Analisis e Interpretacion de Los Estados Financieros E.6(2)

1. GENERALIDADES  1.1 Concepto 1.1.1 Estado Financiero. Documento primordialmente numérico que proporciona informes periódicos o a fechas determinadas sobre el estado o desarrollo de la administración de una empresa. Elementos: Esencialmente numérico. Porque son datos que se obtienen directamente de los registros contables que se reflejan mediante cifras. Informes periódicos o a fechas determinadas. Ya sea que los datos abarquen un periodo o estos se muestres en un momento dado, ni por eso dejan de informar aspectos financieros de la empresa. Estado de desarrollo de la administración. Cualquier política seguida dentro de una organización deberá quedar reflejada en los Estados Financieros, y es labor del analista determinar e interpretar dichas situaciones. Según las NIF: Son la manifestación fundamental de la información financiera; representación estructurada de la situación y desarrollo financiero de una entidad a una fecha determinada o un periodo definido. 1.1.2Análisis. Distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos. 1.1.3 Interpretación. Acción y efecto de interpretar. 1.1.4 Interpretar. Explicar o declarar el sentido de una cosa, y principalmente, el de textos faltos de claridad. Se puede decir que el Análisis y la Interpretación de Estados Financieros, es el conocimiento que se hace de una empresa, que aparece formando un estado financiero, para conocer la base de sus principios, que nos permiten obtener conclusiones para dar una opinión sobre la buena o mala política administrativa seguida por el negocio sujeto a estudio. El Análisis de Estados Financieros se debe llevar a cabo tomando en cuenta el tipo de empresa (Industrial, Comercial o de Servicios) y considerando su entorno, su mercado y demás elementos cualitativos.  1.2 Importancia. El análisis financiero es de gran importancia porque el correcto funcionamiento de cualquier sistema lo constituye el “Análisis Financiero”, ya que el mismo representa un medio imprescindible para el control del cumplimiento de los planes y el estudio de los resultados de la empresa, posibilitando tomar decisiones eficientes, con el fin de garantizar el empleo racional de los escasos recursos materiales, laborales y financieros.

El análisis de los Estados Financieros de la empresa, forma parte de un proceso de información cuyo objetivo fundamental, es la de aportar datos para la toma de decisiones. Los usuarios de esta información, son muchos y variados, desde los gerentes de empresa interesados en la evaluación de la misma, directores financieros acerca de la viabilidad de nuevas inversiones, nuevos proyectos y cuál es la mejor vía de financiación, hasta entidades financieras externas sobre si es conveniente o no conceder créditos para llevar a cabo dichas inversiones. 1.2.1 Objetivos del Análisis Financiero: 1. Evaluar los resultados de la actividad realizada. 2. Poner de manifiesto las reservas internas existentes en la empresa. 3. Aumentar la productividad del trabajo. 4. Emplear de forma eficiente los medios que representan los activos fijos y los inventarios. 5. Disminuir el costo de los servicios y lograr la eficiencia planificada. 6. El estudio de toda información acerca de cómo está encaminada la dirección del trabajo en la empresa. 2. Métodos de Análisis  2.1Concepto Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.  2.2 Fase Mecánica Es el proceso por el cual se obtienen los ratios, índices o razones financieras. Es decir, son los métodos de análisis de los estados financieros que permiten llegar a las razones financieras. Dentro de sus métodos de análisis se encuentran los siguientes:  Simplificación.  Tendencias.  Correlación.  2.2.1 Método de Simplificación Simplificar las cifras y sus relaciones es el primer paso que debe darse para facilitar la comprensión de su importancia y significado. La simplificación cambia la forma de expresión de las cifras y de sus relaciones, pero no su valor. Normalmente cuando se presentan los Estados Financieros, estos se presentan en formato de miles de pesos, la simplificación de cifras no es otra

cosa más que dividir la cantidades entre 100 (por decirlo así) entonces, si son $100,000 serán $1,000. Ejemplo: BALANCE GENERAL (Cifras en miles de pesos) Caja y bancos Cuentas por cobrar Inventarios

$687 3,213 5,180

 2.2.2 Método de Tendencias. Éste método es de análisis horizontal. Se selecciona un año como base y se asigna el 100% a todas las partidas de ese año. Luego se procese a determinas los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. El saldo de la partida en el año en que se trate se divide entre el saldo de la partida en el año base. Este cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia. Un porcentaje de tendencia superior a 100 significa un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. Un 150% de aumento en los cargos diferidos puede ser menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos. Ejemplo: 1992

1993

1994

1995

1996

Cuentas por pagar (en miles $200 de pesos)

$250

$180

$420

$500

90%

210%

250%

Porcentajes de tendencias Cuentas por pagar (en miles 100% 125% de pesos)

 2.2.3 Método de Correlación  La correlación es una medida estadística de la relación entre series de número que representan datos de cualquier tipo, desde rendimientos hasta puntuaciones de pruebas.  El análisis de los estados financieros, para cumplir su cometido, necesita de la comparación de los diversos elementos, internos y externos, que han actuado en el pasado, existen en el presente y que se proyecten hacia el futuro del negocio.

