Du Bilan Comptable Au Bilan Financier

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www.i9tissad4you.com I.

Le bilan comptable : A. Définition.

Le bilan comptable est un document de synthèse. Etabli à une date donnée, il présente la situation patrimoniale de l'entreprise à cette date. B. Aspect fonctionnel du bilan comptable. Dans le bilan comptable, les éléments de l'actif et du passif sont classés selon leur fonction, c'est-à-dire selon leur appartenance à l'un des cycles suivants : 

Cycle investissement/financement : constitué des éléments stables à savoir les actifs immobilisés et le financement permanent.



Cycle d'exploitation : comprend les éléments générés par le fonctionnement courant de l'entreprise, c'est-à-dire les éléments appartenant à l'actif circulant et au passif circulant.

C. Structure du bilan comptable. Le bilan comptable réduit à ses grandes masses (classes), constitue un bilan condensé. Il permet d'évaluer l'importance relative des masses par rapport au total du bilan, c'est-à-dire de faire apparaître la structure du bilan.

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www.i9tissad4you.com Exemple : Bilan condensé de l'entreprise "ALPHA" au 31/12/2014. Masses de l'actif Act. immobilisé

Act. circulant Trésorerie-Actif Total

Montants

%

699 624

56,96

513 450

41,80

15 000

1,22

1 228 074

100

Masses du passif

Montants

%

Fin. Permanent :

846 414

68,92

- Cap. Propres

501 414

40,82

- Emprunt

345 000

28,09

376 960

30,69

4 700

0,38

1 228 074

100

Passif circulant Trésorerie-Passif Total

D. Limites du bilan comptable : Le bilan comptable présente une situation patrimoniale qui ne correspond que partiellement à la réalité économique de l'entreprise : 

Il contient des actifs fictifs qui n'ont aucune valeur réelle : les immobilisations en non valeur.



L'amortissement calculé ne reflète souvent pas la dépréciation réelle des immobilisations corporelles.



L'application du principe du coût historique et de celui de prudence fait que des immobilisations, comme les terrains et le fonds commercial, continuent à figurer au bilan pour leur valeur d'entrée sans tenir compte des plus-values qu'elles peuvent receler.



Le bilan comptable ne renseigne pas sur l'échéance des créances et des dettes.

L'analyste financier est amené à effectuer des retraitements sur le bilan comptable pour aboutir à un bilan financier ou bien réel.

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www.i9tissad4you.com II.

Le bilan financier ou bilan réel. A. Définition :

Le bilan financier, développé ou condensé, est un bilan dont les éléments sont évalués à leur valeur réelle et classés en fonction de leur échéance. Il doit permettre de renseigner les dirigeants et les tiers (notamment les prêteurs) quant à la solvabilité de l'entreprise, à sa liquidité financière et à son équilibre financier. B. La solvabilité de l'entreprise : C'est l'aptitude de l'entreprise à faire face à ses engagements financiers (dettes) d'une manière générale et notamment en cas de liquidation. La solvabilité dépend donc de la valeur réelle du patrimoine mesurée par l'actif net réel. Celui-ci est donné par la formule suivante :

Actif net réel = Actif réel - Dettes Actif net réel = capitaux propres (Ou situation nette)

Des redressements doivent être opérés sur les éléments d'actif du bilan comptable pour aboutir à l'actif net réel. Ces redressements consistent à corriger les actifs comptables du montant des plus ou moins values qu'ils peuvent receler dans la réalité. C. La liquidité financière de l'entreprise. L'entreprise doit pouvoir faire face à ses échéances, c'est-à-dire de disposer de liquidités pour payer les dettes qui viennent à l'échéance. Pour ce, le bilan financier doit prendre en considération de nouveaux critères de classification pour juger le degré de liquidité financière de l'entreprise :

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www.i9tissad4you.com 

Les éléments de l'actif sont à reclasser par ordre de liquidité croissante. La liquidité est l'aptitude d'un élément à être transformé en disponibilités. On distingue :  Valeurs immobilisées (éléments à + 1 an);  Valeurs d'exploitation (Stocks);  Valeurs réalisables (créances et valeurs à - 1 an);  Valeurs disponibles (disponibilités).



