BAB 8 Analisis Laporan Keuangan Subramanyam

PENGEMBALIAN ATAS INVESTASI MODAL DAN ANALISIS PROFITABILITAS

ANALISIS PENGEMBALIAN ATAS EKUITAS BIASA

Kreditor biasanya menerima pengembalian dalam jumlah tetap atas pendanaannya, begitu  pula pemegang saham preferen yang menerima menerima dividen tetap. Namun pemegang saham biasa tidak menerima pengembalian tetap, melainkan memiliki klaim atas laba residu suatu perusahaan hanya setelah seluruh pendanaan lainnya lunas. Oleh karena itu, pengembalian atas ekuitas saham biasa (Return On Common shareholder’s E quity/ROCE) sangat penting artinya bagi pemegang saham  biasa. (Subramanyam, 2010) Sedangkan menurut pengertian ROCE menurut Handoko yang telah melakukan analisis dari berbagai sumber, ROCE merupakan rasio yang digunakan untuk melihat tingkat  pengembalian operasi dari aset-aset yang didanai sendiri dan pendanaan jangka panjang.  Return on Capital Employed  /ROCE   /ROCE (pengembalian atas modal yang digunakan) adalah ukuran kinerja fundamental keuangan yang dihitung sebagai angka persentase laba sebelum bunga dan pajak terhadap uang yang diinvestasikan dalam bisnis. (Laba sebelum bunga dan pajak dibagi dengan modal usaha x 100%) (Pengertian diambil dari Kamus dari Kamus bisnis) bisnis) PengertIan ROCE menurut blog resmi Gunadarma University ROCE University ROCE adalah Salah satu rasio keuangan yang mengukur efisiensi dankemampulaan atas investasi. Tingkat ROCE yang  baik adalah selalu lebih tinggi dari tingkat bunga pinjaman, karena jika kurang dari tingkat tersebut akan mengurangi tingkat laba.

Pemisahan Pengembalian Atas Ekuitas Biasa

Menurut (Subramanyam 2010) dalam praktiknya, penghitungan ROCE memakai saldo rata-rata selama periode yang dianalisis. Seperti pengembalian atas asset operasi bersih, untuk tujuan analisis ROCE dipisah menjadi beberapa komponen. Penghitungan ROCE; ROCE : Laba bersih  –Dividen saham preferen Rata-rata ekuitas pemegang saham biasa

Rumus lain : ROCE = RNOA + (L EV x Spread)

Keterangan: RNOA

: pengembalian atas asset operasi bersih

LEV (leverage keuangan)

: rata-rata NFO/rata-rata ekuitas

 NFO (kewajiban keuangan bersih)

: RNOA - ekuitas

Spread

: RNOA - NFR

 NFR (tingkat keuangan bersih)

: NFE/ rata-rata NFO (nilainya bisa positif/negatif)

 NFE (beban keuangan bersih)

: beban bunga dikurangi pengembalian investasi untuk

asset

non-operasi

(nilainya

bisa

 positif/negatif) Sementara menurut Dyah Pratita Adany dalam blog Asosiasi Public Accountant ,  perhitungan ROCE hanya ada 1 formula yaitu: Formula dari ROCE : Return on Capital Employed = (Adjusted net Profits*/Capital Employed) x 100

*Net profit before interest and tax minus income from investment ROCE merupakan suatu pengukuran profitability dari penggunaan atau investasi dari asset. ROCE mengindikasikan seberapa baik manajemen mengelola investasi yang dimilik perusahaan baik yang diperoleh dari modal sendiri atau creditor. Semakin tinggi ROCE maka penggunaan dana yang dimiliki semakin efisien. Tren dari ratio untuk  beberapa tahun bisa menggambarkan apakah terdapat tren kenaikan atau sebaliknya.

Menurut, blog edukasi akuntansi formula ROCE a dalah sebagai berikut :

 )  Rumus: ROCE = EBI T / (  Jumlah Aktiva  –  Kewajiban Lancar



Rasio ini mengukur kembali sebuah perusahaan k eluar dari total modal yang digunakan oleh mereka.



Umumnya dinyatakan dalam bentuk persentase ROCE yang dianggap baik ketika lebih besar dari tingkat di mana perusahaan telah meminjam modal.