Cartavio Saa Analisis Economico Financiero

 

“ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO DE LA EMPRESA CARTAVIO S.A.A.”

ÍNDICE. INTRODUCCION……………………………………………………...……..…01 PRESENTACION…………………………………………………..…………...02

 

INDICE………………………………………………………………..……….…03 RESUMEN EJECUTIVO…………………………………………..………..….05

PRIMERA PARTE PARTE I: INFORMACIÓN BÁSICA EMPRESARIA EMPRESARIAL. L. 1. 1.0 0 RE REFE FER REN ENCI CIAS AS

.… .……… ………… ………… ………… ………… ………… …….. ..… …..…… ..………… …….. ..… ….07 .07

2.0 UBICACIÓN …………………………………..……….…….…….09 3.0 3.0 TIPO TIPO DE AC ACTI TIVI VIDA DAD D EM EMPR PRES ESAR ARIA IAL L …… ………… ………… ………. ….…… ………. ….…0 …09 9 4.0 ORG ORGAN ANIZA IZACIÓ CIÓN N Y AD ADMIN MINIST ISTRA RACIO CION N

..… ..…….… ….………… ……………… ………….. …...10 .10

4.1 AR AREAS EAS O U UNID NIDADE ADES S ..… ..……… …………… ……………… ………….. …...…. .….……… ………….… ….….12 .12 5.0 INF INFORMACION BASICA DEL MERCADO

……………….... ...….15 .15

5.1

DEFINICION DE DE A AR REA D DE EM ME ERCADO

.……………...….....15

5.2

DEFINICION DEL PRODUCTO O SERVICIO

5.3

DEMANDA (C (CONSUMO)

5.4

OFERTA(PRODUCCION), COMPETIDORES

5.5

ANALISIS DE LAS 4 Ps

…..……..…16

.………………….….………..……..20 ……….…...24

……………………….…………......28

5.5.1 5.5 .1 PR PREC ECIO IO

……… ……………… ……………… ……………… ………..… ..………… ……….…. .…..…. .…..... ......2 ..28 8

5.5. 5.5.2 2 PL PLAZ AZA A

…… ………… ………… ………… ………… ………… ………… ………… ………… …….… .….… .….. ...2 .29 9

5.5. 5.5.3 3 PR PROM OMOC OCIO ION N

.… .……… ………… ………… ………. ….…… ………… ………… …….. ..…. …..… .….. ..32 32

5.5.4 .5.4 PROD ODU UCTO

……… ……… ……… ……… ……… ……… ……… ……… ……… …….. ..…. …... .... ...3 .32 2

6.0 FO FOD DA

..… .…… ………….…………………………………………........ .....33

7.0 VIS VISION ION Y MIS MISION ION ……… ……………… ……………… ……………… ……………… …………… ……..… ..…...… ...…...3 ...34 4 7.1 VISI0 VISI0N N EMPR EMPRESAR ESARIAL…… IAL……………… …………………… …………………. ………...….... ..…........... .........34 ..34 7.2 MISIO MISION N EMPR EMPRESAR ESARIAL… IAL…………… ………….………… .………………….. ………..……... …….......... ........34 .34

SEGUNDA PARTE PARTE II: DIAGNÓSTICO FINANCIERO. 8.0 PRESENTA PRESENTACION, CION, ANÁLISIS E INTER INTERPRETACION PRETACION DE L LOS OS ESTADOS FINANCIEROS………………………………………………….....36 8.1. ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS.…………………….…..…..36 8.2. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO………………..…….……….38 8.3. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO…………….…..…4 PATRIMONIO…………….…..…40 0 8.4. BALANCE GENERAL…………………………………………...…..44 8.4.1 ANALISIS HORIZONTAL………………………… HORIZONTAL……………………………………....47 …………....47 8.4.2 ANALISIS VERTICAL…… VERTICAL…………………………… ……………………………….….….47 ……….….….47

2

 

9.0. ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS………………………………………………………….……....48 9.1. RATIOS O RAZONES FINANCIERA FINANCIERAS…………..……….……. S…………..……….……..…48 .…48 9.1.1. RAZONES DE LIQUIDEZ……….… LIQUIDEZ……….………………………… ……………………….…48 .…48 9.1.2. RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACION……………….…50 9.1.3. RAZONES DE ENDEUDA ENDEUDAMIENTO MIENTO O  APALANCA  APALANCAMIENTO………………… MIENTO…………………………………….…… ………………….…….……....51 .……....51 9.1.4. RAZONES DE RENTABILIDAD RENTABILIDAD…………………… …………………………...…52 ……...…52 9.1.5. RAZONES DE VALOR DE LA EMPRESA……… EMPRESA……………..…....53 ……..…....53 9.2. ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA….….………..…......54 9.3. ANALISIS DE LA SITUACION PATRIMONIAL……………….…..57 PATRIMONIAL……………….…..57 9.4. ANALISIS DE LA SITUACION ECONÓMICA……………….....…60 ECONÓMICA……………….....…60 9.5. GRÁFICOS………. GRÁFICOS………..... …………………… …………………………………………… …………………………...62 …...62 10. RENTABILIDAD, AUTOFINANCIACION, APALANCAMIENTO APALANCAMIENTO Y CRECIMIENTO CRECIMIEN TO SOSTENIDO..………. SOSTENIDO..………..………………………… .……………………………...…65 …...…65 10.1. RENTABILIDAD (EL METODO DU PONT)……………… PONT)……………….65 .65 10.2. AUTOFINANC AUTOFINANCIACION……..……………… IACION……..……………………………...…68 ……………...…68 10.3. APALANCA APALANCAMIENTO…………...………… MIENTO…………...…………………………....69 ………………....69 11. ANALISIS Y CÁLCULO DEL EBITDA……………………..…69 12. COMPARACION DE LOS RATIOS……………………...…..……...70 13. VALOR AGREGADO ECONÓMICO (VAE)…………………….…..73 14. CALCULO DEL EVA……………………………………………….…75 RESUMEN GENERAL……………………...…………………………….78 COCLUSIONES………………..…………………………………….…….78 RECOMENDACIÓN……………..…………………………………….…..79 ANEXOS

RESUMEN EJECUTIVO

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EMPRESA CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CARTAVIO S.A.A.) 

Datos Generales. Denominación: Cartavio S.A.A. Dirección: Plaza La Concordia No. 18, Centro Poblado de Cartavio, Distr istrit ito o de Sa San ntia tiago de Ca Cao, o, Prov Provin inccia de As Asco cop pe, Departamento de La Libertad. Teléfono: Central Telefax 044-432039 / 044-432089 Inscripción en Registros Públicos: Cartavio S.A.A se encuentra inscrita en la Partida Electrónica No. 11003296 de la Zona Registral N° V Sede Trujillo.



 Actividad Empresarial. Cartavio S.A.A. es una sociedad de duración indeterminada dedicada al cultivo,  transformación e industrialización de la caña de azúcar  así como a la  comercialización de los productos y sub productos derivados de su actividad   princip principal, al, como azúca azúcares res (blanca, refinada y rubia), alcoholes, alcoholes, melaz melaza, a, fibra de   bagazo etc.; por ello su actividad y objeto social se encuentran enmarcados  dentro del CIIU 1542.

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

 

Es la segunda empresa con mayor mercado en el sector azucarero en el paí país, s, sus diferent diferentes es varieda variedades des de pro produc ductos tos lo com comerc erciali ializa za en el interior del país,   así como los exporta, principalmente a Estados Unidos. Los indicadores de la  situación financiera y económica de la empresa van va n en dire direcc ccio ione ness co corre rrect ctas as,,  com omo o se mu mue estra stra en el prese resent nte e documento.

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PARTE I INFORMACIÓN BÁSICA EMPRESARIAL.

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PRIMERA PARTE PARTE I: INFORMACIÓN BÁSICA EMPRESARIAL. 1.0 REFERENCIAS. ANTECEDENTES HISTÓRICOS: La Historia de Cartavio S.A.A se remonta a 1782, año en que don Domingo Cartavio, adquirió del visitador don Baltazar de Ocampo 90 fanegadas (59.4 has.) de tierra y decide asentarse en el valle de Chicama adquiriendo más tierras en la idea de formar una hacienda importante llegando a tener, al final de sus días, 314 fanegadas (200.24has.), propiedad a la que le dio el nombre de Cartavio. Posteriormente, en 1870 Grace adquiere los fundos de Cartavio y Hacienda Arriba. Es Grace con quien la ex hacienda alcanzaría un de desa sarr rrol ollo lo impo import rtan ante te.. Al culm culmin inar ar la gu guer erra ra co con n Ch Chilile e en 18 1890 90,, la subs su bsid idia iaria ria W.R. W.R. Grac Grace e y CIA. CIA.,, de decl clar ara a tene tenerl rla a Ha Haci cien enda da Carta Cartavi vio o en propiedad, con una extensión de 910 fanegadas (606.6 has.) y un capital de 200,000 libras esterlinas. En 1917, se constituyó en lo que hoy es Cartavio, la Compañía Agrícola Carabayllo siendo uno de sus accionistas la firma W.R. Grace y CIA. En julio de 1961, los Grace modificaron la razón social de Carabayllo por Cartavio S.A. El 24 de junio de 1969, se promulgó el Decreto Ley 17716, Ley de Reforma  Agraria, con la cual se afectó los fundos pertenecientes a Cartavio S.A., perdie per diendo ndo los señ señore oress Gra Grace ce la propie propiedad dad de las tie tierra rras, s, afe afectá ctánd ndose ose también, los fundos de Chiclín, Chiquitoy, Sintuco y Salamanca, dando origen al reconocimiento oficial de la Cooperativa Agroindustrial Cartavio Ltda. Nº 39, adjudicándosele un total de 16,565 has. En la década de 1990 la Cooperativa Cartavio Ltda. 39 ingresó a la peor etapa de su historia, paralizando totalmente sus actividades fabriles entre julio de 1992 y agosto de1993 por falta de dinero para efectuar internas por el control de poder, tuvieron su reflejoreparaciones.Las en los resultadosluchas negativos que hicieron insostenible la unidad de Cooperativa Cartavio Ltda., razón por la que se acordó la separación de Chiclín, Sintuco, Chiquitoy y Salamanca. La separación de las unidades socio económicas tuvo su punto final con la prom pr omul ulga gaci ción ón del del D. D.S. S. Nº 56 56-9 -94. 4. AG de dell 6 de di dici ciem embr bre e de 19 1994 94,, estableciendo para Cartavio los predios rústicos de Cartavio, Moncada, Nazareno, Hacienda Arriba, La Victoria y otros con una extensión total de 6,567.09 has. El 13 de marzo de 1996, después de los fallidos intentos de cambiar el modelo cooperativo, el gobierno promulga el D.L. 802, “Ley de Saneam San eamien iento to Eco Económ nómico ico Fin Financ ancier iero o de las Empres Empresas as Agroin Agroindus dustri triale aless  Azucareras” y con fecha 01 de julio de1996 por decisión de la mayoría de socios, Cartavio se acoge a la Ley y decide cambiar su modelo social convirtiéndose en una Sociedad Anónima.

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La transformación fue inscrita en los Registros Públicos de la provincia de La Libertad el28 de Abril de 1997 en la Ficha N° 8305; posteriormente, la nuev nu eva a so soci cied edad ad fue fue adec adecua uada da po porr disp dispos osic ició ión n de la Le Leyy Ge Gene nera rall de Sociedades, Ley N° 26887, a la forma de Sociedad Anónima Abierta el 14 de Mayo de 1998. En Agosto de 1998 el paquete mayoritario de las acciones de Cartavio S.A.A es transferido a un nuevo socio, Azucagro S.A., momento en el cual se inicia un proceso de inversión y modernización de la empresa que colocó a la sociedad como una empresa líder en el mercado nacional en eficiencia y rendimiento. El 3 de diciembre del 2004 Cartavio S.A.A adquiere 916 hectáreas de la Empresa Agrícola Chiclín y Anexos en Liquidación y 106 hectáreas de un tercero extendiendo así su área de cultivo. El 30 de Marzo del 2006, Cartavio adquiere del Banco WieseSudameris el 43.17% dela totalidad de acreencias concursales que mantenía dicho banco en la empresa Agraria Chiquitoy S.A, y conjuntamente con la empresa Fodinsa S.A. el 42.25% del total de acreencias reconocidas, habiendo sido elegidos como Presidentes de la Junta de Acreedores. En el año año 2006 2006 se adqu adquie iere re el 33% 33% de la tota totalilida dad d de ac acre reen enci cias as concursales del Banco Interbank en la empresa Tableros Peruanos S.A. En el 2006 se capitaliza S/. 1’000,000.00 de las acreencias en Chiquitoy, obteniendo en compensación el 50% de las acciones. Otro acontecimiento resaltante del 2006, es la transferencia de 427.00 hectáreas de terreno de la Empresa Agrícola Sintuco S.A. a favor de la sociedad. El 03 de Mayo del 2007, Azucagro S.A., principal accionista de Cartavio, transfirió el total de sus acciones a Corporación Azucarera del Perú S.A., empres emp resa a perten pertenec ecien iente te al Gru Grupo po Gloria, Gloria, co convi nvirti rtiénd éndose ose en el pri princi ncipal pal ac acci cion onis ista ta En derueda Cart Cartav avio co con n del una una07.12.07, pa part rtic icip ipac ació ión nrealizó de dell 52.2 52 3% de del l tota totall de de acciones. deio bolsa se la.23% Oferta Pública  Adquisición (OPA) de acciones comunes de Cartavio, donde Corporación  Azucarera del Perú S.A adquirió 2.826.447 acciones al precio de S/. 25.92. Esta OPA, incrementó la participación de Corporación Azucarera a 65.90% del total de acciones de la empresa. Asimismo, en los año 2008 y 2009 se adqu dquirie iriero ron n 3’0 ’04 49,2 ,230 30 y1’ 1’3 350,2 50,254 54 acc accio ione ness en rue ueda da de bol olsa sa,, respectivamente, incrementando su participación al 87.17% del total de acciones. En Junta Obligatoria Anual del 28.03.08, se acordó la modificación de la denominación social de Complejo Agroindustrial Cartavio S.A.A a Cartavio S.A.A.

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

 ANÁLISIS DE LOS ACCIONISTAS. ACCIONISTAS. La empresa Cartavio emite acciones en la Bolsa de Valores de Lima. El capital social está representado por 20 675,896 acciones comunes de 10 PEN como valor nominal. Corporación Azucarera del Perú S.A., perteneciente al Grupo Gloria S.A., es el principal accionista con el 87.17% del capital social. El 12.83% restante estás distribuido entre 1,377 accionistas, cada uno con una participación menor al 1%.

2.0

UBICACIÓN GEOGRÁFICA. 

Perfil General de la Empresa  Ubicación:

Oficinas corporativas y planta en Acope, La Libertad, Perú.  Industria: Agroindustrial (Azucarera).  Descripción: La compañía cultiva e industrializa la caña de azúcar y comercializa los productos y subproductos.  Productos y Servicios: Azúcar rubia y blanca, alcohol rectificado, miel, melaza y bagazo.  Dirección de Internet: http://www.complejocartavioc http://www.complejocartaviocom.pe om.pe



Datos Generales.   Denominación:

Cartavio S.A.A.  Dirección: Plaza La Concordia No. 18, Centro Poblado de Cartavio, Distrito de Santiago de Cao, Provincia de Ascope, Departamento de La Libertad.  Teléfono: Central Telefax 044-432039 / 044-432089  In Insc scrip ripci ción ón en Regi Regist stro ross Públ Públic icos os:: Ca Carta rtavi vio o S.A. S.A.A A se en encu cuen entr tra a inscrita en la Partida  Electrónica

3. 3.00

No. 11003296 de la Zona Registral N° V Sede Trujillo.

TIPO IPO DE DE ACT ACTIV IVID IDAD AD EM EMP PRES RESARIA ARIAL L. 

 Actividad Empresarial. Empresarial. Cartavio S.A.A. es una sociedad de duración indeterminada dedicada al cultivo, transformación e industrialización de la caña de azúcar así como a la comercialización de los productos y sub productos derivados de su actividad principal, como azúcares (blanca, refinada y rubia), alcoholes, melaza, fibra de bagazo etc.; por ello su actividad y objeto social se encuentran enmarcados dentro del CIIU 1542.

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4. 4.00

OR ORGA GANI NIZA ZACI CIÓN ÓN Y AD ADMI MINI NIST STRA RACI CION ON..

  ADMINISTRACIÓN.

CUADRO N° 01 • EL DIRECTORIO El Directorio de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 estaba conformado por: PRESIDENTE VICE–PRESIDENTE SECRETARIO

Vito Modesto Rodríguez guez Rodríguez guez Jorge Columbo Rodríguez guez Rodríguez guez Claudio Jose Jose Rodríguez guez Huaco

ELABORACIO N PROPIA.

Grado de vinculación vi nculación entre los lo s Directo Directores res : Los Señores Jorge Columbo Rodríguez Rodríguez y Vito Modesto Rodríguez Rodríguez tienen un grado de vinculación por consanguinidad en Segundo Grado, mientras que el Señor Claudio José Rodríguez Huaco tiene un grado de vincul vin culaci ación ón por por co consa nsangu nguini inidad dad en primer primer gra grado do res respec pecto to al Señor Señor Jorge Jorge Columbo RodríguezRodríguez Rodríguez. Se y de tercerque grado respecto a al Señor Vito Modesto Rodríguez precisa, ninguno de los Directores es cons co nsid ider erad ado o como como in inde depe pend ndie ient nte, e, asim asimis ismo mo qu que e el Sr. Sr. Jo Jorg rge e Co Colu lumb mbo o Rodríguez Rodríguez, ejerce el Cargo de Gerente General de la Sociedad. CUADRO N° 02

PLANA GERENCIAL La plana Gerencial de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 esta conformado por: JORGE COLUMBO RODRIGUEZ RODRIGUEZ

GERENTE GENERAL

APODERADO GENERAL JOHN ANTHONY CARTY CHIRINOS CON FACULTADES DE REPRESENTACION SUB-GERENTE ROBERTO VERNER FOULKES GENERAL / GERENTE AGUAD LEGAL GERENTE DE PABLO BERDEJO DECOURT ADMINISTRACION Y FINANZAS GERENTE DE RECURSOS EDGARDO HUALLANCA SALINAS HUMANOS SUPERINTENDENTE DE HUMBERTO MENDIZABAL LOZADA FA FA BRICA WALTE ALTER R EL ELOY OY CULQ CULQUI UI CARRE ARRERA RA

CONTAD NTADOR OR GENER ENERAL AL

Desde Mayo del 2007. Desde el 12 de febrero de 2004. Desde Marzo de 2004 Gerente Legal y desde Agosto de 2007 Sub Gerente General Desde Setiembre de 2009 hasta Agosto de 2011. Desde Agosto de 2010 hasta Agosto de 2011. Desde Setiembre de 2009 De Desd sdee Octub tubre de 200 2007.

ELABORACIO N PROPIA. 

GRUPO ECONÓMICO Y ACCIONISTAS

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Estructura accionaria:  Accionistas con porcentaje porcentaje mayor al 5% o mayor mayor del Capital Social: CUADRO N° 03 Accionista % Grupo Econo mico Nac. Corporacion Perteneciente al Grupo Azucarera Azuc arera del Peru Peru 87.17% Peru S.A. Gloria S.A. FUENTE: Memoria 2011 CARTAVIO S.A.A.

 Acciones con derecho derecho a voto: CUADRO N° 04

RANGO MENOR AL 1% ENTRE 1%-5% ENTRE 5%-10%

N° DE ACCIONISTA PORCENTAJ S E 1344 11.79% 1 1.03% 0 0.00%

MAYOR AL 10% 1 87.17% TOTAL 1346 100% FUENTE: Memoria 2011 CARTAVIO S.A.A. GRÁFICA N° 01 NÚMERO DE ACIONISTAS Y PORCENTAJE 12% 1%

1344 1 0 1

87%

Corporación Azucarera del Perú S.A, principal accionista de Cartavio con el 87.17% del capital social, es una empresa perteneciente al Grupo Gloria S.A, uno de los pri princi ncipa pales les Gru Grupos pos Económ Económico icoss de nu nuest estro ro país. país. Cor Corpor porac ación ión  Azucarera del Perú S.A. y Cartavio S.A.A. poseen en conjunto, la participación mayoritaria de acciones de la Empresa Agrícola Sintuco S.A., sociedad cuya actividad principal consiste en el cultivo de caña de azúcar.

10

 

En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 25 de Marzo del 2011 se acordó la entrega de dividendos por un monto de S/.74’055,000.00 (Setenta y cuatro millones cincuenta y cinco mil y 00/100 Nuevos Soles) correspondientes al periodo económico2010, los cuales fueron entregados en efectivo el 13 de Mayo de 2011.

4.1 AREAS O UNIDADES. 

RECURSOS RECUR SOS HUMA HUMANOS NOS

• FUERZA LABORAL. CUADRO N° 05  

ADM. Y FINANZA S

AUDITORIA Y GESTION DE CALIDAD

CAMPO

PRODUCCIO N AZUCAR

PRODUCCIO N ALCOHOL

GERENCI A GENERAL

COMERCIA L

LEGAL

RECURSOS HUMANO S

LOGÍSTICA

SERVICIOS AGRÍCOLAS

PROYECTO S

TOTAL 2011

TOTAL 2010

CONTRATADOS

12

1

166

98

7

9

4

3

30

10

233

0

573

559

ESTABLES

12

10

280

303

16

33

4

8

60

32

207

1

966

972

TOTAL COLABORADORES

24

11

446

401

23

42

8

11

90

42

440

1

1539

15 1531

FUENTE: MEMORIA 2011

REMUNERACIONES,, COMPENSACIONES Y PRESTACIONES REMUNERACIONES En el año año 2011 2011 Ca Cart rtav avio io cump cumplilió ó con con el pa pago go de toda todass la lass ob obliliga gaci cion ones es laborales en forma oportuna y de acuerdo a Ley. Como todos los años, en Abril dell 2011 de 2011 Ca Cart rtav avio io re repa parti rtió ó ut utililid idad ades es en ba base se a lo loss ex exito itoso soss resu resulta ltado doss econó ec onómic micos os obt obteni enidos dos en el eje ejerci rcicio cio 2010 por un mon monto to de S/. S/.10, 10,640 640 mil nuevos soles, siendo ésta la mayor cantidad repartida en su historia. Dado que la seguridad de nuestros colaboradores es primordial para la empresa, Cartavio cumple con la coberturabeneficio del SEGURO VIDA LEY desde ellegal primer de trabajo tr abajo de sus colaboradores, que supera la exigencia quedía prescribe su obligatoriedad a partir de los cuatro años de servicio. RELACIONES LABORALES Las relaciones laborales se desarrollan bajo un marco de mutuo respeto y cooperación entre la empresa, sus colaboradores y el sindicato; se programan mensualmente reuniones de trabajo y visitas de campo a fin de mantener la comunicación directa y revisar diversos aspectos relacionados con el bienestar  de nuestros colaboradores.

