Crisis Financiera

 

UNIVERSIDAD NACIONAL DE  TUMBES FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE ECONOMIA

CRISIS FINANCIERA ANALISIS Y PERSPECTIVA DE LA CRISIS  ECONOMICA MUNDIAL DESDE EL PERU (Informe académco!

"on#$%e# A%&are# Ron' Barreo )no Ro%and A%c$nara S$nc*e# Mc*e% "+errero C*ero Marcarmen So,a L&a Ye,ena

PERU-.ULIO DE /012

 

Conendo INTRODUCCION3333333333333333 INTRODUCCION33333 333333333333333333333 333333333333333333333 333333333333333333333 333333333333333333333 333333333333333333333 333333333333333333333333333333333333 33333333333333333333333333 4 I3

P%aneamen P%aneameno o de% )ro5 )ro5%ema333 %ema3333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 3333333333 3333333333333 33333333333333 333333333 2

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

Marco Marco e7rc e7rco333 o3333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 333333333 333333333333 33333333333333 333333333 338 8 ORI"E ORI"EN N DE LA CRI CRISIS33 SIS333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 333333333 333333333333 33333333333333 333333333333333 333333333333333 33333333338 3338 93131 9313/ 931 3/

Som5r Som5ra, a, c*na c*na,333 ,3333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 3333333333 33333333333333 33333333333333: 333333: Con Con,ec ,ec+en +enca, ca, n nmed meda aa, a, de %a cr,, cr,, en EE3 EE3UU33 UU33333 333333 333333 333333 3333333 33333333 3333319 319

93/ LA CR CRISI ISIS S FI FINAN NANCIE CIER RA IN INTER TERNA NACIO CIONAL NAL Y SU IMP IMPACT ACTO O EN EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO333333333 PERUANO3333333333333333333 333333333333333333333 33333333333333333333333333333333333333333333 333333333333333333333333333333333 1; 93/31

La Bo%,a de V Va%or a%ore, e, d de e L Lma3333 ma33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 333333333333 3333333333333312 33333312

93/3/

Im)ac Im)aco, o, ,o5r ,o5re e %a In&er, In&er,7n 7n Pr&a Pr&ada3333 da33333333 33333333 33333333 33333333 33333333 333333333 333333333333 333333333333316 33333316

 

ESTE TRABAJO ES DEDICADO A:

Principalmente dedicamos este trabajo a nuestros padres puesto que nos  brindaron apoyo y fortaleza en el desarrollo y transcurso de este, ayudándonoss a concluir satisfactoriamente nuestra formación. ayudándono Dedicamos a Dios puesto que nos brinda sabiduría, amor y paciencia, nos ayud ayudaa en los los mo mome ment ntos os má máss di difíc fícile iless br brin indá dánd ndon onos os va valo lore ress qu quee no noss fortalezcan no solo como trabajo de grupo, si no como personas. Ta Tambin mbin se lo dedicamos dedicamos a nuestros nuestros profesores profesores quie quienes nes nos dieron dieron su sabiduría para la elaboración total de nuestro proyecto !aciendo posible el desarrollo total de este3 este3

 

