economie-monetaire

Université IBN ZOHR Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales Agadir

www.tifawt.com Semestre 3 : Economie & Gestion

ECONOMIE MONETAIRE & FINANCIÈRE

Support de cours Hassan HACHIMI ALAOUI www.tifawt.com

Année universitaire 2012-2013

PLAN Introduction Premier Axe: Monnaie et liquidité  Définition de la monnaie  Fonctions de la monnaie  Formes de la monnaie  Mesure de la masse monétaire Deuxième axe: Création et circuit monétaire  Création monétaire dans le modèle simple  Création monétaire dans le modèle multiple  Création monétaire dans le modèle hiérarchique  Le circuit de la monnaie www.tifawt.com

Introduction générale: La monnaie peut être traitée selon deux approches:  Approche fonctionnaliste: La monnaie est définie par ses fonctions.

 Approche institutionnaliste: La monnaie est un « lien de confiance » institutionnalisé par la loi.

Ce cours adopte l’approche fonctionnaliste www.tifawt.com

Chapitre I: Monnaie & liquidité www.tifawt.com

Définition de la monnaie La monnaie est un instrument de paiement indéterminé, général et immédiat; La monnaie se définit généralement par l’usage qu’on en fait. www.tifawt.com

Fonctions de la monnaie

Moyen de transaction: La monnaie divise le troc en deux échanges monétaires et permet de pallier au problème de la double coïncidence des besoins.

Mesure de valeur: Sur un marché de troc à n biens, il y aurait n(n-1)/2 prix; la monnaie réduit le nombre des prix à n et fournit un étalon homogène.

Reserve de valeur La monnaie est un pouvoir d’achat mis en réserve et transférable dans le temps (Valeurwww.tifawt.com réelle ≠ Valeur nominale).

Formes de la monnaie

Monnaie métallique; Monnaie-papier; Monnaie scripturale. www.tifawt.com

Bien avant l’apparition des formes modernes de la monnaie, il y’avait une forme primitive de la monnaie: « la monnaie marchandise »

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Monnaie métallique: i. ii. iii. iv.

Monnaie métallique pesée Monnaie métallique comptée Monnaie métallique apposée Pièces sans valeur intrinsèque

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Aperçu historique de l’usage de la monnaie métallique i. ii. iii. iv. v.

Système des étalons parallèles Bimétallisme Monométallisme Étalon or (change-or) Démonétisation de l’or www.tifawt.com

Monnaie-papier: Apparition du certificat de dépôt Or Dépôt

Banque

Certificat de dépôt www.tifawt.com

Caractéristiques du certificat de dépôt:

Convertible en or Nominatif Libellé en sommes précises

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Apparition du billet de dépôt Contrainte d’acceptabilité du certificat de dépôt Dépôt chez la banque centrale Billet de dépôt

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Caractéristiques du billet de dépôt:

Convertible en or Libellé en somme ronde Anonyme

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Convertibilité du billet de dépôt Quantité d’or

Billets de dépôts

Usage de la lettre de change

Quantité d’or < Billets de dépôts Risque de liquidité www.tifawt.com

Convertibilité du billet de dépôt Cours forcé

Inconvertibilité du billet de dépôt

Ancrage du billet dewww.tifawt.com banque

Cours légal

Monnaie scripturale

L’ensemble des sommes inscrites au crédit des comptes des agents économiques non financiers et qui sont immédiatement disponibles et transformables en liquidités sans délai. www.tifawt.com

Caractéristiques de la monnaie scripturale:

 Sécurité;  Commodité;  Sureté.

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Instruments de circulation de la monnaie scripturale

Chèque; Virement; Carte bancaire. www.tifawt.com

Récapitulatif: Pièces de monnaie (Monnaie divisionnaire) Billets de banque Monnaie fiduciaire Monnaie scripturale Monnaie au sens strict (stricto sensu) www.tifawt.com

Monnaie au sens large: La monnaie au sens large est constituée par des moyens de paiement différés, c’est-à-dire transformés en liquidité avec un certain délai.

