Derivative n Hedging

DERIVATIF & HEDGING

Istilah hedging atau lindung nilai umumnya lebih dikenal dalam rangka transaksi yang terkait dengan perbankan. Sebenarnya, hedging

juga banyak dipakai pada transaksi

 perdagangan komoditas. Pengertian hedging di pasar komoditas adalah proteksi dari risiko kerugian akibat fluktuasi harga. Hedging ini dapat dilaksanakan melalui bursa berjangka dengan membuka kontrak beli atau jual atas suatu komoditas sejalan dengan perdagangan komoditas tersebut di pasar fisik. Para pelaku hedging ini biasa disebut hedger, yang terdiri atas hedger pembeli (hedge long ) dan hedger penjual. Hedger Pembeli umumnya berencana akan membeli komoditas di pasar fisik di masa yang akan datang. Untuk melindungi transaksinya dari fluktuasi, misalnya kenaikan harga di masa mendatang, hedger membeli kontrak berjangka saat ini dengan posisi buy (beli).  Buying Hedge  demikian umumnya dilakukan oleh kalangan eksportir, prosesor, pengguna bahan baku seperti pabrik, dan sebagainya. Fungsinya terutama menjaga kestabilan harga dan kontinuitas pasokan. Sebagai contoh, misalnya pengusaha pabrik sirup yang sangat bergantung dengan harga gula sebagai bahan baku utama. Bila diperkirakan harga gula akan meningkat, maka untuk menjaga kestabilan anggaran biaya, pengusaha tersebut dapat membuka kontrak beli komoditas gula berjangka sebagai bentuk hedging. Dengan demikian ketika harga gula naik, kerugian dari transaksi fisik dapat ditutup dengan keuntungan dari pasar berjangka.

DERIVATIVE SECURITIES 

Hedges adalah kontrak yang melindungi dari risiko pasar. Misalnya : forward, options, dan swaps.



Derivative securities or simply derivatives adalah kontrak yang nilainya diturunkan dari nilai aset lain atau item ekonomi tertentu, misal saham/ stock, bond, commodity  price, interest rate, or currency curre ncy exchange rate.

Instrumen keuangan atau kontrak lain dengan karakteristik : 1.  Nilainya berubah beru bah akibat akib at dari perubahan variabel yang mendasari mendas ari (seperti (sep erti suku suk u bunga, bung a, harga, nilai tukar, dll). 2. Tanpa investasi awal neto atau nilainya lebih kecil dari nilai kontrak sejenis yang memberi pengaruh yang sama terhadap perubahan faktor pasar. 3. Diselesaikan pada tanggal tertentu di masa depan.

PPAK XIX Derivatives & Hedging

1

Klasifikasi derivatif : 1. Freestanding derivatif (option, forward contract, swap, future contract) 2. Embedded derivatif

Penggunaan derivatif : 1. Mengelola risiko pasar 2. Mengurangi biaya pinjaman 3. Keuntungan dari perdagangan atau spekulasi

Jenis –  jenis derivatif : 1. Forward type derivatives. Misal kontrak forward, future contract, dan swaps. 2. Option type derivatives. Misal : call dan put options, caps and collar, warrants. 3. Free standing derivatives 4. Embedded derivatives

PPAK XIX Derivatives & Hedging

2

KONTRAK FORWARD

Kontrak forward merupakan perjanjian yang secara hukum mengikat antara dua pihak yang meminta penjualan untuk aset atau produk di masa yang akan datang dengan harga yang di setujui pada hari ini (Ross dkk, 2009:441). Kontrak serah atau yang dalam bahasa asing disebut forward contract adalah suatu persetujuan antara dua belah pihak untuk menjual atau membeli suatu aset (atau bentuk apapun juga) di suatu waktu yang telah ditetapkan sebelumnya. Oleh karena itu, tanggal penjualan dan tanggal penyerahan barang dilakukan  berbeda. Kontrak serah ini digunakan untuk mengendalikan dan meminimalkan risiko, sebagai contoh risiko perubahan nilai mata uang (contoh:kontrak forward untuk transaksi mata uang) atau transaksi komoditi (contoh: kontrak serah untuk minyak bumi). Pasal-pasal dalam kontrak meminta satu pihak untuk mengirimkan barang kepada yang lain untuk tanggal tertentu di masa yang akan datang, disebut dengan tanggal penyerahan ( settlement date).  forward contract   (kontrak serah) adalah suatu persetujuan