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Negociación Colectiva La Empresa cumplió en su totalidad con los acuerdos del Convenio Colectivo suscrito en el año 2010; entre ellos el incremento al sueldo básico de S/. 120.00 nuevos soles el cual fue otorgado en dos armadas: S/.50.00 nuevos sole so less en no novi viem embr bre e 2010 2010 y S/.7 S/.70. 0.00 00 nu nuev evos os so sole less en no novi viem embr bre e 20 2011 11..  Asimismo, un bono por por cierre por S/. 1,500nuevos ssoles oles en febrero 2011. 

BIENESTA BIEN ESTAR R SOC SOCIAL IAL

Con la finalidad de brindar espacios de diversión y recreación a nuestros colaboradores, en el mes de marzo del 2011 se realizó el primer encuentro deportivo de fulbito y vóley mixto; y en el mes de octubre la primera gymkana in inte terr - ge gere renc ncia ias; s; es espa paci cios os lleno llenoss de aleg alegrí ría a y sa sana na comp compet eten enci cia a do dond nde e nuestros colaboradores participaron con entusiasmo ofreciendo su máximo esfuerzo y rendimiento apoyados por una multitudinaria barra de compañeros. Se contó con la participación de las Gerencias de Fábrica, Campo, Servicios  Agrícolas y Recursos Humanos - Administración. Teniendo en cuenta que la cultura es un instrumento formativo y dada la excelente calidad y variedad de platos típicos con los que cuenta nuestro Perú, en el mes de julio se desarrolló la Segunda Feria Gastronómica, destacándose la participación de nuestros colaboradores y sus familias, que hicieron gala de sus dotes culinarias en una autenticidad de sabores que vuelve única a nuestra cocina peruana. En Nav Navida idad d nuestr nuestros os colabo colaborad radore oress par partic ticipa iparon ron en el tercer tercer con concur curso so de naci na cimi mien ento toss reno renova vand ndo o lo loss valo valore ress es espi piri ritu tual ales es y la un unió ión n frate fratern rna a en entr tre e compañeros. El entusiasmo y la creatividad reinaron en cada área, resultando ganadores en la categoría Nacimiento Decorativo el área de Maestranza y en la categoría Nacimiento Vivo el anexo Chiclín. Y como la navidad es de los niños, la celebramos con hijoscon de nuestros colaboradores, llevandoena cabo el primer también concurso delos dibujo el tema “Dibujando mi navidad familia”; participando más de 50 niños y a través de un “Show Navideño” en el que la alegría, sorpresas y diversión no se hicieron esperar; fueron 1022 regalos entregados a los hijos de nuestros colaboradores como parte de la gran familia Cartavio. 

SALUD SALU D OCU OCUPACI PACIONAL ONAL

En el año 2011 se realizaron distintas campañas de salud con la finalidad de sensibilizar y adoptar una actitud preventiva ante las enfermedades. Los temas de salud que se dieron a través de campañas fueron: Campaña Ergonómica y Contra el Alcoholismo y Drogadicción:

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Realizada en el mes de febrero y marzo respectivamente, a través de charlas brindadas por especialistas del CEPRIT-ESSALUD a todos los trabajadores de Camp Ca mpo, o, Fa Fabr bric ica, a, Se Serv rvic icio ioss Ag Agrí ríco cola lass y Ad Admi mini nist stra raci ción ón,, es esta tabl blec ecie iend ndo o reco recome mend ndac acio ione ness mé médi dica cass er ergo gonó nómi mica cass orie orient ntad adas as a la prev preven enci ción ón de enfermedades y/o lesiones, efectos negativos para el bienestar del trabajador  en el dese desemp mpeñ eño o de sus sus la labo bore ress y la lass repe reperc rcus usio ione ness de dell al alco coho holilism smo o y drogadicción en el estado emocional, familiar y laboral. Feria de Salud:  Llevada a cabo en el mes de mayo, brindándose distintos

servicios a disposición de todos los trabajadores y sus familiares. Entre los servicios brindados fueron los de medicina general, ginecología, psicología, fisioterapia, nutrición, control del niño sano, podología, programa del adulto mayo ma yorr y prog progra rama ma de enfe enferm rmed edad ades es in infe fect ctoc ocon onta tagi gios osas as.. Ca Camp mpañ aña a de Vacunación: En el mes de enero se inicio la campaña de vacunación contrala Hepatitis B, dirigido a todos los trabajadores de la empresa con el objetivo de garant gar antiza izarr la calid calidad ad de vida vida de los trabaj trabajado adores res med median iante te acc accion iones es que disminuyan la morbi-mortalidad por esta enfermedad. Carnet Sanitario: En el mes de junio del 2011, se gestionó carnet sanitario para 118colaboradores del área de envasado, centri riffugación, mantenimiento elaborac ración e instrumentación; a fin de que ellos puedan contar con un documento que les permitan certificar que reúnen las condiciones de salud necesarias para poder  tener contacto directo con el producto terminado. Cump mplie liend ndo o co con n su la labo borr de prev preven enci ción ón en sa salu lud d Evaluaciones Médicas:  Cu ocupacional, nuestra empresa llevo a cabo en el mes de Febrero la evaluación médica méd ica ocupac ocupacion ional al anual anual a tod todos os sus co colab labora orador dores, es, con el objeti objetivo vo de impulsar el concepto de la prevención como una herramienta para lograr  mejores condiciones de trabajo e incrementar los niveles de efectividad y ef efic icie ien ncia de lo loss tr tra aba baja jado dore res, s, dic icha ha evalu valuac ació ión n ben enef efic ició ió a 1,27 1,276 6 colaboradores, lo que equivale al 96.23% del total. 

COMERCIA COME RCIALIZA LIZACIÓN CIÓN

Los ingresos por ventas obtenidos en el año 2011 fueron de S/. 401,718 mil que representa un incremento de S/. 39,584 mil o 11% respecto a las ventas registradas el año anterior que fueron de S/. 362,134 mil. Los mayores ingresos se deben principalmente a la mejora de los precios del azúcar en el mercado interno y externo que se han mantenido constantes durante todo el ejercicio 2011.Las ventas de azúcar en el año 2011 fueron de 159,951 toneladas, menor  en 5,029toneladas o 3.05% respecto a las ventas del año anterior que fueron de 164,980toneladas de azúcar. Las ventas de alcohol del año 2011, fueron de 16’146,608 litros de alcohol, similar a las ventas del año anterior que fueron de 16’318,204 litros de alcohol.

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

GESTION GEST ION D DE E CALIDAD CAL IDAD

El año 2011, fue el año de la consolidación de Cartavio como establecimiento de elab elabor orac ació ión n de pr prod oduc ucto toss de alta alta ca calilida dad d e in inoc ocuo uoss pa para ra el cons consum umo o humano. Para alcanzar este objetivo, Cartavio sometió todos sus procesos productivos y administrativos a la rigurosa evaluación de la certificadora SGS dell Pe de Perú rú con con el pr prop opós ósitito o de obte obtene nerr la lass cert certifific icac acio ione ness de ca calilida dad d e inocuidad.Fruto de un arduo Plan de Trabajo que comenzó en el año 2010, se lograron obtener las certificaciones ISO9001:2008 (azúcar y alcohol) é ISO 22000:2005 (azúcar) a principios del mes de Enero (5-7) y Febrero (7-8) del 2011. Se logró nuevamente la habilitación sanitaria de la fábrica de azúcar y la validación de su Plan HACCP (HazardAnalysis and Critical Control Points) desarrollado para este fin, lo cual estuvo a cargo de DIGESA, ente autorizado del Ministerio de Salud.Con estas acreditaciones, Cartavio ha podido tener  acceso como proveedor dentro del exigente mercado de la industria que tiene al azúcar blanca y refinada como insumo principal, citando entre ellos a Nestlé, Lindley, etc. Asimismo, ha recibido importantes auditorías de parte de clientes muy exigentes como Coca-Cola, Alicorp, Molitalia, KraftFoods, etc. Finalmente, el área de Gestión de Calidad viene trabajando también en la consolidación de la documentación para la implementación de un Sistema de Producción Agrícola (SPA) para las áreas de Campo y Servicios Agrícolas. También hemos asumid ido o el compromiso de im imp ple lem mentar toda la documentación necesaria para desarrollar un Sistema de Gestión Ambiental, paralelamente al seguimiento de la implementación total de los Programas de  Adecuación del del Medio Ambiente (PAMA).

5. 5.00

IN INFO FORM RMAC ACIO ION N BASI BASICA CA DE DEL L MERC MERCAD ADO. O. 5.1 DEFINICION DEFINICION DE A AREA REA DE M MERCA ERCADO. DO.

CUADRO N° 06 EMPRESAS

2009

2010

2011

Crecimiento 2010 vs 2009

Crecimiento 2011 vs 2010

CASA GRANDE

233,446

21.90%

247,526

24.30%

257,276

24.90%

6.00%

3.90%

CARTAVIO

159,286

15.00%

155,145

15.30%

154,507

15.00%

-2.60%

-0.40%

PARAMONGA

134,970

12.70%

129,475

12.80%

120,095

11.60%

-4.10%

-7.20%

LAREDO

126,025

11.80%

116,778

11.50%

124,124

12.00%

-7.30%

6.30%

TUMAN

105,571

9.90%

100,900

9.90%

96,784

9.40%

-4.40%

-4.10%

PUCALA

102,335

9.60%

95,191

9.90%

83,681

8.10%

-7.00%

-12.10%

POMALCA

93,850

8.80%

85,595

8.40%

79,668

7.70%

-8.80%

-6.90%

SAN JACINTO

59,134

5.60%

67,928

6.70%

80,112

7.80%

14.90%

17.90%

 ANDAHUASI

38,679

3.60%

12,324

1.20%

32,097

3.10%

-68.10%

160.40%

CHUCARAPI

5,667

0.50%

4,059

0.40%

3,467

0.30%

-28.40%

-14.60%

 AZUCARERA DEL NORTE

5,538

0.50%

0

0.00%

0

0.00%

0.00%

0.00%

1,064,501

100%

1,014,921

100%

1,031,811

100%

-4.70%

1.70%

TOTAL NACIONAL

Fuente: Minag MERCADO PERUANO DEL AZÚCAR.

14

 

Durante el año 2011 la producción nacional de azúcar creció en 1.7%, respecto al año2010, debido principalmente a la mayor producción de tres empresas; Casa Grande S.A.A, Agroindustrias San Jacinto S.A.A y Empresa Agraria  Azucarera Andahuasi S.A.A, entre otros, revirtiéndose así el decrecimiento observado el año pasado. Este nivel de producción obtenido en el 2011 cubre casi totalmente la demanda interna, obteniéndose de este modo el objetivo de seguridad alimentaria. A continuación el detalle de las producciones de las diversas empresas que son competidores. GRÁFICA N° 02

Habiendo trabajado en dos templas el rendimiento final del año fue 107.50 kilos de azúcar comercial por tonelada de caña incluyendo el azúcar equivalente en miel B, resultado ligeramente menor que lo obtenido el año 2010 (109.6 kilos). En el mes de agosto el mantenimiento de nuestra planta mostró sus frutos al superar records de producción del año 2009 y 2010, alcanzando una molienda de 179,582 toneladas de caña y logrando envasar 357,824 bolsas de azúcar en un mes, resaltando con ello el potencial que aún nuestra planta tiene por  aprovechar.

5.2 DEFINICION DEFINICION DEL P PRODUC RODUCTO TO O SERV SERVICIO. ICIO. La act ctiv iviida dad d eco conó nóm mic ica a de este este com ompl ple ejo con onssis iste te en el cul ultitivvo e industrialización de la caña de azúcar, así como la comercialización de los productos y subproductos derivados de su actividad principal. Cartavio produce azúcar, que representa el 88.5% de las ventas y el restante 11.5% corresponde a las ventas de melaza, alcohol y bagazo. FUENTE: Memoria 2011.

15

 

El comple complejo jo actual actualmen mente te ela elabor bora a azúcar azúcar rubia rubia y bla blanca nca par para a el consu consumo mo doméstico e industrial, siguiendo parámetros internacionales de calidad en sus procesos. Su producción es comercializada en el mercado interno y también les permite exportar azúcar a granel a otros mercados como el norteamericano. Dentro de sus operaciones fabriles también se tiene ti ene la producción de alcohol y, se puede señalar, que Cartavio es el único ingenio en el Perú que cuenta con instalaciones para la producción de etanol.  Actualmente exporta alcohol etílico a mercados como el europeo y próximamente se producirá alcohol anhidro (etanol), destinado a reemplazar los combustibles. Cartavio cuenta con 11 000 hectáreas cultivadas que se suman a las propiedades de la Empresa Agroindustrial Casagrande S.A.A., Sintuco S.A. y Ch Chiq iqui uito toyy S.A. S.A.,, colo colocá cánd ndos ose e el Gr Grup upo o Glor Gloria ia co como mo el prim primer er grup grupo o agroindustrial del Perú. CAMPO Y SERVICIOS AGRÍCOLAS: • MOLIENDA ANUAL Cartavio S.A.A., al cierre del año 2011, cuenta con 7,932.32 hectáreas brutas. De las cuales 6,573.73 ha. se encontraba con cultivo de caña de azúcar. Durante todo el año2011 se han logrado sembrar 702.10 ha de caña.Asimismo en el 2011, hubo un incremento en la producción de caña propia de 13.59%con relación al 2010, lográndose una cosecha de 793,031.63 ton de caña de las cuales el96.91% se procesó en nuestro ingenio, no obstante que la superficie cosechada solo registro un aumento de 0.71 % respecto al año 2010. • RENDIMIENTO DE CAMPOS PROPIOS CUADRO N° 07 INDICADOR TCH

2011

2010

165.15 146.42

VARIACIÓN 12.79%

TCHM

9.63

8.99

7.11%

EDAD

17.14

16.28

5.30%

%Sacarosa

12.98

12.9

0.64%

FUENTE: Memorias2011CARTAVIO S.A.A.

Con relación al año 2010 el rendimiento de toneladas de caña por hectárea (TCH) se incrementó en 12.79% al igual que las toneladas de caña por  hectár hec tárea ea mes (TC (TCHM) HM) aum aument entó ó en 7.1 7.11%, 1%, mie mientr ntras as que el por porcen centaj taje e de Sacarosa registró un aumento de0.64%.

16

 

El aporte de caña de terceros registro una disminución de 8.26% debido al incremento de producción de los campos propios. GRÁFICA N°03 120.00%

100.00%

80.00%

47.83%

53.66%

59.12%

 

54.49% TERCEROS

60.00%

CAÑA PROPIA 40.00% 52.17% 20.00%

46.34%

40.88%

 

45.51%

0.00% 200 8

2009

201 0

20 11

FUENTE: Memoria Cartavio S.A.A. 2011.

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA  A continuación se brindan algunos alcances sobre actividades específicas desarrolladas durante el ejercicio 2011:

1. Se ejecutó un plan de contingencia para estiaje crítico pronosticado, de acuerdo al siguiente detalle: 1. 1.1 1. Uso adec ecu uad ado o de dell Rec Recurs rso o Hídri ídricco en bas ase e a Pr Prio iori rid dades ades deter de termin minad adas as en seg según ún Cri Criter terios ios agr agronó onómic micos, os, dis dismin minuye uyendo ndo el impacto de la falta de agua en el Área Bajo Cultivo. 1.2.. Se instal 1.2 instalaro aron n 1878.8 1878.83 3 hec hectár táreas eas con man mangas gas inc increm rement entand ando o la eficiencia de conducción del recurso hídrico, para ello se compraron 248,000 metros de mangas con accesorios. 1. 1.3.Man 3.Mante teni nimi mien ento to Ma Manu nual al (4 (48, 8,77 775m 5m.) .) y Me Mecá cáni nico co (26, (26,76 768 8 m. m.)) de canales principales y laterales, mejorando la captación de agua y disminuyendo las pérdidas por conducción. 1.4. Se habilitaron los reservorios de Moncada (15,000 m3) y Cartavio 26 (2 (27 7,0 ,000 00m3 m3)) lo que pe perm rmititió ió Reg egul ular ar el cauda udal de entre ntreg ga, optimización del recurso hídrico e incrementar su eficiencia a través del riego diurno. El aumento de eficiencia de riego y administrativa registró un incremento de hasta un 15%.

17

 

1.5. Se concientizó al personal para el uso adecuado de los Recursos Prod Produc uctitivo vos, s, po polílítitica cass es esta tabl blec ecid idas as po porr la Su Supe perin rinte tend nden enci cia a y Gerencia de Campo.

2. Con la finalidad de un control y supervisión integral de los campos se construyeron 30puentes rústicos interconectando Anexos y Divisiones. 3. Recuperación y Ampliación de áreas de cultivo en un total de 19.71ha. 4. Capacitación Teórica y Práctica en el manejo de riego en el cultivo de caña de azúcar de los colaboradores de campo logrando obtener un mejor desempeño en sus funciones e identificándose con su labor en la Empresa. 5. Se culminó el Sistema de Producción Agrícola (SPA) el cual consta de: 5.1.. Proce 5.1 Procedim dimien ientos tos:: Don Donde de se han defini definido do los proces procesos os de tra trabaj bajo o desarrollados en la Gerencia de campo desde la programación hasta la ejecución mediante diagramas de flujo, estableciendo sus plazos, recursos a emplear y las responsabilidades. En estos documentos se han especificado lo indicadores de cada proceso que servirán como base para la implementación de un Balanced Score Card. 5.2.Instructivos: Documentos donde se explican algunas metodologías de operación para una actividad específica. 5.3.Formatos 5.3. Formatos y registros: Son los documentos sobre sobre los que se anota los resu resultltad ados os de ac actitivi vida dade dess re real aliz izad adas as.. Co Con n es este te si sist stem ema a de producción agrícola nos estamos preparando para la obtención de futuras certificaciones ISO. SERVICIOS AGRICOLAS Gestionamos la cadena de abastecimiento de caña a través de las operaciones de corte, alce y transporte de 6,500 toneladas de caña día, permitiendo con ello cubr cu brir ir de fo form rma a so sost sten enid ida a y ef efic icie ient nte e la de dema mand nda a de ca caña ña de nu nues estr tro o in inge geni nio. o.Du Dura rant nte e el año año 2011 2011 la flot flota a de tra trans nspo port rte e prop propia ia al alca canz nzó ó un una a producción de 1’152,723TM, 11.61% más respecto al 2010, el incremento se debe deb e pri princi ncipal palme mente nte a las me mejora jorasen sen la ope operac racion iones es y dis dispon ponibi ibilid lidad ad de maquinaria.Asimismo, se continuó con los servicios de maquinaría para la preparación de tierras, labores de cultivo en campo, servicios varios en fábrica, áreas administrativas, transporte de alcohol, bagazo, y vinaza. Se gestionó el mantenimiento de 356 equipos entre maquinaria pesada, liviana e implementos agrícolas.

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Durant Dura nte e el 2011 2011 se co cont ntin inuó uó en el mejo mejora rami mien ento to de lo loss proc proces esos os de mantenimiento, basados en el modelo del sistema SAP-PM, se implementó el ta tallller er con con nuev nuevas as he herr rram amie ient ntas as y equi equipo pos, s, as asíí co como mo se fort fortal alec ecie iero ron n la lass competencias de los mecánicos. Se reforzaron los planes de mantenimiento enfocados en el mantenimiento preventivo. En el 2011 se continuó con la inversión en nueva maquinaria, vehículos livianos e implementos, esto incrementó nuestra capacidad instalada de equipos en gener enera al en un1 un10%. 0%. Con esta esta in inve vers rsió ión n tam tambi bié én se han han adq dqu uir irid ido o 3 cosechadoras de caña de azúcar, iniciando el proceso de mecanización de la la labo borr de co cort rte e de caña en nu nues estr tro o in ing genio enio ob obte ten nie iend ndo o un 4.17% .17% de participación de dichos equipos en la cosecha.

5.3 DEMAND DEMANDA A (CONSU (CONSUMO) MO).. CONSUMO MUNDIAL: La producción mundial de azúcar ha exhibido una tendencia creciente, con alguna volatilidad, a lo largo de las últimas dos décadas. El consumo de azúc az úcar ar,, en camb cambio io,, ex exhi hibe be una una ma mayo yorr co cons nsis iste tenc ncia ia en su crec crecim imie ient nto, o, aumentando de manera ininterrumpida ida durante todo el periodo cubierto.Durante la mayor parte del periodo 1995-2004, la producción anual ha excedido el consumo, lo que ha resultado en una acumulación de inventarios. Loss ma Lo mayo yore ress de desf sfas ases es entr entre e cons consum umo o y prod produc ucci ción ón de az azúc úcar ar se han han registrado en los años 2005 y 2009. El consumo per cápita de azúcar también ha crecido a lo largo del periodo, si bien lo ha hecho de manera irregular. El consumo per cápita alcanzó un máximo de 24,5 kg. en el 2008 y disminuyó a 23,9 kg. el año siguiente. Las expor ex portac tacion iones es mun mundia diales les de azúca azúcarr ha han n ven venido ido crecie creciendo ndo con un mayor  mayor  dinami din amismo smo (3,6% (3,6% anu anual al en promed promedio) io) que la produc producció ción n (1, (1,7% 7% pro promed medio io anual). En consecuencia, el porcentaje que se exporta de la producción mundial ha crecido a lo largo de las últimas dos décadas, pasando de 24% en 1991 a 33% en 2009. Los catorce princ principales ipales productores de de azúcar que hac hacen en parte de la muestra (Brasil, Australia, Guatemala, Tailandia, Colombia, México, Filipinas, la Unión Uni ón Eur Europ opea, ea, Rusia, Rusia, Pakist Pakistán, án, Estado Estadoss Unidos Unidos,, Chi China, na, Ind India ia y Tur Turquí quía) a) repr repres esen enta taro ron n el 80,7 80,7% % de la pr prod oduc ucci ción ón mu mund ndia iall y el 65% 65% de dell co cons nsum umo o mundial en el 2009. Brasil es el mayor productor de azúcar en el mundo (22% de la producción mundial), seguido por la Unión Europea (11%), India (10%) y China (9%). Luego le siguen Tailandia y Estados Unidos con el 5%, México con el 4% y Australia con el 3%.