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Frontière entre actifs monétaires et actifs financiers

de déterminer la monnaie au sens strict, il est par contre difficile de délimiter la monnaie au sens large. Ceci est du au développement des marchés financiers et des produits d’épargne.

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Les actifs de mobilisation de l’épargne: • • • • • •

Dépôts sur livret; Dépôts à terme ; Placement d’épargne ; Bons du Trésor public; Obligations; Actions. www.tifawt.com

• Ces actifs de mobilisation de l’épargne, sont-ils des moyens de paiement? • Ont-ils le même degré de liquidité que la monnaie au sens strict? • Peut-on les considérer tous comme étant de la monnaie au sens large?

Quelle est la frontière entre un actif monétaire et un actif financier? www.tifawt.com

Critère de classification: AF & AM

Actif Facilement Géré Monétaire Sans et émis prélèvent transformable par dessur IF lesen liquidités liquiditéd’un autre AENF

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Conclusion: Sont exclus de la monnaie au sens large tous les placements dont la transformation en liquidité avant l’échéance ne peut se faire que par négociation sur un marché, avec un risque de perte en capital. www.tifawt.com

La monnaie & l’innovation financière:

L’innovation financière rend difficile la distinction entre AM et AF. Une difficulté accentuée par le développement des FCP ainsi que la création des titres à court terme émis sur le marché monétaire. www.tifawt.com

Mesure de la monnaie Agrégats monétaires & Masse monétaire

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• • • •

Définition des agrégats monétaires Classification des agrégats monétaires Masse monétaire Agrégats monétaire au Maroc

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Agrégat monétaire Les agrégats monétaires sont des indicateurs statistiques reflétant la capacité de dépense des agents économiques non financiers résidents. Objectif

Mesurer la demande d’encaisse

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Critères de classification Critère du détenteur:

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Critère du détenteur:

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Bilan des ménages

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Bilan des entreprises

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Bilan des Banques

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Bilan de la banque centrale

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Approche par l’actif Actifs monétaires des ménages Actifs monétaires des entreprises Actifs monétaires des banques Monnaie détenue par le secteur bancaire et non bancaire www.tifawt.com

Approche par l’actif (Détaillée): Monnaie fiduciaire Monnaie scripturale détenue par les AENF Monnaie scripturale détenue par les banques Monnaie détenue par le secteur bancaire et non bancaire www.tifawt.com

Approche par le passif Engagement de la banque centrale + Engagement des banques = Monnaie détenue par le secteur bancaire et non bancaire

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Critère de la liquidité: Les autorités monétaires distinguent deux familles d’agrégats:

Les agrégats monétaires; Les agrégats de placement liquide.

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1. Les Agrégats monétaires: Les agrégats de monnaie recensent les actifs monétaires ainsi que les actifs financiers rapidement et facilement transformables en liquidité sans risque de perte en capital. Ils sont présentés sous forme d’agrégats désignés par le caractère M et assortis de chiffres allant de 1 à 3 en fonction de leur degré de liquidité décroissant. www.tifawt.com

Les agrégats monétaires: M1

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Agrégat M1 M1 représente la masse monétaire au sens étroit, il recense les actifs liquides, divisibles, transférables, sans rendement et avec un coût de transaction nul.

M1 = Monnaie fiduciaire en circulation nette des encaisses des banques + Dépôts transférables à vue, en monnaie nationale. www.tifawt.com

Agrégat M2: M2 est composé de l’agrégat M1 auquel s’ajoute l’ensemble des actifs liquides, non transférables et rapportant un rendement, à savoir les disponibilités en comptes d’épargne auprès des banques.