antara dua belah pihak untuk menjual atau membeli suatu aset (atau bentuk apapun juga) di suatu waktu yang telah ditetapkan sebelumnya. Oleh karena itu, tanggal penjualan dan tanggal penyerahan barang dilakukan berbeda. Kontrak serah ini digunakan untuk mengendalikan dan meminimalkan risiko, sebagai contoh resiko perubahan nilai mata uang (contoh: kontrak  forward   untuk transaksi mata uang) atau transaksi komoditi, contohnya adalah kontrak serah untuk minyak bumi (wikipedia.com). Satu pihak setuju untuk membeli, pihak lain menjual, untuk suatu harga yang telah disetujui sebelumnya. Saat terjadi transaksi  forward , belum terjadi pertukaran/pembayaran uang. Pembayaran dan pengiriman barang dilakukan sesuai dengan jadwal dan aturan yang telah disepakati. Harga forward  berbeda dengan harga spot  atau harga pada saat asset tersebut  berpindah tangan. Kontrak serah atau kontrak forward   adalah merupakan bentuk dari kontrak  berjangka sederhana yang diperdagangkan diluar bursa ( over the counter-OTC ) sedangkan  bentuk kontrak berjangka lainnya yang disebut dengan kontrak berjangka atau sering juga dikenal dengan istilah "kontrak future" yaitu kontrak berjangka yang diperdagangkan di bursa  berjangka.

PPAK XIX Derivatives & Hedging

3

FUTURE CONTRACT

Merupakan suatu kontrak standard yang diperdagangkan pada bursa berjangka, untuk membeli ataupun menjual aset acuan dari instrumen keuangan pada suatu tanggal dimasa akan datang, dengan harga tertentu. Tanggal dimasa akan datang tersebut disebut dengan istilah tanggal penyerahan atau dikenal juga dengan istilah delivery date  atau tanggal  penyelesaian akhir ( final settlement date).  Harga tertentu disebut dengan istilah harga kontrak berjangka (futures price) . Harga dari aset acuan pada saat tanggal penyerahan

disebut dengan istilah harga penyelesaian (settlement price). Suatu kontrak berjangka menimbulkan "kewajiban" kepada pemegang kontrak guna melaksanakan pembelian atau  penjualan dimana berbeda dengan kontrak opsi yang memberikan "hak" dan "bukan kewajiban". Pada kontrak berjangka ini, kedua belah pihak "wajib" untuk melaksanakan kewajiban masing-masing pada tanggal penyelesaian, dimana si penjual akan menyerahkan komoditi yang dijadikan aset acuan kepada pembeli dan pembeli wajib membeli dengan harga penyelesaian yang telah disepakati. Apabila kontrak berjangka dilakukan dengan cara  penyelesaian tunai (tanpa penyerahan barang) maka pelaku perdagangan berjangka yang mengalami kerugian wajib untuk mentransfer sejumlah uang tunai kepada pelaku  perdagangan yang memperoleh keuntungan. Kontrak berjangka dengan penyerahan tunai hanya diperbolehkan kalau harga penyelesaian aset acuan sudah dapat diterima umum seperti misalnya harga saham yang diperdagangkan di bursa saham. Untuk bebas dari kewajiban  pada tanggal penyelesaian akhir maka pemegang posisi pada kontrak berjangka harus melakukan perhitungan atas posisinya baik dengan melakukan penjualan posisi "long " ataupun melakukan pembelian kembali posisi " short " yang secara efektif akan menutup  posisi kontrak berjangka serta kewajibannyanya berdasarkan kontrak tersebut. Keuntungan dan kerugian dari contract future akan dibayarkan setiap hari pada akhir trading, hal ini disebut dengan marking to market. Kontrak berjangka atau disingkat atau  futures, adalah merupakan suatu instrumen derivatif yang diperdagangkan di Bursa. Lembaga kliring akan bertindak selaku mitra transaksi atas semua kontrak yang diperdagangkan, dan menentukan aturan marjin yang dibutuhkan, dll. Tujuan dari kontrak  futures  pada instrumen keuangan adalah untuk mengalihkan risiko perubahan pada harga sekuritas di masa datang dari satu pihak ke pihak lain dalam kontrak tersebut. Karena itu instrumen futures ini menawarkan suatu cara untuk mangatur tingkat risiko yang ada di pasar finansial. Future contracts yang diperdagangkan PPAK XIX Derivatives & Hedging

