Economics Project

QUANTIT QUANTITY Y THEORY OF MONEY MONEY AND BANKING

RISHABH SINGH B.A, L.L.B 201290

TABLE OF INDEX INTRODUCTION QUANTITY THEORY OF MONEY QTM IN A NUTSHELL THE THEORY’S CALCULATION MONEY SUPPLY, INFLATION AND MONETARISM MONETARISM AND QUANTITY THEORY OF MONEY THE QUANTITATIVE THEORY OF MONEY MEASURING THE MONEY SUPPLY SUPPLY SIDE POLICIES KEYNESIAN AND QUANTITY THEORY OF MONEY POST KENEYSIAN NEW KEYNESIAN BIBLIOGRAPHY

ACKNOWLEDEGEMENT

I, Rishabh !"#$ #i%& '! 'a%& 'his !((!)'"*i'+ '! 'ha*% D) Raa-ha*$)")$" /a-"#'+ !/ &-!*!i-s /!) h&#(i* a*$ "i$i* & i* -!(#&'i* + ()!&-'.

I !"#$ a#s! #i%& '! 'ha*% !") 3i-&45ha*-&##!), 6)!/ .R.G.B. Bha7a'h K"a) a*$ !") R&is')a), 6)!/.6.S"$ha%a), /!) i7i* & 'his !((!)'"*i'+ '! $! a $&'ai#&$ s'"$+ !* 'h& ")ba* s!-ia#  ()!b#&s. Las'#+ I !"#$ #i%& '! 'ha*% + /)i&*$s /!) 'h&i) &//i-i&*' h&#( a*$ -!4!(&)a'i!* i* h&#(i* & -!(#&'& + ()!&-' !)% 

INTRODUCTION

This ()!&-' )&s&a)-h $&a#s i'h 'h& 8"a*'i'a'i7& 'h&!)+ !/ !*&+ hi-h i7&s a* i$&a ab!"' 'his  (a)'i-"#a) a)&a !/ &-!*!i-s. Th& -!*-&(' !/ 'h& Q"a*'i'+ Th&!)+ !/ M!*&+ QTM b&a* i* 'h& 1'h -&*'")+. As !#$ a*$ si#7&) i*/#!s /)! 'h& A&)i-as i*'! E")!(& &)& b&i* i*'&$ i*'! -!i*s, 'h&)& as a )&s"#'i* )is& i* i*/#a'i!*. This #&$ &-!*!is' H&*)+ Th!)*'!* i* 1:02 '! ass"& 'ha' !)& !*&+ &8"a#s !)& i*/#a'i!* a*$ 'ha' a* i*-)&as& i* !*&+ s"((#+ $!&s *!' *&-&ssa)i#+ &a* a* i*-)&as& i* &-!*!i- !"'("'. H&)& & #!!% a' 'h& ass"('i!*s a*$ -a#-"#a'i!*s "*$&)#+i* 'h& QTM, as &## as i's )&#a'i!*shi( '! !*&'a)is a*$ a+s 'h& 'h&!)+ has b&&* -ha##&*&$. Th& 8"a*'i'+ 'h&!)+ !/ !*&+ s'a'&s 'ha' 'h&)& is a $i)&-' )&#a'i!*shi( b&'&&* 'h& 8"a*'i'+ !/ !*&+ i* a* &-!*!+ a*$ 'h& #&7&# !/ ()i-&s !/ !!$s a*$ s&)7i-&s s!#$. A--!)$i* '! QTM, i/ 'h& a!"*' !/ !*&+ i* a* &-!*!+ $!"b#&s, ()i-& #&7&#s a#s! $!"b#&, -a"si* i*/#a'i!* 'h& (&)-&*'a& )a'& a' hi-h 'h& #&7&# !/ ()i-&s is )isi* i* a* &-!*!+. Th& -!*s"&) 'h&)&/!)& (a+s 'i-& as "-h /!) 'h& sa& a!"*' !/ 'h& !!$ !) s&)7i-&. Li%& !s' 'hi*s i* &-!*!i-s, 'h&)& is a a)%&' /!) !*&+. Th& s"((#+ !/ !*&+ i* 'h& !*&+ a)%&' -!&s /)! 'h& F&$. Th& F&$ has 'h& (!&) '! a$"s' 'h& !*&+ s"((#+ b+ i*-)&asi* !) $&-)&asi* 'h& *"b&) !/ bi##s i* -i)-"#a'i!*. N!b!$+ &#s& -a* a%& 'his (!#i-+ $&-isi!*. Th& $&a*$ /!) !*&+ i* 'h& !*&+ a)%&' -!&s /)! -!*s"&)s. Th& s-!(& !/ 'his ()!&-' &;'&*$s '! 'h& !*&+ s"((#+ i* 'h& a)%&', h! !*&+ s"((#+ a//&-'s 'h& &-!*!+ a*$ -!*')!#s i*/#a'i!* a*$ $&/#a'i!*, 'his ()!&-' i## h&#( '! "*$&)s'a*$ 'h& a+s b+ hi-h a* &-!*!+ is !7&)*&$ a*$ $)i7&*. A b)i&/ a*a#+sis !/ &a-h a*$ &7&)+ (a)' !/ 8"a*'i'+ 'h&!)+ !/ !*&+ is $is-"ss&$ i* 'h& ()!&-' !)%. E//&-'i7& &as")&s i'h s"&s'i!*s a*$ )&-!&*$a'i!* a)& i7&* i* 'his ()!&-' /!) 'h& b&''&)  "*$&)s'a*$i* !/ 'h& '!(i-.

