Análisis de la Industria de AFP Modelo.docx

“Análisis de la Industria de AFP Modelo” MARCO ECONÓMICO DE LA GESTIÓN

Contenido No se encontraron elementos de tabla de contenido.

Introducción

El sistema provisional es el mecanismo por el cual las personas ahorran a lo largo de su vida laboral para poder disponer de estos recursos en el momento de su jubilación. Las AFP tienen como función administrar estos ahorros de manera que generen una rentabilidad que permita que el ahorro aumente, para así al momento de la jubilación de los afiliados sea un monto suficiente para tener una buena calidad de vida. La empresa que nos corresponde analizar es la AFP Modelo la cual lleva solo tres años en el mercado de administración de fondos de pensiones cobrando la comisión más baja del sistema previsional. En el presente trabajo se analizará de forma profunda la industria de las AFP, enfocados principalmente en AFP Modelo, se describirá e indicaran las características principales, se presentaran los actores relevantes de la industria, donde se estudiaran cada uno de ellos señalando la estructura competitiva y sus características más importantes. Además se realizara un análisis FODA, donde se observaran las fortalezas y debilidades, de AFP Modelo, para hacer frente a las oportunidades y amenazas de la industria.

Resumen Ejecutivo

Industria Previsional AFP Modelo está inserta en la industria previsional. El principal objetivo de esta industria es que al momento de cesar la vida laboral activa, al cumplir la edad legalmente necesaria o por motivos de invalidez o muerte, el trabajador tenga un ingreso que le permita satisfacer sus necesidades y tener una vejez digna. Para lograr esto el afiliado ahorra durante toda su vida laboral, estos ahorros son administrados por las AFP, que al momento de la jubilación proporcionan estos ahorros en distintas modalidades. La oferta de seguridad previsional en Chile es realizada por tres sistemas de pensiones, que capturan las cotizaciones obligatorias de los trabajadores:  AFP: de capitalización individual, atendido por medio de Administradoras de Fondo de Pensiones, AFP, que captan los ahorros previsionales de la mayoría de los trabajadores del país. En la actualidad son seis las sociedades anónimas que se hacen cargo de la administración los fondos de pensiones de la casi totalidad de los trabajadores chilenos.  Cajas de Previsión (CAPREDENA y DIPRECA) que atienden exclusivamente al personal de las Fuerzas Armadas y de Orden, los cuales entregan su ahorro previsional a estas instituciones, aunque para el financiamiento de las pensiones y beneficios correspondientes se requiere un alto aporte estatal.  IPS, el Instituto de Previsión Social (antes Instituto de Normalización Previsional o INP), ente gubernamental destinado a entregar pensiones a los antiguos afiliados del sistema de reparto que no se incorporaron a las AFP, tras su creación en 1980.

Estos últimos dos sistemas coexisten con el sistema de AFP, pero su participación en el mercado previsional es reducida, en comparación al sistema de capitalización individual, y además no son elegibles para cualquier trabajador del país

Al definir en que industria participa AFP Modelo, podemos analizar de mejor forma los puntos siguientes. Cabe destacar que nos enfocaremos solo en el mercado de las AFP.

Participantes o eslabones de la Industria Actores internos de la AFP Funcionamiento del Directorio:

a) El Directorio cuenta con un procedimiento para la inducción de cada nuevo Director, por medio del cual éste se informe respecto de la sociedad, sus negocios, riesgos, políticas, procedimientos, principales criterios contables y del marco jurídico vigente más relevante y aplicable a la sociedad y al Directorio. A.F.P. Modelo S.A., representada por su Gerente General, hace entrega al nuevo Director de los antecedentes y documentos que éste le solicite por considerarlo pertinente y necesario para asumir su nuevo cargo. En este sentido, debemos señalar que la entrega de información no se encuentra estandarizada, sino que es analizada caso a caso por el Gerente General y el Directorio, quienes evalúan qué información complementaria es importante para una correcta inducción por parte del nuevo Director, haciéndole entrega de ésta. b) El Directorio cuenta con una política para la contratación de asesores especialistas en materias contables, financieras y legales que, entre otros aspectos, contemple la asignación de un presupuesto especial y suficiente para esos efectos. Además, dicha política es revisada anualmente, en función de las necesidades que para ello se prevean. c)

