Analyse de l'Exploitation

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ETAT DES SOLDES DE GESTION (ESG) TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (TFR) CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (CAF) TABLEAU D'EXPLOITATION DIFFERENTIEL (TED) SEUIL DE RENTABILITE (SR) POINT MORT (PM)

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www.i9tissad4you.com Section 1 : Etat des Soldes de Gestion (ESG). C'est un état de synthèse prévu par la loi, il comporte deux tableaux :   I.

Le Tableau de Formation des Résultats (TFR); Le tableau de calcul de la Capacité d'Autofinancement (CAF) et de l'autofinancement (AF). Tableau de formation des résultats :

Outre les résultats dégagés à partir du CPC, le tableau de formation des résultats nous permet de déterminer des soldes appelées soldes intermédiaires de gestion qui marquent les différentes étapes de la formation du résultat net.

Exemple : le compte de produits et charges de l'entreprise ALPHA se présente comme suit au 31/12/14 :

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www.i9tissad4you.com Produits d'exploitation :       

Ventes de marchandises Ventes de Biens et services Variation de stock de produits Immobilisations produits par l'entreprise Subventions d'exploitation Autres produits d'exploitation Reprises d'exploitation, transferts de charges

10 000 10 647 -600 460 120 80 (1)

Charges d'exploitation :       

Achats revendus de marchandises Achats consommés de matières et fournitures Autres charges externes Impôts et taxes Charges du personnel Autres charges d'exploitation Dotations d'exploitation

9 700 2 200 3 000 3 300 80 1 450 (2)

Produits financiers :   

Produits des titres de participation Intérêts et produits assimilés Reprises financières, transferts de charges

75 -

Charges financières :   

Charges d'intérêts Autres charges financières Dotations financières

420 12 -

Produits non courants :  

Produits des cessions d'immobilisations Reprises non courantes, transferts de charges

750 -

Charges non courantes :  

380 150 (3)

VNA des immobilisations cédées Dotations non courantes

Impôt sur les résultats

374

Résultat net (1) concernent l'actif circulant.

466 (2) Dont 250 concernent l'actif circulant.

(3) provisions durables. L'entreprise a distribué 184 DH du bénéfice de 2013.

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www.i9tissad4you.com A. La marge brute : 1. Définition et calcul : C'est le premier indicateur pour apprécier la performance d'une entreprise commerciale. Elle est donnée par la formule suivante : Marge brute = Ventes de marchandises - Achats revendus de marchandises Avec : Achats revendus de M/ses = Achats de M/ses (net des RRR) - Var. de Stock M/ses. Exemple : l'entreprise ALPHA. On a : - Ventes de marchandises = 10 000 DH - Achats de marchandises = 0 - Var. de stock marchandises = 0 - Achats revendus de marchandises = 0 Donc : Marge brute = 10 000 - 0 = 10 000 DH 2. Intérêt : Le taux de marge constitue un indicateur fondamental pour l'analyse de l'activité commerciale de l'entreprise dans le temps et dans l'espace (c'est-à-dire par rapport à la concurrence). On a : Taux de marge = (Marge brute / Ventes de marchandises) * 100 Dans notre exemple : Taux de marge brute = (10 000 /10 000)*100 = 100%. C'est-à-dire qu'avec chaque 100 DH de vente, l'entreprise ALPHA réalise une marge de 100 DH. B. La production de l'exercice : C'est l'ensemble de la production réalisée par l'entreprise, qui a une activité de transformation. Elle reflète l'activité réelle de l'entreprise beaucoup mieux que le chiffre d'affaires puisqu'elle intègre aussi bien la production vendue que celle stockée et/ou immobilisée.

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www.i9tissad4you.com Production de l'exercice = Ventes de biens et services produits + Variations de stocks de produits + immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même. Ou encore : Production de l'exercice = Production vendue + Production stockée + Production immobilisée. Exemple : Entreprise ALPHA. Production vendue (Ventes de biens et services) = 10 647 DH Production stockée (Variation de stock de produits) = - 600 DH Production immobilisée (Immob. Produites par l'E/se pour elle-même) = 460 DH. Donc : Production de l'exercice = 10 507 DH. C. La valeur ajoutée : 1. Définition et calcul. Elle représente la véritable richesse crée par l'entreprise du fait de son exploitation et sa contribution à la production nationale. Valeur ajoutée = Marge brute + Production de l'exercice - Consommation de l'exercice. Avec : Consommation de l'exercice = Achats consommés de matières et fournitures + Autres charges externes. (Achats consommés de M et F = Achats de M et F (Net des RRR) - Var. stock M et F). Exemple : Entreprise ALPHA. On a : Achats consommées de M et F = 9 700 DH Autres charges externes = 2 200 DH Donc, La consommation de l'exercice = 9 700 + 2 200 = 11 900 DH. Finalement : La Valeur ajoutée = 10 000 + 10 507 - 11 900 DH = 8 607 DH

