Aula 6 CASH FLOW

 

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alguns conceitos Resultado de exercício Diferença entre o que é contabilisticamente contabilisticam ente considerado proveito e o que é contabilisticame contabilisticamente nte considerado custo, para um determinado período de tempo (geralmente um ano) Resultado bruto Resultado de exercício, antes da aplicação do imposto sobre lucros Resultado líquido Resultado de exercício, após a aplicação do imposto sobre lucros

Resultado antes de juros e impostos (RAJI) Resultado bruto, sem considerar os encargos de financiamento Cálculo Financeiro e Avaliação de Empreendiment Empreendimentos os de Construção

 

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alguns conceitos Proveitos contabilísticos incluem  

Vendas Prestação de serviços

Custos contabilísticos incluem  Custo de matérias primas, subsidiárias e produtos consumidos  Fornecimentos e serviços de terceiros (electricidade, combustíveis, água)  Subcontratações  Custos com pessoal    

Custos de distribuição Amortizações e reintegrações Provisões Custos do financiament financiamento o

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alguns conceitos Activo imobilizado Bens que se prevê virem a permanecer na empresa por um prazo mais ou menos longo, servindo como meios de produção ou fontes de rendimento ou condições de trabalho Amortizações e reintegrações Despesas que registam a perda de valor do activo imobilizado Provisões Montantes tratados como custos que são usados para fazer face a eventuais perdas (dívidas incobráveis, deterioração de stocks, custos com processos  judiciais em curso, curso, etc.)

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a s h flow  fl ow  Cálculo do c as 

As amortizações, reintegrações e provisões não correspondem a pagamentos efectivos do período



Apesar de serem incluídos no reintegraçõe resultado reintegrações líquido, s e provisões as amortizações, amortizaçõe não sãos, incluídos no cash flow 



Os custos de financiamento, e os efeitos derivados destes, devem ser considerados de forma independente, na avaliação pós-financiame pós-financiamento nto



Os custos de financiamento e efeitos derivados são ignorados na análise pré-financiamento, pré-financiam ento, sendo também excluídos do cash flow 

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alguns conceitos 

Além do investimento em activo imobilizado, são necessários outros meios financeiros para financiar o arranque e desenvolvimento de um projecto de investimento



O fundo de maneio é o conjunto de meios financeiros que permitem: 

 

fazer face ao desfazamento temporal entre despesas e realização realização de de receitas permitir a manutenção de um nível adequado de stocks manter uma reserva de segurança de tesouraria

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Muitas vezes o cash definido como: CFt = CFIt + CFEt  



flow é

CFt : cash flow do projecto no período t CFIt : cash flow de investimento do projecto no período t (inclui investimento/desinvestimento em activo imobilizado e investimento/desinvestimento em fundo de maneio) CFEt : cash flow de exploração do projecto no período t (inclui receitas/custos da exploração do projecto)

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O cash flow de investimento pode ser definido como: CFIt = -It - (∆FM)t + VRt   

It : investimento em activo imobilizado t (∆FM)t: variação do fundo de maneio em t VRt: valor residual do investimento, após impostos

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O cash flow de exploração pode ser definido como: CFEt = RLEt + ARt + PEt + EFt·(1-tm) = RAJIt·(1-tm) + ARt + PEt  

   

RLEt: resultado líquido obtido com a exploração do projecto em t RAJIt: resultado antes de juros e impostos obtido com a exploração do projecto em t ARt: amortizações e reintegrações feitas em t PEt: saldo das provisões constituídas em t EFt: encargos financeitos em t tm: taxa de imposto sobre os lucros

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regras importante importantes s 

Estimar os cash flows numa base incremental 

   



Não confundir pagamentos médios com pagamentos incrementais Não esquecer o fundo de maneio Esquece os custos irrecuperáveis  já efectuados Incluir os custos de oportunidade Ter a imputação das cuidado despesascom gerais

Tratar consistentemente a inflação

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Alguns custos a considerar em empreendimentos de construção 

Custos de produção 

Custo do terreno  



Custo dos projectos 

 

 

Aquisição e relacionados Infra-estruturas Infra-estruturas Edifício Assistência técnica durante a obra

Custos de fiscalização



Custos licenças e taxas Custos com de construção



Empreitada  Seguros IMT e registos 

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Alguns custos a considerar em empreendimentos de construção 

Custos de outras funções     

Custos de comercialização Custos financeiros Custos de administração Custos com seguros Impostos



Amortizações



Fundo de maneio

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Alguns proveitos a considerar em empreendimentos de construção    

Vendas Rendas Valor residual Aplicações financeiras

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