Capex y Opex

Capex CAPital EXpenditures ( EXpenditures (CAPEX CAPEX o  o capex o inversiones en bienes de capitales) son inversiones de capital capital que  que crean beneficios. Un CAPEX se ejecuta cuando un negocio invierte en la compra de un activo fijo o para aadir valor a un activo existente con una vida !til que se extiende m"s all" del ao imponible. #os CAPEX son utili$ados por una compa%a para adquirir o mejorar los activos fijos tales como equipamientos& propiedades propiedades o edificios industriales. En contabilidad& los CAPEX se inclu'en en una cuenta de activos (capitali$acin) incrementando el valor base del activo (el costo o valor de un activo ajustado por motivos impositivos).  A fines fines impositivos& los CAPEX CAPEX son costos costos que no pueden pueden ser deducidos deducidos en el ao en el el cual son efectuados efectuados ' deben deben ser capitali$ados. capitali$ados. #a regla general general es que& si la propiedad adquirida adquirida tiene una vida !til ma'or del ao imponible& el costo debe ser capitali$ado. #os desembolsos relacionados relacionados con los CAPEX se amorti$an o deprecian a lo largo de la vida !til del activo en cuestin. al al ' como se *a explicado anteriormente& anteriormente& los CAPEX crean o aumenta aumentan n la base del activo o propiedad propiedad&& la cual una ve$ ajustada& determinar" determinar" la base impositiva en caso de venta o transferencia. +eneralmente +eneralmen te se reali$an para, -. olucionar problemas problemas con un un activo que exist%an antes antes de su adquisicin. adquisicin. /. Preparar un activo para utili$arlo utili$arlo en un negocio. negocio. 0. 1ncluir los costos legales de de establecer o mantener mantener los derec*os derec*os de propiedad propiedad sobre un determinado determinado activo. 2. 1ncluir la restauracin restauracin de una una propiedad o la adaptacin adaptacin a un uso nuevo. 3. Com Comen$a en$arr un nuevo nuevo negoc negocio. io. Una pregunta com!n es cu"ndo deben ciertos costos ser capitalizados ' cu"ndo gastados . #os costos que son gastos aparecen simplemente en el balance como costos de un mes en particular4 los costos que ser"n capitali$ados sin embargo& aparecen como amortización a lo largo de varios aos.

CAPEX (capital expenditures) expenditures) o gastos de capital es la cantidad que se gasta para adquirir o mejorar los activos productivos (tales como edifcios, maquinaria y equipos, vehculos) con el fn de aumentar la capacidad o efciencia de una empresa! El CAPEX de una empresa depender" de la industria en la que opere! Algunas de las industrias m"s intensivas en CAPEX incluyen petr#leo, telecomunicaciones y servicios p$%licos! En t&rminos de conta%ilidad, un gasto se considera como CAPEX cuando el activo o la inversi#n reali'ada mejora la capacidad productiva o aumenta la vida $til de un activo a ctivo productivo ya existente! e refere as

a un gasto que ser" capitali'ado en el activo, y ser" distri%uido durante la vida $til del activo mediante su amorti'aci#n! CAPEX  es la abreviatura de la expresión Inglés Capital Expenditure (en CAPEX  Expenditure  (en español, capex o gastos de capital) y es la cantidad de dinero gastado en la adquisición (o mejora) de los bienes de capital de una empresa en particular. l C!"# es por lo tanto la cantidad de inversiones en equipos e instalaciones con el $in de mantener la producción de un producto o servicio o para mantener $uncionando un negocio o un sistema particular. "or el contrario, el OPEX OPEX,, se re$iere a los costos asociados con el mantenimiento de equipos y gastos de consumibles y otros gastos de $uncionamiento necesarios para la producción y el $uncionamiento de del negocio o del sistema. "or ejemplo, la compra de una m%quina es C!"#, mientras que el costo de mantenimien mantenimiento to es &"#.  ! menudo, y por diversos diversos motivos, las empresas se encuentran encuentran en necesidad de cambiar cambiar C!"# por &"# y viceversa. viceversa. 'na $orma de reducir reducir los gastos de capital por contrapartida contrapartida de &"# es el uso de l a subcontratación y el alquiler de equipos e instalaciones instalaciones.. as ventajas m%s evidentes de este cambio es el aumento de la $lexibilidad de los costes y la reducción de las necesidades de $inanciación (que son aora m%s borrosa con el tiempo). 'na desventaja puede puede ser aumento de los costes.