Les éléments du passif sont à reclasser par ordre d'exigibilité croissante. L'exigibilité est définie par la proximité du terme auquel une dette doit être réglée. Les éléments du passif sont classés comme suit :  Capitaux propres;  Dettes à long et moyen terme (dettes à + 1 an);  Dettes à court terme (dettes à - 1 an).

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Exemple : considérons les informations suivantes relatives au bilan de l'entreprise "ALPHA" : 

Le conseil d'administration prévoit de distribuer un dividende de 24 000 DH;



Les installations techniques, matériels et outillages, sont estimés à 50% de leur valeur d'entrée;



Les titres et valeurs de placement sont estimés à 18 000 DH;



Les provisions pour risques et charges sont sincères;



Les effets à recevoir sont escomptables pour un montant de 14 000 DH;



Une provision durable de 38 000 DH est à constituer (grosse réparation des bâtiments);

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www.i9tissad4you.com Tableau des créances : Créances

Total

Analyse par échéance A + 1 an

A - 1 an

80 000

64 000

16 000

202 950

-

202 950

30 000

5 400

24 600

312 950

69 400

243 550

De l'actif immobilisé : Prêts immobilisés De l'actif circulant : Client et Comptes Rattachés Autres débiteurs

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www.i9tissad4you.com Tableau des dettes : Total

Analyse par échéance A + 1 an

A - 1 an

345 000

301 000

44 000

Fournisseurs et CR

335 300

32 300

303 000

Organisme sociaux

14 400

-

14 400

Etat

14 500

-

14 500

3 500

-

3 500

707 700

333 300

379 400

De financement : Autres dettes de financements De passif circulant :

Comptes de régularisation

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www.i9tissad4you.com D. Principaux retraitements et reclassements :

1. Les retraitements de l'actif : 

Les immobilisations en non valeur : n'ont aucune valeur sur le marché et constituent des actifs fictifs. Elles doivent être éliminées de l'actif immobilisé, on réduit en conséquence les capitaux propres. Exemple : frais préliminaires engagés par l'entreprise lors de sa création.



Les autres immobilisations doivent être corrigées des plus ou moins values latentes qu'elles peuvent receler.



Les immobilisations financières (prêts immobilisés) dont l'échéance est à moins d'un an sont à reclasser parmi les valeurs réalisables.



Les stocks doivent être pris pour leur valeur réelle et diminués du stock outil (stock minimum ou de sécurité). Ce dernier est considérée comme une immobilisation (il dure au sein de l'entreprise), donc à reclasser en actif immobilisé.



Les créances à plus d'un an sont à reclasser parmi les valeurs immobilisées, alors que les effets escomptables sont considérés comme des disponibilités.



Les titres et valeurs de placement difficilement négociables (vendables) sont à reclasser en actif immobilisé, ceux qui sont facilement négociables constituent en fait des valeurs disponibles (Trésorerie).



L'écart de conversion actif représente une perte de change latente. Lorsque cette perte n'est pas couverte par une provision pour risque, le montant de l'écart pour conversion actif doit être éliminé de l'actif et retranché des capitaux propres.

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www.i9tissad4you.com 2. Les retraitements du passif : 

Les capitaux propres doivent être redressés des plus ou moins values constatées sur les éléments de l'actif et diminués des résultats déficitaires éventuels.



Le résultats bénéficiaire est réparti entre les capitaux propres (réserves) et les dettes à court terme (dividendes);



Les dettes doivent être reclasser selon leur échéance en dettes à long et moyen terme (échéance à + 1 an) et dettes à court terme (échéance à - 1 an);



Les provisions pour risques et charges justifiées (couvrent des risques et charges certains) sont à reclasser selon leur échéance en DLMT ou en DCT;



Les provisions pour risques et charges non justifiées doivent être réintégrées aux capitaux propres sous déduction de l'impôt sur le résultats les concernant, cet impôt constitue une DCT.



L'écart de conversion passif, représente un gain de change latent qui doit être reclassé dans les capitaux propres.

NB : considérer la trésorerie du passif comme une dette à court terme.

