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 APRENDA A OPERAR NO MERCADO DE AÇÕES

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 APRENDA A OPERAR NO MERCADO DE AÇÕES

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Do original: Come Into My Trading Room 

Tradução autorizada do idioma inglês da edição publicada por John Wiley & Sons, Inc. Copyright © 2002 by Dr. Alexander Elder  © 2006, Elsevier Editora Ltda. Todos os direitos reservados e protegidos pela Lei 9.610 de 19/02/1998. Nenhuma parte deste livro, sem autorização prévia por escrito da editora, poderá ser reproduzida ou transmitida sejam quais forem os meios empregados: eletrônicos, mecânicos, fotográficos, gravação ou quaisquer outros. Copidesque : Ana Cristina Serra Editoração Eletrônica:  Estúdio Castellani Revisão Gráfica : Mariflor Brenlla Rial Rocha e Edna Rocha Projeto Gráfico 

Elsevier Editora Ltda. A Qualidade da Informação. Rua Sete de Setembro, 111 – 16º andar 20050-006 Rio de Janeiro RJ Brasil Telefone: (21) 3970-9300 FAX: (21) 2507-1991 E-mail: [email protected]  Escritório São Paulo: 

Rua Quintana, 753/8º andar 04569-011 Brooklin São Paulo SP Tel.: (11) 5105-8555 ISBN 85-352-1898-0 Edição original: ISBN 0-471-22534-7 Muito zelo e técnica foram empregados na edição desta obra. No entanto, podem ocorrer erros de digitação, impressãoou dúvidaconceitual. Em qualquer dashipóteses,solicitamos a comunicação à nossa Centralde Atendimento, para que possamos esclarecer ou encaminhar a questão. Nema editora nemo autorassumemqualquerresponsabilidadepor eventuaisdanos ouperdas a pessoas ou bens, originados do uso desta publicação. Central de atendimento Tel.: 0800-265340 Rua Sete de Setembro, 111, 16º andar – Centro – Rio de Janeiro e-mail: [email protected] site: www.campus.com.br Nota:

CIP-Brasil. Catalogação-na-fonte. Sindicato Nacional dos Editores de Livros, RJ E39a Elder, Alexander, 1950Aprenda a operar no mercado de ações : Come into my trading room / Alexander Elder ; tradução de Afonso Celso da Cunha Serra. – Rio de Janeiro : Elsevier, 2006 Tradução de: Come into my trading room Inclui bibliografia ISBN 85-352-1898-0 1. Mercado de ações. 2. Mercado financeiro. 3. Ações (Finanças). 4. Investimentos. I. Título. 05-3397.

CDD 332.6 CDU 336.7

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 Aos meus campers

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SOBRE O AUTOR 

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lexander Elder, M.D., é operador profissional, residente e domiciliadoemNovaYork.Éautorde Como se transformar em um operador e investidor de sucesso (Campus/Elsevier), considerado um clássico moderno entre os operadores. Publicado pela primeira vez em 1993, esse best-seller internacional foi traduzido para os idiomas chinês, holandês, francês, alemão, grego, japonês, coreano, polonês, russo e português. Também é autor de Rubles to Dollars – livro sobre a transformação da Rússia. O Dr. Elder nasceu em Leningrado e cresceu na Estônia, onde ingressou na Escola de Medicina aos 16 anos. Aos 23, quando trabalhava como médico a bordo de um navio soviético, saltou da embarcação na África e recebeu asilo político nos Estados Unidos. Trabalhou como psiquiatra na Cidade de Nova York e lecionou na Columbia University. Sua experiência como psiquiatra proporcionou-lhe perspectivas sem igual sobre a psicologia das operações de mercado. Os livros, artigos e resenhas de software do Dr. Elder o projetaram como um dos principais especialistas contemporâneos em operações de mercado. O Dr. Elder é palestrante muito requisitado e criador dos Traders’ Camps – eventos de uma semana para treinamento de operadores. Os leitores de Aprenda a operar no mercado de ações podem solicitar uma assinatura gratuita de sua newsletter eletrônica, escrevendo ou telefonando para: Financial Trading, Inc. P.O. Box 20555, Columbus Circle Station New York, NY 10023, USA Tel. 718-507-1003; fax 718-639-8889 e-mail: [email protected] website: www.elder.com.