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www.i9tissad4you.com 2. Intérêts : Le concept de la valeur ajoutée est fondamental, car il permet de :    

Mesurer la contribution réelle de l'entreprise à l'économie nationale. La somme des VA de toutes les entreprises permet de dégager le PIB. Faire des comparaisons entre les entreprises. Le % de variation de la VA est un bon indicateur de la croissance de l'entreprise. Le ratio : Valeur ajoutée/Production de l'exercice mesure le degré d'intégration de l'entreprise.

Par définition : 0

0.5

Faible intégration

1

Forte intégration

Donc l'entreprise est d'autant plus intégrée qu'elle fabrique une part importante de son produit. Dans notre exemple : Ratio d'intégration

= Valeur ajoutée/Production de l'exercice = 8 607 / 10 507 = 0.82 (soit 82%).

Cela veut dire que pour une production de 100 DH, l'entreprise ajoute 82 DH et consomme le reste en provenance des autres entreprises. 

Renseigner sur la structure interne de l'entreprise par le calcul des ratios suivants :  (Charges du personnel / Valeur ajoutée)*100. Plus ce ratio est important, plus il traduit une structure basée sur le facteur travail.  (Dotations aux amortissements / Valeur ajoutée)*100. Plus ce ratio est important, plus il traduit une structure basée sur le facteur capital technique (machine).

Dans notre exemple : - Charges du personnel / VA = (3 300 / 8 607)* 100 = 38,34 % - Dotations au amortissements/VA = (1 200/8 607)*100 = 13,94 % Cela veut dire que dans l'entreprise ALPHA, le facteur (Travail) et relativement plus important que le facteur (Capital).

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www.i9tissad4you.com 3. Répartition de la valeur ajoutée. La valeur ajoutée sert à rémunérer tous les facteurs de production : Capital technique (Dot. Aux Amortissements) Associés (Dividendes) Valeur ajoutée

Personnel (Charges du personnel) Etat (Impôts et taxes) Prêteurs (Intérêts) Entreprise (Autofinancement)

D. L'excèdent brut d'exploitation (EBE) ou Insuffisance brute d'exploitation (IBE) 1. Définition et calcul : Il représente le résultat de l'activité provenant du cycle d'exploitation , et constitue à ce titre le premier solde significatif en terme de performance économique. Excèdent Brut d'Exploitation = VA + Subvention d'exploitation - Impôts et taxes Charges du personnel. Exemple : Entreprise ALPHA. EBE = 8 607 + 0 - 3 000 - 3 300 = 2 307 DH Lorsque le résultat est négatif, il s'agit d'une insuffisance brute d'exploitation. 2. Intérêts de l'EBE :  L'EBE est indépendant du mode de financement, des modalité d'amortissement et des éléments non courants, c'est un bon critère de performance économique. D'où l'intérêt de comparaison avec les autres entreprises.  L'insuffisance brute d'exploitation signifie que l'exploitation n'est pas rentable et que l'entreprise n'est pas en mesure de payer ses charges financières, ni renouveler ses immobilisations, d'où une aggravation de son endettement. Remarque : dans l'EBE, le mot "brut" signifie que l'EBE est déterminé avant déduction des amortissements.

