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GLORIA S.A.A. INFORME DE ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

22-Nov 2013

EXPOSITOR : JOSEPH LUIS HUARANCCA ÑAUPARI

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GLORIA S.A.A. | ESTADOS FINANCIEROS II

GLORIA S.A.A. INFORME DE ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

22-Nov 2013

INTRODUCCIÓN La compañía Gloria S.A. es una sociedad anónima que cotiza sus acciones de inversión en la Bolsa de Valores de Lima, dedicada a la producción de leche evaporada así como también a la venta de otros productos y lácteos y

en

adición

comercializa

conservas

de

pescado,

mermeladas

y

panetones. Gloria S.A. durante los últimos años muestra una continua mejora en cuanto a su preferencia, convirtiéndose ahora en la empresa líder en relación a la comercialización de lácteos y otros, siendo esta la razón por la que se ve forzada a desarrollar siempre su análisis financiero considerando los métodos financieros como los métodos verticales, horizontales; así mismo los ratios financieros de liquidez, solvencia, gestión, rentabilidad, etc.; así también como el EVA para una mejor visión de la empresa. Y ¿por qué este tipo de análisis?, porque simplemente servirá de base para la toma de decisiones en la empresa. Y además ¿para qué?, pues para la obtención de los efectos de las diferentes actividades, operaciones y eventos de la compañía, que diferirán en cuanto a su frecuencia, potencial de pérdidas o utilidades y capacidad de predicción, por lo que cualquier información sobre los elementos, y sus deducciones, que compongan lo resultados ayudará a comprender el rendimiento alcanzado en tales ejercicios, así como a realizar proyecciones sobre los resultados futuros. Se incluirán partidas adicionales, o bien se modificarán o reordenarán las denominaciones, cuando sea necesario, para explicar los elementos que han determinado este rendimiento o su no rendimiento.

GLORIA S.A.A INFORME DE GERENCIA Nº 099 – 2013

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AL

22-Nov 2013

: Mg. URIBARRI URBINA, Jorge Iván

Asunto

: Análisis De La Situación Económica Y Financiera De La Empresa GLORIA S.A.A del año 2012-2011

FECHA

: 22 de noviembre de 2013 Tenemos la dicha de dirigirnos a usted con la finalidad de

revelar respecto a la situación financiera, económica y de gestión de la empresa GLORIA S.A correspondiente al año 2012 en comparación del año 2011, por lo que en cumplimiento con las normas legales y estatutarias, presentamos el informe de las actividades desarrolladas y que

a

continuación

presentamos

los

resultados

y

eventos

más

significativos, cuyo detalle y soporte contable y financiero se encuentran en las notas y estados financieros adjuntos, los cuales son parte integral de este Informe. I. ANTECEDENTES 1.1 ACUERDO DEL ANÁLISIS Se acordó en sesión de Directorio y en Junta General de Accionistas realizar el análisis de los estados financieros de GLORIA S.A. para la toma de decisiones y obtener como resultado un mejor manejo económico, financiero y de gestión de la empresa. En aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera el presente análisis se realizará para las necesidades que crea conveniente, teniendo como resultado una información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de GLORIA S.A. durante los años 2012 y 2011. 1.2. OBJETIVOS: GLORIA S.A.A. | ESTADOS FINANCIEROS II

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

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Dar a conocer y explicar por medio del análisis de tendencias y ratios los diferentes cambios que haya sufrido las cuentas del estado de situación financiera, el estado del resultado integral y el estado de flujo de efectivo.



Evaluar la gestión de los encargados de la dirección de la empresa que en última instancia son ellos quienes reflejan la situación en que se encuentra la empresa.



Emitir una opinión en base a los análisis realizados y proponer alternativas de solución para el buen funcionamiento del negocio.

