Ejercicios Resueltos y Para Resolver de Racionamiento de Cap_rev_hdc

RACIONAMIENTO DE CAPITAL COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS ALTERNATIVAS INDEPENDIENTES INDEPE NDIENTES PROBLEMA 1 Determinación Determinación del tamaño ótimo de !n ro"ecto con racionamiento de caital#

Un inversionista del sector textilero, que cuenta con un capital de $1100.000.000, $1100.000.000, debe decidir entre la alternativa de crear una empresa grande o dos más pequeñas para atender una oportunidad de negocio en el mercado externo. Los análisis sobre inversión e ingresos netos para las diferentes opciones se presentan a continuación. l costo de capital al cual descuenta sus flu!os de ca!a es del "0# nominal. La inflación del pas es del %#. Millone$ de % con$tante$  < 1 < ' < " < ( < ) *nversión &ño 0 (00 )00 +00 %00 1100 *ngresos et &ño 1 ')0 "00 '-0 "00 (00 &ño ' ")0 (00 "'0 "00 )00 &ño " ()0 ()0 "'0 "00 )00 &ño ( (00 "00 )00 &ño ) (00 %00 '00" 100 /a!o las limitaciones de capital, usted debe asesorar al inversionista en cuál o cuáles alternativas seleccionar si stas son independientes entre s. PROBLEMA &

1. Una compaña manufacturera dispone de $%0000.000 para invertir este año 2 tiene en consideración ( inversiones  &,/,3 2 4. 5i la tasa mnima es del '0# real 2 los datos de las inversiones están en el cuadro siguiente, determine determine la me!or combinación de ellas. 6iles $ 7ropuestas 383798 *nversión inicial *gresos netos ;alor del mercado ;ida económica

&

/ "0,000 -,)00 +,000 %años

3 '),000 :,000 (,000 +años

%0,000 ':,)00 0 (años

4 (0,000 1',)00 -,000 )años

RACIONAMIENTO DE CAPITAL COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS INDEPENDIENTES PROBLEMA 1 Determinación del tamaño ótimo de !n ro"ecto con racionamiento de caital# Un inversionista del sector textilero, que cuenta con un capital de $1100.000.000, debe decidir entre la alternativa de crear una empresa grande o dos más pequeñas para atender una oportunidad de negocio en el mercado externo. Los análisis sobre inversión e ingresos netos para las diferentes opciones se presentan a continuación. l costo de capital al cual descuenta sus flu!os de ca!a es del "0# nominal. La inflación del pas es del %#.

*nversión *ngresos etos

&ño 0 &ño 1 &ño ' &ño " &ño ( &ño )

Milone$ de % con$tante$  < 1 < ' < " (00 )00 ')0 "00 ")0 (00 ()0 ()0

< ( +00 '-0 "'0 "'0 (00

< ) %00 "00 "00 "00 "00 (00

'00" 100 /a!o las limitaciones de capital, usted debe asesorar al inversionista en cuál o cuáles alternativas seleccionar si stas son independientes entre s. Sol!ción' Primer a$o> a$o> reexpresar la tasa nominal a real ir  0.'1(:)"'%1  Se(!ndo a$o' 3alcular el ;alor 7resente eto de todas las alternativas  <. 1

;7 386/*&3*85

1 ' " ( ) 386/*&3*8

*;@5*A

;7

;7 B *;.

@ta. se selecciona la primera combinación 1C' por ser el con!unto que con menor inversión obtiene el ma2or ;7.

Rta#

5eleccionamos la combinación

por presentar la me!or relación ;7 B

PROBLEMA & 1. Una compaña manufacturera dispone de $%0000.000 para invertir este año 2 tiene en consideración ( inversiones  &,/,3 2 4. 5i la tasa mnima es del '0# real 2 los datos de las inversiones están en el cuadro siguiente, determine la me!or combinación de ellas. 6iles $ 7ropuestas 383798 & / 3 *nversión inicial "0,000 '),000 %0,000 *gresos netos -,)00 :,000 ':,)00 ;alor del mercado +,000 (,000 0

4 (0,000 1',)00 -,000

;ida económica

%años

+años

(años

)años

5olución>  <. & 0

-,)00 1

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 <. 4 1',)00 1

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1',)00 (

(0,000

Sol!ción' 7eriodo  <. &  <. /  <. 3

0

 <. 4 Primer a$o' 3alculamos el ;7 de cada alternativa  <. & ;7 "0,000

< & C

'),000

< / C

Tercer a$o> 4efinir las combinaciones que cumplen con la restricción>

1 ' "

&C/ &C4 /C4

(

3

C!arto a$o' 4efinición de la alternativa óptima.