19

 

El re rest sto o de pa país íses es en la mues muestr tra, a, Ru Rusi sia, a, Pa Paki kist stán án,, Tu Turq rquí uía, a, Co Colo lomb mbia ia,, Guatemala y Filipinas, tienen participaciones cercanas al 2%. Colombia es el doceavo mayor productor y consumidor de azúcar en el mundo. En cuanto a la vocación exportadora, Colombia representa un caso intermedio entre el grupo de los catorc catorce e pa paíse ísess esc escogi ogidos dos.. Brasil Brasil,, Austra Australia lia,, Gua Guatem temala ala y Tai Tailan landia dia orientan más del 60% de su producción a las ventas externas, mientras que el re ressto de paí aíse sess tien tiene e ex expo port rta acio ione ness qu que e no supe pera ran n el 20% de su suss produc pro duccio ciones nes res respe pecti ctivas vas.. Col Colom ombia bia,, en cam cambio bio,, col colocó ocó en 20 2009 09 un poc poco o menos del 41% de su producción en los mercados internacionales. La polít polític ica a ar aran ance cela lari ria a azuc azucar arer era a to toma ma di dist stin inta tass form formas as en lo loss ca cato torc rce e principales productores. Brasil, China, Colombia, Filipinas, Guatemala, India, Pakist Pak istán án y Tur Turqu quía ía uti utiliza lizan n un ara aranc ncel el advalo advalorem rem.. Po Porr otr otro o lad lado, o, Est Estado adoss Unidos, México y la Unión Europea utilizan aranceles específicos. Tailandia y Rusia utilizan un sistema mixto, mientras que Australia no tiene aranceles sobre la importación de azúcar. Todos los aranceles fueron convertidos a sus equiva equ ivalen lentes tes adad-val valore orem m par para a poder poder realiz realizar ar una compar comparaci ación ón ent entre re ell ellos. os. Varios países suelen diferenciar los aranceles entre azúcar crudo y azúcar  blanco. La Unión Europea también hace una para distinción entre los un diferentes usos del azúcar. Por ejemplo, el azúcar crudo refinar tiene tratamiento arancelario diferente a los demás azúcares crudos. CUADRO N° 08 Clasif Cla sifica icació ción n de países países según según tip tipo o de arancel arancel (ar (aranc ancel el ad-valo ad-valorem rem NMF entre entre paréntesis, diciembre de 2010)  Arancel específico  Arancel (equivalente a adSistema mixto Sin arancel advalorem valorem) Brasil (16%) Estados Unidos (47%) Tailandia (15%) Australia (0%) China (50%) México (47%) Rusia (45%) Colombia (0%) Unión Europea (79%) F Giulipaitneamsa(l3a9(% 20)%) India (60%) Pakistán (18%) Turquía (81%) Fuente:: OMC, US Trade Commission, Fuente Commission, CEE. Aranceles Aranceles nominales o de nación más favorecida.

Uno de los principios básicos del mercado es que los precios de los productos de consumo no se deben -y no se pueden- regular por decreto. Esto, a la larga, termina perjudicando a quienes se buscaba proteger en un comienzo: los cons co nsum umid idor ores es.. Ad Adem emás ás,, in inte terv rven enci cion ones es de este este titipo po si sien enta tan n un pési pésimo mo precedente para la acción arbitraria (y con frecuencia torpe) del Estado. Veamos qué ha pasado en las últimas semanas con el azúcar, las azucareras y el preocupante Decreto Supremo Nº 001- 2011-AG que pretende restringir las

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exportaciones de azúcar a Estados Unidos.El decreto señala que la medida rest restric rictiv tiva a se da “p “par ara a no de desa saba bast stec ecer er el merc mercad ado o in inte tern rno” o”.. Asim Asimis ismo mo,, determina que el Ministerio de Agricultura autorizará las exportaciones sólo cuando estime que el mercado local está abastecido según cifras “elaboradas porr el Mini po Minist ster erio io de Agric Agricul ultu tura ra y pu publ blic icad adas as me mens nsua ualm lmen ente te en su po port rtal al electrónico (www.minag.gob.pe)”. No obstante, hasta la fecha no exist iste tal información en la web.  Afortunadamente, para entender las cifras relevantes, existen otras fuentes de inform inf ormaci ación ón de las cua cuales les podemo podemoss de deter termin minar ar que el Per Perú ú imp import orta a una unass 20,000 toneladas de azúcar al mes, lo que equivale a la quinta parte de las aproximadamente 100,000 toneladas que consumimos mensualmente. El saldo es cubierto con producción interna, una pequeña parte de la cual (unas 8,000 toneladas mensuales) además se exporta a los EEUU. CONSUMO NACIONAL. GRÁFICA N° 04

GRÁFICA N° 05

¿Por qué se exporta azúcar a los EEUU si a la vez se importa del resto del  mundo dos veces y medio más azúcar en promedio?

21

 

Prin Princi cipa palm lmen ente te po porq rque ue el go gobi bier erno no amer americ ican ano o otor otorga ga a di dist stin into toss país países es productores de azúcar una “cuota” que les permite exportar cierta cantidad a los EEUU a un precio sustancialmente más alto que el precio internacional del azúcar (en el 2009 el diferencial promedio del precio del azúcar en los EEUU en relación con el precio internacional fue de alrededor de 50%, pero en marzo del 2010 llegó a un pico de 80%). El Perú tiene asignada una cuota de azúcar y si no la cumple no sólo se pierde el sobreprecio de la misma sino que se puede reducir la cuota a futuro por este incumplimiento (los productores internacionales hacen cola para que se les asigne cuota). Por ello, restringir las exportaciones de azúcar a los EEUU resulta absurdo: “Si en realidad hubiera riesgo de desabastecimiento, lo correcto sería importar  más azúcar a precios internacionales.” 

Esto es lo que los importadores harían, sin que el gobierno tuviera que intervenir, si percibieran que se avecina una escasez de azúcar en el mercado loc local. al. Además Ade más,, como com tod todo o pro produc ducto to detemporales con consum sumo o de mas masivo ivo,, exi existe sten n sie siempr mpre e stocks de azúcar parao atender problemas desabastecimiento. GRA FICA N° 06 GRA

El argumento que esgrime el gobierno es que el Decreto es necesario para enfrentar la amenaza del grupo Oviedo de paralizar la producción en Pomalca y Tumán si es que no se les extiende la “protección” legal de la que injustamente gozaban. Esta explicación parece no tener mayor sentido: pareciera ser sólo la excusa para una medida controlista y preocupante que el mismo Ministro de Agricultura ya había anunciado hace dos meses con respecto al arroz cuando hubo

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noticias sobre una posible escasez del producto. Dudamos de la supuesta amenaza porque la producción de las azucareras en cuestión es una fracción (del orden de 18%) de la producción nacional de azúcar y, aún si dejaran de producir, los stocks existentes de azúcar (equivalentes a aproximadamente un mes de producción nacional o a seis meses de producción de Pomalca y Tumá Tu mán) n) supl suplirí irían an fá fáci cilm lmen ente te su au ause senc ncia ia hast hasta a qu que e la lass im impo port rtac acio ione ness compensaran cualquier necesidad de plazo más largo.   Por último, la amenaza de paralizar la producción es poco creíble cuando proviene de un grupo que vive de la caja que la venta de esta producción genera. Parcipación de las empresas e la producción de azúcar 2009

GRÁFICA N° 07 Cas Casa a Gra Grande nde Cartavi Cartavio o

Laredo Laredo

Tum Tumán án

27%

Pom Pomalc alca a

San jacinto jacinto

Otros Otros

22%

15%

6%

9%

9%

12%

CUADRO N° 09 Participación de las empresas en la producción de azúcar, 2009. Casa Grande 22% Cartavio 15%  L  La aredo 12% Tumán Pomalca  Sa  S an jacinto  O  Ottros Fuente: CONASEV, Elaboración: IPE

9% 9% 6% 27% MINAG

5.4 OFERTA OFERTA (PRODUCCION) (PRODUCCION),, COMPETID COMPETIDORES ORES.. PRODUCCIÓN La producción nacional de azúcar en el año 2003, fue de 958 mil toneladas, 36% correspondiente a azúcar blanca y 64% a azúcar rubia. El Consumo nacional FUENTE: Memorias Cartavio S.A.A. de azúcar se encuentra entre las 900 y 930 mil toneladas al año, de las cuales el 33.4% se orienta a atender a la industria y el 66.6% al consumo humano.

23

 

GRAFICA N° 08

FÁBRICA En el año año 20 2011 11 la fá fábr bric ica a de azúc azúcar ar ha co cont ntin inua uado do con onso solilida dand ndo o la lass operaciones de producción de azúcar blanca, refinada y alcohol; perfilándose como uno de los principales proveedores de azúcar blanca en el mercado industrial. Así mismo nuestro producto fue acogido en Colombia y Ecuador lo que nos continúa abriendo una oportunidad para incursionar en el mercado exteri ext erior. or. A pesar pesar de los eventos eventos externo externoss pre presen sentad tados os en la empre empresa sa se consiguió que las operaciones se desarrollen cumpliendo cada uno de los objetivos trazados. A continuación un resumen de la molienda y producción de azúcar y alcohol, comparativo en años: CUADRO N° 09

IFUENTE: Cartavio S.A.A.

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 ANÁLISIS DE LOS COMPETIDORES COMPETIDORES Casa Grande S.A.A. Perteneciente al Grupo Gloria, está ubicado en el valle de Chicama, provincia de Ascope, La Libertad. Es la empresa azucarera más grande del país con 29,383 hectáreas para cultivos de caña de azúcar. Produce azúcar comercial, melaza, bagazo y alcohol. Invirtió PEN 68,537 mil en 2009, más de la mitad en la fábrica.  Agro Industrial Paramonga Paramonga S.A.A. Perteneciente al Grupo Wong cuya planta y terrenos se encuentran en el distrito de Paramonga, Lima. Su producción está basada en azúcar comercial, melaza, bagazo y alcohol. Está ejecutando un proyecto de inversión de $14 millones para instalar un turbo generador de energía eléctrica con el fin de reducir gastos en combustible y vapor. CUADRO N° 10

Empresa Agroindustrial Laredo S.A.A. Miembro del grupo empresarial colombiano Inversiones Manuelita S.A., está localizada en el distrito de Laredo, La Libertad. Produce y comercializa azúcar  comercial y derivado. Invirtió PEN17, 833 mil en 2009, principalmente en campos y cosecha mecánica. En 2010, tiene previsto invertir alrededor de PEN 3,000 mil en cada una de sus cuatro áreas: cosecha mecánica, terrenos, preparación y siembra, y fábrica.

25

 

GRAFICA N° 10

CUADRO N° 11

AREQUIPA

LA LIBERTAD

LAMBAYEQU E

LIMA

LORETO PIURA UCAYALI

COMPETIDORES: CENTRAL AZUC CHUCARAPI PAMPA BLANCA S.A. INDUSTRIAL CHUCARAPI PAMPA BLANCA S.A. AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO S A A CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA CASA GRANDE SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA EMPRESA AGROINDUSTRIAL LAREDO S.A.A. CONSORCIO AZUCARERO SAC CORPORACION AZUCARERA S.A.C. EMPRESA AGROINDUSTRIAL CAYALTI S.A.A EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.A. EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A. EMPRESA AZUCARERA DEL NORTE S.A.C. FUNDO E INVERSIONES LAS CANTERAS SOCIEDAD ANONIMA CERRADA INDUSTRIAL PUCALA S.A.C. AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A. AZUCAR IMPALPABLE DULCE FINITA E.I.R.L. EMP.AGROINDUSTRIAL SAN NICOLAS S.A EMPRESA AGRARIA AZUCARERA ANDAHUASI SAA. INDUSTRIAL ANDAHUASI S.A.C. INGENIO AZUCARERO LUZ MARIA S.A.C. MAPLE ETANOL S.R.L. NS GUADALUPE S.A.C. ASOCIACION DE AGROINDUSTRIALES DE CAÑA DE AZUCAR Y OTROS CULTIVOS TERCER MILENIO - AICA AZUCARES PIURANOS E.I.R.L. AGROINDUSTRIAS LUDAFA S.A.C. CONSORCIO SOCIAL AZUCARERO UCAYALI - COSAZU

5.5 ANALISIS ANALISIS DE DE LAS LAS 4 Ps.

26

 

5.5.1 PRECIO. En el plano plano intern internac acion ional, al, los precio precioss del del azú azúcar car en el 2010 2010 con contin tinuar uaron on mostrando una tendencia al alza, luego de un año de bajas cosechas como resultado de problemas climáticos que afectaron a los principales productores mundiales. De hecho, las fuertes inundaciones en Australia y las restricciones sobre las exportaciones de India, dieron soporte a un precio elevado del azúcar. Cabe señalar que el mayor costo de oportunidad de producir caña para el consumo humano directo (dada su demanda alternativa para la producción de etanol) podría limitar la oferta de caña y presionar los precios al alza. En el 2011, esperamos que los niveles de producción mundial se recuperen, principalmente en Brasil. De hecho, consultoras brasileras sugieren que la producción de azúcar de Brasil alcanzaría aproximadamente 35.1 MM de TM (+4.8% YoY). Asimismo, la reactivación de uno de los principales productores mundiales de azúcar, India, permitiría impulsar la oferta de azúcar, presionando su cotización. En el plano local, no descartamos que los ingenios locales estabilicen su producción luego de una fuerte caída; sin embargo, la incertidumbre en torno a la resolución de la aprobación ley de protección patrimonial a las azucareras podría continuar generando volatilidad en la oferta local. Así, la producción de azúcar debería retomar niveles cercanos a los mostrados el 2009, luego de registrar una caída acumulada en la producción de azúcar de 4.7%, la cual fue liderada por la menor producción de empresas como Andahuasi (-68.14%), Chucarapi (-28.4), Pomalca (-8.8%) y Laredo (-7.3%). GRÁFICA N° 11

27

 

Los precios se mantuvieron elevados durante los primeros meses del 2011 en el mercado local: Los precios a nivel mayorista continuaron su tendencia al alza en el 2011 (+3.5% YTD). No obstante, esperamos que los precios corrijan dado que las presiones externas sobre la oferta mundial de azúcar podrían reducirse ante expectativas de mejores cosechas en Brasil y mayores exportaciones por  parte de India. En el plano local, la producción local debería estabilizarse al tiempo que las principales azucareras reinician actividades de operación, tal como Pomalca y Tumán (concentran el 25% del mercado), luego de la paralización de las actividades por protestas que buscan la aprobación de la ley de protección patr pa trim imon onia ial.l. En es este te se sent ntid ido, o, re revi visa samo moss marg margin inal alme ment nte e al al alza za nu nues estr tros os estimados de precios mayoristas de azúcar rubia (50kg) a S/. 86.3 y S/. 82.9 para el 2011 y 2012, respectivamente.

5.5.2 PLAZA. El precio del azúcar en el mercado mundial, que es un mercado de excedentes, está condicionado severamente por los subsidios de aproximadamente 6,000’ millones de dólares que reciben los productores de los países desarrollados y por la protección en los mercados internos de los países productores. En tanto que la mayoría de los países protege sus mercados internos, y en muchos casos los gobiernos controlan los precios internos, los productores hacen sus ganancias en su mercado local, y colocan sus excedentes en el mercado internacional a precios muy por debajo de los precios internos y de los costos reales de producción. El sector azucarero en todos los países del mundo está fuertemente protegido y el enfo enfoqu que e pr pred edom omin inan ante te ha si sido do el de ab abas aste tece cerr la dema demand nda a in inte tern rna, a, exportándose los excedentes en la mayoría de los casos. En este sistema agro ag roin indu dust stri rial al es co comú mún n la ex exis iste tenc ncia ia de subs subsid idio ios, s, prec precio ioss míni mínimo moss garantizados, y altas barreras arancelarias y no arancelarias.A nivel mundial, el azúcar se comercializa en tres mercados diferentes: 1) el m mer erca cado do in inte tern rno, o, 2) el me mercado rcado externo externo de ccuotas uotas preferenc preferenciales iales y 3) el mercado externo no preferencial. El mercado interno es el responsable de la comercialización de alrededor del 70% del azúcar producido en el mundo. En general los mercados internos de azúca az úcarr pre presen sentan tan altos altos nivele niveless de ara arance nceles les y otr otras as medida medidass fue fuerte rteme mente nte proteccionistas, lo que permite que el precio interno de este producto esté en función del costo local de producción y que dependa muy poco de las fuerzas del mercado.

28

 

Existen dos mercados externos preferenciales, el estadounidens estadounidense e y el europeo. El es esta tado doun unid iden ense se es está tá di diri rigi gido do pr prin inci cipa palm lmen ente te a be bene nefifici ciar ar a pa país íses es productores del continente americano; y el europeo a los países productores de  África. Estos mercados preferenciales funcionan a través de la asignación de cuotas que favorecen a ciertos países en la introducción de una cantidad establ est ablec ecida ida de pro produc ducto to ba bajo jo un rég régime imen n arance arancelari lario o más baj bajo. o. Por regla regla general, estos regímenes de cuotas han sido asignados en función de variables políticas y no económicas, y durante los últimos años se ha experimentado una tendencia de decrecimiento en las cantidades totales contenidas en la cuota. Estos esquemas de cuotas preferenciales comúnmente incluyen azúcar cruda, y no azúcar refinada ni otros productos de mayor valor agregado. En los mercados internacionales no preferenciales la situación es muy distinta. Durante varios años, la producción mundial de azúcar ha superado al consumo, y el mercado no preferencial se ha convertido en el receptor de los excedentes de producto. Esto Est o ha oca ocasio sionad nado o que los precio precioss del del azú azúcar car en est estos os merca mercados dos sean sumamente volátiles y que además se mantengan a niveles sumamente bajos de casi la mitad de los costos promedio de producción. Durante los últimos años las existencias de producto se han incrementado, lo que ha presionado a los precios internacionales no preferenciales aún más hacia la baja. Entonces, el mercado mundial del azúcar, se caracteriza por: o

o

Ser un mercado distorsionado por los subsidios y ayudas internas, cuotas, restricciones arancelarias y para-arancelarias, etc.; Ser un mercado de excedentes especulativo, en el que los sobrantes se transan en Bolsa, a precios por debajo del costo; las exportaciones son solo el 30% de la producción mundial;

o

Los cos Los costo toss de pr pro oducc ducció ión n no son rel releva evante ntes pa para ra efe efecto ctos de la determinación de los precios internacionales; i nternacionales;

En el mundo existe una producción excedentaria de azúcar que empuja los precios hacía abajo y que se genera como consecuencia del apoyo artificial de políticas públicas que reciben los productores de muchos países. Actualmente, la producción mundial anual asciende a 145 millones de TM, mientras que el consumo mundial asciende a 140 millones de TM.

29

 

CUADRO N° 12

GRÁFICA N° 12

30

 

5. 5.5. 5.33 PRO ROMO MOCI CION ON.. La industria está estimulada por la ley de promoción del sector agrario y agroindustrial (DL 27360 del año 2001). La cual sólo exige el pago del 15% de impuesto a la renta, y cuya vigencia fue ampliada hasta el final del año 2021.

5. 5.5. 5.44 PRO RODU DUCT CTO O. La act ctiv iviida dad d eco conó nóm mic ica a de este este com ompl ple ejo con onssis iste te en el cul ultitivvo e industrialización de la caña de azúcar, así como la comercialización de los productos y subproductos derivados de su actividad principal. Cartavio produce azúc az úcar ar,, que re repr pres esen enta ta el 88 88.5 .5% % de sus ven enta tass y el res restan tante 11.5% .5% corr co rres espo pond nde e a las las vent ventas as de me mela laza za,, al alco coho holl y ba baga gazzo. El co comp mple lejo jo actualmente elabora azúcar rubia y blanca para el consumo doméstico e industrial, siguiendo parámetros internacionales de calidad en su proceso. Su produc pro ducto to es com comerc ercial ializa izado do en el mercad mercado o int intern erno o y tam tambié bién n les permit permite e exportar azúcar a granel a otros mercados como Estados Unidos o el mercado norteamericano. Sus productos son los siguientes:  Azúcar Rubio Doméstico: Doméstico: Es el producto sólido cristalizado obtenido directo del jugo de la caña de azúcar, mediante procedimientos apropiados, está constituida esencialmente por cristales de sacarosa, cubiertos por una película de miel madre.  Azúcar Blanco Doméstico: Doméstico: Es el azúcar obtenido del jugo de caña, mediante método de sulfitación. Azúcar  blanca elaborado con 100% jugo de caña de azúcar de los campos norteños del Per Perú. ú. Azúcar Azúcar blanca blanca emb embols olsada ada Cartav Cartavio, io, calida calidad d gar garant antiza izada da lib libre re de contaminación y con el peso comprobado. Presentación: Bolsa de 5 kg, 2 kg, 1 kg, 500 g y 250 g.  Azúcar Blanco Industrial: Industrial: Es el azúcar obtenido del jugo de caña, mediante método de sulfitación.  Azúcar Refinado Doméstico: Doméstico:  Es el azúcar obtenido mediante procedimientos industriales de refinación del azúcar crudo por carbonatación, fosfatación o intercambio iónico.  Azúcar Refinado Premium: Premium: Es el azúcar obtenido mediante fosfatación procedimientos industriales de refinación del azúcar crudo por carbonatación, o intercambio iónico.

31

 

6.0

FODA. CUADRO N° 13

FORTALEZAS   Al Alto to re rend ndim imie ient nto o de su suss titier erra ras, s, en relación a la alcanzada a nivel mundial y nacional (productividad de 137.4 toneladas métricas/hectárea). El azúc azúcar ar,, co como mo pr prod oduc ucto toss pr prin inci cipa pal,l, posee una elasticidad de precio baja.  Acceso al know-how de otras empresas si simi mila lare ress man anej eja ado por su pri rinc ncip ipal al accionista. Planta, maquinaria y equipo modernizados (inclusive la destilería). Conocimiento y contactos necesarios para vend ve nder er su pr prod oduc ucci ción ón en el me merc rcad ado o nacional o internacional. Calidad de la producción de la caña.

AMENAZAS Problemas Proble mas end endémi émicos cos de dell me merca rcado do laboral. Fenómenoss climat Fenómeno climatológ ológicos icos adversos adversos (Inc (Incre reme ment nto o de lllluv uvia iass, seq equ uia ias, s, ol olea eada da de frío frío,, etc. etc.), ), qu que e po podr dría ían n generar plagas u otros. Cambios en la legislación tributaria y laboral que perjudiquen su actividad (en (en es espe peci cial al camb cambio ioss de la le leyy del del impuesto a la renta). Baja imprevista del precio in inte tern rna aci cio ona nall de azú zúccar (por (por se ser  r  commodity).

In Incl clus usió ión n de té téccni niccas mode dern rnas as de prod produc ucci ción ón que que bu busc scan an in incr crem emen enta tarr la Modificación de las tasas de interés productivi produ ctividad. dad. Implementac Implementación ión del SAP, en el sistema bancario (créditos). para mejorar la eficiencia de su empresa. Inversión Inver sión constante constante en tecn tecnologí ología a (riego te tecn cnifi ifica cado do,, ca cana naliz lizac ació ión n de dell agua agua de riego, etc.). OPORTUNIDADES

DEBILIDADES

Producción mundial que no abastece al Fa Falt lta aende terreno disp padra aum tar terre sunoss di caspon paonib ciible dales ds para e consumo mundial. producción. Disminución de las tasas de interés para  Aéreas de cultivos no aptas para la las inversiones del sector agrícola. cosecha mecanizada. Precios competitivos del azúcar gracias a Trab Trabaj ajad ador ores es no cap apac acititad ados os en la producción del etanol. técnicas de producción tecnificadas. Impl Im plem emen enta tarr fu func ncio ione ness av avan anza zada dass de dell SAP para mejorar eficiencia de Capacidad moderada de negociación operaciones y facilitar la toma de del sindicato de trabajadores. decisiones financieras. FUENTE:

7.0

VISION Y MISION.