Capex, Capex, or capital expenditure, expenditure , is a business expense incurred to create $uture bene$it (i.e., acquisition o$ assets tat *ill ave a use$ul li$e beyond te tax year). +or example, a business migt buy ne* assets, lie buildings, macinery, or equipment, or it migt upgrade existing $acilities so teir value as an asset increases. Capital expenditures include expenditures include acquiring $ixed assets (tangible, e.g. macinery or intangible e.g. patents), $ixing problems *it an asset, preparing an asset to be used in business, restoring property so tat value is added, or adapting it to a ne* or di$$erent use.

CAPEX es la abreviatura de la expresión Inglés Capital Expenditure (en español, capex o gastos de capital) y es la cantidad de dinero gastado en la CAPEX es adquisición (o mejora) de los bienes de capital de una empresa en particular. El CAPEX es por lo tanto la cantidad de inversiones en equipos e instalaciones con el fin de mantener la producción de un producto o servicio o para mantener funcionando un negocio o un sistema particular.

os CAPEX (capital expenditures), hace re*erencia son inversiones de capital que generan %enefcio para la compa+a! e utili'an en la compra o mejora de activos no corrientes, como podran ser maquinaria, inmue%les, *"%ricas, etc! Como el periodo de permanencia de estos elementos patrimoniales es superior al ejercicio fscal, se amorti'ar"n durante el perodo que dure su vida $til!

CAPEX (Capital Expenditures o inversiones en capital)  son las inversiones reali'adas por una empresa para mejorar el negocio! uelen utili'arse para adquirir activos fjos, mantenimiento de activos existentes, nuevo equipamiento, etc! os desem%olsos relacionados con el CAPEX son amortizados o depreciados a lo largo de la vida útil del activo en

cuestión. as empresas maduras normalmente tienen menos necesidades de inversi#n en capital! in em%argo, las empresas

tecnológicas en expansión suelen dedicar gran parte de su benefcio a nuevas inversiones (servidores, centros de procesamiento de datos, equipos de red, etc!)

&pex  -perating Expenses, es un costo continuo para el *uncionamiento de un producto, negocio o sistema! u contraparte, un gasto de capital (CAPEX), es el costo de desarrollar o proveer partes no consumi%les para el producto o sistema! Por ejemplo, la compra de una *otocopiadora implica CAPEX, y los costos de papel, t#ner, energa y mantenimiento anual representa -PEX! Para sistemas m"s grandes, como las empresas, -PEX tam%i&n pueden incluir el costo de los tra%ajadores y de los gastos de las instalaciones tales como alquiler y servicios p$%licos! &n te oter and, tose expenditures required $or te day-to-day $unctioni ng o$ te business, lie *ages, utilities, maintenance, and repairs, $all under te category o$ Opex, or operational expenditure. &pex is te money te  business spends in order to turn inventory into trougput. &perating expenses also include depreciation o$ plants and macinery *ic are used in te production process. Operating expenditures include license $ees, maintenance and repairs, advertising, o$$ice expenses, supplies, attorney $ees and legal $ees, utilities suc as telepone,insurance, property management, property taxes, travel and veicle expenses, leasing commissions, salary and *ages, ra* materials. Por el contrario, el OPEX, se refiere a los costos asociados con el mantenimiento de equipos y gastos de consumibles y otros gastos de funcionamiento necesarios para la producción y el funcionamiento del negocio o del sistema. Por ejemplo, la compra de una mquina es !"P#$, mientras que el costo de mantenimiento es %P#$.

