Analisis de Costo Minero

Análisis de Costos Mineros Desarrollado y presentado por

MBA Edwin Ku

Definición de Contabilidad de costos( hasta 2008) Es el proceso de clasificación, medición, análisis, elaboración , interpretación y comunicación de la información financiera utilizada para la gerencia para planificar, evaluar y controlar una organización para asegurar el uso adecuado de sus recursos. La contabilidad de costos también incluye la preparación de informes financieros para los stakeholders.

Definición de Contabilidad de Costos (desde 2009) Es la actividad que involucra la participación en la toma de decisiones gerenciales, la planificación y medición del desempeño de ls sistemas de gestión , la provisión de conocimientos especializados en información financiera y de control para ayudar a la gerencia en la formulación e implementación de la estrategia de una organización.

Influencias claves en la Gestión de costos 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Incremento de la competencia y competitividad a nivel global Aumento de la tecnología de la información y comunicación Mayor participación de los consumidores en exigencias de calidad y menor costo. Tarifas reducidas de importación y TLC´s (menores costos) Avances en la tecnología de producción, gestión y control de operaciones. Mayor diversidad de productos y de servicios así como la complejidad de sistemas. Incremento de costos indirectos

Cambio de Conceptos

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Organización horizontal orientada a procesos, dejando de lado los organigramas verticales. Empoderamiento de los empleados Estructura basada en el trabajo en equipo, incluyendo las recompensas y logros en equipo Sistemas de reportes en tiempo reales Sistemas de responsabilidad empresarial Enfoque orientado a los clientes, nuevos productos e innovación Enfoque orientado al mejoramiento continuo con cambios drásticos.

Nuevos conceptos de Gestión • • • • • • • • •

El Balanced Scorecard El Just in Time El benchmarking de actividades( no de funciones) Los sistemas de Procesos mas precisos El ciclo de vida del producto Gestión y costeo de calidad( TQM) Gestión de costos ABC: Costeo por actividades Rentabilidad por clientes Gerencia por actividades (ABM)

Conceptos modernos relacionados a la Gestión de Costos • El Costeo Basado en Actividades( ABC) • La gerencia basada en Actividades( ABM) • La gerencia estratégica de costos

La gestión estratégica de los Costos Definición: E el conocimiento sofisticado de la estructura de costos de una empresa y la aplicación de técnicas de gestión de costos que tienen como objetivo facilitar el desarrollo y la implementación de estrategias superiores para alcanzar ventajas competitivas sostenibles Esta gestión se logra mediante: • El análisis de la cadena de valor • El análisis del posicionamiento estratégico del negocio • Liderazgo en costos • Diferenciación

• El análisis de los Cost Drivers

Los Cost Drivers • Estructurado – Alternativas relacionadas con el alcance del tamaño de las operaciones y de la tecnología empleada • Organizacionales- Alternativas relacionadas con la organización de procesos, actividades, participación de personas en la organización. • De Actividades- Alternativas relacionadas al trabajo y las actividades orientadas a satisfacer al cliente

Las Finanzas y los costos en la empresa

Decisiones Financieras de las empresas La rama de las finanzas que se ocupa de las decisiones financieras de las empresas se llama Finanzas Corporativas o Empresariales. • Para iniciar una empresa se requiere saber a que negocio de dedicara: Planeación estratégica. • Luego viene el presupuesto de capital • Se estructura la relación deuda patrimonio. • Se estima los fondos para financiar los activos: Capital financiero (bonos, acciones , deuda). • Se invierte el capital, este se transforma en activos, edificios, maquinas: Capital físico. • Se evalúan otros proyectos de inversión. • Se administra el capital de trabajo.