32

 

7.1VISION EMPRESARIAL. Ser una empresa líder del sector en productividad, calidad y costos; flexible al cambio, y consolidada económica y financieramente.

7.2MISION EMPRESARIAL. Somos una empresa que ofrece al mercado productos derivados de la caña de azúcar con estándares de calidad aceptados por los clientes; generando valor para los accionistas, bienestar a sus trabajadores y la comunidad.

33

 

PARTE II DIAGNÓSTICO FINANCIERO ANÁLISIS E (PRESENTACIÓN, INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS). PARTE II:PRESENTACION, ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS (DIAGNOSTICO FINANCIERO).

34

 

8.0 PRESENTACION DE LOS E ESTADOS STADOS FINAN FINANCIEROS CIEROS 8.1. ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. Descripción general: La empresa CARTAVIO S.A.A. durante el periodo del año 2007 al 2011 presenta las siguientes características: 

En el año 2007: El total de ventas netas de bienes alcanza a 186425000 sole so less de la lass cu cual ales es el cost costo o e vent ventas as es de (111 (11150 5020 2000 00)) so sole les, s, qu que e representa (59.81%) de las ventas netas; mientras la ganancia bruta es de 7492300 soles, que en términos relativos representa 40.19% respecto de las ventas netas; de igual manera la ganancia operativa asciende a 61190000 soles, siendo 32.82% de las ventas netas, Por otra parte, la ganancia neta del ejercicio fue de 43617000 soles que representa el 23.40% de las ventas netas de bienes.



En el año 2008: El total de ventas netas de bienes llega a 188096000 soles que representa el 100% para realizar los análisis, de las cuales el costo e ventas es de (125141000) soles, que representa (66.53%) de las ventas netas que aparentemente se incrementó; mientras la ganancia bruta es de 62955000 soles, que en términos relativos es de 33.47% respecto de las ventas netas, que se redujo significativamente respecto al año anterior; de igual manera la ganancia operativa asciende a 36430000 soles, siendo 19.37% de las ventas netas, Por otro lado, la ganancia neta del ejercicio fue de 24471000 soles que representa el 13.01% de las ventas netas de bienes.



En el año 2009: El total de ventas netas de bienes llega a 256747000 soles que representa el 100% para realizar los análisis, de las cuales el costo e ventas es de (170293000) soles, que representa (66.33%) de las ventas netas que aparentemente se decremento; mientras la ganancia bruta es de 86454000 soles, que en términos relativos es de 33.67% respecto de las ventas netas, que se incremento respecto al año anterior; de igual manera la ganan ga nancia cia operat operativa iva ascien asciende de a 78 78855 855000 000 so soles les,, sie siend ndo o 30. 30.71 71% % de las ventas netas, Por otro lado, la ganancia neta del ejercicio fue de 56858000 soles que representa el 22.15% del total de las ventas netas.



En el año 2010: El total de ventas netas de bienes llegó a 358399000 soles que es el 100%, de las cuales el costo e ventas es de (228104000) soles, que qu e repr repres esen enta ta (6 (63. 3.65 65%) %) de la lass vent ventas as ne neta tass qu que e ap apar aren ente teme ment nte e se incrementó; mientras la ganancia bruta es de 130295000 soles, que en términos relativos es de 36.35% respecto de las ventas netas, que se redujo un poco respecto al año anterior; de28.10% igual manera la ganancia asciende a 100720000 soles, siendo de las ventas netas,operativa Por otro

35

 

lado, la ganancia neta del ejercicio fue de 80895000 soles que representa el 22.57% de las ventas netas de bienes. 

En el año 2011: El total de ventas netas de bienes llega a 395195000 soles que representa el 100% para realizar los análisis, de las cuales el costo e ventas es de (267529000) soles, que representa (67.70%) de las ventas netas que aparentemente se incrementó; mientras la ganancia bruta es de 134189000 soles, que en términos relativos es de 33.96% respecto de las ventas netas, que se incrementó no tan significativamente respecto al año anterior; de igual manera la ganancia operativa asciende a 138226000 soles, siendo 34.98% de las ventas netas, Por otro lado, la ganancia neta del ejercicio fue de 113742000 soles que representa el 28.78% del total de las ventas netas de bienes. CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CARTAVIO S.A.A) ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DEL PERIODO 2007-2011 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA

2007

2008

2009

2010

2011

Ventas Netas de Bienes

186,425

188,096

256,747

358,399

395,195

Prestación de Servicios

0

0

0

0

6,523

186,425

188,096

256,747

358,399

401,718

Costo de Ventas

-111,502

-125,141

-170,293

-228,104

-267,529

Ganancia (Pérdida) Bruta

74,923

62,955

86,454

130,295

134,189

Gastos de Ventas y Distribución

-2,425

-5,376

-6,375

-8,769

-10,380

Gastos de Administración

-19,699

-22,327

-12,819

-12,223

-14,516

Otros Ingresos Operativos

11,607

5,691

35,697

9,141

30,049

Otros Gastos Operativos

-3,216

-4,513

-24,102

-17,724

-1,116

61,190

36,430

78,855

100,720

138,226

Ingresos Financieros

3,946

13,262

1,721

1,260

741

Gastos Financieros

-7,663

-17,516

-12,742

-6,721

-5,665

0

0

0

0

141

57,473 -13,856

32,176 -7,705

67,834 -10,976

95,259 -14,364

133,443 -19,701

43,617

24,471

56,858

80,895

113,742

43,617

24,471

56,858

80,895

113,742

0

0

2.75

3.91

5.5

2.11

1.18

2.75

3.91

5.5

0

0

2.75

3.91

0

2.11

1.18

2.75

3.91

0

0

0

0

0

0

Ingresos de Actividades Ordinarias

Total de Ingresos de Actividades Ordinarias

Ganancia (Pérdida) Operativa

Diferencias de Cambio neto Resultado antes de Impuesto a las Ganancias Gasto por Impuesto a las Ganancias Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio Ganancias (Pérdida) por Acción: Básica por Acción Común en Operaciones Continuadas Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Común Diluida por Acción Común en Operaciones Continuadas Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Común Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión

8.2. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO. Descripción general:

36

 

En su estado de flujo y efectivo la empresa CARTAVIO S.A.A. durante e el periodo del año 2007-2011 presenta las siguientes características: En el año 2007: El efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio del 2007 es de 43617 miles de soles que es el 100%, de los cuales venta de bienes y prestación de servicios son el 479.93% del efectivo y equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio. Las actividades de operación ascienden a 46288 miles de soles que son el 106.12% respecto al 100%; mientras las actividades de inversión es de (26685) miles de soles que es el (61.18%) del 100%; y por último las actividades de financiación son el (24620) miles de soles que es de (56.45%) del efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio del año 2007.



En el año 2008: El efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio del 2008 es de 24471 miles de soles que es el 100%, de los cuales las actitivi ac vida dade dess de op oper erac ació ión n as asci cien ende den n a 2758 27583 3 mi mile less de so sole less qu que e so son n el 112.72% respecto al efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio; mientras las actividades de inversión es de (20919) miles de soles que es el (85.48%) del 100% del efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio; y por último las actividades de financiación son el (6477) miles de soles que es de (26.47%) del efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio del año 2008.



En el año 2009: El efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio del 2009 es de 3837 miles de soles que es el 100%, de los cuales las actitivi ac vida dade dess de op oper erac ació ión n as asci cien ende den n a 4830 48302 2 mi mile less de so sole less qu que e so son n el 1258 12 58.8 .85% 5% re resp spec ecto to al ef efec ectiv tivo o y el equi equiva vale lent nte e de efec efectitivo vo al fina finaliz lizar ar el ejercicio que es muy considerable respecto del total; mientras las actividades de inversión es de 3352 miles de soles que es el 87.36% del 100% del efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio; y por último las actividades



de el (50804) miles deelsoles que del es de del efectivo y elfinanciación equivalenteson de efectivo al finalizar ejercicio año(1324.06%) 2009. En el año 2010: El efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio del 2010 es de 16127 miles de soles que es el 100%, de los cuales las activi act ivida dades des de ope operac ración ión asc ascien ienden den a 100 100604 604 miles miles de so soles les que son son el 623.82% respecto al efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio; mientras las actividades de inversión es de 5729 miles de soles que es el 35.5 35 .52% 2% de dell 10 100% 0% de dell ef efec ectitivo vo y el equi equiva vale lent nte e de efec efectitivo vo al fina finaliliza zarr el ejercicio; y por último las actividades de financiación son el (94043) miles de soles que es de (583.14%) del efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio del año 2010. 

37

 

En el año 2011: El efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio del 2011 es de 8322 miles de soles que es el 100%, de los cuales las activi act ivida dades des de ope operac ración ión asc ascien ienden den a 107 107011 011 miles miles de so soles les que son son el 1285 12 85.8 .88% 8% re resp spec ecto to al ef efec ectiv tivo o y el equi equiva vale lent nte e de efec efectitivo vo al fina finaliz lizar ar el ejercicio; mientras las actividades de inversión es de(14446) miles de soles que es el (173.59%) del efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio; y por último las actividades de financiación son el (100370) miles de soles que es de (1206.08%) del efectivo y el equivalente de efectivo al finalizar el ejercicio del año 2011. 

CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CARTAVIO S.A.A) ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DEL PERIODO 2007-2011 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA 2007 2008 2009 2010 ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Cobranza a (por): Venta de Bienes y Prestación de Servicios 209,332 212,777 285,474 382,275 Otros Entradas de Efecvo Relavos a la Acvidad de 4,114 1,353 1,617 2,065 Operación Pagos a (por): Proveedores de Bienes y Servicios -94,244 -123,160 -156,043 -203,612 Pagos a y por Cuenta de los Empleados -38,903 -32,898 -43,499 -42,284 Impuestos a las Ganancias -24,185 -18,955 0 0 Otros Pagos de Efecvo Relavos a la Acvidad de -9,826 -11,534 -39,247 -37,840 Operación Flujos de Efecvo y Equivalente al Efecvo Procedente de (Ulizados en) Acvidades de 46,288 27,583 48,302 100,604 Operación ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Cobranza a (por): Reembolso Recibido de Prestamos a Endades 1,880 11,456 23,879 37,418 Relacionadas Venta de Propiedades, Planta y Equipo 0 399 0 0 Otros Cobros de Efecvo Relavos a la Acvidad de   2 ,313 2, 0 0 Inversión Pagos a (por): Prestamos Concedidos a Endades Relacionadas -7,976 -17,350 -4,603 -14,454 Compra de Propiedades, Planta y Equipo -3,532 -5,137 -15,729 -17,169 Desembolsos por Obras en Curso de Propiedades, -16,730 -5,059 0 0 Planta y Equipo Compra de Acvos Intangibles -327 -569 -195 -66 Otros Pagos de Efecvo Relavos a la Acvidad de 0 -6,972 0 0 Inversión Flujos de Efecvo y Equivalente al Efecvo Procedente de (Ulizados en) Acvidades de Inversión ACTIVIDADES DE FINANCIACION Cobranza a (por): Obtención de Préstamos de Corto Plazo Emisión de Acciones y Otros Instrumentos de Patrimonio Otros Cobros de Efecvo Relavos a la Acvidad de Financiación Pagos a (por): Amorzación o pago de Préstamos a Corto Plazo Amorzación o pago de Préstamos a Largo Plazo Prestamos de Endades Relacionadas Dividendos Otros Pagos de Efecvo Relavos a la Acvidad de Financiación Flujos de Efecvo y Equivalente al Efecvo Procedente de (Ulizados en) Acvidades de Financiación Aumento (Disminución) Neto de Efecvo y Equivalente al Efecvo, antes de las Variaciones en

2011

470,690 916 -295,906 -49,744 -18,945 0 107,011

0 259 0 0 -1,814 -12,821 -70 0

-26,685

-20,919

3,352

5,729

-14,446

47,167

51,557

155,693

68,355

75,873

7

0

0

0

0

968

0

0

0

0

  -53,689 0 0 -6,400

-39,055 0 0 -15,816

-106,497 0 0 0

-107,398 0 0 0

-76,193 0 -25,995 -74,055

-12,673

-3,163

-100,000

-55,000

0

-24,620

-6,477

-50,804

-94,043

-100,370

-5,017

187

850

12,290

-7,805

38

 

las Tasas de Cambio Aumento (Disminución) Neto de Efecvo y Equivalente al Efecvo Efecvo y Equivalente al Efecvo al Inicio del Ejercicio Efecvo y Equivalente al Efecvo al Finalizar el Ejercicio

0

0

850

12,290

-7,805

7,817

2,800

2,987

3,837

16,127

43,617

24,471

3,837

16,127

8,322

8.3. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO.

El estado de cambios en el patrimonio durante el periodo del año 2007 hasta el año 2011 se muestra en los siguientes cuadros:

CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CARTAVIO S.A.A) ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO DEL PERIODO 2007-2011 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) Resultados Otras Capital Otros Reservas de Acumulado CUENTA Emido s Capital SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2007 198,881 42,780 37,247 4,998 Ganancia (Pérdida) por valor razonable de: - Inmuebles, Maquinaria y Equipo - Acvos Financieros disponibles para la Venta Ganancia (Pérdida) por Coberturas de Flujo de Efecvo y/o Coberturas de Inversión Neta en un Negocio en el Extranjero Ganancia (Pérdida) por Diferencias de Cambio Ingresos ((ggastos) rreeconocidos di directamente en en P Paatrimonio Transferencias netas de Resultados no Realizados Otras Transferencias netas Ulidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 43,617 Total de ingreso esos y gastos reconocidos 4 3, 3,617 Efecto acumulado de Cambios en Polícas Contables y   Corrección de Errores Distribuciones o Asignaciones a reservas de ulidades   efectuadas en el período Dividendos declarados y Parcipaciones acordados durante el período Nuevos Aportes de accionistas Reducción de Capital o redención de Acc. de Inversión Acciones en Tesoreria Capitalización de pardas patrimoniales Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones Conversión a moneda de presentación Otros incrementos o disminuciones de las pardas patrimoniales SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2008

 

-6,400

7,878

-2,880

206,759

42,780

42,780

43,617 43,617

-4,998

71,584

71,584

283,906

-6,400

  206,759

Total Patrimonio

7

7

7

7

321,130

321,130

Ganancia (Pérdida) por valor razonable de: - Inmuebles, Maquinaria y Equipo - Activos Financieros disponibles para la Venta Ganancia (Pérdida) por Coberturas de Flujo de Efectivo y/o Coberturas de Inversión Neta en un Negocio en el Extranjero

39

 

Ganancia (Pérdida) por Diferencias de Cambio Ingresos (g (gastos) re reconocidos di directamente e en nP Pa atri rim monio Transferencias netas de Resultados no Realizados Otras Transferencias netas Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio

24,471

24,471

Tota Totall de ingr ingres esos os y ga gast stos os re reco cono noci cido doss Efecto acumulado de Cambios en Políticas Contables y Corrección de Errores

24 24,4 ,471 71

24 24,4 ,471 71

-15,800

-15,800

 

Distribuciones o Asignacione Distribuciones Asignacioness a reservas de utilidades efectuadas en el período Dividendos declarados y Participaciones acordados durante el período Nuevos Aportes de accionistas

   

Reducción de Capital o redención de Acc. de Inversión  Acciones en Tesoreria Tesoreria Capitalización de partidas patrimoniales Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones Conversión a moneda de presentación Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2009 1. Ajuste de años anteriores: 2. Cambios en Polícas Contables 3. Corrección de Errores 4. Saldo Inicial Reexpresado 5. Cambios en Patrimonio: 6. Resultado Integral: 7. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 8. Otro Resultado Integral 9. Resultado Integral Total del Ejercicio 10. Dividendos en Efecvo Declarados 11. Emisión de Acciones 12. Reducción de Capital 13. Reducción o Amorzación de Acciones de Inversión 14. Incremento (Disminución) por otras Aportaciones de los Propietarios 15. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios 16. Incremento (Disminución) por Cambios en la Parcipación de Subsidiarias que no impliquen Pérdidas de Control 17. Incremento (Disminución) por Transacciones de Acciones en Cartera 18. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios Total de Cambios en Patrimonio SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2010 1. Ajuste de años anteriores: 2. Cambios en Polícas Contables 3. Corrección de Errores 4. Saldo Inicial Reexpresado 5. Cambios en Patrimonio: 6. Resultado Integral:

  206,759

42,780

80,255

7

329,801

206,766

17,958

105,077

329,801

206,766

17,958

105,077

329,801

56,858

56,858

56,858 -100,000

56,858 -100,000

24,822

24,822

 

56,714

56,714

206,766

81,536 99,494

   

-43,142 61,935

38,394 368,195

206,766

99,494

61,935

368,195

206,766

99,494

61,935

368,195

40

 

7. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 8. Otro Resultado Integral 9. Resultado Integral Total del Ejercicio 10. Dividendos en Efecvo Declarados 11. Emisión de Acciones 12. Reducción de Capital 13. Reducción o Amorzación de A Accciones de Inversión 14. Incremento (Disminución) por otras Aportaciones de los Propietarios 15. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios 16. Incremento (Disminución) por Cambios en la Parcipación de Subsidiarias que no impliquen Pérdidas de Control 17. Incremento (Disminución) por Transacciones de Acciones en Cartera 18. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios Total de Cambios en Patrimonio SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

80,895

80,895

80,895 -55,000

80,895 -55,000

     

5,685 5,

-5,685

206,766

5,685 105,179

20,210 82,145

25,895 394,090

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2011 1. Ajuste de años anteriores: 2. Cambios en Polícas Contables 3. Corrección de Errores

206,766

23,643

175,820

406,229

4. Saldo Inicial Reexpresado 5. Cambios en Patrimonio: 6. Resultado Integral: 7. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 8. Otro Resultado Integral 9. Resultado Integral Total del Ejercicio 10. Dividendos en Efecvo Declarados 11. Emisión de Acciones 12. Reducción de Capital 13. Reducción o Amorzación de A Accciones de Inversión 14. Incremento (Disminución) por otras Aportaciones de los Propietarios 15. Disminución (Incremento) por otras Distribuciones a los Propietarios 16. Incremento (Disminución) por Cambios en la Parcipación de Subsidiarias que no impliquen Pérdidas de Control 17. Incremento (Disminución) por Transacciones de Acciones en Cartera

206,766

23,643

175,820

406,229

113,742

113,742

113,742 -74,055

113,742 -74,055

18. Incremento (Disminución) por Transferencia y Otros Cambios Total de Cambios en Patrimonio SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

   

8,090 8,

-8,090

      206,766

8,090 31,733

-141

-141

31,456 207,276

39,546 445,775

El estado de cambios en el patrimonio de la empresa CARTAVIO S.A.A., se deduce como resumen de dichos cuadros del periodo 2007-2011 lo siguiente:

41

 

CUADRO N°

 

   l   o   a   d    t    i    i    i   p   t   a   m    C    E

  e    d   l   a   s   s   a   t    i   a   v   r    t   r   p   a    O  e   s   C   e    R

  s   s   o   o    d   d   a   a   l    t    l   u   u   m   s   u   e   c    R    A

  s   o   r    t    O

  o    i    l   n   a   o    t   m   o   i   r    T   t   a    P

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2007

198881

42780

37247

4998

283906

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2008

206759 206759

42780 42780

71584 71584

7 7

321130 321130

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

206759

42780

80255

7

329801

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2009

206766

17958

105077

329801

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009

206766

99494

61935

368195

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2010

206766

99494

61935

368195

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

206766

105179

82145

394090

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2011

206766

23643

175820

406229

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

206766

31733

207276

445775

FUENTE: Estado de cambios en el patrimonio (del periodo 2007-2011).

De este cuadro cuadro se dedu deduce ce que el capi capital tal emiti emitido do en el period periodo o de 20072011, durante los cinco años fue constante siendo de 206766 miles de soles, mientras las otras reservas de capital tuvo ciertas variaciones de año en año, de igual manera los resultados acumulados. Mientras el total patrimonio a 31 diciembre del 2007 fue de 321130 miles de soles, para el 31 de diciembre del 2008 fue de 329801 miles de soles, al 31 de diciembre del 2009 fue de 368195 miles de soles, al 31 de diciembre del 2010 fue de 394090 miles de soles, y finalmente al 31 de diciembre del año 2011 fue de 445775miles de soles. Se observa también las al otras reservas de capital periodo mencionado decreció,que siendo principio de 42780 miles durante de solesely al 2011 es de 31733 miles de soles, de la misma manera decrecieron los resultados acumulados, mientras que el total patrimonio tuvo un ritmo de crecimiento de 11.94% del 2007 al 2011.

8.4. BALANCE GENERAL Descripción general: El activo total en el año 2007 alcanza a 42 5726 miles de soles, de los cuales el activo corriente es de 65 298 miles de soles que es 15.33% del

42

 

total activo, mientras los activos no corrientes es de 360,428 miles de soles siendo el 84,66% del total activo. Mientras que el pasivo total es de 104,596 miles de soles siendo el 24,57% del total del activo, mientras el patrimonio es de 321,130 miles de soles que es 75,43% del total del activo. En el año 2008 el total activo llego a ser 455 464 miles de soles, en donde 94537 miles corresponden al activo corriente siendo de 20,76% y el restante que de es soles de 360927 corresponde al activo no corriente representando un 79,24% del activo total. Mientras que el pasivo total es de 125,663 miles de soles siendo el 27,59% del total del activo, mientras el patrimonio total es de 329,801 miles de soles que es 72,41% del total del activo. El activo total en el año 2009 alcanza a 590 813 miles de soles, de los cuales el activo corriente es de 117 553 miles de soles que es 19,9% del total activo, mientras los activos no corrientes es de 473 260 miles de soles siendo el 80,10% del total activo. En cambio, el pasivo total es de 222,618 miles de soles siendo el 37,68% del total del activo, mientras el patrimonio es de 368,195 miles de soles que es 62,32% del total del activo. En el año 2010 el total activo llego a ser 609 747 miles de soles, en donde 153 918 miles de soles corresponden al activo corriente siendo de 25,24 % y el restante que es de 455 829 miles de soles corresponde al activo no corriente representando un 74,76% del activo total. Mientras que el pasivo total es de 215,657 miles de soles siendo el 35,37% del total del activo, mientras el patrimonio es de 394,090 miles de soles que es 64,63 % del total del activo. El activo total total en el año 2011 fue de 673490 miles de soles, soles, de los cuales el activo corriente es de 184731 miles de soles que es 27,43% del total activo, mientras los activos no corrientes es de 488759 miles de soles siendo el 72,57% del total activo. Mientras que el pasivo total es de 227,715 miles de soles siendo el 33,81% del total del activo, mientras el patrimonio es de 445,775 miles de soles que es 66,19% del total del activo.

CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CARTAVIO S.A.A) BALANCE GENERAL DEL PERIODO 2007-2011 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA

2007

2008

2009

2010

2011

Acvos Acvos Corrientes

43

 

Efecvo y Equivalentes al Efecvo

2,800

2,987

3,837

16,127

8,322

Otros Acvos Financieros

0

0

0

0

0

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)

0

0

22,772

54,586

56,549

Otras Cuentas por Cobrar (neto)

0

0

3,648

1,013

1,013

Cuentas por Cobrar a Endades Relacionadas

0

0

21,150

4,503

16,237

Inventarios

0

0

27,141

29,020

44,656

Acvos Biológicos

1,822

6,775

36,850

46,798

56,810

Acvos por Impuestos a las Ganancias

8,535

26,004

0

0

0

Gastos Pagados por Ancipado

1,682

3,802

2,155

1,871

1,144

Otros Acvos

24,095

25,288

0

0

0

26,122

26,584

117,553

153,918

184,731

0

0

0

0

0

242

3,097

0

0

0

0

0

0

0

0

65,298

94,537

117,553

153,918

184,731

5,109

5,109

5,109

5,109

5,109

0

0

0

0

Total Acvos Corrientes Disntos de los Acvos o Grupos de Acvos para su Disposición Clasicados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios Acvos no Corrientes o Grupos de Acvos para su Disposición Clasicados como Mantenidos para la Venta Acvos no Corrientes o Grupos de Acvos para su Disposición Clasicados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios Acvos no Corrientes o Grupos de Acvos para su Disposición Clasicados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios Total Acvos Corrientes Acvos No Corrientes Otros Acvos Financieros Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Parcipación

0

Cuentas por Cobrar Comerciales

 0

 0

0

0

0

Otras Cuentas por Cobrar

 0

0

0

0

0

Cuentas por Cobrar a Endades Relacionadas

17,757

24,236

30,654

22,145

9,952

Acvos Biológicos

27,436

27,108

36,455

29,945

54,312

Propiedades de Inversión

8,373

8,360

8,360

8,360

0

301,045

294,459

391,315

389,341

418,734

708

1,655

1,367

929

652

Acvos por Impuestos a las Ganancias Diferidos Plusvalía

0  0

0  0

0 0

0 0

0 0

Otros Acvos

 0

0

0

0

0

Total Acvos No Corrientes

360,428

360,927

473,260

455,829

488,759

TOTAL DE ACTIVOS

425,726

455,464

590,813

609,747

673,490

Otros Pasivos Financieros

19835

30466

13388

16120

33651

Cuentas por Pagar Comerciales

10270

11943

36799

37113

36426

Otras Cuentas por Pagar Cuentas por Pagar a Endades Relacionadas

0 6535

0 13010

17990 3749

21537 35492

18541 33907

Propiedades, Planta y Equipo (neto) Acvos Intangibles (neto)

Pasivos y Patrimonio Pasivos Corrientes

44

 

Provisiones

0

0

0

0

0

Pasivos por Impuestos a las Ganancias

0

0

0

0

2639

Provisión por Benecios a los Empleados

0

0

0

0

0

21098

19738

0

0

0

Total de Pasivos Corrientes disntos de Pasivos incluidos en Grupos de Acvos para su Disposición Clasicados como Mantenidos para la Venta

 0

0

71926

110262

125164

Pasivos incluidos en Grupos de Acvos para su Disposición Clasicados como Mantenidos para la Venta

 0

0

0

0

0

57,738

75,157

71,926

110,262

125,164

14990

18882

80272

37032

22560

Cuentas por Pagar Comerciales

0

0

0

0

0

Otras Cuentas por Pagar

0

0

10037

8174

2754

Cuentas por Pagar a Endades Relacionadas

0

0

0

0

0

31868

31624

60383

60189

77237

Provisiones

0

0

0

0

0

Provisión por Benecios a los Empleados

0

0

0

0

0

Otros Pasivos

0

0

0

0

0

Ingresos Diferidos (netos)

0

0

0

0

0

Total Pasivos No Corrientes

46,858

50,506

150,692

105,395

102,551

Total Pasivos

104,596

125,663

222,618

215,657

227,715

206759

206759

206766

206766

206766

Primas de Emisión

0

0

0

0

0

Acciones de Inversión

0

0

0

0

0

Acciones Propias en Cartera

7

7

0

0

0

Otras Reservas de Capital

42780

42780

99494

105179

31733

Resultados Acumulados

71584

80255

61935

82145

207276

0

0

0

0

0

Total Patrimonio

321,130

329,801

368,195

394,090

445,775

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

425,726

455,464

590,813

609,747

673,490

Otros Pasivos

Total Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros

Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos

Patrimonio Capital Emido

Otras Reservas de Patrimonio

8.4.1 ANALISIS HORIZONTAL 

Como se observa en el análisis horizontal del balance general, que se muestra en el documento Excel con el nombre, durante el periodo de los años del 2007 al 2011 la cuen cuenta ta con mayor crecimiento fue la de activos biológicos con una variación absoluta de 158609 soles, lo cual significa en términos de variación relativa de un incremento de 30.18%, siendo en

45

 

términos porcentuales la cuenta que tuvo mayor crecimiento durante el periodo mencionado. Mientras que la cuenta que tuvo un mayor decremento en este periodo son varias cuentas con (100%) que son: Activos por Impuestos a las Ganancias, Propiedades de Inversión, Otros Pasivos y Acciones Propias en Cartera. 

La variación durante el periodo del año 2008 a 2011, la cuenta que tuvo un mayor crecimiento en lo relativo a la variación relativa es la cuenta de actitivo ac voss biol biológ ógic icos os co con n 738. 738.52 52 %, el cu cual al en térm términ inos os rela relativ tivos os es $50,035, que se puede deber a que la empresa adquirió en ese periodo activos biológicos.



En el periodo de 2009 a 2011, dentro de la variación del balance general la cuenta que tuvo una mayor variación relativa es cuentas por pagar a entid en tidade adess relac relacion ionad adas as con 804 804.43 .43%, %, que en tér términ minos os abs absolu olutos tos la variación es de $30,158.

 

La variación mostrada del año 2010 a 2011, de lo que respecta al análisis horizontal del balance general, la cuenta que tuvo un mayor  crec crecim imie ient nto o en es este te pe peri riod odo o es la cu cuen enta ta Cu Cuen enta tass po porr Co Cobr brar ar a Entidades Relacionadas con una variación relativa de 260.58%, el cual en términos absolutos representa una variación de $11,734.

8.4.2 ANALISIS VERTICAL





Durante el año 2007, dentro del balance general, en lo referente al activo; la cuenta que tuvo una mayor participación es la cuenta de Propiedades, Planta y Equipo (neto) con una participación del 70%, lo cual en términos monetarios es de 301,045, respecto al total del activo de 425,726; lo cual significa que la empresa no tenia mucho en lo referente al efectivo. Mientras que en el pasivo y patrimonio la cuenta con mayor participación es la del del ca capi pita tall emit emitid ido o co con n una una parti partici cipa paci ción ón de dell 48 48,5 ,56% 6%,, qu que e es 206,759 miles de soles respecto a 425,726 miles de soles que es el total del pasivo mas patrimonio. En el año 2008, de igual manera se mantuvo la mayor participación de la cuenta de propiedades, planta y equipo con 64,65%, pues el porcentaje de participación se redujo, pero se expresa como 294,459 soles respecto al total de activo de 455,464. Pero en el pasivo el que tuvo una mayor  participación fue la cuenta de capital emitido con 45.40%, lo que es de 206,759 miles de soles respecto a 455,464 miles de soles.

46

 







En el año 2009, así como en las anteriores se sigue manteniendo la mayor participación de la cuenta Propiedades, Planta y Equipo (neto) con 66,23%, lo cual representa 391,315 miles de soles respecto al total de activo de 590,813 miles de soles. De igual manera se mantiene la mayor  participación de la cuenta de capital emitido con un 34%, lo cual a simple vista pareciera que se redujo respecto a los años anteriores, lo que es de 206,766 miles de soles, respecto a 590,813. En el año 2010, de igual manera se mantuvo la mayor participación de la cuenta de propiedades, planta y equipo con 63,85%, pues el porcentaje de participación disminuyo, pero se expresa como 389,341 miles de soles respecto al total de activo de 609,747. Pero en el pasivo el que tuvo una mayor participación fue la cuenta de capital emitido con 33,91%, lo que es de 206,766 miles de soles respecto a 609,747 miles de soles. En el ultimo año de 2011, la cuenta que tuvo una mayor participación dentro del balance general, es la cuenta Propiedades, Planta y Equipo (neto) con una participación del 62,17%, que es de $418,734miles de soles respecto a un total de 673,490 de miles de ssoles. oles.

9.0. ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 9.1. RATIOS O RAZONES FINANCIERAS 9.1.1. RAZONES DE LIQUIDEZ a) Razón Corriente. En el año 2007, CARTAVIO S.A.A. contaba con $1.13 por cada sol de deuda a cubrir en un periodo menor de un año; en el año 2008 esta situación es un poco mejor, pues posee más respaldo, $1.26 para responder por cada sol corriente; para el año 2009 la situación es mucho mejor, el respaldo es de $ 1.63 1.63 por por cad ada a sol sol de deud deuda. a. En el añ año o 20 2010 10,, la si situ tuac ació ión n se in invi vier erte te,, reduciéndose el respaldo a $1.4 por cada sol adeudado; mientras para el año 2011, esta situación trata de mejorar un poco, aumentando el respaldo de cada sol de deuda a cubrir a $1.48. Las razones deseables para CARTAVIO S.A.A. son los que presentaban durante el periodo de 2007 a 2009. ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE RAZON CORRIENTE= ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE RAZON CORRIENTE 2007= 65298 57738 RAZON CORRIENTE 2008= 94537 75157 RAZON CORRIENTE 2009= 117553 71926

Rta. 1.13 1.26 1.63

RAZON CORRIENTE 2010= RAZON CORRIENTE 2011=

1.40 1.48

RAZON CORRIENTE=

153918 184731

110262 125164

47  

b) Razón Acida. La empresa CARTAVIO S.A.A. en el año 2007 tenía 1.10 céntimos para cubrir  cada sol de su deuda con exigibilidad menor a un año. En el año 2008 ascendió a 1.21, para el 2009 era de 1.23, pero para el año 2010 y 2011 se redujeron cayendo a 1.12 y 1.11 respectivamente. ACTIVO CORRIENTE-INVENTARIOS-GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO RAZON ACIDA= PASIVO CORRIENTE ACTIVO GTOS. PAG. X PASIVO RAZON ACIDA= CORRIENT EXISTENCIAS ANTICIP. CORRIENTE E RAZON ACIDA 2007= 65298 0 1682 57738 RAZON ACIDA 2008= 94537 0 3802 75157 RAZON ACIDA 2009= 117553 27141 2155 71926 RAZON ACIDA 2010= 153918 29020 1871 110262

1.10 1.21 1.23 1.12

RAZON ACIDA 2011=

1.11

184731

44656

1144

125164

Rta.

c) Capital de Trabajo. CA CAPI PITA TALL DE TRAB TRABAJO AJO= =

ACTI ACTIVO VO CO CORR RRIE IENT NTE E - PA PASI SIVO VO CO CORR RRIE IENT NTE E

CAPITAL DE TRABAJO= ACTIVO CORRIENTE CAPITAL DE TRABAJO 2007= 65298

PASIVO CORRIENTE 57738

CAPITAL DE TRABAJO 2008=

94537

75157

CAPITAL DE TRABAJO 2009=

117553

71926

CAPITAL DE TRABAJO 2010=

153918

110262

CAPITAL DE TRABAJO 2011=

184731

125164

  Rta. 7560 1938 0 4562 7 4365 6 5956 7

Se deduce que CARTAVIO S.A.A. para el año 2007 cuenta con un capital de traba trabajo jo de $756 $7560, 0, el cual cual le perm permite ite pa paga garr su suss ga gast stos os op oper erat ativ ivos os anuales, una vez deducidos sus obligaciones a corto plazo. Si se observa el estado de ganancias y perdidas del año 2007 los gastos operativos, ascienden a $13,733, lo que induce a pensar que la empresa no tuvo problema alguno para cubrir los gastos operacionales de ese año. El mismo análisis se realizara para los siguientes años; para el año 2008, la empresa cuenta con un capital de trabajo de $ 19380 siendo los gastos

48  

opera peratitivvos de $ 26 26,5 ,52 25, cubr brie ien ndo de ma mane nera ra ple len na lo loss gast gasto os operacionales de ese año. En el año 2009 el capital de trabajo incrementa a $ 45627 y los gastos operativos son de $ 7,599, ello hace pensar que la empresa tuvo un grave problema para cubrir los gastos operacionales de ese año. Mientras para el siguiente año, es decir, para el 2010 la situación continua, siendo el capital de trabajo de $ 43656 y los gastos operativos $ 29,575; para el año 2011 la situación aun empeora mas, incrementándose el capital de trabajo a $59567 y los gastos operativos se comprimieron aun mas a $ 4,037, lo cual indica que la cantidad de dinero del que dispone la empresa CART CA RTAV AVIO IO S.A. S.A.A. A. pa para ra cubr cubrir ir sus sus ga gast stos os op oper erac acio iona nale less se ha id ido o redu reduci cien endo do año año a añ año, o, una una vez de dedu duci cida dass toda todass su suss ob obliliga gaci cion ones es corrientes.

9.1.2. RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACION a) Rotación de Mercaderías. Las mercaderías en el año2007 rotaron 5.53 veces, en el año 2008 rotaron 6.21 veces, en el 2009 rotaron 8.45 veces, pero la rotación de las mercaderías se incremento para los dos siguientes años, siendo en el año 2010 de 11.31 veces y en el 2011 rotó 13.27 veces, siendo esta ultima el año donde las mercaderías tuvieron una mayor rotación.

ROTACION DE MERCADERIAS= ROTACION DE MERC.= ROTAC. DE MERC. 2007= ROTAC. DE MERC. 2008= ROTAC. DE MERC. 2009= ROTAC. DE MERC. 2010= ROTAC. DE MERC. 2011=

COSTO DE VENTAS IN INVE VENT NTAR ARIO IO PRO PROME MEDI DIO O DE MER MERCA CADE DERI RIAS AS COSTO DE VENTAS INVENTARIO PROM. -111502 -125141 -170293 -228104 -267529

20163.4 20163.4 20163.4 20163.4 20163.4

Rta.

-5.53 -6.21 -8.45 -11.31 -13.27

b) Rotación de Activos. En el año 2007 0.03 veces los ingresos operacionales cubrieron a los activos totales de la empresa, en el 2008 fue de 0.01 veces, en el 2009 fue de 0.06 veces siendo la cifra mas alta de veces cubiertas el activo

49  

total por los ingresos operacionales, en el 2010 fue de 0.01 veces, y en el 2011 fue de 0.04 veces. ROTACION DE ACTIVOS=   ROTACION DE ACTIVOS= ROTACION DE ACTIVOS 2007= ROTACION DE ACTIVOS 2008= ROTACION DE ACTIVOS 2009= ROTACION DE ACTIVOS 2010= ROTACION DE ACTIVOS 2011=

INGRESOS OP OPERACIONALES ACTIVOS TOTALES INGRESOS OPERAC. ACTIVOS TOTALES 11607 425726 5691 455464 35697 590813 9141 609747 30049 673490

Rta. 0.03 0.01 0.06 0.01 0.04

9.1.3. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO a) Razón de Patrimonio a Activo. Para el año 2007, la empresa a financiado sus activos asi: con deuda el 75.43%, en el 2008 se redujo a 72.41%, en el 2009 era de 62.32%, en el 2010 es de 64.63%, mientras que en el 2011 se incremento de lo que estaba teniendo un ritmo decreciente a 66.19%. RAZON DE PATRIMONIO A ACTIVO= RAZON DE PATR. A ACT.= RAZON DE PATR. A ACT. 2007= RAZON DE PATR. A ACT. 2008= RAZON DE PATR. A ACT. 2009= RAZON DE PATR. A ACT. 2010= RAZON DE PATR. A ACT. 2011=

TOTAL DE PATRIMONIO*100 ACTIVOS TOTALES TOTAL DE PATRIM. ACTIVOS TOT. 321130 425726 329801 455464 368195 590813 394090 609747 445775 673490

Rta. 75.43% 72.41% 62.32% 64.63% 66.19%

b) Razón de Composición de la Deuda. En el año 2007 el 55.20% de la deuda requiere ser cubierta en un periodo menor a un año, para el 2008 se incremento a 59.81%, en el 2009 se redujo a 32.31%, pero para el año 2010 y 2011 se incremento a 51.13% y y 54.97% respectivamente.

RAZON DE COMPOSICION DE LA DEUDA= RAZON DE COMP. DEUDA= RAZON DE COMP. DEUDA 2007= RAZON DE COMP. DEUDA 2008=

PASIVOS CORRIENTES*100 PASIVOS TOTALES PASIVOS CORRIENTES PASIVOS TOTALES 57738 104596 75157 125663

Rta. 55.20% 59.81%

50  

RAZON DE COMP. DEUDA 2009= RAZON DE COMP. DEUDA 2010= RAZON DE COMP. DEUDA 2011=

71926 110262 125164

222618 215657 227715

32.31% 51.13% 54.97%

c) Razón de la Cobertura de Interés. La empresa en el año 2007 genero utilidades operativas que le permitieron cubrir 7.99 veces sus cargos por interés, el cual se redujo para el 2008 a 2.08 veces, en el 2009 es de 6.19 veces, mientras que en los años 2010 y 2011 se incrementaron de manera considerable a 14.99 y 24.40 veces respectivamente. RAZON DE LA COBERTURA DE INTERES= RAZON DE C. DE INT.= RAZON DE C. DE INT. 2007= RAZON DE C. DE INT. 2008= RAZON DE C. DE INT. 2009= RAZON DE C. DE INT. 2010= RAZON DE C. DE INT. 2011=

UTILIDAD OPERATIVA INTERESES (GASTOS FINANCIEROS) UTILIDAD OP OPERATIVA INTERES (GTOS, FINANC.) Rta. 61190 -7663 -7.99 36430 -17516 -2.08 78855 -12742 -6.19 100720 -6721 -14.99 138226 -5665 -24.40

9.1.4. RAZONES DE RENTABILIDAD a) Rentabilidad Sobre los Ingresos La empresa Cartavio S.A.A. en el año 2007 por cada sol de ingresos que obtuvo, a la empresa le queda después de impuestos 0.23 céntimos, en el año 2008 sólo le queda 0.13 céntimos, disminuyó, mientras que en los años siguientes tuvo un incremento creciente, quedando en el año 2011 0.28 céntimos después de impuestos por cada sol de ingreso que obtuvo en ese año la empresa. RENTABILIDAD SOBRE LOS INGRESOS= RENTABILIDAD /INGR. = RENTABILIDAD /INGR. 2007= RENTABILIDAD /INGR. 2008= RENTABILIDAD /INGR. 2009= RENTABILIDAD /INGR. 2010= RENTABILIDAD /INGR. 2011=

UTILIDAD NETA*100 VENTAS UTILIDAD NETA VENTAS 43617 186425 24471 188096 56858 256747 80895 358399 113742 395195

Rta. 23.40% 13.01% 22.15% 22.57% 28.78%

b) Rentabilidad sobre los Activos. Cartavio S.A.A. en el año 2007 obtuvo una rentabilidad de 10.25% después de impuestos, es una rentabilidad aceptable, para los dos años siguientes decayó, mientras que en los años 2010 y 2011 se incremento de manera considerable siendo de 13.27% y 16.89% respectivamente, lo

51  

que significa que la administración fue capaz de recuperar el rendimiento r endimiento de los recursos confiados. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS= RENTABILIDAD/ACT.= RENTABILIDAD/ACT. 2007= RENTABILIDAD/ACT. 2008= RENTABILIDAD/ACT. 2009= RENTABILIDAD/ACT. 2010= RENTABILIDAD/ACT. 2011=

UTILIDAD NETA*100 TOTALIDAD DE ACTIVOS UTILIDAD N NE ETA TOTAL AC ACTIVOS 43617 425726 24471 455464 56858 590813 80895 609747 113742 673490

Rta. 10.25% 5.37% 9.62% 13.27% 16.89%

c) Rentabilidad sobre el Patrimonio. Significa que en el año 2007 Cartavio S.A.A. logro una rentabilidad después de impuestos sobre su patrimonio del 13.58% , para el 2008 decayó a 7.42%, y recuperándose para los años siguientes del 2009 al 2010 te teni nien endo do una re rent nta abilid ilidad ad de 15.44 .44%, 20.5 0.53% y 25.5 5.52% respectivamente. RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO= RENTAB./PATRIM.= RENTAB./PATRIM. 2007= RENTAB. /PATRIM. 2008= RENTAB. /PATRIM. 2009= RENTAB. /PATRIM. 2010= RENTAB. /PATRIM. 2011=

UTILIDAD NETA*100 PATRIMONIO TOTAL UTILIDAD NETA PATRIMONIO TOT. 43617 321130 24471 329801 56858 368195 80895 394090 113742 445775

Rta. 13.58% 7.42% 15.44% 20.53% 25.52%

9.1.5. RAZONES DE VALOR DE LA EMPRESA a) Dividendos por Acción. En el cuad cuadro ro sigu siguie ient nte e se mu mues estr tra a lo loss di divi vide dend ndos os qu que e la empr empres esa a Cartavio S.A.A. mostró en el periodo de 2007 al 2011, siendo el de más alto dividendo el del año 2009.

DIVIDENDOS POR ACCION= DIVIDENDOS x ACCION= DIVIDENDOS x ACCION 2007= DIVIDENDOS x ACCION 2008=

DIVIDENDOS DE DECLARADOS NUMERO DE ACCIONES DIVID. DECLAR. N° DE ACCIONES 6400 20675896 15800 20675896

Rta. 0.0003 0.0008

52  

DIVIDENDOS x ACCION 2009= DIVIDENDOS x ACCION 2010= DIVIDENDOS x ACCION 2011=

100000 55000 74055

20675896 20675896 20675896

0.0048 0.0027 0.0036

b) Utilidad por Acción. La utilidad por acción de la empresa Cartavio S.A.A. en el periodo del año 2007 al 2011 tuvo un incremento general como se muestra en el cuadro siguiente:

UTILIDAD POR ACCION= UTILIDAD POR ACCION= UTILIDAD POR ACCION 2007= UTILIDAD POR ACCION 2008= UTILIDAD POR ACCION 2009= UTILIDAD POR ACCION 2010= UTILIDAD POR ACCION 2011=

UTILIDAD NETA NUMERO DE ACCIONES UTILIDAD NETA N° DE ACCIONES 43617 20675896 24471 20675896 56858 20675896 80895 20675896 113742

20675896

Rta. 0.00211 0.00118 0.00275 0.00391

0.00550

9.2. ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA a) Razón corriente.