QUANTITY THEORY OF MONEY

Th& -!*-&(' !/ 'h& Q"a*'i'+ Th&!)+ !/ M!*&+ QTM b&a* i* 'h& 1 'h -&*'")+. As !#$ a*$ si#7&)  i*/#!s /)! 'h& A&)i-as i*'! E")!(& &)& b&i* i*'&$ i*'! -!i*s, 'h&)& as a )&s"#'i* )is& i* i*/#a'i!*. This #&$ &-!*!is' H&*)+ Th!)*'!* i* 1:02 '! ass"& 'ha' !)& !*&+ &8"a#s !)& i*/#a'i!* a*$ 'ha' a* i*-)&as& i* !*&+ s"((#+ $!&s *!' *&-&ssa)i#+ &a* a* i*-)&as& i* &-!*!i- !"'("'. H&)& & #!!% a' 'h& ass"('i!*s a*$ -a#-"#a'i!*s "*$&)#+i* 'h& QTM, as &## as i's )&#a'i!*shi( '! !*&'a)is a*$ a+s 'h& 'h&!)+ has b&&* -ha##&*&$. QTM IN A NUTSHELL

Th& 8"a*'i'+ 'h&!)+ !/ !*&+ s'a'&s 'ha' 'h&)& is a $i)&-' )&#a'i!*shi( b&'&&* 'h& 8"a*'i'i&s !/ !*&+ i* a* &-!*!+ a*$ 'h& #&7&# !/ ()i-&s !/ !!$s a*$ s&)7i-&s s!#$. A--!)$i* '! 'h& 8"a*'i'+ 'h&!)+ !/ !*&+, i/ 'h& a!"*' !/ !*&+ i* a* &-!*!+ $!"b#&s, ()i-& #&7&#s a#s! $!"b#&, -a"si* i*/#a'i!*. Th& -!*s"&)  'h&)&/!)& (a+s 'i-& as "-h /!) 'h& sa& a!"*' !/ 'h& !!$s !) s&)7i-&.

A*!'h&) a+ '! "*$&)s'a*$ 'his 'h&!)+ is '! )&-!*is a)i*a# 7a#"&.

THE THEORY’S CALCULATION

I* si(#& /!), 'h& 'h&!)+ is

M3 ? 6T THE FISHER EQUATION

Ea-h 7a)iab#&s $&*!'&s 'h& /!##!i* =

M ? !*&+ s"((#+ 3 ? 7&#!-i'+ !/ -i)-"#a'i!* 6 ? a7&)a& ()i-& #&7&# T ? 7!#"& !/ ')a*sa-'i!*s !/ !!$s a*$ s&)7i-&s

Th& !)ii*a# 'h&!)+ as -!*si$&)&$ !)'h!$!; a!* 1@ 'h -&*'")+ -#assi-a# &-!*!is's a*$ as !7&)ha"#&$  b+ 20'h -&*'")+ &-!*!is' i)7i* /ish&), h! /!)"#a'&$ 'h& ab!7& &8"a'i!*, a*$ Mi#'!* F)i&$a*.

