Clase 3. Teoría Del Portafolio

La teoría del portafolio de inversiones

Dr. Guillermo L. Dumrauf  www.dumrauf.com.ar

Para una lectura detallada ver:

Dumrauf, Guillermo: Finanzas Corporativas (Alfaomega, 2010)

MERCADOS DE CAPITALES – RENDIMIENTOS HISTÓRICOS

Algunos mitos e interrogantes: ¿La bolsa es un “juego de azar” o un “casino al revés?

Mercados de capitales: rendimientos

• USA (1925-2016) • Argentina, Brasil, Colombia, Perú, Chile, México (1990-2010) • Ecuador (2006-2020)

INFLACIÓN, LETRAS, BONOS Y ACCIONES EN USA DESDE 1925 (Evolución de U$S 1 desde el final fi nal de 1925 hasta diciembre de 2016) Diferencia rendimientos: acciones vs T-Bonds: 4,4%(Larg 4,4% (Large e stoc stocks) ks) 6,4% (Small stocks)

Fuente: Ibbotson

EE.UU: rendimientos y volatilidad 1926-2010 T-Bonds

60% 50%

32,8%

40% 30%       a         i       c        n       e       u        c        e        r        F

20,1%

20% 10% 0% -10%1926

1936

1946

1956

1966

1976

1986

1996

2006

-8,3%

-20% -30% -40% -50%

USA - S&P 500 60%

52,6%

50% 40% 30% 20%

ei

10%

d

0%

n

ot mi n

e -10%1926 R

193 6

1 946

1956

196 6

19 76

19 86

1996

2006

-20% -30% -40% -50%

-43,8%

Fuente: elaboración propia en base a datos de Economatica®

-36,6%

El desvío estándar en USA 1926-1998

 Acciones compañías compañías grandes  Acciones compañías compañías pequeñas

Rendimiento  Anual promedio 13

Desvío Estándar  20,3

17,7

33,9

Bonos compañías privadas

6,1

8,7

Bonos del Gobierno

5,6

9,2

Letras del Tesoro

3,8

3,2