Ciclo Económico en la Minería


Dinero
Producción
Embarque
Cobranza
Dinero



(tiene una duración de 60 a 90 días)

La Gestión Financiera Riesgo e Incertidumbre


La empresa en su gestión toma decisiones, efectúa procesos y obtiene resultados.
Muchas decisiones se toman asumiendo riesgos.
Los planes y permiten superar incertidumbres.

estrategias riesgos e

Planes y Estrategias Decisiones

Beneficios

La Función Financiera en la Empresa


De Financiamiento  

Aportes Endeudamiento


De Inversión Activos Fijos, Inventarios, Acciones  Costos Operativos 


De Resultados  

Dividendos Impuestos

Gestión Financiera

DECISIONES

La Gestión Financiera
Planeamiento Financiero   

Flujos de Caja Proyectos Mineros e Industriales Presupuestos


Tesorería  

Control de Fondos Control Presupuestario


El Sistema Contable    

El Sistema de Información Los Estados Financieros Los Sistemas de Costeo Los Controles Internos Contables

La Gestión Financiera
El Equilibrio Financiero se da en la medida en que la asignación de recursos facilite el ciclo económico de la empresa.
La empresa se desarrolla en un entorno donde los participantes son:

    

El Estado Los Proveedores Los Bancos El Mercado Los Accionistas

La Función Contable
La Contabilidad se debe utilizar como un Sistema de Información de la Empresa.
Un Sistema Contable permite un registro de todas las transacciones de la empresa, para presentar información confiable y oportuna para la toma de decisiones y el control de las operaciones.
Los Conceptos Doctrinarios de la Contabilidad (Principios Contables) son convenciones asumidas por los Contadores para presentar los estados Financieros.
La informática ha desarrollado diversos programas que facilitan el registro y control de las Operaciones Contables y la integración al sistema de información Gerencial(ERP).

Los Sistemas Contables
Los principales Sistemas de Contabilidad son:        

Planillas Materiales Activos Fijos Costos Transporte de Mineral Presupuestos Sistema de Información Gerencial Por otro lado, existen otros programas para la evaluación de reservas, seguimiento de vetas, control de la producción y diseño de minado, modelamiento y simulación de resultados etc.

Actividades vinculadas a la Minería Explotación

Comercialización

Hospital

Exploración

Hotel Tratamiento

Sistemas Contables

Comedor

Fundición Mercantil Refinación

Transporte

Ferrocarril

Inversiones

El Control Interno Contable
Se define como los procedimientos y medidas de control y salvaguarda de los diferentes activos y recursos de la empresa.
Las principales áreas críticas de control se encuentran en:   

    

Caja, bancos, dinero en efectivo. Cuentas por Cobrar Inventarios * De almacén * De productos terminados (concentrado) * De materia prima (mineral) * De mercantiles, hospitales y comedores Activos Fijos Cuentas por pagar Transporte de Mineral Planillas Entregas a rendir cuenta


Se deben emitir normas y procedimientos señalando las obligaciones, los responsables y las autorizaciones.

La Contabilidad de Costos

Conceptos y clasificación de los costos

• Concepto: El costo se define como la erogación para producir un bien o prestar un servicio, es el valor sacrificado para producir bienes y servicios. • Diferencia entre Costo y Gasto: Ambos son erogaciones , la diferencia estriba en que el costos sirve para la producción de bienes y servicios y el gasto esta destinado a la administración, a las ventas, al financiamiento, es decir a los resultados. • Elementos del costo • Materiales • materiales directos • materiales indirectos • Mano de obra • M O Directa • M O Indirecta • Costos indirectos de fabricación( Agua luz arrendamiento)

Otros Conceptos Costos relacionados con la producción Costos primos: Incluye los materiales y la mano de obra directa. Están relacionados con la producción. Costo de conversión: Incluye la mano de obra directa y los gastos indirectos de fabricación. Están relacionados con la transformación de lo materiales directos en productos Costos relacionados con el volumen Costos variables: Son aquellos en los que el costo total cambia en proporción directa a los cambios en el volumen o producción, dentro de un rango relevante, en Tanto el costo unitario permanece constante. Costos fijos: Son aquellos en los que el costo fijo total permanece constante dentro de un rango relevante de producción, mientras que el costo fijo por unidad varía con la producción.

La Contabilidad de Costos •Concepto: • Constituye el sistema de información que junto con otros sistemas permite acumular y registrar los costos incurridos en la producción de bienes y servicios. Sirve para: –Valorizar los productos –Analizar los resultados de la explotación –Controlar y Planificar la gestión –Suministrar información para tomar decisiones •La contabilidad de costos es la contabilidad de gestión, que registra, reporta y analiza lo que ocurre en las áreas operativas de la empresa.