4

adalah dalam bentuk Australian Dollar, Brazilian Real, British pound, Canadian dollar, Euro, Japanese Yen, Mexican Peso, Newzealan Dollar, Russian Rubble, South African Rand dan Swiss Franc. Berbagai pertukaran (exchange) yang diperdagangkan di future contract : 1. Komoditas berjangka (commodity future) 2. Suku bunga berjangka (interest rate future) 3. Mata uang berjangka (currency future)

CONTOH DAI LY SETTLEME NT WI TH A FUTURE S CONTRACT

Time

Action

Selasa

Investor membeli futures contract SFr

 pagi

yang jatuh tempo dlm 2 hari. Harga

Cash F low

$0.75 Selasa

Harga futures naik menjadi $0.755.

Investor terima

 penutupan

Kontrak di mark-to market

125,000x(0.755-0.75)=$625

Rabu

Harga futures turun menjadi $0.743.

Investor bayar

 penutupan

Kontrak di mark to market

125,000 x( 0.755-0.743) = $1,500

Kamis

Harga futures turun menjadi $0.74.

 penutupan

1) Kontrak di mark to market  2) Investor menyerahkan SFr 125,000

1) Investor bayar 125,000x(0.743-0.74)=$375 2) investor bayar 125,000x0.74=$92,500 Net loss=$1,250

PERBEDAAN DASAR F ORWARD CONTRACTS DENGAN F UTURE CONTRACTS

 NO

KATEGORI

F ORWARD CONTRACTS

F UTURE CONTRACT

PPAK XIX Derivatives & Hedging

5

1

Perdagangan

Melalui telepon atau telex

Perdagangan di area  persaingan

2

Peraturan

Diatur oleh Comodity Future

Self regulating

Trading Commision

3

Frekuensi

Lebih dari 90% forward contract 

Kurang dari 1 % diselesaikan

 pengiriman

diselesaikan dengan pengiriman yang

dengan pengiriman

cepat. 4

Ukuran kontrak

Disesuaikan dan cenderung lebih

Distandarisasikan dengan

 besar dari standar kontrak di futures

 jumlah mata uang

market

5

Tanggal

Kapan saja

 pengiriman 6

Penyelesaian

Tanggal-tanggal tertentu setiap tahunnya

Penyelesaiannya terjadi pada

Penyelasaiannya dibuat harian

tanggal yang telah disetujui bank

melalui Exchange Clearing

dengan pelanggannya

House yang mencapai posisi nilai yang dapat ditarik dan kerugian akan dikumpulkan setiap hari yang disebut marking to market.

7

Quotes

Harga Forward secara umum

Berasal dari terminologi

PPAK XIX Derivatives & Hedging

6

 berasal dari terminologi Eropa

Amerika (Dollar per 1 unit

(unit dari currency local per US

currency asing)

Dollar) 8

Biaya Transaksi

Berdasarkan bid-ask spread

Memerlukan ongkos  perantara/komisi untuk membeli dan menjual pesanan

9

Batasan/margin

Tidak diperlukan

Diperlukan untuk semua partisipan

10

Resiko kredit

Resiko kredit dibawa oleh setiap

Exchange Clearing House menjadi

 pihak

terhadap

Batasan

kredit

forward

contract.

ditentukan

customer.

oleh

sisi

oposisi

untuk

setiap

contract di mana akan mengurangi risiko kontrak secara substansial.

Kelebihan dan kelemahan future contract : 

Kelebihan : 1) Ukuran kontrak lebih kecil 2) Adanya kebebasan untuk melikuidasi kontrak pada waktu kapan saja sebelum  jatuh tempo 3) Diperdagangkan pada future market yang terorganisir dengan baik



future

Kekurangan : 1) Jumlah mata uang yang diperdagangkan terbatas 2) Delivery dates yang terbatas

PPAK XIX Derivatives & Hedging

7

KONTRAK BERJANGKA INDEKS (FUTURE CONTRACT LQ45)

a. Definisi Indeks LQ 45 Indeks LQ 45 merupakan nilai kapitalisasi pasar dari 45 saham yang paling likuid dan memiliki nilai kapitalisasi yang besar. Indeks LQ 45 menggunakan 45 saham terpilih  berdasarkan likuiditas perdagangan saham dan disesuaikan setiap enam bulan (setiap  bulan Februari dan Agustus), sehingga saham yang terdapat dalam indeks tersebut akan selalu berubah.

