Capitulo 7

CAPITULO 7

¿CÓMO CONSTRUIR LOS FLUJOS DE CAJA DEL PROYECTO?

Existen varias !r"as #e $!nstr%ir e& '%(! #e $a(a #e %n )r!*e$t!+ #e)en#ien#! #e &a in!r"a$i,n -%e se #esee !.tener/ 0Me#ir &a renta.i&i#a# #e& )r!*e$t! 0La renta.i&i#a# #e &!s re$%rs!s )r!)i!s inverti#!s en 1& 0Ca)a$i#a# #e )a2! #e %n event%a& )r1sta"! )ara 3nan$iar &a inversi,n4 Un a$t!r en &a $!ne$$i,n $!rre$ta #e %n '%(! #e $a(a es &a vi#a 5ti& rea& #e& )r!*e$t!+ #e& a$tiv! ! #e& siste"a -%e !ri2ina e& est%#i!4 La )r!*e$$i,n estar6a #ire$ta"ente as!$ia#a #e &!s in2res!s * e2res!s #e $a(a en e& t!ta& #e& )er6!#! inv!&%$ra#!4 Sin e".ar2!+ &a "a*!r6a #e &as ve$es est! n! es )!si.&e )!r e(e")&!/ E& )eri!#! #e )r!#%$$i,n re-%eri#! si existe $!ntrat! #e )!r "e#i!+ &a vi#a 5ti& #e &a a&ternativa #e vi#a "s $!rta si 8a* %na $&ara ten#en$ia a &a inn!va$i,n en s%s $ara$ter6sti$as t1$ni$as ! &as )r!)ias )!&6ti$as internas #e &a e")resa La i")!rtan$ia #e& $i$&! #e vi#a #e &!s )r!*e$t!s se "ani3esta ta".i1n en -%e #eter"inar e& )r!$e#i"ient! -%e se #e.er se2%ir )ara s% eva&%a$i,n + )!r e(e")&!/ 0A &a se&e$$i,n #e& ve86$%&! -%e se e")&ear en e& tras)!rte #e &!s tra.a(a#!res 8a$ia &a )&anta+ #!n#e es )!si.&e en$!ntrar ve86$%&!s #e #istinta "ar$a -%e ten2an %na vi#a 5ti& "%* )are$i#a4 0C%an#! %na e")resa "inera est eva&%an#! !)tar )!r %na )&anta 2enera#!ra #e ener26a a $ar.,n ! a )etr,&e!+ #!n#e &a #e$isi,n -%e se t!"e tiene es$asa )!si.i&i#a# #e revertirse4 0En )r!*e$t!s -%e eva&5an %na s%stit%$i,n #e %n a$tiv! a& -%e &e -%e#a )!$a vi#a 5ti& )!r !tr! n%ev! $%*a #%ra$i,n )%e#e ser s%stan$ia&"ente "a*!r4