El Directorio de A.F.P. Modelo S.A., atendidas las necesidades de la Compañía, evalúa la asignación de recursos en la contratación de empresas especialistas, en materias tanto legales como financieras, para resolver las contingencias del momento. Es así, como en oportunidades anteriores, el Directorio ha solicitado la asesoría en materias relativas a: elecciones de candidatos a Directores en sociedades anónimas cuyas acciones hayan sido adquiridas con recursos de los Fondos de Pensiones, estrategias comunicacionales hacia terceros, protección legal de los intereses de los afiliados, entre otras.

d) El Directorio se rige por un Código de Conducta que como mínimo: i) identifica las principales situaciones que configuran un conflicto de interés; y ii) describe el

procedimiento que debe seguir un Director para declarar y resolver un conflicto de interés. Dicho Código, se refiere al menos a situaciones que, a pesar de no estar específicamente contenidas en la ley, de ser mal resueltas, podrían terminar afectando el interés social. A.F.P. Modelo S.A. cuenta con un Área de Cumplimiento, encargada de velar para que no existan intereses contrapuestos entre los Fondos de Pensiones, la Administradora y alguna persona relacionada a ésta que, en función a su cargo o actividades, pueda tener acceso a la información de las inversiones de los recursos de los Fondos, todo ello de conformidad a lo dispuesto en el Título XIV del D.L. 3.500 y en el Libro IV, Título X, Capítulos V y VI del Compendio de Normas del Sistema de Pensiones. Para llevar a cabo lo anterior, la Administradora ha implementado procedimientos sobre solución de conflictos de interés dirigidos a 3 grupos, cada uno de ellos integrados por distintas personas y con diversas fases. En efecto, en cada uno de dichos procedimientos, se señalan las prohibiciones y obligaciones que tienen cada uno de los integrantes de los grupos; las tareas del Oficial de Cumplimiento y/o Subrogante, definiciones y el flujo que se debe observar al momento de solicitar una autorización para efectuar una determinada transacción. De esta manera, cada persona relacionada a A.F.P. Modelo S.A. deberá solicitar autorización al Oficial de Cumplimiento y/o Subrogante, sobre cualquier transacción que pueda comprender instrumentos que pudieran estar siendo transados por los Fondos de Pensiones, quedando a la espera del envío de la autorización o rechazo a dichas solicitudes. e) A.F.P. Modelo S.A., además de encontrarse regulada por la Superintendencia de Valores y Seguros, se encuentra regulada y fiscalizada por la Superintendencia de Pensiones, organismo que exige elevados estándares en cuanto al funcionamiento del Directorio. En este orden de ideas, las Administradoras de Fondos de Pensiones se encuentran sujetas a la entrega y envío de cierta información, en la forma y plazos exigidos por dicho ente regulador.