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www.i9tissad4you.com E. Le résultat d'exploitation : Ce solde représente le résultat de l'activité d'exploitation avant prise en compte des éléments financiers est non courants. Résultat d'exploitation = EBE + Autres produits d'exploitation + Reprises d'exploitation - Autres charges d'exploitation - Dotation d'exploitation. Dans notre exemple : Résultat d'exploitation = 2 307 + 120 + 80 - 80 - 1450 = 977 DH Ou encore : Résultat d'exploitation = Produits d'exploitation - Charges d'exploitation. F. Le Résultat financier. C'est le solde découlant des produits et charges relatifs aux décisions financières de l'entreprise. Résultat financier = Produits financiers - Charges financières Il permet de connaitre le coût de l'endettement que supporte l'entreprise. Il est lié à la politique de financement de l'entreprise. Exemple : L'entreprise ALPHA. Résultat financier

= 75 - (420 + 12) = - 357 DH

G. Le résultat courant : Il résulte des opérations ordinaires ou habituelles de l'entreprise, sur le plan industriel, commercial et financier, exclusion fait des éléments non courants et de l'impôt sur le résultat. Résultat courant = Résultat d'exploitation + Résultat financier Exemple : l'entreprise ALPHA. Résultat courant = 977 - 357 = 620 DH Ou encore : Résultat courant = Produits courants - Charges courantes.

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www.i9tissad4you.com H. Le résultat non courant. C'est le solde des opérations non courantes. Résultat non courant = Produits non courants - Charges non courantes Exemple : Entreprise ALPHA. Résultat non courant = 750 - (380 + 150) = 220 DH I. Le résultat net. Ce solde représente le revenu qui revient aux associés et c'est à partir du résultat net qu'on peut calculer la rentabilité des capitaux propres. Résultat net = Résultat courant + Résultat non courant - Impôt sur le résultat Exemple : Entreprise ALPHA. Résultat net

= 620 + 220 - 374 = 466 DH.

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www.i9tissad4you.com Tableau de calcul de la capacité d'autofinancement et d'autofinancement. Son établissement nécessite la consultation de certains tableaux de l'Etat des information complémentaire (ETIC), essentiellement :   

Le tableau des amortissements; Le tableau des provisions; Le tableau d'affectation des résultats intervenus au cours de l'exercice.

En fait l'autofinancement est déterminé à partir de la capacité d'autofinancement (CAF). A. La capacité d'autofinancement (CAF) 1. Définition : Le plan comptable marocain définit la CAF comme une ressource de financement générée par l'activité de l'entreprise, avant toute affectation du résultat net. 2. Calcul : La capacité d'autofinancement (ou Cash-flow) est l'excédent des produits encaissables sur les charges décaissables. CAF = Produits encaissables - Charges décaissables

En effet :  

Tous les produits ne sont pas encaissables (exemple : les reprises sur amortissements, provisions); Toutes les charges ne sont pas décaissables (exemple : les dotations aux amortissements et provisions).

Deux méthodes sont retenus :  

La méthode additive : à partir du résultat net; La méthode soustractive : à partir de l'EBE.

NB : Seule la méthode additive sera traitée. Le CGNC préconise le calcul de la CAF à partir du résultat net en appliquant la formule suivante : CAF = Résultat net - Reprise sur éléments stables - Produits de cession des immobilisations + Dotations au amort. Et prov. Sur éléments stables + VNA des immobilisations cédées

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www.i9tissad4you.com Exemple : Entreprise ALPHA CAF (2014) = 466 - 0 - 750 + (1 200 + 150) + 380 = 1 446 DH 3. Intérêt : La CAF détermine les possibilités d'autofinancement de l'entreprise. Plus elle est élevée, plus les possibilités d'autofinancement sont grandes. La CAF détermine également la capacité de remboursement des dettes. B. L'autofinancement : C'est le reliquat de la CAF disponible après des dividendes aux associés. Autofinancement (N) = CAF (N) - Dividendes distribués (au cours de l'exercice N) L'autofinancement représente ainsi la ressource dont peut disposer l'entreprise pour financer ses investissements, limiter les recours à l'endettement et améliorer sa rentabilité financière en réduisant les charges financières. Exemple : Entreprise ALPHA. Autofinancement (2014) = 1 446 - 184 = 1 262 DH

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Tableau d'exploitation différentiel (TED). Reclassement des charges et des produits par variabilité. Généralement, on distingue trois types de charges : I.

Charges variables (ou charges opérationnelles).

Ce sont des charges dont le niveau varie avec le niveau d'activité de l'entreprise. Ce sont des charges liées au niveau de production ou chiffre d'affaires réalisé par l'entreprise. Exemples : Consommation de matières premières; consommation d'énergie dans les ateliers de production; rémunération salariale de la main d'œuvre; dépenses d'entretien et répartition des machines de production … II.

