Eje 2, Auditoria Forense

 

Análisis de Fraude en Información Financiera Caso INTERBOLSA

CASO DE ESTUDIO INTERBOLSA 

ELIANA P MORALES GONZALEZ CARMEN E HOYOS CARLA PALACIO OSORIO

AUDITORÍA FORENSE

Profesor: Walter Caicedo

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ÁREA ANDINA ESPECIALIZACIÓN EN REVISORÍA FISCAL Y AUDITORIA FORENSE

2021

 

Análisis de Fraude en Información Financiera Caso INTERBOLSA

Contenido 0.

Presentació Prese ntación: n:................................. ................ .................................. ................................... ................................... ................................... .................................... ........................ ...... 3

1.

Desarrollo Desar rollo del taller .................. ................................... .................................. .................................. ................................... .................................... .............................. ............ 3 1.1.

Contex Contexto to de la empresa empres a .................................. ................. ................................... ................................... ................................... ................................. ............... 3

2.1. Análisis de control interno ....................................................................................................... 8 2.1.1. Elementos de Fraude ........................................................................................................ 9 2.

Conclusiones..... Concl usiones....................... ................................... .................................. ................................... ................................... ................................... .................................. ................ 11

BIBLIOGRAFIA .................................................................................................................................... 12

 

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0.  Presentación:

Para realizar el taller, entregable del eje 2, se ha toma como referente el caso INTERBOLSA. Este ejercicio académico tal como reza en las instrucciones dadas para su realización tiene como propósito comprender métodos, técnicas, estrategias y demás aspectos relacionados con la comisión de delitos financieros en las compañías de distintos sectores económicos y de distintas composiciones de capital.

1.  Desarrollo del taller

1.1. 

Contexto de la empresa

InterBolsa S.A., es una sociedad anónima, constituida de acuerdo con las leyes colombianas mediante escritura pública No. 1561 de agosto 21 de 1990, otorgada por la  Notaría 17 del círculo de Medellín. Su última reforma se llevó a cabo mediante escritura No 2392 del 30 de Mayo de 2008, de la Notaría Segunda de Medellín, mediante la cual se solemnizó la Escisión entre las sociedades Interbolsa S.A. sociedad escindida y la nueva compañía, Interbolsa S.A. Comisionista de Bolsa, sociedad beneficiaria. La denominación actual de la compañía es InterBolsa S.A. El objeto social principal lo constituye la inversión en sociedades o empresas de cualquier sector y en general realizar cualquier tipo de inversiones en Colombia o en el exterior a través de la adquisición, enajenación o la realización de cualquier negocio  jurídico típico o atípico. El domicilio principal es la ciudad de Medellín, cuenta a 31 de diciembre de 2011 con 164 empleados. Actúa como sociedad inversionista y matriz del grupo económico InterBolsa S.A. que lidera, con participación directa en Interbolsa S.A. Comisionista de Bolsa, Interbolsa S.A. Sociedad Administradora de Inversión, Interbolsa Ltda. Asesores de Seguros e Interbolsa Soluciones de Vivienda S.A. domiciliadas en Colombia, en el exterior cuenta con filiales como Interbolsa Panamá S.A. con domicilio en la República de Panamá,

 

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Interbolsa Internacional Holdings Ltd. con domicilio en Islas Vírgenes, Interbolsa Usa Holdings Inc. domiciliada en los Estados Unidos e Interbolsa de Brasil Participaciones con domicilio en Brasil. Interbolsa en su momento fue la principal corredora de bolsa del mercado bursátil colombiano, reportó activos por 323 millones de dólares, pasivos por 165,6 millones de dólares y un patrimonio de 157,5 millones de dólares. El conglomerado tenía 23 empresas vinculadas, entre ellas la SAI, Acercasa, Easyfly, comisionista InterBolsa, Asesores de Seguros, Securities, Fundación InterBolsa, Special Situation, Grupo Emi, Tribeca Found One, Bolsa de Valores de Colombia, Fabricato, Coltejer, Odinsa y Bolsa Mercantil de Colombia. Además, opera una mesa de dinero. Todas estas sociedades tienen operación en Colombia, Estados Unidos, Panamá, Brasil, Islas Vírgenes Británicas y Luxemburgo.