M2 = M1 + Comptes d’épargne/sur livrets

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Agrégat M3:

M3 correspond à la masse monétaire au sens large. Il regroupe, en plus de M2, les autres actifs monétaires moins liquides, avec des coûts de transaction significatifs, non transférables et/ou non divisibles et rapportant un rendement. M3 = M2 + Comptes à terme et bons à échéance fixe ; Dépôts en devises ; Titres d’OPCVM monétaires ; Valeurs données en pension ; Certificats de dépôts < 2 ans ; Dépôts à terme ouverts auprès de la TGR www.tifawt.com

2. Les agrégats de placement liquide Les agrégats de placements liquides recensent les actifs financiers pouvant être aisément transformés en moyens directs de paiement, et qui représentent une réserve de pouvoir d’achat. Ils sont présentés sous forme d’agrégats désignés par le caractère PL assortis de chiffres allant de 1 à 3. www.tifawt.com

PL1 L’agrégat PL1 comprend les titres d’OPCVM contractuels, ainsi que les titres de créances négociables autres que les certificats de dépôts.

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PL2 & PL3 Les agrégats PL2 et PL3 sont composés respectivement des titres émis par les OPCVM obligataires (court, moyen et long terme), et de ceux émis par les OPCVM actions et diversifiés.

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A retenir La masse monétaire est le stock total de la monnaie, c’est-à-dire l’ensemble des actifs liquides qui sont détenus par les agents non financiers dans une économie donnée à une date donnée.

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A retenir Les agrégats monétaires sont généralement classés conformément aux critères du détenteur et de la liquidité, ainsi la monnaie de transaction est-elle distinguée de la monnaie d’épargne ou encore d’autres catégories de placements plus ou moins liquides (critère de liquidité). Les actifs sont ventilés compte tenu de l’institution qui les a émis ou de l’agent qui les détient (critère du détenteur). www.tifawt.com

Utilité des agrégats monétaires

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1. Objectif potentiel pour la banque centrale

• Objectif quantitatif: Mesurable • Objectif intermédiaire: Périodicité mensuelle • Objectif modélisable: Prévisible

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2. Mesure de la demande de monnaie •  

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3. Calcul de la vitesse de circulation de la monnaie

Monnaie × Vitesse de circulation

= Prix × Quantités (PIB) www.tifawt.com

Les facteurs influant sur la VCM Facteurs Structurels

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4. Liquidité de l’économie:

Masse monétaire/PIB

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5. Taux de préférence pour la monnaie fiduciaire:

TPMF = CF/M2 www.tifawt.com

Evolution du taux de préférence pour la MF: 1980-2011

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Chapitre II: Création monétaire & Circuit monétaire www.tifawt.com

Introduction du chapitre : Il y a création monétaire lorsqu’il y un circuit monétaire mettant en liaison un AENF et un AEF et à l’occasion duquel le bilan de l’AEF connait une augmentation simultanée de son actif et de son passif.

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Tendance de long terme de la masse monétaire au Maroc 1985-2011 1200000

M3 (Millions de DH) 1000000

800000

600000

400000

200000

0

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uctuations à court terme de la masse monétaire au Maroc

ut:2009-Aout:2012 1,000,000

M3 (Millions de DH)

950,000

900,000

850,000

800,000

750,000 40086 40147 40209 40268 40329 40361 40425 40488 40552 40616 40680 40744 40808 40871 40931 40991 41051 41111 40056 40117 40178 40237 40298 40330 40393www.tifawt.com 40456 40520 40584 40648 40712 40776 40839 40901 40961 41021 41081 41141

Décomposition Tendance-Cycle de la masse monétaire Création monétaire Création monétaire

nce a d Ten Cycle

Destruction monétaire Destruction monétaire

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Méthode d’appréhension de la création/destruction monétaire

Approximations successives

Réalité complexe

Dépôts des AENF chez les banques

Simplification de la réalité

Dépôts des AENF chez une seule banque

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1. Modèle simple: Economie monétaire avec une seule banque Banque commerciale

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2. Modèle multiple: Economie monétaire avec un réseau bancaire Banque commerciale

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3. Modèle mixte: Système bancaire hiérarchisé Banque centrale

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Modèle Simple: onomie monétaire avec une seule Banque

Hypothèse du modèle:

Economie ouverte avec une seule banque et des AENF qui détiennent la monnaie scripturale de cette banque et font usage des instruments de paiement pour régler leurs transactions. www.tifawt.com

