Contrôle Avril 2012 Bilan Financier Cas Madis-Electro

Analyse et diagnostic financiers ; 2ème année ; S4

EXAMEN FINAL (AVRIL 2012) ANALYSE FINANCIERE CAS MADIS-ELECTRO Le directeur de la société Madis-Electro vous confie les bilans et certains renseignements complémentaires. Il vous demande d’étudier l’évolution de la solvabilité et de la liquidité de l’entreprise lors des deux derniers exercices. ANNEXE 1 : Bilans simplifiés en (KDH) de MADIS-ELECTRO (1 KDH = 1000 dh) BILAN N N-1 Charges à répartir sur plusieurs exercices 160 160 Installations techniques, matériel et outillage 1070 1100 Matériel de transport 2340 1140 Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers 250 240 Stocks de marchandises 314 1040 Clients et comptes rattachés 1360 1086 Autres débiteurs 92 Comptes de Régularisation Actif 364 182 Trésorerie - Actif 22 480 Total actif 5880 5520 Capital social 2800 2600 Réserves 100 276 Résultat net 300 230 Subventions d’investissement 350 400 Autres dettes de financement 500 600 Fournisseurs et comptes rattachés 986 854 Autres créanciers 512 434 Comptes de régularisation Passif 108 96 Ecart de conversion-Passif (éléments circulants) 60 30 Crédits de trésorerie 164 Total Passif 5880 5520 ANNEXE 2 : Autres renseignements comptables  La société a distribué en N, 10,3 dh par action (le capital de la société est composé de 20 000 actions) sur le résultat de l’exercice N-1 et elle prévoit de distribuer en N+1 , 50% du résultat N ;    

Ecart de conversion-Passif concerne une dette sur acquisition de véhicules importés. Le stock de sécurité détenu de manière permanente : 60 000 dh ; Taux d’imposition en vigueur : 34 % Analyse par échéance des Dettes de financement Dette (fin exercice) Total Plus d’un an Moins d’un an Autres dettes de financement fin N 500 420 80 Autres dettes de financement fin N-1 600 500 100

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Analyse et diagnostic financiers ; 2ème année ; S4 Corrigé : Tableau des retraitements et reclassements de l’entreprise SOUTAL

Totaux comptables Actif fictif (Charges à répartir) Stock sécurité Dividendes prévus Subventions d’investissement Autres dettes de financement Ecart de conversion Passif Totaux financiers

A.I AC TA CP DLT DCT N N-1 N N-1 N N-1 N N-1 N N-1 N N-1 3820 2640 2038 2400 22 480 3550 3506 500 600 1830 1414 -160

-160

+60

+60

3720

2540

-60

1978

-160

-160

-150

-206

-119

-136

-60

2340

22

480

+39,6

+19,8

3161

3024

+119

+136

-80

-100

539

636

+150

+206

+80

+100

-39,6

-19,8

2020

1700

Calculs justificatifs :  Dividendes prévus : Dividendes N-1 : 10,3 x 20 000 = 206 000 Dividendes N : 50% du résultat N = 300 x 50% = 150  Subventions d’investissement : 34 % des subventions est une dette à long terme (impôt latent) En N-1 = 34% x 400 = 136 En N = 34% x 350 = 119

 Ecart de conversion Passif : on doit retrancher 66% (100- 34) des DCT et les ajouter dans les capitaux propres En N-1 = 66% x 30 = 19,8 En N= 66% x 60 = 39,6

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Analyse et diagnostic financiers ; 2ème année ; S4 BILAN FINANCIER CONDENSE :

Actif

N

N-1

Actif immobilisé

3720

2540

Actif circulant

1978

2340

22

480

5720

5360

Trésorerie -Actif Total

Evolution 46,46%

Passif

N

Capitaux propres et assimilés

-15,47% Dettes à long terme Dettes à court terme 6,72% Total

-95,42%

N-1

Evolution

3161

3024

4,52%

539

636

-15,25%

2020

1700

18,83%

5720

5360

6,72%

Calcul du FRN, BFR et trésorerie nette :

Eléments Fond de roulement liquidité = FP – AI = (Capitaux propres et assimilés –Actif immob.) BFR = AC(Hors Trésorerie) - PC(Hors Trésorerie) TN = Tresorerie Actif – Tresorerie Passif = FRN-BFR

N (3161+539)

N-1

– 3720

= - 20

(3024+636) –

2540

= 1120

1978 -(2020 – 164) 2340 – 1700 = 122 = 640 =22 – 164 = - 142 ou = - 20 – 122 = - 142