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www.i9tissad4you.com A. Bilan financier condensé : Finalement on arrive au bilan condensé suivant :

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www.i9tissad4you.com Valeurs Valeurs Valeurs Valeurs

Masses immobilisées (VI) d'Exploitation (VE) réalisables (VR) Disponibles (VD) Total

Montants 769 649 260 500 247 550 29 000 1 306 699

% 58,9 19,93 18,94 2,23 100

Masses Capitaux Propres (CP) Dettes à Long et Moyen Terme Dettes à court terme

Montants 518 039 371 300 417 360

% 39,64 28,42 31,94

Total

1 306 699

100

Interprétation :  l'actif de l'entreprise ALPHA est constitué principalement par l'AI qui représente près de 60% de l'ensemble de l'actif, ce qui peut être expliqué par la nature industrielle de son activité.  les dettes sont relativement importantes et représentent à peu près 60% de l'ensemble des ressources (28,42 + 31,94), les Capitaux propres ne constituent que 40%, ce qui remet en cause l'indépendance de l'entreprise vis-à-vis de ses prêteurs. Ainsi : Actif net réel = Actif - Dettes Actif net réel = 1 306 699 - (371 300 + 417 360) = 518 039 DH Le patrimoine net de l'entreprise peut largement faire face à ses dettes, l'entreprise donc est Solvable.

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www.i9tissad4you.com Section 2 : ANALYSE PAR LA METHODE DES RATIOS Les ratios constituent les outils d'analyse financière les plus répandus. I.

Définition d'un ratio :

Un ratio est un rapport significatif entre deux grandeurs homogènes; il exprime leur importance relative et permet de mesurer la relation qui doit exister entre ces deux grandeurs. II.

Calcul et interprétation des principaux ratios : 1. Ratio d'autonomie financière (RAF) : RAF =

Capitaux propres =

518 039

Dettes

788 660

= 0,66

 puisque le ratio est inférieur à 1, donc la règle de l'autonomie financière n'est pas respectée. 2. Ratio de financement permanent (RFP) : RFP =

CP + DLMT

=

889 339

V. Immobilisés

=

769 649

= 1,16

 les financements permanents couvre l'actif immobilisé, donc l'équilibre financier est respecté. 3. Ratio de Solvabilité général (RS) : RS

=

Actif total Dettes

=

1 306 699 = 1,66 788 660

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www.i9tissad4you.com  Puisque le ratio est supérieur à 1, donc l'entreprise est solvable. 4. Ratio de trésorerie générale (RTG) : RTG =

AC (HT) + TA

=

Dettes à CT

537 050

= 1,28

417 360

 les Valeurs d'exploitation (VE), Valeurs Réalisables (VR) et Valeurs Disponibles arrivent à couvrir les DCT. 5. Ratio de trésorerie à échéance ou à Terme (RTE) : RTE =

VR + VD

=

Dettes à CT

276 550

= 0,66

417 360

 les VR et VD arrivent à couvrir 66% des DCT. 6. Ratio de trésorerie immédiate (RTI) : RTI

=

V. Disponibles Dettes à CT

=

29 000

= 0,07

417 360

 les Disponibilités couvrent 7% des dettes circulants.

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www.i9tissad4you.com Section 3 : ETUDE DE FOND DE ROULEMENT : I.

Détermination du fonds de roulement :

Le fonds de roulement peut être calculé à partir d'un bilan financier, il est alors appelé "fonds de roulement financier" ou fonds de roulement liquidité" (FRL) ou encore "Fonds de roulement permanent". Il désigne la partie des capitaux permanent employée à financer l'actif à moins d'un an. Il peut être calculé de deux manières : 

Par le haut du bilan : FRL = Capitaux permanents - Valeurs immobilisées



Par le bas du bilan : FRL = Actif circulant - Dettes à court terme

Exemple : Déterminons le FRL de l'entreprise "ALPHA" : 1) FRL = 889 339 - 769 649 = 119 690 DH 2) FRL = 537 050 - 417 360 = 119 690 DH Interprétation : L'entreprise dégage un FRL positif, ce qui signifie que les CP financent largement les VI, l'excèdent du FRL sur les VI constitue une marge de sécurité qui permet de financer une partie de l'AC.

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www.i9tissad4you.com N.B : On peut également calculer le fonds de roulement propre (FRP) qui est donné par la formule suivante : FRP = Capitaux propres - Valeurs immobilisées Exemple : Déterminer le FRP de l'entreprise "ALPHA" : FRP = 518 039 - 769 649 = (-) 251 610 DH Donc les Capitaux propres n'arrivent pas seuls à couvrir les VI.

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