1.3

DE LA EMPRESA

ANTECEDENTES:  GLORIA S.A.A. (en adelante la Compañía) es una subsidiaria de José Rodríguez Banda S.A. que posee el 75.55% de su capital y se consolida en Holding Alimentario de Perú S.A., se constituyó en Perú el 5 de febrero de 1941. Su domicilio legal es en la

Avenida

República de Panamá 2461, La Victoria, Lima - Perú.  Su actividad principal es la producción de leche evaporada en sus plantas ubicada en los departamentos de Arequipa y Lima y la fabricación y venta de otros productos lácteos y jugos. En adición, comercializa conservas de pescado, mermeladas y panetones.  El capital social de la Compañía es de s/. 382, 502,106 representado por igual número de acciones comunes de valor nominal de s/ 1.00 Nuevo Sol, cada una, las cuales se encuentran íntegramente emitidas y pagadas. 1

 La Compañía forma parte de un grupo económico compuesto por de 40 empresas, el mismo que está dividido en 4 líneas de negocios: GLORIA S.A.A. | ESTADOS FINANCIEROS II

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alimentos, cementos, papeles y cartones y agroindustria.  Durante los años 2011 y 2012 se realizaron proyectos en inversión de activos fijos, en la estrategia de márquetin y otros planes comerciales, que han generado desembolsos importantes y que tienen como objetivo incrementar las ventas y consolidar el liderazgo y posicionamiento de la Compañía.  En sesión de Directorio del 5 de setiembre de 2011 y en Junta General de Accionistas del 19 de setiembre de 2011, se acordó la fusión por absorción de la compañía Empac S.A., empresa adquirida en 2010 dedicada a la fabricación de envases industriales, la que quedo disuelta sin liquidarse, con el propósito de integrar sus actividades a la de la Compañía. La fusión con dicha entidad tuvo efecto a partir del 1 de octubre de 2011, asumiendo la Compañía la integridad del activo, pasivo y patrimonio que figuran en el estado de situación financiera cerrado al 30 de setiembre de 2011. MISIÓN: Son los siguientes:  Mantener el liderazgo en cada uno de los mercados en que participamos a través de la producción y comercialización de bienes con marcas que garanticen un valor agregado para nuestros clientes y consumidores.  Los procesos y acciones de todas las empresas de la Corporación se desarrollarán en un entorno que motive y desarrolle a sus colaboradores,

mantenga

el

respeto

y

la

armonía

en

las

comunidades en que opera y asegure el máximo retorno de la inversión para sus accionistas. VISIÓN:

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Somos

una

corporación

de

capitales

peruanos

con

un

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portafolio

diversificado de negocios, con presencia y proyección internacional. Aspiramos satisfacer las necesidades de nuestros clientes y consumidores, con servicios y productos de la más alta calidad y ser siempre su primera opción. ELEMENTOS: Los elementos que se utilizaron son los Estados Financieros de los años 2011 y 2012, en conjunto con los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), oficializada a través de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC). 2 .DEL ANÁLISIS

2.1. REESTRUCTURACIÓN Se busca la reagrupación de partidas con característica similares

para

obtener un mejor análisis e interpretación de los indicadores financieros. EN EL ACTIVO: -saldos expresados en miles de soles. 

Saldos y transacciones con entidades relacionadas: detallada en la Nota 8. Da a conocer las deudas

de la cuentas por cobrar

(corrientes y no corrientes) y de las cuentas por pagar (corrientes y no corrientes) de forma separadas para con la matriz, subsidiaria, asociada o relacionada. Cuentas por cobrar

Matriz Subsidia ria Asociada Relacion

Cuentas por pagar

2012

2011

2012

2011

11757.0 0

66225.0 0

27970.0 0

-

24165.0 0

26329.0 0

22920.0 0

3575.00

4329.00

-

16936.0 0 29604.0

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

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Otras cuentas por cobrar, neto: detallada en la Nota 9. Esta cuenta está conformado por varias cuentas por cobrar entre ellas están los reclamos de cuentas por cobrar que según la Gerencia y los Asesores Legales se resolverán y a favor, además existen otras cuentas por cobrar que no tienen garantías específicas y no devengan intereses. Con relación a los anticipos se trasladó a la cuenta generadora de esta, o sea, Cuentas por cobrar comerciales.