INTRODUCCION

"a crisis financiera que se inició en los países desarrollados, principalmente en la economía norteamericana, ya es global, está en nuestros países, y en los !ogares donde es seno de familias. #uizás pero al inicio de su'e detonación, en tema $%%&,de se discusión pensó queen se eltrataría de nuestras un ffenómeno enómeno importante pasajero. decía que esta crisis se superaría en el primer semestre de $%%(, luego que en el segundo semestre. Todavía no se conoce si estamos en el fondo del !oyo y si iniciaremos la recuperación recin en $%)%, $%)) o despus. *s claro que con e+cepción de la crisis de los aos treinta y de las secuelas de la finalización de la 'egunda -uerra undial será el más grave shock e+terno desde los inicios del siglo //. "os indicadores económicos ya reflejan los impactos de la crisis internacional en el Per0, aunque todavía no se percibe el golpe en los bolsillos de la mayoría de los  peruanos. 10n afecta sensiblemente a pocos, pero sin ser pesimistas, es claro que cada vez nos impactará más, a pesar de las buenas intenciones de nuestros gobernantes. *l Per0 no es una isla. "a crisis llegó por contagio en el mercado de valores. 1fectó las e+po e+port rtac acio ione ness y al si sist stem emaa banc bancar ario io a trav travs s de meno menore ress re recu curs rsos os fi fina nanc ncie iero ross intern int ernaci aciona onales les22 de a! a!íí imp impac actó tó par paraa que quedar darse se so sobre bre la deman demanda, da, el produc producto, to, las finanzas p0blicas, la inversión privada nacional y e+tranjera, el empleo, la distribución del ingreso y los niveles de pobreza. *l orden social, político y medio ambiental tambin será afectados. *sta crisis importada se inició, en Per0, con la contracción del índice de precios de las acciones en la 3olsa de 4alores de "ima. *l valor acumulado de los fondos privados de  pensiones se redujo en $%5 !asta diciembre del $%%&, lo que afectó las pensiones futuras de 6,7 millones de peruanos. 1l llegar a nuestro sector e+terno, !a reducido las e+portaciones en una tercera parte de 8'97 %%% millones mensuales a menos de 8'9$ %%% millones y la tendencia contin0a !acia la baja. *stos no solo son menores ingresos  para los e+portadores tradicionales y no tradicionales. :ablamos de empresarios y trabajadores, de sectores proveedores de materias primas, insumos y equipos que a!ora recibirán menores ingresos o serán innecesarios. *n trminos anualizados, en el $%%(, estaríamos dejando de recibir 8'9)$ %%% millones equivalentes a poco menos del )%5 del P3;. "os efectos de esta crisis no son triviales. la probabilidad de impago de varias BDN en los siguientes C aos a su calificación,$ aunque posteriormente los datos internos de 'OP para calificación revelaron que dic!a probabilidad !abía sido $&5 =unas doscientas veces superior>.7 "a crisis !ipotecaria de $%%E se desató en el momento en que los inversores percibieron sea seale less de alar alarma ma.. "a elev elevac ació iónn prog progre resi siva va de lo loss ti tipo poss de in inte ter rss po porr pa parte rte de Gederal,, así como el incremento natural de las cuotas de esta clase de la Feserva Gederal crditos !icieron aumentar la tasa de morosidad y el nivel de ejecuciones =lo que inco incorre rrect ctam amen ente te se cono conoce ce como como embargo>, y no sól óloo en la lass !ip ipoote teccas de alt ltoo riesgo.6 Posteriormente en declaraciones ante el congreso de directivos de agencias de calific cal ificaci ación, ón, st stas as declar declararo aronn que el rie riesgo sgo de de burbuja  burbuja inmobiliaria inmobiliaria !abía  !abía sido una sorpresa para ellos y para muc!os otros especialistas, lo cual contradice las numerosas menc me ncio ione ness qu quee !a !abí bíaa reci recibi bido do el tema tema en la pr pren ensa sa.. *n la pr pren ensa sa ge gene neral ralis ista ta estadounidense el trmino Qburbuja inmobiliariaQ =housing bubble> sólo !abía tenido & menciones, pero para $%%C aparecieron 766E artículos que mencionaban y numerosas fuentes acreditan que el riesgo de burbuja inmobiliaria era contemplado como un escenario posible por numerosos analistas. ;ncluso entre enero de $%%6 y el verano de $%%C $%%C,, las las b0sq b0sque ueda dass en go goog ogle le del del t trmi rmino no Qb Qbur urbu buja ja in inmo mobi bilia liaria riaQQ se !a !abí bían an multiplicado por )% en **88 =y especialmente en estados que padecían la especulación más intensa>. 1nte el congreso estadounidense en octubre de $%%&, el presidente de 'OP, 'OP, Deven '!arma,, declaró que la s0bita caída de los mercados !ipotecarios !abía sido una '!arma sorpresa. 'in embargo, numerosos analistas sealaron que las propias agencias de calificación tenían inters en mantener el mercado de la BDNs e ignorar el riesgo  palpable de crisis cr isis !ipotecarias. "as investigaciones investigaciones posteriores descubrieron numerosas des ban bancar carias ias,, agen agenci cias as de ca cali lific ficac ació iónn y evid eviden enci cias as de qu quee impo import rtan ante tess entida entidades grandes  fondos de inversión  grandes inversión  tenían comprometidos sus activos en !ipotecas de alto riesgo , lo que provocó una repentina contracción del crdito =fenómeno conocido tcnicamente como credit crunch> y una enorme volatilidad de los valores bursátiles, generándose una espiral de desconfianza y pánico inversionista, y una repentina caída valoress de todo el mundo, debida, especialmente, a la falta de liquidez de las bolsas las bolsas de valore

 