I' is b"i#' !* 'h& ()i*-i(#& !/ &8"a'i!* !/ &;-ha*&.

AMOUNT OF MONEY C3ELO5ITY OF 5IR5ULATION ? TOTAL S6ENDING

Th"s i/ a* &-!*!+ has US  , a*$ 'h!s&  &)& s(&*'  'i&s i* a !*'h, '!'a# s(&*$i* /!) 'h& !*'h !"#$ b& 1.

QTM ASSUM6TION

QTM a$$s ass"('i!* '! 'h& #!i- !/ 'h& &8"a'i!* !/ &;-ha*&.i* i's !s' basi- /!), 'h& 'h&!)+ ass"&s 'ha' 7&#!-i'+ a*$ 7!#"& !/ ')a*sa-'i!*s a)& -!*s'a*' i* 'h& sh!)' '&). Th&s& ass"('i!* h!&7&), ha7&  b&&* -)i'i-i i$&a as a--")a'&.

MONETARISM AND QUANTITY THEORY OF MONEY Th& basi- !/ !*&'a)is Th& %&+ /&a'")&s !/ !*&'a)is' 'h&!)+ a)& as /!##!s= •

Th& ai* -a"s& !/ i*/#a'i!* is a* &;-&ss s"((#+ !/ !*&+ #&a$i* '! i* 'h& !)$s !/ !*&'a)is' &-!*!is' Mi#'!* F)i&$a*, '!! "-h !*&+ -hasi* '!! /& !!$s. & i## s&& )a(hi-a##+

• •

h! 'his -a* #&a$ '! a b"i#$"( !/ i*/#a'i!*a)+ ()&ss")& i* a* &-!*!+. Tih' -!*')!# !/ !*&+ a*$ -)&$i' is )&8"i)&$ '! ai*'ai* ()i-& s'abi#i'+. A''&('s b+ 'h& !7&)*&*' '! "s& /is-a# a*$ !*&'a)+ (!#i-+ '! /i*&4'"*& 'h& )a'& !/ )!'h !/ a)&a'& $&a*$ a)& !/'&* -!s'#+ a*$ i*&//&-'i7&. Fis-a# (!#i-+ has a )!#& '! (#a+ i* s'abi#is &a)*i*s, a*$ h&* 'ha' (&)s!* s(&*$s h&) &a)*i*s sh& is, i* &//&-', s"((!)'i* a*!'h&)>s &a)*i*s. This -i)-#& -!*'i*"&s !* a*$ h&#(s s"((!)' a *!)a# /"*-'i!*i* &-!*!+. h&* 'h& G)&a' D&()&ssi!* hi', (&!(#&s *a'")a# )&a-'i!* as '! h!a)$ 'h&i)  !*&+. U*$&) K&+*&s 'h&!)+ 'his s'!((&$ 'h& -i)-"#a) /#! !/ !*&+, %&&(i* 'h& &-!*!+ a' a s'a*$s'i##. K&+*&s s!#"'i!* '! 'his (!!) &-!*!i- s'a'& as '! ()i& 'h& ("(. B+ ()i& 'h& ("(, K&+*&s a)"&$ 'ha' 'h& !7&)*&*' sh!"#$ s'&( i* '! i*-)&as& s(&*$i*, &i'h&) b+ i*-)&asi* 'h& !*&+ s"((#+ !) b+ a-'"a##+ b"+i* 'hi*s !* 'h& a)%&' i's&#/. D")i* 'h& G)&a' D&()&ssi!*, h!&7&), 'his as *!' a (!("#a)  s!#"'i!*. I' is sai$, h!&7&), 'ha' 'h& assi7& $&/&*s& s(&*$i* 'ha' U*i'&$ S'a'&s 6)&si$&*' F)a*%#i* D&#a*! R!!s&7&#' i*i'ia'&$ h&#(&$ )&7i7& 'h& US &-!*!+. Si*-& K&+*&sia* &-!*!i-s a$7!-a'&s /!) 'h& ("b#i- s&-'!) '! s'&( i* '! assis' 'h& &-!*!+ &*&)a##+, i' is a si*i/i-a*' $&(a)'")& /)! (!("#a) &-!*!i- 'h!"h' hi-h ()&-&$&$ i'  #aiss&