Hasta 2008 operaba como un conglomerado poco integrado con una participación controladora en un número de empresas más pequeñas, cada una especializada en una región diferente (Panamá) o producto (InterBolsa Futures). En 2009, después de que se trasladó al mercado brasileño al adquirir todo el Finabank por US $ 21 millones, se organizó oficialmente en una sociedad holding llamada Grupo InterBolsa. A continuación se resaltan algunos elementos del análisis de Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas: Fortalezas  

•

Su infraestructura tecnológica, así como los planes de contingencia y continuidad de los negocios implementados para salvaguardar sus sistemas de información y permitir el normal desarrollo de sus actividades en condiciones operativas y tecnológicas adversas. 

 

•

Posicionamiento por nivel patrimonial como resultado de políticas de capitalización de utilidades. 

 

•

Posicionamiento en el mercado de deuda pública, segundo puesto en el ranking de creadores de mercados. 

 

•

Diversificación geográfica nacional.

 

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Oportunidades  

•

Posibilidades de crecimiento de los ingresos diferentes a posición propia, gracias al desarrollo de otras áreas de negocio (administración de portafolios de terceros, banca de inversión, inversiones estratégicas, etc.) 

 

•

Lograr una mayor profundización y consolidación en los nuevos productos de Administración de Portafolios de terceros y Cuentas de Margen.

 

•

Aprovechamiento de sinergias comerciales debido a la adquisición parcial de Nación10 S.A. y la fusión con Inversionistas de Colombia S. A.  

 

Expansión de la firma hacia mercados internacionales. 

 

Alianza estratégica con Inverlink en la creación c reación de “i mas i” Empresa Interbolsa

•

•

Inverlink.   

Participación en Tribeca Partners fondo de capital privado.  

 

Fuentes alternativas de financiación, tal como la emisión de deuda a través del

 

mercado público de valores.  Profundización de prácticas de buen gobierno corporativo.  

•

•

•

 

•

 Nueva ley de Mercados y la futura creación cr eación de la cámara de compensación.  

 

Coberturas a través de Derivados Financieros. 

 

Galardonado como “Great Place to Work” según la encuesta de la revista Dinero.  

•

•

Debilidades  

•

•

   

•

Dependencia de una fuente de ingresos altamente volátil. Alto grado de apalancamiento de la firma con respecto al sector.   Sanciones impuestas por los entes reguladores. 

Amenazas  

Cambios en la reglamentación vigente.

 

Entrada de nuevos competidores.

 

Alto grado de concentración en pocas contrapartes.

 

Poca profundidad del mercado local de capitales. 

•

•

•

•

 

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Estos aspectos identificados en el análisis DOFA evidentemente no fueron adecuadamente valorados y gestionados desde la perspectiva del riesgo. Más adelante se identifican los riesgos a los que esta empresa estaba expuesta y que se materializaron. Líneas de negocio  

▪

Posición propia: era la principal fuente de ingresos de Interbolsa. Se

negocian principalmente títulos de deuda pública interna y externa, divisas spot y forward, y acciones. Durante los últimos años, la firma posicionó en el mercado de deuda pública como uno de los líderes en cuanto al volumen transado, siendo uno de los Creadores del Mercado.  

▪

 Banca corporativa y privada:  área que se encargaba de asesorar a los

clientes del sector real y personas naturales en la negociación de papeles de renta fija y renta variable, entre otros.  

▪

 Administración de Portafolios de Terceros: se implementó en el 2006 y

 principalmente se enfocaba en la administración de portafolios de d e terceros y a la gestión del negocio de las Cuentas de Margen.  

▪

 Banca de Inversión : durante

el año 2006 Interbolsa realizó una alianza

estratégica con Inverlink, compañía de banca de inversión de amplia trayectoria y reconocimiento en Colombia desde 1986, para crear la nueva firma de Banca de Inversión “i+i” Empresa Interbolsa-Inverlink.  

▪

 Inversiones Internacionales : desde el año 2004 Interbolsa actúa como

representante para Colombia del Premium Capital Appreciation Fund, que es un fondo de inversión en moneda extranjera con sede en las Antillas Holandesas.  

▪

 Nación S.A.: Durante el año 2005 Interbolsa adquirió el 49,9% de Nación S.

