Common Stock Strategy and Analysis

TEORI PORTOFOLIO DAN ANALISA INVESTASI COMMON STOCK : STRATEGY AND ANALYSIS 

OlehKelompok:

AsgielSefionaPradanti

1310532034

Heristi Amelia

1310532020

Silvi ire!a

131053102"

Silvia #ahmi

13105310"2

$%r%sanAk%ntansi &niversitasAndalas Padang 201'

Bab 11 Saham Umum: Analisis dan Stratei (a) 11 melip%ti analisis dan strategi %nt%k memilih dan mengelola saham )iasa* investor  saham )iasa perl% hati+hati mempertim)angkan apakah mereka akan mengik%ti pendekatan aktif,  pendekatan pasif, ata% kom)inasi dari ked%an-a* .engg%nakan pendekatan pasif, investor dapat mengik%ti strategi )%-+and+hold, ata% mem)eli dana indeks -ang menir% )e)erapa indeks pasar* &nt%k pendekatan aktif, kami menganalisis alternatif %tama pemilihan saham, rotasi sektor, dan market timing* /mplikasi dari hipotesis pasar -ang efisien har%s dipertim)angkan ketika mem%t%skan pada strategi*

•

Kenali dampak kesel%r%han dari pasar saham dan portofolio* .enganalisis pro dan kontra dari pendekatan pasif %nt%k mem)ang%nse)%ah portofolio

•

saham* val%asi kritis strategi aktif terkenal %nt%k saham -ang dig%nakan oleh investor*

•

PERSPE!TIF"LOBAL

alam d%nia investasi saat ini, investor men-e)erangi per)atasansemakin )an-ak ketika mereka )erinvestasi, daninvestasi le)ih anggih* /nvestor saat ini menari per%sahaan -ang  )enar+)enar )aik -ait% per%sahaan+per%sahaan )esar dengan para pemimpin -ang inovatif, s%kses dan se)again-a* ait% per%sahaan kelas d%nia, apakah it% adalah Petro)ras di (ra!il ata%  6estle di S7iss* ampak dari kesel%r%han pasar dipergerakan saham pasar agregat tetap faktor t%nggal ter)esar men8elaskan fl%kt%asi )aikharga saham individ% dan portofolio saham* ampak dari  pasar pada setiap investor disaham )iasa meresap dan dominan, dan har%s dihargai sepen%hn-a olehinvestor %nt%k men8adi s%kses*Ketika pasar akan sangat naik, seperti -ang ter8adi dalam

 periode lima tah%n 1995+1999,ke)an-akan saham mengalamikenaikanharga -ang signifikan* emikian p%laketika pasar men%r%n ta8am, seperti -ang ter8adi di 2000+2002, ata% pada tah%n 200, se)agian )esar saham )ereaksidemikian* ;idaksedikit, investor -ang mengalami posisi sahamn -a%nhedged selam aperiode ini, akan melarikan diri dari ker%gian portofolio mereka* ampak dari pasar sangat penting %nt%k diversifikasi portofolio saham* Seperti -ang kita sekarang tah%, prinsip dasar teori portofolio adalah%nt%k diversifikasi ke se8%mlah sek%ritas* &nt%k portofolio -ang terdiversifikasi dengan )aik, pasar mer%pakan faktor dominan -ang mempengar%hi varia)ilitas kem)alin-a* .eskip%n setiap portofolio -ang di)erikan dapat meng%ngg%li pasar, portofolio saham hampir sem%a khas seara signifikandipengar%hi oleh apa -ang ter8adi pada pasar seara kesel%r%han*#isiko pasar adalah risiko -ang paling penting -ang mempengar%hi pergerakan harga %m%msaham* BUILDIN" STO#!S PORTFOLIOS

.em)ang%n Portofolio SahamKita sekarang mempertim)angkan )agaimana investor  dalam memilih saham -ang akan diselenggarakan di portofolio* /ndivid%investor sering mempertim)angkan kep%t%san investasi )erdasarkan t%8%an, kendala dan preferensi+se)agai terdiri dari d%a langkah: 1* Alokasi Aset 2* ;em%kan Se%ritalam )an-ak hal, alokasi aset adalah kep%t%san -ang paling penting di)%atseorang investor*Setelah mem)%at kep%t%san alokasi portofolio, )agian ter)esar dari kes%ksesan ata% kegagalan seorang investor*Kami akan menganggap )ah7a alokasi aset kep%t%san )erapa persen dana portofolio %nt%kmengalokasikan %nt%k setiap kelas aset seperti saham, o)ligasi, dan