En el año 2007, CARTAVIO S.A.A. contaba con $1.13 por cada sol de deuda a cubrir en un periodo menor de un año; en el año 2008 esta situación es un poco mejor, pues posee más respaldo, $1.26 para responder por cada sol corriente; para el año 2009 la situación es mucho mejor, el respaldo es de $ 1.63 por cada sol de deuda. En el año 2010, la situación se invierte, reduciéndose el respaldo a $1.4 por  cada sol adeudado; mientras para el año 2011, esta situación trata de mejorar  un poco, aumentando el respaldo de cada sol de deuda a cubrir a $1.48. Las raz razone oness deseab deseables les para para CARTA CARTAVIO VIO S.A S.A.A. .A. son los que que presen presentab taban an durante el periodo de 2007 a 2009. RAZON CORRIENTE= RAZON CO CORRIENTE=

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE ACTIVO CO CORRIENTE PASIVO CO CORRIENTE

Rta.

RAZON CORRIENTE 2007= RAZON CORRIENTE 2008=

65298 94537

57738 75157

1.13 1.26

RAZON CORRIENTE 2009= RAZON CORRIENTE 2010=

117553 153918

71926 110262

1.63 1.40

53  

RAZON CORRIENTE 2011=

184731

125164

1.48

b) Razón acida. CARTAVIO S.A.A. en el año 2007 cuenta con 1.1 céntimos para cubrir cada sol de deuda con exigibilidad menor a un año; en el año 2008 incrementa a 1.21; de igual manera para el año 2009, aumenta un poco a 1.23. Para el año 2010, se decremento a 1.12 por cada sol de deuda, y sigue decayendo para el año 2011 a 1.11céntimos para cubrir cada sol de deuda con exigibilidad menor a un año. La razón ácida sigue el ritmo de la razón corriente, pero en este caso las razones resultantes son deseables.

RAZON ACIDA= RAZON ACIDA=

ACTIVO CORRIENTE-EXISTENCIAS PASIVO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE EXISTENCIAS PASIVO CORRIENTE

ON N AACCIIDDAA 22000078== RRAAZZO RAZON ACIDA 2009= RAZON ACIDA 2010= RAZON ACIDA 2011=

64 55 23 97 8 9 117553 153918 184731

0 0 27141 29020 44656

55 71 75 37 8 7 71926 110262 125164

Rta.

1.13 1.26 1.26 1.13 1.12

c) Capital de trabajo. Significa que CARTAVIO S.A.A. para el año 2007 cuenta con un capital de trabajo de $7560, el cual le permite pagar sus gastos operativos anuales, una vez deducidos sus obligaciones a corto plazo. Si se observa el estado de ganancias y perdidas del año 2007 los gastos operativos, ascienden a $13,733, lo que induce a pensar que la empresa tuvo problema alguno para cubrir los gastos operacionales de ese año. El no mismo análisis se realizara para los siguientes años; para el año 2008, la empresa cuenta con un capital de trabajo de $ 19380 siendo los gastos operativos de $ 26,525, cubriendo de manera plena los gastos operacionales de ese año. En el año 2009 el capital de trabajo incrementa a $ 45627 y los gastos operativos son de $ 7,599, ello hace pensar que la empresa tuvo un grave problema para cubrir los gastos operacionales de ese año. Mientras para el siguiente año, es decir, para el 2010 la situación continua, siendo el capital de trabajo de $ 43656 y los gastos operativos $ 29,575; para el año 2011 la situación aun empeora mas, incrementándose el capital de trabajo a $59567 y los gastos operativos se comprimieron aun mas a $ 4,037, lo cual indica que la cantidad de dinero del que dispone la empresa CARTAVIO S.A.A.

54  

para cubrir sus gastos operacionales se ha ido reduciendo año a año, una vez deducidas todas sus obligaciones corrientes.

CA CAPI PITA TALL DE TRAB TRABAJO AJO= =

ACTI ACTIVO VO CO CORR RRIE IENT NTE E - PA PASI SIVO VO CO CORR RRIE IENT NTE E

CAPITAL DE TRABAJO= ACTIVO CORRIENTE CAPITAL DE TRABAJO 2007= 65298

PASIVO CORRIENTE 57738

CAPITAL DE TRABAJO 2008=

94537

75157

CAPITAL DE TRABAJO 2009=

117553

71926

CAPITAL DE TRABAJO 2010=

153918

110262

CAPITAL DE TRABAJO 2011=

184731

125164

  Rta. 7560 1938 0 4562 7 4365 6 5956 7

d) Relación entre clientes y proveedores. La entrepuesto clientes y proveedores no es mejor durante los relación años de mostrada 2007 y 2008, que es cero, además delaser menor a1, significa que la situación debería de preocupar por lo que representa un pelilig pe gro.S ro.Sin in em emb bar argo go la si situ tua ació ión n al año 2009 mej ejor ora a un poco co,, incrementándose la relación entre clientes y proveedores a 0.62; para el año 2010 la situación es sumamente favorable, siendo la relación entre clientes y proveedores de 1.47.De igual manera en el año 2011 la relación entre clientes y proveedores se sigue aumentando a 1.55, los 2 últimos años nos indica que las sumas a cobrar por las ventas efectuadas son mayores que la deuda a los proveedores, mientras que en los tres años anteriores eran lo contrario. RELACION ENTRE CLIENTES Y PROVEEDORES=

CREDITO POR VENTAS DEUDAS COMERCIALES

RELACION ENTRE CLIENTES Y PROVEEDORES=

DEUDAS CREDITO COMERCIALE POR VENTAS S

RELACION ENTRE CLIENTES Y PROVEEDORES 2007= RELACION ENTRE CLIENTES Y PROVEEDORES 2008= RELACION ENTRE CLIENTES Y PROVEEDORES 2009= RELACION ENTRE CLIENTES Y PROVEEDORES 2010= RELACION ENTRE CLIENTES Y PROVEEDORES 2011=

e) Rotación de existencias.

Rta.

0

10270

0.00

0

11943

0.00

22772

36799

0.62

54586

37113

1.47

56549

36426

1.55

55  

La rotación de existencias para el año 2008 es de cero veces en un año, para el año 2009 es de (39.58) veces, mientras que para los años siguientes, para el 2010 es de (60.19) y para el 2011 es de (58.95).

56  

9.3. ANALISIS DE LA SITUACION PATRIMONIAL a) Índice de endeudamiento.

INDICE DE ENDEUDAMIENTO= INDICE DE ENDEUDAMIENTO= INDICE DE ENDEUDAMIENTO 2007= INDICE DE ENDEUDAMIENTO 2008= INDICE DE ENDEUDAMIENTO 2009= INDICE DE ENDEUDAMIENTO 2010= INDICE DE ENDEUDAMIENTO 2011=

PASIVO PATRIMONIO NETO PASIVO PATRIMONIO 104596 321130 125663 329801 222618 368195 215657 394090 227715 445775

Rta. 0.33 0.38 0.60 0.55 0.51

En este caso, cuanto menos sea el índice de endeudamiento es mejor; para el año 2007 el índice de endeudamiento es de 0.33; para el año 2008 se incremento a 0.38; sin embargo esto crece aun mas para el año de 2009, siendo de 0.6 el cual aumenta la posibilidad de no tener crédito por parte de una entidad financiera, pero para los siguientes años. Para el año 2010 Para 2010 se redu reduce ce un poco a 0.55 0.55,, y se sig sigue ue reduci reduciend endo oa 0.51, sin embargo la situación del año 2007 es la mejor frente a todas, aunque tal vez no sea lo mas deseada y optima. b) Índice de solvencia. Es otro enfoque del índice de endeudamiento, que es lo contrario al anterior, es decir, cuanto mayor sea el resultado, entonces la empresa CARTAVIO S.A.A. es más solvente o la empresa esta menos endeudada. INDICE DE SOLVENCIA= INDICE DE SOLVENCIA= INDICE DE SOLVENCIA 2007= INDICE DE SOLVENCIA 2008= INDICE DE SOLVENCIA 2009= INDICE DE SOLVENCIA 2010= INDICE DE SOLVENCIA 2011=

PATRIMONIO NETO PASIVO PATRIMONIO NETO 321130 329801 368195 394090 445775

PASIVO 104596 125663 222618 215657 227715

Rta. 3.07 2.62 1.65 1.83 1.96

Para la empresa CARTAVIO S.A.A. el índice de solvencia para el año 2007 es de 3.07; el cual para el año 2008 se reduce a 2.62, de igual manera se decremento para el año 2009 a 1.65, para los siguientes años trata de recuperarse , siendo de 1.83 para el año 2010, y siguiendo incrementándose añola 2011 a 1.96; embargo de los años analizados, el año para en la elcual empresa tienesin mayor solvencia es en el

57  

año 2007 y es la mas deseable de los años analizados, y en donde los dos últimos años trata de volver a su curso.

c) Índice de inmovilización. Este índice de inmovilización refleja el grado de inmovilización de la inv inversión ión total, do ndlas e necesidades los re ressultadode s activo de cafijos da que añodemande dependelan fundamentalmente de empresa, en función de su actividad.

INDICE DE INMOVILIZACION= INDICE DE DE IIN NMOVILIZA ZAC CION= INDICE DE INMOVILIZACION 2007= INDICE DE INMOVILIZACION 2008= INDICE DE INMOVILIZACION 2009= INDICE DE INMOVILIZACION 2010= INDICE DE INMOVILIZACION 2011=

ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL DEL ACTIVO ACTIVO NO NO CO CORR RRIIENTE TOTAL DEL AC ACTIVO IVO 360428 425726 360927 455464 473260 590813 455829 609747 488759

673490

Rta. 0.85 0.79 0.80 0.75 0.73

Para la empr Para empres esa a CA CART RTAV AVIO IO S.A. S.A.A. A.,, pa para ra el año año 20 2007 07 el índi índice ce de inmovilización es de 0.85, para el año siguiente, es decir para el año 2008 el índice de solvencia se reduce a 0.79 y para el año 2010 es de 8.80; y para los dos últimos años la situación se revierte, decrementándose el índice de inmovilización, siendo para el año 2010 de 0.75; mientras para el año 2011 es de 0.73. Este análisis refleja que en los últimos años, siendo menor el índice de inmovilización se deduce que se movilizo mas la inversión total.

d) Índice de inmovilización sobre el patrimonio neto. INDICE DE INMOVILIZACION INMOVILIZACION SOBRE EL PATRIMONIO NETO= INDICE = INDICE 2007= INDICE 2008= INDICE 2009= INDICE 2010= INDICE 2011=

PATRIMONIO NETO ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO ACTIVO NO COR. 321130 360428 329801 360927 368195 473260 394090 455829 445775 488759

Rta. 0.89 0.91 0.78 0.86 0.91

58  

Este indicador mide la política de financiación de los activos no corrientes, con los recursos propios, es decir el grado de inmovilización de capital invertido por los propietarios de la empresa. Como se muestra en el cuadro de a lado, los índices de inmovilización de los cinco años son menores a 1, lo cual indica que parte de los activos no corrientes, esta financiado por el pasivo, y como muestra una tendencia creciente se deduce que es indicador de que las inmovilizaciones se están transformando en activos mas líquidos De la tendencia, el año en que decayó el índice de inmovilización es en el año 2009, volviendo a su curso inicial en los siguientes años. e) Índice de solidez. Este índice indica cuantos recursos tiene la empresa por cada $100 del pasi pa sivo vo y cu cuan anto to ma mayo yorr es el porc porcen enta taje je,, má máss favo favora rabl ble e se torn torna a la situación patrimonial de la empresa La empresa CARTAVIO S.A.A. para el año 2007 su índice de solidez es de 407.02%, lo cual significa que hay $407 de activos por cada $100 de obligaciones con terceros, para el año 2008 se reduce a 362.45%, así como para el año 2009 a 265.39%, para los siguientes años trata de mejorar, para el año 2010 es de 282.74% y para el año 2011 es de $296 de activo por cada $100 de obligaciones con terceros.

INDICE DE SOLIDEZ = INDICE DE SOLIDEZ = INDICE DE SOLIDEZ 2007 = INDICE DE SOLIDEZ 2008 = INDICE DE SOLIDEZ 2009 = INDICE DE SOLIDEZ 2010 = INDICE DE SOLIDEZ 2011=

TOTAL DEL ACTIVO*100 TOTAL DEL PASIVO TOTAL DEL ACTIVO TOTAL DEL PASIVO 425726 104596 455464 125663 590813 222618 609747 215657 673490 227715

Rta. 407.02% 362.45% 265.39% 282.74% 295.76%

9.4. ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA a) Costo de ventas sobre ventas. Durante el años 2007 hubo un 59.81% de ingresos por ventas que fueron absorbidos por el costo de la mercadería vendida; para el año 2008 esto se incremento a 66.53%y esta tendencia sigue en los dos siguientes años, siendo en el año 2009 de 66.33% y en el año 2010 de 63.65%, mientras para el año 2011 estos porcentajes aumentan a 67.69% de ingresos por ventas que fueron al costo de mercaderías vendidas. COSTO DE VENTAS COSTO DE VENTAS SOBRE VENTAS= VENTAS COSTO DE VENTAS SOBRE VENTAS= COSTO DE VENTAS -111502 COSTO DE VENTAS SOBRE VENTAS 2007= -125141 COSTO DE VENTAS SOBRE VENTAS 2008=

* 100 VENTAS 186425 188096

Rta. -59.81% -66.53%

COSTO DE VENTAS SOBRE VENTAS 2009= COSTO DE VENTAS SOBRE VENTAS2010= COSTO DE VENTAS SOBRE VENTAS 2011=

-170293 -228104 -267529

256747 358399 395195

-66.33% -63.65% -67.70%

 

b) Utilidad bruta sobre ventas. Para la empresa CARTAVIO S.A.A. , para el año 2007 por cada $100 la empresa obtiene una utilidad bruta de $40.19, con los cuales deberá solventar sus gastos administrativos, ventas y financieros; mientras para los siguientes 4 años esto se reduce, en el año 2008 es de $33.47, para el año 2009 es de $33.67 y para el año 2010 se incrementa un poco a $36.35 ade$33.96 utilidad cada para el último año del 2011 decayó de bruta utilidadpor bruta por$100 cada y$100. UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS= UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS= UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS 2007= UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS 2008= UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS 2009= UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS 2010= UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS2011=

UTILIDAD BRUTA VENTAS UTILIDAD BRUTA 74923 62955 86454 130295 134189

* 100 VENTAS 186425 188096 256747 358399 395195

Rta. 40.19% 33.47% 33.67% 36.35% 33.96%

c) Gasto de ventas sobre ventas. Para la empresa, en el año 2007 los gastos de ventas sobre ventas incidieron en (1.3) % en cada $100 de ventas, y para los años que siguen esa incidencia se siguió incrementando, en el año 2008 fue de (2.86)%, para el año 2009 era de (2.48), para el año 2010 fue de (2.45)%, mientras para el ultimo año 2011 era de (2.63)%. GASTOS DE VENTAS*100 VENTAS GASTOS DE VENTAS SOBRE VENTAS= GASTOS DE VENTAS VENTAS Rta. GASTOS DE VENTAS SOBRE VENTAS 2007= -2425 186425 -1.30% GASTOS DE VENTAS SOBRE VENTAS 2008= -5376 188096 -2.86% GASTOS DE VENTAS SOBRE VENTAS 2009= -6375 256747 -2.48% GASTOS DE VENTAS SOBRE VENTAS=

GASTOS DE VENTAS SOBRE VENTAS 2010= GASTOS DE VENTAS SOBRE VENTAS 2011=

-8769 -10380

358399 395195

-2.45% -2.63%

d) Gastos financieros sobre ventas. Los gastos financieros sobre las ventas de la empresa CARTAVIO S.A.A., para el año 2007 los gastos de financiación representan el (4.11%) de las ventas, ello se incremento para el año 2008 a (9.31%) y decayó para el resto de los años, siendo en el año 2009 de (4.96), para el año 2010 fue de (1.88) y para el año 2011 fue de (1.43) %. GASTOS FINANCIEROS SOBRE VENTAS= GASTOS FINANCIEROS SOBRE VENTAS=

GAST GASTOS OS DE FINA FINANC NCIE IERO ROS* S*10 100 0 VENTAS GASTOS DE VENTAS FINANCIEROS

Rta.

59

60  

GASTOS FINANCIEROS SOBRE VENTAS 2007= GASTOS FINANCIEROS SOBRE VENTAS 2008= GASTOS FINANCIEROS SOBRE VENTAS 2009= GASTOS FINANCIEROS SOBRE VENTAS 2010= GASTOS FINANCIEROS SOBRE VENTAS 2011=

-7663 -17516 -12742 -6721 -5665

186425 188096 256747 358399 395195

-4.11% -9.31% -4.96% -1.88% -1.43%

e) Rotación de inversión total.  En la empresa CARTAVIO S.A.A. durante el periodo analizado la rotación de inversión total fue: para el año 2007 fue de 0.44 veces, es decir no llego a rotar ni una vez, de igual manera par los l os dos siguientes años, en el año 2008 rotó 0.41 veces, en el año 2009 fue de 0.43 veces, mientras que para el año 2010 la rotación fue de 0.59 veces, es decir logro rotar una vez, de manera coincidente para el año 2011.

ROTACION DE DE IN INVERSION TO TOTAL= ROTACION DE INVERSION TOTAL 2007=

VENTAS ACTIVOS VENTAS ACTIVOS 186425 425726

Rta. 0.44

ROTACION DE INVERSION TOTAL 2008= ROTACION DE INVERSION TOTAL 2009= ROTACION DE INVERSION TOTAL 2010= ROTACION DE INVERSION TOTAL 2011=

188096 256747 358399 395195

0.41 0.43 0.59 0.59

ROTACION DE INVERSION TOTAL=

455464 590813 609747 673490

9.5. GRÁFICOS. 

GRAFICOS DEL BALANCE GENERAL:

Total Acvos No Corrientes

TOTAL DE ACTIVOS

2007 2007

2008 2008

2009 2009 673,490

488,759

20 2007 07

20 2008 08

20 2009 09

20 2010 10

425,726

360,428 2010 2010

2011 2011

455,464

360,927

455,829

2011

609,747

473,260

590,813

61  

Total Pasivos Corrientes

Total Pasivos No Corrientes 2 00 00 7

2 00 00 8

2 00 00 9

2 01 01 0

57,738

125,164

46,858

102,551

50,506

75,157

2 00 00 7

2 00 00 8

2 00 00 9

2 01 01 0

2011 2011

110,262

105,395

71,926

150,692

Total Pasivos

Total Patrimonio

104,596

227,715

321,130

445,775

20 2007 07

20 2008 08

20 2009 09

20 2010 10

125,663 2 00 00 7

2 00 00 8

2 00 00 9

2 01 01 0

329,801

2011

2011 215,657

394,090

222,618

368,195

Total Acvos Corrientes

65,298

184,731

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

425,726

673,490

200 2007 7 200 2008 8 200 2009 9

2007 2007

2008 2008

2009 2009

2010 2010

94,537

455,464

201 2010 0 201 2011 1

2011

117,553

609,747

153,918

590,813

 



GRAFICOS DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. Total de Ingresos de Acvidades Ordinarias

Ventas Netas de Bienes 450,000

400,000

400,000

350,000

350,000

300,000

300,000 250,000

Total de Ingresos de Acvidades Ordinarias

250,000

Ventas Netas de Bienes 200,000

200,000 150,000

150,000

100,000

100,000

50,000

50,000

0

0 2007

2008

2009

2010

2011

 

2007

2008

2009

2010

2011

62  

Ganancia (Pérdida) Bruta

Ganancia (Pérdida) Bruta

140,000

140,000

120,000

120,000

100,000

100,000

80,000

80,000

Ganancia (Pérdida) Bruta

60,000

60,000

40,000

40,000

20,000

20,000

0

Ganancia (Pérdida) Bruta

0

2007

2 00 8

2009

2010

 

20 11

2007

2008

2010

2011

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

Ganancia (Pérdida) Operava 140,000

140,000

120,000

120,000

100,000

100,000

80,000

2009

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

80,000

Ganancia (Pérdida) Operava

60,000

60,000

40,000

40,000

20,000

20,000 0

0 2 00 7

2008

2009

2010

 

2011

2007

2008

2009

2010

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

113,742

80,895 56,858

43,617 24,471

2007



2008

2009

2010

2011

GRAFICOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO.

63  

Flujos de Efecvo y Equivalente al Efecvo Procedente de (Ulizados en) Acvidades de Inversión 10,000 5,000 3,352

 

5,729

0 2007

2008

2009

2010

-5,000

2 01 1 -14,446

-20,919

-10,000

Flujos de Efecvo y Equivalente al Efecvo Procedente de (Ulizados en) Acvidades de Inversión

-26,685 -15,000 -20,000 -25,000 -30,000

Flujos de Efecvo y Equivalente al Efecvo Procedente de (Ulizados en) Acvidades de Financiación Financiación 0

2007

2008 -6,477

2009

2010

2011

-24,620 -20,000

-50,804

-40,000

-94,043

-100,370

-60,000

Flujos de Efecvo y Equivalente al Efecvo Procedente de (Ulizados en) Acvidades de Financiación

-80,000

-100,000

-120,000

Efecvo y Equivalente al Efecvo al Finalizar el Ejercicio Ejer cicio 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000

Efecvo y Equivalente al Efecvo al Finalizar el Ejercicio

43,617

20,000 15,000

24,471

10,000

16,127 8,322

5,000

3,837

0 2007

2008

2009

2010

2 011

64  

10. RE 10. RENT NTAB ABIL ILID IDAD AD,, AUTO AUTOFI FINA NANC NCIA IACI CION ON,, CRECIMIENTO SOSTENIDO

AP APAL ALAN ANCA CAMI MIEN ENTO TO

Y

10.1. RENTABILIDAD (EL METODO DU PONT) a) El método Du Pont de Nemours. RENTABILIDAD=

UTILIDAD VENTAS UTILIDAD VENTAS 43617 186425 24471 188096 56858 256747 80895 358399 113742 395195

RENTABILIDAD= RENTABILIDAD 2007= RENTABILIDAD 2008= RENTABILIDAD 2009= RENTABILIDAD 2010= RENTABILIDAD 2011=

Rta. 0.23 0.13 0.22 0.23 0.29

La rentabilidad de la empresa CARTAVIO S.A.A., para el año 2007 fue de 0.23, mientras que para el siguiente año, para el 2008 decayo a 0.13, y se recupero para el año 2009 a 2.22, en el año 2010 fue igual al año 2007, de 0.23, y por  último en el año 2011 la rentabilidad se incremento de manera significativa a 0.29. Descomponiendo: R= UTILIDAD / INVERSION RENTABILIDAD= RENTABILIDAD= RENTABILIDAD 2007= RENTABILIDAD 2008= RENTABILIDAD 2009= RENTABILIDAD 2010= RENTABILIDAD 2011=

UTILIDAD   VENTAS UTILIDAD 74923 62955 86454 130295 134189

x

VENTAS x UTILIDAD ACTIVOS ROT. DEL ACTIVO VENTAS ACTIVOS ROT. ACTIVO 186425 425726 0.03 188096 455464 0.01 256747 590813 0.06 358399 609747 0.01 395195 673490 0.04

Este cuadro también se puede expresar de la siguiente manera: RENTABILIDAD= RENTABILIDAD= RENTABILIDAD 2007= RENTABILIDAD 2008= RENTABILIDAD 2009= RENTABILIDAD 2010= RENTABILIDAD 2011=

UTILIDAD VE VENT NTAS AS UTIL./VENT. 0.40 0.33 0.34 0.36 0.34

x

VENTAS x UTILIDA IDAD AC ACTI TIVO VOSS ROT. ROT. DEL ACT. ACT. VENT./ACT. UTIL./ROT. ACT. 0.44 2748054.54 0.41 5038435.45 0.43 1430880.67 0.59 8691279.44 0.59 3007585.93

Rtab. 483627 696421 209382 1857213 599244

La empresa CARTAVIO S.A.A. en el año 2007 tuvo un rentabilidad de 483627 mile iles de sole les, s, que para para el sig igui uien ente te año se in incr crem eme ento nto de man aner era a

65  

considerable a 696421 en el 2008, y que sigue creciendo año tras año, en el 2009 es de 209382, para el 2010 es 1857213 miles de soles, y en el año 2011 llego a 599244 miles de soles. 1) Rentabilid Rentabilidad ad económic económica a o rendi rendimient miento. o. Esta razón permite conocer la evolución del rendimiento y las causas de la productividad del activo de la empresa: Si la t.i.=15% e Imp.(30%), para hallar la UAII, se usa el siguiente cuadro:

AÑO 2007 = 2008 = 2009 = 2010 = 2011 =

UAII

DEUDA= ACTIVOS-CAPITAL ACTIVO CAPITA DEUDA S L

UAI=UAII-Int. Int. UAI (15%)

U. NETA=UAI-Imp. Imp.(30%)

U. NETA

74923

425726

321130 104596 15689.4

59233.6

17770.1

41463.5

62955

455464

329801 125663 18849.5

44105.6

13231.7

30873.9

86454

590813

368195 222618 33392.7

53061.3

15918.4

37142.9

609747

394090 215657 32348.6

97946.5

29383.9

68562.5

673490

445775 227715 34157.3

100031.8

30009.5

70022.2

13029 5 13418 9

De donde el rendimiento de CARTAVIO S.A.A. es:

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS RENDIMIENTO = RENDIMIENTO = RENDIMIENTO 2007= RENDIMIENTO 2008= RENDIMIENTO 2009= RENDIMIENTO 2010= RENDIMIENTO 2011=

ACTIVO TOTAL UAII ACTIVO TOTAL 74923 425726 62955 455464 86454 590813 130295 609747 134189 673490

 

Rendim. 0.18 0.14 0.15 0.21 0.20

El rendimiento de CARTAVIO S.A.A. en el año 2007 es de 0.18, para los dos siguientes años disminuyó, para el 2008 es 0.14 y en el 2009 es de 0.15, mientras que para los dos últimos años se incremento, en el 2010 fue de 0.21 y en el 2011 fue de 0.20.

