en términos relativos, debido principalmente al menor egreso destinado para promoción y publicidad. Igualmente, el porcentaje de los gastos administrativos descienden ligeramente con respecto al año anterior, lo cual refleja una mejor gestión en el control de estos desembolsos. Estos factores determinan un mejor porcentaje de utilidad en operaciones alcanzado en 2000 y que compensa el incremento del costo de ventas indicado anteriormente. En el 2000, el efecto neto de otros egresos y otros ingresos, es sustancialmente menor en relación con lo ocurrido en el año de 1999, debido a menores costos de fínanciamiento y a un importante ingreso neto no operacional. Este particular contribuye de manera muy favorable para el logro de una mayor utilidad antes de impuestos y participaciones, siendo superior al período anterior. El margen de utilidad sobre ventas alcanzado en 2000 es de 4.9%, importe superior al obtenido en el ejercicio anterior, lo que ha permitido lograr mejores índices de rentabilidad sobre el Patrimonio y Activo total. Los Índices de rotación del activo total, los cuales indican la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas, muestran una rotación baja, esto es de casi una vez por año.

140

elementos de administración financiera

C.- SITUACIÓN FINANCIERA HISTÓRICA El siguiente cuadro, sintetiza la situación financiera contabilizada al cierre de los años de 1999 y 2000:

 

31-Dic-99

%

31-Dic-00

%

Activo Corriente

637.434,80  

658.376,20  

Activo Fijo

914.812,40  

991.753,80  

Otros Activos

536.292,10  

TOTAL

902.459,10  

2.125.064,30

2.589.480,10

 

Pasivo Corriente

514.175,30  

599.799,00  

Pasivo a Largo Plazo

787.535,30  

1.048.049,90  

Patrimonio

786.828,70   TOTAL

2.088.539,30

INDICES FINANCIEROS

31-Dic-99

Capital de trabajo neto índice de solvencia Período de cobros

904.740,20   2.552.589,10

%

 

31-Dic-00

%

123.259,50  

58.577,20  

1,24  

1,10  

96  

119  

Deuda total a activo total

0,62  

0,65  

Deuda LP a patrimonio

1,00  

1,16  

Cobertura de intereses

1,40  

1,04  

Cobertura cargos fijos

1,23  

0,76  

La situación financiera de PLASTICOS CÍA LTDA., al 31 de diciembre de 2000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58.577.20 y un índice de solvencia de 1.1, importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior, por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas. En efecto, dentro del activo corriente, el rubro de caja-bancos no tiene representatividad y ha disminuido sustancialmente con respecto a lo observado al cierre de 1999.

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141

Igualmente, el rubro de cuentas a cobrar a clientes tiene una ligera disminución, en tanto que las inversiones temporales permanecen constantes. Dentro del pasivo corriente, el rubro porción corriente de la deuda a largo plazo se ha elevado notablemente, debido al mayor peso de los créditos a largo plazo, también los gastos acumulados por pagar experimentaron un fuerte incremento, mientras que el rubro de cuentas por pagar a proveedores tuvo un importante descenso. El mayor crecimiento del pasivo corriente en relación con la menor elevación del activo corriente, determinó que en diciembre de 2000 se registre una disminución del capital de trabajo neto y por consiguiente del índice de solvencia, respecto a lo observado a fines del año de 1999, esto permite concluir que la situación financiera a corto plazo de la empresa no está en los niveles adecuados. Al analizar el periodo medio de cobros, se observa un mayor plazo para la recuperación de cartera entre los períodos estudiados, esto significa un retraso de más de 30 días en promedio para la conversión de estas cuentas en efectivo. Los niveles de endeudamiento están dentro de los términos razonables y la participación del patrimonio en el activo total es del 35.4%, lo cual se califica como una estructura de solidez aceptable. Más aún si en el futuro se procede a trasladar el rubro préstamos de accionistas hacia aportes para futura capitalización, se alcanzaría una óptima solidez de la empresa. Los índices de cobertura reflejan poca capacidad de la empresa para efectuar los pagos de intereses y del principal de la deuda a largo plazo, en especial al término del último año. CONCLUSIONES • Los resultados operacionales logrados en el período de 1998 son razonablemente aceptables, dadas las condiciones económicas de nuestro país• La situación financiera de PLASTICOS CÍA. LTDA., al 31 de diciembre del 2000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58.577,20 y

142

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un índice de solvencia de 1.1, importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior, por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas, denotando una tendencia a desmejorar, por lo que será necesario adoptar medidas correctivas a tiempo. RECOMEDACIONES • Reestructurar los pasivos mediante la negociación con las entidades bancarias para obtener un mayor plazo de la deuda corriente. • Convocar a una junta de accionistas para trasladar los préstamos de los socios a aportes de capital social. • Reestructurar el departamento de ventas, adoptando nuevas políticas y estrategias de promoción y venta de cuñas publicitarias, a fin de lograr el posicionamiento que tuvo la empresa en años anteriores.

Autoevaluación 1. Defina que es el análisis financiero 2. Enumere los objetivos para el análisis financiero 3. Enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero 4. ¿Qué es el análisis vertical? 5. ¿Qué es el análisis horizontal? 6. Enumere los 4 grandes grupos en que se clasifican las razones financieras 7. Defina un esquema para elaborar el informe de situación financiera

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143

144

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CAPÍTULO SÉPTIMO 7.

ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS

Son reportes especiales que sirven de base para la planificación y toma de decisiones. Los más comunes son: El presupuesto de caja y los estados pro forma de situación y resultados.

7.1

Presupuesto de caja

DEFINICIÓN El presupuesto de caja, comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. Esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes, a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa, y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. Dependiendo de la naturaleza del giro del negocio, la apertura del presupuesto de caja, puede ser mensual, trimestral o anual.

7.2

Preparación de un presupuesto de caja

La presentación típica de este estado, comprende tres partes bien definidas. a. Entradas de efectivo b. Salidas de efectivo c. Financiamiento e inversiones temporales

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145

Detallaremos cada uno de estos títulos. a. Entradas de efectivo El insumo fundamental del presupuesto de caja, es el pronóstico de ventas, el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. Es muy importante en esta etapa, tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias, a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. El grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja, depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias, debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. Este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas, la política de crédito, la calidad de la cartera y gestión de cobranza. b. Salidas de Efectivo En este grupo, el factor importante constituye el programa de producción, el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras, la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación, para ese volumen de producción. En el caso de las materias primas, se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. Para el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. A más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados, existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas, administración y generales).

146

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Finalmente, se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales, tales como los gastos financieros, distribución de dividendos, pago de impuestos, cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo, es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. Si a éste se añade el saldo inicial de caja, se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. c. Financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja, es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez, con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja, procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. Por consiguiente, en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez, además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite.

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147

CASO PRÁCTICO No. 11 La empresa JC., S.A., proyecta solicitar una línea de crédito a su banco. Se ha elaborado el siguiente pronóstico de ventas para el período enero-marzo del año 2003, en dólares: ENERO =140.000 FEBRERO = 160.000 MARZO = 220.000 Las ventas históricas de los meses de noviembre y diciembre de 2002, fueron: $ 30.000 y 100.000, respectivamente. Se obtuvo del departamento de cartera, las siguientes estimaciones de cobros: Ventas al contado 15%, cobrado al mes siguiente 60% y cobrado al segundo mes 25%. Los pagos por mano de obra directa se realizan en el respectivo mes, mientras que la cancelación de las materias primas, se efectúa 20% contado, 40% en el mes siguiente y la diferencia en el segundo mes siguiente en que se incurrió en dicho costo, de acuerdo con los siguientes datos:

MES

MP

MOD

Noviembre

20.000

20.000

Diciembre

20.000

20.000

Enero

30.000

32.000

100.000

104.000

80.000

82.000

Febrero Marzo

Los sueldos y beneficios sociales del personal de ventas y de administración ascenderán a $ 19.000 por mes; los pagos por arriendo serán de $ 6.000 al mes. Los cargos por depreciación son $ 12.000 mensuales. Gastos varios serán de $ 900 mensuales. El impuesto sobre la renta por $ 11.000, se paga en febrero. Se comprará en el mes de marzo, un laboratorio de investigación al contado, en la suma de $ 50.000.

148

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El efectivo disponible en enero 1 asciende a $ 95.000 y debe mantenerse un saldo mínimo de caja de $ 15.000. Se ha considerado un costo financiero del 4% mensual para la línea de crédito y del 3% para inversiones temporales. Con esta información prepare un presupuesto de caja para el primer trimestre del 2003. Supuestos: Los préstamos se contratan al inicio y se cancelan al final del mes en el cual se disponga de liquidez. En la forma de pago se dará prioridad al pago de los intereses. Las inversiones temporales se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan fondos. SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 11 EMPRESA: J.C. S.A.   PRESUPUESTO DE CAJA POR EL PERIODO: Enero - Marzo de 2003  

NOV

A. ENTRADAS DE EFECTIVO

 

 

  VENTAS PRESUPUESTADAS:

 

DIC  

ENE  

FEB  

 

  30.000

100.000

MAR  

140.000

160.000

220.000

 

 

 

AL CONTADO: 15%

 

 

 

CON 1 MES DE RETRASO: 65%

 

 

 

CON 2 MESES DE RETRASO: 25%

 

 

 

 

 

 

TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO

 

 

B. SALIDAS DE EFECTIVO

 

 

 

 

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  88.500

   

  133.000

 

164.000    

149

COMPRAS PRESUPUESTADAS  

 

 

 

 

 

 

COMPRAS AL CONTADO: 20%

 

 

 

CON 1 MES DE RETRASO: 40% -

 

 

 

CON 2 MESES DE RETRASO: 40%

 

 

 

MANO DE OBRA DIRECTA

 

 

 

SUELDOS DE VENTA Y ADMIN.

 

 

 

ARRIENDOS

 

 

 

GASTOS VARIOS

 

 

 

IMPUESTO SOBRE LA RENTA

 

 

 

 

 

 

COMPRA DE LABORATORIO  

 

TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO

 

C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

E. NUEVO SALDO

 

 

 

 

 

 

F. FINANCIAMIENTO:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS

 

 

 

PAGO DE PRÉSTAMOS

 

 

 

INTERESES POR PRÉSTAMOS

 

 

 

INVERSIONES TEMPORALES

 

 

 

RECUPERACIÓN DE INV. TEMP.

 

 

 

INTERESES POR INV. TEMP.

 

 

 

  G. SALDO FINAL DE CAJA

150

 

   

  15.000

15.000

15.000

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CASO PRÁCTICO No. 12 EL ROMANO S.A. (Adaptado de: S. WINTON KORN, Contabilidad Administrativa, Editorial Limusa). El tesorero de la empresa El Romano S.A., reunió la siguiente información relacionada con el estado de efectivo de la empresa, para los próximos seis meses, en dólares:

Saldo de caja, 1 de enero

12.000

Rol de pagos por mes

32.000

Gastos de caja chica por mes Intereses pagaderos por mes

300 .

Préstamo pagadero en junio Impuesto a la renta pagaderos en marzo Compra de equipo en mayo

400 30.000 5.100 30.000

Información complementaria Enero Febrero Marzo Ventas en efectivo 15,000 14,000 16,000 Ventas a crédito 60,000 50,000 60.000 Compras a crédito 30.000 36.000 33,000 Abril Mayo Junio Ventas en efectivo 14,000 12,000 17,000 Ventas a crédito 70,000 80,000 80,000 Compras a crédito 36,000 27,000 30,000 Las ventas a crédito se cobran de la siguiente manera:

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151

• 50% en el mes de la venta y se concede un descuento de 2% sobre el total • 40% en el mes siguiente al de la venta • 9% en el segundo mes siguiente al de la venta • 1% es incobrable y se liquida como cuentas malas Las compras a crédito se pagan como sigue: 1/3 en el mes de la compra; y 2/3 en el mes siguiente. Las ventas a crédito del mes de noviembre pasado ascendieron a $ 50,000; las del mes de diciembre a $ 40,000. Las compras a crédito del mes de diciembre fueron por valor de $ 36,000. El saldo de caja mínimo de la empresa es de $ 10,000. TAREA: Prepare un pronóstico de caja para los próximos seis meses. La empresa tiene una línea de crédito con su banco, de la cual puede tomar en préstamo hasta $ 40,000 sobre la base de mes a mes para sus necesidades de capital de trabajo. El préstamo puede pagarse al final de cualquier mes pero los intereses deben pagarse mensualmente. En el pronóstico debe indicarse cualesquiera fondos adicionales que deban obtenerse en préstamo. Este préstamo debe pagarse en cuanto se disponga del efectivo, ya que tiene un cargo de 2% mensual por intereses. Se puede suponer que la empresa solicita el préstamo al inicio del mes en el cual se produce la escasez, y lo paga al final del mes en el que disponga de fondos. Al principio del período, la empresa no había dispuesto de esta línea de crédito. Las inversiones temporales, que tienen un rendimiento del 1.5% mensual, se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan los fondos.

152

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SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 12 EMPRESA: ROMANO S.A. Período Enero - Junio 2000 CONCEPTO A. ENTRADAS DE EFECTIVO

ENE  

VENTAS PRESUPUESTADAS:

FEB  

MAR  

ABR  

MAY  

JUN  

75.000

64.000

76.000

84.000

92.000

97.000

AL CONTADO: 15%

15.000

14.000

16.000

14.000

12.000

17.000

Recuperación Ventas a Crédito

60.000

50.000

60.000

70.000

80.000

80.000

Contado 50% - 2%

 

 

 

 

CON 1 MES DE RETRASO: 65%

 

 

 

 

CON 2 MESES DE RETRASO: 25%

 

 

 

 

Cuentas pendientes

 

 

 

TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO

64.300

65.600

 

COMPRAS PRESUPUESTADAS

70.200

76.100

  30.000

36.000

  83.800

  33.000

36.000

93.700  

27.000

30.000

Pago a proveedores

 

 

 

 

COMPRAS AL CONTADO: 1/3

 

 

 

 

CON 1 MES PLAZO 2/3

 

 

 

 

CUNETAS PENDIENTES

 

 

 

 

SUELDOS

 

 

 

 

Caja Chica

 

 

 

 

Intereses

 

 

 

 

Pago Préstamo

 

 

 

 

Pago impuestos

 

 

 

 

Compra de equipo

 

 

 

 

TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO

66.700

C. FLUJO NETO DE CAJA

 

D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA

 

E. NUEVO SALDO

 

F. FINANCIAMIENTO:

 

CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS

64.700  

72.800  

66.700  

95.700

90.700

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

INTERESES POR PRÉSTAMOS

 

 

 

 

COLOCACION DE VALORES NEG

 

 

 

 

RECUPERACIÓN DE VALORES NEG

 

 

 

 

   

 

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153

INTERESES POR COLOCACIONES G. SALDO FINAL DE CAJA (E +/- F)

 

  10.000

10.000

  10.000

10.000

  10.000

10.000

COMENTARIOS:

7.3

Estados financieros pro forma

Además del Presupuesto de Caja, a menudo se solicita al Gerente Financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados, los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas, compras, gastos de operación y desembolsos de capital. El estado de resultados pro forma, muestra todos los ingresos y gastos presupuestados, tanto devengados como en efectivo, para un período normalmente de un año. El balance de situación pro forma, muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año, señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio, así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. Los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación, sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales, así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. Estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo, por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos.