Relación entre la sociedad, los accionistas y el público en general A.F.P. Modelo S.A. actualmente tiene tres accionistas, contando con la asistencia de todos ellos a las juntas de accionistas de la Compañía, razón por la cual, a la fecha no ha sido necesario implementar los mecanismos electrónicos señalados. Sin perjuicio de lo anterior, a futuro, se analizará la posibilidad y conveniencia de implementar mecanismos electrónicos que permiten divulgar oportunamente al mercado, en el transcurso de la junta de accionistas, los acuerdos que se adopten, así como otros sucesos de relevancia que ocurran durante ésta. A.F.P. Modelo S.A. cuenta con una “Política de Divulgación y Transparencia de Información entregada al Afiliado”, la cual va dirigida tanto a los afiliados como al resto del mercado. En esta política se establece, dentro de las responsabilidades que tiene la Compañía, la forma en que debe ser entregada la información al público, debiendo ser ésta ante todo clara, completa, no inductiva a error ni confusión, debiendo ser entregada respetando y cumpliendo la normativa vigente. De igual modo, la mencionada política pone a disposición de sus afiliados y público general, la página web de la Compañía: www.afpmodelo.cl, por medio de la cual se podrá acceder a información relativa a la situación, marcha y negocios de la Compañía. Adicionalmente, esta Administradora debe enviar ciertos antecedentes exigidos por la Superintendencia de Pensiones, la cual es publicada a través de su página web www.spensiones.cl, y que contiene información de interés respecto de la industria, para los accionistas y el resto del mercado.

Implementación y supervisión de políticas y procedimientos de control interno y gestión de riesgos en la empresa. a) Administración de sus riesgos, siendo el personal atingente, independiente del vínculo contractual que lo una con la sociedad, debidamente informado y capacitado respecto de tales materias. Además, dichas políticas y procedimientos son revisados periódicamente y actualizados, si correspondiere. control interno y gestión de riesgos en la empresa.

b) El Directorio cuenta con un Comité o unidad que le reporte directamente, dedicado a controlar que las políticas y procedimientos, referidos en la letra anterior, se cumplan y que por ende, la exposición a los riesgos efectivamente asumidos, sea acorde a lo definido en tales políticas.

c) Se preocupa constantemente de mantener un ambiente laboral compatible con la dignidad de todas las personas que trabajan en la empresa, evitando que sean víctima de conductas ilícitas no acordes con la dignidad humana y contraria a la convivencia y al respeto que debe existir al interior de la empresa. En este sentido la Compañía cuenta con el Reglamento Interno de Orden, Higiene y Seguridad, el cual pone a disposición de sus trabajadores un determinado correo electrónico, canal diseñado especialmente para la denuncia de eventuales irregularidades o ilícitos que se puedan presentar en la empresa.

Eslabones de la Industria. Proveedores Trabajadores Los trabajadores, afiliados o cotizantes, son proveedores de las AFP ya que estas se financian a través del cobro de comisiones a estos, las cuales son deducidas de las respectivas cuentas de capitalización individual, de los retiros de ella o del saldo de las cuentas de ahorro voluntario, según corresponda. Cabe destacar que AFP modelo

gano la licitación para administrar los fondos de

pensiones de los afiliados nuevos ya que oferto cobrar la menor comisión, solo un 0.77%, por depósito de pensiones. Esto significa que los nuevos trabajadores serán asignados, por hasta 24 meses, a la AFP modelo. Clasificación de los afiliados 

Afiliados Dependientes: Es toda persona natural con contrato de trabajo que presta servicios a un tercero, por lo que obtiene una remuneración, la cual está afecta a descuentos obligatorios, como son las cotizaciones previsionales y la salud. Con el objetivo de construir la futura pensión a lo largo de la vida laboral debes cotizar en tu Cuenta de capitalización individual.



Afiliados Independientes: Independiente es toda persona natural, que ejerce una actividad mediante la cual obtiene rentas y que no está subordinada a un empleador .A partir del 2012 y hasta el 2014 deberán realizar el pago de sus cotizaciones obligatoriamente, a menos que expresen lo contrario al momento de realizar su declaración de renta ante el SII anualmente. Desde el 2015 es obligatorio y no habrá exclusiones.



Afiliados voluntarios: Son todas aquellas personas naturales que no ejercen actividad remunerada y deseen cotizar en la AFP.