 Cuando se habla de correlación entre diversas variables, se refiere a la relación de dependencia existente entre ellas. Los cambios producidos en una variable pueden ser la causa o efecto directo de otras a su vez. Existe relación de dependencia entre la población y el mercado; las ventas y la publicidad; los costos y la producción.  2.3 Razones Financieras Las Razones Financieras constituyen un método para conocer hechos relevantes de las operaciones y la situación financiera de su empresa. Para que el método sea efectivo, las Razones Financieras deben ser evaluadas conjuntamente y no en forma individual. Así mismo, deberá tomarse en cuenta la tendencia que han mostrado en el tiempo. El cálculo de Razones Financieras es de vital importancia en el conocimiento de la situación real de su empresa, en virtud de que miden la interdependencia que existe entre diferentes partidas del Balance y Estado de Resultados.  2.3.1 Razones de Liquidez Los índices que se obtienen de estas razones miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo, es decir, aquellas con vencimientos menores a un año. Índice de liquidez Se determina de acuerdo con la siguiente fórmula: Liquidez = _Activo Circulante_ Pasivo Circulante Recordemos que estos dos grupos del balance incluyen los siguientes conceptos: Activo circulante Dinero en caja dinero en bancos inversiones en valores de inmediata realización cuentas por cobrar (clientes) Inventario de materia prima, producción en proceso y producto terminado otros activos circulantes

Pasivo circulante Proveedores impuestos por pagar Acreedores diversos Documentos por pagar a corto plazo créditos bancarios a corto plazo

Este índice permite conocer con cuanto se dispone para hacer frente a las obligaciones de corto plazo. NOTA: La liquidez de una empresa se obtiene al dividir los activos que pueden convertirse en dinero en efectivo (circulante) entre las deudas que debo pagar en un periodo menos a un año (pasivo circulante)

2.3.1.1Prueba de acido Esta prueba es una razón más rigorosa que la anterior, dado que elimina de los activos de pronta recuperación los inventarios; lo anterior en virtud de que, se requiere de un tiempo mayor para poder convertirlos en efectivo. La formula es la siguiente: Prueba de acido = Activo circulante – Inventarios Pasivo Circulante Ejemplo: Fabrica “LA PRINCIPAL” balance general al 31 de diciembre de 2011 (miles de peso) Activo circulante Efectivo (caja y bancos) Inversiones en valores de inmediata realización Cuentas por cobrar inventarios

3,500 15,800 17,650 70,950

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE

107,900

ACTIVO FIJO

72,000

TOTAL ACTIVO

179,000

Pasivo circulante Proveedores Acreedores Documentos por pagar

35,400 12,350 12,975

TOTAL PASIVO CIRCULANTE

60,725

CAPITAL CONTABLE

119, 175

TOTAL PASIVO + CAPITAL

179,900

Calculo de las razones de liquidez Liquidez = 107 900 = 1.78 60 725 De acuerdo con este resultado, la empresa cuenta con $ 1.78 de activos circulantes por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. Ello significa que en principio no debe existir problema para cubrir los adeudos que deben pagarse antes de un año. Prueba de acido = 107 900 – 70 950 = 0.61 60 725 El resultado obtenido (0.61) de este índice, modifica la opinión que pudiera haberse formado al conocer la razón anterior, ya que al eliminar los inventarios,

tenemos que la empresa únicamente cuenta con 4.61 por cada peso de obligación a corto plazo. Ello debe dar lugar a que se investigue la composición y nivel de los inventarios (materia Prima, producto en proceso y producto terminado); en especial debe averiguar si no existe inventario obsoleto de lenta rotación. NOTA: El resultado obtenido en la prueba acida debe llevarme a agilizar la rotación de inventarios para evitar problemas en los pagos en un momento determinado. Liquidez inmediata Este índice también recibe el nombre de Índice de Disponibilidad y expresa como su nombre mismo lo indica la capacidad inmediata de la empresa para hacerle frente a sus deudas.  Li= efectivo y equivalentes pasivo a corto plazo Es difícil determinar límites adecuados para este índice. Un valor muy bajo es peligroso pues puede conllevar problemas al tener que realizar los pagos. Por otra parte un valor muy alto implica tener efectivo en exceso lo cual es también dañino para la empresa pues puede desencadenar finalmente en exceso de Capital de Trabajo. Eficiencia Operativa Se refiere al grado de actividad con que la entidad mantiene niveles de operación adecuados. Sirve al usuario general para evaluar los niveles de producción o rendimiento de recursos a ser generados por los activos empleados por la entidad. Rotación de inventario Este índice nos indica el número de días que en promedio, el inventario permanece en la empresa; se calcula la siguiente fórmula:  RI = Inventario * Días de estado de resultado Costo de lo vendido Cabe señalar que la rotación se puede determinar para cada uno de los diferentes tipos de inventarios: materia prima, producción en proceso y productos terminados. En la medida en que la empresa minimice el número de días que tiene en inventarios, sin que con ellos genere un retraso en su producción y entrega oportuna a sus clientes, se considera que el nivel de inventarios que mantiene es el más adecuado.

