Apalancamiento

EQUIPO 6

Estrategia que se utiliza para incrementar las utilidades de tal forma que se superen las utilidades que se obtienen con el capital propio.

 APALANCAMIENTO

MAYOR RENDIMIENTO MAYOR APALANCAMIENTO MAYOR RIESGO MENOR RIESGO MENOR APALANCAMIENTO

MENOR RENDIMIENTO

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APALANCAMIENTO OPERATIVO (Costos operativos fijos de la empresa)

APALANCAMIENTO TOTAL O COMBINADO •

APALANCAMIENTO FINANCIERO (Costos financieros de la empresa)

El punto de partida para el análisis del apalanc ami en to es el estado de resu lt ados presentado bajo la met odología del sistema de c oste o v ariable y en el c ual deben q u e d a r c l ar a m e n t e i d e n t i f i ca d o s t re s i t e m s a s a b e r : - L as ve nt as - L a u t i l i d a d a n t e s d e i n t e re s e s e i m p u e s t o s o u t i l id a d o p e r a t i v a ( UA I I ) - L a u t i l id a d p o r a cc i ó n (U PA ) Ventas

- Costo de ventas = Utilidades brutas - Gastos operativos - = UTILIDAD OPERATIVA (UAII) - Gastos financieros = Utilidad antes de impuestos - Impuestos = Utilidad neta Número de acciones comunes = UTILIDAD POR ACCION (UPA)

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Es la estrategia que permite convertir costos variables en costos fijos logrando que a mayores rangos de producción menor sea el costo por unidad producida.

Fórmula para hallar el apalancamiento operativo:

GAO =

MC UAI I GAO: Grado de apalancamiento operativo MC: El margen de contribución o Utilidad bruta UAII: La utilidad antes de intereses e impuestos

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Segunda fórmula para hallar el apalancamiento operativo

Δ%

GAO =

UAII Δ% Vta

GAO: Grado de apalancamiento operativo Δ% UAII: El cambio porcentual entre las ventas totales. Δ% Vta: El cambio porcentual entre las utilidades operativas antes de intereses e impuestos.

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Es la estrategia que permite el uso de la deuda con terceros. En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recursos propios, accede a capitales externos para aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.

Fórmula para hallar el apalancamiento financiero

UAII GAF =

UAII-I-(DIV/(1-TAX))

GAF: Grado de apalancamiento financiero es igual a UAII: La utilidad operativa antes de intereses e impuestos UAII-I-(DIV/(1-TAX)): Para que sea congruente se toma la UAII se le restan los intereses y los

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El apalancamiento total o combinado, se define como el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para incrementar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción de la empresa.

GAT = GAO*GAF

GAT: Grado de apalancamiento total

GAO: Grado de apalancamiento operativo GAF: Grado de apalancamiento financiero

PUNTO DE INDIFERENCIA FINANCIERO El punto de indiferencia financiero es aquel nivel de utilidad operativa donde dos alternativas de financiación producen la misma utilidad por acción. UPA(a) = UPA(b) (UAIIa - Ia) (1 - t) / Na = (UAIIb - Ib) (1 - t) / Nb Donde, UAIIa = UAII para la alternativa A UAIIb = UAII para la alternativa B Ia

= Intereses alternativa A

Ib

= Intereses alternativa B

Na

= Número de acciones alternativa A

Nb

= Número de acciones alternativa B

t

= Tasa de impuestos