El Plan de cuentas en una empresa minera

Estructura del Plan de cuentas para una empresa Minera 91XXX Mina 92XXX Concentradora 93XXX Servicios auxiliares 94XXX Servicios administrativos Total costo de producción 95XXX Gastos administrativos 96XXX Gastos de ventas 97XXX. Gastos Financieros Cuentas de resultados

Los Costos en la Minería
La Minería es una industria de costos, debido a que los precios de sus productos están determinados por cotizaciones internacionales.
La volatilidad de las cotizaciones ejercen un fuerte impacto en las empresas mineras.
Las estrategias y políticas se orientan hacia el mejoramiento de procesos, reducción de costos, ahorros potenciales y a optimizar recursos.
Las principales variables son:

      

Las leyes de cabeza Los costos de mano de obra, materiales Las leyes sociales C.T.S. Los volúmenes producidos Los métodos de minado, las penalidades, etc. Las técnicas de tratamiento y recuperación de relaves.

El Cálculo del Cut Off


El ratio permite determinar la contribución marginal de la producción de la mina frente a los costos de operación, los gastos administrativos, financieros y de ventas.
Sus elementos son:

    

Ley de cabeza Volumen Ratios de concentración La cotización internacional Los costos y gastos fijos y variables

El Cálculo del Cut Off
Los tipos de gasto son: costos fijos, variables, CTS, depreciación, gastos administrativos, gastos de venta y gastos financieros.
Existen tres ratios del CUT OFF, que son comparados con los ingresos unitarios por TCS. Vendida a precios internacionales. Permiten ver si los ingresos cubren los costos.

CUT OFF GEOLOGICO (de la Mina): ( CF+CV) /Volumen  CUT OFF OPERATIVO (de operación): Cut Off Geológico + Depreciación. / Volumen.  CUT OFF EMPRESA: Cut Off operativo + G. Administración. + G. Financiero. + G. Ventas. / Volumen. 

Las Variables Macroeconomicas Incertidumbre Económica

Tasa Interes Costo Energía

Los constantes cambios

Costo Capital

Inflacion

Precio Commodity

Costo Labor Costo Contratistas

La Naturaleza La Incertidumbre Geologica A mas cambios se requiere mas información

Litografia profundización Fallas Limite y tipos de Mineraliización

CASH COST MES

Setiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

TOTAL

Costo de produccion US$ Perforacion y Voladura

1,951,274

2,158,705

2,103,540

1,950,895

21,370,738

Operaciones Mina

3,217,601

3,229,878

3,212,176

3,311,484

37,000,089

Planta

959,146

1,049,687

1,097,528

1,186,447

11,138,962

Geologia

143,534

116,022

131,027

134,015

2,104,813

Laboratorio

131,542

136,070

131,705

119,024

1,535,447

Mantenimiento

108,958

127,215

122,844

113,905

2,041,039

Inv. Metalurgica

39,156

28,313

43,605

27,302

295,741

Seguridad Minera

30,989

28,771

28,120

23,501

278,796

Medio Ambiente

69,744

146,262

186,362

84,409

898,720

Control de Equipos

103,238

97,195

108,090

97,187

1,033,945

Ingenieria y planeamiento

102,113

112,233

121,934

116,005

1,175,666

Administracion Mina

433,458

418,360

329,508

571,777

4,804,394

Varios Total Costo de prducción

0 7,290,754

7,648,711

7,616,438

7,735,952

83,678,351

490,951

555,325

543,709

611,148

5,252,281

Gastos de Ventas

63,495

69,232

70,387

66,066

788,942

Gatsos Financieros

23,671

21,865

25,406

24,528

283,554

Depreciacion

137,633

139,717

136,159

217,748

1,551,799

Sub Total

715,750

786,139

775,661

919,490

7,876,576

8,006,504

8,434,850

8,392,099

8,655,441

91,554,926

N°de Onzas Producidas

15,183

14,916

16,026

15,230

177,576

Costo por Onza del mes

527.34

565.47

523.66

568.33

515.58

Precio del mes Promedio x Onz.