154

elementos de administración financiera

7.4

Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial

Existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma, uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los presupuestos de: Ventas, compras y gastos de operación, los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. Para ilustrar como se preparan estos estados, se centrará la atención en el siguiente ejercicio: CASO PRÁCTICO N. 13 El Almacén TVENTAS, se dedica a la venta de video grabadoras de la marca PANASONIC. Se parte del supuesto que esta firma desarrolla los presupuestos con base en trimestres y a precios constantes, es decir, se considera una economía sin inflación. ESTADOS FINANCIEROS HISTÓRICOS: La información contable correspondiente al año 2003 del Almacén TVENTAS, se sintetiza en los siguientes estados financieros: ALMACÉN TVENTAS ESTADO DE RESULTADOS Período: 2003 Ventas netas

700.000

Costo de ventas

540.000

Gastos de operación Gastos financieros neto

38.000 2.000

Impuestos y participaciones

51.000

Utilidad neta

69.000

elementos de administración financiera

155

ALMACÉN TVENTAS BALANCE DE SITUACIÓN Al 31 de diciembre de 2003 ACTIVOS

PASIVO Y PATRIMONIO

CORRIENTE

CORRIENTE

Caja bancos

32.000

Proveedores

39.000

Valores negociables

38.000

Dividendos por pagar

30.000

Cuentas por cobrar

93.580

Impuestos por pagar

51.000

Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE

3.420

Otros gastos acum. Por pagar

5.000

48.000 215.000

TOTAL PASIVO CORRIENTE

125.000

PASIVO A LARGO PLAZO

200.000

FIJO Local comercial, muebles y enseres (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVO

407.000

PATRIMONIO

22.000

Capital social

125.000

Utilidades retenidas

150.000

TOTAL PATRIMONIO

275.000

TOTAL PASIVO Y PATRIM.

600.000

385.000 600.000

EL PRESUPUESTO DE VENTAS El presupuesto de ventas, ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • Métodos estadísticos.- Análisis de las condiciones generales del negocio, condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto. • Estimación interna.- Considerando las opiniones de la plana mayor (STAFF) de ventas. • Análisis de factores.- Tales como:

156

elementos de administración financiera

- Patrones de venta anteriores - Estimaciones realizadas por el personal de ventas - Condiciones generales económicas y competitivas - Cambios en los precios - Estudios de investigación de mercados - Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas, se construye el presupuesto de ventas, multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado. Luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito, lo cual servirá para el presupuesto de caja. ALMACÉN TVENTAS PRESUPUESTO DE VENTAS Período: Enero-Diciembre de 2003 PRESUPUESTO DE VENTAS DE MERCADERÍAS Ventas esperadas en unidades Precio unitario de venta Ventas Presupuestadas

I

II

III

IV

TOTAL

100

250

240

250

840.

1.000

1.000

1.000

1.000

1.000

100.000

250.000

240.000

250.000

840.000

50.000

125.000

120.000

125.000

50.000

125.000

120.000

175.000

245.000

245.000

ENTRADAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Entradas de Efectivo

50.000

125.000

EL PRESUPUESTO DE COMPRAS El presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales, se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.

elementos de administración financiera

157

Las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana, mes, trimestre, etc.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. Sin embargo, el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo, obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario. Con los requerimientos de compras de mercaderías, puede prepararse una estimación del programa de dichas compras, en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar, puede convertirse fácilmente a términos monetarios, multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. A continuación, se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías, conforme a la política de pago a los proveedores. Para tal efecto, normalmente se aplica el siguiente esquema de cálculo:

PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MERCADERÍAS

I

Ventas presupuestadas en unidades

100

250

240

250

80

80

80

80

(+) Inventarío final planificado (-) Inventario inicial Mercaderías a comprar Precio unitario de compra Compras Presupuestadas

II

III

IV

TOTAL

75

80

80

80

105

250

240

250

640

640

640

640

67.200

160.000

153.600

160.000

33.600

80.000

76.800

80.000

33.600

80.000

76.800.

113.600

156.800

156.800

840

540.800

SALIDAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Salidas de Efectivo

158

33.600

80.000

elementos de administración financiera

PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN El presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas, administración y generales. Es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos, a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa. Al desarrollar los presupuestos de gastos de venta, será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración, así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales, ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación. Los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa, son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. En tal virtud, un análisis de los registros históricos de la empresa, proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. Según los datos para el caso práctico, se dispone del siguiente presupuesto de gastos de operación; PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN

I

II

III

IV

TOTAL

Sueldos a vendedores

6.000

6.000

6.000

6.000

24.000

Publicidad

2.000

2.000

2.000

2.000

8.000.

Sueldos de administración

4.000

4.000

4.000

4.000

16.000

750

750

750

750

3.000

3.000

3.000

3.000

3.000

12.000

Seguro vehículo de Gerente General Otros

PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL El presupuesto de desembolsos de capital, permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que

elementos de administración financiera

159

le proporcionarán beneficios más allá de un año, a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes, estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. La administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos, en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. Las decisiones de desembolsos de capital, estarán orientadas, por una parte, a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra, a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. Para el caso práctico se considera la adquisición al contado de un vehículo por la suma de $ 42.000, a concretarse en el mes de julio de 2003. DATOS ADICIONALES: - Los intereses por cobrar del Balance histórico, corresponden a inversiones temporales del año 2002. - Se requiere un saldo mínimo de caja de $ 40.000 cada trimestre. - Se pagarán $ 30.000 de dividendos, en abril de 2003. - Las cuentas por cobrar del 31 de diciembre del 2002 se recuperarán en mayo y las cuentas pendientes de pago en febrero del 2003. - El cargo por depreciación anual asciende a $30.400. - Costo de financiación: 18% anual vencido, - Compra de valores negociables: 9% anual vencido. - Inventario al 31 de diciembre de 2001: 80 unidades a $ 640 cada una. - Impuestos y participaciones: 40%. - Presente las cifras redondeadas

160

elementos de administración financiera

SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 13 ALMACEN TVENTAS Período Enero - Diciembre 2003 CONCEPTO A. ENTRADAS DE EFECTIVO

I

II

 

VENTAS PRESUPUESTADAS: Contado 50%

III

 

 

  240.000

250.000

50.000

125.000

120.000

125.000

125.000

 

50.000

 

93.580   50.000

268.580

120.000

245.000

 

 

 

B. SALIDAS DE EFECTIVO

 

 

 

 

67.200

160.000

153.600

33.600

80.000

76.800

33.600

80.000

 

CUNETAS PENDIENTES

95.000

125.000

245.000

 

CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50%

840.000

 

 

Contado 50%

 

250.000

Cuentas pendientes

COMPRAS PRESUPUESTADAS

TOTAL

100.000

CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO

IV

30.000  

    160.000

540.800

80.000   76.800  

80.000  

SUELDOS DE VENDEDORES

6.000

6.000

6.000

6.000

PUBLICIDAD

2.000

2.000

2.000

2.000

8.000

SUELDOS DE ADMINISTRACION

4.000

4.000

4.000

4.000

16.000

SEGUROS

24.000

750

750

750

750

3.000

3.000

3.000

3.000

3.000

12.000

144.350

159.350

214.550

C. FLUJO NETO DE CAJA

-94.350

109.230

30.450

72.450  

D. SALDO INICIAL DE CAJA

32.000

40.000

40.000

40.000  

OTROS GASTOS COMPRA DE VEHICULO

 

TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO

E. NUEVO SALDO (C + D)

 

-62.350

42.000  

149.230

  172.550

70.450

143.000

112.450  

 

 

 

 

 

 

F. FINANCIAMIENTO:

 

 

 

 

 

60.930  

 

 

 

60.930  

 

 

CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS

 

INTERESES POR PRÉSTAMOS

 

COLOCACION DE VALORES NEG

 

RECUPERACIÓN DE VALORES NEG INTERESES POR COLOCACIONES G. SALDO FINAL DE CAJA (E +/- F)

5.484   42.816

  30.450

38.000  

 

 

3.420  

 

 

40.000

40.000

elementos de administración financiera

40.000

5.484 72.450

145.716   5.890

40.000  

161

ALMACÉN TVENTAS ESTADO DE RESULTADOS Periodo : Enero-Diciembre de 2003 ANEXO Ventas Netas

840.000 Costo de Ventas

Costo de Ventas

537.601

Inventario Inicial

Utilidad Bruta

302.400

+ Compras

Gastos de Operación

93.400

Utilidad en Operación

  48.000 540.800

- Inventario Final

51.200

209.000 Total Costo de Ventas

Otros Egresos

537.600

5.484

Otros ingresos Utilidad antes de impuestos y participaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta

5.890

 

209.406

 

83.762

 

125.644

 

BALANCE DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003 ACTIVO

 

PASIVO Y PATRIMONIO

 

 

 

 

 

ACTIVO CORRIENTE

 

PASIVO CORRIENTE

 

Caja - bancos

40.000 Cuentas por pagar

Valores Negociables

145.716 Impuestos y Partic. Por pagar

Cuentas por cobrar

125.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE

Intereses por cobrar

5.890

Inventarios

80.000 83.762 163.762  

51.200 PASIVO A LARGO PLAZO

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

367.806  

 

 

PATRIMONIO

ACTIVO FIJO

 

Capital Social

200.000     125.000

407.000 Utilidades Retenidas

Local Comercial; Muebles y Ens.

275.644

Vehículo

42.000 TOTAL PATRIMONIO

(-) Depreciación Acumulada

52.400  

 

396.600  

 

 

 

TOTAL ACTIVO FIJO  

 

TOTAL ACTIVOS

162

764.406 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

400.644

764.406

elementos de administración financiera

7.5

Estados financieros pro forma para una empresa industrial

La elaboración de los estados pro forma para el caso de una empresa industrial es muy similar al método anterior, la diferencia radica en el análisis de los costos unitarios de producción, dentro del cual se deben considerar los costos directos de materia prima y mano de obra directa, así como también la distribución de los costos indirectos de fabricación. Para entender el mecanismo de estos estados, se centrará la atención en el siguiente ejercicio. CASO PRÁCTICO N 14 (Adaptado de: Gitman, Fundamentos de Administración Financiera) 1. ANTECEDENTES.- La Compañía Manufacturera, S.A., produce y vende un producto básico: ARTEFACTOS ELÉCTRICOS. Tiene dos modelos: “X” y “Y”. Los dos se fabrican con el mismo proceso, pero cada uno requiere de cantidades diferentes de materias primas y mano de obra; también difiere el precio de venta. DATOS HISTÓRICOS DEL AÑO 1999 MODELO  

 

X

Ingresos por ventas  

Precio de venta

 

Unidades vendidas

 

Total ingresos  

 

 

Materias primas (unidades): Material A

 

Material B

TOTAL

 

 

20

27  

1.000

3.000  

20.000

Costo de materias primas por unidad  

Y

 

81.000    

1,00

101.000    

1,00  

2,00

3,00  

 

Costo unitario de material A = $. 2,00

 

 

 

 

Costo unitario de material B = $, 0,50

 

 

 

elementos de administración financiera

163

 

Costo por material A

2,00

2,00  

 

Costo por material B

1,00

1,50  

 

Costo de materias primas por unidad

3,00

Costo de mano de obra directa por unidad

 

3,00    

 

 

No de horas

2,00

2,50  

 

Costo por hora

3,00

3,00  

 

Costo de mano de obra por unidad

6,00

Costo de mano de obra directa total

 

7,00    

6,00

 

 

Costo de mano de obra por unidad

 

Producción en unidades

1.000

 

Costo total de mano de obra por modelo

6.000

22.500

 

% del costo de mano de obra por modelo

21%

79%

Costo de Gastos indirectos de fabricación por unidad

 

 

Costo total de gastos indirectos de fab.

 

 

% del costo de mano de obra por modelo

     

Costo de gastos indirectos de fab. Por unidad

7,50   3.000  

 

28.500 100%  

 

38.000

21%

79%

100%

Distribución de gastos indirectos de fab.

7.980

30.020

38.000

Producción en unidades

1.000

3.000  

7,98

10,01  

ESTADO DE RESULTADOS POR EL AÑO 1999 Ventas

101.000

Modelo X (1.000 unidades) Modelo Y (3.000 unidades)

81.000

Costo de Ventas Mano de obra directa Material A Material B Gastos indirectos de fabricación

80.000 28.500 8.000 5.500 38.000

UTILIDAD BRUTA

21.000

Gastos de Venta Sueldos de vendedores

164

5.000 3.000

elementos de administración financiera

Transporte

800

Publicidad

1.200

Gastos de Administración

5.000

Sueldos de administración

3.100

Suministros de oficina

700

Teléfono y fax

300

Honorarios profesionales

900

UTILIDAD EN OPERACIÓN

11.000

Gastos financieros neto

1.000

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTIC.

10.000

Impuestos y participaciones

3.740

UTILIDAD NETA

6.260

DIVIDENDOS PAGADOS

4.000

UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS

2.260

BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999

ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Intereses por cobrar de Valores Negociables Inventario Productos Terminados

PASIVO CORRIENTE 6.000.00

Proveedores

3.684.77

Gastos acum. Por pagar

3-740.00

Otros pasivos corrientes

6.260.00

13.000.00 331.63

12.000.00

Total pasivo corriente

22.000.00

PASIVO A LARGO PLAZO

15.000.00

12.783.60

Modelo X (1) 5.433.60 Modelo Y (2) 7.350.00 Inventario de Materias Primas

3.200.00

Material A (3) 1.200 Material B (4) 2.000

PATRIMONIO

Total Activo Corriente

39.000.00

ACTIVO FIJO NETO

51.000.00

TOTAL DEL ACTIVO

90.000.00

Capital Social

30.000.00

Utilidades Retenidas

23.000.00

Total Patrimonio

53.000.00

TOTAL PASIVO Y PATRIM.