 An operating expense& operating expenditure& operational expense&operational expenditure or OPEX is an ongoing cost for running a product& business& or s'stem.5-6 1ts counterpart& a capital expenditure(CAPEX)& is t*e cost of developing or providing non7consumable parts for t*e product or s'stem. 8or example& t*e purc*ase of a p*otocopier involves CAPEX& and t*e annual paper& toner & po9er and maintenance costs represents :PEX.  8or larger s'stems li;e businesses& :PEX ma' also include t*e cost of 9or;ers and facilit' expenses suc* as rent and utilities.

5/6

1n business& an operating expense is a da'7to7da' expense suc* as salesand administration& or researc* < development& as opposed to production& costs& and pricing. 1n s*ort& t*is is t*e mone' t*e business spends in order to turn inventor' into t*roug*put. :n an income statement& =operating expenses= is t*e sum of a business>s operating expenses for a period of time& suc* as a mont* or 'ear. 1n t*roug*put accounting& t*e cost accounting aspect of t*e t*eor' of constraints (:C)& operating expense is t*emone' spent turning inventor' into t*roug*put.506 1n :C& operating expense is limited to costs t*at var' strictl' 9it* t*e quantit' produced& li;e ra9 materials and purc*ased components. Ever't*ing else is a fixed cost& including labour (unless t*ere is a regular and significant c*ance t*at 9or;ers 9ill not 9or; a full7 time 9ee; 9*en t*e' report on t*eir first da'). 1n a real estate context& operating expenses include costs associated 9it* t*e operation and maintenance of an income7producing propert'. :perating expenses include, •

accounting expenses

•

license fees

•

maintenance and repairs& suc* as sno9 removal& tras* removal& janitorial service& pest control& and la9n care

•

advertising

•

office expenses

•

supplies

•

attorne' fees and legal fees

•

utilities& suc* as telep*one

•

insurance

•

propert' management& including a resident manager 

•

propert' taxes

•

travel and ve*icle expenses Travel expenses are defined as t*ose incurred in t*e event of travel required for professional purposes. 8or t*is purpose& ?travel@ is defined as t*e simultaneous absence from t*e residence and from t*e regular place of emplo'ment. 1t is prompted b' professional or compan' purposes and li;el' does not concern t*e travellers private life& or concerns it onl' to a small degree. ravel expenses include travel costs and fares& accommodation expenses& and so7called additional expenses for meals. 8or t*e self7emplo'ed (contractorsand freelancers)& t*e expenses constitute business expenses. •

leasing commissions

•

salar' and 9ages

Como contrapartida a los CAPEX, encontramos a los PEX! os PEX (operational expenditure) son los gastos incurridos en el lan'amiento de un producto, un negocio o una empresa! eran los gastos del da a da en los que incurre la compa+a, que iran desde los gastos por ventas, administraci#n, mantenimiento, producci#n, hasta los de pu%licidad, salarios, materia prima o suministros, entre otros! En defnitiva, seran la suma de gastos operativos en la cuenta de p&rdidas y ganancias de una empresa!

Comparison chart Capex

Opex

Capital expenditures are expenditures creating *uture %enefts! A capital expenditure is incurred .hen a %usiness spends !efnition money either to %uy fxed assets or to add to the value o* an existing asset .ith a use*ul li*e that extends %eyond the tax year!

-pEx (-perational expenditure) re*ers to expenses incurred in the course o* ordinary %usiness, such as sales, general and administrative expenses (and excluding cost o* goods sold / or C-0, taxes, depreciation and interest)!

Also "no#n as

-perating Expense, -perating Expenditure, 1evenue Expenditure

Capital Expenditure, Capital Expense

Cannot %e *ully deducted in the Accounti period .hen they .ere incurred! ng  2angi%le assets are depreciated and treatmen intangi%le assets are amorti'ed over t time! $n 3oney spent on inventory *alls t%roug%p under capex! ut accountin g $n real estate Examples

-perating expenses are *ully deducted in the accounting period during .hich they .ere incurred!