ESTRUCTURA 9ENERAL DEL FLUJO DE CAJA Un '%(! #e $a(a se estr%$t%ra en varias $!&%"nas -%e re)resentan &!s "!"ent!s -%e se 2eneran &!s $!st!s * .ene3$i!s #e %n )r!*e$t!4 Ca#a "!"ent! re'e(a #!s $!sas/ :;L!s "!vi"ient!s #e $a(a !$%rri#!s #%rante %n )er6!#!+ 2enera&"ente #e %n a aa#as )ara enrentar %n $re$i"ient! en &a !)era$i,n en e& -%int! aa$i,n #e %n '%(! an%a& ex)resa#! "ens%a&"ente #e.er 8a$erse a &a tasa #e $!st! #e $a)ita& "ens%a&4 E& 8!ri>!nte #e eva&%a$i,n ! )&a>! en -%e se eva&%ar &a inversi,n; #e)en#e "%$8! #e &as $ara$ter6sti$as #e $a#a )r!*e$t!4 Es #e$ir $%an#! e& )r!*e$t! tiene $!n$entra#a 2ran )arte #e &as inversi!nes en a&2%n!s e-%i)!s $%*a vi#a 5ti& es #ierente #e :@ a!nte #e eva&%a$i,n en : a #e restar&a $!"! se 8a$e )ara e&a.!rar %n esta#! #e res%&ta#!s? 0C%an#! &a eva&%a$i,n #e a&ternativas se 8a$e s,&! )!r $!nsi#era$i!nes #e $!st!+ en &a %ti&i#a# antes #e i")%est! se re'e(ar $%nt! 8a$e #is"in%ir $a#a %na #e e&&as a &a %ti&i#a# t!ta& #e &a e")resa *+ en $!nse$%en$ia+ e& i")%est! ten#r si2n! )!sitiv! )!r $!rres)!n#er a %n a8!rr! ! "en!r 2ast! tri.%tari! atri.%i.&e a $a#a !)$i,n4 74 C!"ente Ia si2%iente a3r"a$i,n/ Si se )r!*e$ta &a $!")ra #e %n a$tiv! en e& "!"ent! $er!+ se #e.e an!tar e& e2res! antes #e i")%est!+ )!r $!nstit%ir %n #ese".!&s! -%e re#%$e &a ri-%e>a #e &a e")resa4 0L!s in2res!s * e2res!s ae$ta#!s a i")%est!s in$&%*en t!#!s a-%e&&!s "!vi"ient!s #e $a(a -%e+ )!r s% nat%ra&e>a+ )%e#an a&terar e& esta#! #e )1r#i#as * 2anan$ias #e &a e")resa * &a $%ant6a #e &!s i")%est!s s!.re &as %ti&i#a#es -%e se )!#rn 2enerar )!r &a i")&e"enta$i,n #e& )r!*e$t!4 L!s 2ast!s #ese".!&sa.&es $!rres)!n#en a 2ast!s -%e+ sin ser sa&i#as #e $a(a+ s!n )!si.&es #e a2re2ar a &!s $!st!s #e &a e")resa $!n 3nes $!nta.&es+ )er"itien#! re#%$ir &a %ti&i#a# s!.re &a $%a& se #e.er $a&$%&ar e& "!nt! #e &!s i")%est!s a )a2ar4 Des)%1s #e &a s%"a * resta #e in2res!s * 2ast!s+ tant! ee$tiv!s $!"! #ese".!&sa.&es se !.tiene &a %ti&i#a# antes #e i")%est!s4

747 La $!")ra #e $%a&-%ier a$tiv! ten#r sie")re %n ee$t! tri.%tari!+ *a sea en e& "!"ent! #e s% a#-%isi$i,n ! )!r s% )!steri!r #e)re$ia$i,n4 C!"ente4 0 La a3r"a$i,n es in$!rre$ta )!r-%e en e& a!nte #e #ie> a aan en #istint!s "!"ent!s #e tie")!+ a%n-%e se )resentan en %n s!&! "!nt! en e& "!"ent! $er!4 E& #ese".!&s! rea&i>a#! en e& %&ti"! "es n! !$asi!na $!st!s #e $a)ita&4 74:= Para &a eva&%a$i,n #e %n )r!*e$t! #e &a $a)a$i#a# #e eva$%a$i,n #e resi#%!s "e#iante &a insta&a$i,n #e t%.er6as+ se 8a e&a.!ra#! %na $arta 9antt $!n &as tareas a rea&i>a4 )revias a s% )%esta en "ar$8a4 C!n &a in!r"a$i,n -%e "%estra e& $%a#r! si2%iente+ #eter"ine e& va&!r $a)ita&i>a#! #e &a inversi,n a& "!"ent! $er! #e& '%(! #e $a(a #e& )r!*e$t!+ si &a tasa an%a& #e #es$%ent! -%e e")&ea &a e")resa es #e %n :B4 0C%an#! e& )r!*e$t! )reten#e "antenerse en e& tie")!+ 8a* %na $!nven$i,n n! es$rita -%e 8a$e -%e &a "a*!r6a #e &!s eva&%a#!res %sen %n )eri!#! #e eva&%a$i,n #e :@ a