= 480 - 0 = 480 Ou = 1120 – 640 = 480

Interprétation : En N-1, le fonds de roulement net est positif. Les ressources stables financent totalement les emplois stables et dégagent un excédent de 1120. Cet excédent a financé tout le besoin en fonds de roulement (soit 640) et a permis de dégager une trésorerie excédentaire de 480. La situation financière de l’entreprise en N-1 est plutôt favorable puisque la règle de l’équilibre financier (les ressources stables doivent couvrir les emplois stables) est bien respectée. La trésorerie est très excédentaire. Chose qui laisse croire que l’entreprise ne gère pas efficacement sa trésorerie. C’est un manque important à gagner, il faut donc placer l'argent pour qu'il produise des intérêts en guise de rémunération. En N, le fonds de roulement est négatif. Les ressources stables n’arrivent donc pas à financer les emplois stables. Ceci est du en particulier à un effort important d'investissements en immobilisations corporelles (augmentation de l’actif immobilisé de 46% en N par rapport à N-1) , alors que les ressources de long terme ont connu une augmentation de 4,52% pour les capitaux propres conjuguée à un remboursement des dettes long terme (15%). Le BFR étant à son tour positif, l’entreprise a eu recours aux concours bancaires (142) pour financer 20 de fonds de roulement et 122 de besoin d’exploitation (BFR). La situation financière de l’entreprise est critique dans la mesure où la règle de l’équilibre financier n’est pas respectée. L’entreprise finance les actifs immobilisés qui sont difficilement liquidables par des ressources à court terme (concours bancaires) qui sont exigibles à tout moment. De plus, les concours bancaires sont généralement chers, font augmenter les charges d’intérêts et impactent négativement la rentabilité de l’entreprise. D’une manière générale, nous pouvons dire que la situation financière de l’entreprise a régressé en N par rapport à N-1.

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Analyse et diagnostic financiers ; 2ème année ; S4

Etude de la solvabilité : Actif net corrigé (N) = Total Actif – Total des dettes = Capitaux propres et assimilés =3161 Actif net corrigé (N-1) = 3024

Pour les deux exercice N et N-1 , l’entreprise est solvable (Actif net corrigé > 0). L’entreprise est donc capable de rembourser l’intégralité de ses dettes par la vente de tous ses actifs. Nous pouvons également calculer le ratio de solvabilité

Ratio de solvabilité =

Total de l' Actif Total des dettes

Ratio de solvabilité (N-1) =

Ratio de solvabilité (N) =

5360 = 2,29 636  1700

5720 = 2,23 539  2020

Le ratio de solvabilité étant supérieur à 1 en N et N-1, l’entreprise est donc solvable. Toutefois, nous remarquons que ce ratio a connu une légère diminution en N par rapport à N-1.

Bien que le ratio de solvabilité soit satisfaisant, il convient de calculer et analyser quelques ratios de liquidité. En effet, être solvable ne garantie pas que l'entreprise puisse faire face à ses échéances de court terme. Etude de la liquidité de l’entreprise Calcul

Ratio

Formule

Ratio de Liquidité générale

Atif Circulant  Trésorerie Actif DCT

=

Trésorerie réduite

Actif circulant - Stocks  Trésorerie Actif DCT

=

Trésorerie Actif DCT

=

Trésorerie immédiate

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N-1

2340  480 1700

= 1,66

2340 - 1040  480 1700

=1,05

480 1700

= 0,28

N =

1978  22 2020

= 0,99 =

1978 - 314  22 2020

=0,83 =

22 2020

= 0,01

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Analyse et diagnostic financiers ; 2ème année ; S4 Interprétation : Les ratios de liquidité de l’exercice N sont très satisfaisants. En effet, le ratio de liquidité générale est supérieur à 1 : l’entreprise est capable de rembourser l’intégralité de ses dettes à court terme en vendant son actif circulant, y compris la trésorerie. Le ratio de trésorerie réduite est également supérieur à 1, les créances de l’entreprise ainsi que les disponibilités (trésorerie Actif) sont suffisants pour rembourser les dettes à court terme. La trésorerie Actif permet de rembourser 28% des dettes court terme. En N, les ratios de liquidité sont nettement défavorables. Le ratio de liquidité générale étant inférieur à 1, l’entreprise n’est plus en mesure de faire face à ses engagements à court terme, donc de les rembourser. De même pour le ratio de liquidité réduite qui est également inférieur à 1 et qui prouve que les créances et la trésorerie Actif de l’entreprise ne remboursent que 83% des dettes à court terme. Le ratio de liquidité immédiate quant à lui tend vers le 0. L’entreprise court donc un risque de défaillance car il suffit qu’une petite partie de la marchandise se déprécie ou qu’un client devienne insolvable pour que l’entreprise ait de sérieuses difficultés à rembourser ses dettes. En se basant les ratios de liquidité, nous remarquons une détérioration prononcée de la liquidité de l’entreprise en N par rapport à N-1.

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