 Existencias: detallada en la Nota 10. Los inventarios están valuados al costo o al valor neto de realización el que resulte menor. Al cierre del periodo se cuenta con un saldo de S/.157270.00 año 2012 (S/. 97480.00- 2011) de existencias por recibir el cual para efectos de análisis se realiza la transición a la parte no corriente por no estar disponibles en el momento. Además se desgloso según su naturaleza, ya sea solo del tipo de mercaderías, productos terminados, productos en proceso, Etc. Los rubros no detallados no requieren de un mayor análisis. EN EL PASIVO: -Saldos expresados en miles de soles. 

Otras cuentas por pagar: detallado en la Nota 15. Al cierre del periodo se cuenta con un saldo de anticipos de clientes el cual se realiza el traslado a la parte corriente (cuentas por pagar comerciales), ya que ese anticipo ya fue dado por la compra de mercaderías, pero en este caso no tenemos un saldo. Para efectos de la reestructuración se desglosó y se creó una cuenta exclusivamente para Beneficios de los trabajadores.



Pasivo por impuesto a las ganancias diferido: detallado en la Nota 16. Para su mejor comprensión se ha realizado un traslado de S/4652.00 en el año 2012 (s/. 4694.00 – 2011) al GLORIA S.A.A. | ESTADOS FINANCIEROS II

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activo por impuesto a las ganancias diferido, esto con fines de tener un mayor análisis. 2.2. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA: 2.2.1. CON RESPECTO AL ACTIVO: Efectivo y equivalentes de efectivo: a valores absolutos se produjo una disminución de s/.28982.00, que equivale al 19.30 %, con respecto solo a Efectivo y equivalentes de efectivo. Cuentas por cobrar comerciales terceros: a valores absolutos se produjo un aumento en s/.17803.00 que equivale al 2.62%, con respecto solo a Cuentas por cobrar comerciales. Inmuebles maquinaria y equipo, neto: A valores absolutos se produjo un aumento en s/.80020.00 que equivale al 3.55%, con respecto solo a Inmueble maquinaria y equipo neto. 2.2.2 CON RESPECTO AL PASIVO: Cuentas por pagar comerciales: a valores absolutos se produjo un aumento de s/. 16314.00 que equivale al 3.23%, con respecto solo a Cuentas por pagar comerciales. Cuentas por pagar a entidades vinculadas: a valores absolutos de produjo un aumento de s/. 23821.00 que equivale a un 58.21%, con respecto solo a Cuentas por pagar a entidades vinculadas. Con respecto solo a estas variables cuentas por pagar y cuentas por cobrar, las cuentas por pagar (comerciales y vinculadas) incrementaron en total en un 61.44% y con respecto a efectivo y equivalentes de efectivo disminuyo en un 19.30% y en cuentas por cobrar comerciales aumento en un 2.62%.

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2.3. ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL: 2.3.1. Ventas: Las ventas para el año 2012 representan s/.2806691.00 nuevos soles y para 2011 s/ 2566412.00 nuevos soles con una variación absoluta de s/. 41264.00 que equivale a un incremento en porcentaje de 4.47%. 2.3.2. Costo de Ventas: El costo de ventas para el año 2012 representa s/.2111538.00 y para 2011 s/.1990855 .00 habiéndose producido un aumento en la variación absoluta s/. 10005.00 que equivale a un incremento en porcentajes de 5.86% 3.- RATIOS DE LIQUIDEZ:

LIQUIDEZ GENERAL LIQUIDEZ INMEDIATA

PRUEBA ÁCIDA

=

ACTIVO CTE PASIVO CTE

ACT CTE EXIST = PASIVO CTE

=

895762 1. = 42 631137

460424 0. .20 = = 73 631137

EFEC Y EQUIV 54538. 0. DE EFEC 2 = = = 09 PASIVO CTE 631137

INTERPRETACIÓN: Por cada sol de deuda existe s/ 1.42 para hacer frente a dicha deuda, por cada sol de deuda la empresa tiene 0.73 de activo, deducido inventarios, por cada sol de deuda posee 0.09 de efectivo y equivalente de efectivo. La empresa se encuentra dentro del estándar en cuanto al ratio de liquidez general, pero en cuanto a la liquidez acida y ratio de liquidez absoluta se encuentra por debajo del estándar, esto se debe porque GLORIA S.A.A. | ESTADOS FINANCIEROS II

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cuenta con menor cantidad en dinero en efectivo. (2011 es 1.64, 0.98 Y 0.16 respectivamente). 4.- RATIOS DE ESTRUCTURA: a) Correspondientes al Activo: ACTIVO FIJO/ACTIVO = TOTAL

ACTIVO CTE/ACTIVO = TOTAL

ACTIVO FIJO+ 106254 CTA 27 6 43.5 = = 2% ACTIVO 631137 TOTAL ACTIVO CTE ACTIVO TOTAL

881205 .2 36.0 = = 9% 244146 3

EXISTENCIAS 30220 EXISTENCIAS 1.24 /ACTIVO = = 244146 = ACTIVO % TOTAL TOTAL 3

De lo anterior, podemos señalar que del total activo (100%), el rubro de activo fijo representa el 64%, el activo corriente un 36% y las existencias representan solo un 17%. (2011 en 63%, 37% y 14% respectivamente). b) Correspondientes al Pasivo y Patrimonio:

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De lo anterior se puede afirmar que por cada sol de deuda total hay 1.34 soles de patrimonio.

Y que el pasivo corriente representa el

61% del pasivo total. (2011 es 1.42 y 41% respectivamente). 5.- ANÁLISIS DE FONDO DE MANIOBRA O CAPITAL DE TRABAJO:

El capital de trabajo, aún cuando no es un ratio en sí es un indicador muy importante acerca de la situación financiera de la empresa. Por lo tanto con este resultado se puede afirmar que la empresa cuenta

con

suficiente

capacidad

económica

para

responder

obligaciones con terceros y puede seguir invirtiendo en su giro de negocio. El Excedente Del Capital De Trabajo Es De 28%; es decir, por cada sol de activo corriente se cuenta con 0.28 soles de capital de trabajo. (Para 2011 es 330438.60 y 64% respectivamente). 6.- RATIOS DE SOLVENCIA O ENDEUDAMIENTO:

a) Endeudamiento del Activo y pasivo:

De lo anterior podemos señalar que la razón de endeudamiento de la empresa GLORIA S.A indica que de cada nuevo sol de activos totales s/. 0.43 (43%) es financiado por acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría un saldo de 57% de su GLORIA S.A.A. | ESTADOS FINANCIEROS II

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valor, después del pago de las obligaciones vigentes. En pocas palabras la compañía está financiado en un 43% con capital de terceros y en un 57% con capital propio. Además de ello las deudas a corto plazo representan el 61% del pasivo total de la empresa. (Para el 2011 es 0.48 y 55% respectivamente). 7.- RATIOS DE GESTIÓN: a) Rotación de cuentas por cobrar:

La empresa efectiviza sus cuentas por cobrar comerciales de terceros 46.78 veces al año o cada 8 días en el año. De igual manera las cuentas por cobrar de la matriz y de las vinculadas. (Para el 2011es 32.94, 0.00 y 9.06 respectivamente). b) Rotación de cuentas por pagar:

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En el año 2012 la empresa paga sus cuentas por pagar comerciales terceros 11.78 veces al año, es decir demora en efectivizar su deuda 30 días. De igual manera las cuentas por pagar de la matriz y de las vinculadas. (Para el 2011 es 15.11, 0.00 y 14.29 veces respectivamente). c). Rotación de las existencias.