Rotación de cuentas por cobrar Indica el número de días que en promedio, la empresa tarda en recuperar los adeudos de clientes por ventas a crédito. RCP=

Clientes x número de días edo. De resultados ventas Si el resultado que se obtenga de esta razón es superior al establecido en las políticas de crédito de la empresa significa que los clientes no están cumpliendo oportunamente con sus pagos, lo cual puede ocasionar problemas de liquidez. Si este es el caso, será necesario que se lleve a cabo una revisión más cuidadosa sobre los clientes a quienes se les otorga crédito, con el fin de evitar esta situación, reducir el plazo que normalmente se les otorga, y supervisar más estrechamente la cobranza. 2.3.1.2 Capital de trabajo. Otra manera de medir la capacidad de pago de una empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo es mediante la determinación de su capacidad de trabajo, el cual se obtiene de la siguiente forma: capital de trabajo = Activo Circulante – Pasivo Circulante El capital de trabajo debe guardar una relación directa con el volumen de operación de la empresa: a mayor nivel de operación del negocio, requerirá un capital de trabajo superior, y viceversa, a un menor nivel de operaciones sus requerimientos de capital de trabajo (caja, clientes, inversiones) serán proporcionalmente menores. En el ejemplo, el capital de trabajo seria $ 47 175. Lo que significa que una vez cubiertos para cubrir los pasivos circulantes, la empresa contaría con recursos por $ 47 175 para cubrir sus necesidades de operación. $ 107 900 – 60 725 = $ 47 125 Un capital de trabajo negativo significa que la empresa no cuenta con recursos suficientes para cubrir necesidades operativas (caja mínima, financiamiento a clientes, existencias en almacén), y el no solucionarse, en el corto plazo podría ocasionar la insolvencia del negocio. NOTA: Pago con el activo circulante mis obligaciones a corto plazo y lo que sobra, es el capital de trabajo con que cuento para mantener en funcionamiento a mi empresa.  2.3.2 Razones de Endeudamiento La forma en que se encuentran financiando los activos de una empresa, se determina mediante las dos razones financieras que se detallan a continuación: PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL Su resultado nos muestra la proporción de recursos ajenos o d terceros que se encuentran financiando los activos de la empresa.

CAPITAL CONTABLE Indica el porcentaje de recursos propios o de los accionistas, en los activos totales del negocio. ACTIVO TOTAL Todo negocio debe guardar un adecuado equilibrio entre los recursos aportados por los accionistas y los pasivos d terceros ajenos al negocio, procurando siempre que la proporción de recursos de los accionistas sea superior a los pasivos del negocio, ya que de otra manera, se corre el riesgo de adquirir más pasivos de los que la empresa puede razonablemente cubrir. Ejemplo: FABRICA DE MUEBLES “ESTRUCTURA IDEAL” Balance general al 31 de diciembre del 2011 (miles de pesos) ACTIVO CIRCULANTE

178,000

PASIVO CIRCULANTE

124,600

CAPITAL CONTABLE

53,000

PASIVO Y CAPITAL

178,000

PASIVO TOTAL = ACTIVO TOTAL

124,600 = 0.70 178,000

CAPITAL CONTABLE = ACTIVO TOTAL

53,400 = 0.30 178,000

La primera razón nos indica que el 70% del activo total se encuentra financiado con recursos ajenos, situación que nos muestra que la empresa tiene un desequilibrio en su estructura financiera. La segunda razón es complementaria de la primera y nos muestra que únicamente el 30% de los activos totales se encuentra financiado con recursos de los propietarios. Del resultado de estas razones se deduce que la empresa tiene un elevado nivel de pasivos y por tanto no resulta contratar créditos adicionales a los ya obtenidos.  2.3.3 Razones de Rentabilidad La palabra "rentabilidad" es un término general que mide la ganancia que puede obtenerse. Las razones de rentabilidad, también llamadas de rendimiento, se emplean para medir la eficiencia de la administración de la empresa para controlar los costos y gastos en que debe incurrir y así convertir las ventas en ganancias o utilidades.

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas o de la inversión de los dueños. Los índices que se incluyen en este grupo permiten medir la capacidad de una empresa para generar utilidades. Hay dos tipos de razones de rentabilidad: Las que muestran la rentabilidad en relación con las ventas y son llamadas márgenes de utilidades;  Margen de utilidad bruta.  Margen de utilidad operativa  Margen de utilidad neta. Las que muestran la rentabilidad en relación con la inversión, llamadas razones de tasa de rendimiento.  Rendimiento sobre activos.  Rendimientos sobre capital Juntas, estas razones indican la eficiencia de operación de la compañía. 2.3.3.1 Margen de utilidad bruta: el porcentaje de cada peso de ventas que queda después de que la empresa pago sus productos.