tagihan+telah di)%at sehingga fok%s kami adalahhan-a pada saham )iasa*alam mem)ahas strategi kami akan mempertim)angkan pendekatan pasif dan aktif seara terpisah,mem%ngkinkan kita %nt%k fok%s* Pendekatan ini )erlak% %nt%k investor karena mereka memilih dan mengelola  portofolio saham )iasa, ata% pilih mana8er per%sahaan investasi -ang akan mengelola portofolio terse)%t atas nama mereka* ang ini %nt%k menge8ar akan tergant%ng pada se8%mlah faktor,termas%k keahlian investor, 7akt%, dan temperamen, dan -ang penting, apa -ang investorpera-a tentang efisiensi pasar* Hal ini penting %nt%k memahami logika mengapa investasi pasif ender%ng men8adi strategi -ang %ngg%l %nt%k se)agian )esarinvestor* Pertim)angan indeks portofolio kapitalisasi tertim)ang oleh investor -ang memegang hampir sem%a saham dipasar* Setiap tah%n ini  portofolioakan menghasilkan kem)ali+)erlak%, ret%rn pasar* STRATE"I PASIF :  BUY-AND-HOLD  STRATE"I

Se)%ah strategi buy-and-hold   )erarti persis )ah7a+seorang investormem)eli saham dan  pada dasarn-a menahan mereka sampai )e)erapa 7akt% mendatang %nt%k memen%hi )e)erapa t%8%an* Penekanann-a adalah pada menghindari transaksi )ia-a, transaksi kena pa8ak sering,  )ia-a penarian tam)ahan, investasi dalam 7akt% -ang diperl%kan %nt%kseara aktif mengelola  portofolio, dan se)again-a* investor pera-a )ah7a strategi terse)%t akanmenghasilkan hasil -ang )aik seperti alternatif -ang memerl%kan mana8emen aktif* Strategi )%-+and+hold )erlak% %nt%k portofolio, )agaimanap%n komposisin-a* /nvestorhar%s mem%t%skan %nt%kmem)eli saham A, (, dan *Hal ini 8%ga  penting %nt%k men-adari )ah7a investorhar%s melak%kan f%ngsi tertent%*

DANA INDE$

Peningkatan 8%mlah reksa dana dan aset dana pensi%n dapatdigam)arkan se)agaiinvestasi ek%itaspasif*

ana

diranang

%nt%k

menir%

semirip

m%ngkindengankiner8a

-ang

ditent%kan/ndeks aktivitas pasar* dana indeks m%n%l dalam menanggapi efisiensi pasar, dan mereka telah t%m)%h se)agai )%kti ketidakmamp%an dana %nt%k seara konsisten, ata% sangat sering, meng%ngg%li pasar ter%s men%mp%k* STRATE"I A!TIF :

Strategi mana8emen aktif mengas%msikan ?implisit ata% eksplisit@ )ah7a investor  memiliki )e)erapa ke%nt%ngan relatif di)andingkanpelak% pasar lainn-a* ke%nt%ngan seperti menak%p s%perioranalitis ata% penilaian keterampilan, informasi -ang %ngg%l, ata% kemamp%an ata% kesediaan %nt%k investor lain, kh%s%sn-a lem)aga, tidak dapat dilak%kan*Se)agian )esar  investor

masih

mend%k%ng

pendekatan

aktif

%nt%k

pemilihan

saham

%m%m

dan

mana8emen,meskip%n )%kti terk%mp%l dari st%di pasar -ang efisien dan diter)itkan hasil kiner8a investor instit%si* Alasan %nt%k ini adalah 8elas+potensi im)alan -ang sangat )esar, dan )an-ak  investor merasa -akin )ah7a mereka dapat menapai im)alan terse)%t)ahkan 8ika investor lain tidak )isa* Kami mem)ahas tiga komponen dari pendekatan aktif %nt%k sahamseleksi dan mana8emen*

!EA%ANAN SELE!SI

/nvestor seara aktif melak%kan analisis dan pemilihan saham+saham ter)aik -ait% saham -ang mem)erikan h%)%ngan tingkat ret%rn+risiko -ang ter)aik dis)anding alternatiflainn-a*

Pemilihan terse)%t dilak%kan dengan )erdasar pada analisis f%ndamental g%na mengetah%i  prospek saham terse)%t di masa datang* /nvestor akan mem)eli saham -ang nilai intrinsikn-a di atas harga pasar ?undervalued @ dan men8%alsaham+saham -ang nilai intrinsikn-a di )a7ah harga  pasar ?overvalued @* ;indakan investor seara aktif memilih saham lal% mem)%at kep%t%san men8%al ata% mem)eli saham tertent%, diharapkan )isa mem)erikan manfaat )agi investor %nt%k  memperoleh ke%nt%ngan dari per%)ahan harga saham -ang ter8adi* alam memilih sahan -ang ter)aik ? s%perior@, investor )isa melak%kan analisis seara individ% ata% memanfaatkan 8asa kons%ltasi analis saham* $ika investor memiliki akses informasi -ang )aik dan kemamp%an -ang  )aik dalam menganalisis saham dan memilih saham maka investor dapat melak%kan pemilihan saham seara individ%al*