Pensionados : cotizantes o afiliados que cumplieron la edad de 60 años, en el caso de las mujeres y 65 años en el caso de los hombres , tienen derecho a tener una

pensión. El monto de la pensión dependerá de los ahorros que haya acumulado. Estos a la vez son el cliente final pero siguen descontando de su ahorros las comisiones de la AFP,por lo tanto son proveedores. Entidades Externas. Dada la estructura de las AFPs se puede establecer un doble rol para las entidades. En el caso de AFP Modelo, no es distinto de sus competidoras: cada AFP actúa posee sus propios distribuidores con los que realizan distintas operaciones financieras para poder obtener ganancias que logren traducirse en un aumento de las pensiones de las personas. Para que esto funcione, el doble rol también se otorga a terceros, de manera que los distribuidores (quienes distribuyen el producto final) resultan ser los mismos que los proveedores (quienes entregan un producto a la empresa para realizar sus funciones) y es así como quienes participan en el proceso de inversión y aumento de capital destinado a los usuarios de cada AFP llegan a tener ambos roles. En el caso de AFP Modelo, se trabaja con diversas entidades como corredores de bolsas y brokers/dealers extranjeros, entidades bancarias locales, custodios nacionales y extranjeros. Dentro de estos grupos de entidades, solo se logran identificar de manera concreta a Brown Brothers Harriman & Co, el banco central de Chile, la tesorería general de la república, bonos de reconocimiento y otros títulos estatales, todo esto administrado y revisado de manera constante para evitar algún posible desenlace que impacte negativamente tanto a la firma como a sus clientes. Existen también inversiones con Empresas La Polar S.A., Enersis S.A. y Endesa S.A., sin embargo, no es posible determinar qué monto se ha invertido y cuanta ganancia hubo con estas firmas puesto que la información no ha sido actualizada en el sitio web de AFP Modelo (los últimos datos son del año 2011 e incluso están incompletos).

Estructura competitiva de proveedores. Para un caso de proveedores tan acotado (refiriéndonos a la información que pudimos obtener tanto en documentos oficiales entregados por AFP Modelo como por la Superintendencia de pensiones y otros trabajos investigativos) como el de AFP Modelo, resulta un tanto difícil realizar un análisis de la estructura competitiva tan detallado, por lo que se realizará uno más general para poder tener una visión sobre el contexto en el que opera Modelo. Brown Brothers Harriman & Co: Es el banco de inversiones y activos privado más grande en Estados Unidos que opera desde hace ya casi 200 años y posee sucursales en varias partes del mundo, operando principalmente con inversionistas extranjeros y de un alto nivel de capital. Al ser privado, no es posible acceder fácilmente a información financiera detallada y como opera a nivel internacional, es complejo especificar cuanto del mercado acapara (considerando que solo en Chile hay presencia de al menos cinco que operan internacionalmente y tienen sucursales en el país). Entidades Bancarias Locales: Los principales bancos de operaciones en Chile para empresas son los comerciales, esto es, los bancos que realizan transacciones con préstamos destinados a empresas o corporaciones de gran tamaño. De acuerdo a la información obtenida en la superintendencia de bancos e instituciones financieras, se puede obtener el siguiente gráfico de participación de mercado para los principales bancos e en el ámbito de inversiones para el enero del 20121.

1

Se utiliza el enero del 2012 debido a que es aproximadamente el último periodo de donde se obtuvo información sobre las instituciones de inversión para Modelo.

De esta manera, se puede observar que las mayores inversiones realizadas son de los bancos Santander, Estado y otras instituciones, esto no quiere decir que dichas inversiones hayan sido realizadas en concordancia y participación con empresas del área de pensiones ni mucho menos destinadas únicamente a empresas.

Competidores Ente Fiscalizador

La Superintendencia de Pensiones tiene como función velar que las administradoras de fondos de pensiones para así proteger y resguardar los Fondos de Pensiones, a través de un marco normativo y de una fiscalización que ayude a aumentar la confianza de los usuarios en el Sistema de Pensiones. Este organismo representa al Estado al interior del sistema chileno de pensiones. Es una entidad autónoma, cuya máxima autoridad es el Superintendente. Se relaciona con el Gobierno a través del Ministerio del Trabajo y Previsión Social, por intermedio de la Subsecretaría de Previsión Social.