Circuit du Modèle simple BANQUE Actif

Passif Cc. A1 = 100

AENF 1 Actif

AENF 2 Passif

Actif Actif réel = 100

Actif monétaire = 100

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Passif

Circuit du Modèle simple BANQUE Actif

Passif Cc. A1 = 100

AENF 1 Actif Actif réel = +100

AENF 2 Passif

Flux réel

Actif monétaire = 100

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Actif Actif réel = - 100

Passif

Circuit du Modèle simple BANQUE Actif

Passif Cc. A1 = -100 Cc. A2 = +100

AENF 1 Actif Actif réel = +100 Actif monétaire = -100

AENF 2 Passif

Flux réel Flux financier

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Actif Actif réel = - 100 Actif monétaire= +100

Passif

Processus de création monétaire -Modèle simple-

La banque dispose de trois possibilités de création monétaire: 1

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1er cas : Achat d’actif réel par la banque (cas extrême)

A Actif

Banque Passif

Actif réel = + 100

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Actif

Passif

1er cas : Achat d’actif réel par la banque (cas extrême)

A Actif

Banque Passif

Actif réel = - 100

Actif Actif réel = + 100

Achat de l’actif réel par la banque

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Passif

1er cas : Achat d’actif réel par la banque (cas extrême)

A Actif

Banque Passif

Actif réel = - 100

Actif

Passif

Actif réel = + 100

Cc. A + 100

Cc. A + 100

Achat de l’actif réel par la banque

Paiement par création monétaire www.tifawt.com

2ème cas : Achat de devises par la banque

A Actif

Banque Passif

Devises = 100

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Actif

Passif

2ème cas : Achat de devises par la banque

A Actif

Banque Passif

Devises = - 100

Actif Devises = + 100

Achat des devises par la banque

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Passif

2ème cas : Achat de devises par la banque

A Actif

Banque Passif

Devises = - 100

Actif

Passif

Devises = + 100

Cc. A + 100

Cc. A + 100

Achat des devises par la banque

Paiement par création monétaire www.tifawt.com

3ème cas : Octroi de crédit par la banque

Agent à besoin de financement Actif

Passif

Actif réel = 1000

Capital = 1000

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3ème cas : Octroi de crédit par la banque

ABF

Banque

Actif

Passif

Actif réel = 1000

Capital = 1000 Dettes = +100

Actif Crédit à l’économie = +100

Crédit

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Passif

3ème cas : Octroi de crédit par la banque

ABF

Banque

Actif

Passif

Actif réel = 1000

Capital = 1000 Dettes = +100

Trésorerie nette (Banque) =Cc. + 100

Actif

Passif

Crédit à l’économie = +100

Dépôts = +100

Crédit

Création monétaire

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Logique de la création monétaire

La Banque crée de la monnaie lorsqu’elle « monétise » des titres de propriété ou des titres de créance.

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Typologie de la création monétaire Achat de titre de créance sur l’étranger

Achat de titre de créance sur l’économie

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1.2. Processus de destruction monétaire -Modèle simple-

Il existe Trois possibilités de destruction monétaire: 1

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2. Modèle Multiple:

Economie monétaire avec un réseau bancaire

Hypothèse du modèle:

Economie ouverte avec plusieurs banques et des AENF qui détiennent la monnaie scripturale de ces banques et font usage des instruments de paiement afin de régler leur transactions. www.tifawt.com

Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif

BANQUE B

Passif

Actif

Passif

Cc. A1 = 100

AENF 1 Actif

Passif

AENF 2 Actif Actif réel = 100

Actif monétaire = 100

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Passif

Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif

BANQUE B

Passif

Actif

Passif

Cc. A1 = 100

AENF 1 Actif Actif réel= +100

Passif

Flux réel

Actif monétaire = 100

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AENF 2 Actif Actif réel = - 100

Passif

Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif

BANQUE B

Passif

Actif

Passif

Cc. A1 = 100

AENF 1 Actif Actif réel= +100

Passif

Flux réel

Actif monétaire = 100

AENF 2 Actif Actif réel = - 100 C. Banque A = +100

Règlement par chèque

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Passif

Circuit du Modèle Multiple Actif

BANQUE B

Passif

Actif

Passif

Cc. A1 = 100

AENF 1 Actif Actif réel= +100 Actif monétaire = 100

Passif

Flux réel

Règlement par chèque

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AENF 2 Actif Actif réel = - 100 C. Banque A = +100