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 AGRADECIMENTOS

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screver esta página é como saborear uma sobremesa, depois de trabalhar neste livro durante mais de três anos, tenho a chance de agradecer àqueles que me ajudaram ao longo do caminho. Obrigado, acimade tudo, aos participantes de meus Traders’ Camps, a quem dedico este livro. Há anos venho realizando esses seminários, nos quais tenho a oportunidade de me tornar amigo de algumas das pessoas mais argutas e inquisitivas dos mercados. Suas perguntas me forçaram a escavar mais fundo e a articular minhas idéias com mais clareza. Até hoje, um dospontosaltosdecadamêséareuniãocomessaspessoasemmeuapartamento em Manhattan. Quero agradecer à minha equipe, especialmente à minha gerente, Inna Feldman. Incumbo-a de cuidar de meus clientes, enquanto estou viajando ou operando no exterior. Fred Schutzman, um velho e leal amigo, encontrou tempo em sua agenda sempre cheia para ler todo o original e seus olhos de águia identificaram vários deslizes. Fred fez trabalho semelhante em meu livro anterior, Como se transformar em um investidor e operador de sucesso . Na festa de lançamento desse livro eu o apresentei à mulher que era minha gerente assistente. Começaram a namorar, se casaram e no ano passado tiveram seu terceiro filho. Hoje, Fred tem uma bela família, bônus inesperado por seu árduo trabalho. Meu melhor amigo, Lou Taylor, a quem dediquei Como se transformar em um investidor e operador de sucesso, morreu mais de um ano antes da conclusão deste livro. Seus conselhos sábios foram inestimáveis e sua ausência na festa de lançamento deste livro, um enorme vazio. Minha filha mais velha, Miriam, jornalista em Paris, ajudou a editar os originais. Até parece que ainda outro dia eu corrigia seus deveres de casa e agora ela faz anotações com caneta vermelha em minhas páginas. Seu inglês e seu estilo são impecáveis; acho que a revisão de seus trabalhos escolares surtiram efeito. Minha segunda filha, Nika, historiadora de arte em Nova York, cujo bom gosto é tão aguçado quanto uma lâmina de barbear, desenvolveu o desenho da capa da edição americana. Tam-

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bém melhorou as fontes e deu sugestões para enriquecer a aparência e a impressão do livro. As duas garotas, assim como meu filho mais moço, Danny, foram importantes fontes de entretenimento durante o trabalho. Geralmente os levava em minhas viagens e, como eles gostam de dormir até tarde, tinha tempo para trabalhar no livro nos cafés de Veneza, Fiji, Nova Zelândia e outros locais, antes do início do dia de atividades esportivas ou de visitas aos museus. Minha ex-gerente, Carol Keegan Kayne, que editou todos os meus livros anteriores, revisou as provas deste último. Ela me convenceu de uma vez por todas que nenhum de meus livros está concluído antes de seu visto final. Meu velho amigo Ted Bonanno poupou-me da parte mais estressante da elaboração de um livro – a negociação do contrato com os editores. Ted é treinador de remadores para as Olimpíadas. Fazemos exercícios físicos juntos e é agradável conversar sobre negócios com Ted enquanto corremos ou nos intervalos da malhação. Por fim, mas não menos importante, quero agradecer a meus amigos em todo o mundo, em cujas casas de praia, de montanha ou de cidades às vezes me hospedei enquanto escrevia. Como muitos deles são operadores de mercado, espero que tenham aproveitado as idéias que compartilhamos, enquanto eu desfrutava da hospitalidade deles. Dr. Alexander Elder Nova York Fevereiro de 2002

