Determinacion Del Efectivo Minimo Para Operaciones

DETERMINACION DEL EFECTIVO MINIMO PARA OPERACIONES

Dado que la empresa debe aprovechar las oportunidades que surjan para invertir o pagar sus deudas a fin de mantener un saldo efectivo, la meta deber ser entonces operar de m anera que se requiera un mínimo de dinero en efectivo. Debe planearse la cantidad de dinero que permita a la empresa cumplir con los pagos programados de sus cuentas en el momento de su vencimiento, así como proporcionar un margen de seguridad para realizar pagos no previstos o bien pagos programados cuando se dispong a de las entradas de efectivo esperadas. Dicho efectivo por supuesto, debe mantenerse en forma de depósito a la vista (saldo en cuenta de cheques) o en algún tipo de valor negociable que produzca intereses. !isten diversas t"cnicas cuantitativas al igual que reglas empíricas para determinar los saldos óptimos de caja. l presupuesto de caja presenta un m"todo para planear los requerimientos de efectivo si bien no trata e!plícitamente el p roblema de saldo adecuando de caja. Desde luego el nivel óptimo depende tanto d e la entrada esperada o no, así como de los desembolsos de efectivo. l saldo apropiado se establece con frecuencia en un nivel suficiente para cumplir con los requerimientos esperados o inesperados o para cubrir las necesidades establecidas por los acreedores, cualquiera que sea lo ma#or. ma#or. $tro m"todo consiste en establecer el nivel m ínimo de caja como porcentaje de ventas. %or ejemplo una empresa que desee mantener un saldo de efectivo igual al &' de las ventas anuales (que se espera que sean    (dólares)) mantendría un saldo de *+ (.& ! *  ). -o s planteamientos mas elaborados se basan en el empleo de t"cnicas como el calculo # la estadística.  f in de ilustrar se utilizara una sencilla t"cnica para estimar el nivel de liquidez mínimo requerido. /ediante el esquema #a desarrollado, el nivel mínimo de caja para operaciones que una empresa necesita pude calcularse al dividir los desembolsos totales anuales de la empresa entre su tasa de rotación de efectivo. 0i D1 representa los desembolsos totales anuales, el efectivo mínimo para operaciones es

jemplo. 0i la compa2ía 3-4 gasta apro!imadamente *+   (dólares) anuales en desembolsos operacionales (que vendría a ser parte de D1) su efectivo mínimo para operaciones (/$) ser5 de *6   (*+   7 8). sto significa que si empieza el a2o con *6  en efectivo contara con suficiente dinero para pagar sus cuentas en el mom ento de su vencimiento # no tendr5 que pedir prestados fondos adicionales en estas circunstancias. 0i el costo de oportunidad de mantener el efectivo es de +' entonces el costo anual de mantener un saldo de caja de *6   ser5 de *6  (.+ ! 6  ). CONCEPTO DEL COSTO DE OPORTUNIDAD .

l costo de oportunidad de +' del ejemplo anterior se basa en que la empresa debe ser libre de tomar los *6  podría emplearlos en una inversión igualmente riesgosa produciendo un rendimiento del +' al a2o o bien pagar sus deudas que le cuestan +' anual. Dado que e!iste un costo de mantenimiento de saldos de caja ociosos, l empresa debe intentar reducir la cantidad de caja para operaciones que se requiera. ANALISIS DEL MODELO DE CICLO DE CAJA .

el estudio anterior de los ciclos de caja, rotación de efectivo # caja mínima para operaciones se basa en varios supuestos que resultan limitantes.

9no de ellos consiste en que la t"cnica de elaboración del modelo no toma en cuenta e!plícitamente las utilidades superen a los desembolsos. l modelo supone m5s bien que las recepciones de efectivo igualan a las salidas de dinero # por tanto no ha# utilidades. n segundo lugar el modelo supone que todos los desembolsos ocurren simult5neamente al pago de las materias primas (pago de cuentas pendientes). s evidente que en la realidad el valor ser5 adicionado a la materia prima en varias etapas a lo largo del proceso de producción:venta. ste supuesto tiende a provocar una sobreestimación del efectivo mínimo para operaciones. 1ercero, se da por seguro que las compras, la producción # las ventas de la empresa ocurren en una tasa constante durante todo el a2o. n situaciones en las que no es valido este supuesto, puede estimarse la caja mínima para o peraciones mediante el uso de la tasa de rotación de efectivo para el periodo de operación que dependa mas del efectivo. %or ultimo el g rado de incertidumbre de los requerimientos de dinero afectara seguramente el nivel mínimo de caja para operaciones.