Margen de utilidad bruta =

Utilidad bruta Ventas

Ejemplo: Margen de utilidad bruta = _$ 986,000.00 = 0.32 $3, 074,000.00 Se expresa en porcentaje: 32% Esta cantidad nos indica que por cada $1 de venta se obtiene 0.32 de utilidad. Entre más alto sea el porcentaje es mejor para la empresa. 2.3.3.2 Margen de utilidad operativa: calcula el porcentaje de cada peso de ventas que queda después de deducir todos los costos y gastos, se usa comúnmente para medir el éxito de la empresa en relación de las utilidades sobre las ventas. Cuanto mayor sea, mejor. Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa Ventas Ejemplo: Margen de utilidad operativa = __$418,000.00 _ = 0.13 $3, 074,000.00 Se expresa en porcentaje: 13%

Esta cantidad nos indica que por cada $1 se obtuvo 0.13 de utilidad de operación. 2.3.3.3 Margen de utilidad neta: mide el porcentaje de cada peso de ventas, que queda después de que se ha deducido todos los costos y los gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Margen de utilidad Neta =

Utilidad Neta Ventas

Ejemplo: Margen de utilidad Neta =

__$ 221,000.00 = 0.071 $3, 074,000.00

Se expresa en porcentaje: 7.1% Esta cantidad nos indica que por cada $1 de venta se obtiene o.072 de utilidad. Entre más alto sea el porcentaje es mejor para la empresa. 2.3.3.4 Rendimiento sobre activos: mide la efectividad total de la administración de generación en las utilidades con sus activos disponible; también conocida como rendimiento sobre la inversión. Rendimientos sobre activos = Utilidad neta después de impuestos Activos totales Ejemplo: Rendimientos sobre activos =

__ $221,000.00 = 0.061 $ 3, 597,000.00 Este valor indica que la empresa gano 0.61 centavos por cada $1 invertido en activos. 2.3.3.5 Rendimiento sobre capital: mide el rendimiento obtenido sobre la inversión de los accionistas de la empresa. Cuanto más alto es este rendimiento, es mejor para los propietarios. Rendimientos sobre capital = Utilidad neta después de impuestos Capital contable Ejemplo: Rendimientos sobre activos = __$221,000.00 __= 0. 12 $1, 754,000.00 Este valor indica que la empresa gano 12 centavos por cada $1 de capital con que la empresa cuenta.  2.3.4 Razones de Actividad

Mide la velocidad con la que varias cuentas se convierten en ventas o efectivo es decir ingresos o egresos. Estas razones nos sirven para evaluar la eficiencia de los activos para generar los ingresos propios de la empresa. Para medir la actividad de las cuentas corrientes más importantes hay varias razones, entre las cuales está:  Rotación de inventarios.  Edad promedio de inventarios  Periodo promedio de cobranza  Periodo promedio de pago  Rotación de activos totales 2.3.4.1 Rotación de inventarios: Mide la actividad o liquidez del inventario de una empresa. Rotación de inventarios = Costo de ventas Inventarios Ejemplo: Rotación de inventarios = _$2, 088,000.00 _= 7.2 $289,000.00 La rotación resultante es importante solo cuando se compara con la de las otras empresas en la misma industria con la rotación histórica del inventario de la empresa. La rotación de inventario se puede convertir fácilmente en una edad promedio de inventario dividiéndolo entre 360. 2.3.4.2 Edad promedio de inventario: La rotación de 7.2 se puede convertir fácilmente en una edad promedio de inventario dividiéndolo entre 360 días a fin de observar el número de veces de venta del inventario en un año. Ejemplo: Edad promedio de inventario = 360 = 50 veces 7.2 Este último dato se interpreta como el número de veces que dio vuelta en inventario en un año es decir cuántas veces vendimos nuestro inventario en un año. 2.3.4.3 Periodo promedio de cobranza: El periodo promedio de cobranza, o periodo promedio de cuentas por cobrar es muy útil para evaluar las políticas de crédito y cobranza. Periodo promedio de cobranza= Cuentas por cobrar Ventas anuales / 360 Ejemplo: Periodo promedio de cobranza= ___503,000 __ _ = $3, 074,000/360

503,000.00 = 58.9 días 8,539

Este número nos indica que en promedio a la empresa le toma 58.9 días cobrar una cuenta pendiente. ¿Por qué es importante? Supongamos que la empresa tiene una política de cobranza de 30 días, entonces significaría una deficiencia en el sistema. 2.3.4.4 Rotación de activos totales: Indica la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas, se calcula de la siguiente manera: Rotación de activos totales=

___Ventas____ Activos totales

Ejemplo: Rotación de activos totales:

_3,074, 000__ 3, 597,000

= 0.85

Cuanta más alta sea la rotación de activos totales de la eficientemente se habrán usado sus activos.