704.10

749.15

805.33

803.42

695.06

Margen x Onz.

176.77

183.68

281.68

235.09

179.48

Gastos Administrativos

Costo Total

ANALISIS DEL CASH COSTOS POR ACTIVIDAD - 2007

ENE

AGO

SEP

OCT

NOV

DIC

Mina

6,260,507

6,158,500

6,306,362

6,211,967

6,512,898

Toneladas Producidas

1,513,016

1,518,057

1,567,950

1,439,205

1,530,947

4.14

4.06

4.02

4.32

4.25

1,158,034

1,132,254

1,342,349

1,404,471

1,223,054

15,164

14,079

13,872

16,026

15,230

76.37

80.42

96.77

87.64

80.31

7,418,541

7,290,754

7,648,711

7,616,438

7,735,952

Onzas Producidas

15,164

14,079

13,872

16,026

15,230

Costo Mina x Onzas

489.23

517.85

551.38

475.26

507.96

8,127,315

8,006,504

8,434,850

8,392,099

8,655,441

Onzas Producidas

15,164

14,079

13,872

16,026

15,230

Costo total x Onza

535.97

568.68

608.05

523.66

568.33

Precio x Onza

664.59

704.10

749.15

805.33

803.42

Cash Cost

535.97

568.68

608.05

523.66

568.33

Margen x Onza

128.63

135.42

141.10

281.68

235.09

Costo Mina x TM Planta Onzas Producidas Costo Planta x Onzas Mina + Planta

Mina+Planta+ Gas. Administrat

Valorización de la producción VALORIZACION DE LA PRODUCCION- MINA

PRODUCCION MINA

nov-01

T.P.D TRATAMIENTO PLANTA T.P.Mes Le y del Minera l Ag Oz/TC Au Oz/TC Pb % Zn % LEYES DE CONCENTRADOS Conc. Pb-Ag Ag Oz/TC Au Oz/TC Pb % Zn % Conc. Zn Zn % Ag Oz/TC Au Oz/TC TCS DE CONCENTRADOS Conc. Pb-Ag Conc. Zn TMNS DE CONCENTRADOS Merma Conc. Pb-Ag Conc. Zn CONTENIDO FINO Oz Ag Oz Au. RECUPERCIONES VALORIZACION DE CONCENT. Pb-Ag CONTAMINANTES COTIZACIONES US $/Oz Ag US $/Oz Au US $/TM Pb US $/TM Zn Ctv. US $/lb Cu PAGABLES Plomo Plata Oro