 b. Kriteria saham yang terpilih ke dalam Indeks LQ 45 Saham-saham pada indeks LQ 45 harus memenuhi kriteria dan melewati seleksi utama sebagai berikut: 1. Masuk dalam ranking 60 besar dari total transaksi saham di pasar reguler (rata-rata nilai transaksi selama 12 bulan terakhir) 2. Masuk dalam ranking 60 besar dengan kapitalisasi pasar tertinggi (rata-rata kapitalisasi  pasar selama 12 bulan terakhir) 3. Telah tercatat di BEJ minimum 3 bulan 4. Keadaan keuangan perusahaan dan prospek pertumbuhannya, frekuensi dan jumlah hari perdagangan transaksi pasar reguler

PPAK XIX Derivatives & Hedging

8

Saham-saham yang termasuk dalam LQ 45 terus dipantau dan setiap enam bulan akan diadakan review (awal Februari dan Agustus). Apabila ada saham yang sudah tidak masuk kriteria maka akan diganti dengan saham lain yang memenuhi syarat.

c. Saham yang termasuk dalam LQ 45 (Agustus 2011-Januari 2012): 1. Delta Dunia Makmur, Tbk (DOID)

23. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk

2. Astra International, Tbk (ASII) 3. Aneka

Tambang

(Persero),

(BBTN) Tbk

(ANTM)

24. Bank

Danamon

Indonesia,

Tbk

(BDMN)

4. Krakatau Steel, Tbk (KRAS)

25. Bank Mandiri (Persero) Tbk (BMRI)

5. Holcim Indonesia, Tbk (SMCB)

26. BPD Jawa Barat Tbk (BJBR)

6. Indocement

Tunggal

Perkasa,

Tbk

(INTP)

27. Bakrie & Brothers, Tbk (BNBR) 28. Jasa Marga (Persero) Tbk (JSMR)

7. International Nickel Indonesia, Tbk (INCO)

29. Gajah Tunggal Tbk (GJTL) 30. United Tractors, Tbk (UNTR)

8. Semen Gresik (Persero), Tbk (SMGR)

31. Perusahaan Gas Negara, Tbk (PGAS)

9. Timah (Persero), Tbk (TINS)

32. Astra Agro Lestari, Tbk (AALI)

10. Adaro Energy, Tbk (ADRO)

33. Bakrie

11. PT Borneo Lumbung Energi & Metal (BORN)

Sumatra

Plantations,

Tbk

(UNSP) 34. Gudang Garam, Tbk (GGRM)

12. PT Berau Coal Energy Tbk (BRAU)

35. Indofood Sukses Makmur, Tbk (INDF)

13. Bumi Resources, Tbk (BUMI)

36. PP London Sumatera Indonesia, Tbk

14. Harum Energy (HRUM)

(LSIP)

15. Energi Mega Persada, Tbk (ENRG)

37. Unilever Indonesia, Tbk (UNVR)

16. Indo

38. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

Tambangraya

Megah

Tbk

(ITMG)

(ICBP)

17. Indika Energy, Tbk (INDY) 18. Medco

Energi

International,

39. Charoen Tbk

(MEDC) 19. Tambang Batubara Bukit Asam,Tbk (PTBA)

Pokphand

Indonesia

Tbk

(CPIN) 40. Kalbe Farma, Tbk (KLBF) 41. Lippo Karawaci, Tbk (LPKR) 42. Bakrieland Development, Tbk (ELTY)

20. Bank Central Asia, Tbk (BBCA)

43. PT XL Axiata (EXCL)

21. Bank Negara Indonesia, Tbk (BBNI)

44. Indosat, Tbk (ISAT)

22. Bank Rakyat Indonesia, Tbk (BBRI) PPAK XIX Derivatives & Hedging

9

45. Telekomunikasi

Indonesia,

Tbk

(TLKM)

PPAK XIX Derivatives & Hedging

10

d. LQ 45 Futures Kontrak Berjangka atau Futures adalah kontrak untuk membeli atau menjual suatu underlying (dapat berupa indeks, saham, obligasi, dll) di masa mendatang. Kontrak indeks merupakan kontrak berjangka yang menggunakan underlying berupa indeks saham. Kontrak berjangka atas indeks efek LQ 45 adalah berupa perjanjian untuk bertransaksi jual maupun beli suatu indeks LQ 45 dengan harga tertentu saat kontrak memasuki masa jatuh tempo. Perdagangan kontrak berjangka atas indeks LQ 45 menggunakan sarana  perdagangan FATS (Future Automated Trading System) di Bursa, dan dilengkapi dengan sistem R-MOL (Risk Monitoring Online) yang proses kliring & penjaminan penyelesaian transaksinya dilakukan oleh KPEI (Kliring dan Penjaminan Efek Indonesia). Spesifikasi Kontrak LQ Futures: Underlying

