Costo de Capital

Semana

05

Tema según se gún SILABUS SI LABUS

Costo de Capital

Contenidos Conceptuales D efinición, Importancia, forma de calcular. calcular.    El costo de Capital: Definición,  Ell costo de capital Patrimonial: acciones comunes, acciones preferenciales:   E Definición, formas de calcularlo   Modelo de Gordon, Modelos de CAPM. Contenidos Procedimentales    Propone diferentes métodos métodos para la evaluación del costo de capital patrimonial   A  Analiza naliza y selecciona las mejores alternativas de financiamiento a largo plazo plazo

COSTO DE CAPIT CAPITAL AL DEFINICIONES    La

decisión de inversión está directamente directamente relacionada con la financiación.

   La

financiación es una de las decisiones fundamentales que la empresa

debe tomar en materia financiera.    La

tasa de corte (Descuento) es la pauta que sirve para evaluar la

conveniencia económica de una inversión.    Esta

tasa es por lo general igual al costo del capital de una empresa empresa y se

emplea para la aceptación de proyectos cuando se cumplen dos

condiciones: 

  Cuando el valor actual neto de todos los flujos de caja de un proyecto, descontados a la tasa de costo de capitales positivo.

 

Cuando la tasa financiera de rendimiento de un proyecto es mayor mayor que la tasa de costo del capital

COSTO DE CAPIT CAPITAL AL DEFINICIONES    El

costo de capital repr represent esentaa una tasa de corte par paraa la asignación de fondos fondos a

los proyectos de inversión; en teoría cuando es igual o menor que la tasa financiera de rendimiento de los proyectos se acepta el proyecto de inversión.    El

costo de capital es la tasa mínima de rentabilidad necesaria para que se

 justifique el uso de los fondos.   La

empresa evalúa como un todo, por lo tanto no es lógico asociar ninguna

forma de financiación con ningún proyecto u operación en particular.    Para

evaluar la empresa en conjunto se debe utilizar el costo conjunto del

capital (el que surge del conjunto de sus fuentes de financiamiento), y servirá como pauta de aceptación o rechazo de los proyectos de inversión.    Aunq Aunque ue

la em empr pres esaa recu recurr rraa a dife difere rente ntess fuen fuente tess para para fi fina nanc ncia iarr difer diferen ente tess

 proyectos, lo que interesa es el costo promedio de la mezcla de fuentes de financiamiento empleadas.

COSTO DE CAPIT CAPITAL AL DEFINICIONES    En

prin princip cipio, io, una inve inversi rsión ón se acepta acepta cuando cuando el rendimie rendimiento nto de la misma misma es

mayor al costo de los fondos necesarios para llevarla a la práctica. Para    Para

el empr empres esar ario io,, es muy muy impo import rtan ante te to toma marr la lass deci decisi sion ones es de in inve vers rsió ión n

adecuadas que lo lleven a lograr uno de los objetivos de la firma: maximizar el rendimiento de la misma en el tiempo.   Por

eso es necesario elaborar un mecanismo racional, que ofrezca un criterio

válido para la adopción de las decisiones de inversión de una empresa, para aceptarlas o rechazarlas. rechazarlas.    El

conc concep epto to de co cost sto o de ca capi pita tall es impo import rtan ante te en la to toma ma de de deci cisi sion ones es financieras de una empresa a pesar de las controversias que se han presentado sobre la definición del mismo.

   El

pape papell que que se asig asigna na al co cost sto o de capi capita tall cons consis iste te en ser ser un cr crit iter erio io de

aceptación aplicable a las inversiones propuestas.

COSTO DE CAPIT CAPITAL AL CALCULO DEL CPPC ((K0) Ko = CPPC K j = Costo explícit explícito o de la deuda. K = Cos Costo to de oportun oportunida idad d del acc accion ionist ista a e

T = Tasa marg marginal inal imposi impositiv tiva a X j = Rel Relación ación D/(D+ D/(D+C) C) de lar largo go plaz plazo o de la empre empresa sa X = Relaci Relación ón C/ (D+ (D+C) C) de lar largo go pl plazo azo de la empr empresa esa e

Ko = (X j ) ( K j )(1 – T) + (Xe) ( Ke)

Si K j y Ke so son n cal alcu cullados ados en ter ermi mino noss rea eale less, Ko se serrá re real al.. Si K y K so son n cal alcu cullados ados en ter ermi mino noss no nomi min nal al,, K ser será á no nomin minal al..  j

e

o