386/*&3*A

 &C/  &C4

1

'

*;@5*A

;7

)),000 %0,000

-,)-" ',:11

'B1 ;7 B *;. 0.1+ Aptima 0.0(

%0,000 < 3 C

/C4

+),000

+,-+%

0.11

3

%0,000

+,"+-

0.0:

PROBLEMAS ADICIONALES PROBLEMA 1 4ada la siguiente información sobre ( pro2ectos mutuamente exclu2entes que buscan optimi?ar una oportunidad de inversión, defina a travs de criterios de decisión sin reinversión 2 con reinversión cuál es el óptimo si la 9*8 del inversionista es del 1-# real, antes de impuestos  &ños 7@8H.& 7@8H. / 7@8H. 3 7@8H. 4

*nver. *nicial %00,000 -00,000 1,000,000 1,'00,000

*ngresos :)0,000 1,100,000 1,'00,000 1,(00,000

gresos %)0,000 -'0,000 1,000,000 1,100,000

*ngreso eto ;alor mercado ;. conómica '00,000 +00,000 ( años '-0,000 +)0,000 I '00,000 %:0,000 I "00,000 1,000,000 I

.L/0OS NETOS DE CADA PROECTO

7@8H. & 7@8H. / 7@8H. 3 7@8H. 4

F%00,000 F-00,000 F1,000,000 F1,'00,000

'00,000 '-0,000 '00,000 "00,000

'00,000 '-0,000 '00,000 "00,000

'00,000 '-0,000 '00,000 "00,000

-00,000 :"0,000 ::0,000 1,"00,000

CRITERIOS SIN REINVERSIÓN AN2LISIS INDIVID/AL

CRITERIO DEL VALOR PRESENTE NETO 3 VPN 7@8H. & 7@8H. / 7@8H. 3 7@8H. 4

VPN 41567 8 VPN 41567 8 VPN 41567 8 VPN 41567 8

% 1*9:*5;#+) % &55:*5,#,9 % 3;*:;1*#*% 1&&:5,9#*&

J J G J

0 0 0 0

7ro2ecto factible 7ro2ecto factible 7ro2ecto no factible 7ro2ecto factible

CRITERIO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO 3 TIR 7@8H. & 7@8H. / 7@8H. 3 7@8H. 4

TIR TIR TIR TIR

8 8 8 8

CRITERIOS CON REINVERSIÓN

&+#1-6 -&#,+6 1;#5;6 &1#)56

J 1-# J 1-# G 1-# J 1-#

7ro2ecto factible 7ro2ecto factible 7ro2ecto no factible 7ro2ecto factible

CRITERIO DEL VALOR ./T/RO DEL .L/0O DE CA0A 3 V..C ;DD31-#=

% &:-&+:;--#-1

;DD31-#= ;DD31-#=

$ :+:,"--.-$ ',+1',(%).'-

C

$ 1,0(",0-+.(0 Dactible

C

$ +00,000

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$ %%),)11.10 $ ',--),-"'.0+

C

$ 1,(+0,"'0.:+ Dactible

C

$ +)0,000

;DD31-#= ;DD31-#=

$ "-%,%)).)) $ ',''0,-(1.:)

C

$ 1,0(",0-+.(0 o factible

C

$ %:0,000

;DD31-#= ;DD31-#=

$ 0.00 $ ',)+(,+':.+0

C

$ 1,)+(,+':.+0 Dactible

C

$ 1,000,000

3onclusión> 9odas las alternativas son factibles pero la / es la más factible 2 a la ve? la óptima. CRITERIO DE LA TASA DE CRECIMIENTO DE PATRIMONIO ;D61-#= ;D61-#=

$ 0.00 % 1:+*-:,5+#*,

C

$ 1,0(",0-+.(0

C

$ +00,000

;D61-#= ;D61-#=

$ 0.00 % &:11,:-&,#)+

C

$ 1,(+0,"'0.:+

C

$ +)0,000

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$ 0.00 % 1:5--:,5+#*,

C

$ 1,0(",0-+.(0

C

$ %:0,000

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$ 0.00 % &:;+*:+&)#+,

C

$ 1,)+(,+':.+0

C

$ 1,000,000

*;@. **3. %00,000 -00,000 1,000,000 1,'00,000 937