Cliente Final Los pensionados Los pensionados de las Administradoras de Fondos de Pensiones AFP, son quienes perciben una pensión de vejez, invalidez y/o sobrevivencia. Estos son el cliente final de la AFP ya que el principal beneficio de cotizar en estas, es el otorgamiento de pensiones, las cuales se calculan de acuerdo a los recursos acumulados en las cuentas de cada uno de los afiliados. Este ahorro acumulado está constituido por la suma de cotizaciones obligatorias, cotizaciones voluntarias y depósitos convenidos, realizados durante la vida activa laboral del afiliado, por la rentabilidad obtenida por los Fondos , debido a las inversiones de la Administradora; el Bono de Reconocimiento, si es que el trabajador tiene derecho a él; el aporte adicional de la AFP en el caso de las pensiones de invalidez y sobrevivencia; y los aportes derivados del sistema de garantía de rentabilidad mínima. Cabe destacar, que el dinero acumulado en la cuenta es de propiedad de cada trabajador afiliado y opera como patrimonio independiente de la AFP. Esto quiere decir que si la empresa llegase a quebrar el dinero de los trabajadores está protegido, ya que no es parte del patrimonio de la sociedad. Tipos de pensiones.  Pensión por vejez : Los trabajadores, ya sean dependientes e independientes, para poder acceder a su pensión de vejez la ley establece que las edades de jubilación son 60 años para las mujeres y 65 años para los hombres.  Pensión por invalidez: Es un beneficio del sistema previsional que se concede a todo afiliado que ha sido declarado inválido por una Comisión Médica de la Superintendencia de Pensiones.  Pensión de Sobrevivencia: Es el beneficio al cual tienen derecho los componentes del grupo familiar del afiliado fallecido que cumplan los requisitos legales respectivos. Esta origina cuando un afiliado/a o pensionado muere por lo cual la pensión es otorgada a un tercero de su grupo familiar (cónyuge, hijos hasta los 18 o hasta los 24 años si están

estudiando, hijos inválidos y matrimonial).

padre o madre de hijos de filiación no

Modalidades de pago de pensiones

Existen diferentes modalidades de pensión, cada una con su propia forma de financiamiento y administración, a las que pueden acceder los afiliados, estas son:  Retiro Programado Se paga con cargo a la Cuenta de Capitalización Individual del afiliado. El monto de la pensión se calcula y actualiza cada año tomando en cuenta el saldo de la cuenta individual, la rentabilidad de los fondos, la expectativa de vida del afiliado y/o la de sus beneficiarios y la tasa vigente de cálculo de los retiros programados. El afiliado o los beneficiarios de un afiliado fallecido que se encuentren acogidos a la modalidad de Retiro Programado, pueden cambiar de modalidad de pensión en cualquier momento, pero las rentas mensuales pactadas fueren iguales o superiores a las respectivas pensiones básicas solidarias y cumplan los requisitos legales correspondientes.  Renta Vitalicia Inmediata Modalidad de pensión que contrata un afiliado con una Compañía de Seguros de Vida, obligándose dicha Compañía al pago de una renta mensual, fija en UF, para toda la vida del afiliado y fallecido éste, a sus beneficiarios de pensión. En esta modalidad la AFP traspasa a la Compañía de Seguros de Vida los fondos previsionales del afiliado para financiar la pensión contratada. Por lo tanto, al seleccionar una renta vitalicia, el afiliado deja de tener la propiedad de sus fondos.  Renta Vitalicia Inmediata con Retiro Programado En esta modalidad se dividen los fondos que el afiliado tiene en su cuenta individual de la AFP y contrata con ellos simultáneamente una renta vitalicia inmediata y una pensión por Retiro Programado. Los participantes, como los trabajadores, ente fiscalizador y cliente final, no poseen estructura competitiva ya que no son empresas.