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INTRODUÇÃO

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ocê pode ser livre. Você pode viver e trabalhar em qualquer lugar do mundo. Você pode ser independente em relação à rotina e não prestar contas a ninguém.” Com essas palavras comecei meu primeiro livro, Como se transformar em um operador de sucesso. Umdemeusgrandes prazeres nos anos subseqüentes à publicação desse livro foi conhecer e fazer amizade com pessoas que se tornaram livres graças ao sucesso em suas operações de mercado. Várias vezes por ano dirijo eventos denominados Traders’ Camp, uma semana de treinamento intensivo em resorts distantes. Um corretor de ações tornou-se operador em tempo integral, fechou seu negócio e mudou-se para o Rio de Janeiro, onde se dedicou a seu passatempo preferido: mulheres latinas. Uma psicóloga alcançou tamanho sucesso como investidora em opções que bancou a aposentadoria precoce do marido e passou a residir com ele nas Ilhas Virgens, onde virou especialista no que chama de redes sincrônicas (de dormir). Um homem comprou uma montanha em Vermont e opera de uma casa que construiu no topo. Gostaria que todos os alunos conseguissem as mesmas vitórias, mas não é assim tão fácil. Quantos psiquiatras são necessários para trocar uma lâmpada elétrica?  Apenas um – mas só se a lâmpada quiser mudar. Para ser bem-sucedido nas operações de mercado, você precisa de vários traços inatos, sem os quais nem vale a pena começar. Aí se incluem disciplina, tolerância ao risco e facilidade com números. Um cara obeso e grandalhão, que geralmente está bêbado e não consegue parar de fumar, dificilmente seria bom operador de mercado – falta-lhe disciplina. Um indivíduo mesquinho e detalhista, obcecado com cada tostão, é tenso demais para conviver com os riscos do mercado. Um sonhador, incapaz de fazer com rapidez cálculos matemáticos simples, fica perdido quando os preços mudam em ritmo acelerado.  Além de disciplina, tolerância ao risco e facilidade com números, os operadores bem-sucedidos também precisam dos 3Ms – as iniciais em inglês de Mind (mente), Method (método) e Money (dinheiro). Mente significa desenvolver regras psicológicas que o manterão calmo em meio à alga-

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zarra dos mercados. Método é um sistema de análise dos preços e o desenvolvimento de uma árvore de decisões. Dinheiro refere-se à gestão da disponibilidade de caixa, o que significa arriscar apenas uma pequena parte do seu capital em qualquer operação individual. Lembre-se da maneira como um submarino está dividido em muitos compartimentos, de modo a não afundar se uma das partes ficar inundada. É assim que suas operações devem ser estruturadas. Psicologia, táticas de negociação, gestão do dinheiro – você pode aprender todas essas habilidades. Quanto demorará e quanto custará para que você se transforme em operador de sucesso? Quais são as regras, quais são os métodos e como distribuir o capital destinado a operações de mercado? O que estudar primeiro,logoemseguidaedepois?Emquemercadosoperarequalseriaumaexpectativa de ganhos razoável? Se essas perguntas lhe interessam, você pegou o livro certo. Você pode ser bem-sucedido em suas negociações. Muita gente alcançou o sucesso no passado e muitas outras pessoas, neste exato momento, estão ganhando muito dinheiro, indivíduos que começaram na estacazero, aprenderam a negociar e estão vivendo muito bem à custa dos mercados.  As melhores não raro fazem fortunas. Mas algumas também fracassam, por ignorância ou falta de disciplina. Se você ler este livro, ignorância não será o problema e você me ouvirá o tempo todo, gritando exaltado ou murmurando baixinho, orientando-o em operações disciplinadas, responsáveis e profissionais.  Aprender a operar nos mercados é uma viagem de autodescoberta. Se você gostar de aprender, se você não tiver medo do risco, se as recompensas o atraírem, se você estiver preparado para meter mãos à obra, você tem um grande projeto pela frente. Você trabalhará duro e curtirá as descoberta ao longo do caminho. Desejo-lhe sucesso. E agora, pé na estrada.