Passif

Remise à l’encaissement

BANQUE A

Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif

BANQUE B

Passif

Actif

Passif CC. A2= +100

Cc. A1 = 100 Créance de B sur A = +100 AENF 1 Actif Actif réel= +100 Actif monétaire = -100

Passif

Flux réel Flux financier

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AENF 2 Actif Actif réel = - 100 Actif monétaire= +100

Passif

Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif

BANQUE B

Passif

Actif

Passif CC. A2= +100

Cc. A1 = -100 Créance de B sur A = +100

Dette de A envers B= +100 AENF 1 Actif Actif réel= +100 Actif monétaire = -100

Passif

Flux réel Flux financier

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AENF 2 Actif Actif réel = - 100 Actif monétaire= +100

Passif

Circuit du Modèle Multiple BANQUE A Actif

BANQUE B

Passif

Actif

Passif CC. A2= +100

Cc. A1 = -100 Dette de A envers B= +100

Règlement Créance de B interbancaire sur A = +100

AENF 1 Actif Actif réel= +100 Actif monétaire = -100

Passif

Flux réel Flux financier

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AENF 2 Actif Actif réel = - 100 Actif monétaire= +100

Passif

2.1. Processus de création monétaire -Modèle multiple-

Les banques disposent de deux possibilités de création monétaire:

1

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Cas1: Achat de devises B1 Actif

B2 Passif

Actif

Exportateur Actif

Passif

Devises = +100

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Passif

Fournisseur Actif

Passif

Cas1: Achat de devises B1

Achat de devises

Actif

B2 Passif

Actif

Passif

Devises= +100

Exportateur Actif

Passif

Devises = -100

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Fournisseur Actif

Passif

Cas1: Achat de devises B2 Actif

Devises= +100

Cc. Exp= +100

Passif

re

Passif nm on éta i

Actif

Exportateur Actif

Cr éa t io

Achat de devises

B1

Passif

Devises = -100 Cc. B1 = +100

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Fournisseur Actif

Passif

1 Cas: Achat de devises er

B1

B2

Actif

Passif

Devises= +100

Cc. Exp = +100

Actif

Exportateur Actif

Passif

Devises= -100 Cc. B1= +100

Paiement d’achat de matière première

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Passif

Fournisseur Actif

Passif

1 Cas: Achat de devises er

B1

B2

Actif

Passif

Devises= +100

Cc. Exp = +100

Exportateur Actif

Passif

Actif

Passif

Fournisseur Actif

Devises= -100 Cc. B1= -100

C. B1= +100 Paiement d’achat de matière première

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Passif

1 Cas: Achat de devises B1

B2

Actif

Passif

Devises= +100

Cc. Exp= +100

Exportateur Actif

Passif

Actif

Passif Dépôt Frs= +100

Fournisseur Actif

Devises= -100

Cc. B2=+100

Cc. B1= -100

C. B1= -100 Paiement d’achat de matière première

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Remise à l’encaissement

er

Passif

1 Cas: Achat de devises er

B1

B2

Actif

Passif

Actif

Passif

Devises= +100

Cc. Exp= +100

Créance sur B1=100

Dépôt Frs= +100

Exportateur Actif

Passif

Devises= -100

Fournisseur Actif Cc. B2=+100

Cc. B1= -100

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Passif

1 Cas: Achat de devises er

B1

B2

Actif

Passif

Devises= +100

Cc. Exp= -100 Dette B2=100

nt Empru caire n interba

Exportateur Actif

Passif

Devises= -100

Actif

Passif

Créance sur B1=100

Dépôt Frs= +100

Fournisseur Actif Cc. B2=+100

Cc. B1= -100

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Passif

1 Cas: Achat de devises er

B1

B2

Actif

Passif

Devises= +100

Cc. Exp= -100 Dette envers B2=100

nt Empru caire n interba

Exportateur Actif

Passif

Devises= -100

Actif

Passif

Créance sur B1=100

Dépôt Frs= +100

Fournisseur Actif Cc. B2=+100

Cc. B1= -100

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Passif

Deux remarques: - L’Emprunt interbancaire vient combler les déficits de trésorerie qui sont le résultat systématique des règlements interbancaires (compensation). - Dans un système bancaire multiple, la monétisation des créances par une banque est financée par les banques créancières sur le marché interbancaire. www.tifawt.com