90.000.00

elementos de administración financiera

165

Notas: (1) 320 unidades (2) 350 unidades (3) 600 unidades (4) 4.000 unidades DATOS PARA EL AÑO 2000 PRONOSTICO DE VENTAS Este pronóstico se basa en el Plan de Ventas aprobado por la Gerencia General de la empresa. Se espera que el precio de venta aumente a $ 25 y $ 35 para el modelo X y para el modelo Y, respectivamente. Estos aumentos son necesarios para cubrir aumentos previstos en costos de mano de obra, gastos de fábrica y gastos de operación. DOLARES

MODELO

TOTAL

X Precio de venta Ventas en unidades (según plan de ventas) Ingresos por ventas

Y 25

35

1.500

2.800

37.500

98.000

135.500

PLAN DE PRODUCCIÓN (UNIDADES) La meta de la empresa es mantener en su inventario de productos terminados un 8% del total de ventas esperadas de cada modelo en el año 2000. MODELO Ventas en unidades (según plan de ventas) Más Nivel planificado del Inventario final de productos terminados (basado en la política de la administración) Necesidades Totales Menos Inventario inicial de productos terminados Producción planificada para el año

166

X

Y

1.500

2.800

120

224

1.620

3.024

320

350

1.300

2,674

elementos de administración financiera

UTILIZACIÓN REQUERIDA DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) MATERIA PRIMA

A

B

MODELO X: Utilización materia prima

1

2

Producción requerida

1.300

1.300

Total para el modelo X

1.300

2.600

MODELO Y: Utilización materia prima

1

3

Producción requerida

2.674

2.674

Total para el modelo Y

2.674

8.022

3.974

10.622

Utilización requerida

PLAN DE COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) La administración de la empresa desea reducir el inventario final de materias primas de 500 unidades de material A y 3,000 unidades para el material B.

MATERIA PRIMA

A

Utilización requerida Más Nivel planificado del Inventario final de materias primas (basado en la política de la administración) Requerimiento Total

B

3.974

Menos Inventario inicial de materias primas Compras necesarias de materias primas para el año

10.622

500

3.000

4.474

13.622

600

4.000

3.874

9.622

VALORACIÓN DE LAS COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS La empresa es estable en su actividad y abastecimiento. Su plan de compras ha sido efectuar siempre de manera trimestral. Dólares Compras necesarias (unidades) Costo unitario

A 3.874

B 9.622

2.00

0.50

Total compras de materias primas para el año

7.748.00

4.811.00

Compra trimestral

1.937.00

1.202.75

elementos de administración financiera

167

COSTO DE MANO DE OBRA Debido a ciertas negociaciones y acuerdos laborales, la tasa de mano de obra directa en el 2000 va a ser de $. 4.00. Los modelos X e Y requieren también de 2.0 y 2.5 horas de mano de obra directa, respectivamente, Dólares

X

Horas de Mano de obra directa por unidad Costo por hora de M.O.D. Costo unitario de M.O.D. Unidades a producirse Costo total por M.O.D. Porcentaje Pago trimestral de M.O.D.

Y 2.0

2.5

4.00

4.00

8.00

10.00

1.300

2.674

10.400

26.740

28%

72%

37.140 100% 9.285

COSTOS INDIRECTOS DE FAFRICACION El estimado de los costos indirectos de fabricación, fue preparado por el personal de presupuestos con el asesoramiento del Gerente de Producción. Se espera que en el 2000, la mayoría de rubros presenten aumentos. Los costos indirectos de fabricación se distribuyen con base en el costo de mano de obra directa. COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN

VALOR

Mano de obra indirecta

8.000

Suministros de fábrica

5.600

Combustible, electricidad, agua

3.200

Supervisión

9.000

Mantenimiento

6.000

Ingeniería

7.200

Impuestos y seguros

4.000

Depreciación TOTAL

168

7.000 50.000

elementos de administración financiera

DISTRIBUCIÓN DE LOS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN MODELO

X

Y

Total de costos indirectos a distribuir ($)

50.000

50.000

% para cada modelo

28%

72%

Distribución de costos indirectos para cada modelo ($)

14.000

36.000

Unidades a producirse

1.300

2.674

Costos indirectos de fabricación unitarios ($)

10.77

13.46

PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN La estimación para el 2000 ha determinado una importante variación en los rubros: Gastos de publicidad y Sueldos a vendedores. En los otros rubros las diferencias no son significativas. Estos mayores gastos en los rubros señalados son necesarios para hacer frente a una mayor competencia y mantener la participación en el mercado.

GASTOS DE OPERACIÓN

MONTO

Gastos de ventas: Sueldos de vendedores

6.000

Transporte

1.200

Publicidad

1.800 Total Gastos de Ventas

9.000

Gastos de administración: Sueldos de administración

4.000

Materiales de oficina

1.000

Teléfono y fax

500

Honorarios profesionales Total de Gastos de Administración TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN

elementos de administración financiera

1.500 7.000 16.000

169

PLAN DE INVERSIONES DE CAPITAL La empresa ha programado una inversión en el año 2000, relacionada con la compra de una nueva maquinaria con un costo de $. 20.000, la misma que se va a depreciar en línea recta durante 10 años. Esta máquina se va a pagar en dos cuotas: Marzo $. 10.000 y septiembre $. 10.000. INVERSIONES DE CAPITAL

MONTO

Adquisición de nueva maquinaria

20.000

III. ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 DATOS BÁSICOS 1. Se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crédito) sean de: 27.500, 50.000, 35.000 y 23.000 dólares, en cada trimestre. 2. El 75% de las cuentas por cobrar se recaudará durante el trimestre de la venta; el 25% restante se cobrará en el curso del trimestre siguiente. 3. El 60% de las compras presupuestadas de materias primas se paga en el trimestre que se incurre; el 40% se cancela en le trimestre siguiente. 4. Los pagos de mano de obra directa, costos indirectos de fabricación (excepto la depreciación) y los gastos de operación se dividen en partes iguales durante los 4 trimestres. 5. El pago de $. 1.000 de intereses del crédito vigente, se hará en el mes de diciembre. 6. Los impuestos y participaciones (40%) de un año determinado se pagan en el próximo. 7. Las cuentas pendientes de 1999 se efectivizan en el primer trimestre del 2000. 8. Se declararán dividendos por S/. 4.000 del año 2000.

170

elementos de administración financiera

9. La empresa desea mantener un saldo final de caja no menor a $. 6.000. 10. No se contratará ni cancelará deuda a largo plazo. 11.

Para la contratación de nuevos créditos a corto plazo se considerará los siguientes supuestos: - El crédito se contrata al inicio del período y se cancela al final del período en el cual se disponga de liquidez. - La forma de pago será: primero los intereses y luego el capital o principal.

12.

Para las inversiones temporales se considerará los siguientes supuestos: - La colocación de recursos se realizará al inicio del período y la recuperación al inicio del período en el cual la empresa necesite de fondos. - Cuando se recupera la inversión, se recupera también los intereses ganados. - La recuperación de los valores negociables tiene prioridad frente a la contratación de un crédito.

13. La tasa de interés para los préstamos es 18% anual vencido; y para las colocaciones es el 9% anual vencido. PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas presupuestadas

I

II

27.500,00

III

50.000,00

IV

35.000,00

 

23.000,00 135.500,00

Ventas al contado

 

 

 

 

 

Cobranzas

 

 

 

 

 

En el trimestre: 75% Al siguiente trimestre; 25% Cuentas pendientes por cobrar Otros ingresos en efectivo Total entradas en efectivo

20.625,00   13.000,00   33.625,00

37.500,00

26.250,00

17.250,00

6.875,00

12.500,00

8.750,00

  5.750,00

 

 

 

 

 

 

 

 

44.375,00

elementos de administración financiera

38.750,00

26.000,00

 

171

SALIDAS EN EFECTIVO

 

 

 

 

Compras presupuestadas

3.139,75

3.139,75

3.139,75

3.139,75

Al contado: 60%

1.883,85

1.883,85

1.883,85

1.883,85

1.255,90

1.255,90

1.255,90

     

Al trimestre siguiente; 40%

 

Cuentas pendientes por pagar:

 

 

 

 

 

Préstamos

 

 

 

 

 

12.000,00

 

 

 

 

Gastos acumulados

3.740,00

 

 

 

 

Mano de obra directa

9.285,00

9.285,00

9.285,00

9.285,00

 

Proveedores

Costos indirectos de fabricación

1.255,90

10.750,00

10.750,00

10.750,00

10.750,00

 

Gastos de ventas

2.250,00

2.250,00

2.250,00

2.250,00

 

Gastos de administración

1.750,00

1.750,00

1.750,00

1.750,00

 

Pago de intereses ptmo. L.P.

 

 

 

Pago de dividendos

 

 

 

Compra de maquinaria Otros egresos en efectivo Total salidas de efectivo  

10.000,00 6.260,00 57.918,85  

Flujo neto de fondos + Saldo inicial de caja Saldo de caja sin financiamiento

    27.174,75  

10.000,00   37.174,75  

1.000,00  

  4.000,00

 

 

 

 

28.174,75  

   

-24.293,85

17.200,25

1.575,25

-2.174,75

 

6.000,00

6.000,00

6.000,00

6.000,00

 

-18.293,85

23.200,25

7.575,25

3.825,25

 

 

 

 

 

 

 

Cuadro de Financiamiento

 

 

 

 

 

Préstamos contratados

 

 

 

 

 

Pago de préstamos

 

 

 

 

 

Intereses por préstamos

 

 

 

 

 

Colocaciones en valores negoc.

 

 

 

 

 

Recuperación de valores negoc.

 

 

 

 

 

Intereses por colocaciones

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SALDO FINAL DE CAJA

172

6.000,00

6.000,00

6.000,00

6.000,00

 

elementos de administración financiera

IV. ELABORACIÓN DEL ESTADO PRO FORMA DE RESULTADOS A. VENTAS.- Las ventas totales en el 2000 serán $. 135.500 (cuadro No 4) B. COSTO DE VENTAS.- La empresa utiliza el sistema FIFO para la valoración del inventario COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN PARA 2000: MODELO  

X

Y

Costo por unidad de materias primas

3

Costo por unidad de M.O.D.

8

3,5 10

Costo por unidad de costos indirectos de fabric.

10,77

13,46

Costo de producción por unidad

21,77

26,96

CALCULO DEL COSTO DE VENTAS: MODELO X  

Unidades

Inventario inicial + Producción 19X6 (-) Inventario final COSTO DE VENTA

Y Monto

Unidades

Monto

TOTAL

320

5.433,60

350

7.350,00

12.783,60

1.300

28.301,00

2.674

72.091,04

100.392,04

120

2.612,40

224

6.039,04

8.651,44

1.500

31.122,20

2.800

73.402,00

104.524,20

C.- GASTOS DE OPERACIÓN D.- INTERESES: La empresa deberá cancelar $. 1.000 de intereses del préstamo vigente más los intereses que se obtengan del Cuadro de Financiamiento por nuevos préstamos. E. ESTADO PRO FORMA DE RESULTADOS:

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173

COMPAÑÍA MANUFACTURERA, S.A. PERIODO : ENERO 1 - DICIEMBRE 31 DE 2000 En dólares  

MONTO

%

Ventas netas

135.500,00

100,00

Costo de ventas

104.524,20  

UTILIDAD BRUTA

30.975,80  

Gastos de operación

16.000,00  

UTILIDAD EN OPERACIÓN

14.975,80  

Intereses pagados

 

 

Intereses ganados

 

 

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES

 

 

Impuestos y participaciones (40%)

 

 

UTILIDAD NETA

 

 

DIVIDENDOS DECLARADOS

 

 

UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS

 

 

V. ELABORACIÓN DEL BALANCE DE SITUACIÓN PRO FORMA

COMPAÑÍA MANUFACTURERA, S.A. BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 En dólares   ACTIVO

   

  PASIVO Y PATRIMONIO

   

ACTIVO CORRIENTE

 

PASIVO CORRIENTE

 

 

 

 

 

Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar de V.N. Inventario productos terminados

174

6.000,00 Préstamos por pagar 0,00 Proveedores 5.750,00 Gastos acumulados por pagar 0,00 TOTAL PASIVO CORRIENTE 8.651,44  

         

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Modelo X (1) 2.612.40

 

 

 

Modelo Y (2) 6.039.04

 

PASIVO A LARGO PLAZO

 

Inventario de materias primas

2.500,00  

Material A (3) 1.000 Material B (4) 1.500 TOTAL ACTIVO CORRIENTE  

 

 

PATRIMONIO

 

22.901,44 Capital social

 

 

TOTAL DEL ACTIVO (2) 224

Utilidades retenidas

64.000,00 TOTAL PATRIMONIO

 

(1) 120 3.000

 

 

ACTIVO FIJO NETO

 

86.901,44 TOTAL PASIVO Y PATRIM. (3) 500

 

 

       

(4)

Autoevaluación 1. Defina el Presupuesto de caja 2. Enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja 3. Defina en que constituyen los Estados financieros pro forma 4. Explique como se prepara los estados financieros pro forma 5. Defina el presupuesto de ventas, y las técnicas que se utilizan 6. Defina el presupuesto de compras, y las técnicas que se utilizan 7. Defina el presupuesto de gastos de operación, y las técnicas que se utilizan 8. Defina el presupuesto de desembolsos de capital, y las técnicas que se utilizan

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175

176

elementos de administración financiera

CAPÍTULO OCTAVO 8.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

8.1

Generalidades

ANÁLISIS COSTO-VOLÜMEN-UTILIDAD El análisis costo-volumen-utilidad (CVÜ), ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. La técnica del CVÜ se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total, según cambia el volumen de la producción. Observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros; Costos variables, costos fijos, precios de venta, volumen de producción vendida, mezcla de productos vendidos, etc. EL PUNTO DE EQUILIBRIO El análisis del punto de equilibrio, determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales, que son la suma de los costos fijos más los variables (Método del Margen de Contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (Método tradicional de la Contabilidad Financiera). COSTOS VARIABLES Son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. Ejemplos: Materiales directos, mano de obra directa a destajo, comisiones de venta etc.