empresa

más

 2.3.5 Razones de Mercado Las razones del mercado se refieren al valor de mercado de una empresa, calculado según su precio accionario actual, sobre ciertos valores contables. Tienden a reflejar, en una base relativa, la evaluación de los accionistas comunes de todos los aspectos del pasado de la empresa y el desempeño futuro esperado. Las principales razones de mercado son: o Razón precio/ utilidad. o Razón de valor de mercado/ valor en libros 2.3.5.1 Razón precio / Utilidades: Mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada peso de las utilidades de una empresa. Indica el grado de confianza que tienen los inversionistas en el desempeño futuro de la empresa. Razón precio/ utilidades: = Precio de mercado de acción ordinaria Utilidades por acción Ejemplo Razón precio/ utilidades: = __32.25_ = 11.10 2.90 Esta cifra indica que los inversionistas estuvieron ganando $11.10 por cada peso de utilidades. 2.3.5.2 Razón valor de mercado/ valor de libros: Proporciona una evaluación de cómo ven los inversionistas el desempeño de la empresa. Necesitamos encontrar el valor en libros por acción ordinaria:

Valor en libros por acción ordinaria:

Capital en acciones ordinarias N° de acciones ordinarias en acción Sustituyendo los valores adecuados obtenidos del balance quedaría: Valor en libros por acción ordinaria: $1, 754,000.00 = $23.00 $76,262 Entonces la razón valor de mercado/valor en libros: = Precio de mercado por acción ordinaria Valor en libros por acción ordinaria El precio de las acciones ordinarias de “X” compañía para fin del año 200X es de $32.25 y su valor en libros de $23.00 por acción ordinaria. Razón de valor de mercado/ valor en libros: _32.25 = 1.4 23.00  2.4 PUNTO DE EQUILIBRO El punto de equilibrio de una empresa es el nivel de ventas donde los ingresos son iguales a los costos y gastos; es decir, muestra el importe de ventas donde la empresa no pierde ni gana. Punto de equilibrio es un concepto de las finanzas que hace referencia al nivel de ventas donde los costos fijos y variables se encuentran cubiertos. Esto supone que la empresa, en su punto de equilibrio, tiene un beneficio que es igual a cero (no gana dinero, pero tampoco pierde). El estudio del Punto de Equilibrio Económico requiere de dos datos básicamente: I. Ventas. Deberán ser tomadas en forma global y además como dato adicional el número de unidades vendidas. II. Costos de ventas y Gastos de operación. Estos costos y gastos se dividen a su vez en tres grupos principales:  Costos o gastos fijos. Son aquellos que permanecen constantes en un periodo, independientemente del volumen de producción u operación de la empresa.  Costos y gastos variables. Son aquellos que varían de un periodo a otro, proporcionalmente, al volumen de producción u operación.  Costos y gastos semifijos. Son aquellos que tienen una porción fija y otra variable que dependen de algún factor que determina las causas de su variabilidad. El punto de equilibrio sirve, dentro del análisis financiero de una empresa, para determinar la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades con la capacidad productiva u operativa instalada actual, así como para determinar el margen de seguridad (diferencia entre las ventas reales y las ventas del punto de equilibrio, es decir, lo que las ventas pueden caer sin llegar a perder). También, proporciona información para analizar la estructura de costos.

Existen dos tipos de punto de equilibrio, el operativo y el financiero. El punto de equilibrio operativo permite determinar el nivel de ventas que es necesario registrar para cubrir los costos y gastos de operación. Se obtiene de acuerdo con la siguiente fórmula: PEO = ____CF ____ 1 – CV/ V En donde: PEO= Punto de Equilibrio Operativo CF = Costos Fijos del Periodo CV= Costos de Ventas sin Depreciación V= Ventas El punto de Equilibrio Financiero es aquel nivel de operación en que la empresa genera ingresos suficientes para cubrir además de los egresos de operación, los intereses derivados de préstamos obtenidos. Se obtiene de acuerdo con la siguiente fórmula: PEF = __CF + GF__ 1 - CV/V En donde: PEF= Punto de Equilibrio Financiero CF = Costos Fijos del Periodo CV= Costos de Ventas sin Depreciación V= Ventas GF = Gastos Financieros El análisis del punto de equilibrio es una herramienta de planeación, que permite conocer con antelación el nivel de ingresos de sus costos y gastos. Permite también determinar el nivel de ventas que resulta indispensable obtener, para lograr la utilidad antes de impuestos que se desea.

Ejemplo: FABRICA DE ROPA “LA BALANZA” Estados de Resultados del 1° de Enero al 31 de Diciembre de 2011

Ventas netas Costo de ventas Materia prima Mano de obra Gastos de fabricación Depreciación Utilidad bruta Gastos de operación Gastos de Ventas Gastos de Administración Utilidad de operación Gastos financieros Utilidades antes del ISR y PTU

PEO=

$275,000.00 192,780.00 115,668.00 36,370.00 40,742.00 _______

5,000.00 77,620.00 22,000.00

6,600.00 15,400.00 55,620.00 27,540.00 28,080.00

CF___ 1 – CV/V

De donde: CF= 22,000.00 + 5,000.00 = 27,000.00 CV= 115,668.00 + 36,370.00 + 40742.00 = 192780.00 V= 275,400.00 Por lo que: ____ 27 000__________ = _27 000_ = 90 000 1 – 192 780 / 275 400 .30 El resultado obtenido se puede interpretar de la siguiente manera: Cuando la empresa haya llegado a ventas que ascienden a $90,000.00 registrara ingresos exactamente iguales a sus costos y gastos de operación.