Charges fixes (ou de structure)

Ce sont des charges que l'entreprise supporte obligatoirement quelque soit son niveau d'activité. Elles sont indépendantes du niveau de production réalisé et liées à la structure de l'entreprise. Par conséquent, ces charges ne restent stables que dans la même structure. Exemple : rémunération salariale du personnel administratif; consommation d'énergie au niveau administratif; impôt de patente et taxe urbaine; dotations aux amortissements des immobilisations; loyer; primes d'assurance des véhicules … III.

Charges mixtes Ce sont des charges composées d'une partie fixe et d'une partie variable.

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www.i9tissad4you.com Exemples : frais postaux, frais de télécommunication, rémunérations d'intermédiaires (honoraires, commissions …); frais de publicité … Remarque : La distinction entre les charges variables et les charges fixes est aussi retenue pour les produits, c'est-à-dire qu'il faut distinguer les produits fixes (Loyer d'un immeuble, subvention régulière …) et les produits variables (production stockée, production immobilisée …).

IV.

Exemple :

Le compte de résultat de l'entreprise "ALPHA" spécialisés dans la fabrication des appareils électroménagers est le suivant (au 31/12/14) :

Charges Achats de Mat. Premières Var. de stock de MP Autres charges externes Impôts et taxes Charges du personnel Autres ch. D'exploitation Dotations d'exploitation Charges financières Charges non courants

Montants 840 485 29 200 43 200 34 000 85 000 8 500 26 800 5 200 19 615

Résultat de l'exercice Total

13 500 1 230 000

Produits Ventes de produits finis Variation de stocks de PF Produits financiers Produits non courants

Total

Montants 1 200 000 15 115 7 270 7 615

1 230 000

Les produits financiers sont considérés comme des éléments fixes. L'analyse des charges par variabilité a donné les résultats suivants : Tableau de reclassement (ou de ventilation) des charges courantes Charges Autres charges externes Impôts et taxes Charges du personnel Autres charges d'exploit. Dotations d'exploitation Charges financières

Charges fixes 40% 60% 30% 90% 100% 50%

Achats 5% 5% 5% -

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Charges variables Production 50% 50% -

Ventes 5% 40% 15% 5% 50%

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www.i9tissad4you.com Question : Compléter le tableau suivant. Charges

Montants

Autres ch. externes Impôts et taxes Charges du personnel Autres ch. d'exploit. Dotations d'exploit. Charges financières Totaux

43 200 34 000 85 000 8 500 26 800 5 200 202 700

Charges fixes 17 200 20 400 25 500 7 650 26 800 2 600 100 230

Achats 2 160 4 250 425 6 835

Charges variables Production Ventes 21 600 2 160 13 600 42 500 12 750 425 2 600 64 100 31 535

I. Tableau d'exploitation différentiel (TED). A. Principe. Pour mener une analyse différentielle, les principes suivants doivent être respectés :  

  

Les charges et les produits non courants sont écartés de l'analyse, étant donné leur caractère exceptionnel; Les achats consommés, les achats revendus sont variables, les variations de stocks et les immobilisations produites par l'entreprise sont totalement variables; Les dotations sont prises nettes des reprises; Les autres charges et autres produits sont à ventiler en fonction des cas; On retient en général dans l'analyse, les charges variables nettes et les charges fixes nettes : Charges variables nettes = Charges variables - Produits variables Charges fixes nettes = Charges fixes - Produits fixes

1. Le coût variable : Ce sont les charges variables nettes. 2. La marge sur coût variable (M/CV). C'est le résultat restant à la disposition de l'entreprise après couverture des charges variables. Ce résultat servira à couvrir les charges fixes et éventuellement à laisser à l'entreprise un bénéfice. Elle est donnée par la formule suivante : Marge sur coût variable = Chiffres d'affaires net(1) - coût variable

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www.i9tissad4you.com (1) c'est le CA (HT) après déduction des réduction sur ventes (RRR accordés). Le rapport de la M/CV au chiffre d'affaires est appelé taux de marge sur coût variable : Taux de marge sur coût variable = Marge sur coût variable / Chiffres d'affaires 3. Le coût fixe net : Ce sont les charges fixes nettes. 4. Le résultat courant : Résultat courant = M/CV - Coût fixe net