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177

COSTOS FIJOS Son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. Ejemplos: Arriendos, seguros, depreciación, impuestos, etc. COSTOS SEMIVARIABLES También conocidos como costos mixtos, son aquellos que varían con cambios en el volumen, pero no en proporción directa, como en el caso de los costos variables. Es decir tienen un componente variable y otro fijo- Ejemplo es el alquiler de un camión de reparto, donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. Estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija, para el análisis CVU. Existen varios métodos para separar un costo semivaríable en sus componentes variables y fijos, tales como; Punto alto y punto bajo. Gráfico de dispersión y Mínimos cuadrados. MARGEN DE CONTRIBUCIÓN El Margen de Contribución (MC) es el exceso de las ventas (V) sobre los Costos Variables (CV). MC = V – CV MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO El Margen de Contribución Unitario (MCu), es la diferencia entre el precio de venta unitario (p) y el Costo Variable Unitario (cvu). MCu = p – cvu

178

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RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN La Razón del Margen de Contribución (RMC) es el margen de contribución como un porcentaje de las ventas. RMC = MC / V RMC = 1 - CV / V RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO La Razón del Margen de Contribución Unitario (RMCu) es la relación entre el Margen de Contribución Unitario (MCu) y el Precio Unitario de Venta (p). RMCu - MCu / p RMCu = 1 - cvu /p Para ilustrar las anteriores definiciones, se expone a continuación los datos para la empresa El Telar Preferido: POR UNIDAD $ Ventas (4.000 unidades)

TOTAL

%

$ 1.000

4.000.000

100

600

2.400.000

60

1.200.000

30

400.000

10

Costos Variables Costos Fijos Utilidad Neta

Con estos datos calcular: MC MCu

= =

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179

RMC RMCu

8.2

= =

Análisis del punto de equilibrio

El análisis del Punto de Equilibrio, permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades, mediante una representación gráfica o matemática, en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. Bajo este punto de vista, existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio; El enfoque matemático y el Gráfico.

8.3

Método matemático

Este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen, la cual relaciona los componentes: Ventas, Costos Variables, Costos Fijos y Utilidad Neta Antes de Impuestos y Participaciones, NOMENCLATURA Un =

Utilidad Neta antes de Impuestos y Participaciones

x

= Número de unidades producidas y vendidas

P

=

Precio de venta unitario

CV = Costos Variables Totales cvu = Costo variable unitario CF = Costos Fijos V

180

=

Ventas Totales

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a) PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES En el punto de equilibrio los ingresos totales de la empresa igualan a los costos totales, esto es: V = CV + CF px = cvu (x) + CF p (x) - cvu (x) = CF x (p - cvu) = CF x = CF / p - cvu por tanto CF PE (x) = _______ p - cvu

o también:

CF PE (x) = ________ MCu Con los datos del ejemplo anterior, establecer cuántas unidades se requieren vender para estar en el punto de equilibrio: 1.200.000 PE (x) = ____________ = 3.000 unidades 1.000 - 600 Prueba: Ventas (3.000 u* $ 1.000)

3’000.000

Costos Variables (3.000 u * $ 600)

1’800.000

Costos Fijos

1’200.000 UTILIDAD

0

b) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y precios unitarios) El punto de equilibrio en valor de las ventas, considerando el costo variable unitario y el precio de venta unitario, es el resultado del punto de equilibrio en unidades multiplicado por el precio de venta unitario.

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181

PE (Ventas) = PE (Unidades) * precio CF PE (Ventas) = (p) _________ p - cvu CF PE (Ventas) = _________ cvu 1 - ______ p Con los datos del ejercicio anterior: 1.200.000 PE (Ventas) = _______________= $ 3’000.0000 600 1 - ______ 1.000 Como se puede notar, el cálculo del punto de equilibrio en términos de cifra de ventas (dólares), resulta simplemente de multiplicar las unidades del punto de equilibrio (3.000) por el precio de venta ($ 1.000). c) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y ventas totales) Partiendo de la fórmula anterior, podemos incluir en el denominador las unidades vendidas, con lo cual tendríamos los costos variables y las ventas totales, en su orden. CF PE (Ventas) = ————— cvu (x) 1 - _________ P (X) CF PE (Ventas) = ———— CV 1 - ________ V

182

elementos de administración financiera

El punto de equilibrio en estas condiciones es; PE (Ventas) =

8.4

1’200.000 1 - 1´800.000 3´000.00

= $ 3’000.000

Método gráfico

El método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio, tal como se muestra en la figura siguiente. Las ventas y los costos se grafican en el eje vertical, mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal. El punto de equilibrio, es el punto donde la línea de la utilidad total (45%) intercepta la línea del costo total. El campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción; mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas. Para ilustrar lo indicado, se expone a continuación los datos de la empresa PLÁSTICAUCHO, S.A. Precio de venta por unidad Costo variable por unidad Costos fijos

= = =



Unidades Vendidas 100.000

Costos Fijos 1.000.000

Costos Variables 600.000

150.000

1.000.000

200.000 250.000

$ 10,00 $ 6,00 $ 1’000.000,00

1.600.000

Ingreso Total 1.000.000

900.000

1.900.000

1.500.000

(400.000)

1.000.000

1.200.000

2.200.000

2.000.000

(200.000)

1.000.000

1.500.000

2.500.000

2.500.000

0

300.000

1.000.000

1.800.000

2.800.000

3.000.000

200.000

350.000

1.000.000

2.100.000

3.100.000

3.500.000

400.000

400.000

1.000.000

2.400.000

3.400.000

4.000.000

600.000

500.000

1.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

1.000.000

Costo Total

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Utilidad (Pérdida) (600.000)

183

Ingreso Total

Utilidad Costo Total

Ingreso Total Pérdida E

Punto de Equilibrio Costos Fijos Unidades Vendidas

De esta manera el administrador financiero puede obtener el punto de equilibrio para cualquier proyecto, considerando las estimaciones de precio de venta del producto y de los costos fijos y variables. Una vez calculado el punto de equilibrio, se puede analizar el volumen de producción que se requiere para evitar la operación con pérdida y ver si es razonablemente accesible. Además, el administrador de finanzas puede evaluar métodos alternativos derivados de diferentes proporciones de costos fijos y variables en la utilidad de operación; igualmente modificar el precio de venta o el costo variable por unidad para determinar el efecto en e! punto de equilibrio, aspectos que se visualizará más adelante con los casos de aplicación.

8.5

Aplicaciones del análisis del punto de equilibrio

• Determinación de la meta del volumen de utilidad Mediante el análisis del CVU, se puede determinar las ventas requeridas para alcanzar un nivel de utilidad en particular, para lo cual existen las dos formas siguientes:

184

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-

Utilidad neta.

Con los datos del negocio El Telar Preferido, se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones de $ 500.000. CF + Utilidad deseada Mcu

La nueva fórmula sería: PE (x) = 1.200,000 + 500.000 PE (x) = ___________________ 400 PE (x) = 4.250 u. Prueba:

Ventas (4.250 u * $ 1.000)

4.250.000

Costos Variables (4.250 u * $ 600)

2.550,000

Costos Fijos

1.200.000 UTILIDAD

-

500.000

Utilidad neta como un porcentaje de las ventas netas.

Con los datos del negocio El Telar Preferido, se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones del 15%. CF La nueva fórmula sería: PE (x) = ______________ Mcu - % (p) 1.200.000 PE (x) = _________________ 400 - .15(1.000) PE(x) = 4.800 u.

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185

Prueba: Ventas (4.800 u *$ 1.000)

4.800.000

Costos Variables (4.800 u * $ 600)

2.880.000

Costos Fijos

1.200.000

UTILIDAD

•

720.000

100%

15%

Efecto de la tasa de Impuestos y participaciones

Ahora se requiere la utilidad deseada sobre la base después de impuestos y participaciones. Así por ejemplo, se desea una utilidad neta después de impuestos y participaciones de $ 300.000, suponiendo una tasa del 40%. CF + U neta / (1 - % I y P) La nueva fórmula sería: PE (x) = ___________________________ Mcu 1.200.000 + 300.000/(1 - 0.40) PE (x) = ____________________________ 400 PE (x) = 4.250 u. Prueba: Ventas (4.250 u *$ 1.000)

4.250.000

Costos Variables (4.250 u * $ 600)

2.550.000

Costos Fijos

1.200.000

UTILIDAD ANTES DE 1 Y P.

186

500.000

40% de Impuesto y participaciones

200.000

UTILIDAD NETA

300.000

elementos de administración financiera

•

Margen de seguridad

Este margen, medido en porcentaje, significa la diferencia entre el nivel presupuestado de ventas y las ventas en el punto de equilibrio. Por tanto, es una medida del riesgo antes de caer en pérdidas- Entre mayor sea el resultado, existe más seguridad, por cuanto existirá menos riesgo de bajar al punto de equilibrio. Para los acreedores constituye un valioso punto de referencia para determinar la capacidad de pago de una empresa, no solo de las deudas vigentes, sino también de las que se pueden conceder a futuro. Su fórmula de cálculo es la siguiente: Ventas presupuestadas - ventas de equilibrio Margen de seguridad = ——————————————————— Ventas presupuestadas Como ejemplo, asuma que la empresa El Telar Preferido, ha proyectado ventas por $5.000.000, El margen de seguridad esperado sería: 5.000.000-3.000.000 MS = ——————————— = 40% 5.000.000 •

Punto de equilibrio de efectivo

Se refiere al nivel de ventas que la empresa debe lograr para recuperar la totalidad de sus costos y gastos que deberán cubrirse en efectivo. Su fórmula está dada por: CF - Depreciaciones y amortizaciones PEE:= ————————————————— Mcu

elementos de administración financiera

187

A esta fórmula se le pueden agregar otras aplicaciones, solamente con adicionar en el numerador diferentes partidas, tales como: Servicio de la deuda, pago de dividendos, nuevas inversiones, incrementos de capital de trabajo, etc.,obteniéndose de esta manera la probable capacidad de pago de la empresa en relación con estos rubros. •

Mezcla de ventas

La gran mayoría de empresas producen o venden diversos artículos, por lo que el análisis del punto de equilibrio resulta más complejo, por cuanto diferentes precios de venta y diversos costos variables da como resultado diferentes MC unitarios y razones diferentes de MC. Por consiguiente, los puntos de equilibrio fluctuarán con la venta proporcional de los productos, lo cual se denomina mezcla de ventas. En el análisis del punto de equilibrio, será necesario predeterminar la mezcla de ventas, con el propósito de calcular un promedio ponderado de MC. También se debe considerar que la mezcla de ventas no cambia para un período específico. •

Punto de equilibrio en unidades

CF Fórmula: PE (x) = ———————————— MCu Promedio ponderado Ejemplo: La empresa L2C tiene 3 productos con los siguientes datos:

(Valores en dólares) Precio de venta

A

B

C

1.000

1.500

2.000

Costo variable unitario

600

1.000

1.8000

MC u

400

500

200

50%

30%

20%

Costos fijos: 7.800.000 Mezcla de ventas

188

elementos de administración financiera

MC u promedio ponderado = 400 x .50 + 500 x .30 + 200 x .20 = 390 7.800.000 = 20.000 unidades PE (X) =______________ 390

Prorrateo:

A: 20.000x.50 =10.000 unidades B: 20.000 x.30= 6.000 “ C: 20.000 x.20= 4.000 “ •

Punto de equilibrio en valor de ventas

CF Fórmula: PE (ventas) = __________ RMC Ejemplo: La empresa ARTEYLUJO S.A., produce y vende 3 productos, con los siguientes datos:

Valores en dólares)

A

B

C

TOTAL

Ventas

300.000

600.000

100.000

1.000.000

Costos variables

240.000

420.000

50.000

710.000

60.000

180.000

50-000

290.000

MC Costos fijos

116.000

Mezcla de ventas

30%

60%

10%

100%

RMC

20%

30%

50%

29%

116.000 = $ 400.000 PE (ventas) = ––––––––––– 0.29

elementos de administración financiera

189

Prorrateo: A: 400.000 x .30 = 120.000 B: 400.000 x .60 = 240.000 C: 400.000 x .l0 = 40.000 400.000 Estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo, así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular, seleccionar canales de distribución, promoción o publicidad, etc., y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa.

8.6

Suposiciones básicas del análisis

No obstante que los datos del análisis Costo - Volumen - Utilidades han demostrado ser muy útiles para fines de planeación y control, no deben considerarse como instrumentos de precisión, puesto que se basan en ciertas suposiciones básicas que limitan su exactitud; estas suposiciones son: a)

Que la mezcla de productos real, sea igual a la proyectada, lo cual supone disponer de una habilidad especial para realizar los pronósticos.

b)

Que los precios de venta no varíen conforme aumenta (o disminuye) el volumen de actividad. Se desconoce entonces la posibilidad de conceder descuentos por compras en volumen.

c)

Que la capacidad de la planta permanecerá constante, al menos en el corto plazo, ya que cualquier mejora en la capacidad altera la relación.

d)

Que la eficiencia real de la planta, sea igual a la pronosticada. El uso de nueva tecnología o materiales mejorados, cambiará la productividad y por lo tanto el costo y la utilidad.

190

elementos de administración financiera

e)

Que los costos unitarios permanecerán constantes a cualquier nivel de producción. El precio de los materiales y las tarifas de mano de obra, se suponen constantes durante el período de análisis. No es posible considerar que puede haber economías por compras en volumen.

Al interpretar los datos de Costo - Volumen - Utilidades, se debe estar conciente de estas limitaciones a fin de no llegar a conclusiones erradas. Si bien es cierto que el comportamiento pasado de los costos nos da una idea acerca de su posible evolución en el futuro, se debe revisar cada elemento con el propósito de afinar las proyecciones.

Autoevaluación 1. ¿Qué entiende por el análisis Costo-volumen-utilidad? 2. Defina que es el punto de equilibrio 3. Explique que son los costos variables, costos fijos, y costos semivariables 4. ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? 5. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? 6. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? 7. Enumere las aplicaciones del punto de equilibrio

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191

192

elementos de administración financiera

9. SOLUCIONARIO. CAPÍTULO PRIMERO 1.

¿Qué entiende por Contabilidad?

Contabilidad es la técnica que registra, analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período, definiendo así la situación real, económica y financiera de una empresa, organización o institución. 2.

¿Cómo ayuda la Contabilidad al Gerente en la toma de decisiones?

La contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. También la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permitan a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable; representa un medio para medir los resultados de las transacciones comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. Además, el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. 3.

¿Qué contempla el diseño de sistemas contables?

Este sistema incluye las formas contables, los registros, los manuales de instrucción, los diagramas de lujo, los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. 4.

¿Cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable?

El informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. El desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas

elementos de administración financiera

193

y a interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. 5.

¿Cuál es la diferencia entre Teneduría de libros y la Contabilidad?

La teneduría implica el registro de transacciones, o sea la fase de anotación de registros contables. El registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo; es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la más sencilla. La contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables, sino también el diseño de sistemas contables eficientes, la auditoria, las proyecciones, lo relacionado con el impuesto a la renta, y la interpretación de la información contable. 6.

¿Cuáles son los objetivos de la información contable?

Podemos entonces afirmar, que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a)

Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros.

b) Suministrar información idónea para comunidades, accionistas y terceras personas (entidades financieras, sistemas de rentas, organismos públicos, etc.). c) Disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de operación. 7.

¿Cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales?

Entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias, sin embargo podemos anotar las siguientes: En casos de empresas o proyectos comerciales, adquieren mercancías para luego venderlas, generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. Las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados, que posteriormente son vendidos.

194

elementos de administración financiera

Es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. En las empresas comerciales, el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. Mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de os productos fabricados que ha de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que debe figurar en el Estado de Resultados.

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195

196

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CAPÍTULO SEGUNDO

1.

¿Cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas?

Las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas4: a. Mercados Financieros. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras, tales como bancos, financieras, compañías de seguros, mutualistas y casas de valores. b. Inversiones. Otros especialistas optan por trabajar en consultorías, en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre lamedor manera de invertir sus fondos. c. Administración Financiera. Es la más amplia de las tres áreas y laque ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. La administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio, pues incluye las empresas industriales, comerciales y de servicios, tanto del sector privado como del estado. 2.

¿Qué relación tiene la economía y las finanzas?

Los principios económicos, si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente, ya que provienen de la observación del comportamiento social, sin embargo, el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. Las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico, no solamente del país donde están ubicadas, sino también del contexto internacional. El conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial, ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones.

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197

3.

¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas?

El estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad, por que se asocia con los presupuestos, planes, preparación e interpretación de los estados financieros. Sin embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas, la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos, mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. 4.

¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera?

La contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa, esto es, suministra información financiera a personal externo a la empresa, tales como inversionistas, acreedores y gobierno. Para proteger a este personal, la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA) y específicamente en nuestro medio por las normas de contabilidad (NEC). 5.

¿Qué es la Contabilidad Administrativa?

La contabilidad administrativa, está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones administrativas. Debido a su utilización interna, la contabilidad administrativa no esta sujeta a los PCGA o las NEC; sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. 6.

¿Cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos, detalle cada uno?

Toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales, se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento, el interno y el externo. 1. FINANCIAMIENTO INTERNO: a)

198

Utilidades retenidas. Cuando una empresa tiene utilidades, puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones.

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b) Emisión de acciones. En la sociedad anónima, las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones, las mismas que pueden ser comunes o preferentes. 1. FINANCIAMIENTO EXTERNO: a) A corto plazo Por instituciones de crédito. Las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo, entre otras, son las siguientes: • Prestamos directos • Descuento de documentos • Préstamos secundarios Otras fuentes. Las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades, tales como: • Anticipo de clientes • Cuentas de proveedores b. A largo plazo

Por instituciones de crédito.

El destino de estos créditos se orienta en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. Otras fuentes.

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199

Existen otras modalidades para captar recursos, tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. 7.

¿Cuáles son las principales tareas del administrador financiero?

Las principales tareas del administrador financiero son: • Analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. • Preparar presupuestos de efectivo. • Coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. • Mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. • Distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. • Fijar políticas sobre el manejo de los activos. • Definir la estructura de capital. • Conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial.

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CAPÍTULO TERCERO

1.

¿Cuáles es la clasificación de los Estados Financieros?

Los estados financieros se clasifican en: 3.

Básicos o principales, que a su vez se dividen en:

a. Balance General o estado de situación financiera. b. Estado de resultados. c. Estado de cambios en la posición financiera. d. Estado de flujo de efectivo. e. Estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. 4. Complementarios o especiales, siendo los más conocidos: a. Presupuesto de caja. b. Estado de situación pro forma. c. Estado de resultados pro forma. 2.

¿Cuáles son los principios básicos de la Contabilidad Financiera?

El procedimiento de la información contable, se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación, tales como los siguientes: 1. Derechos de la propiedad privada; 2. Entidad; 3. Negocio en marcha; 4. Unidad monetaria; 5. Consistencia; 6. Diversidad de los sistemas contables; 7. Conservatismo; 8. Revelación suficiente;

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9. Objetividad; 10. Período contable; 11. Principio del costo. 3.

¿Desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance?

Gran parte del buen éxito del análisis financiero, radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. Como ejemplo se dictan los siguientes: - Todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año, deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. - En los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. - Las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo, ya esa corriente o a largo plazo. - Las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente, deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo, tales como: IVA Compras IVA Ventas, Retenciones en la fuente. 4.

¿Qué es un Balance General o de Situación financiera?

Estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado; informando, con referencia a una determinada fecha, el valor de los activos, pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. Además, este estado financiero refleja el impacto de las variaciones acumulativas efectuadas por la empresa, desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance.

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5.

¿Qué constituye el activo de una empresa, y cual es su clasificación?

1. ACTIVO Es todo objeto físico propiedad de la empresa, o derecho a favor de la empresa, al que puede reconocérsele un valor monetario. El activo se subdivide en: Corriente, fijo y no corriente, este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. 6.

¿Qué constituye el pasivo de una empresa, y cual es su clasificación?

2. PASIVO

Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. Se subdivide en: Corriente y a largo plazo.

7.

¿Qué es el patrimonio de una empresa, y cuales son sus cuentas contables? 3. PATRIMONIO

Representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. Su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. Este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones, y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones; dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. Se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. • Capital social pagado (Número de acciones emitidas y en circulación) • Reservas: Legal y estatutaria • Utilidades retenidas • Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior).

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CAPÍTULO CUARTO

1.

¿Defina el Estado de Resultados?

Este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. Este resultado, utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. Refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. 2.

¿Qué entiende por la cuenta ventas?

VENTAS NETAS Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. Constituyen el valor líquido, producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. 3.

¿Defina la cuenta contable Costo de ventas y sus componentes?

COSTO DE VENTAS El cálculo de esta partida, tiene un tratamiento diferente, según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. La fórmula básica del cálculo es la siguiente; En la empresa Comercial:

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Inventario inicial de mercaderías (+) Compras de mercaderías (-) Inventario final de mercaderías (=) Costo de ventas En la empresa Manufacturera: Inventario inicial de productos terminados (+) Costo de producción terminada (Materia primas + Mano de obra directa + Costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) Inventario final de productos terminados (=) Costo de ventas Como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas, es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa, el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo, mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso, a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. 4.

¿Defina que es la Utilidad Bruta, los Gastos de ventas y de administración?

UTILIDAD BRUTA Representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. Es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. GASTOS DE VENTA Son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas, con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto, asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa, tales como;

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• Sueldos y beneficios sociales • Comisiones • Publicidad • Transporte • Arriendos • Seguros • Servicios básicos • Depreciaciones. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa, dentro del área administrativa, entre los principales rubros se pueden citar: • Sueldos y beneficios sociales • Servicios básicos • Arriendos • Impuesto predial • Honorarios • Viáticos • Gastos de representación • Cuentas incobrables • Suministros de oficina • Depreciaciones • Amortizaciones de activos diferidos La suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. 5.

¿Qué es la Utilidad en operación?

UTILIDAD (PERDIDA) EN OPERRACIÓN Es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios, el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración, de la utilidad bruta.

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6.

¿Qué es la Utilidad antes de impuestos?

UTILIDAD (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 15% de participación de utilidades para los empleados y 25% de provisión para el impuesto a la renta, deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación, los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. 7.

¿Qué es la Utilidad Neta?

UTILIDAD (PERDIDA) NETA Para obtener la utilidad neta del ejercicio, se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones, y se deducen los valores registrados por concepto del 15% de la participación de los trabajadores y del 25% de provisión para el impuesto a la renta. En el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior, dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio.

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CAPÍTULO QUINTO 1.

¿Defina el Estado Cambios en la posición financiera?

El estado de cambios en la posición financiera, conocido también como estado de origen y aplicación de fondos, trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas, de que fuentes provinieron los recursos y que destino se dieron a los mismos. En este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de fínanciamiento. 2.

¿Defina y enumere, las operaciones que generan orígenes de los fondos?

ORÍGENES Utilidad neta después de impuestos y participaciones. Constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales, como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). Todo lo cual está relacionado con el estado de resultados, Depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período Al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos, se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio; por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. Tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo, la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. La acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo, generalmente se destaca como un subtotal denominado: Recursos provenientes de las operaciones del año. Aumento de pasivos

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Todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. La contratación de préstamos bancarios, así como el crédito de proveedores constituyen por lo general, la principal fuente de fondos de la empresa. Dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año, y la provisión para la jubilación patronal, previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. Disminución de activos La reducción de activos fijos no productivos, la recuperación de cuentas y documentos a cobrar, la venta de acciones y títulos de otras empresas, etc., representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. Aumento de capital social La aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie, es una típica fuente de fondos. La emisión de acciones para incrementar el patrimonio, estaría dentro de este grupo, siempre y cuando sea una emisión autorizada, suscrita y pagada. 3.

¿Defina y enumere, las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos?

APLICACIONES Pérdida neta del ejercicio Sí durante el ejercicio, los gastos y costos totales son mayores que los ingresos, se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de Fondos. Es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones, siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el Estado de Resultados, por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no

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estos dividendos ya que, cuando se concreta el reparto, se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente, se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. Aumento de activos Todo incremento del activo, constituye aplicación de los recursos de la empresa. Por ejemplo, la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa; la inversión en acciones de otras empresas, la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente, etc. Reducción de pasivos Dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores, redención de bonos, devolución de préstamos de los accionistas, etc. Todo lo cual, significa que se están utilizando fondos de la empresa. Readquisición de acciones Aunque esta opción es excepcional en nuestra economía, la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista, constituye un uso de fondos. Usualmente, la compra-venta de acciones en nuestro país, da lugar a una simple sustitución de nombres, lo cual no produce flujo de efectivo, por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. 4.

¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera?

Los insumos necesarios para iniciar esta labor son: 1. Balances de situación referentes a dos períodos. 2. Balance de resultados del último período 3. Notas aclaratorias sobre depreciaciones, amortizaciones, provisiones, pago de dividendos, construcciones en curso etc.

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Si se dispone de la información completa, es factible elaborar este estado de manera directa, caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de Trabajo en forma adicional. 5.

¿Indique los pasos, y describa cada uno de ellos, para la preparación del estado de cambios en la posición financiera?

Paso 1.- Calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello, se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos, a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. Las cifras que se registran en la columna de variación, deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. Paso 2.- Identificación de orígenes y aplicaciones de fondos En la última columna, se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un Origen o a una Aplicación de efectivo, tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla:

RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

ORIGEN

APLICACIÓN

Disminución

Aumento

Aumento

Disminución

Cabe señalar, que en la identificación de Origen o Aplicación de Fondos para ciertos rubros, es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. Así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades Retenidas, cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “Origen” o como “Aplicación”, consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta Dividendos pagados

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= =

Origen (Aplicación) Aplicación

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Lo anterior, bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a Reservas. Finalmente, se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el Superávit por revalorización de activos fijos, no constituye ni origen, ni aplicación de fondos, ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo, el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores, el total de los Orígenes debe ser equivalente al total de las Aplicaciones. Paso 3.- Elaboración del Estado de Cambios en la Posición Financiera De la clasificación anterior, tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta, los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones, amortizaciones, provisiones, etc.) y los dividendos pagados, procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. 6.

¿Defina el Estado de flujo de efectivo?

El estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera, el método para elaborar el estado de flujo de efectivo, presenta un procedimiento similar, radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. 7.

¿Cuáles y en que consisten, la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo?

• Flujo de efectivo de las operaciones, en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: Cuentas por cobrar, inventarios, proveedores, acumulaciones de gastos.

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• Flujo de efectivo de las inversiones, cambios en los activos fijos y otras inversiones. • Flujo de efectivo del financiamiento, variación de deudas bancarias, pago de dividendos.

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CAPÍTULO SEXTO

1.

¿Defina que es el análisis financiero?

Estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero, básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. El análisis de razones es la forma más usual del análisis. Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. 2.

¿Enumere los objetivos para el análisis financiero?

Medir la capacidad de crédito Medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento Medir la capacidad lucrativa de la empresa Medir la productividad Medir la eficiencia Administrativa Realizar exámenes de naturaleza fiscal Estudiar inversiones Estudiar financiamiento Indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas Investigar sobre la atrofia de los negocios 3.

¿Enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero?

TÉCNICA DE ANÁLISIS Tenemos dos grados fundamentales de estudio, que podemos denominarlo: • SIMPLE LECTURA • ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN

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Por la simple lectura De las partidas expuestas en los estados financieros, se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. Así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos, la conformación de los activos, los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio, entre otros puntos, sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. Mediante el análisis e interpretación Se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica, y mediante porcentajes, razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. Para proceder dentro de estas técnicas, es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los Estados Financieros, a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. Luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes, procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. 4.

¿Qué es el análisis vertical?

ANÁLISIS VERTICAL Este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época, para la cual se debe tomar un solo estado financiero, ya sea de situación o de resultados, y definir una cifra base para hacer las comparaciones, generalmente el total de activos, total de ventas, etc. 5.

¿Qué es el análisis horizontal?

ANÁLISIS HORIZONTAL Otra forma de utilización de las razones financieras, es a través del análisis de series de tiempo, con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado.

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El análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. Se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: Análisis horizontal sobre un año base Análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas 6.

¿Enumere los 4 grandes grupos en que se clasifican las razones financieras?

Los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: - LIQUIDEZ - ACTIVIDAD - ENDEUDAMIENTO - RENTABILIDAD 7.

¿Defina un esquema para la elaborar el informe de situación financiera?

