Ejercicios Gestion de Proyectos
October 12, 2022 | Author: Anonymous | Category: N/A
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EJERCICIOS FLUJO DE CAJA
LUIS ALBERTO AMARIZ ANTOLINEZ ESTUDIANTE
REYNALDO GOMEZ DOCENTE
UNIDADES TECNOLOGICAS DE SANTANDER FACULTAD DE CIENCIAS E INGENERIAS BARRANCABERMEJA 2018
1.El propietario de un edificio de apartamentos recibe $500.000 al año por concepto de arrendamientos. Los gastos de operación y mantenimiento son de $200.000 anuales. anuales. La vida útil que le queda al edificio es de 6 años, al final de los cuales el edificio podrá venderse en $3.000.000. El edificio ya fue depreciado en su totalidad y el impuesto a renta y a las ganancias extraordinaria extraordinariass es del 10%. Se estudia el proyecto de convertir el edificio en un complejo de oficinas que generará ingresos anuales por $900.000 y costos anuales de operación y mantenimiento de $300.000. Para ello se deben invertir $2.000.000 (dos millones de pesos) en remodelación del edificio, proceso que tomará un año. El total de las mejoras puede depreciarse en cinco años línea recta, sin valor residual. La remodelación permitirá venderse por $4.000.000. Presente los flujos de fondos con proyecto, sin proyecto e incremental. Ingresos Horizonte Sin proyecto Produccion Precio d de e ve venta TOTAL INGRESOS Con proyecto Produccion Precio de venta TOTAL INGRESOS
0
1
2
3
1 500,000 500,000
1 500,000 500,000
1 500,000 500,000
1 1 1 1 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000
1 0 0
1 900,000 900,000
1 900,000 900,000
1 1 1 1 900,000 900,000 900,000 900,000 900,000 900,000 900,000 900,000
COSTOS Horizonte Sin proyecto operación y mant
0
1
2
3
4
5
6
200,000
200,000
200,000
200,000
200,000
200,000
200,00 0 200,00 0
200,00 0 200,00 0
200,000
COSTO TOTAL
200,00 0 200,00 0
300,000
300,000
300,00 0 300,00 0
300,00 0 300,00 0
300,000
300,000
300,00 0 300,00 0
300,000
2 0 0
3 0 0
4 0 0
5 0 0
6 0 0
Con proyecto operación y mant COSTO TOTAL
0
300,000
INVERCIONES
sin proy
con proy
0
2 0,000,00 2,000,00 0
Cons Edificios INVERCIONES
4
5
6
200,000
DEPRECIACION Costo Vida util V alor residual Depreciacion
Cons Edificios 0 6 0 0
Periodo 0 Depreciacion sin proy Valor libro 0 Valor venta Valor Va lor com com..- val valor or lib libro ro Valor libro
2,000,00 0 5 0 400,000 1 0 0
3,000,000 3,000,000 0
Depreciacion proy Valor libro
con 2,000, 000
Valor venta Valor com.- valor libro Valor libro
400,000
400,000
1,600,00 0
1,200,00 0
400,00 0 800,00 0
400,00 0 400,00 0
400,00 0 0
3 500,00 0 200,00 0 0
4 500,00 0 200,00 0 0
5 500,00 0 200,00 0 0
300,00 0 30000 270,00 0 0
300,00 0 30000 270,00 0 0
300,00 0 30000 270,00 0 0
400,000 -400,000 4,000,000 4,400,000 -400,000
H InO grReIsZoOs NTE
0 500,000
100,000 5
200,000 5
Costos
200,000
200,000
200,000
Depre Edificio VC-valor libro(Edificio) Utilidad sin Imp.
0
0
0
300,000
300,000
300,000
IMPUESTOS uUtilidad con Imp.
30000 270,000
30000 270,000
30000 270,000
0
0
270,000
270,000
270,00 0
270,00 0
270,00 0
3,150,00 0
3 900,00 0 300,00 0 400000 0 0
4 900,00 0 300,00 0 400000 0 0
5 900,00 0 300,00 0 400000 0 0
6 900,000
Depre Edificio Valor libro edificio INVERCIONES FFN
0 270,000
IMPUESTOS
6 500,000
0 3,000,00 0 3,500,00 0 350000 3,150,00 0 0 0
10%
HORIZONTE Ingresos
0 0
1 900,000
2 900,000
Costos
0
300,000
300,000
Depre Edificio Depre equipo o Depre equipo 1
0 0
400000 0
400000 0 0
VC-valor libro(Edificio) Utilidad sin Imp.