dic-01

ene-02

feb-02

mar-02

389

438

438

441

466

10,900

12,250

12,250

12,350

13,050

8.09 0.05 1.69 1.93

7.00 0.04 2.09 2.66

6.80 0.04 2.19 2.82

6.84 0.04 2.14 2.72

6.74 0.04 2.22 2.83

175.07 1.01 37.68 14.17

149.92 0.787 46.60 14.51

137.17 0.720 44.68 14.21

136.09 0.720 43.66 11.75

121.32 0.675 42.96 11.46

55.58 20.71 0.07

59.85 12.60 0.06

59.57 13.26 0.05

57.46 26.68 0.07

59.60 26.21 0.07

416 170

466.988 271.588

510.442 376.118

514.624 379.696

580.590 402.753

376 154

422 246

462 340

465 343

525 364

72,751 420

70,011 368

70,017 368

70,035 371

70,437 392

4.15 280.00 470.00 750.00 0.82

4.15 280.00 500.00 770.00 0.82

4.15 280.00 500.00 790.00 0.82

4.15 280.00 500.00 810.00 0.82

4.15 280.00 500.00 830.00 0.82

61,263 268,732 108,116 438,111 51,109

92,077 258,609 94,681 445,368 57,434

96,204 258,634 94,681 449,519 62,779

94,619 258,700 95,457 448,775 63,293

104,912 260,184 100,962 466,058 71,406

387,002

387,934

386,740

385,482

394,652

28,191

45,640

64,159

65,731

70,742

32,006

56,033

79,864

86,268

99,232

419,008

443,967

466,604

471,750

493,884

0.30%

TOTAL US$ TOTAL US$

VALNET FOB Pb-Ag Bi TOTAL

US

$

VALNET FOB Conc Zn VALOR DE LA PRODUCCION TOTAL

US $

Los Sistemas de Costeo, Jit y mejoramiento continuo de Procesos
Desde los años 30 hasta los 80, los Sistemas de Costeo Tradicional fueron:  El costo directo  El costeo por absorción total
A partir del año 80 aparece el Sistema de Costeo ABC (activity based cost), costeo basado en la actividad que ha evolucionado la forma de costear productos de los cost Drivers o inductores de costos.
Las distorsiones de costeo se han producido en la asignación de los gastos indirectos y las bases de distribución que no guardan relación con los procesos.
Las técnicas del Just on Time o integración vertical con los proveedores y clientes para mantener inventarios óptimos.
La técnica Kaisen o mejoramiento continuo de la producción, basados en la experiencia de la Toyota.
El Balanced Scorecard o Cuadro de Mando

Función de los Costos 1.

2.

La Contabilidad Financiera El Balance : Conservación de la propiedad El EEPPGG: Cambios en el Patrimonio La Contabilidad de Costos Como Sistema de Control : Inventarios, Equipo y costos operativos Como Sistema de registro de las operaciones productivas

La Función de la Contabilidad de Costos

Balance General

Activo Corriente

Pasivo Corriente

Activo Fijo

Pasivo L.P Capital Reservas Util. Reten. Utilidad

EEPPPGG

Ingresos -Costos -Gastos

Utilidad

Como se determina el precio de un producto

Gastos Directos Gastos Adimistr

% Utilidad

= Precio

Naturaleza de los Costos

• Costos : Es el precio pagado por la adquisición y/o producción de bienes y servicios. • Gastos :Son costos que se han aplicado contra los ingresos de un periodo • Perdidas : Son disminuciones del patrimonio de la empresa por los cuales no se ha recibido ninguna compensación.

Elementos del Costo

• Mano de Obra Directa • Materia Prima • Gastos Generales de Fabricación – Depreciación – Seguros – Alquileres – Servicios Públicos (agua, luz, telefono)

Ejemplos US$ Materiales madera Roble madera Pino Pegamento Tornillos Tota l

150.000 110.000 800 1.000 261.800

Mano de ob ra Directa Cortadores Ensambladores Liojadores Supervisor Portero Tota l

180.000 190.000 170.000 20.000 10.000 570.000

Otros Arriendo de fabrica Servicios generales Arriendo de oficina Salarios de oficina Depreciación de taller depreciación de oficina Tota l Tota l ge ne ra l

70.000 20.000 16.000 80.000 21.000 8.000 215.000 1.046.800

Clases de Costos

Costos primos Materiales directos Mano de obra Directa Total

US$ 260.000 540.000 800.000

Costos de conversión Mano de obra Directa Costos indirectos de fabricación Total

540.000 142.800 682.800

Clasificación por naturaleza del gasto

Elementos de un producto madera Roble madera Pino Pegamento Tornillos Cortadores Ensambladores Liojadores Supervisor Portero Arriendo de fabrica Servicios generales Depreciación de taller Total

Materiales directos 150.000 110.000

Mano de O Directa

Costos Indir Fabricac

800 1.000 180.000 190.000 170.000

260.000

540.000

20.000 10.000 70.000 20.000 21.000 142.800

Costo total de producción 150.000 110.000 800 1.000 180.000 190.000 170.000 20.000 10.000 70.000 20.000 21.000 942.800

Clasificación de los Costos

Costos Directos e Indirectos • Costos Directos : Se puede identificar directamente con el proceso. – Mano de obra directa, materiales directos

• Costos Indirectos : No se puede atribuir directamente con el proceso. – Gastos indirectos, luz , agua, depreciación , seguros.