A., sociedad administradora de fondos de valores, lo daba la oportunidad para aprovechar sinergias comerciales y generar un mayor valor de comisiones. La compañía administra los fondos Renta, Dólar, Plazo, Agrario, Nación, Multiagro, Monex y Factoring. A septiembre de 2006, esta compañía administraba $235.300 millones de pesos. A continuación los estados financiero de la compañía

 

Análisis de Fraude en Información Financiera Caso INTERBOLSA CUENTA

2009

2010

DISPONIBLE INVERSIONES Y DERIVADOS REC PROPIOS RECURSOS PROPIOS INV NEGOCIABLES RECURSOS PROPIOS INV VENTAS CUENTA PROPIA CP INV NEGOCIABLES DERECHOS DE RECOMPRA

$ $ $ $ $ $ $ $

5.329.667.576 14.823.542.4 14.823.542.455 55 9.141.436.119 7.392.854.736 1.748.581.383 5.682.106.335

$ $ $ $ $ $ $ $

678.818.369 19.350.042.219 16.068.774.527 14.888.550.059 1.180.224.468 -

COMPROMISO OPERACIONES SIMULTANEAS CUENTA POR COBRAR PROPIEDAD Y EQUIPO INTANGIBLE DIFERIDOS

$$ $ $ $

1.755.612.667 232.723.444 173.000.000 48.666.305

$$ $ $ $

3.281.267.692 3.117.744.378 198.366.552 -

TOTAL ACTIVO

$

22.363.212.457 22.363.212.457

$

23.344.971.518

OBLIGACIONES FINANCIERAS BANCOS Y OTRAS ENT. FINANCIERAS COMPROMISOS DE RECOMPRA (REPAS,FONDEOS, SIMULT Y OTROS) CUENTAS POR PAGAR OBLIGACIONES LABORALES PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES DIFERIDOS IMPUESTO, GRAV Y TASAS

$ $

5.230.654.468 172.501.351

$ $

$

5.058.153.117

$ $ $ $ $

2.842.804.639 398.620.825 442.897 57.249.413 111.768.128

$ $ $ $ $ $

2.053.836.727 242.602.659 413.110.219 293.700.000

TOTAL PASIVO

$

8.641.540.370

$

3.003.249.605

CAPITAL Y SUPERAVIT (DÉFICIT) DE CAPITAL

$

7.191.630.830

$

12.205.996.059

RESERVAS REVALORIZACION REVALORIZACIO N PATRIMONIO RESULTADO DEL EJERCICIO

$$ $

2.308.054.427 14.118.668 4.207.868.163

$$ $

2.716.185.950 5.419.539.903

TOTAL PATRIMONIO

$

13.721.672.0 13.721.672.087 87

$

20.341.721.912

-

En base a lo anterior se puede observar que la utilidad neta tuvo un comportamiento de manera ascendente y fue directamente proporcional comportamiento de sus egresos. En el cuadro anterior se observa que la mayor proporción de los egresos están asociados a los gastos de ventas y administración. Teniendo en cuenta la situación financiera de Interbolsa S.A los riesgos estarían asociados directamente a las cuentas cuya equivalencia puedan impactar de manera negativa los resultados del ejercicio, estas cuentas corresponden a: Inversiones, Cuentas por Pagar, Bancos. Teniendo en cuenta lo anterior realizamos una descripción de los riesgos a los que estuvo expuesta Interbolsa S.A.  Riesgo Crediticio: la empresa empezó a tener problemas de liquidez para respaldar

los pasivos a corto plazo, es uno de los riesgos más relevantes dentro de los resultados del ejercicio.

 

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 Riesgo Político: Las empresas de corretaje de valores dependen principalmente de

factores externos, por lo tanto, las decisiones de un gobierno repercuten de manera directa sobre un incremento o disminución en la inversión de sus acciones. El riesgo político es un tipo de riesgo financiero asociado a factores que no son propios del mercado.  Riesgo de Inflación: Uno de los riesgos más relevantes para los inversionistas

teniendo en cuenta que una mayor tasa de inflación repercutirá de manera negativa en el rendimiento de dicha inversión.  Riesgo de Mercado : Es un riesgo externo que se relaciona con las tendencias del

mercado impactando de manera positiva o negativa la operación, está directamente relacionada a los ciclos económicos. 2.1. Análisis de control interno

Antes de relacionar las principales falencias de control interno, que a juicio del equipo, permitieron la comisión del delito se anota que a la fecha hay muchas situaciones que no se resolvieron y que muchas de las victimas siguen inconformes con el manejo dado. Con esto se quiere decir que a nivel gubernamental los controles de la Superintendencia Financiera tampoco fueron efectivos. El Gobierno de hecho reconoció a 492 víctimas que en total reclamaban alrededor de 254.000 millones de pesos y solo recuperaron 65.000 millonesLa estrategia de darle bursatilidad a Fabricato y subirla de forma desmedida para obtener más dinero por las mismas acciones fue una estrategia en extremo riesgosa, la que evidentemente no tuvo un adecuado análisis de riesgo, "Para ilustrar el efecto de esta estrategia agresiva de compra, consideremos que a principios de noviembre de 2010 Fabricato se negociaba a $26, mientras que a 1 de noviembre de 2012, previo a la intervención a Interbolsa, se negociaba a $91, lo que significa una valorización efectiva de 87 por ciento anual".1  En el análisis de este caso realizado por  Deicy  Deicy Pareja en 2020 expresa que Interbolsa no contaba con un Sistema de control para reducir los riesgos, tampoco contaba 1 https://www.piranirisk.com/es/blog/estas-son-las-lecciones-que-deja-el-caso-de-