III.%.+ Con)e#(en#ia Con)e#(en#ia)) inmediata) inmediata) de la #ri)i) en EE.UU

8na de las principales consecuencias de la crisis fue su efecto en el 'istema 3ancario y en los fondos de inversión. Buando los prestatarios dejaron de pagar sus deudas por  !ipotecas, los bancos prestamistas ya no tuvieron los ingresos para cubrir los cupones de sus obligaciones =BDN, 3', etc.>. 1nte la posibilidad de que no se cumpliera con el  pago de la deuda, las empresas redujeron el valor en libros de los activos ya que estos no reflejaban su valor real de mercado. *sta reducción en el valor de libros produjo que muc!as empresas registraran prdidas millonarias. 8na de las más golpeadas fue el  banco de inversión 3ear 'tea rns, que terminó siendo comprado por MP organ como  parte de una operación de rescate planificada con la G*D. *n la Tabla Tabla 7 se presenta presentann las diez empresas que tuvieron mayores prdidas a nivel mundial.

Ntro de los efectos de la crisis del subprime fue la devaluación del dólar en relación a las monedas de otros países. Bomo consecuencia de la crisis en la que se encontraba *stados 8nidos, los inversionistas dejaron de invertir en ese país y además retiraron  parte de su capital. "a primera de estas acciones trajo como consecuencia consecuencia una disminución de la demanda de dólares lo que influenció en la devaluación de la divisa americana. *ste efecto tambin fue notorio en el Per0. 1 partir de agosto de $%%E, momento en el cual en constante, *stados 8nidos se agudizó, sol comenzó apreciarse con respecto al dólarladecrisis forma pasando de 7,) ael$,( soles poradólar =ver figura )7>. *sta

 

reducción en el tipo de cambio tuvo un efecto negativo en las empresas e+portadoras e+portadoras del Per0. 1l tener sus costos en soles y recibir el pago en un dólar cada vez más devaluado, sus márgenes se vieron afectados y esto !izo que muc!as de estas empresas quebraran. Producto de la reducción en el monto de las e+portaciones sumado al aumento de las importaciones debido al crecimiento del país, el superávit de la balanza comercial se !a visto reducido en los 0ltimos meses, e+istiendo la posibilidad de que se llegue a tener un dficit.

 

III. II I.+ + A CRIS CRISIS IS !INA !INANC NCIE IERA RA INTE INTERN RNAC ACIO IONA NA  , SU I" I"P PACTO CTO EN EN E SISTE"A !INANCIERO PERUANO

 Kosotros tambin sentiremos los efectos de la crisis de *stados 8nidos en nuestro país. "os efectos pueden darse en el portafolio de inversión de $%%(, y el mercado de valores  puede reflejar estos efectos negativos. *l valor del sol puede ser afectado por un ajuste adicional del dólar. Ntros sectores, además del sector e+portador, pueden ser afectados si la recesión en los **.88. se intensifica. *stos impactos negativos se darán a pesar de la implementación del T"B Per0J**.88. "a evolución de la 3olsa de 4alores de "ima, a partir del Rndice -eneral 34". Kuestra tesis es que la caída de la bolsa de "ima en $%%& está entre las mayores del mundo. "os datos estadísticos de la evolución del ;-34" entre )(($ y la actualidad se  presentan en el 1pnd 1pndice ice 1. "a lista de las 7E empresas de la 34" que !an sido incluidas para la elaboración del índice se presenta en el 1pndice 3 de este capítulo.

"a figura muestra que el índice general 34" !a caído de un má+imo de cerca de $6 %%% puntos =que se alcanzó en julio de $%%E> a un mínimo cercano a los E %%% puntos, o sea, un dramático decrecimiento del E)5. *sto debe compararse con un má+imo de )6 %%% puntos para el índice DoS Mones de la bolsa de all a ll 'treet que disminuye a un mínimo cercano a E %%% puntos, lo que representa una caída de solo un C%5. =Gigura $>. 

 

La ?ndce I"BVL con e% >ndce Do@  .one, )ara e% m,mo )erodo 1:::/0083 Se )+ede a)recar a)recar +na m+c*o ma'or &o%a%dad de% >ndce de %a Bo%,a de Lma- como 'a ,e ad&rera (? y de los inversionistas e+tranjeros =inversión e+tranjera y capitales golondrinos> permitirían incrementar la inversión privada de las empresas cuyos stock s se negocian en la bolsa. Parece que el sistema funcionó en el periodo entre $%%% y $%). "a siguiente figura  presenta la evolución de la inversión privada en la economía peruana en ese periodo en trminos nominales =en millones de nuevos soles>.

40000

35000

30000

     N      O 25000      I      S      R      E      V 20000      N      I 15000

10000

5000 Quarter

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 Year 2000

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2016

De% aneror