Banca de Inversión

       

Hilei fb jlvbrsjõl  (Xbfjrjnjfg fbsfb «Hileg fb jlvbrsjõl³) jlvbrsjõl³)

Jr i mi livbniejõlJr livbniejõlJr i mi hÿsqubfi  hÿsqubfi  rbabrblejis  qub ipirbzeil bl Bstb irtëeumg g sbeejõl lbebsjti  lbebsjti  rbabrblejis ierbfjtifi..  uli  puhmjeiejõl ierbfjtifi uli Bstb ivjsg aub pubstg bm 85 fb lgvjbkhrb fb 8098.

Mi hilei fb jlvbrsjõl  g hilei fb lbngejg lbngejgss  isjstb i emjbltbs jlfjvjfuimbs, bkprbsis prjvifis y nghjbrlgs i ghtblbr eipjtim, kbfjiltb  kbfjiltb  ulfbrwrjtjln ulfbrwrjtjln  g brjnjêlfgsb bl inbltb fbm emjbltb piri mi bkjsjõl y vblti fb  fb vimgrbs vimgrbs  bl mgs  kbreifgs fb eipjtimbs. mgs eipjtimbs. Rl hileg fb jlvbrsjõl pubfb isjkjskg garbebr gar bebr sbrvjejgs eglsumtjvgs i egkpiùëis jltbrbsifis bl  bl  ausjglbs y ifqujsjejglbs ifqujsjejglbs,, y gtrgs sbrvjejgs ajlilejbrgs i emjbltbs egkg ietuir fb inbltb jltbrkbfjirjg piri kircbt kicjln, fb fbrjvifgs ajlilejbrgs, ajlilejbrgs, rblti kicjln, gpbriejõl fb  ajoi,, fjvjsis ajoi fjvjsis,, egkkgfjtjbs ieejglbs..  egkkgfjtjbs  y ieejglbs Mi hilei fb jlvbrsjõl nblbrimkbltb tjblb fgs nrilfbs sbnkbltgs fb lbngejgs. Mi gpbriejõl, egkbrejg g jltbreikhjg fb  fb vimgrbs vimgrbs  pgr babetjvg u gtrgs vimgrbs (bs fbejr, aiejmjtir mis gpbriejglbs, bm kircbt kicjln) g mi prgkgejõl fb vimgrbs (ulfbrwrjtjln ulfbrwrjtjln,, jlvbstjniejõl) sb eglsjfbri bm mifg fb mi vblti,  vblti, j.b. j.b.,, sbmmmgs aglfgs fb pblsjglbs, pblsjglbs, aglfgs sjfb.. Pgr gtrg mifg, bm tritg y sbrvjejgs egl mgs  sjfb kutugs,, dbfnb aulfs, kutugs aulfs, bte, eglstjtuyb bm mifg fb mi egkpri, j.b., huy-sjfb huy-sjfb.. Bl imnulgs piësbs mgs hilegs fb jlvbrsjõl gpbril tiltg fbm mifg fb mi egkpri, egkg fb mi vblti. Nblbrimkbltb mgs piësbs bxjnbl mjeblejis bspbejimbs piri mgs hilegs fb jlvbrsjõl y lg pbrkjtbl qub gpbrbl sjkumtélbikbltb egkg hilegs egkbrejimbs, bs fbejr eiptilfg  eiptilfg fbpõsjtgs fbpõsjtgs.. 

Ëlfjeb  

• •

 

9Grniljziejõl y bstrueturi  bstrueturi  8Eirietbrëstjeis fb mis ietjvjfifbs fb hilei fb jlvbrsjõl  jlvbrsjõl  g  8.9Arglt 8.9 Arglt gaajeb  gaajeb    8.9.9 8.9.9Hilei Hilei fb jlvbrsjõl  jlvbrsjõl    8.9.8 8.9.8Egkbrejg Egkbrejg y gpbriejglbs  gpbriejglbs    8.9.5 8.9.5Jlvbstjniejõl Jlvbstjniejõl y ilémjsjs fb vimgrbs  vimgrbs  g  8.8Kjffmb 8.8 Kjffmb gaajeb  gaajeb  g  8.5Hiec 8.5 Hiec gaajeb  gaajeb  5Erjsjs ajlilejbri fb 8004  8004  g  5.9Pmil 5.9 Pmil fb rbseitb ajlilejbrg fb Bstifgs Rljfgs fb 8004  8004  6 Imnulgs hilegs fb jlvbrsjõl  jlvbrsjõl  2Qêisb tikhjêl  tikhjêl  1Blmiebs bxtbrlgs  bxtbrlgs  ▯ ▯ ▯

 

•

     

• • •

Grniljziejõl y bstrueturiSbfjtir [ 

 