66  



Otra manera de desagregarlo es:

RENDIMIENTO =

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS VENTAS

RENDIMIENTO = RENDIMIENTO 2007= RENDIMIENTO 2008= RENDIMIENTO 2009= RENDIMIENTO 2010= RENDIMIENTO 2011=

UAII 74923 62955 86454 130295 134189

x VENTAS x ACTIVO TOT.

ACTIVO TOTAL 425726 455464 590813 609747 673490

VENTAS 186425 188096 256747 358399 395195

El cual se expresa mejor de la siguiente manera: VE VENT NTAS/ AS/AC ACT. T.TO TOT. T. UAII/ UAII/VE VENT NTAS AS Rendimiento RENDIMIENTO = 0.44 0.40 0.18 RENDIMIENTO 2007= RENDIMIENTO 2008= RENDIMIENTO 2009= RENDIMIENTO 2010= RENDIMIENTO 2011=

0..4 43 1 0 0.59 0.59

0..3 34 3 0 0.36 0.34

0..1 15 4 0 0.21 0.20

De igual manera con las variaciones de la formula, el rendimiento resulta igual a la anteriormente calculada. 2) Ren Rentab tabili ilidad dad fin financ ancier iera. a.

RENDIMIENTO= RENDIMIENTO= RENDIMIENTO 2007= RENDIMIENTO 2008= RENDIMIENTO 2009= RENDIMIENTO 2010= RENDIMIENTO 2011=

UTILIDAD NETA CAPITALES PROPIOS UTILIDAD NETA CAPIT. PROPIO 43617 321130 24471 329801 56858 368195 80895 394090 113742 445775

Rta. 0.14 0.07 0.15 0.21 0.26

El rendimiento de la empresa CARTAVIO S.A.A. , llego a ser minimo en el año 2008 siendo de 0.07, y el año en el que llego a su máximo, en el intervalo de mi análisis fue en el año 2011 donde fue de 0.26. 

Descomposición Descomposic ión de la rentabilidad:

67  

RENDIMIENTO= RENDIMIENTO= RENDIMIENTO 2007= RENDIMIENTO 2008= RENDIMIENTO 2009= RENDIMIENTO 2010= RENDIMIENTO 2011=

UTIL. NETA VENTAS UTIL. NETA 43617 24471 56858 80895 113742

x VENTAS ACTIVO VENTAS 186425 188096 256747 358399 395195

ACTIVO CAPIT.PROP.   ACTIVO CAPIT.PROP. 425726 321130 455464 329801 590813 368195 609747 394090 673490 445775

Donde resolviendo las divisiones resulta: que la segunda columna es el margen, la tercera es la rotación y la tercera representa el apalancamiento.

RENDIMIENTO= RENDIMIENTO 2007= RENDIMIENTO 2008= RENDIMIENTO 2009= RENDIMIENTO 2010=

UTIL. NETA VENTAS UTIL. NETA/VENT. 0.23 0.13 0.22 0.23

x VENT A S ACTIVO VENTAS/ACTIVO 0.44 0.41 0.43 0.59

ACTIVO CAPIT.PROP. ACTIVO/CAP. PROP. 1.33 1.38 1.60 1.55

Rendim. 0.14 0.07 0.15 0.21

RENDIMIENTO 2011=

0.29

0.59

1.51

0.26

RENDIMIENTO=

10.2. AUTOFINANCIACION a) AUTOFINANCIACION GENERADA SOBRE LAS VENTAS AUTOFINANCIACION GENERADA SOBRE LAS VENTAS= AUT. GEN. / VENT.= AUT. GEN. / VENT 2007= AUT. GEN. / VENT 2008= AUT. GEN. / VENT 2009= AUT. GEN. / VENT 2010=

UTILIDAD NETA+DEPRECIACION VENTAS UTILIDAD NETA DEPRECIACION 43617 0.00 24471 0.00 56858 0.00 80895 0.00

AUT. GEN. / VENT 2011=

113742

0.00

VENTAS 186425 188096 256747 358399

RTA. 0.23 0.13 0.22 0.23

395195

0.29

En este caso caso , la autofinanc autofinanciación iación de la e empresa mpresa CARTAV CARTAVIO IO S.A.A. , durante los años 2007, 2008, 2009, 2010, fueron de 0.23, 0.13, 0.22, 0.23, 0.29, respectivamente, donde en el año 2011, la empresa genero mayores fondos con las ventas, mientras que en el año 2008, fue el año en que genero menores fondos por el lado de las ventas. b) AUTOFINANCIACION GENERADA SOBRE EL ACTIVO Este indicador, también tiene una explicación parecida a la anterior, pues en el año 2008 fue el año menos favorable con 0.05, mientras que en el 2011 fue de 0.17, siendo el año más favorable. AUTOFINANCIACION GENERADA

UTIL UTILID IDA AD NETA NETA+D +DEEPR PREC ECIA IACI CION ON

68  

SOBRE EL ACTIVO= AUT. GEN. / ACT.= AUT. GEN. / ACT 2007= AUT. GEN. / ACT 2008= AUT. GEN. / ACT 2009= AUT. GEN. / ACT 2010= AUT. GEN. / ACT 2011=

ACTIVO UTILIDAD NETA DEPRECIACION 43617 0.00 24471 0.00 56858 0.00 80895 0.00 113742 0.00

ACTIVO 425726 455464 590813 609747 673490

RTA. 0.10 0.05 0.10 0.13 0.17

10.3. APALANCAMIENTO a) RENTABILIDAD FINANCIERA RENTABILIDAD FINANCIERA= RENTABILIDAD FINANCIERA= RENTABILIDAD FINANCIERA 2007= RENTABILIDAD FINANCIERA 2008= RENTABILIDAD FINANCIERA 2009= RENTABILIDAD FINANCIERA 2010= RENTABILIDAD FINANCIERA 2011=

UTILIDAD NETA CAPITALES PROPIOS UTILIDAD NETA CAPITAL PROPIO 43617 321130 24471 329801 56858 368195 80895 394090 113742 445775

Rta. 0.14 0.07 0.15 0.21 0.26

La rentabilidad financiera en términos generales ha ido creciendo, pero en el año 2008 decayó a 0.07 de lo que en el año 2007 era de 0.14, y en el año 2011 es de 0.26, el valor mas alto que tiene.

10.4. CRECIMIENTO SOSTENIDO 11. ANALISIS Y CÁLCULO DEL EBIT Y EBITDA

CONCEPTOS Y DESCRIPCIONES Ventas Netas Costo de Ventas Deprec. Y amorzac. Operava

2007

2008

2009

2010

2011

186,425 188,096 256,747 358,399 395,195 -111,502 -125,141 -170,293 -228,104 -267,529 0

0

0

0

0

UTILIDAD BRUTA

297,927

313,237

427,040

586,503

662,724

Gastos de Administración

-19,699

-22,327

-12,819

-12,223

-14,516

Gastos de Ventas y Distribución

-2,425

-5,376

-6,375

-8,769

-10,380

Otros Gastos Operativos

-3,216

-4,513

-24,102

-17,724

-1,116

Resultado de operación

323,267

345,453

470,336

625,219

688,736

Depreciacion

0

0

0

0

0

amortizacion operativa

0

0

0

0

0

323,267

345,453

470,336

625,219

688,736

EBITDA

69  

La EBITDA tuvo un crecim crecimiento iento continuo continuo dur durante ante los cinco años años analiza analizados, dos, donde don de en el año 2007 2007 fue de 323 32326 267 7 miles miles de soles, soles, se segui guidam dament ente e en los años 2008,2009, 2010, 2011, fueron de 345453, 470336, 625219, 688736 miles de soles, respectivamente. EBITDA

700,000 600,000 500,000 400,000

EBITDA

688,736 625,219

300,000 470,336 200,000

323,267

 

345,453

100,000 0 2007

2008

2009

20 1 0

2 0 11

El margen o resultado bruto de explotación antes de deducir amortizaciones o depr de prec ecia iaci cion ones es,, las las pr prov ovis isio ione ness y el impu impues esto to de so soci cied edad ades es,, ha id ido o decreciendo durante el periodo de análisis que comprende el periodo del año 2007 hasta el 2010, como se muestra en la l a grafica.

COMPARACION DE LOS RATIOS DE LA EMPRESA CARTAVIO S.A.A. CON LA DE UNA EMPRESA MEDIA. a) Resumen de los principales ratios de Cartavio S.A.A.

CARTAVIO S.A.A. RAZONES

 

2007

2008

2009

2010

2011

 A. INDICES DE LIQUIDEZ 1.-Razon corriente

Razo n

1.13

1.26

1.63

1.40

1.48

2.-Liquidez seca o prueba acida

Razo n

1.13

1.26

1.26

1.13

1.12

4.-Capital de trabajo

SOLES

7560

19380

45627

43656

59567

B. RAZONES DE ACTIVIDAD

 

1.-Rotacion de cuentas por cobrar

Día s

1.13

1.26

1.63

1.40

1.48

2.-Rotacion de mercaderías

veces

-5.53

-6.21

-8.45

-11.31

-13.27

3.-Rotacion de activos totales

Veces

0.03

0.01

0.06

0.01

0.04

C. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

 

70  

1.-Razon de deuda

%

0.33

0.38

0.60

0.55

0.51

3.-Razon de composicio n de la deuda

%

0.55

0.60

0.32

0.51

0.55

4.-Razon de cobertura de intereses

veces

-7.99

-2.08

-6.19

-14.99

-24.40

D. RAZONES DE RENTABILIDAD

 

1.-Rentabilidad sobre los ingresos

%

0.23

0.13

0.22

0.23

0.29

2.-Rentabilidad sobre los activos

%

0.10

0.05

0.10

0.13

0.17

3.-Rentabilidad sobre el patrimonio

%

0.14

0.07

0.15

0.21

0.26

E. RAZONES DE VALOR DE MERCADO DE LA   EMPRESA

 

1.-U 1.-Uti tili lid dad por por acci accioon 2.-Rentabilidad sobre la accio n  

RAZONES ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA

ANALISIS DE LA SITUACION PATRIMONIAL

ANALISIS DE LA SITUACION ECONOMICA

%

-0. 0.0 000 003 3 -0 -0.0 .000 008 8 -0 -0.0 .00 048 -0 -0.0 .00 027

-0. 0.0 003 036 6

0.0021

0.0055

0.0012

2007 1.13 1.13

1.-Razon corriente 2.-Liquidez seca o prueba acida 3.-Capital de trabajo 4.-Relacion entre clientes y proveedores. 5.-Rotacion de existencias Indice de endeudamiento Indice de solvencia Indice de inmovilizacio n Indice de inmovilizacio n sobre el patrimonio neto Indice de solidez 1.Costo de ventas sobre ventas 2.Utilidad bruta sobre ventas 3.Gastos de ventas sobre ventas 4.Gastos inancieros sobre ventas 5.-Rotacion de inversio total

7560 0 0.33 3.07 0.85 0.89 4.07 -0.60 0.40 -0.01 -0.04 0.44

0.0027

0.0039

CARTAVIO S.A.A. 2008 2009 2010 1.26 1.63 1.40 1.26 1.26 1.13

2011 1.48 1.12

19380 0 0 0.38 2.62 0.79 0.91 3.62 -0.67 0.33 -0.03 -0.09 0.41

59567 1.55 -58.95 0.51 1.96 0.73 0.91 2.96 -0.68 0.34 -0.03 -0.01 0.59

45627 0.62 -39.58 0.60 1.65 0.80 0.78 2.65 -0.66 0.34 -0.02 -0.05 0.43

43656 1.47 -60.19 0.55 1.83 0.75 0.86 2.83 -0.64 0.36 -0.02 -0.02 0.59

b) Comparación de los ratios de Cartavio con otra empresa referencial del sector azucarero. RAZONES A. INDICES DE LIQUIDEZ 1.-Razon corriente EMPRESA REFERENCIAL 2.-Liquidez seca o prueba acida EMPRESA REFERENCIAL 4.-Capital de trabajo EMPRESA REFERENCIAL B. RAZONES DE ACTIVIDAD 1.-Rotacion de cuentas por cobrar EMPRESA REFERENCIAL 2.-Rotacion de mercaderías EMPRESA REFERENCIAL 3.-Rotacion de activos totales EMPRESA REFERENCIAL C. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO 1.-Razon de deuda EMPRESA REFERENCIAL 3.-Razon de composición de la deuda

2007

CARTAVIO S.A.A. (COMPARACION) 2008 2009 2010 2011

1.13

1.26

1.63

1.40

0.11 1.13 0.03

0.11

0.15

1.68

1.48 1.50

1.26

1.26

1.13

1.12

0.03

0.08

1.54

1.25

7560

19380

45627

43656

59567

-370616

-403745

-406171

32821

37163

 

 

1.13

1.26

1.63

1.40

1.48

33.21

45.31

52.92

44.89

60.86

-5.53

-6.21

-8.45

-11.31

-13.27

32.58

51.23

69.44

70.80

96.85

0.03

0.01

0.06

0.01

0.04

0.07

0.09

0.13

0.19

0.18

0.33

0.38

0.60

0.55

0.51

0.53

0.57

0.61

0.60

0.56

0.55

0.60

0.32

0.51

0.55

71  

EMPRESA REFERENCIAL 4.-Razon de cobertura de intereses EMPRESA REFERENCIAL D. RAZONES DE RENTABILIDAD 1.-Rentabilidad sobre los ingresos EMPRESA REFERENCIAL 2.-Rentabilidad sobre los activos EMPRESA REFERENCIAL 3.-Rentabilidad sobre el patrimonio EMPRESA REFERENCIAL

0.47

0.43

0.39

0.40

0.44

-7.99

-2.08

-6.19

-14.99

-24.40

-2.47

-1.91

0.31

-3.37

-3.94

  0.23

0.13

0.22

0.23

0.29

-0.51

-0.42

-0.13

0.06

0.08

0.17

0.10

0.05

0.10

0.13

-0.04

-0.04

-0.02

0.01

0.01

0.14

0.07

0.15

0.21

0.26

-0.08

-0.08

-0.04

0.03

0.03

 

RAZONES

1.-Razon corriente EMPRESA REFERENCIAL ANALISIS DE 2.-Liquidez seca o prueba acida LA SITUACION EMPRESA REFERENCIAL FINANCIERA 3.-Capital de trabajo EMPRESA REFERENCIAL Indice de endeudamiento EMPRESA REFERENCIAL Indice de solvencia EMPRESA REFERENCIAL ANALISIS DE Indice de inmovilizacio n LA SITUACION PATRIMONIAL EMPRESA REFERENCIAL Indice de inmovilizacio n sobre el patrimonio neto EMPRESA REFERENCIAL Indice de solidez EMPRESA REFERENCIAL 1.Costo de ventas sobre ventas EMPRESA REFERENCIAL 2.Utilidad bruta sobre ventas ANALISIS DE EMPRESA REFERENCIAL LA SITUACION ECONOMICA 3.Gastos de ventas sobre ventas EMPRESA 4.Gastos inaREFERENCIAL ncieros sobre ventas

EMPRESA REFERENCIAL

2007 1.13

CARTAVIO S.A.A. (COMPARACION) 2008 2009 2010 2011 1.26 1.63 1.40 1.48

0.11

0.11

0.15

1.68

1.50

1.13

1.26

1.26

1.13

1.12

0.03

0.03

0.08

1.54

1.25

7560

19380

45627

43656

59567

-370616

-403745

-406171

32821

37163

0.33

0.38

0.60

0.55

0.51

1.11

1.30

1.59

1.49

1.27

3.07

2.62

1.65

1.83

1.96

0.90

0.77

0.63

0.67

0.79

0.85

0.79

0.80

0.75

0.73

0.94

0.94

0.91

0.90

0.88

0.91

0.89

0.91

0.78

0.86

0.50

0.46

0.42

0.44

0.50

4.07

3.62

2.65

2.83

2.96

1.90

1.77

1.63

1.67

1.79

-0.60

-0.67

-0.66

-0.64

-0.68

1.02

0.88

0.76

0.63

0.63

0.40

0.33

0.34

0.36

0.34

-0.02

0.12

0.24

0.37

-0.37

-0.01

-0.03

-0.02

-0.02

-0.03

-0.04

0.00

-0.09

0.01

-0.05

0.00

-0.02

0.00

-0.01

0.15

0.14

0.10

0.04

0.04

0.01

CÁLCULO DEL BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTOS. Los ben benefi eficio cioss despué despuéss de imp impues uestos tos de la empres empresa a Car Cartav tavio io S.A.A. S.A.A. fue negativo en el periodo de 2007 al 2010, siendo de -10072, 14584, -49639 y -26503 respectivamente en este periodo, mientras que en el último año del 2011 fue positivo llegando a ser 37408 miles de soles.

CUENTA DE RESULTADOS Ventas Netas de Bienes

2007 186425

2008 188096

2009 256747

2010 358399

2011 395195

72  

Coste de ventas

-111502

-125141

-170293

-228104

-267529

Gastos generales

-9787

-13263

-5878

-28315

11301

Margen operavo bruto (BAAIT)

65136

49692

80576

101980

138967

Amorzacion

-53689

-39055

-106497

-107398

-76193

BAIT

11447

10637

-25921

-5418

62774

Intereses

-7663

-17516

-12742

-6721

-5665

BAT Impuesto

3784

-6879

-38663

-12139

57109

-13856

-7705

-10976

-14364

-19701

BDT

-10072

-14584

-49639

-26503

37408

BDT BD T 37408 40000 30000 20000 10000 0

BDT 2007

2008

2009

2010

2011

-10000 -20000

-10072

-14584

-30000

-26503

-40000 -50000

-49639

VALOR AGREGADO ECONÓMICO (VAE) VALOR AGREGADO ECONOMICO DATOS RESUMIDOS DEUDA (D)   CAPITAL ( C )   T. INTERES (i) Rentab. Requerida (ke) IMPUESTO (T) CAPITAL EMPLEADO (CE) =Sobreg. Y pdtos bancarios, DLP, PATRIM.