B. Présentation.

TED Eléments 1-Chiffre d'affaire net 2-Coût variable Achats de Matières premières Variation de stocks de MP Autres charges variables Variation de Produits finis 3-Marge sur coût variable 4-Coût fixe net Charges fixes brutes Produits fixes 5-Résultat courant

Calculs

Montants 1 200 000 957 040

% 100% 79,75%

242 960 92 960

20,25%

150 000

12,50%

840 485 29 200 102 470 -15 155 100 230 -7270

Conclusions : Taux de marge/CV = (242 960/1 200 000)*100 = 20,25% Après avoir utilisé son chiffre d'affaire pour couvrir ses charges variables, l'entreprise ALPHA dispose d'une marge/coûts variables 242 960 qu'elle va utiliser d'abord pour payer ses charges fixes. Cette marge/coûts variables représentent 20,25% du chiffre d'affaires de l'entreprise quelque soit ce niveau de CA.

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www.i9tissad4you.com Schéma du TED : Chiffre d'affaires Coûts variables

Marge sur coût variable

Coûts variables

Coût fixe

Résultat courant

Section 3 : Seuil de rentabilité (SR). I.

Définition :

Le SR est le chiffre d'affaire pour lequel le résultat courant est nul. Il est appelé également chiffre d'affaires critique. Pour cette valeur, l'entreprise n'est ni en perte ni en bénéfice et le chiffre d'affaires est donc égal au total des charges correspondantes. Nous pouvons donc établir les égalités suivantes :    II.

SR

Résultat = 0 Marge sur coût variable = Charges fixes; Chiffre d'affaires = coût total. Détermination.

=

Coût fixe * Chiffre d'affaires

ou

SR

M/CV

=

Coût fixe Taux de M/CV

NB : la première formule doit être utilisé impérativement dans le cas où le taux de M/CV comporte plusieurs chiffres après la virgule. Exemple : Entreprise ALPHA. SR

=

92 960 * 1 200 000

ou

SR

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=

92 960 Page 16

www.i9tissad4you.com 940 960 =

0,2025

459 137,3 DH

=

459 061,72 DH

Commentaire : 459 137,30 DH est le CA critique pour lequel "ALPHA" ne réalise ni bénéfice, ni perte. En dessus de cette valeur, l'activité est rentable. Au dessous de cette valeur, l'activité est déficitaire.

Section 4 : Point mort (ou la date de réalisation du seuil de rentabilité). C'est la date à laquelle, durant un exercice comptable, on atteint le seuil de rentabilité. Il est donné par la formule suivante : PM

=

SR

*

n

CA n : nombre de mois de travail de l'entreprise. N.B : Le point mort est déterminé avec l'hypothèse que le CA est réparti régulièrement sur la durée de l'exercice. Exemple : Entreprise ALPHA. PM

=

459 137,3

*

12

= 4,59 (c'est-à-dire 4 mois et 17 jours)

1 200 000 La date de réalisation du seuil de rentabilité est le 17/05/2014.

Section 5 : Indice de sécurité. Marge de sécurité = Chiffres d'affaires - Seuil de rentabilité

Exemple : Entreprise "ALPHA".

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www.i9tissad4you.com Marge de sécurité = 1 200 000 - 459 137,3 = 740 862,7 DH Conclusion : Le chiffre d'affaire peut baisser de 740 862,7 DH sans que l'entreprise n'enregistre de perte. Indice de sécurité = (Marge de sécurité / Chiffres d'affaires) * 100

Exemple : Entreprise "ALPHA". Indice de sécurité = (740 862,7 / 1 200 000) * 100 = 61,73% Conclusion : Pour que l'exploitation de l'entreprise soit déficitaire, le Chiffre d'affaire faudrait baisser de plus de 61,73%.

Remarque : Le seuil de rentabilité peut être déterminé graphiquement à partir de la relation suivantes :

Y

=

A

*

X

Marge/CV

Chiffre d'affaire

(coût fixe net)

(SR) Taux de Marge/CV

On a : Seuil de rentabilité = 459 137,3 Dh Coût fixe net = 92 960 Dh Taux de Marge/CV = 0.2025 (20,25%)

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CFN = 92 960 Dh

M/CV Y=A*X 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0 100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

CA

SR = 459 137,3 Dh

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