 2he money spent turning inventory into throughput is opex!

Costs incurred *or %uying the income producing property!

Costs associated .ith the operation and maintenance o* an income producing property!

4uying machinery and other equipment, acquiring intellectual

5ages, maintenance and repair o* machinery, utilities, rent, 06A

Capex

Opex

property assets li7e patents!

expenses

 Accounting for Capex and Opex e crux o$ te matter lies in te *ay tese expenditures are accounted $or in an income statement. /ince capital expenses acquire assets tat ave a use$ul li$e beyond te tax year, tese expenses cannot be $ully deducted in te  year in *ic tey are incurred. Instead, tey are capitalized  and eiter amortized or depreciated  over te li$e o$ te asset. Intangible assets lie intellectual property (e.g. patents) are amorti0ed and tangible assets lie equipment are depreciated over teir li$espan. &perating expenditure, on te oter and, can be $ully deducted. 12educted1 means subtracted $rom te revenue *en calculating te pro$it3loss o$ te business. 4ost companies are taxed on te pro$it tat tey mae5 so *at expenses you deduct impacts your tax bill.

 What is preferred: Capex or Opex? +rom an income tax perspectives, businesses typically pre$er &px to Capx. +or example, rater tan  buy laptops and computers outrigt $or 6788 apiece, a business may pre$er to lease it $rom a vendor $or 6988 apiece $or 9  years. is is because buying equipment is a capital expense. /o even toug te company pays 6788 up$ront $or te equipment, it can only deduct about 6:;8 as an expense in that year. &n te oter and, te entire amount o$ 6988 paid to te vendor $or leasing is operating expense because it *as incurred as part o$ te day-to-day business operations. e company can, tere$ore, rigt$ully deduct te cas it spent tat year. e advantage o$ being able to deduct expenses is tat it reduces income tax, *ic is levied on net income. !noter advantage is te time value o$ money i.e. i$ your cost o$ capital is ;< ten saving 6=88 in taxes tis year is better tan saving 6=8> in taxes next year.

?o*ever, tax may not be te only consideration. I$ a public company *ants to boost its earnings and boo value, it may opt to mae a capital expense and only deduct a small portion o$ it as an expense. is *ill result in a iger value o$ assets on its balance seet as *ell as a iger net income tat it can report to investors.

Capex and Cash Flow  Investors o$ten loo not only at te revenue and net income o$ a company, but also at te cas $lo*. e reported pro$it, or net income, can be 1manipulated1 via accounting tecniques and ence te idiom 1Income is opinion but cas is $act.1 &perating expenses directly reduce te &perating Cas +lo* (&C+) o$ te company. Capex does not $igure in te calculation o$ &C+ but capital expenditures reduce te +ree Cas +lo* (+C+) o$ te company. /ome investors treat +C+ as a 1litmus test1 and do not invest in companies tat are losing money, i.e. ave a negative +C+.  Antes de empe$ar con el ejemplo es necesario conocer estos conceptos, •

&alor terminal' es el valor actual que supuestamente tendra la empresa al fnali'ar la valoraci#n, se estima

•

con el $ltimo 8ujo de caja descontado y una tasa de crecimiento hipot&tica constante! ondo de maniobra (or"ing capital)' es la capacidad de generar liquide' para cumplir con las o%ligaciones

•

a corto pla'o, lo ideal es que el resultado del .or7ing capital sea positivo, pero en algunos sectores como los supermercados o tiendas de modas generalmente el .or7ing capital es negativo esto es de%ido a que se fnancian pagando lo m"s tarde posi%le a los proveedores y co%ran muy pronto a los clientes!  CAPEX' son las inversiones que reali'a la empresa para generar %enefcios, por ejemplo con motivo de incremento en la producci#n de ropa se compra una nueva maquinaria!