COMPROBACION: Ventas netas Costos de ventas Depreciación Utilidad bruta Gastos de operación Utilidad de operación

$ 90,000.00 63,000.00 5,000.00 22,000.00 22,000.00 $0.00

COSTO FIJO COSTO FIJO

El Punto de Equilibrio Financiero se calcula como sigue: GF= 27,540.00 CF= 27,000.00 + 27,540.00 (Gastos financieros) CF= 54,540.00 CV= 192,780.00 V= 275,400.00 PEF = ________54 540________ 1 – 192 780 / 275 400 PEF = _54 540_ = __54 540_ = 181 800 1 – 0.70 .30 Este resultado indica que para que la empresa “La Balanza” alcance el Punto de Equilibrio Financiero deberá generar ventas por $181, 800.00 COMPROBACION: Ventas netas Costos de ventas Depreciación Utilidad bruta Gastos de operación Utilidad de operación Gastos financieros Utilidad antes de impuestos

$ 181,800.00 127,260.00 5,000.00 49,540.00 22,000.00 $27,540.00 27,540.00 $0.00

COSTO FIJO COSTO FIJO

Si el dueño de La Balanza desea obtener una utilidad antes de impuestos de $ 40,000.00 requiere registrar ventas por $ 315,133.00 __27 000 + 27 540 + 40 000__ 1 – 192 780 / 275 400 __94 540__ = 315 133 .32 COMPROBACION:

Ventas netas Costos de ventas Depreciación Utilidad bruta Gastos de operación Utilidad de operación Gastos financieros Utilidad antes de impuestos

$ 315,133.00 220,593.00 5,000.00 89,540.00 22,000.00 $67,540.00 27,540.00 $40,000.00

 2.5 METODO DU-PONT El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad más importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de una empresa. El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa está utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital -

Es una técnica que se puede utilizar para analizar la rentabilidad de una compañía que usa las herramientas tradicionales de gestión del desempeño. Para permitir esto, integra los elementos de la declaración de ingresos con los del balance.

-

Combinación de los índices de rentabilidad sobre las ventas y de productividad sobre activos totales, obteniendo, de esta manera, la rentabilidad o utilidad sobre la inversión total.

Aplicaciones. El modelo se puede utilizar por el departamento de compras o por el departamento de ventas para examinar o demostrar porque un ROA (Retun on Assets = Rentabilidad sobre activos) dado fue ganado. Comparar una firma con sus colegas. Analizar los cambios en un cierto plazo. Enseñar a la gente una comprensión básica de cómo puede tener un impacto en los resultados de la compañía. Mostrar el impacto de la profesionalización del proceso de compra. Proceso. 1. Recoger los números del negocio (del departamento de finanzas). 2. Calcular (utilice una hoja de cálculo). 3. Sacar las conclusiones. 4. Si las conclusiones parecen poco realistas, compruebe los números y recalcúlelos. Beneficios. • Simplicidad. Una herramienta muy buena para enseñar a gente una comprensión básica de cómo pueden tener un impacto en los resultados. • Puede ser ligado fácilmente a los esquemas de remuneración. • Puede ser utilizado para convencer a la gestión que ciertas medidas tienen que ser llevadas para profesionalizar las funciones de compras y/o ventas. Es a veces mejor observar en su propia organización primero. En lugar de de buscar tomas de posesión de otras compañías para compensar la falta de rentabilidad aumentando el volumen de ventas e intentando lograr sinergias.

Desventajas. • De acuerdo con la información contable, que no son básicamente confiables. • No incluye el costo de capital.

• Si entra basura, saldrá basura Condiciones. • Que los números de la contabilidad sean confiables. Fórmula. Rentabilidad de la inversión = _Utilidad neta_ Ventas netas

X

_Ventas netas_ Activo total

Donde: Utilidad neta_ = Por ciento de la Utilidad Ventas netas _Ventas netas = Rotación del Activo Activo total Ejemplo: Una empresa estable como objetivo integral, el obtener en el siguiente ejercicio una rentabilidad de la inversión del 20 % asimismo, un porciento de utilidad del 5%; sus ventas netas de diez millones de pesos. Ventas netas Costo de ventas Utilidad sobre ventas Costo de distribución Utilidad antes de provisionales Datos obtenidos Costo de Adición de los Utilidad Neta Presupuestos o Activo Circulante Estados pro- Caja y Bancos forma Cuentas por Cobrar Inventarios Inversión Fija Activo Fijo Total del Activo