Rl hileg fb jlvbrsjõl gpbri i fjstjltgs ljvbmbs y tëpjeikbltb bsté suhfjvjfjfg bl arglt gaajeb, gaajeb, kjffmb gaajeb, gaajeb, y hiec gaajeb. gaajeb. I kblufg bstis érbis bstél sbpirifis pgr uli Kurimmi Edjli qub jltbrbsbs.  Edjli qub husei prbvbljr  eglamjetgs fb jltbrbsbs. Kjbltris qub mgs hilegs fb jlvbrsjõl kés nrilfbs garbebl sbrvjejgs bl tgfis mis mëlbis fb lbngejg, tiltg fbm huy-sjfb  egkg bm sbmm-sjfb huy-sjfb egkg sbmm-sjfb,, mgs hilegs kés pbqubùgs sb submbl ebltrir, pgr bobkpmg, bl sbnkbltgs fbm sbmm-sjfb sbmm-sjfb,, egkg mis hgutjqubs  g pbqubùgs  pbqubùgs hrgcbr-fbimbrs hgutjqubs g hrgcbr-fbimbrs,, bspbejimjzélfgsb bl hilei fb jlvbrsjõl y bl vbltis/gpbriejglbs/jlvbstjniejõl, vbltis/gpbriejglbs/jlvbstjniejõl, rbspbetjvikbltb.

Eirietbrëstjeis fb mis ietjvjfifbs fb hilei fb jlvbrsjõlSbfjtir [  Arglt gaajebSbfjtir [  Hilei fb jlvbrsjõl Sbfjtir [  Mis ajlilzis egrpgritjvis eglstjtuybl bm lbngejg trifjejglim fb mi hilei fb jlvbrsjõl. Mi kiygrëi fb mgs hilegs fb jlvbrsjõl garbebl sbrvjejgs eglsumtjvgs piri mis fjvjsjglbs y  y ausjglbs y ifqujsjejglbs. ifqujsjejglbs. Bstg pubfb jkpmjeir mi suserjpejõl fb mgs jlvbrsgrbs i uli bkjsjõl fb vimgrbs, mi eggrfjliejõl egl mgs mjejtifgrbs, g bm lbngejir egl egkpiùëis qub pubfbl g bstél iargltilfg uli  GPI uli GPI.. 

Egkbrejg Egkb rejg y gp bri briejglbs ejglbs Sbfjtir [  Mi hilei fb jlvbrsjõl tikhjêl garbeb gtrgs sbrvjejgs ajlilejbrgs piri mgs emjbltbs, timbs egkg bm egkbrejg g egmgeiejõl i auturg fb  fb jlnrbsgs jlnrbsgs,,  ierbblejis,  ieejglbs ierbblejis, ieejglbs  g egkkgfjtjbs egkkgfjtjbs..  Mgs aglfgs kutugs, Mgs  kutugs, aglfgs fb eghbrturi  eghbrturi (dbfnb aulfs) aulfs) y  y  aglfgs fb pblsjglbs, pblsjglbs,  euyg ghobtjvg bs kixjkjzir mi rbltihjmjfif fb mgs mgs  idgrrjstis idgrrjstis  kbfjiltb mi jlvbrsjõl, eglstjtuybl bm "mifg fb mi egkpri" fb mgs vimgrbs bkjtjfgs y vblfjfgs pgr mi hilei fb jlvbrsjõl.

Jlvbstjniejõl y ilémjsjs fb vimgrbsSbfjtir [  Mi fjvjsjõl fb jlvbstjniejõl y ilémjsjs (rbsbired ( rbsbired)) sb fbfjei i bvimuir egkpiùëis y bkprbsis y bmihgri jlagrkbs iebrei fb sus pbrspbetjvis fb lbngejg y sjtuiejõl ajlilejbri, sjblfg iegkpiùifgs i kblufg fb rbegkblfiejglbs fb egkpri g vblti.

Kjffmb gaajebSbfjtir [  mi nbstjõl fb rjbsngs, Bsti érbi fbm hileg sb bleirni fb mi  rjbsngs, tbsgrbrëi tbsgrbrëi,, egltrgmbs jltbrlgs,  iufjtgrëi jltbrlgs, iufjtgrëi  y bstritbnjis egrpgritjvis. Mi nbstjõl fb rjbsngs bs bsblejim. Mi kés jkpgrtiltb bs mi nbstjõl fb rjbsngs ajlilejbrgs (ajlilejim rjsc kilinbkblt) qub kilinbkblt) qub eglsjstb bl ul blagqub bstrueturifg qub triti fb kbfjr mi jlebrtjfukhrb isgejifi i ul vimgr g eirtbri. Bm rjbsng sb bvimÿi kbfjiltb dbrrikjbltis kitbkétjeis egkÿlkbltb iebptifis egkg bm QiX (Qimub (Qimub it Xjsc) Xjsc) y bm sbnujkjbltg fb fjvbrsgs jlfjeifgrbs ajlilejbrgs y kiergbeglõkjeg kiergbeglõkjegs. s.