A. INFORMACIÓN GENERAL SOBRE LA EMPRESA - Razón social - Ubicación - Teléfonos, Fax, Correo electrónico - Actividad, principales productos - Representante legal - Principales ejecutivos - Principales accionistas - Referencias bancarias B. RESULTADOS DE OPERACIÓN - Análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio - Análisis del costo de ventas y gastos de operación - Análisis de los gastos financieros

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- Análisis de la utilidad neta - Análisis de los índices de rentabilidad C. SITUACIÓN FINANCIERA - Análisis del Capital de trabajo neto: Positivo, creciente, nivel adecuado. - Análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. - Análisis de la rotación de cuentas por cobrar - Análisis de la rotación de cuentas por pagar - Análisis de la rotación de los inventarios. - Análisis de la composición del financiamiento. - Análisis del grado de endeudamiento. - Análisis de la cobertura de intereses y total - Análisis del estado de cambios en la posición financiera - Análisis del flujo de efectivo D. CONCLUSIONES E. RECOMENDACIONES

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CAPÍTULO SEPTIMO

1.

¿Defina el Presupuesto de caja?

El presupuesto de caja, comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. Esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes, a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa, y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. Dependiendo de la naturaleza del giro del negocio, la apertura del presupuesto de caja, puede ser mensual, trimestral o anual. 2.

¿Enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja?

La presentación típica de este estado, comprende tres partes bien definidas. a. Entradas de efectivo b. Salidas de efectivo c. Financiamiento e inversiones temporales Detallaremos cada uno de estos títulos. a. Entradas de efectivo El insumo fundamental del presupuesto de caja, es el pronóstico de ventas, el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. Es muy importante en esta etapa, tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias, a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece.

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El grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja, depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias, debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. Este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas, la política de crédito, la calidad de la cartera y gestión de cobranza. b. Salidas de Efectivo En este grupo, el factor importante constituye el programa de producción, el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras, la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación, para ese volumen de producción. En el caso de las materias primas, se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. Par el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. A más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados, existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas, administración y generales). Finalmente, se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales, tales como los gastos financieros, distribución de dividendos, pago de impuestos, cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo, es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. Si a éste se añade el saldo inicial de caja, se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento.

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c. Financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja, es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez, con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja, procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. Por consiguiente, en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez, además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. 3.

¿Defina en que constituyen los Estados financieros pro forma?

Además del Presupuesto de Caja, a menudo se solicita al Gerente Financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados, los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas, compras, gastos de operación y desembolsos de capital. El estado de resultados pro forma, muestra todos los ingresos y gastos presupuestados, tanto devengados como en efectivo, para un período normalmente de un año. El balance de situación pro forma, muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año, señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio, así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. Los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación, sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales, así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. Estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo, por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. 4.

¿Explique como se prepara los estados financieros pro forma?

Existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma, uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los

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presupuestos de: Ventas, compras y gastos de operación, los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. 5.

¿Defina el presupuesto de ventas, y las técnicas que se utilizan?

EL PRESUPUESTO DE VENTAS El presupuesto de ventas, ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • Métodos estadísticos.- Análisis de las condiciones generales del negocio, condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto. • Estimación interna.- Considerando las opiniones de la plana mayor (STAFF) de ventas. • Análisis de factores.- Tales como: - Patrones de venta anteriores - Estimaciones realizadas por el personal de ventas - Condiciones generales económicas y competitivas - Cambios en los precios - Estudios de investigación de mercados - Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas, se construye el presupuesto de ventas, multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado. Luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito, lo cual servirá para el presupuesto de caja.

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6.

¿Defina el presupuesto de compras, y las técnicas que se utilizan?

EL PRESUPUESTO DE COMPRAS El presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales, se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. Las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana, mes, trimestre, etc.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. Sin embargo, el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo, obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario. Con los requerimientos de compras de mercaderías, puede prepararse una estimación del programa de dichas compras, en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar, puede convertirse fácilmente a términos monetarios, multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. A continuación, se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías, conforme a la política de pago a los proveedores. 7.

¿Defina el presupuesto de gastos de operación, y las técnicas que se utilizan?

PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN El presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas, administración y generales. Es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos, a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa.

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Al desarrollar los presupuestos de gastos de venta, será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración, así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales, ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación. Los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa, son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. En tal virtud, un análisis de los registros históricos de la empresa, proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. 8.

¿Defina el presupuesto de desembolsos de capital, y las técnicas que se utilizan?

PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL El presupuesto de desembolsos de capital, permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que le proporcionarán beneficios más allá de un año, a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes, estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. La administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos, en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. Las decisiones de desembolsos de capital, estarán orientadas, por una parte, a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra, a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas.

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CAPÍTULO OCTAVO

1.

¿Qué entiende por el análisis Costo-volumen-utilidad?

El análisis costo-volumen-utilidad (CVU), ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. La técnica del CVU se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total, según cambia el volumen de la producción. Observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros; Costos variables, costos fijos, precios de venta, volumen de producción vendida, mezcla de productos vendidos, etc. 2.

¿Defina que es el punto de equilibrio?

El análisis del punto de equilibrio, determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales, que son la suma de los costos fijos más los variables (Método del Margen de Contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (Método tradicional de la Contabilidad Financiera). 3.

¿Explique que son los costos variables, costos fijos, y costos semivariables?

COSTOS VARIABLES Son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. Ejemplos: Materiales directos, mano de obra directa a destajo, comisiones de venta etc. COSTOS FIJOS Son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. Ejemplos: Arriendos, seguros, depreciación, impuestos, etc.

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COSTOS SEMIVARIABLES También conocidos como costos mixtos, son aquellos que varían con cambios en el volumen, pero no en proporción directa, como en el caso de los costos variables. Es decir tienen un componente variable y otro fijo- Ejemplo es el alquiler de un camión de reparto, donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. Estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija, para el análisis CVU. 4.

¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio?

El análisis del Punto de Equilibrio, permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades, mediante una representación gráfica o matemática, en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. Bajo este punto de vista, existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio; El enfoque matemático y el Gráfico. 5.

¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático?

Este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen, la cual relaciona los componentes: Ventas, Costos Variables, Costos Fijos y Utilidad Neta Antes de Impuestos y Participaciones, NOMENCLATURA

Un x P CV cvu CF V

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= Utilidad Neta antes de Impuestos y Participaciones = Número de unidades producidas y vendidas = Precio de venta unitario = Costos Variables Totales = Costo variable unitario = Costos Fijos = Ventas Totales

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6.

¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico?

El método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio, tal como se muestra en la figura siguiente. Las ventas y los costos se grafican en el eje vertical, mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal. El punto de equilibrio, es el punto donde la línea de la utilidad total (45%) intercepta la línea del costo total. El campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción; mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas. 7.

¿Enumere las aplicaciones del punto de equilibrio? • Determinación de la meta del volumen de utilidad • Efecto de la tasa de Impuestos y participaciones • Margen de seguridad • Punto de equilibrio de efectivo • Mezcla de ventas • Punto de equilibrio en unidades • Punto de equilibrio en valor de ventas

Estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo, así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular, seleccionar canales de distribución, promoción o publicidad, etc., y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa.

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10. GLOSARIO. REPORTE ANUAL Es un reporte que emite cada año una empresa para sus accionistas. Contiene los estados financieros básicos, así como la opinión de la administración acerca de las operaciones de los años anteriores y las perspectivas de la compañía BALANCE GENERAL Estado de la posición o situación financiera de la compañía en un período dado. CAPITAL CONTABLE Capital que aportan los accionistas comunes acciones DE LOS ACCIONISTAS comunes, capital pagado, utilidades, retenidas, y, a COMUNES (VALOR NETO) veces ciertas reservas. El capital social total es el capital contable común total más las acciones preferentes. UTILIDADES RETENIDAS Aquella porción de las utilidades de la empresa que se ha ahorrado en lugar de pagase en forma de dividendos. ESTADO DE RESULTADOS Estado que resume los ingresos, los costos y gastos de una compañía a lo largo de un período contable, por lo regular un trimestre o un año. ESTADO DE UTILIDADES Estado que reporta que tanto de las utilidades de la OBTENIDAS empresa se retuvieron en la compañía en vez de pagar en forma de dividendos. La cifra correspondiente a utilidades retenidas que aparece en este estado es la suma de las utilidades retenidas que corresponden a cada uno de los años de la historia de la empresa. FLUJO DE EFECTIVO NETO Flujo de efectivo neto real, al contrario del ingreso contable neto real, al contrario del ingreso contable neto, que una compañía genera durante algún período especifico.

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UTILIDAD CONTABLE El ingreso neto de una empresa según se reporta en su estado de resultados. DEPRECIACIÓN Cargo por concepto de activos que se utilizan en la producción. La depreciación no es un desembolso de efectivo. FLUJO DE EFECTIVO DE Efectivo que se genera por las actividades de una OPERACIONES compañía, y representa la cantidad de recursos para pagarle al os accionistas y a los tenedores de bonos. ESTADO DE FLUJOS DE Estado que reporta como influyen las actividades de EFECTIVO operación, inversión y financiamiento de una empresa influyen sobre los flujos de efectivo a lo largo de un período contable. APALANCAMIENTO El uso de costos fijos en un intento por incrementar o apalancar la rentabilidad. APALANCMIENTO OPERATIVO Es el uso por parte de la empresa de costos fijos de operación, asociados con la producción de bienes o servicios. APALANCAMIENTO FINANCIERO Es el uso por parte de la empresa de costos fijos de financiamiento. ACTIVO CIRCULANTE Son los activos con los que cuenta una empresa, de mayor liquidez. CAPITAL DE TRABAJO Desde el punto de vista contable, este capital se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante. Desde el punto de vista práctico, está representado por el capital adicional ( distinto de la inversión en activo fijo o diferido) con que hay que contar para que empiece a funcionar una empresa.

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DEPRECIACION Y El término depreciación tiene exactamente la misma AMORTIZACION connotación que amortización, pero el primero solo se aplica al activo fijo, ya que con el uso estos bienes valen menos; es decir, se deprecian; en cambio, la amortización sólo se aplica a los activos diferidos o intangibles, a que, por ejemplo, si se ha comprado una marca comercial, ésta, con el uso del tiempo no baja de precio o se deprecia, por lo que el término amortización significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversión. PASIVO CIRCULANTE Se compone habitualmente por bienes y servicios adquiridos, impuestos debidos, y otros gastos devengados. Incluye depósitos recibidos, pagos anticipados, aceptaciones comerciales efectos a pagar préstamos bancarios a corto plazo y la parte a corto plazo de la deuda a largo plazo. RIESGO EN UNA INVERSIÓN Es evidente que en cualquier inversión para producir vienes lleva un riesgo implícito, este riesgo es menor entre más se conozca sobre todas las condiciones económicas, de mercado, tecnológicas, etc., que rodea el proyecto, No se trata únicamente de declarar que un proyecto de inversión es económicamente rentable y con cierto riego bajo determinadas condiciones iniciales cambian, la inversión ya hecha se vuelve económicamente no rentable y la empresa quebrará a los3 o cuatro años de instalada.

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El impacto que ha tenido la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal Por: Kristal García Menéndez Estudiante de la Maestria en Administracion en EGADE, campus Monterrey  [email protected]   En este artículo se analiza el papel que ha tomado la tecnología de información en las áreas de Contabilidad y Fiscal. Actualmente el área de Contabilidad y Fiscal ha dado un giro importante en el uso de la tecnología de información, debido a que anteriormente se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional, y ahora podemos encontrar paquetes contables desarrollados especialmente para estas áreas. Enfocándonos al área fiscal, en los últimos años se viene observando una mayor preocupación en el ámbito empresarial por cumplir correctamente con sus obligaciones fiscales [1], para arreglar esta situación en México, se ha creado un buen mecanismo de pago de impuestos, por medio del Internet o vía telefónica. Asimismo, se está evitando las declaraciones en papel, ya que se piensa que el pago de impuestos por medios electrónicos ha permitido la disminución de errores [2]. Finalmente, el reto que tenemos los contadores y asesores fiscales, es ser parte de este cambio, tomando un papel clave dentro de las organizaciones y apoyando los procesos de toma de decisiones.   Palabras Clave: Tecnología de información, Contabilidad, Fiscal, Sistema Contable, Pago de Impuestos,  Internet, Vía Telefónica  

1. Introducción

  El impacto que ha tenido la tecnología en el área de la contabilidad, está fuera de toda duda. Las tecnologías de información operan como motor de cambio que permite dar respuestas a las nuevas necesidades de información  

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En la actualidad, la tecnología de información ha creado movimientos importantes dentro de las empresas. Esto ha sido gracias a los avances que se tienen, a la implementación de nuevos sistemas y mejores tecnologías, así como también, al esfuerzo de las personas que se han dedicado a innovar nuevos productos y servicios dentro del área de información.   Ante los cambios e incertidumbre en el que vivimos, toda empresa debe de estar preparada para enfrentar éstos conforme se vayan presentando, e incluso, adelantándose a ellos, para no quedarse atrás y seguir siendo competitivos en la industria en la cual se desempeña.   Actualmente me encuentro trabajando en el área de fiscal, y he observado que existe mucha diferencia a lo que era anteriormente. Antes se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional, todo era a lápiz y con muchos papeles de trabajo. Ahora, se ha eficientizado más el trabajo del contador y su rol ha pasado a ser de mayor importancia dentro de las empresas, tomando decisiones en base a la información financiera que obtienen; todo esto gracias al uso de los sistemas de información.   Siendo la contabilidad una de las primeras áreas en modernizarse, existe actualmente paqueterías contables muy desarrolladas sobre control de pagos, nóminas, cuentas por cobrar, etc. que han ayudado al contador a facilitar el trabajo que desempeña y el tiempo que antes tomaba para elaborar los estados financieros será el tiempo que tome actualmente para hacer análisis de los mismos y la toma de decisiones de la empresa. También, existen paquetes contables para realizar los cálculos de impuestos, IMPAC, ISR, IVA, etc. que han facilitado mucho al área fiscal, para así disminuir los errores y mejorar los resultados que se deben de dar de acuerdo a las leyes fiscales    

2. Conceptos básicos

  ¿Para qué sirven las tecnologías de información?   Imagínese que viviéramos en un mundo aislado, sin ningún tipo de información mas que la que se transmite de forma oral, de padres a hijos, de jefe a empleado. Solo por un momento, piense que en los albores del siglo XXI, no existieran los noticiarios, los periódicos, las revistas, las

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gacetas, ni ningún otro tipo de medio de información, no, tampoco el Internet. Seguramente usted estará pensando:   ¿Primitivo? ¿Imposible? ¿Inimaginable? Pues esto es precisamente lo que puede estar sucediendo en su empresa o negocio, si usted no cuenta con los suficientes -y adecuados- canales de información, tanto en el interior como hacia el exterior de la misma [3]. Las tecnologías de información son el motor de cambio que conduce a una nueva era post industrial que amenaza con dejas obsoletas todas las estructuras empresariales que no sepan adaptarse. Es la herramienta básica para transformar datos en información útil, dispuesta en tiempo y lugar correcto para la toma de decisiones.   ¿Qué es un sistema contable?  