$10’000,000.00 5’400,000.00 $4’600.000.00 3’600.000.00 $1’000,000.00 500,000.00 $500,000.00

100% 54% 46% 36% 10% 5% 5%

$250,000.00 750,000.00 500,000.00 $1’000,000.00 $2’500,000.00

% de la Utilidad = Utilidad Neta Ventas Netas

$500,000.00 $100,000.00

= 5%

Rotación del = Ventas Netas Activo Activo Total

$10,000.00 $2,500.00

= 4%

Rentabilidad de 20% la Inversión

= 5% X 4% =

 2.6 PORCIENTOS INTEGRALES Se aplica éste método en aquellos casos en los cuales se desea conocer la magnitud o importancia que tienen las partes que integran un todo. Para ello se equipara la cantidad total o global con el 100% y se determina en relación con dicho 100% el por ciento relativo a cada parte. Aplicando éste método al estado de resultados, se consideran las ventas netas como 100% y el resto de las partidas del estado de resultados se relacionarán con dichas ventas netas. En el estado de resultados son las ventas netas las que se consideran como 100% y no las ventas brutas. En cuanto al balance general, es muy común que los porcentajes integrales se apliquen de tal forma que se explore la estructura de los activos, asignando el 100% a los activos totales y el porcentaje que le corresponde a cada activo de dicho total; asimismo al total de estructura financiera, suma de pasivo y capital contable, se le asigna el 100% y luego se procede a determinar el porcentaje que le corresponde a cada fuente de financiamiento del total. Podría asignarse 100% al pasivo total y determinar que porción es corto plazo y qué porcentaje es largo plazo. Así mismo asignar el 100% al capital contable y determinar el porcentaje que corresponde a cada tipo de capital. Ejemplo: Miles de pesos Ventas Netas Costos de ventas Utilidad bruta Gastos de operación Utilidad de operación ISR y PTU (impuesto y reparto) Unidad neta

40,000 (18,000) 22,000 (12,000) 10,000 (5,000) 5,000

Porcentajes integrales 100% (45%) 55% (30%) 25% (12.5%) 12.5%

 2.7 METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES Concepto: el procedimiento de aumentos y disminuciones o procedimientos de variaciones, como también se le conoce en comparar los conceptos homogéneos de los estados financieros a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva, negativa o neutra. Base del procedimiento este procedimiento toma como apoyo los siguientes puntos: a) conceptos homogéneos b) cifra comparada c) cifra base, y d) variación -positiva -negativa -neutra

Aplicación Su aplicación puede enfocarse a cualquier estado financiero, sin embargo, deben cumplirse los siguientes requisitos: a) los estados financieros deben corresponder a la misma empresa. b) los estados financieros deben presentarse en forma comparativa. c) Las normas de valuación deben de ser las mismas para los estados financieros que se comparan. d) Los estados financieros dinámicos que se comparan deben corresponder al mismo periodo o ejercicio. Ejemplo: conceptos

Inventarios Clientes Terrenos

Cifras comparadas 31-x1-1980 $450,000.00 625,000.00 120,000.00

Cifras Base Variación 31-XII-1979 $360,000.00 740,000.00 120,000.00

$90,000.00 (+) 115,000.00 (-)

 2.8 MÉTODO DE TENDENCIAS Concepto: este procedimiento, cosiste en determinar la procesión absoluta y relativa de las cifras de distintos renglones homogéneos de los estados financieros de una empresa. Base del procedimiento a) conceptos b) cifra base c) cifras d) relativos y e) Tendencia relativas (positivas, negativas y neutras) Aplicación a) las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa. b) las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros c) Los estados financieros dinámicos deben proporcionar información del mismo periodo. d) se aplicaba generalmente mancomunadamente con otro procedimiento e) El procedimiento de las tendencias facilita la retención y apreciación en la mente de la propensión de las cifras relativas sirve para hacer una estimación f) Se usa estados financieros pasados g) El procedimiento de las tendencias como las anteriores, son procedimientos explorativos, generalmente nos indican probables anormalidades, tal vez sospechas de como se encuentra la empresa, de ahí que el analista de los estados financieros debe hacer estudios posteriores, para poder determinar las causas que originan la buena o mala situación de la empresa recomendando en su caso, las medidas que a su juicio juzgue necesarias. Formulas aplicables para obtener: relativo.