interbolsa#:~:text=El%20millonario%20descalabro%20de%20Interbolsa,las%20v%C3%ADctimas%20a%C3%BAn%20est%C3%A1n%20inconformes

 

Análisis de Fraude en Información Financiera Caso INTERBOLSA

con el respaldo de una entidad financiera sólida en un eventual problema de liquidez. En el mismo artículo señala que "Un aspecto adicional que complicó esta estrategia es que Interbolsa entregó en garantía tanto acciones de Fabricato como acciones propias. Al  principio, el mercado las aceptó. Lo que terminó haciendo inviable el negocio fue el hecho de que los agentes de mercados, algunos de ellos conocedores de la estrategia, empezaron a evitar renovar los “repos” realizados sobre estas acciones, o a otorgarle nuevos fondos a la comisionista".

2.1.1. Elementos de Fraude

De las lecturas realizadas sobre los análisis sobre el caso Interbolsa, se presenta a continuación uno de los más completos y claros a juicio del equipo de trabajo y es el realizado por Paula Andrea Gómez presentado en el artículo denominado Análisis de la comisión de fraude en el gobierno corporativo de Interbolsa S.A

 

Análisis de Fraude en Información Financiera Caso INTERBOLSA

 

Análisis de Fraude en Información Financiera Caso INTERBOLSA

2.  Conclusiones

Revisado este caso hay varias conclusiones del equipo, entre ellas las siguientes:  

•

Como se menciona líneas arriba, es clave para toda organización contar con un sólido sistema de control interno, un área de auditoria interna que coadyuve al logro de los objetivos estratégicos, mediante una evaluación profesional y sistemática que considere los riesgos. 

 

•

En el ejercicio de equipo de acordar cual sería el caso que se analizaría es más que evidente y preocupante la cantidad de casos sonados a nivel nacional de fraudes, en este contexto dos conclusiones. La primera se refiere a la inoperancia del estado al no contar con sistemas efectivos de vigilancia y monitoreo de tal manera que se generen alertas tempranas y que se pueda minimizar el impacto social cuando se materializan los fraudes. Muchas de las estafas se dan justamente por las influencias de naturaleza política y económica que hacen casi imposible que se controle como se debe. Lo segundo es la importancia de la Auditoria Forense, dicho de otra manera, en este contexto de corrupción que difícilmente tendrá una solución en el corto plazo, exige la formación de profesionales en todas las disciplinas en los temas relacionados con la ciencia forense y con la práctica profesional con valores éticos y morales, que puedan determinar adecuadamente las responsabilidades y coadyuven a que se modifiquen las sanciones impuestas a los corruptos.

 

Análisis de Fraude en Información Financiera Caso INTERBOLSA

BIBLIOGRAFIA

http://brc.com.co/archivos/cal-f-4-for-16_III_11_CAP_SAI_INTERBOLSA_RP_11.pdf https://www.elespectador.com/noticias/economia/interbolsa-historia-de-un-desplomearticulo-385920   articulo-385920 https://www.larepublica.co/archivo/junta-directiva-de-interbolsa-sabia-riesgos-de-lasoperaciones-con-repos-de-fabricato-2025973 https://www.portafolio.co/negocios/empresas/grupo-interbolsa-s-entra-reorganizacion103190 https://www.infolaft.com/las-fallas-en-el-sarlaft-de-interbolsa/ Donadio, Alberto. (13 de 11 de 2013). El cartel de Interbolsa Crónica de una estafa financiera. En A. Donadio. Bogotá: Silaba. Garzón, U. (2012). Dictamen Revisoría Fiscal Interbolsa. Bogotá: Grant Thorton. Fiscal Interbolsa. Bogotá: Grant Thorton. Gómez Castro, P. A. (2016). Análisis de la comisión de fraude en el gobierno corporativo de Interbolsa S.A. Retrieved from https://ciencia.lasalle.edu.co/contaduria_publica/623