0
200,000
200,000
IMPUESTOS uUtilidad con Imp.
0 0
20000 180,000
20000 180,000
400000
400000
300,000 400000 0 0
200,00 0 20000 180,00 0 400000
200,00 0 20000 180,00 0 400000
200,00 0 20000 180,00 0 400000
4,400,00 0 4,600,00 0 460000 4,140,00 0 400000 -400000
2,000,00 0 580,000 580,000 580,00 FFN 0 2,000,00 0 FLUJO DE FONDOS CON PR PROYECTO OYECTO Y SIN PROYE PROYECTO CTO (PURO)
580,00 0
580,00 0
4,140,00 0
Depre Edificio Valor libro edificio INVERCIONES
FLUJO DE FONDOS NETOS – INCREMENTAL HORIZONTE Ingresos Costos Depre Edificio
0 -500000 -200000 0
1 400000 100000 400000
2 400000 100000 400000
3 400000 100000 400000
4 400000 100000 400000
5 400000 100000 400000
6 400000 300000 400000
Depre equipo o 1 VC-valor libro(Edificio) Utilidad sin Imp.
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 1400000
-300000
-100000
-100000
-10000 -90000 400000 0 0 0 0 310000
-10000 -90000 400000 0 0 0 0 310000
100000 -10000 -90000 400000 0 0 0 0 310000
100000 -10000 -90000 400000 0 0 0 0 310000
1100000
-30000 -270000 0 0 0 0 2000000 2270000
100000 -10000 -90000 400000 0 0 0 0 310000
IMPUESTOS uUtilidad con Imp. Depre Edificio Depre equipo 1 Valor libro edificio Recuperacion C-T INVERCIONES FFN
110000 990000 400000 0 -400000 0 0 990000
2. Un proyecto requiere un monto de inversión de $200 millones: la mitad para activos no depreciables y la otra para activos depreciables. depreciables. La inversión se efectúa en el año “0”. La vida útil del proyecto es de 5 años y el valor comercial para la venta de los activos fijos depreciables es de $20 millones del año 5. El precio de venta de los demás activos alcanza los $120 millones y se realizará al final del año 5. La inversión se financia así: un 50% con capital propio y el otro 50% con un préstamo. Dicho préstamo se amortiza en cinco cuotas iguales, a partir del período 1 en que se paga la primera. La tasa de interés sobre este crédito es del 10% anual vencida sobre saldos. Las ventas atribuibles al proyecto serán del orden del $200 millones por año y los gastos de operación, sin incluir gastos financieros ni depreciación, son de $80 millones por año. La tasa de impuestos a la renta y a las ganancias extraordinarias es del 10%. La depreciación se calcula sobre el 100% del valor de adquisición a cinco años, con el método de línea recta.
Presente el flujo de fondos del proyecto puro y el flujo f lujo de fondos del proyecto financiado. INGRESOS Horizonte 0 1 2 3 4 Produccion 1 1 1 1 Precio de venta 200,000,00 200000000 200000000 200000000 0 TOTAL 200,000,00 200, 200,00 000, 0,00 000 0 200, 200,00 000, 0,00 000 0 200, 200,00 000, 0,00 000 0 INGRESOS 0 COSTOS Horizonte Operación COSTO TOTAL
0
1 80,000,000 80,000,000
2 80,000,000 80,000,000
5 1 200000000 200, 200,00 000, 0,00 000 0
3 80,000,000 80,000,000
4 80,000,000 80,000,000
5 80,000,000 80,000,000
3 20,000,00 0 40,000,00 0
4 20,000,00 0 20,000,00 0
5 20,000,000
INVERCIONES Activos no 100,000,00 depre. 0 INVERCIONES 200,000,00 0 DEPRECIACION Activos depreciable depreciable 100,000 100,000,000 ,000 Costo 100,000,000 Vidautil 5 Valor 1 residual 20,000,000 Depreciacion
Periodo Depreciacion
0
Valor libro
100,000,00 0
1
2 20,000,0 20,000,00 00 0 80,000,0 60,000,00 00 0
Valor venta Valor comercial- valor libro Valor libro Vr. Comercial activos depreciables final añ5 Precio venta demás activo final año 5 Vr. Salvamento activos no gravables Vr. Salvamento activos gravables Ndesp) Vr. Salvamento activos gravables (desp) impuesto vs act grav
0
0 0 0 20,000,000 120,000,000 100,000,000 20,000,000 20,000,000 10%
HORIZONTE Ingresos
0
Utilidad sin Imp. IMPUESTOS
1 200,000,0 00 80,000,00 0 20,000,00 0 0 0
Utilidad con Imp.
