ayudantia-1-modulo-iii-degp-v1-s1-2015-v2.pdf

PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

1.- Agendas Montenegro Para estimar la demanda del producto se usó el método causal, y como herramienta de proyección el ajuste por mínimos cuadrados, obteniéndose la siguiente función: Y = 2.931,25 + 308,93X. Se utilizó información histórica de ocho años de ventas, hasta el año 2014. El proyecto se evaluará a cinco años, por tanto se deberá proyectar la demanda hasta 2019. El precio de venta de las agendas se ha estimado en $400 cada una. El estudio técnico del proyecto ha determinado que por cada agenda producida, y considerando las economías de escala involucradas, se incurrirá en los siguientes costos variables promedio: Insumo Costo unitario Insumo A $70,0 Insumo B $90,2 Mano de obra $32,0 La estructura de costos fijos mensuales está compuesta de $8.000 para la administración de la empresa y $3.000 para gastos generales. El proyecto contempla las siguientes inversiones: Activo Valor unitario Cantidad Vida útil Valor comercial Líneas $70.000 3 10 40% Producción Obras Físicas $650.000 1 20 60% Terreno $100.000 1 100% El terreno se adquirirá diez meses antes de la puesta en marcha del proyecto, las obras físicas también comenzarán a efectuarse diez meses antes de la operación, para lo cual se ha estimado cancelar a la empresa constructora la suma de $65.000 mensuales a partir de esa fecha. Por último, las líneas de producción se adquirirán seis meses antes de la puesta en marcha del proyecto. La inversión en capital de trabajo será de tres meses de costos variables de operación y no se considerarán inversiones futuras en este rubro, a pesar de los incrementos en la demanda proyectados. El financiamiento del proyecto estará compuesto por 60% de capital propio y 40% de préstamos bancarios sobre el total de la inversión inicial. Las condiciones del préstamo son: amortizar el capital en cuatro cuotas iguales a partir del 31 de diciembre del segundo año, a 14% anual. Para calcular el retorno patrimonial, considere que la tasa libre de riesgo es 6%, el retorno esperado de mercado es 13,5% y el Beta del sector de bienes de consumo es 1,12. La tasa de impuestos a las utilidades es 15% anual. a.- Cuál es la demanda para los próximos cinco años b.- Construya el calendario de inversiones correspondiente. c.- Que efectos produce el financiamiento con deuda del proyecto.

1 de 3

PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS 2.- Caso Mall Latino Un grupo de inmigrantes desde diversos países de Sudamérica se han reunido y han decidido invertir en un proyecto denominado “Mall Latino” en el centro de Santiago, para el que disponen de UF100.000 de capital aportado por los socios. Le proporcionan los siguientes antecedentes para que usted realice la evaluación a nivel de prefactibilidad y en función de ello poder recomendarles los pasos a seguir: 

 



Adquirirían un local usado a una Gran Tienda, en el centro de Santiago, con 3.500mts2 útiles, en tres pisos de construcción ya implementada, por un valor de UF150.000. (Al ser usado no es posible depreciar). La tasación fiscal del terreno tiene un valor de UF30.000. Su dueña lo vende al contado, y no permite hacer remodelaciones previo a la firma del contrato. Remodelación UF200.000, la que demora un año y ocho meses, donde los recursos se gastan proporcionalmente. Ingresos: o Precio de arriendo mensual UF2,4 / M2 o Tasa de arriendo año 1: 80%; Año 2 al 8: 100%; desde el año 9: 120% o Gastos Comunes: 10% del valor del arriendo o Se planea concesionar el estacionamiento en UF500/mes Costos Operacionales o Aseo: UF 0,1/M2 o Seguridad: UF 0,2/M2 o Seguros: 2% del valor de inversión en activos Fijos o Publicidad: 10% de las ventas o Administración central: UF1200/mes

Para el noveno año se proyecta tener operativa la terraza del edificio, lo que les permitiría aumentar en un 20% la capacidad y por lo tanto los ingresos y costos operacionales aumentarían en la misma proporción. La inversión directa es UF100.000 más el correspondiente capital de trabajo. Al año 20 se piensa que los activos tendrían un valor comercial de UF250.000. Dada las características del proyecto, se ha propuesto dar crédito a los arrendatarios por 60 días, mientras que el contrato con el concesionario implicaría seis meses de crédito. Los costos se cancelan al contado, salvo el aseo y la seguridad, que al ser empresas externas dan 30 días de crédito. Usted acuerda con los inversionistas un valor por el estudio de UF1.000. Los estudios arquitectónico, de ingeniería de detalle y su correspondiente evaluación económica alcanzarían a UF5.000. La banca estaría analizando apoyar el proyecto, para el 100% del capital no aportado por los inversionistas, siempre que el proyecto demuestre su capacidad de pago. Para lo que proponen un préstamo a 12 años, un año de gracia en la amortización del capital, a una tasa de interés del hipotecario de UF + 5% anual.

Antecedentes complementarios: Valor de la UF, $23.000 2 de 3

PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS IVA 19% Impuesto a la renta: 20% Inflación proyectada 3% anual Depreciación lineal a 30 años, amortización de activos nominales en 3 años Tasa de descuento: 16% nominal anual.

3 de 3