Variabilidad de los Costos • •

•

Costos Variables: Son los que varían directamente con la producción. Materiales y M de O. Costos Fijos : Están en función al tiempo ,no a la producción. 1. A Largo Plazo: Son los costos de instalaciones: depreciación, amortización 2. De Operación Son necesarios para operar : seguros, impuestos y supervisión. 3. Programados : de investigación, Publicidad ,etc. Semifijos o semivariables: Son los que cambian cuando hay un cambio en el rango de producción

Otras definiciones • Costo: La medida y valoración de los consumos de la actividad productiva • Centro de Costos: El lugar donde el gasto se convierte en costo. Hay tantos centros de costo, como lugares donde se efectúan actividades productivas. • Elementos del Costo: Son los componentes del costo por tipo de gasto (materiales, M de O , servicios etc.) • Sistemas de Costeo: – Costeo Completo o Absorción Total: Los que considera todos los costos como parte del costo del producto (directos, indirectos , fijos y variables) . – Costeo Directo o Variable: Los que proponen que los costos del producto solo están formados por los costos variables. Los CF se asocian a los resultados del periodo.

Costos inventariables y Costos del Periodo

• Costos Inventariables : Son los costos que se consideran activos cuando se incurren para la fabricación de un producto y cuando se venden constituyen el Costo de las mercancías vendidas • Costos del Periodo . Son todos los costos del estado de Resultados, menos el costo de ventas. Se consideran como costos del periodo porque no benefician periodos futuros. Son todos los costos que no son de fabricación, tales como los Gastos de Investigación y Desarrollo, los gastos de ventas, administrativos, Marketing y otros.

Costeo de Los materiales

Costeo de Materiales

Fases Compras Recepción Almacenamiento Distribución Costos Reemplazo

Documento O/C Guía de recepción Inventario Vale de salida Requisición

Distribución Proveedor Almacen Almacen Centro de Logística

Clase de inventarios • Periódicos • Permanentes Sistemas de Control • Inventario Físico • Saldos Contables • Saldos de Sistemas Sistemas de valuación de Inventarios • FIFO o PEPS • LIFO o UEPS • Promedio Contabilidad de materiales • Precio del Ítem • Transporte • Valor FOB • Valor CIF

FIFO -PEPS • Ingresos Salidas Saldos Fecha Cantidad Costo Monto Cantidad Costo Monto Cantidad Costos Monto Julio 1 300 50 15,000 Julio 5 200 52 10,400 300 50 200 52 25,400 Julio10 100 50 5,000 200 50 200 52 20,400 Julio20 200 55 11,000 200 50 200 52 200 55 31,400 Julio25 200 50 10,000 200 52 10,400 200 55 11,000 Julio30 200 57 11,400 200 55 200 57 22,400 600 32,800 500 25,400

Lifo ueps Ingresos Salidas Saldos Fecha Cantidad Costo Monto Cantidad Costo Monto Cantidad Costos Monto Julio 1 300 50 15,000 Julio 5 200 52 10,400 300 50 200 52 25,400 Julio10 100 52 5,200 300 50 100 52 20,200 Julio20 200 55 11,000 300 50 100 52 200 55 31,200 Julio25 200 55 200 52 100 55 21,200 200 50 10,000 Julio30 200 57 11,400 200 50 200 57 21,400 600 32,800 500 26,400

Promedio

Ingresos Salidas Saldos Fecha Cantidad Costo Monto Cantidad Costo Monto Cantidad Costos Monto Julio 1 300 50.0 15,000 Julio 5 200 52 10,400 500 50.8 25,400 Julio10 100 50.8 5,080 400 50.8 20,320 Julio20 200 55 11,000 600 52.2 31,320 Julio 25 400 52.2 20,880 200 52.2 10,440 Julio 30 200 57 11,400 400 54.6 21,840 600

32,800

500

25,960

Comparación de Sistemas de valuación FIFO

LIFO

Unidades Ventas 500

$ 40,000

$ 40,000

$ 40,000

I. Inicial 300 Compras 600 I. Final -400

15,000 32,800 -22,400

15,000 32,800 -21,400

15,000 32,800 -21,840

500

25,400

26,400

25,960

14,600

13,600

14,040

Costo ventas

Margen

PROMEDIO

EL Costeo de la mano de Obra

Costeo de la mano de obra • • • • • • • •

El Sistema de personal El Organigrama Los Centros de Costo y Las áreas de responsabilidad La oficina de tiempo El Tareo Las Planillas EL costo de la mano de Obra Los costos adicionales de labor