SE!TOR ROTASI

alam hal ini investor )isa melak%kan d%a ara: 1* .elak%kan investasi pada saham+saham per%sahaan -ang )ergerak pada sektor tertent% %nt%k mengantisipasi per%)ahan siklis ekonomi di kem%dian hari* Hal ini dilak%kan 8ika investor -akin )ah7a s%at% saham pada setor tertent% akan mem)erikan ret%rn -ang le)ih tinggi di)andingkan ret%rn pasar* 2* .elak%kan modifikasi ata% per%)ahan terhadap )o)ot portofolio saham+saham pada sektor ind%stri -ang )er)eda+)eda, %nt%k mengantisipasi per%)ahan siklis ekonomi,  pert%m)%han dan nilai saham per%sahaan* /nvestor akan meningkatkan )o)ot  portofolion-a pada saham+saham sektor ind%stri -ang )erprospek erah dimasa datang dan akan meng%rangi )o)ot portofolion-a pada saham sektor ind%stri -ang )erprospek  k%rang )aik* Strategi aktif -ang mirip dengan pemilihan saham adalah kelompok ata% sektor rotasi* strategi inimeli)atkan pergeseran )o)ot sektor dalam portofolio %nt%k mengam)il ke%nt%ngan dari sektor terse)%t -angdiharapkan %nt%k melak%kan relatif le)ih )aik, dan menghindari ata% deemphasize sektor+sektor -ang diharapkan%nt%k melak%kan -ang relatif )%r%k* /nvestor  mengg%nakan strategi ini )ertar%h )ah7a sektor+sektor tertent% akan meng%langi kiner8a harga

mereka relatif terhadap fase saat sikl%s )isnis dan kredit*Seorang investor )isa memikirkan kelompok -ang le)ih )esar se)agai sektor terkait, pergeseran antara sikl%s 7akt%, pert%m)%han saham, dan nilai saham* Ke)erhasilan penerapan strategi rotasi ini sangat tergant%ng dari kemamp%an investor  %nt%k memahami kondisi ekonomi -ang sedang ter8adi dan 8%ga kemamp%an %nt%k meramalkan kondisi -ang sedang ter8adi* Pemahaman dan pengetah%an -ang )aik tentang siklis ekonomi akan sangat mem)ant% efektifitas penerapa strategi ini, karena k%ni strategi ini adalah )agaimana investor )isa mengantisipasi per%)ahan kondisi ekonomi -angter8adi dan mengam)il manfaat dari per%)ahan terse)%t*

Pendekatan standar dalam analisis sektor  + /nterest+sensitive stoks th: per%mahan, )ank, per%sahaan pem)ia-aan + ons%mer d%ra)le stoks th: mo)il, mesin %i, komp%ter  + apital goods stoks th: peralatan man%fakt%r  + defensive stoks th: prod%ksi pangan, min%man ringan, o)at+o)atan

%&mentum Pasar

.oment%m pasar mer%pakan saat dimana investor meng%pa-akan%nt%kmendapatkan kele)ihan pengem)alianatas saham, dengan memvariasikan persentase asset portofolio di efekek%itas* &nt%k melak%kann-a, investor )iasa mengamati grafik harga saham dari 7akt% ke7akt%, agar )isa menent%kan kapan 7akt% -ang tepat %nt%k tetap )erada di pasar saham, ata%

mem%t%skan %nt%k )erada di l%ar pasar saham saat 7akt% -ang tepat, -ait% se)el%m harga saham terp%r%k* .arket ;iming mem)erikan risiko )ah7a investor akan menim)ang mana -ang paling meng%nt%ngkan, sehingga kem%ngkinan tidak ada dalam pasar pada saat kritis, nam%n )el%m tent% -ang ditinggalkan dapat mer%gikan mereka, ata% -ang dit%8%akan mem)eri ke%nt%ngan, sehingga )ias sa8a seara signifikan dapat meng%rangi ke%nt%ngan mereka seara kesel%r%han*  RATIONAL MARKETS AND ACTIVE STRATEGY 

alam hal ini dias%msikan investor %nt%k )er)%at rasional, dan kep%t%san investasi ,sehingga mengandalkan rasional pikiran dan is% di pasar dalam mengam)il kept%san* Sedangkan strategi aktif tidaksertamerta mengam)il kep%t%san, investor mengidentifikasisaham -ang undervalued ,meskip%n tetap )er%saha %nt%k moment%m pasar dengan ke-akinan )ah7a ke%nt%ngan -ang )isa didapat* Sedangkan %nt%k teori efisien, investor )erpendapat )ah7a le)ih sedikit 7akt% har%s dikh%s%skan %nt%k analisis sek%ritas %nt%k dimas%kkan m%ngkin dalam  portofolio, dan lainn-a seperti pertim)angan meng%rangi pa8ak dan )ia-a transaksi dan mempertahankan tingkat risiko -ang dipilih dariportofolio dari 7akt% ke 7akt%*