Ensayo Modelo de Markowitz

Modelo de Markowitz de Optimización de Portafolio de Inversión Para el análisis de inversiones existen diversidad de técnicas y gráficos, que utilizan los inversionistas para tratar de predecir el rumbo de una acción y el rendimiento que podrían obtener mediante los dividendos o compra y venta de las mismas. Muchas personas consideran el realizar inversiones como una “apuesta” para ver qué pasa en el futuro, basando únicamente en la tendencia creciente que podría marcar una acción. Sin embargo, el realizar inversiones en activos de renta variable tiene ciencia, diversas teorías y modelos que se han desarrollado a través de los años han ayudado a las personas a calcular de mejor manera el rendimiento esperado de una acción. Y este es el caso del Modelo de Markowitz, que marcó un antes y un después en la historia de las inversiones. Anterior a las teorías de Markowitz que iniciaron alrededor del año 1950, los inversionistas se enfocaban en que inversión tenia mejor rendimiento, lo cual haría cualquier persona que frente a ella le pusieran a realizar una selección entre un activo que tiene un rendimiento de 12% y otra que tiene el 15%, sin tener conocimiento científico y dejarse llevar por los números, escogerían la segunda opción, lo cual está bien porque tiene un mejor rendimiento. Sin embargo, se estaría obviando algo muy importante que es el riesgo, posiblemente la segunda opción tiene una mayor desviación estándar por lo tanto tiene un mayor riesgo, y el rendimiento podría ser mucho más inferior a la primera opción. Y por esto es que se dice que Markowitz marco una línea entre el antes y el después, porque la primera pregunta que se hacía era ¿cuál es el rendimiento que tiene cada inversión? que posteriormente lo llevaría a una segunda ¿cuál es el riesgo de la inversión?, ambas se complementan y cada una no debería de analizar por separado. Derivado a sus múltiples estudios, Markowitz desarrollo un Modelo financiero que permitiría optimizar la distribución de las inversiones en una cartera, el cual lleva su nombre. Este modelo se basa en la varianza de las inversiones, con lo cual se busca maximizar el rendimiento esperado y minimizar el riesgo (varianza). Este modelo puede ser aplicado únicamente cuando se quiere integrar un portafolio de inversión, por lo que funciona al realizar inversiones en dos o más acciones.

Al realizar un modelo con dos acciones es relativamente más fácil derivado a que es de realizar un juego de porcentaje de inversión entre los dos, no obstante, lo complejo es realizarlo con más acciones, donde las posibilidades de inversión son más extensas y así sucesivamente entre más acciones sean, más posibilidades de inversión tendrá y por lo tanta más complejo. Sin embargo, el Modelo de Markowitz aplicado en una hoja de Excel, puede facilitar este trabajo, donde se crea una tabla con los rendimientos y varianzas de los activos y posteriormente aplicando las diferentes técnicas se puede llegar a determinar los múltiples portafolios que se pueden integrar. Para el modelo indicado, inicialmente se deben determinar las carteras eficientes que se pueden lograr, posteriormente se determina la actitud que pueda tener el inversor al riesgo y por ultimo ubicar la cartera óptima. El primer paso para lograr una cartera eficiente y que permita minimizar el riesgo y maximizar el rendimiento, es seleccionar acciones de empresas que se encuentren en diferente sector industrial, esto es definitivamente lo esencial y que de gran manera ayuda también a integrar una cartera eficiente. Esto es recomendable debido a que no todos los sectores de mueven de la misma manera en el mercado, todos responden de diferente forma ante las circunstancias que ocurran, como ejemplo podemos mencionar la pandemia Covid-19, el sector manufactura automotriz tuvo complicaciones, mientras que el sector manufactura de alimentos tuvo crecimiento por abastecimiento de las personas. Así como sector hotelero fue afectado totalmente, el sector servicio de mensajería tuvo crecimiento, y así sucesivamente. Un inversor siempre querrá un mejor rendimiento a un menor riesgo, y ese es el fin del modelo en detalle. El modelo permite posteriormente a realizar los cálculos, llevarlo a una gráfica llamada Frontera Eficiente, en la cual en el eje X se ubica el riesgo y en el eje Y se ubica el rendimiento, y cada coordenada representara el rendimiento y riesgo de una cartera integrada. Mediante la gráfica se tiene una mejor visibilidad de las diferentes carteras, esto es importante porque al tener este resultado y dependiendo de la aversión al riesgo que exista, se puede escoger la cartera que tenga el rendimiento y riesgo acorde a lo que se desea.

Definitivamente este modelo ayuda mucho a formar carteras basado en datos históricos, que se pueden extraer por ejemplo de Yahoo Finanzas, por medio de datos públicos que tiene las empresas que cotizan en Bolsa de Valores. No obstante, este modelo tiene una desventaja, no considera el riesgo sistemático, algo que es de cierta manera es imposible de predecir. El modelo considera estabilidad en los mercados, a través de rentabilidades históricas, y como ejemplo podemos considerar nuevamente la pandemia, algo que desestabilizo el mercado por mucho tiempo y generó bastante incertidumbre, muy posiblemente hasta sobrevaloro el precio de acciones alcanzando precios que no habían tenido anteriormente, sin embargo, el tiempo se encargara de estabilizar el precio que posiblemente podría traer una crisis a la Bolsa de Valores. Cabe mencionar que muchas veces las acciones se mueven también por noticias, si son positivas pueden influir en el crecimiento del precio, si son negativas pueden hacer decrecer el precio. Esto tampoco lo puede considerar el modelo de Markowitz, debido a que es imposible que pronostique que pueda suceder en una empresa el próximo mes o año, que le pueda afectar. Un ejemplo de este es Facebook, recientemente hizo el lanzamiento de Meta que hizo incrementar el precio, pero cuando existe fallas en la plataforma, hace que el precio disminuya. Sin embargo, la ventaja del modelo es que traza un punto de partida y que, a pesar de los cuestionamientos, ninguna otra persona lo había logrado desarrollar, es por esto que le permitió ganar el premio Nobel en el año 1990. Además, el modelo es un punto de referencia que permite complementar los diferentes análisis que los expertos en inversiones recomiendan. Como se indicó anteriormente, el punto inicial es seleccionar empresas de diferentes sectores, luego evaluar el beta de la acción, utilidades y otros datos financieros. Posteriormente viene el análisis técnico mediante gráficas que se puede complementar con el modelo de Markowitz, para encontrar cuales acciones podrían integrar una cartera eficiente y la cantidad de inversión en cada una. Se puede concluir que el modelo no se puede tomar de forma aislada, se debe complementar con otros análisis, además es importante determinar si el inversionista quiere realizar inversiones a corto o largo plazo.