RECURSOS PROPIOS   UTILIDAD OPERATIVA (UO) INTERESES UTIL. ANTES DE PARTIC. E IMPTO PARTICIP. Y UTILIDADES IMPUESTO A LA RENTA CREACION DE VALOR

DESARROLLO CUADRO 01 UTIL. ANTES DE PARTIC. E IMPTO

2007

2008 125663 329801 6.81% 6% 15% 380307

2009 222618 368195 6.81% 6% 15% 518887

2010 215657 394090 6.81% 6% 15% 499485

2011 227715 445775 6.81% 6% 30% 548326

61190 -7663 57473 0 -13856

329801 36430 -17516 32176 0 -7705

368195 78855 -12742 67834 0 -10976

394090 100720 -6721 95259 0 -14364

445775 138226 -5665 133443 0 -19701

SI

SI

SI

SI

SI

VEA>0

VEA>0

VEA>0

VEA>0

VEA>0

RAN>CPP

RAN>CPP

RAN>CPP

RAN>CPP

RAN>CPP

C 

C 

C 

C 

C 

95259

133443

104596 321130

6.81% 6% 15% 367988   321130

57473

32176

67834

73  

PARTICIP. Y UTILIDADES IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD NETA CAPITAL EMPLEADO (CE) CPPC* CARGA POR EMPLEO DE CAPITAL (CUK) VALOR AÑADIDO (VAE) =UTIL. NETA-CARGA POR CAPITAL PROPIO

RETORNO SOBRE ACTIVOS (ROI) =UTILIDAD NETA/CAP. EMPLEADO CREACION DE VALOR

0 -13856 43617 367988

0 -7705

0 -10976

0 -14364

0 -19701

24471

56858

80895

113742

380307

518887

499485

548326

5.97%

5.97%

5.94%

5.96%

5.77%

21980

22712

30815

29746

31635

21637   11.85%  

1759

26043

51149

82107

6.43%

10.96%

16.20%

20.74%

SI

SI

SI

SI

SI

RC>Ke

RC>Ke

RC>Ke

RC>Ke

RC>Ke

 

CUADRO 02 UTILIDAD NETA   RECURSOS PROPIOS RETORNO SOBRE EL CAPITAL (ROE) Ke=

43617

24471

56858

80895

113742

321130

329801

368195

394090

445775

13.58% 6%

7.42% 6%

15.44% 6%

20.53% 6%

25.52% 6%

si

si

si

si

si

ROE> ROE>CP CPPC PC

RO ROE> E>CP CPPC PC

RO ROE> E>CP CPPC PC

RO ROE> E>CP CPPC PC

RO ROE> E>CP CPPC  PC 

 

CREACION DE VALOR

En conclusión: 2007

2008

2009

2010

2011

57473

32176

67834

95259

133443

13856 43617

7705 24471

10976 56858

14364 80895

19701 113742

(-) CARGO POR USO DE CAPITAL INVERTIDO EN LA EMPRESA

21980

22712

30815

29746

31635

UTILIDAD ECONOMICA

21637

1759

26043

51149

82107

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (-)IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD NETA

VAE si: VAE 2008= VAE 2009= VAE 2010= VAE 2011=

UEn-UEn-1 1759 21637 26043 1759 51149 26043 82107 51149

VAE -19877 24284 25105 30958

La creación de valor en el año 2008 fue negativa, entendiéndose que no hubo creación de valor, mientras que para los siguientes años fue positivo creándose valor, además de que fue en forma creciente, siendo en el ultimo año, en el 2001 de 30958 miles de soles, como se muestra en el cuadro de arriba. RENDIMIENTO DE RECURSOS PROPIOS

74  

RRPai=

 

RAI + [ ( RAI - int. ) ] * D / RP

RRPai= RRPai 2007= RRPai 2008= RRPai 2009=

RAI int. 15.30% 8.14% 10.91% 7.58% 13.64% 6.25%

PASIVO TOT. 104596 125663 222618

PATRIMONIO 321130 329801 368195

R RR RP Paaii 2 20 01 10 1==

1 26 0..7 62 3% % 6 6..0 08 2% %

2 21 25 76 75 17 5

3 49 44 50 79 70 5

=RRPai 17.63% 12.18% 18.11% 22.55% 28.10%

CÁLCULO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL. CPPC= CPPC = CPPC 2007= CPPC 2008=

DL Kr (1-T) + DL+CAP DL CAP Kr 321130 6.81% 46858 329801 6.81% 50506

CPPC CPPC 2009= 2010= CPPC 2011=

CPPC= CPPC 2007= CPPC 2008= CPPC 2009= CPPC 2010= CPPC 2011=

150692 105395 102551

DL DL+CAP 0.127335674 0.132803235 0.290413905 0.211007338 0.187025602

39 64 80 19 90 5 3 445775

CAP CAP + DL

Kr (1-T)+   0.057885 0.057885 0.057885 0.057885 0.04767

15% 15%

Ke 6.0% 6.0%

15 5% % 1 30%

6..0 0% % 6 6.0%

T

6..8 81 1% % 6 6.81%

CAP CAP + DL 0.8726643 0.8671968 0.7095861 0.7889927 0.8129744

* Ke

* Ke   6% 6% 6% 6% 6%

= CPPC 5.97% 5.97% 5.94% 5.96% 5.77%

CALCULO DEL EVA CALCULO DEL EVA

PASO 1: IDENTIFICAR EL CAPITAL INVERTIDO EN LA EMPRESA CONCEPTOS: Cuentas por cobrar comerciales Existencias Otros activos corrientes Caja TOTAL 1 Cuentas por pagar Otras cuentas por pagar

2007 0 0 26122 2800 28922 10270 0

2008 0 0 26584 2987 29571 11943 0

2009 22772 27141 117553 3837 171303 36799 10,037

2010 54586 29020 153918 16127 253651 37113 8,174

2011 56549 44656 184731 8322 294258 36426 2,754

75  

TOTAL 2 Capital de trabajo (1-2)  Activos fijos netos Inmuebles,maquinaria y equipo(neto)

10270 18652 301753

11943 17628 296114

46836 124467 392682

45287 208364 390270

39180 255078 419386

301045

294459

391315

389341

418734

708

1655

1367

929

652

0

0

0

0

0

320405

313742

517149

598634

674464

Activos tangibles netos Otros activos

Capital invertido

PASO 2: COSTO PROMEDIO PONDERADO (CPPC) CONCEPTOS %Deuda=Pasivo/Activos Costo de la deuda Tasa impuesto a la renta Costo de la deuda despues de impt. %Patrimonio=patrim/activos Costo de capital costo patrimonio

2007 24.57% 13.34% 30% 9.34% 75.43% 6% 3%

2008 27.59% 13.34% 30% 9.34% 72.41% 6% 3%

2009 37.68% 13.34% 30% 9.34% 62.32% 6% 3%

2010 35.37% 13.34% 30% 9.34% 64.63% 6% 3%

2011 33.81% 13.34% 30% 9.34% 66.19% 6% 3%

Costo promedio ponderado (CPPC)

12.34%

12.34%

12.34%

12.34%

12.34%

PASO 3: CALCULO DE UOII Y ROI CONCEPTOS: Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de ventas Gastos de Administracion Utilidad Operativa Participacio n laboral Impuesto sobre EBIT UAII Capital invertido ROI

2007

2008

2009

2010

2011

186,425 -111,502

188,096 -125,141

256,747 -170,293

358,399 -228,104

395,195 -267,529

74,923

62,955

86,454

130,295

127,666

-2,425

-5,376

-6,375

-8,769

-10,380

-19,699

-22,327

-12,819

-12,223

-14,516

52,799 4361.7 -13,856 62,293 320405 19.44%

35,252 2447.1 -7,705 40,510 313742 12.91%

67,260 5685.8 -10,976 72,550 517149 14.03%

109,303 8089.5 -14,364 115,578 598634 19.31%

102,770 11,374 -19,701 111,097 674464 16.47%

PASO 4: CALCULO DEL EVA CONCEPTOS ROI CPPC ROI-CPPC Capital Invertido EVA=(ROI-CPPC)*Capital invertido Incremento de EVA

2007 19.44% 12.34% 7.10% 320405 22761.7

2008 2009 2010 2011 12.91% 14.03% 19.31% 16.47% 12.34% 12.34% 12.34% 12.34% 0.57% 1.69% 6.97% 4.13% 313742 517149 598634 674464 1800.41 8744.36 41718.037 27881.43 -92.09% 385.69%

377.09%

-33.17%

76  

De los valores qu que e se determinaron sse e puede mencionar que en los años de eval ev alua uaci cion on que al pr prin inci cipi pio o y al final final no se ha gen gener erad ado o va valo lorr pa para ra lo loss accionistas, mientras que en los años de intermedio que son 2009 y 2010 si se ha generado valor, esto es como sigue: del año 2007 al año 2008 hubo un decremento en la creacion de valor de 92. 09%, mientras que para los años 2009 y 2010 hubo una creacion ion de valor de 385.69% y 377.09% respectiv respec tivame amente nte,, mientr mientras as que que para para el año 2011 2011 hu hubo bo un dec decrem rement ento o de 33.17%. Calculos adicionales para hallar el EVA. COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL CPPC=

Kd

x

PASIVO

x (1-T) +

Kc

x

PATRIMONIO

ACTIVO

 

CPPC =

Kd

PASIVO

ACTIVO

T

Kc

ACTIVO PATRIMONIO

CPPC 2007=

13.34%

104596

425726

30%

6%

321130

6.82%

CPPC 2008=

13.34%

125663

455464

30%

6%

329801

6.92%

CPPC 2009=

13.34%

222618

590813

30%

6%

368195

7.26%

CPPC 2010=

13.34%

215657

609747

30%

6%

394090

7.18%

CPPC 2011=

13.34%

227715

673490

30%

6%

445775

7.13%

INDICADORES FINANCIEROS PARA MEDIR LA CREACION DE VALOR

RENTABILIDAD EMPRESARIAL=

UTILIDAD NETA*100 VENTAS

RENTABILIDAD EMPRESARIAL =

UTILIDAD NETA

VENTAS

Rta.

RENTAB. EMPRESARIAL 2007=

43617

186425

23.40%

RENTAB. EMPRESARIAL 2008=

24471

188096

13.01%

RENTAB. EMPRESARIAL 2009=

56858

256747

22.15%

RENTAB. EMPRESARIAL 2010=

80895

358399

22.57%

RENTAB. EMPRESARIAL 2011=

113742

395195

28.78%

UTILIDAD POR ACCION= UTILIDAD POR ACCION=

UTILIDAD NETA NUMERO DE ACCIONES UTILIDAD NETA N° DE ACCIONES

UTILIDAD POR ACCION 2007=

43617

20675896

UTILIDAD POR ACCION 2008=

24471

20675896

UTILIDAD POR ACCION 2009=

56858

20675896

UTILIDAD POR ACCION 2010=

80895

20675896

Rta. 0.002 1 0.001 2 0.002 7 0.003 9

= CPPC

77  

UTILIDAD POR ACCION 2011=

113742

20675896

0.005 5

RENTABILIDAD DEL ACTIVO (ROI)

UAII

ROI=

CAPITAL ROI=

UAII

CAPITAL

ROI

ROI 2007=

65136

321130

20.28%

ROI 2008=

49692

329801

15.07%

ROI 2009=

80576

368195

21.88%

ROI 2010=

101980

394090

25.88%

ROI 2011=

138967

445775

31.17%

EVA= EVA= VAE 2007= VAE 2008= VAE 2009= VAE 2010= VAE 2011=

(ROI-Kc) x Capital ROI Kc CAPITAL 0.20 0.06 321130 0.15 0.06 329801 0.22 0.06 368195 0.26 0.06 394090 0.31 0.06 445775

  =EVA 45868 29904 58484 78335 112221

RESUMEN GENERAL Cartavio S.A.A. (Cartavio) es el ingenio azucarero segundo más grande por producción en el Perú. Tiene 11,000 hectáreas de terrenos, una planta de producción de az azúcar úcar y derivados, y una una destilería de alcohol en

el

departamento de La Libertad. El principal accionista de Cartavio es Corporación Azucarera del Perú S.A. (Coazúcar) perteneciente al Grupo Gloria desde 2007 con 87.17% de las acciones.

La gerencia de Coazúcar está

a cargo de las operaciones y decisiones de inversión de Cartavio y de sus otros ingenios en en las oficinas de de Cartavio en Ascope.  En el 2009, Cartavio invirtió PEN 17,378 mil, y está rumbo a invertir más de PEN 12,000 mil en el 2010 en planta y equipo para mejorar rendimiento de cultivos y la eficiencia eficiencia de cosecha y producción. La gerencia de la empresa empresa tiene planificado seguir una inversión constante en los próximos años.

78  

La capitalización

bursátil

de

la

empresa

es

PEN

355,515,140.

Utiliza Uti lizando ndo el método método de flujo de caja descontad descontado, o, la empre empresa sa está valorizada en PEN 690,458,000, y posee un WACC de 8.48%. Como se muestra en el cuadro, la empresa Cartavio S.A.A. tiene la segunda mayor participación en el mercado. Siendo sus principales productos los siguientes: 

 Azúcar Rubio Doméstico. Doméstico.



 Azúcar Blanco Doméstico. Doméstico.



 Azúcar Blanco Industrial. Industrial.



 Azúcar Refinado Doméstico. Doméstico.



 Azúcar Refinado Premium. Premium.

Estos productos productos la empresa Cartav Cartavio io S.A.A. los comercia comercializa liza en el interior del país , así como los exporta, siendo su principal mercado los Estados Unidos.

COCLUSIONES 1. Los resultados financieros de la empresa CARTAVIO S.A.A. Durante el último año del 2011 continuo la tendencia positiva observada años anteriores. Es decir, durante el periodo de análisis del año 2007 al 2011 si se noto un crecimiento, pero no necesariamente con un incremento creciente anual, como demuestran los indicadores calculados de los resultados de los principales entados entados financieros como el ba balance lance general y el estado de perdidas y ganancias. Los cuales indican que en los próximos años estos indicadores estarán creciendo. 2. La empresa CARTAVIO S.A.A. es una empresa responsable, que cumple con su responsabilidad social, así mismo con sus trabajadores o empleados, de igual manera con las familias de estos trabajadores de esta empresa, lo cual los incentiva haciendo que su productividad sea aun mayor.

79  

3. Finalmente, es importante mencionar que continúa a paso firme el proceso de consolidación del equipo gerencial, lo cual nos brinda la confianza necesaria para emprender con optimismo, así como de sus decisiones y de lo que dirigen depende que la empresa prospere, teniendo iniciativas de mejora y d de e ccrecimiento. recimiento.

Al m mismo ismo tiempo, sentarem sentaremos os llas as bases para

construir una cultura de alto desempeño, que perdure en el tiempo y acompañe a la empresa en el logro de sus objetivos de mediano y largo plazo.

RECOMENDACIÓN Hoy en día, en el mundo la población creció bastante, mientras que la producción de azúcar no a esa tasa de crecimiento, lo cual indica que ahora se consume menos azúcar, pero también todo el mundo tiene acceso a este producto, lo que hace años no era así. De igual manera la exportación de este es te prod produ uct cto o hac ace e que que la emp mpre resa sa se ex exp pan anda da,, que su me merc rca ado se incremente.

80  

 ANEXO.

Para evaluar la evolución de los precios al consumidor final, presentamos datos de IPC al mercado de Lima para el azúcar, que demuestran su oscilación, dada la naturaleza de la actividad. Sin embargo en los últimos meses, el precio pr ecio del azúcar se ha incrementado mucho más que en el mercado externo. Lo que impuls imp ulsó ó la importación de este product producto, o, a inicios de este año. Se puede observar los precios históricos en la sigu siguiente iente fig figura: ura:

81  

PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. 

CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CARTAVIO S.A.A) BALANCE GENERAL DEL PERIODO 2007-2011 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA 2007 2008 2009 2010 2011  Activos  Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al 2,800 2,987 3,837 16,127 8,322 Efectivo   0.06679 0.28457 3.20302 -0.48397 0.76760 Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)  

0

0 #¡DIV/0!

22,772 #¡DIV/0!

54,586 1.397067

56,549 0.035962 0.35826

2012

2013

2014

2015

2016

147 470 09. 9.9 9763 260 600 01. 1.37 370 03 45 459 960 60.0 .05 506 812 123 39. 9.03 0358 58 143 435 598 98..     768 680 08. 8.0 0776 104 043 325 25.1 .11 12 14 141 170 700 0.3 .31 19 192 924 465 65.4 .456 56 261 614 417 17..    

82  

Otras Cuentas por Cobrar (neto)   Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas   Inventarios   Activos Biologicos   Activos por Impuestos a las Ganancias   Gastos Pagados por Anticipado   Otros Activos  

Total Activos Corrientes  Activos No Corrientes Otros Activos Financieros   Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas   Activos Biologicos   Propiedades de Inversion   Propiedades, Planta y Equipo (neto)   Activos Intangibles (neto)  

Total Activos No Corrientes TOTAL DE ACTIVOS

0

0

3,648

1,013

1,013

#¡DIV/0! #¡

#¡DIV/0!

-0.722314

0.00 -0.18058

0

21,150

4,503

16,237

#¡DIV/0!

#¡DIV/0!

-0.787092

0

0 #¡DIV/0!

27,141 #¡DIV/0!

29,020 0.069231

2.605818 0.45468 44,656 0.538801 0.15201

1,822

6,775

36,850

46,798

56,810

2.71844

4.43911

0.26996

0.21394 1.91036

26,004

0

0

0

0

8,535

830 30.0 .074 740 082 680 80.1 .180 806 633 55 557 7.3 .354 547 703 456 56.7 .708 084 483 374 74.2 .236 36     23619.6 .66 641 34359. 9.0 0893 49981.5327 72707.2128 10576     514 144 44. 4.0 0679 592 926 63. 3.97 976 62 68 682 272 72.5 .57 729 786 865 50. 0.54 5482 82 906 060 06. 6.0 0     165337.775 481193 93.0 .09 97 1400447.03 4075810.53     0.00

1,682

24,095

65,298

0.00

0.00

11862

0.00

2 .0 .04675

-1.00000

#¡DIV/0!

#¡DIV/0! 0.26169

3,802

2,155

1,871

1,144

1.26040

-0.43319

-0.13179

25,288 0 .0 .04951

0 -1.00000

0 #¡DIV/0!

-0.38856 0.07672 0 #¡DIV/0! -0.23762

123 231 1.7 .76 6265 132 326. 6.25 258 807 14 142 28. 8.00 002 275 153 537 7.5 .552 5285 85 165 655 5.5 .50 0     0 0 0 0    

0.01769

3.42195

0.30935

11.79752

-1.00000

#¡DIV/0!

0.20019 0.98729 #¡DIV/0! 2.69938

       

94,537

117,553

153,918

184,731

5,109

5,109

5,109

5,109

0.00000

0.00000

0.00000

0.00000 0.00000

24,236

30,654

22,145

9,952

0.36487

0.26481

-0.27758

-0.55060 -0.04962

27,108

36,455

29,945

54,312

-0.01196

0.34481

-0.17858

0.81373 0.24200

8,360

8,360

8,360

0

-0.00155 -0

0.00000

0.00000

-1.00000 -0.25039

294,459

391,315

389,341

418,734

-0.02188

0.32893

-0.00504

0.07549 0.09438

1,655

1,367

929

652

1.33757

-0.17402

-0.32041

-0.29817 0.13624

360,927

473,260

455,829

488,759

455,464

590,813

609,747

673,490

   

701 010 096 96.0 .049 49 143 436 671 713. 3.5 52 31 315 582 820 05. 5.2 27 738 384 416 160 0.7 .72 2 181 819 914

  5,109

17,757

5109

5109

5109

5109

5

    94 945 58. 8.1 138 382 2 898 988. 8.78 783 399 85 854 42. 2.72 721 119 811 118 8.7 .793 9398 98 771 715 5.9 .90 0

27,436

8,373

301,045

708

360,42 8 425,72

    674 745 55. 5.4 4999 837 377 79. 9.72 725 59 10 104 405 054 4.4 .41 13 129 292 235 35.5 .574 74 160 605 510 10..     0

0

0

0

    458 582 252 52.1 .149 49 501 014 499 99.8 .83 35 54 548 882 829 9.0 .03 35 600 006 624 24.9 .943 43 657 573 309 09..     740.8 .83 3056

841.76368 956.4 .44 48249 1086.75781 1234.82

    541 410 015 15.6 .618 18 600 002 219 19.1 .10 09 66 667 749 491 1.6 .61 18 744 441 175 75.0 .069 69 831 318 879 79.. 1242111.67 203693 932 2.63 3825696.88 8128335.79

6 CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CARTAVIO S.A.A)

19023

83  

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS DEL PERIODO 2007-2011 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) CUENTA

2007

2008

2009

2010

2011

186,425

188,096

256,747

358,399

395,195

0 .896% 0.

36.498%

39.592%

10.267%

87.253%

21.813%

2012

2013

2014

2015

71 4 43 32 24 4 .73 0 02 2

87 70 01 14 42 2.. 6 60 05 58 8

714,325

870,143

-5 52 21 10 09 1 1.. 4 49 99 98 8

-6 5 50 07 77 71 1.. 2 25 57 73 3

193,233

219,371

Ingresos de Actividades Ordinarias Ventas Netas de Bienes  

Total de Ingresos de Actividades Ordinarias

186,425

188,096

256,747

358,399

401,718

Costo de Ventas

-111,502

-125,141

-170,293

-228,104

-267,529

1 2.23%

36.08%

33.95%

17.28%

99.54%

24.886%

 

Ganancia (Pérdida) Bruta

74,923

62,955

86,454

130,295

134,189

Gastos de Ventas y Distribucio n

-2,425

-5,376

-6,375

-8,769

-10,380

121.69%

18.58%

37.55%

18.37%

196.20%

49.05%

 

Gastos de Administracio n

-19,699

 

Otros Ingresos Operativos

11,607

 

Otros Gastos Operativos

-3,216

 

Ganancia (Pérdida) Operativa Ingresos Financieros

-12,819

-12,223

-14,516

1 3.34% 13

-42.59%

-4.65%

18.76%

-15.134%

-3.784%

5,691

35,697

9,141

30,049

-50.97%

527.25%

-74.39%

228.73%

630.62%

157.65%

-4,513

-24,102

-17,724

-1,116

40.33%

434.06%

-26.46%

-93.70%

354.22%

88.56%

61,190

36,430

78,855

100,720

138,226

3,946

13,262

1,721

1,260

741

236.09%

-87.02%

-26.79%

-41.19%

81.09%

20.27%

 

Gastos Fi F inancieros

-22,327

-7,663

 

-17,516

-12,742

-6,721

-5,665

128.58%

-27.26%

-47.25%

-15.71%

38.36%

9.59%

48 81 14 0 00 0 .1 1 14 47

58 86 64 40 09 .4 1 19 93

    481,400

-3 33 34 41 10 6 6..7 4 42 28

586,409

-4 41 17 72 25 3 3.. 1 14 41

    147,293

169,156

-1 15 54 7 71 1 .3 3 32 26

-2 23 30 05 59 .9 3 35 57

-3 34 4 37 370 .7 0 06 66 65 5

-5 1 12 22 29 9 .3 4 48 82 21 1

-1 13 39 96 66 .7 8 84 47 77 7

-1 13 34 3 38 8 .3 4 49 91 19 9

- 12 12 9 92 29 .9 0 07 70 05 5

-1 2 24 44 40 0 .70 1 19 9

77 74 42 2 2..6 9 92 23 34 4

19 99 94 48 83 .2 8 86 69

51 3 39 97 78 8 .27 3 38 8

13 32 24 42 28 89 9 .7 1 19 9

-2 21 10 04 4 .2 7 75 59 98 85

-3 39 96 7 7..7 2 21 17 70 02

- 74 74 8 81 1 .3 4 45 54 2 22 2

-1 4 41 10 06 6 .46 5 55 5

193,174

328,174

652,430

1,465,885

   

   

   

   

89 91 1 .2 1 13 34 43 36 66 6

10 07 71 1..8 7 77 77 71 19

12 8 89 9 .1 6 65 57 5 56 6

15 55 50 0..5 0 01 18 1 14 4

-6 -620 208. 8.2 2547 54783 83

-6 -680 803. 3.6 6059 05904 04

-7 -745 456. 6.0 0492 49231 31

-8 -817 171. 1.0 0597 59718 18

187,857

322,442

646,263

1,459,264

-2 -229 2955 55.7 .771 7103 03

-2 -267 6748 48.2 .257 5764 64

-3 -311 1167 67.2 .294 9496 96

-3 -363 6316 16.3 .394 9444 44

164,901

295,694

615,095

1,422,948

   

 

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

57,473

32,176

67,834

95,259

133,443

Gasto por Impuesto a las Ganancias

-13,856

-7,705

-10,976

-14,364

-19,701

- 44.39%

42.45%

30.87%

37.16%

66.08%

16.52%

80,895

113,742

 

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

43,617

24,471

56,858

 

   

84  

BIBLIOGRAFIA.

http://www.pe.all.biz/azcar-refinado-premium-g15638 http://www.complejocartavio.com.pe/ http://www.smv.gob.pe/ http://www.grupogloria.com/cartavio.html http://www.datosperu.org/peru-cartavio-saa.php# http://es.wikipedia.org/wiki/Cartavio_(Per%C3%BA)