0
Depreciación VS act no gravables VS act gravables
0
2 200,000,0 00 80,000,00 0 20,000,00 0 100,000,0 00 10,000,00 0 90,000,00 0 0
0
0
Costos Depreciación
Imp al VS act grav Capital de 0 trabajo Recuperacion CT INVERCIONES FFN INPUESTOS
200,000,0 00 0 200,000,0 00 10%
90,000,00 0
3 200,000,0 00 80,000,0 00 20,000,0 00 100,000,0 00 10,000,0 00 90,000,0 00 0
4 200,000,0 00 80,000,0 00 20,000,0 00 100,000,0 00 10,000,0 00 90,000,0 00 0
5 200,000, 000 80,000,0 00 20,000,0 00 100,000, 000 10,000,0 00 90,000,0 00 0 100,000, 000 40,000,0 00 4000000
0
0
0
90,000,0 00
90,000,0 00
226,000, 000
FLUJO DE FONDOS NETOS -PROYECTO PURO FLUJO FONDOS NETOS FINANCIADO HORIZONTE Ingresos
0
C INoTsEtoRsES Depreciación Utilidad sin Imp. IMPUESTOS Utilidad con Imp. AMORTIZACIO NES Depreciación VS act no gravables VS act gravables Imp al VS act grav Capital de 0 trabajo Recuperacion CT INV INVERCIONES 200,00 ,000,00 0 PRESTAMO 100,000,00 0 FFN 100,000,00 0
1 200,000,00 0
2 200,000,00 0
3 200,000,00 0
4 200,000,00 0
5 200,000,00 0
8 10 0,,0 00 00 0,,0 00 00 0 20000000 90,000,000 9000000 81,000,000 20,000,000
8 80 ,0,0 00 00 ,0,0 00 00 20000000 92,000,000 9200000 82,800,000 20,000,000
8 60 ,0,0 00 00 ,0,0 00 00 20000000 94,000,000 9400000 84,600,000 20,000,000
8 40 ,0,0 00 00 ,0,0 00 00 20000000 96,000,000 9600000 86,400,000 20,000,000
8 20 ,0,0 00 0,00,0 00 00 20000000 98,000,000 9800000 88,200,000 20,000,000
20000000
20000000
20000000
20000000
0
0
0
0
20000000 100,000,0 00 40,000,00 0 4,000,00 0 0
81,000,000
82,800,000
84,600,000
86,400,000
224,200,00 0
4 24000000 4000000 20000000 20,000,000
5 22000000 2000000 20000000 0
VALOR ACTUAL(PRESTAMO)
PROYECTO FINANCIADO
Valor actual
100,000,000
Npe Tas Pag Amortizacio
5 10%
Periodos Pago Interes Amortizacion Saldo
20000000 0
100,000,00 0
1 30000000 10000000 20000000 80,000,000
2 28000000 8000000 20000000 60,000,000
3 26000000 6000000 20000000 40,000,000
3 Para entrar al mercado de chocolates produciendo la nueva chocolatina “Choco – Rico”, una firma compra una máquina que hoy cuesta $90. 000. El mercado El mercado total de este producto es hoy de 400.000 unidades, y se espera que crecerán en 100.000 unidades por año. El primer año en que la firma entra al mercado podrá
captar solo el 10% de él, en el segundo año captará el 15% y desde el tercero en adelante el 20%. Su costo de producción es de $1,50 por unidad y el precio de venta de $2,00 por unidad. No hay impuestos de ninguna clase. La máquina tiene una vida útil de cuatro años de operación al cabo de los cuales no tiene valor comercial alguno. a) Construyan el flujo de fondos neto del
proyecto.
b) Ahora supongan que hay impuestos sobre la renta del 25%. La depreciac depreciación ión de la maquinaria es de tipo lineal, en un plazo de 3 años. Construyan el nuevo flujo de fondos del proyecto.