  Un sistema de información contable sigue un modelo básico y un sistema de información bien diseñado, ofreciendo así control, compatibilidad, flexibilidad y una relación aceptable de costo / beneficio.

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El sistema contable de cualquier empresa independientemente del sistema contable que utilice, debe ejecutar tres pasos básicos [4]:   a) Registro de la actividad financiera b) Clasificación de la información c) Resumen de la información   El proceso contable incluye algo más que la creación de información, también involucra la comunicación de esta información a quienes estén interesados y la interpretación de la información contable para ayudar en la toma de decisiones comerciales.   

3. Evolución de las tecnologías en el área contable

  La forma de hacer la presentación de los reportes ha ido evolucionando con los cambios en los sistemas, como se ve en el siguiente cuadro (FIGURA 1):   FIGURA 1

  [4] [Treviño Enríquez Jesús A., 2002]

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  En la siguiente tabla (FIGURA 2) se muestra la evolución de las tecnologías en el apoyo del área contable:   FIGURA 2

  [4] [Treviño Enríquez Jesús A., 2002]

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4. Tecnología de información en la Contabilidad

  En la siguiente gráfica (FIGURA 3) se analiza el uso de la información para la toma de decisiones en las diferentes áreas del negocio [4]:   FIGURA 3

Decisiones

Información

Nivel estratégico

Nivel táctico

Mercados Producción

Finanzas Recursos Humanos

[4] [Treviño Enríquez Jesús A., 2002]   En cada periodo histórico, la contabilidad como sistema de información se ha adaptado a las necesidades informativas de sus usuarios, pero su desarrollo ha estado limitado por los recursos tecnológicos. Los contadores se preguntan qué información demandan los usuarios. Los sistemas contables son utilizados tanto por usuarios internos, como el caso de un gerente, como por externos que podrían ser autoridades (SHCP).

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Anteriormente los directivos de las empresas demandaban balances mensuales, los cuales eran muy costosos ya que se llevaba una contabilidad manual; sin embargo, hoy en día cualquier programa te permite hacer cierres virtuales de la contabilidad pulsando una tecla. Como vemos, es muy importante para el contador conocer los avances tecnológicos en cada momento.  

5. Tecnología de información en el área Fiscal

  El trabajo realizado por los asesores fiscales está influyendo muy positivamente en la situación fiscal de las empresas, y la demanda futura que tendrán que atender será mayor cuantitativamente y más completa desde el punto de vista cualitativo. Eso es debido a las nuevas tecnologías que se ha implementado para la difusión de la información y de la facilitación del pago de impuestos   En México, el Sistema de Administración Tributaria (SAT), ha diseñado un sistema informático llamado eSAT, una solución eficiente e innovadora para poner al alcance de los contribuyentes nuevos servicios electrónicos, que les permitan cumplir con sus obligaciones fiscales de una forma directa, rápida, sencilla, segura y cómoda [5]   Vía Internet        

[Esta figura viene en la página http://www.sat.gob.mx/nuevo.html]

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El DeclaraSAT en Línea es un sistema de apoyo que opera en forma directa en la página de Internet del SAT, realizando el cálculo y envío de la declaración del ejercicio 2003, para contribuyentes con ingresos exclusivamente por salarios, salarios con acumulación de intereses del sistema financiero e ingresos exclusivamente por arrendamiento de casa habitación. Es necesario tener previamente su clave de identificación electrónica confidencial. Para presentar su declaración anual a través del DeclaraSAT en línea, debe realizar el siguiente procedimiento: 1. Acceder al sistema DeclaraSAT en línea 2. Proporcionar su RFC y clave CIEC. 3. Seleccionar el régimen fiscal por el cual presentará su declaración anual. 4. Capturar los datos solicitados en las pantallas del programa. 5. Verificar que la información fiscal generada sea correcta. 6. Efectuar el envío de la declaración. 7. Recibir al instante el acuse de recibo. 8. En caso de que exista impuesto a cargo, deberá realizar su pago a través de los portales de las instituciones bancarias autorizadas, proporcionando para tal efecto la fecha de presentación y el número de operación señalados en el acuse de recibo. Si no tuvo problemas en realizar todos los pasos anteriores, quiere decir que ha hecho su declaración anual satisfactoriamente. De lo contrario, puede pedir asesoría gratuita ya sea vía internet, vía telefónica, o dentro de cada una de las instalaciones de la SAT.   Vía Telefónica   También hay otra manera de pagar impuestos, por medio de vía telefónica. La Administradora Central de Atención al Contribuyente del SAT, opera las 24 horas, todos los días del año [7].   El sistema cuenta con tres apartados generales que incluyen buzón de voz, indicadores permanentes y declaración anual; éste último permite hacer el cálculo provisional y anual de los impuestos del ejercicio para personas físicas. Requiere tener a mano la constancia de retenciones y los comprobantes de deducciones, y a continuación deberá teclear las cantidades en el teléfono.

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El sistema le pide el año del ejercicio a declarar en cuatro dígitos, debe teclear el total de ingresos percibidos en el ejercicio, los ingresos exentos, la proporción de subsidio determinada por el patrón, el total de deducciones personales y las retenciones de ISR o pagos provisionales durante el año. En el caso de montos debe incluir dos cifras correspondientes a los centavos y el porcentaje del subsidio debe ser de cuatro dígitos. Una vez capturados los datos, escuchará un mensaje con el impuesto calculado y si es a favor o en contra. La grabación le indica si desea recibir el documento vía fax, para lo que requiere teclear el número telefónico en 10 dígitos, incluyendo la clave lada. El sistema le avisa que ha procesado su solicitud y que esté pendiente de su línea de fax. Además, en caso de que esté ocupada la línea, se intentará más tarde. El documento que se recibe es una hoja con los datos que deberá vaciar en la forma fiscal correspondiente para presentar la declaración anual   6.

¿Cuál es el aporte real y medible de las tecnologías de la información a las empresas? TECNOLOGÍA + EMPRESA = DESARROLLO 

  El valor concreto que aportan las tecnologías de la información es la EFICACIA. El punto clave para comprobar y demostrar que la tecnología contribuye al desarrollo empresarial es cuando ésta se convierte en una variable medible, es decir cuando permite que los procesos de gestión empresariales logren maximizar en términos porcentuales y cifras reales la rentabilidad de su operación y la minimización de sus gastos operativos, administrativos y productivos [6]. Ahora bien, la manera cómo esta Eficacia se despliega en las empresas que cuentan con soluciones TI es geométricamente ascendente a la capacidad de que las soluciones implementadas en sus procesos de gestión hayan sido desarrolladas partiendo del conocimiento real y completo de sus necesidades básicas y a la medida de éstas. Siendo así, y a partir de nuestra experiencia en el desarrollo de nuestra especialidad, decimos que las soluciones TI generan eficacia a las empresas porque les permite lograr rentabilidad, exactitud e inmediatez en la toma de decisiones al interior de su organización. Y cara al exterior (es decir, en lo que se refiere a las relaciones de las empresas con sus socios de negocios como proveedores, clientes, aliados, competidores y prospectos), las soluciones tecnológicas permiten una integración real gracias a la capacidad de respuesta de la empresa ante los requerimientos de los públicos antes mencionados pues logran una ventaja comparativa significativa con respecto a si no se contara con una solución TI [6].

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7. Conclusiones

  Nos podemos dar cuenta que en nuestros días existe una gran necesidad de estar al alcance de los sistemas de información, así como tener el conocimiento de ella y poder relacionarlas con cualquier materia, y en mi caso, con el área fiscal y contable.   El surgimiento de la tecnología de información y de las herramientas tecnológicas ha modificado los procesos de administración contable y fiscal de las empresas y las ha obligado a desarrollar nuevas estrategias, no sólo para adaptarse a las exigencias de la tecnología, sino también para el logro de los mejores resultados.   En los últimos años se viene observando una mayor preocupación por cumplir correctamente las obligaciones fiscales. Es por eso que mediante el uso de la tecnología de información nos ha ayudado a disminuir los errores, a cumplir con las leyes fiscales, a hacer las cosas diferentes y con ahorro de tiempo.   Cabe mencionar, que para hacer el uso correcto de esas tecnologías, difícilmente se va a hacer sino se tiene los conocimientos tributarios. El avance de la utilización de la tecnología no implica que el que hoy requiere los servicios del asesor fiscal, deje de hacerlo. Lo que sí se debe de hacer y seguir haciendo, es el uso de esa tecnología para sus cálculos, ya que el cliente se dará cuenta de la existencia de ésta, y por ende, la demandará   Por lo tanto, para estar a la vanguardia de la tecnología, el contador y asesor fiscal debe dominar cuatro aspectos básicos:   1)       Conocimientos esenciales de la contabilidad y fiscal 2)       Cultura general 3)       Conocimiento organizacional y de negocios 4)       Conocimiento actualizado de tecnología de información   Sin estos 4 aspectos básicos, el contador y asesor fiscal no tendrían éxito, ya que es indispensable tener cultura general, conocimientos de contabilidad, de negocios y de tecnología de información. Imagínese que usted es dueño de una empresa y ha tenido problemas contables, por lo que necesita contratar a un contador.

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 Lógicamente que preferirá contratar a alguien preparado, con mucha experiencia y que sepa utilizar las tecnologías de información para llevar a cabo su contabilidad de manera rápida y efectiva, y así ver las posibles causas de los problemas contables que tenga su empresa.  

8. Referencias

  [1] “El asesor fiscal deberá utilizar la tecnología pues el cliente será cada vez más consciente de su existencia”. Ser empresario.



http://www.microsoft.com/spain/empresas/asesoria/entrevista_beceiro.mspx

  [2] “Refuerzan mecanismo para la fiscalización”. El Norte. Infolatina. (Marzo 11, 2004)   [3] Navarrete Carrasco, Roberto Clemente. ¿Para qué sirven las tecnologías de información?

http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/ger/usoti.htm

(Acceso Mayo 10, 2004)   [4] “Tecnologías de información en el área contable”. Autor: Jesús Arturo Treviño. BrenixContacto de Unión Empresarial. Infolatina. (Septiembre 02, 2002)   [5] “¿Qué es e-SAT?”. Página del Sistema de Administración Tributaria. http://www.sat.gob.mx/nuevo.html . (Acceso Mayo 09, 2004)   [6] Medina,Carlos. Tecnología más empresa igual a desarrollo. Gerencia y Negocios en Hispanoamérica. http://www.degerencia.com/articulos.php?artid=304 (Accesso Mayo 09, 2004)   [7] “Calcule impuestos vía telefónica”. El Norte. Infolatina. (Abril 24, 2004).    Por: Kristal García Menéndez Estudiante de la Maestria en Administracion en EGADE, campus Monterrey  [email protected] 

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ANEXO 2. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos - [email protected]

Introducción. La interpretación de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa, por medio de esta los ejecutivos se valen para la creación de distintas políticas de financiamiento externo, así como también se pueden enfocar en la solución de problemas en específico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar; moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes dependiendo de su rotación, puede además ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos. Por medio de la interpretación de los datos presentados en los estados financieros los administradores, clientes, empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta de el desempeño que la compañía muestra en el mercado; se toma como una de las primordiales herramientas de la empresa. Por tal importancia la interpretación de datos financieros requiere de una investigación que presente cada uno de sus componentes, en el presente informe se detallan su Conceptualización retomando diferentes autores así como también una conclusión acerca de lo recopilado, seguido se detallan los objetivos que persigue la interpretación, clasificándolos en objetivo general y específicos, se presenta así mismo la importancia de interpretación de los datos financieros interesante tópico pues en esta parte se revela la ocupación y posibles márgenes de utilización dentro de una empresa, los métodos de interpretación y diferencia

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son presentados como parte que concluye el tema. Sin embargo el ejemplo de una empresa y la aplicación de las razones financieras a sus estados financieros se detalla como la segunda parte que acompaña al tema de la Interpretación de Datos Financieros, la empresa retomada se denomina Renno, S.A. DE C.V. y a ella se le han aplicado los diferentes tipos de análisis porcentuales y de medición.

TEMA: INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS. Conceptos: Por interpretación debemos entender la “Apreciación Relativa de conceptos y cifras del contenido de los Estados Financieros, basado en el análisis y la comparación”. Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros, basados en el análisis y en la comparación. Es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información contable de una empresa, por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación. Es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación financiera que presenta una empresa. Luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos relativos al término de la Interpretación de Datos Financieros, se puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos, cifras, y demas información presentada en los estados financieros de una empresa especifica, dichos criteros

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se logran formar por medio del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación basados en técnicas o métodos ya establecidos.

Objetivos: Objetivo General de la Interpretación Financiera: El primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los más apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización; sin embargo, existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa, debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros. Los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes: • Comprender los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones financieras y las diferentes técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una empresa. • Describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solución para los distintos problemas que afecten a la empresa, y ayudar a la planeación de la dirección de las inversiones que realice la organización •

Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar, Cuentas por pagar, activos fijos y activos totales de una empresa.

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• Analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros, así como las razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda. • Evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus ventas, inversión en activos, inversión de capital de los propietarios y el valor de las acciones. • Determinar la posición que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempeña. •

Proporcionar a los empleados la suficiente información que estos necesiten para mantener informados acerca de la situación bajo la cual trabaja la empresa.

Importancia: Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido durante un periodo de tiempo. El análisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa . Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones. La importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se facilita su información para los diversos usuarios. El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos, en qué invertir, cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento, se deben reinvertir las utilidades.

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MÉTODOS DE INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: Método horizontal y vertical e histórico: El método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados. En el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos, ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto. En el método histórico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, índices o razones financieras, puede graficarse para mejor ilustración. Las razones financieras: Las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente, productiva, si tiene liquidez, etc. Algunas de las razones financieras son: • Capital de trabajo.- esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación. •

Prueba del ácido.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fácil realización) entre el pasivo circulante (a corto plazo).