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•

Otra herramienta complementaria es el Plazo de Recuperación (Pay!ac"#$

 %ue determina el tiempo que se tarda en recuperar la inversin inicial mediante los flujos de caja futuros o descontados generados por  el pro'ecto.

Es decir se debe elegir el pro'ecto que recupera la inversin en el menor tiempo posible.

Existen tres tipos de Pa+*,ac"' -. Pa+*,ac" con cas% o# uni/orme  Al tener un flujo de caja uniforme durante la vida del pro'ecto& el Pa'7bac; se calcula dividiendo la inversin inicial con el flujo de caja uniforme. Ejemplo, e *a desembolsado en un Pro'ecto -3B mil ' *a generado un flujo de caja de 3B mil durante cinco aos.

#a inversin se recuperar%a en tres aos.

.0 Pa+*,ac" con cas% o# no uni/orme En este caso se calcula el Pa'7bac; sumando los flujos de caja *asta que se aproxime a la inversin inicial. Ejemplos,

Pro+ecto A' i sumamos los flujos de caja del ao - *asta el ao 0 nos da un importe de 23B mil& la inversin inicial es de BB mil as% que faltar%a -3B mil para completar los BB mil& entonces dividimos -3B mil entre el flujo de caja del ao 2& el resultado lo convertimos a meses multiplic"ndolo por -/ meses. #a inversin se recuperar%a en 0 aos& D meses '  d%as. #os d%as se calculan con la regla de tres simples, B./ x 03 d%as-/ meses. F-3B/3BFB.G-/(para converitr en meses)FD./7  luego B./G03-/F.BH00 dias 

e recuperra en 0 aos D meses '  dias.

Pro+ecto ,' umamos los flujos de caja del ao - ' el ao / nos da un importe de DBB mil& la inversin inicial es de - milln as% que faltar%a 0BB mil para completar el milln& entonces dividimos 0BB mil entre el flujo de caja del ao 0& el resultado lo convertimos a meses multiplic"ndolo por -/ meses. #a inversin se recuperar%a en / aos ' H meses. F0BB23BG-/F H meses.

1. Pa+*,ac" con cas% o# descontado En este caso aplicamos una tasa de descuento a los flujos de caja para traerlos a su valor actual. Con el ejemplo anterior,

Pro+ecto A' umamos los flujos de caja descontados del ao - *asta el ao 2 nos da un importe de 303 HI/ mil& la inversin inicial es de BB mil as% que faltar%a 2 -BH mil para completar los BB mil& entonces dividimos 2 -BH mil entre el flujo de caja descontado del ao 3. F303 HI/ mil. Para llegar a BB&BBB falta 2 HI/ mil-H./DG-/F 2.-0 J2 mesesJ  B.-0G03-/F 0.I F 2 d%as. 

#a inversin se recuperar%a en 2 aos& 2 meses ' 2 d%as.

Pro+ecto ,'

umamos los flujos de caja descontados del ao - *asta el ao 0 nos da un importe de I2- 0ID mil& la inversin inicial es de un milln as% que faltar%a 3H B0 mil para completar el milln& entonces dividimos 3H B0 mil entre el flujo de caja descontado del ao 2. #a inversin se recuperar%a en 0 aos& / meses ' - d%a. Kasta el ao 0 FI2- 0ID mil& 77

 3H B002- 3BDG-/F/.B7  B.G03-/F -H dias.





Para una mejor decisión se debe aplicar todas las herramientas aprendidas, aquí un resumen:  Con los datos obtenidos procedemos a elaborar el cuadro de amorti$acin por el mLtodo 8rancLs.