LQ45

Multiplier

Rp. 500.000 per point indeks 2 kontrak Bulan terdekat (spot month dan 2nd Month) dan

Bulan Kontrak 

1 kontrak Bulan Kuartal terdekat (Bulan Kuartal adalah Juni dan Desember) Hari Senin s/d Kamis

Hari Jumat Trading

Day Margin Awal

Sesi 1: 09.15 –  12.00 WIB Sesi 2: 13.30 –  16. 15 WIB

Jam Trading

Last

:

:

Sesi 1: 09. 15 –  11.30 WIB Sesi 2: 14.00 –  16. 15 WIB

Setiap Hari Bursa terakhir setiap bulan kontrak IDR 3.000.000/ kontrak

Mini LQ Futures 

Mini LQ Futures adalah kontrak yang menggunakan underlying yang sama dengan LQ Futures yaitu indeks LQ45, hanya saja Mini LQ Futures memiliki multiplier yang lebih kecil (Rp 100 ribu / poin indeks atau 1/5 dari LQ Futures) sehingga nilai transaksi, kebutuhan marjin awal, dan fee transaksinya juga lebih kecil.



Produk Mini LQ Futures ditujukan bagi investor pemula dan investor retail yang ingin melakukan transaksi LQ dengan persyaratan yang lebih kecil. Dengan demikian Mini LQ dapat digunakan sebagai sarana pembelajaran investor retail yang baru akan mulai melakukan transaksi di indeks LQ Spesifikasi Kontrak Mini LQ Futures: PPAK XIX |PASAR MODAL dan MANAJEMEN KEUANGAN

11

Underlying

:

LQ45

Multiplier

:

Rp. 100.000 per poin indeks

Bulan

:

2 kontrak Bulan terdekat (spot month dan 2nd Month) dan 1 kontrak Bulan Kuartal terdekat (Bulan Kuartal adalah Jun dan Des)

Kontrak  Jam

:

Hari Senin s/d Kamis

:

Sesi 1: 09.15  –  12.00 WIB

Perdagangan

Sesi 2: 13.30  –  16. 15 WIB Hari Jumat

:

Sesi 1: 09. 15  –  11.30 WIB Sesi 2: 14.00  –  16. 15 WIB

Last Trading

:

Setiap Hari Bursa terakhir setiap bulan kontrak

:

4% dari nilai kontrak

Day Margin Awal

LQ45 Futures Periodik

Kontrak yang diterbitkan pada Hari Bursa tertentu dan jatuh tempo dalam periode Hari Bursa tertentu. Tedapat beberapa tipe kontrak, yaitu : 1. Periodik 2 Mingguan   Kontrak periodik 2 Mingguan, yakni kontrak yang jatuh tempo pada Hari Bursa terakhir minggu kedua sejak penerbitan kontrak. 2. Periodik Mingguan (5 Hari Bursa)  Kontrak Periodik Mingguan (5 Hari Bursa), yakni kontrak yang jatuh tempo pada Hari Bursa kelima sejak penerbitan kontrak. 3. Periodik Harian (2 Hari Bursa)   Kontrak periodik Harian (2 Hari Bursa), yakni kontrak yang jatuh tempo pada Hari Bursa kedua sejak penerbitan kontrak. Spesifikasi Kontrak LQ 45 Futures Periodik: Underlying

:

Indeks LQ45

Multiplier

: Rp.500.000,-

Tipe KBIE

Tipe KBIE

Kode KBIE

a. Kontrak Periodik 2 Mingguan  b. Kontrak Periodik Mingguan (5 Hari Bursa) c. Kontrak Periodik Harian (2 Hari Bursa) Jam Perdagangan

:

LQ2WYYMDD

:

LQ25DYYMDD

:

LQ2DYYMDD

:

Senin-Kamis

:

sesi I : 09.15-12.00 WIB sesi II : 13.30-16.15 WIB

Jum'at

:

sesi I : 09.15-11.30 WIB sesi II : 14.00-16.15 WIB

PPAK XIX |PASAR MODAL dan MANAJEMEN KEUANGAN

12

Fraksi Harga

0,05 poin indeks

KONTRAK SWAP

Tukar menukar  — atau yang lebih dikenal sebagai  swap — dalam dunia keuangan, merupakan suatu instrumen derivatif , di mana terdapat dua pihak saling mempertukarkan suatu aliran arus kas dengan aliran arus kas lainnya. Aliran ini disebut "kaki" dari swap. Nilai swap ini adalah dihitung berdasarkan suatu nilai absolut atau notional amount   yaitu suatu nilai nominal yang digunakan untuk menghitung pembayaran terhadap suatu swap dan  produk manejemen resiko lainnya dimana nilai ini bukan suatu nilai yang sesungguhnya (absolut) (http://id.wikipedia.org/wiki/Tukar_menukar   ). Kontrak swap ( swap contract ) adalah perjanjian dua pihak untuk bertukar, atau melakukan swap, arus kas spesifik untuk interval yang spesifik pula. Kontrak swap sebenarnya hanyalah portofolio, atau rangkaian dari kontrak forward . Pada prinsipnya, kontrak swap dapat dibuat untuk menukarkan hampir apa saja. Pada  praktiknya, sebagian besar kontrak swap dibedakan menjadi tiga kategori dasar, yaitu swap untuk manajemen risiko mata uang, swap untuk suku bunga, dan swap komoditas (Ross, dkk., 2009: 449). Jangka waktu Transaksi swap dapat dilakukan untuk jangka waktu 1 minggu sampai dengan 1 tahun. Tujuan transaksi swap adalah untuk memenuhi kebutuhan akan mata uang lokal sekaligus pembayaran hutang dalam mata uang asing bagi anda yang menerima  pinjaman dalam mata uang asing dengan melakukan transaksi swap Sell/buy, yaitu menjual USD lawan Rupiah pada valuta spot (pada saat menerima pinjaman dalam mata uang asing / USD) dan membeli kembali USD lawan Rupiah pada valuta di masa yang akan datang (pada saat pelunasan pinjaman dalam mata uang asing/USD).

Interest rate swap A sekarang sedang membayar floating rate, tetapi ingin membayar fixed. B sekarang membayar fixed tetapi ingin floating rate. dengan interest rate swap, setiap pihak tidak bisa menukar pembayaran secara langsung, tetapi harus melalui bank.dari mencocokkan setiap  pihak, bank mengambil keuntungan dari spread pembayaran pertukaran.Interest rate swap yang paling umum ditemui adalah "plain vanilla" interest rate swap yang adalah pertukaran antara pinjaman rate tetap dengan pinjaman bunga mengambang (floating rate). umur dari PPAK XIX |PASAR MODAL dan MANAJEMEN KEUANGAN

13

swap bisa berkisar antara 2 sampai 15 tahun dan biasa dilakukan untuk kepentingan keuntungan comparatif.

Currency swaps swap mata uang adalah pertukaran pembayaran prinsipal dan bunga rate tetap pada pinjaman  prinsipal satu mata uang untuk pembayaran prinsipal dan bunga rate tetap pada pinjaman mata uang lain.

contoh: perusahaan berbasis di Amerika memerlukan Yen Jepang dan perusahaan berbasis Jepang memerlukan USD. kedua perusahaan bisa mengatur untuk menukar mata uang dengan menciptakan interest rate, jumlah yang diperjanjikan, dan tanggal jatuh tempo untuk  pertukarannya. currency swap bisa dinegosiasikan paling sedikit 10 tahun, sangat flexibel.

Commodity swaps Commodity swap adalah perjanjian dimana harga pasar atau harga spot dipertukarkan dengan harga tetap pada jangka waktu tertentu. contoh commodity swap adalah perjanjian harga minyak mentah/crude oil.

 jika suatu perusahaan menggunakan banyak minyak sebagai bahan baku, commodity swap sangat cocok untuk mengamankan harga maximum suatu minyak. perusahaan setuju untuk menerima pembayaran harga minyak dan membayar harga tetap sebagai ganti ke pihak lain.

PPAK XIX |PASAR MODAL dan MANAJEMEN KEUANGAN

14

Contoh 2: jika produsen tidak yakin akan pendapatan yang akan diterima olehnya karena fluktuasi harga di pasar, dia bisa menggunakan commodity swap dimana produsen setuju membayar harga pasarke bank karena menerima pembayaran tetap untuk barang tersebut.

PPAK XIX |PASAR MODAL dan MANAJEMEN KEUANGAN

15