CIFRA COMPARADA 100 CIFRA BASE Tendencia relativa: cifra comparada relativa – cifra base relativa o bien CIFRA COMPARADA- CIFRA BASE 100 CIFRA BASE Ventas netas

absolutos

relativos

1975 1976 1977 1978 1979 1980

400,000.00 460,000.00 540,000.00 640,000.00 780,000.00 960,000.00

100% 115% 135% 160% 195% 240%

Tendencia relativa ------------15% (+) 35% (+) 60% (+) 95% (+) 140% (+)

a) La cifra de la base mayor antigüedad y va en el primer termino (ventas de 1975) b) Cifras comparadas son aquellas subsecuente a la cifra base o sea que son cronológicamente las ventas (1976,1977,1978 y 1980) c) A la cifra base (ventas 1975) se le asigna el relativo 100% d) A las cifras comparadas se les asigna el relativo correspondiente aplicando las formulas de cifras comparadas sobre cifra base por 100 e) Tendencia relativa de las cifras comparadas se determinan aplicando las formulas de las cifras comparadas relativas, menos cifra base relativa. f) Cuando los relativos son superiores al 100% se dice que son positivos obteniendo una tendencia relativa positiva. g) Cuando los relativos son inferiores a la base, se dice que son negativos, obteniendo una tendencia relativa negativa.  2.9 MÉTODO GRAFICO Este método queda dentro los denominados dinámicos y se puede decir que no se consiguen a través de éste, conclusiones diferentes a la que se hayan llegado por medio de la aplicación de otros métodos, pero tiene la ventaja de mostrar en una forma objetiva cómo se conforman los estados financieros o la relación entre cuentas o renglones de los mismos estados. La representación grafica de este método puede ser de lo más variado, tanto como la imaginación del analista se desenvuelva, de acuerdo al método de análisis que aplique, los fines que pretenda y su predilección por la elaboración de gráficas. Este método gráfico es de uso común en todas las empresas, porque a los empresarios y administradores les agrada y le ayuda la fácil comprensión de aspectos técnicos que en números resultan verdaderamente cansados y aburridos.

El analista debe aprovechar el uso de gráficas en lo posible, pero esto no significa que debe obligarse a la formulación, aun cuando en la actualidad se le facilite a través de uso de la computadora. A continuación se muestra una de las formas de realizar un análisis de un estado financiero mediante el método grafico: EL ESTUDIANTE, S.A. Balance general al 31 de marzo de 2012 ACTIVO Circulante Caja Bancos Clientes Documentos por cobrar Inventarios Total Activo Circulante No Circulante Terrenos Edificios Equipo de Transporte Equipo de Computo Total Activo No Circulante TOTAL ACTIVO

$ 21,200.00 100,000.00 25,000.00 20,000.00 200,000.00

$ 100,000.00 150,000.00 90,000.00 50,000.00

PASIVO A Corto Plazo Proveedores $ 50,000.00 Documentos por Pagar 30,000.00 Acreedores 15,000.00 Total Pasivo A Corto Plazo $ 95,000.00 A Largo Plazo $ 366,200.00 Acreedores Bancarios $ 80,000.00 Acreedores Hipotecarios120,000.00 Total Pasivo A Largo Plazo 200,000.00 TOTAL PASIVO $ 295,000.00 CAPITAL CONTABLE Capital Contribuido 390,000.00 Capital Social $ 441,200.00 $ 756,200.00 Capital Ganado Utilidad del Ejercicio 20,000.00 Total Capital Contable 461,200.00 TOTAL PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE $ 756,200.00

Para sacar los porcentaje del Activo Circulante se divide el Total de este mismo entre el Total Activo. Para sacar el porcentaje del Activo No Circulante se divide el Total de este mismo entre el Total Activo. Para sacar el porcentaje de Pasivo a Corto Plazo se divide el Total de este mismo entre el Total de Pasivo mas Capital Contable Para sacar el porcentaje de Pasivo a Largo Plazo se divide el Total de este mismo entre el Total de Pasivo mas Capital Contable Para sacar el porcentaje de Capital Social se divide este mismo entre el Total de Pasivo mas Capital Contable Para sacar el porcentaje de Utilidad del Ejercicio se divide este mismo entre el Total de Pasivo mas Capital Contable

Determinación de Porcentajes Circulante No Circulante Total Activo A Corto Plazo A Largo Plazo Capital Social Utilidad del Ejercicio Total Activo Mas Contable

366,200.00 48.43% 390,000.00 51.57% $ 756,200.00 100.00% 95,000.00 200,000.00 441,200.00 20,000.00

12.56% 26.45% 58.34% 2.65%

Capital $

756,200.00 100.00%

Grafica de Pastel

ACTIVO

48.43%

Circulante No circulante

51.57%

PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 2.65% 12.56%

A Corto Plazo A Largo Plazo 26.45% 58.34%

Capital Social Utilidad del Ejercicio

BIBLIOGRAFÍA http://www.gerencie.com/sistema-dupont.html http://html.rincondelvago.com/analisis-financiero_2.html http://www.apuntesfacultad.com/modelo-dupont.html http://definicion.de/punto-de-equilibrio/ Fundamentos de análisis de estados financieros; Mtra. Ma. De Lourdes Rojas Cataño. http://www.mitecnologico.com/Main/AnalisisFinancieroYSusMetodos García Mendoza Alberto, Análisis e interpretación de la información financiera re expresada. Gutiérrez Reinaga Carlos, Introducción a las finanzas (curso). Fernández Huerta J. Carlos, Sepa como analizar e interpretar los estados financieros para la toma de decisiones generales (primera parte).