ejercicios de apalancamiento (6).docx

El riesgo riesgo financiero financiero consiste en una eventual incapacidad para absorber absorber los costos financieros. En En lo dicho acerca del apalancamiento apalancamiento financiero, se se destacó el hecho de que a medida que aumentan los gastos financieros se eleva el nivel de UAII necesario para cubrir tales gastos. El incrementar el apalancamiento financiero trae consigo un mayor riesgo ya que los pagos financieros aumentados requieren que la empresa mantenga un nivel mayor de utilidades antes de impuestos e interés a fin de permanecer en el negocio si la empresa no puede cubrir estos financieros , los acreedores pueden obligarla a abandonar el negocio.  Apalancamiento total es el efecto combinado o apalancamiento total se define como la capacidad de la empresa para utilizar costos tanto operativos como financieros maximizando asi el efecto de los cambios en las ventas sobre las utilidades de operación. Es decir decir el apalancamiento apalancamiento total es el el efecto efecto total de de los costos fijos sobre sobre la estructura financiera de la empres. Existirá apalancamiento total cuando el cambio porcentual en las utilidades por acción sea mayor que el cambio porcentual en las ventas

GAT: cambio % en utilidades por acción upa Cambio % en las ventas

Otra forma de medir el GAT es de acuerdo al nivel en base a ventas promedio de la siguiente fórmula

X=

x(p-v) X(p-v)-F-I-PD(1/(1-t)

Donde X= unidades en ventas P= precio de venta V= costos de operación variable I= intereses PD= dividendos de acciones preferentes

.

Trusted by over 1 million members

Try Scribd FREE for 30 days to access over 125 million titles without ads or interruptions! Start Free Trial Cancel Anytime.

Trusted by over 1 million members

Try Scribd FREE for 30 days to access over 125 million titles without ads or interruptions! Start Free Trial Cancel Anytime.

F=costos de operación fijos T= tasa impositiva Nota: la aseveración de de que existe GAT cuando el cambio cambio porcentual en upa upa es mayor que el cambio porcentual en ventas se hace cierto siempre y cuando el nivel base de comparación en ventas ventas para calcular y comparar tales clientes es el mismo. La relación del apalancamiento total con el operativo y el financiero son de tipo multiplicativo que aditivo aditivo y se se da de la la siguiente forma

GAT = GAO X GAF

El riesgo riesgo total de una empresa empresa se define como la capacidad de cubrir los costos operativos y financieros. Si la empresa no solventa estos costos los inversionistas pueden obligarse a abandonar el negocio.

Ejercicios 1.- La empresa A tiene un margen de contribución de $.40 pesos pesos por unidad, unidad, costos fijos de operación operación de $6120 y vende vende 90000, su pago de intereses intereses es de $9000 al año. La empresa B presenta un margen de contribución contribución de $1.45 por unidad, los costos fijos de operación sobre sobre de $61000 y vende 99800 99800 unidades. Su pago de interese es de $15000 al año. La tasa impositiva es del 35%. a) Calcule los grados de apalancamiento operativo, financiero y total de la empresa A. b) Estime los grados de apalancamiento apalancamiento operativo, operativo, financiero y total de la empresa B. c) Compare los riesgos de las dos empresas y analice la situación. situación. 2.- Una empresa vende vende 410000 talcos para bebe al al año. Cada uno uno tiene un costo de operación variable de $.75 y los vende a $2.15. Sus costos fijos de operación son de $25000. La empresa empresa tiene cargos por por intereses de $5000 y dividendos por acciones preferentes de $ 1900, la tasa tasa impositiva es de 35%.

Trusted by over 1 million members

Try Scribd FREE for 30 days to access over 125 million titles without ads or interruptions! Start Free Trial Cancel Anytime.

b) Emplee la formula de GAO GAO para calcular calcular el mismo mismo c) Emplee la formula de GAF para calcular el mismo d) Emplee la formula de GAT para calcular el mismo. Compare los resultados y realice el análisis. 3.- una empresa produce hornos de microondas, los costos fijos de operación son de $22000 pesos, pesos, los costos costos variables son de $22 por unidad y los hornos hornos se venden a $30 cada uno. La empresa tiene $40000 en bonos de 12%, 18000 acciones comunes y su tasa es del 35%. a) determinar determinar el punto punto de equilibrio equilibrio operativo de la empresa empresa en unidades. unidades. b) calcular el punto de equilibrio financiero c) calcular el punto de equilibrio total.

4.- Una empresa de bicicletas está considerando considerando un un financiamiento adicional de $9000 pesos, actualmente dispone de $33000 bonos de 9% y de 5000 acciones comunes. La empresa puede obtener el financiamiento a través de la emisión de bonos del 9% o la venta de 500 acciones comunes. comunes. Si la empresa espera que las UAII sean de $18000 y una tasa impositiva del 35%. 35%. a) Determinar el GAF en cada cada grado de financiamiento financiamiento b) da las recomendaciones r ecomendaciones y análisis.

5.- La UAII de una empresa es de $ 50000 pesos. Los costos de intereses intereses son de $14500 y tiene además 10000 acciones comunes. comunes. Suponga Suponga una tasa de 35%. a) calcule el GAF b)utilizando un sistema sistema de ejes UAII- upa represente represente en una grafica el grado de financiamiento de la empresa. c) suponiendo suponiendo que la empresa empresa tiene 800 acciones acciones que perciben perciben $10 pesos pesos de dividendos anuales por acción cual es el GAF d) Grafique el plan de financiamiento financiamiento que incluye los datos del inciso b y c. e) explique la gráfica.