AFP Modelo

Descripción AFP Modelo Reseña Histórica

La AFP modelo es, tal como lo indica su nombre, una administradora de fondo de pensiones, la cual está controlada en un 96% de la sociedad por la Sociedad de inversiones atlántico. La fecha de su escritura de constitución fue el 12 de enero del 2007. Posee un directorio cuyo presidente es Pablo Izquierdo Walker, vicepresidente Juan Coeymans Avaria y tres directores. La administración cuenta con Juan Pablo Coeymans quien ocupa el cargo de Gerente General.

Para aumentar la competitividad del mercado, la Superintendencia de Pensiones creó un proceso de licitación, en donde la AFP que presentara los menores costos para los afiliados se adjudicaría la cartera de nuevos afiliados al sistema por dos años. Es así como en febrero del año 2010, se realizó la primera licitación, siendo AFP Modelo, la que ofreció la menor comisión con 1,14% de la remuneración imponible para los afiliados dependientes, independientes y voluntarios. Por lo tanto de esta manera la AFP Modelo ingresó todos los nuevos afiliados al sistema entre los meses de agosto de 2010 y julio de 2012, teniendo la obligación de permanecer en esta AFP por 2 años, desde su fecha de incorporación. En febrero de 2012, AFP Modelo se adjudicó la segunda licitación, esta vez para el período agosto de 2012 y julio de 2014 cobrando una comisión del 0,77% de la remuneración imponible, prácticamente la mitad que la comisión promedio del sistema. La idea de esta AFP, es buscar que sus afiliados tengan un mayor sueldo líquido producto de la menor comisión que cobra y con rentabilidades superiores al promedio de la industria. Cabe destacar que actualmente cuenta con más de 700.000 afiliados. Funciones de las AFPs

 Abrir, administrar y operar las cuentas individuales.  Recibir las cuotas y distribuirlas en las cuentas correspondientes según el monto y afiliados. Individualizar las cuotas y los rendimientos de las inversiones.  Enviar estado de cuentas por lo menos una vez al año.  Recibir los Bonos de Reconocimiento en su debido momento, y transferirlos conjuntamente con los ahorros y rendimientos de las cuentas individuales a las compañías de seguros en el momento que sea necesario. Productos que ofrece El monto anual de las cotizaciones obligatorias se determina como la suma de los siguientes porcentajes, que se aplican sobre la renta imponible anual:

AFP (Obligatorio desde el 2015): 10% para el Fondo de Pensiones administrado por la AFP. Si el trabajador independiente no se ha incorporado nunca a una AFP, debe entonces afiliarse a la AFP que se haya ganado la licitación de nuevos afiliados (actualmente, AFP Modelo). Entre 0,77% a 2,36% para comisión de la AFP (porcentajes vigentes a la fecha). El monto de esta comisión dependerá de la AFP a la que esté afiliado o se afilie en el futuro. 1,26% para el Seguro de invalidez y Sobrevivencia (SIS)(tasa vigente hasta el 30/06/2014). Accidentes de trabajo y enfermedades profesionales (Obligatorio desde el 2015): 0,95% para el seguro de accidentes del trabajo y enfermedades profesionales de la ley N° 16.744, más una tasa adicional según cual sea la actividad desarrollada. Esta tasa adicional depende de los riesgos asociados a la actividad y será informada al momento de registrarse en el ISL o en una Mutual. Salud: 7% para salud (ISAPRE o FONASA) (Obligatorio desde el 2018). En total, las cotizaciones hasta el año 2018, serán de aproximadamente 14% de la Renta Imponible anual, más la tasa adicional para el seguro de ley N° 16.744 de accidentes del trabajo y enfermedades profesionales, en caso que corresponda. En régimen, es decir a partir del año 2018, serán de aproximadamente el 21% de la Renta Imponible anual.