Las planillas y el costo de labor • Nombre del trabajador • Fecha de ingreso • Remuneración básica • Alimentación • Bonificación Aportes – Essalud 9% – AFP 2% – SCTR 1.83% – Vacación 8.33% – CTS 8.33% – Gratific. 16.66 Total 46.15%

Sistemas de Costeo

Costeo por Ordenes Especificas o por lotes

Este sistema se usa para costear bienes que no tienen una producción continua, puede ser de una unidad producida( una casa, una turbina, un avión) o varias unidades idénticas de productos similares contenidos en una Orden o Pedido, por ejemplo un lote de libros , de cerveza, de camisas) Este método registra los costos para cada trabajo físicamente identificable Los costos se registran en un formulario donde se van acumulando los gastos que se van incurriendo hasta que se termine totalmente. Una vez terminados se distribuyen los gastos indirectos de fabricación en función a determinadas baswes de distribución. Este método es recomendable cuando la producción no es continua

Costos por Ordenes especificas

Orden de Trabajo

Precio de Venta

Costos de sevicios

Materiales

M de O directa

Costos Indirectos

Total Costo

Capinteria 01

3,000

400

1,631

250

266

2,547

Mantenimi 12

2,700

500

1,624

250

246

2,620

Reparación 21

3,200

450

1,508

275

287

2,520

Costeo por Procesos o Departamentales Este sistema registra los costos de un periodo ( mes ) y se utiliza en industrias que fabrican uno o varios productos , como las industrias de cemento, mineras y otras donde los productos pasan por diferentes etapas hasta llegar a un producto final. En este sistema los costos se registra el total de costos incurridos en cada departamento o centro de costos ,luego se divide entre el número de unidades producidas y se obtiene el costos unitario de productos que se transfieren como productos terminados y los que quedan en cada departamento, finalmente se obtiene el costos de mercancías vendidas. Este sistema se utiliza cuando la producción es continua y hay procesos y actividades identificadas en la producción.

Costos por Procesos PROCESO 1 Inventario Inicial

-

Materiale A

1,400

Contabilizados como :

Material B

2,200

En Proceso

Mano de O. directa

8,000

10,000 unidades a 1.92

Gastos gen Indirectos

1,600

Inventario Final

Gast Indirec fabrica

6,000

Costsi registrados

19,200

Costos Transferidos a 2

19,200 -

19,200

PROCESO 2 Inventario Inicial

-

10,000 Unid Pproceso

19,200

Contabilizados como:

M de O directa

12,000

8,000 unidades terminadas

Gtos gen Directos

4,000

Gast. Ind. Fabric

16,000

a S/ 5.47 2,000 unidades a S/ 3.69

51,200

43,804

7,396 51,200

Proceso 1

Costo Total

Costos a Contabilizar:

-

Inventario en Proceso

-

Proceso 2

Costo Unitario

Costo Total

Costo Unitario

-

Del departamento anterior

19,200

1.92

Materiales agregados

3,600

0.36

Costos de conversión

15,600

1.56

32,000

3.55

19,200

1.92

51,200

5.47

Total

-

Costos registrados Articulos terminados

19,200

Invent en Proceso

Total

19,200

43,804 7,396 51,200

Unidades Contabilizadas Inventario en proceso

-

Del departamento anterior

-

Nuevas Unidades agregadas Total

10,000

10,000 -

10,000

Unidades registradas Terminadas

10,000

En Proceso

Total

10,000

8,000 2,000 10,000

Costo de producción Mina COSTO DE PRODUCCION SEGÚN CONCENTRADO PRODUCIDO COSTO MINA Costos de extracción Servicios auxiliares Costos de minado