Procedimiento' 7Calculamos la 1M mensual, 1M anual-/ meses. 7#a cuota con la frmula manual ser%a, CuotaF (importe del prLstamo x interLs mensual)(-7((-JinterLs mensual)N(7n!mero de periodos x aos)) Con la a'uda de Excel, funcin PA+:(1M mensual4 n!mero de pagos4 importe del p rLstamo) 7#a amorti$acin del periodo es la cuota del periodo menos los intereses del periodo. Con Excel, PA+:PO1M(1M mensual4 periodo actual4 n!mero de pagos4 importe del prLstamo) 7El interLs del periodo se calcula con el capital inicial por la 1M mensual. Con Excel, PA+:1M (1M mensual4 periodo actual4 n!mero de pagos4 importe del prLstamo)  Costo e&ecetivo anual

El ,anco C cobra una comisión mensual de -234 el cuadro de amortización ser5a la siguiente'

A continuación elaboramos el coste e/ectivo anual o 6AE real mediante la /órmula de la 6asa $nterna de 7etorno (6$7) con la a+uda de Excel'

El segundo paso es dividir el precio de coti$acin con el beneficio por accin& ventas por accin ' valor en libros por accin de las empresas comparables& el promedio ser%an los m!ltiplos. El tercer paso es multiplicar los datos de 1M1EX con los m!ltiplos obtenidos de las empresas comparables& al valor estimado lo promediamos obteniendo un valor terico de H-&3IQ.

*ttp,999.academia.edu-H/0-HBRisionesSimprecisasSExpectativasSracionalesS'SadaptativasSbajoSunaSmiradaSeconom TC0TAItricaSCasoSExpectativasSdeSinflaciTC0T0nS7SProvinciaSdeSanSVuan

*ttp,pendientedemigracion.ucm.esinfoecjec-0PonenciaspoliticaT/BeconomicaT/B'T/BconstruccionT/BeuropeaE#T/BPAPE# T/BET/B#AT/BEXPECA1RAT/BEMT/B#:T/BW:E#:.pdf 

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*ttp,letras7urugua'.espaciolatino.comaaacifuentesScarloslobb'.*tm *ttp,999.enriquedans.com/B---/el7lobbista7que7no7sabia7contar.*tml *ttps,es.9i;ipedia.org9i;i#obb' *ttp,999.mises*ispano.org/B-2-/de7empresarios7'7de7lobistas *ttps,isaacmartine$.files.9ordpress.com/B-BB2modelo7de7las7islas7de7lucas-.pdf  *ttp,999.cbaeconomia.comteac*ingmacro111WodeloT/B#ucas.pdf  *ttp,999.rcuela.netdocsocenciaUM1Apuntes7B0.pdf  *ttp,999/.eco.uva.esjlope$macroB3ecoT/B-B.pdf  *ttp,elcomercio.peblogempresariodetuempleo *ttp,gestion.peempleo7managementtalento7sigue7siendo7bien7escaso7mercado7peruano7/-02-0

seuridad

*ttp,999.verisure.pealarmacalculadoraSvsindex0.*tmlcampFgoogleSgenerico *ttp,clave0.netseguridadalarma7casa.*tmlgclidFC1mKgrv73WYC8UZOK9odxM2+9 *ttp,999.cencctv.comindex.*tml[ *ttp,999.agil.com.pecamaras *ttp,999.sodimac.com.pesodimac7pecategor'cat-BD-HCamaras7de7eguridadgclidFC:#SW73WYC8YsOK9odUHE8E9 *ttp,999.alarmasclaveD.pecircuitoScerradoSdeStv.p*p *ttp,999.bitronicperu.com *ttp,elcomercio.peeconomiapersonalque7sistema7seguridad7te7conviene7tener7casa7noticia7-D0222D *ttp,boxer.com.pe *ttp,boxer.com.pecamaras7de7seguridad.p*p *ttp,999.prosegur.com.peperEmpresas7e71nstitucionesistemasdeeguridadElectrTC0T0nicaindex.*tm *ttp,999.segur'sistem.com *ttp,999.bosc*.com.peespeourScompan'SbusinessSsectorsSandSdivisionsSsecurit'Ss'stemsSsecurit'7s'stems.*tml

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