INGRESOS Horizonte Mercado total % de captación Produccion Precio de venta TOTAL INGRESOS COSTOS Horizonte Materia -combustible COSTO TOTAL
0 400,000 10% 40000 2 80,000
0 prima 60,000
INVERCIONES Adqui Equipos Equipos (año -0) INVERCIONES
DEPRECIACION Adqui Equipos Equipos (año -0) Costo Vida util V Deaplorer crieasciidounal Periodo Depreciacion caso a) Valor libro
2 600,000 20% 120000 2 240,000
3 700,000 20% 140000 2 280,000
4 800,000 20% 160000 2 320,000
1 112,50 0 112,50 0
2 180,00 0 180,00 0
3 210,00 0 210,00 0
4 240,00 0 240,00 0
3
4 22,500
90,000 90,000 caso a) 90,000 4
caso b) 90000 3
0 22,5 00 0
0 30,00 0 1 22,500
2 22,500
90,000
67,500
45,000
30,000
30,000
60,000
30,000
Depreciacion caso b) Vcaso alor libro caso a) b) 0% 25%
1 500,000 15% 75000 2 150,000
90,000
0
22,5 00 22,5 00 30,0 00
0 30,000 30,000
IMPUESTOS HORIZONTE Ingresos Costos Depre equipo o Valor comer valor libro(equipo) Utilidad antes de impuestos IMPUESTOS uUtilidad despues impuestos Depre equipo o Valor libro equipos INVERCIONES FFN
0 80,00 0 0 0
1 150,00 0 112,50 0 22500
2 240,0 00 180,0 00 22500
3 280,0 00 210,0 00 22500
15,000
37,50 0 0 37,50 0 22500
47,50 0 0 47,50 0 22500
60,00 0
70,00 0
80,00 0 0 80,00 0 22500
0 15,000
90,00 0 12,50 0
37,500
22500
4 320,00 0 240,00 0 22500 57,500 0 57,500 22500
80,000
FLUJO DE FONDOS NETOS -PROYECTO PURO caso a) FLUJO DE FONDOS NETOS -PROYECTO PURO caso b) HORIZONTE Ingresos
0 80,00 0
1 150,00 0
2 240,0 00
3 280,00 0
Costos Depre equipo o Valor comer valor libro(equipo) Utilidad antes de impuestos
0 0
112,50 0 30000
180,0 00 30000
210,00 0 30000
240,00 0 30000
7,500
30,00 0 7,500
40,000
50,000
10,000
12,500
22,50 0 30000
30,000
37,500
30000
30000 -30000
52,50 0
60,000
37,500
IMPUESTOS uUtilidad despues impuestos Depre equipo o Valor libro equipos INVERCIONES FFN
80,00 0 20,00 0 60,00 0 30000 90,00 0 0
1,875 5,625 30000
35,625
4 320,00 0
4. FÁBRICA DE TABLETAS PARA PISO Proyecto puro Un grupo de inversionistas tiene en mente la instalación y explotació explotación n de una fábrica de tabletas para piso. De acuerdo con las proyecciones realizadas, para iniciar el proyecto , se ha estimado un período de programación, planeación e instalación de un año (año “0”). La empresa operará durante 5 años. Durante el primer año de operación (año 1) . La producción alcanzará tan solo el 50% de la capacidad instalada, instalada, es decir, 8000 m2 anuales de tabletas. A partir del segundo año de operaciones, la empresa utilizará el 100% de la capacidad (años 2 al 5) , es decir 16.000 m 2 anuales de tabletas. Se ha planeado una etapa de liquidación igual a un año (año 6). a)
De acuerdo con el estudio de mercados la demanda del producto superará durante la vida del proyecto, la producción estimada del mismo. Por tal razón igualamos la producción a las ventas. El precio de venta de la tableta actualmente es de $150 por m2. Las inversiones (en mil de $) requeridas en este momento para la instalación de la planta comprende los siguientes elementos: Estudios previos Adquisición Adquisici ón de terrenos Construcción de edificios Adquisición Adquisici ón de equipo equiposs
300 700 100 3.000
1.000
Año 0
Año 1
Los costos de operación, administración y ventas son (miles de $). El grupo de inversionistas ha estimado que requerirá un monto total por concepto de capital de trabajo igual a $300 mil en el año “0”. Entre los años 1, este monto ascenderá a $600 mil anuales. Año 1 75 90 15 15 75 30