Las existencias rotan cada 8.29 veces al año; es decir, que las existencias rotan cada 43 días. (Para el 2011 es 9 veces). 8.- RATIOS DE RENTABILIDAD: a) Rentabilidad:

INTERPRETACIÓN: El capital social ha generado una rentabilidad neta de 18% / por cada sol de capital se tiene 0.18 de rentabilidad neta. Los activos han alcanzado un rendimiento neto de 8.6%. El patrimonio total ha generado una rentabilidad del 9%/ por

cada

sol

de

patrimonio

se

genera

0.09

de

rentabilidad neta. (Para el 2011 es 55%, 16.90% y 25.52% respectivamente). GLORIA S.A.A. | ESTADOS FINANCIEROS II

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9. RATIOS DE EQUILIBRIO FINANCIERO

Cada sol de activo no corriente está financiado por 0.32 del pasivo no corriente, el 40% de los activos fijos está financiado por deudas a largo plazo, por cada sol de activo fijo, el 0.93 es de patrimonio. 10. RATIOS DE MARGENES SOBRE VENTAS

Por cada sol de ventas se genera una rentabilidad bruta de 0.19 nuevos soles

la rentabilidad bruta de las ventas es de 19%, las ventas han

generado un 37% de utilidad operativa; por cada sol de venta se obtiene un 0.12 de UAI y por cada sol de venta se obtiene una rentabilidad neta de 0.1 11. RATIOS DE EXPANSION 1

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Las ventas del 2012 han disminuido en un 9% a comparación del año 2011, la utilidad bruta del año 2012 fue menor en un 62% con respecto al año anterior y la utilidad operativa del año 2012 fue menor en un 32% con respecto al año 2011. 12. RATIOS DE EFICIENCIA

Por cada sol de venta se tiene un gasto de administración de 0.04, los gastos de administración representan el 4% de las ventas; por cada sol de gasto de venta se tiene un gasto de personal de 0.91, los gastos de personal representas el 91% de los gastos de ventas y por cada sol de gasto de administración se tiene un gasto de personal de 0.68, los gastos de personal representan el 68% de los gastos de administración. 13. RATIOS DE FLUJO DE EFECTIVO

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14.- CUADRO DE MANDO DU PONT:

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INTERPRETACIÓN: Como se puede apreciar en los cuadros de DU PONT, para los dos años el costo de capital ajeno es muy caro frente al rendimiento que se obtiene con dicho dinero. 15.- EL EVA Y LA CREACIÓN DE VALORES:

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INTERPRETACION: La empresa después de cubrir todas sus obligaciones e impuestos a generado en el 2012 un EVA de s/. 142808.72 con respecto al año base, hubo un aumento de s/ 23039.31. APALANCAMIENTO

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CONCLUSIONES:

 La empresa por el tipo de su giro de negocio no tarda en rotar sus activos y existencia, es decir hace un buen uso de ellos.  La empresa con respecto a su endeudamiento es sólida al no depender demasiado de terceros, por que tiene independencia financiera.  La rentabilidad de la empresa ha disminuido considerablemente en los diferentes ratios de rentabilidad, se debe por el incremento de costo de ventas y gastos operativos.  De la evaluación financiera efectuada podemos concluir, que la empresa en relación a los dos últimos años (2011,2012) muestra una estabilidad en su liquidez, y tiene capacidad para afrontar sus obligaciones a corto plazo. 

La empresa en el año 2012 tuvo una disminución en sus utilidades de S/. 77002.00 en comparación al año 2011.

RECOMENDACIONES:  Seguir manteniendo su propio financiamiento para no depender de terceros. Pero a la vez se tener en cuenta que trabajar con capital de terceros genera mayor rentabilidad. 

Mejorar el manejo de sus cuentas por cobrar y cuentas por pagar comerciales, para así tener menos dinero en ocio. Es decir se debe acelerar las cuentas por cobrar y demorar las cuentas por pagar.



La empresa presenta mejoras en cuanto a su gestión de tesorería porque ha aumentado en cuanto a su liquidez Absoluto (Ácida).

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 Reestructurar la política de ventas para incrementar la rotación de existencias en base a los estudios de

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