• Rotación de clientes por cobrar.- este índice se obtiene de dividir los ingresos de operación entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el número de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el período.

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• Razón de propiedad.- refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. • Razón de propiedad.- refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. •

Valor contable de las acciones.- indica el valor de cada título y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el número de acciones suscritas y pagadas.

• Tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversión total de los accionistas. Se calcula dividiendo la utilidad neta, después de impuestos, entre el capital contable. Punto de equilibrio: Antecedentes; El sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el año de 1920 por el Ing. Walter A. Rautenstrauch, considero que los estados financieros no presentaban una información completa sobre los siguientes aspectos: 1.- Solvencia; 2.- Estabilidad y 3.- Productividad.

Método de Tendencias: Al igual que el método de estados comparativos, el de tendencias es un método de interpretación horizontal. Se selecciona un año como base y se le asigna el 100% a todas las partidas de ese año. Luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. Se divide el saldo de la partida en el año en que se trate entre el saldo de

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la partida en el año base. Este cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia. Ejemplo: (En millones de Dólares) 1982 1983 1984 1985 1986 Cuentas por Pagar $200 $250 $180 $420 $500 Porcentaje de Tendencias Cuentas Por pagar 100% 125% 90% 210% 250% Un porcentaje de tendencia superior a 100 significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. El porcentaje de tendencia para 1984 es de 90, lo que significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con respecto al año considerado como base. Una ventaja del método de tendencias, en contraste con el método de estados comparativos, es que los porcentajes de aumento o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate, el 100% del año base, respecto al año de 1982 fue del 25% respecto del año base y hubo una disminución del 10% con respecto al año base durante 1984. Los porcentajes de tendencias de una partida deberán compararse con los porcentajes de tendencias de partidas similares. En este caso los porcentajes de tendencia de la partida de cuentas por pagar (a proveedores) deberán compararse con los porcentajes de tendencias para la partida de compras que puede aparecer en el estado de resultado de un comerciante, si se detallaran las partidas que integran el costo de ventas. En ocasiones es imposible calcular porcentajes de tendencias, una de ellas es cuando se desea determinar el porcentaje de tendencia para la partida utilidad del ejercicio cuando en el año que se considere como base se haya obtenido una pérdida neta y no una utilidad. De igual manera, una empresa pudo haber comprado, por primera vez, un terreno para un futura expansión en

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un ejercicio posterior al año que se haya considerado como base, por tanto, en dicha partida aparecerá un saldo de cero en el año base. En este caso, al igual que el anterior, el porcentaje de tendencia con respecto al año base sería imposible de calcular. Al interpretar los porcentajes de tendencia se deberá dar particular atención a la importancia relativa de las partidas. Un 150% de aumento en los cargos diferidos puede ser menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos (algo similar ocurre cuando una persona con un sueldo de $ 1 millón mensuales recibe un aumento del 20% y otra persona con un sueldo de $ 4 millones recibe un aumento del 10%. Si bien la primera recibirá un aumento de $400,000.00, en tanto que la primera sólo recibirá $200,000.00 adicionales de sueldo.

DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: Algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de la información contable. En forma similar a lo que sucede en medicina, en donde con frecuencia se somete a un paciente a un análisis clínico para después, con base en este análisis, proceder a concluir el estado físico del paciente recomendando el tratamiento que se deba seguir, un contador deberá analizar, primero, la información contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretación. El análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin número de operaciones matemáticas como para determinar sus porcentajes de cambio; se calcularán razones financieras, así como porcentajes integrales. Cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor número de cuentas. Las cifras que allí aparecen son como todos los números, de naturaleza fría, sin significado alguno, a menos que la mente humana trate de interpretarlos. Para facilitar tal interpretación se lleva a cabo otro proceso de activo de lo que no es significativo o relevante. Al llevar a cabo la interpretación se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de compañía cuyos estados se están analizando en interpretando. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos - [email protected]

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ANEXO 3. ¿CÓMO ENFRENTAR PROBLEMAS DE FLUJO DE CAJA EN LAS EMPRESAS? Finanzas de Venezuela. La comunidad agrade Por: Rafael Lorenzo Uno de los problemas financieros más usuales que enfrentan las empresas hoy en día es la falta de fondos para financiar sus actividades corrientes. La recesión económica que vive el país no solo golpea la demanda de los productos o servicios de las empresas, sino que también hace más difícil la gestión de cobro de las cuentas por cobrar comerciales. Esto último, además, tiene un fuerte efecto multiplicador, ya que el retraso por parte de una empresa en el pago de sus deudas, afecta en su capacidad de pago a sus acreedoras, quienes a su vez se retrasan con sus proveedores y así sucesivamente. De esa forma se genera una cadena que puede poner en serios aprietos financieros sobre todo a los más débiles. Los problemas de flujo de caja pueden durar pocos días o convertirse en un problema de mayor plazo. Usualmente son difíciles de pronosticar y, en consecuencia, se debe estar preparado para actuar de forma rápida y decisiva para atacarlos. Las empresas no necesariamente quiebran por tener pérdidas pero si pueden desaparecer por no poder afrontar sus pagos corrientes. Esto es más delicado por la particular situación del sector financiero en Venezuela, caracterizado por la dificultad que afrontan las empresas para obtener préstamos en el corto plazo, así como el alto costo de este tipo de financiamiento. Si bien los problemas de flujo de caja son bastante comunes en todas las empresas, cada una tiene unas posibilidades y vías diferentes de solventarlos. Nadie conoce mejor a la empresa que sus propios gerentes y por ende son ellos quienes están en capacidad de determinar qué puede hacerse en estos casos. Sin embargo, existen algunos pasos que pueden ser útiles al diseñar una estrategia de manejo del flujo de caja.

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Posponga el desarrollo de nuevos productos. Considere congelar las inversiones en ideas novedosas que pueden tener un alto grado de riesgo. En cambio, concentre sus esfuerzos en los productos o servicios que actualmente ofrece. Explore nuevos mercados para los productos existentes o adáptelos de forma tal que satisfagan de mejor forma las necesidades de los clientes. Concéntrese en sus clientes actuales. Ellos son quienes conocen mejor a su empresa y por ende se requiere menos esfuerzo y tiempo para llegar a ellos y realizar una venta. Un nuevo cliente implica su identificación, contacto y negociación, mientras que con los clientes actuales buena parte de ese camino está recorrido. En este sentido es importante mejorar la relación con los clientes, identificando sus nuevas necesidades, su nivel de satisfacción con sus productos o servicios, etc. Mantener un alto nivel de calidad en la atención a las órdenes de compra, la calidad del producto y la prontitud en el despacho, constituyen un estímulo positivo en el cliente en su relación con la empresa. Manténgase atento al inventario. El adecuado manejo de los inventarios es crucial en el nivel de efectivo de la empresa. Una práctica favorable es revisar los movimientos del inventario con bastante frecuencia. En particular se deben eliminar aquellos productos que tienen poco movimiento o que representan muy poco margen de utilidad. Así se minimizan los costos de mantener inventarios como son los seguros, costo de oportunidad, obsolescencia, espacio, etc. Ofrezca ofertas para este tipo de productos (pagaderas en efectivo). Para aquellos productos con una alta rotación deben negociarse descuentos por volumen con los proveedores. Aumente la productividad de la fuerza laboral. Un mejor rendimiento de la fuerza de trabajo se traduce en una reducción del costo laboral y en una mejora de la calidad de las actividades de la empresa. En principio mantenga un sistema de evaluación del trabajo que realizan los trabajadores y establezca metas que permitan alcanzar un mayor nivel de ventas. Por ejemplo, monitoree el trabajo de la fuerza de ventas estableciendo incentivos para aquellos que consigan superar las metas establecidas. Todos los incentivos deben ser establecidos en base a que la empresa haya recibido los fondos correspondientes a la base del incentivo, es decir, sobre ventas efectivamente cobradas en su totalidad. Es importante, siempre que sea posible, eliminar todos aquellos cargos que no son absolutamente necesarios o cuyas actividades pueden ser asignadas a otros empleados sin afectar el desenvolvimiento de estos. En estos casos es importante que toda la organización entienda el gran riesgo que significa el no sincerar el número de empleados y las consecuencias que podría acarrear para todos el no eliminar un pequeño número de cargos no necesarios.

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Tome en cuenta el Impuesto al valor agregado. La legislación fiscal venezolana estipula que el IVA debe ser enterado al fisco aun sin que haya sido efectivamente cobrado (se toma como base la realización de la operación, la emisión de la factura o el cobro de la misma, lo que ocurra primero). En consecuencia, se debe tener en cuenta el potencial problema que se genera si se otorga un crédito a los clientes y no se tienen los fondos para cancelar este impuesto producto de esas ventas. Optimice el manejo de las cuentas por cobrar. Buena parte del trabajo efectivo en el manejo de las cuentas por cobrar se debe hacer antes de que éstas se generen. El punto de partida básico radica en la adecuada fijación de las condiciones de crédito que se establecen para los clientes. En muchos casos, ante la necesidad de realizar ventas, se otorgan facilidades de pago a los clientes que ven mas allá de lo apropiado, creando así un potencial problema de incobrabilidad que podría generar pérdidas a la empresa. Por ejemplo, si tenemos un margen de utilidad de 20%, una cuenta incobrable de 2 millones genera la pérdida del beneficio de unas ventas de 10 millones. Es claro entonces que fijar unos estándares de crédito realistas que sean aplicados de forma consistente y analizar debidamente la capacidad de crédito de los clientes es una tarea fundamental en el manejo de las cuentas por cobrar. En cuanto a la actividad de cobranzas, debemos recordar que mientras mayor es el vencimiento de las acreencias, mas difícil es cobrarlas. Por esta razón, la cobranza debe ser realizada de forma constante y actuar tan rápido como sea posible. Si existe alguna disputa con el cliente que esté obstaculizando la cobranza, encuentre rápidamente la razón y origen y resuélvala de forma inmediata. Aunque parezca solo un trámite administrativo, cuidar la emisión de los documentos que respaldan el crédito (factura comercial o letras de cambio) de tal forma que tengan validez legal, representa un aspecto primordial a la hora de tener que tomar medidas extremas en la cobranza. Controle las salidas de efectivo. Identifique y elimine los gastos no necesarios o superfluos, trate de aprovechar las ventajas de crédito que puedan ofrecer los proveedores y trate de sincronizar los pagos con los cobros, utilice los instrumentos financieros que ofrece la banca

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para hacer rendir lo máximo posible el efectivo en bancos, utilice la figura del arrendamiento de equipos en lugar de comprarlos, revise cuidadosamente los pagos realizados por concepto de comisiones, reembolso de gastos y viáticos. Mantenga un control exhaustivo de las compras de materiales antes de realizar los pagos correspondientes. En especial esté atento a: (1) el producto fue recibido en perfecto estado, (2) la factura está elaborada en forma correcta (cantidad, precio, etc.), (3) se han reflejado los descuentos pertinentes y (4) el impuesto es aplicable y se ha calculado adecuadamente. Planifique. Elabore un presupuesto de efectivo en el cual se proyecten los futuros ingresos y desembolsos de efectivo de la empresa. Dado que con esta información se puede conocer que cantidad de efectivo es probable que tenga la empresa, cuando y durante cuanto tiempo, el presupuesto sirve como base para la planeación y control del efectivo. El cálculo del “saldo óptimo de caja” debe tomar en consideración un monto para cubrir las operaciones corrientes, un monto para posibles imprevistos y un monto representado por un porcentaje del total de deuda a corto plazo. Mientras más pronto sean detectados los potenciales problemas de flujo de caja, mas pronto se puede empezar a trabajar en resolverlos. Tomar una actitud previsiva en lugar de reactiva ayudará a que la empresa lleve adelante sus actividades sin tener la presión de no contar con los recursos líquidos necesarios. Todos los pasos que se puedan tomar, por ásperos que puedan parecer, beneficiarán a larga a la empresa y sus empleados. Notas, fuentes y recursos o o o o o o

EVALUACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES LOS BONOS COMO FUENTE DE FINANCIACIÓN: UN ACERCAMIENTO MATEMÁTICO A LA REALIDAD (I) CONTROL INTERNO- Una responsabilidad de todos los integrantes de la organización OBJETIVOS Y CUESTIONARIO DE CONTROL INTERNO PARA EL DISPONIBLE EL CONTROL DE GESTIÓN COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL PARA LA MISIÓN FINANCIERA Sistema de control interno en las instituciones prestadoras de salud

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ANEXO 4. ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES Por: Giovanny E. Gómez El análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. La interpretación de los datos obtenidos, mediante el análisis financiero, permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados, además informa sobre la capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera, esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones.

MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: RENTABILIDAD: Es el rendimiento que generan los activos puestos en operación. TASA DE RENDIMIENTO: Es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. LIQUIDEZ: Es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.

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De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los siguiente métodos de evaluación: Método de análisis vertical Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados,  comparando las cifras en forma vertical. Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos: 1.

Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.

Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 100 Ejemplo  El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral. Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100 Porcentaje integral = 35%   nálisis 2.

Procedimiento de razones simples:  El procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.

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Comentario: La aplicación de estos tipos de análisis se puede encontrar en artículos y trabajos de este canal.  Método de análisis horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones. Procedimiento de análisis • Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación. • Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General). • Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben ser registradas por su valor neto). • Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del

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año más reciente los valores del año anterior. (los  aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos). • En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e porcentaje. (Este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 100). • En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). Al observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razón es inferior a 1, hubo disminución y cuando es superior, hubo aumento. En próximos artículos se presentarán algunos ejercicios aplicativos de este análisis financiero. o o o

Aspectos básicos del Análisis de créditos RAZONES FINANCIERAS, ANÁLISIS FINANCIERO RESUMEN Análisis de riesgo financiero - e - xperto.

(Footnotes) 1 MEIGS & MEIGS Contabilidad. La base para decisiones gerenciales. Octava Edición 1997. Ed. Mc Graw Hill. 2 Hargadon Bernard – Cárdenas Armando. Contabilidad de Costos. Ed. Norma. 1997. 3 J.F. Weston y E. F. Brigham, FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA, Mc Graw Hill, Décima edición, 1995. 4 J.F. Weston y E. F. Brigham, FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA, Mc Graw Hill, Décima edición, 1995.

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