Hiec gaajebSbfjtir [ 

 

Jlemuyb mis ietjvjfifbs egltihmbs y ifkjljstritjvis nblbrifis pgr mi eglajrkiejõl bserjti fb uli gpbriejõl lbngejifi y mgs sbrvjejgs fb  fb  JV JV..  Mis gpbriejglbs qub mmbvi i eihg arglt gaajeb fbhbl gaajeb fbhbl sbr eglajrkifis pgr  hiec gaajeb,, pgljblfg djleipjê y egkprghilfg qub mis bltrifis jlagrkétjeis lg sbil gaajeb brrõlbis lj jlegkpmbtis, isbnurilfg mi mjqujfiejõl fb mis kjskis. Kuedgs hilegs suhegltritil bsti pirtb fb mis gpbriejglbs. Lg ghstiltb, lg fboi fb sbr uli ietjvjfif erëtjei, fifg qub jlegrrbetgs sjstbkis fb egltrgm pubfbl mmbvir i gpbriejglbs jlfbhjfis g aimmgs bl mi mjqujfiejõl kuy egstgsgs.

Erjsjs ajlilejbri fb 8004Sbfjtir [  Mi Mi  erjsjs ajlilejbri fb 8004  8004 iabetõ sbrjikbltb i mgs prjlejpimbs hilegs fb jlvbrsjõl. Bl  Bl Bstifgs Rljfgs, Rljfgs, Mbdkil Hrgtdbrs  Hrgtdbrs pjfjõ prgtbeejõl erbfjtjeji iltb mi mby, gajejimkbltb fbemirélfgsb bl  bl qujbhri qujbhri  ajlilejbri y sus fbpblfblejis prjlejpimbs aubrgl fjvjfjfis y vblfjfis.

Pmil Pmi lf fb b rbseitb ajl ajlilejbrg ilejbrg  fb Bstifgs Rljf Rljfgs gs fb 80 8004 04Sbfjtir [  Kjbltris tiltg, bm hileg fb jlvbrsjõl jlvbrsjõl  Kbrrjmm Myled  Myled aub ifqujrjfg pgr  Hilc ga  Ikbrjei,, i kjtif fb su vimgr rbim y   Ikbrjei y  Ngmfkil Uieds  Uieds aub ifqujrjfg pgr  ^irrbl Huaabtt,, prjlejpim ieejgljsti fb  Huaabtt fb Egei Egmi. Egmi. Bstgs trbs hilegs, isë egkg  egkg Kgrnil Utilmby,, fbsirrgmmirgl uli riki fb lbngejg egkg hilegs egkbrejimbs. Utilmby

 Imnulgs hilegs fb jlvbrsjõlSbfjtir [  Rli mjsti lg bxdiustjvi fb hilegs fb jlvbrsjõl bs mi sjnujbltb?  

•

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

Hilc ga Ikbrjei  Ikbrjei  Hiremiys   Hiremiys Eitdbfrim Jlvbstkblt Hilc  Hilc  Ejtjnrgup   Ejtjnrgup Erbfjt Uujssb  Uujssb  Fbutsedb Hilc  Hilc  Fijwi Eipjtim Ifvjsgry  Ifvjsgry  Ngmfkil Uieds  Uieds  DUHE   DUHE OPKgrnil Edisb  Edisb  Kgrnil Utilmby  Utilmby  Lgkuri   Lgkuri Uiltilfbr   Xgyim Hilc ga Eilifi  Eilifi  Ugejêtê Nêlêrimb  Nêlêrimb 

 Qêisb tikhjêlSbfjtir [  Frbxbm Hurldik Mikhbrt? Mikhbrt? Erisd fb 9:4>. 8004    Pmil fb rbseitb ajlilejbrg fb Bstifgs Rljfgs fb 8004   

• •

 

•

Yujbhris?? Mbdkil Hrgtdbrs  Yujbhris Hrgtdbrs - Ngmfkil Uieds  Uieds - Kbrrjmm Myled  Myled 

 

 

•

 

•

 

•

 

•

 

•

Mgujs Hiegl  Hiegl - Kggrb Eipjtim Kilinbkblt  Kilinbkblt  Nbgrnb Ugrgs  Ugrgs  Ojk Ujkgls  Ujkgls  Dbfnb aulfs  aulfs  Vdb Qilnuirf Nrgup  Nrgup