Estructura de Mercado En Chile existen seis AFPs y dentro de este eslabón tan cuestionado, por la poca competencia que posee, se puede argumentar que consta o tiene una tendencia muy favorable a un oligopolio, esto debido a diversos argumentos dentro de los que destacan que existen pocos oferentes (seis) y muchos demandantes (trabajadores dependientes e independientes), además se presenta una gran concentración en este mercado, en dónde sólo tres empresas llegan a abarcar cerca del 80% del mercado (Provida, Capital, Hábitat).

Participación de Mercado , según cantidad de afiliados Modelo 9%

Planvital Cuprum 7% 4%

Provida 37%

Capital 20% Hábitat 23%

Provida

Hábitat

Capital

Modelo

Cuprum

Planvital

Participación de mercado según porcentaje para las 6 AFPs existentes en Chile. Fuente: Superintendencia de Pensiones con datos al 31 dic. 2012 Por otro lado

el servicio entregado es el mismo, es decir, el servicio es

prácticamente indiferenciable, el cual es la administración de fondos de pensiones. Otro elemento vital para argumentar que se está frente a un oligopolio son las altas barreras a la entrada, ya que se debe tener un gran capital que permita a la empresa competir sin ser eliminado debido a la alta existencia de productores poderosos en el mercado. Siendo más específicos, debido a que existe un mecanismo de licitación el cual está a cargo de la Superintendencia de pensiones quien trata de que al iniciar una nueva

AFP en el mercado, ésta se asegure un nivel mínimo de afiliados, lo que tiene como finalidad el evitar la existencia de prácticas ineficientes debido a las economías de escala que presentan las demás AFPs. No obstante a lo anterior, la licitación actual sólo acepta una AFP, lo que dificulta la entrada de más de una al mercado, dicho lo anterior, la licitación podría permitir la entrada de nuevos actores a este mercado, generando una mayor competencia en la industria. Dentro de las economías de escala que presentan estas empresas, se genera una reducción en sus costos, las cuales no se ven reflejadas en menores comisiones que se les cobran a los cotizantes, mostrando rentabilidades anormales

durante años.

Específicamente desde el 2004 a la fecha, se promedia un 22% anual de ganancia debido a lo anteriormente mencionado, llegando incluso a un peak un 40%, contrastando con la ganancia de los afiliados que llegan en promedio al 4,6 % dentro del mismo lapso de tiempo, por lo tanto la competencia entre AFPs es vital para terminar con este oligopolio semi-camuflado. Modelo de Oligopolio.

Con lo anterior, podemos inferir que el modelo de oligopolio que representan las AFP es el de Bertrand. A continuación, indicaremos algunas características de este modelo en las AFPS: 

Las empresas (AFP) ofrecen un bien idéntico a las demás, prácticamente no se pueden diferenciar del que ofrecen unas de otras que en este caso es el servicio de la administración de los fondos de pensiones.



Costos de producción constantes, ya que las comisiones están reguladas por la SP lo que hacen que tengan una estructura de costos constantes.



No existen restricciones de capacidad, cualquiera de las empresas pueden abastecer a toda la demanda del mercado, esto debido a que las empresas ofrecen el mismo servicio por lo cual están preparados para afrontar una mayor demanda ya que conocen muy bien el servicio que están ofreciendo.



Todos ofrecen sustitutos perfectos, ya que debido a las regulaciones de la SP no pueden

ofrecer

otro

tipo

de producto o

servicio

ya

que

esto

generaría conflictos de interés con respecto a las carteras de inversión. 

Como ofrecen el mismo servicio una disminución en el precio de este significará un aumento en la cantidad demandada.

A pesar de lo anterior, se han tomado medidas para que este oligopolio no exista, algunas de estas son: 

Bajar las barreras de entrada. Lo que permitirá que haya mayor número de competidores.(licitación)



La creación de los fondos múltiples fomentaría que el producto ofrecido sea heterogéneo, lo que permite invertir los fondos en carteras de distinto riesgo.



