Ejemplo y Ejercicio de Apalancamiento Total

Ejercicio Apalancamiento total  Industrias Lariza, S.A. de C.V., es una empresa que se dedica a la fabricación de calzado, espera vender 60,000 unidades a $15.00 cada una el próximo año y debe cumplir con las siguientes obligaciones:  costos operativos variables de $12 por unidad  costos operativos fijos de $80,000,  intereses de $32,500 y  dividendos de acciones preferentes de $21,230.

Ejercicio de apalancamiento total  La empresa se encuentra en el nivel fiscal del 30% y tiene 10,000 acciones comunes en circulación. 1- ¿Cuáles serán los niveles de las ganancias por acción relacionados con las ventas esperadas de 60,000 unidades? y 2- ¿con ventas de 100,000 unidades?

Ejercicio de apalancamiento total  67% Ventas (en unidades)

60,000

100,000

Ingresos por ventas Menos: Costos operativos variables Menos: Costos operativos fijos utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)

900,000 720,000 80,000 100,000

1500,000 1200,000 80,000 220,000

menos: Intereses Utilidad neta antes de impuesto menos: Impuesto (30%) utilidad neta despues de impuesto menos: Dividendos de acciones preferentes Ganancias disponibles para accionistas comunes

32,500 67,500 20,250 47,250 21,230 26,020

32,500 187,500 56,250 131,250 21,230 110,020

2.60

11.00

GAO = +120 / +67

1.80

GAT = +323 / +67 =

120%

Ganancia por Acción (GPA) (6,000/10,000=1.20)

323%

FAF = +332 / +120

2.7

4.8

Ejercicio de apalancamiento total  1- ¿Cuáles serán los niveles de las ganancias por acción relacionados con las ventas esperadas de 60,000 unidades? Respuesta: Producto de las ventas de 60,000 la empresa experimentará una ganancia por acción de $2.60

Ejercicio de apalancamiento total  2- ¿con ventas de 100,000 unidades? Respuesta: Del incremento de las ventas de 60,000 a 100,000 unidades (67% de incremento) la empresa experimentará un aumento del 323% en las ganancias por acción pasaría de $2.60 por acción a $11.00 por acción.

Ejercicio de apalancamiento total  Si la empresa en vez de aumentar las ventas las redujera en 62%, produciría, de manera contraria, una disminución del 323% en las ganancias por acción. Es evidente que siempre que una empresa tiene costos fijos (operativos o financieros) en su estructura, existe apalancamiento total.

Grado de Apalancamiento Total (GAT) GAT =Cambio porcentual en GPA Cambio porcentual en las ventas GAT = 323%/ 67% = 4.8 como este resultado es mayor que 1, existe apalancamiento total. Cuanto más alto es el valor, mayor es el apalancamiento total.

Grado de Apalancamiento Total (GAT) GAT = GAO X GAF Utilizando esta ecuación tenemos: GAT =1.8 X 2.7 = 4.8 El grado resultante del apalancamiento total es el mismo valor que calculamos de manera directa en la ecuación anterior.

Bibliografía 

Fundamentos de la administración financiera Décimo tercera edición, autor James C. Van Horne

  Administración

financiera Segunda edición, autor Sandra Elena Macías

   Administración

Financiera Segunda edición, autor Guadalupe Ochoa Setzer 

  Principios

de Administración Financiera Decimo cuarta edición, autor Lawrence J. Gitman

  Fundamentos

de administración financiera

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