Mano de obra Materia prima y combustibles Mantenimiento y repuestos Otros gastos de operación Costos de administración Publicidad y ventas
Año 2-5 150 180 30 30 150 60
Se ha estimado igualmente que el precio de venta del equipo en el año 6, será de $600 mil, las instalaciones se venderán en el mismo año a un precio de $2.500 mil. La tasa de impuesto a la renta y a las ganancias extraordinarias que cobra el gobierno es del 15%. La depreciación permitida por la legislación fiscal nacional es del tipo lineal, empleando una vida de 20 años para los edificios y 10 años para equipos. Por otra parte, la amortización de los gastos preoperativoss se puede hacer en forma lineal durante 5 años. preoperativo Elabore el flujo de fondos del proyecto puro. b)
Proyecto financiad f inanciado o
Los dueños del proyecto recibirán un préstamo bancario de $3 millones en el año 0 para financiar los costos iniciales del proyecto. Se ha estipulado que el préstamo se amortizará desde el primer año de operación del proyecto, en cinco cuotas iguales. Adicionalmente se ha estimado un interés del 15% anual efectivo sobre saldos. En estas condiciones, ¿cuál es el flujo de fondos del proyecto financiado? INGRESOS Liquidación Horizonte Produccion Precio de venta TOTAL INGRESOS
0
1 8,000 150 1,200,00 0
2 16,000 150 2,400,00 0
3 16,000 150 2,400,00 0
4 16,000 150 2,400,00 0
5 16,000 150 2,400,00 0
6
COSTOS Horizonte 0 Mano de obra Materia prima Mant y repuestos Gastos de operación Costos de adm.
1 75,000 90,000 15,000 15,000
2 150,000 180,000 30,000 30,000
3 150,000 180,000 30,000 30,000
4 150,000 180,000 30,000 30,000
5 150,000 180,000 30,000 30,000
6
75,000
150,000
150,000
150,000
150,000
P ublicidad y ventas COSTO TOTAL
30,000 300,000
60,000 600,000
60,000 600,000
60,000 600,000
60,000 600,000
INVERCIONES Estudios previos Adqui terrenos terrenos Cons Edificios
300,000 700,000 1,700,00 0 3,000,00 0 1,000,00 0 6,400,00 0
Adqui Equipos (año 0) Adqui Equipo (año 1) INVERCIONES DEPRECIACION Cons Edificios Costo Vida util V alor residual Depreciacion Periodo Depreciacion Valor libro
1,700,00 0 20 0 85,000 0
1 85,000 1,700,00 1,615,0 0 00
V alor vevalor nta libro VCcialValor libro Adqui (año -0)
2 85,000 1,530,0 00
3 85,000 1,445,00 0
4 85,000 1,360,00 0
5 6 85,000 85,000 1,275,0 1,190,0 00 00
3
4
5
2,500,000 1,310,000 1,190,000
Equipos
Vida util V alor residual Depreciacion
3,000,00 0 10 0 300,000
Periodo
0
Depreciacion Valor libro
300,000 3,000,00 2,700,0 0 00
Costo
1
2
300,000 300,000 2,400,0 2,100,00 00 0
300,000 1,800,00 0
AdquiEquipo (año1) AdquiEquipo 1,000,00 Costo 0 Vida util 10 Valor 0 residual 100,000 Depreciacion Periodo 0 1 Deepreciacion+
2 100,000
3 100,000
4 100,000
Valor libro
900,000
800,000
700,000
Valor libro( EQUIPO TOTAL VCcial
1,000,00 0
1,700,000 600,000
6 3 00,0 00 1,500,0 00
5
100,0 00 600,0 00
300,0 00 1,200,0 00
6
100,0 00 500,0 00
VCcial-valorr libro VCcial-valo Periodo
-1,100,000 0
1
CAPITAL DE TRABAJO 600,000 Recuperacion C.T HORIZONTE Ingresos
0
2 300,000 600,000
3 600,000
4 600,000
5
6
600,000 3,300,000
1 1,200,00 0 300,000 85000 300000
2 2,400,00 0 600,000 85000 300000 100000
3 2,400,00 0 600,000 85000 300000 100000
4 2,400,00 0 600,000 85000 300000 100000
5 2,400,00 0 600,000 85000 300000 100000
VC-valor libro(terreno) Utilidad sin Imp.