La facilitación del traslado de los afiliados de un AFP a otra, lo que tiene como consecuencia que las AFP tomaran medidas para que estos no se cambian, lo que provocara competencia entre ellas.



Separación de funciones: extiende la subcontratación de funciones permitiendo que se externalicen las actividades que requieren distintas capacidades y recursos, mejorando la eficiencia y por consecuente, disminuyendo los costos medios.



Separación del seguro de invalidez y sobrevivencia de las cotizaciones previsionales: a partir de esto, se crea una licitación a nivel de sistema por la prima de este seguro, considerando diferencia de sexo y sin ajuste por siniestros y se externaliza a las compañías de seguro.



Cambio en la estructura de comisiones cobradas: se elimina la comisión fija y solo se mantiene la de comisión variable a un ingreso imponible.

Las tres primeras medidas buscan disminuir las barreras de entrada a nuevos competidores, aumentando la competitividad en la industria mientras que las tres últimas buscan que se disminuyan los costos medios tanto de nuevos competidores

(disminuyendo aún más las barreras) como para los ya existentes. Al separar las funciones (externalizar) permite que las AFP puedan enfocarse más en la administración de cuentas individuales del fondo de pensiones, eliminando recursos ociosos y siendo más eficientes y estableciendo prioridades. Aunque se han tomado estas medidas siguen habiendo críticas a este sistema, dado que continúan obteniendo rentabilidades altas que no se ven reflejadas en las pensiones dadas, por lo tanto a causa que se está en tiempo de elecciones una de las principales propuestas es como se mejorar este sistema. Análisis FODA 

Fortalezas:

a) Se adjudica licitación tiene una duración de dos años según estimaciones, podrían ingresar hasta 700 mil. b) La contratación de personal joven, con una excelente atención a cada uno de sus clientes. c) Presentó la comisión más baja en la apertura de sobres que contenían las ofertas para administrar los fondos de pensiones de los afiliados nuevos (1,14%). d) Supera los 200 mil afiliados y fondos bordean los US $ 120 Millones. e) En promedio tiene 450 visitas diarias en sus quince sucursales a los largo del país, lo que es un buen promedio comparado con las demás aAFP del país. 

Oportunidades:

a) Mayor pensión futura b) Liquidez inmediata c) Beneficios estatales d) Fácil acceso vía internet a (a través de una cuenta, para consultar y/o modificar): estados de cuentas, actualizar datos, cartolas, reclamos, cálculo de compensación, certificados, APV, ajuste de pensión.

e) El empleador podrá hacer pago de las cotizaciones a través de su cuenta en la página de la AFP modelo. f) Facilidades para cambiarse a la AFP Modelo. 

Debilidades:

a) El primer balance de la administradora creada por los hermanos Andrés y Pablo Navarro en 2007 arroja un 30% más del costo previsto en el plan inicial. Ello debido principalmente a mayores gastos en las 15 sucursales propias que debieron crear en el país, luego que la Superintendencia de Pensiones les negara la posibilidad de continuar funcionando a través de las sucursales de caja de compensación La Araucana, como lo habían planeado. b) La Administradora de Fondos de Pensiones (AFP Modelo) AF descuenta a sus afiliados, cobra una comisión por administrar estos fondo las cuales utiliza para pagar remuneraciones de su gente, suministros diversos, alquileres, etc., y el resto se destina al Fondo de pensiones de cada afiliado según corresponda. En cambio el Estado no cobra comisión.



Amenazas: a) Existencias de otras AFP y también la posible entrada de nuevas. b) La antigüedad de servicio entregado por las AFP tradicionales. c) La baja del porcentaje de comisiones de las AFP tradicionales. d) El depósito de las pensiones en cuentas bancarias.