2

ème

cas: Offre de crédit B1

Actif

B2 Passif

Actif

Entreprise Actif

Passif

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Passif

Fournisseur Actif

Passif

2ème cas: Offre de crédit B2 Actif

Crédit = +100

Cc. Etse= +100

Passif

re

Passif nm on éta i

Actif

Entreprise Actif

Cr éa t io

Demande de crédit

B1

Passif Dette B1= +100

Cc. B1 = +100

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Fournisseur Actif

Passif

2

ème

cas: Offre de crédit B1

B2

Actif

Passif

Crédit= +100

Cc. Etse = +100

Actif

Exportateur Actif

Fournisseur Actif

Passif Dette B1= +100

Cc. B1= +100

Passif

Règlement de facture

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Passif

Cas: Offre de crédit B1

B2

Actif

Passif

crédit= +100

Cc. Etse= +100

Actif

Dépôt Frs= +100

Entreprise Actif

Fournisseur Actif

Passif

Cc. B2=+100

Dette B1=+100 Cc. B1= -100

Passif

Règlement de facture

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Cc. B1= -100

Remise à l’encaissement

2

ème

Passif

2

ème

Cas: Offre de crédit B1

B2

Actif

Passif

Crédit= +100

Cc. Etse= -100 Dette B2

nt Empru caire n interba

Entreprise Actif

Passif Dette B1=+100

Cc. B1= -100

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Actif

Passif

Créance sur B1=100

Dépôt Frs= +100

Fournisseur Actif Cc. B2=+100 Cc. B1= -100

Passif

2

ème

Cas: Offre de crédit B1

Actif

B2 Passif

Crédit= +100 Dette B2=100

nt Empru caire n interba

Entreprise Actif

Passif Dette B1=+100 Frs= - 100

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Actif

Passif

Créance sur B1=100

Dépôt Frs= +100

Fournisseur Actif Cc. B2=+100 Client = -100

Passif

2

ème

Cas: Offre de crédit B1

Actif

B2 Passif

ent m e c n Fina éation r c a l Dette B2=+100 de ire a t é n o m cr éa t i on mon Entreprise étai re Actif Passif

Crédit= +100

Dette B1=+100

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Actif

Passif

Créance sur B1=100

Dépôt Frs= +100

Fournisseur Actif Cc. B2=+100

Passif

Logique de la création monétaire Les Banques créent de la monnaie lorsqu’elles « monétisent » des titres de propriété ou de créance. La création monétaire définitive ou temporaire. www.tifawt.com

peut

être

2.2. Processus de destruction monétaire -Modèle multiple-

Il existe deux possibilités de destruction monétaire:

1

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3. Modèle Mixte: Système bancaire hiérarchique Hypothèse du modèle: Une économie monétaire ouverte composée d’une banque centrale et de plusieurs banques de second rang. Toutes les formes de monnaie circulent dans l’économie.

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Etapes de l’analyse du processus de création monétaire -Modèle MixteCréation Création monétaire monétaire dans par le modèle lesbanque la banques mixte centrale commerciales

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3.1. Processus de création monétaire par la banque centrale -Modèle mixte-

Deux possibilités de création monétaire s’offrent à la banque centrale:

1

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1er Cas : Achat de devises (Change manuel) Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires

Banque Actif

Passif

AENF Actif

Passif

Devises = +100

R=100

www.tifawt.com

1er Cas : Achat de devises (change manuel) Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires

Banque Actif

Passif

Devises +100

AENF Actif

Passif

Devises = -100

R=100

www.tifawt.com

1er Cas : Achat de devises (change manuel) Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires

Banque Actif

Passif

Devises +100

Dépôt +100

AENF Actif

Passif

Devises = -100

R=100

Cc. = +100

www.tifawt.com

1er Cas : Achat de devises (Change manuel) Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur= +100

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires

Banque Actif

Passif

Devises -100

Dépôt +100

AENF Actif

Passif

Devises = -100

R=100

Cc. = +100

www.tifawt.com

1er Cas : Achat de devises (Change manuel) Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur= +100

Circulation fiduciaire=+100

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires

Banque Actif

Passif

Devises -100

Dépôt +100

CF=+100

AENF Actif

Passif

Devises = -100

R=100

Cc. = +100

www.tifawt.com

1er Cas : Achat de devises (Change manuel) Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur= +100

Circulation fiduciaire=+100

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaire

Banque Actif

Passif

Devises -100

Dépôt -100

CF= - 100

AENF Actif

Passif

Devises = -100

R=100

Cc. = -100 Monnaie fiduciaire=+100 www.tifawt.com

1er Cas : Achat de devises (Change manuel) Banque Centrale Passif

Créance sur l’extérieur= +100

Circulation fiduciaire=+100

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaire

éta ir

e

Actif

Devises -100

Dépôt -100

mo n

Passif

éa tio n

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Actif

ses

Cr

A ch a

Banque

AENF Actif

Passif

Devises = -100

R=100

Monnaie fiduciaire=+100 www.tifawt.com

2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires

Fonctionnaire

Trésor Public

Actif

Passif

Banque Actif

Passif www.tifawt.com

Passif

2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur = 100

Réserves bancaires Cc. Etat= 100 Fonctionnaire

Trésor Public

Actif

Passif

Banque Actif

Passif www.tifawt.com

Passif

2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur = 100

Réserves bancaires Cc. Etat= 100 Fonctionnaire

Trésor Public

Actif

Passif Cc. = +100

Dette BC 100

Banque Actif

Passif www.tifawt.com

Passif

2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur = 100

Réserves bancaires Cc. Etat= 100 Fonctionnaire

Trésor Public

Actif

Passif Cc. = +100

Dette BC 100

Salaire

Banque Actif

Passif www.tifawt.com

Passif

2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur = 100

Réserves bancaires Cc. Etat= 100

Trésor Public Passif Cc. = +100

Dette BC 100

ent Fonctionnaire m e r i v e Ordre d Actif

Salaire

Banque Actif

Passif www.tifawt.com

Passif

2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur = 100

Réserves bancaires= + 100 Cc. Etat= - 100

Trésor Public Passif Cc. = - 100

Dette BC 100

ent Fonctionnaire m e r i v e Ordre d Actif

Salaire

Banque Actif

Passif www.tifawt.com

Passif

2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur = 100

Réserves bancaires= + 100

Fonctionnaire

Trésor Public

Actif

Passif Cc. = - 100

Dette BC 100

Salaire

Banque Actif

Passif Cc. Fonctionnaire=+100 www.tifawt.com

RB = + 100

Passif

2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur = 100

Réserves bancaires= + 100

Fonctionnaire

Trésor Public Passif Cc. = - 100

Dette BC 100

Salaire

Actif

Passif

Cc. + 100

R= 100

Banque Actif

Passif Cc. Fonctionnaire=+100 www.tifawt.com

RB = + 100

2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur = 100

Réserves bancaires= + 100

Fonctionnaire

Trésor Public Passif Cc. = - 100

Dette BC 100

Salaire

Actif

Passif

Cc. + 100

R= 100

Dépense publique = +100

Banque Actif

Passif Cc. Fonctionnaire=+100 www.tifawt.com

RB = + 100

Cas particulier: Le fonctionnaire procède au retrait de son salaire

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2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur = 100

Réserves bancaires= + 100

Fonctionnaire

Trésor Public Passif Cc. = - 100

Dette BC 100

Salaire

Actif

Passif

Cc. + 100

R= 100

Dépense publique = +100

Banque Actif

Passif Cc. Fonctionnaire=+100 www.tifawt.com

RB = + 100

2ème cas : Crédit au Trésor public BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire + 100