515,000
1,315,00
1,315,00
1,315,00
1,315,00
-275,000
IMPUESTOS uUtilidad con Imp.
77250 437,750 85000 300000
097250 1 1,117,75 0 85000 300000 100000
0 197250 1,117,75 0 85000 300000 100000
0 197250 1,117,75 0 85000 300000 100000
-41250 -233,750
Depre Edificio Depre equipo o Depre equipo 1 Valor libro edificio Valor libro equipos
097250 1 1,117,75 0 85000 300000 100000
600,000
600,000
600,000
600,000
1,002,75 0
1,002,75 0
1,002,75 0
1,002,75 0
Costos Depre Edificio Depre equipo o Depre equipo 1 VC-valor libro(Edificio) VC valor libro(equipo)
Valor libro terreno Capital d de e ttrrabajo 300,000 Recuperacion C-T INVERCIONES FFN INPUESTOS
600,000
6 0,400,00 222,750 6,700,00 0 15%
6 0 85000 300000 100000 1,310,00 0 1,100,00 0 0
85000 300000 100000 1190000 1,100,00 0 700,000 0 3,300,00 0 4,341,25 0
FLUJO DE FONDOS NETOS -PROYECTO PURO FLUJO FONDOS NETOS FINANCIADO HORIZONTE Ingresos
0
1 1,200,00
2 2,400,00
3 2,400,00
4 2,400,00
5 2,400,00
000,000 3 450,000 85000 300000
000,000 6 360,000 85000 300000 100000
000,000 6 270,000 85000 300000 100000
0 600,000 180,000 85000 300000 100000
000,000 6 90,000 85000 300000 100000
VC-valor libro(terreno) Utilidad sin Imp.
65,000
955,000
IMPUESTOS uUtilidad con Imp.
9750 55,250
143250 811,750
1,045,00 0 156750 888,250
1,135,00 0 170250 964,750
AMORTIZACION ES Depre Edificio Depre equipo o Depre equipo 1 Valor libro edificio Valor libro equipos
600,000
600,000
600,000
600,000
1,225,00 0 183750 1,041,25 0 600,000
85000 300000
85000 300000 100000
85000 300000 100000
85000 300000 100000
85000 300000 100000
600,000
600,000
600,000
600,000
600,000
96,750
173,250
249,750
326,250
Costos INTERES Depre Edificio Depre equipo o Depre equipo 1 VC-valor libro(Edificio) VC valor libro(equipo)
Valor libro terreno Capital de de tr trabajo 300,000 Recuperacion C-T INVERCIONES PRESTAMO FFN
6,400,00 0 3,000,00 0 -759,750 3,700,00 0
6 0
85000 300000 100000 1,310,00 0 1,100,00 0 0 -275,000 -41250 -233,750
85000 300000 100000 1190000 1,100,00 0 700,000 0 3,300,00 0
4,341,25 0
VALOR ACTUAL(PR ACTUAL(PRESTAMO) ESTAMO) Valor actual Npe Tas Pag Amortization Periodos Pago Interes Amortizacion Saldo
3,000,000 5 15% 600000 0 1 1050000 450000 600000 3,000,0 2,400,00 00 0
2 960000 360000 600000 1,800,00 0
3 870000 270000 600000 1,200,00 0
4 780000 180000 600000 600,000
5 690000 90000 600000 0
6
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