COMO ESTE LIVRO ESTÁ ORGANIZADO Os livros escritos com o coração seguem seu próprio rumo, evoluindo e mudando à medida que tomam forma. Começa-se com um plano, mas o livro assume o controle, e antes que se perceba se está ido muito mais longe do que se pretendia de início. Comeceiaescreverestelivrotrêsanosatrás,numvôoparaNovaYork, voltando de um Traders’ Camp no México. Tínhamos mais principiantes do que de costume, muitos deles mulheres. E o tempo todo pediam a indicação de um livro que, de brincadeira, chamavam de Trading for Dummies

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(Operações de Mercado para Dummies – ou Burros). Não havia burros no grupo. Todos os participanteseram inteligentes, perspicazes e motivados – mas precisavam aprender as regras e as ferramentas. Resolvi escrever uma breve introdução prática, com o título Operações de mercado para calouros indefesos, que estaria concluída até o Natal. Três natais se passaram antes de eu completar o projeto. A parte dos principiantes foi fácil, mas continuei escavando o túnel pelas profundezas das negociações de mercado, na tentativa de divulgar o que eu aprendera desdeapublicaçãode Como se transformar em um operador e investidor de  sucesso. Desenvolvi novos indicadores e sistemas. Agucei minha gestão do dinheiro e concebi outros métodos para a manutenção de meus registros. Minhas interações com centenas de operadores de mercado mostraram-me como ensinar as pessoas a dar uma virada em suas vidas, substituindo os saltos aleatórios de entrada e saída nos mercados por um estilo profissional muito mais seguro e tranqüilo. Dedique alguns minutos à leitura de como este livro foi organizado, de modo a extrair dele todo o seu potencial.  A Parte Um foi escrita basicamente para quem está começando a interessar-se pelas operações de mercado. Nela se abordam tópicos cujo domínio é essencial para o sucesso e se afixam sinais de perigo em torno das principais armadilhas. Mesmo operadores experientes agirão bem ao reverem este capítulo, sobretudo o conceito de barreiras externas ao sucesso, tópico que nunca foi explicitado na literatura especializada, e a crítica à teoria dos mercados eficientes.  A Parte Dois ensina os três principais aspectos das operações de mercado – Mente, Método e Dinheiro (de mind, method e money, em inglês). Mente é a psicologia do operador. Método é como o operador descobre as melhores operações e toma decisões sobre entrada e saída. Dinheiro é como o operador gerencia o capital destinado a investimentos, para a sobrevivência e o sucesso a longo prazo. Depois de analisarmos as regras psicológicas, exporei a vocês minhas ferramentas analíticas preferidas, algumas das quais nunca revelei antes. Trataremos de testes do sistema, de day-trading e de um novo método para a colocação de ordens de stop. A estratégiadegestãododinheiropassoapassonuncaapareceuantesnaliteratura sobre operações de mercado.  A Parte Três também é pioneira, ao apresentar um conjunto de instruções exatas para a organização de seu tempo e esforço, assim como para a manutenção de bons registros. A escrituração adequada é o timbre inequívocodooperadordemercadobem-sucedido.Osbonsregistrosoajudama aprender com seus erros, assim como com as vitórias. Você já sabe que

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deve manter bons registros, mas agora verá exatamente como fazê-lo. Depois de ter concluído essa seção, ninguém mais o chamará de “calouro indefeso”. Leia esse livro com calma, grife-o e marque-o. Volte às seções que lhe despertaram maior interesse. Esse volume destila 20 anos de operações de mercado e de experiências didáticas. Demorei três anos para escrevê-lo e ele provavelmente exigirá mais de uma leitura para se aproveitar todo o seu valor. Abra o seu software de gráficos, tire da gaveta os seus registros de operações, teste todos os conceitos com seus próprios dados. Apenas a vivência prática converterá essa massa de informações em suas próprias idéias e conceitos.