Créance sur l’intérieur = 100

Réserves bancaires= - 100

Fonctionnaire

Trésor Public Passif Cc. = - 100

Dette BC 100

Salaire

Actif

Passif

Cc. - 100

R= 100

CF +100

Dépense publique = +100

Banque Actif

Passif Cc. Fonctionnaire=-100 www.tifawt.com

RB = - 100

Outre la création monétaire, la banque centrale peut procéder à des opérations de conversion de la monnaie créée (fuites) ou à des opérations de conversion de la contrepartie de la monnaie. www.tifawt.com

1er Cas : Conversion de la monnaie Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires

Banque Actif

Passif

AENF Actif

Passif

Devises = 100

R=100

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1er Cas : Conversion de la monnaie Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires

Banque Actif

Passif

Devises +100

Dépôt +100

AENF Actif

Passif

Devises = -100

R=100

Cc. = +100

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1er Cas : Conversion de la monnaie Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur= +100

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires +100

Banque Actif

Passif

Devises -100

Dépôt +100

RB=+100

AENF Actif

Passif

Devises = -100

R=100

Cc. = +100

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1er Cas : conversion de la monnaie Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur= +100

Circulation fiduciaire

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaire +100

Demande de retrait

Banque Actif

Passif

Devises -100

Dépôt +100

RB=+ 100

AENF Actif

Passif

Devises = -100

R=100

Cc. = +100 www.tifawt.com

1er Cas : Conversion de la monnaie Banque Centrale Actif

Passif

Créance sur l’extérieur= +100

Circulation fiduciaire +100

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaire -100

Banque Actif

Passif

Devises -100

Dépôt -100

Retrait

RB= - 100

AENF Actif

Passif

Devises = -100

R=100

Cc. = -100 Monnaie fiduciaire=+100 www.tifawt.com

2ème cas : Conversion de la contrepartie BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire 100

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires

Trésor Public Passif Dépenses Publiques 100

Dette BC 100

Prise de participation EP 100

Engagement Etat 100

EP Actif

Passif

Immobilisations 100

Capital Social: 100

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2ème cas : Conversion de la contrepartie BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger

Circulation fiduciaire 100

Créance sur l’intérieur 100

Réserves bancaires

Trésor Public DP 100 PP EP 100

IIE Passif

Actif

Passif

Dette BC 100

Devises 100

R 100

Engagement Etat 100

EP Actif

Passif

Immobilisations 100

Capital Social: 100

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2ème cas : Conversion de la contrepartie BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger +100

Circulation fiduciaire 100

Créance sur l’intérieur 100

Réserves bancaires Cc. Etat + 100

Trésor Public DP 100 PP EP - 100

IIE Passif

Actif

Passif

Dette BC

Devises - 100

R100

Engagement Etat 100

PP EP +100

Cc BC + 100

EP Actif

Passif

I 100

Capital Social: 100 www.tifawt.com

2ème cas : conversion de la contrepartie BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger 100

Circulation fiduciaire 100

Créance sur l’intérieur 100

Réserves bancaires Cc Etat + 100

Trésor Public

IIE Actif

Passif DP 100

Passif R100

Dette BC Engagement Etat 100

PP EP 100

Cc BC + 100

EP Actif

Passif

I 100

Capital Social: 100 www.tifawt.com

2ème cas : Conversion de la contrepartie BC Actif

Passif

Créance sur l’Etranger 100

Circulation fiduciaire 100

Créance sur l’intérieur

Réserves bancaires

Trésor Public

IIE Actif

Passif

Passif R100

DP 100 PP EP 100

Engagement Etat 100

EP Actif

Passif

I 100

Capital Social: 100 www.tifawt.com

3.2. Processus de destruction monétaire par la banque centrale -Modèle mixteLa monnaie créée par la banque centrale peut être détruite de deux façons:

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Qui contrôle la création monétaire de la banque centrale? Autonomie de la banque centrale. Crédibilité de la banque centrale. www.tifawt.com