MACHO OU FÊMEA? Quase todos os autores de não-ficção enfrentam um dilema – que pronome usar? Ele? Ela? Ele ou ela? Os operadores de mercado do sexo masculino são mais numerosos do que os do sexo feminino na proporção de quase 20 para 1, embora a situação tenda rapidamente para o equilíbrio, à medida que cada vez mais mulheres entram nos mercados. Nos nossos Traders’ Camps, que atraem os mais sofisticados segmentos de operadores de mercado, já evoluímos de uma grande preponderância de homens para uma quase paridade entre os sexos. Também constatei que a porcentagem de operadores bem-sucedidos é mais alta entre as mulheres. Elas geralmente são menos arrogantes e arrogância é pecado mortal em operações de mercado. O ego dos machos – esse maravilhoso conjunto de características que nos tem trazido tantas guerras, levantes e carnificinas, desde tempos imemoriais – tende a emaranhar-se cada vez mais nas suas negociações. Depois que o cara estuda seus gráficos e decide comprar, sua auto-estima entra no jogo – ele precisa estar certo! Se o mercado corresponder às suas expectativas, ele tende a esperar demais, para aumentar seus ganhos e ostentar sua genialidade – quanto maior melhor. Se o mercado contrariar suas expectativas, ele é suficientemente durão para agüentar a dor, esperar a reversão e demonstrar que estava certo – enquanto sua conta vira pó.  As operadoras do sexo feminino, por outro lado, são muito mais propensas a fazer uma pergunta simples – onde está o dinheiro? Elas preferem gerar lucro e evitar prejuízos, em vez de demonstrar a si mesmas que estão certas. As mulheres parecem mais dispostas a vergar com o vento e seguir a corrente,acaptartendênciasesairumpoucomaiscedo,registrandolucro.

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Quando digo aos operadores que os registros são um aspecto extremamente importante do sucesso, as mulheres são mais receptivas à recomendação do que os homens. Se você estiver procurando um operador de mercado, e todos os outros fatores forem iguais, recomendo que prefira uma mulher. No entanto, os operadores do sexo masculino ainda são muito mais numerosos do que os do sexo feminino. Em face das atuais características da língua inglesa, “ele” ainda flui melhor do que “ele ou ela” e do que usar de maneira intercalada o masculino e o feminino. Para facilitar a leitura, usarei o pronome masculino ao longo deste livro. Estou certo de que todos compreenderão que aí não há qualquer desrespeito em relação às operadoras do sexo feminino. Quero facilitar a leitura deste livro para todos, de qualquer gênero, em qualquer parte do mundo.

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SUMÁRIO

PARTE UM Operações de Mercado para Calouros Indefesos . . . . . . 1

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Investir? Operar? Jogar?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

Investidor Inteligente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Operador Inteligente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5  Jogador Inteligente? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Em que Mercados Operar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

 Ações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 Mercados Futuros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 Opções. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

Os Primeiros Passos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Barreiras Externas ao Sucesso. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 Engate a Marcha . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29  Análise e Operações de Mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

PARTE DOIS Os Três Ms das Operações

de Mercado Bem-Sucedidas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 4 Mente: O Operador Disciplinado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 Sonambulando pelo Mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 Remédio para a Autodestrutividade . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 O Operador Maduro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

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Método – Análise Técnica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

Gráficos Básicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 Indicadores – Cinco Balas no Tambor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91

Operações de Mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131

Teste de Sistemas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134  Atualização sobre Triple Screen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 Day-Trading. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147 Impulse System. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167 Termômetro do Mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172

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Operações de Saída . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176 Escolhendo em que Operar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194

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Fórmulas de Gestão do Dinheiro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229

Fora os Analfabetos em Matemática . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232 Risco Versus Perda em Negócios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233  A Solução dos 2% – Proteção contra Tubarões. . . . . . . . . . . . . . . 234 Regra dos 6% – Proteção contra as Piranhas. . . . . . . . . . . . . . . . . 238 Tamanho sas Posições . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243 Passos em Gestão do Dinheiro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 246

PARTE TRÊS Entre em Minha Sala de Operações . . . . . . . . . . . . . 249

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O Operador Organizado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251

Planilha do Operador. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252 Curva do Patrimônio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255 Diário de Operações. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256 Plano de Ação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258

Operar nos Mercados como Meio de Vida . . . . . . . . . . . . . 261

Disciplina e Humildade . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264 Você tem Tempo? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267  Árvore de Decisões. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274 Principiante, Semiprofissional e Profissional. . . . . . . . . . . . . . . . . 281 Tornando-se Profissional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284

10 Entre em Minha Sala de Operações . . . . . . . . . . . . . . . . . . 287 Trechos do Diário . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288 Sua Próxima Operação. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306

Fonte. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 308 Índice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 311

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