US$

TMS

C. unitario

116,386

13.44

%Zinc

2.75

5.90

3,200

6,866

32

68

1,343,285 221,324 1,564,609

TMS por Ley de producción

10,066

% de distribución

Costo del mineral

TMS

$

CU

Inventario inicial

47,774

609,088

12.75

Produccion

116,386

1,564,609

13.44

Disponible

164,160

2,173,697

13.24

Enviado a Concentradora

-117,500

-1,555,700

13.24

46,660

617,997

13.24

Inventario Final

%PB

1

Costos comunes

COSTO CONCENTRADORA Carguio

46,326

46,326

Chancado

64,159

64,159

Molienda

100,345

100,345

Flotacion plomo

43,571

Flotacion Zinc

86,456

Csotos comunes aire flotacio Secado , maniplueo Plomo

263

263

8,193

8,193

disposición de Relaves

15,610

15,610

551,525

551,525

24,016

24,016

950,809

802,244

COSTOS CONCENTRADORA COSTO DE MINA

1,564,609

TOTAL COSTO DE PRODUC

2,515,418

Distribucion Costo comunes

29%

Concentrado de Zinc}

71%

Concentrado Producido % de produccion

10,345

51,764

96,801

950,809

-802,244

%

Concentrado de Plomo Total Costo por Producto

Zn

86,456

10,345

Supervision de Planta

PB

43,571

Secado , maniplueo Zinc Costos auxiliares de concent

Costos Directos

232,651 569,593 284,415

666,394

950,809

3,200

6,866

10,066

0.32

0.68

1.00

Costo de concentrado Producido US$ Costo Concentradora

TMS

PB

ZN

PB

ZN

Inventario Inicial

150,183

187,540

761

1,137

Costo de mina

497,824

1,057,876

0.32

0.68

produccion Planta

284,415

666,394

Total

782,239

1,724,270

Total

1,555,700 950,809

3,750 29%

9,305

13,055

71%

Disponible para la venta

932,422

1,911,810

4,511

10,442

Venta

-365,239

-831,595

-1,767

-4,542

Inventario Final

567,183

1,080,215

2,744

5,900

-6,309

ESTIMACION DEL COSTO DE VENTAS $ Invent de prod. terminados 1/01/06

84,000

Invent Prod en Proceso 01/01/06

26,000

Materia Prima Utilizada

90,000

Mas Gastos de fabricación Mano de Obra Directa

49,000

Costos Ind. Fabricacion M de Obra Directa

19,000

Luz, agua, aire

14,000

Depreciacion de Planta

12,800

Seguridad Social

2,500

Impuestos

5,000

Servicios generales

7,900

Total Menos : Inventario de pro en Proceso Costo de Producción Menos : Inventario de prod Terminados COSTO DE PRODUCTOS VENDIDOS

61,200 226,200 24,200

202,000 286,000 14,300 271,700

Control de Costos

Costos Standard

Concepto : Son costos científicamente predeterminados que sirven de base para medir la actuación real de un proceso. Los costos Standard se determinan con anticipación a la producción. Incorpora el concepto de costos “PRE determinados”. A diferencia de los demás costos que son históricos, los costos Standard , son estimados. EL Costos Standard, es la cantidad que , según la empresa debería de costar un producto o la operación de un proceso durante un periodo de tiempo sobre la base de ciertas condiciones supuestas de eficiencia y economía. Los costos de mano de obra, materiales y gastos de fabricación son estimados en base a estudios de tiempos y movimientos, mediciones de consumo y estudios de ingeniería. Una vez producido y registrado los costos, se compara lo real obtenido con el estándar, a las diferencias favorables o desfavorables se les denomina “variaciones”.Esta variaciones deben ser explicadas

COSTOS STANDARD Real

Standard

Variación

Producto A

Unidades MATERIALES

100

Variación por precio metro usado Variación Uso de materiales

7.65 6,750

7.5 6,500

0.15 250

Variación Total

-37.50

(3,750)

MANO DE OBRA Variación del costo de M de O / h variación es uso de M de O Horas

2.8 34,000

2.5 33,000

Variación Total

0.3 1,000 (300)

(30,000)

GASTOS IND. DE FABRICACION Horas de manetniemiento

950

940

10

Gastos de Fabricación

396

376

20

Variación Total VARIACION ACUMULADA

(200)

(20,000) (53,750)

Ventajas de los costos Standard • Sirven como instrumento para evaluar la gestión y la eficiencia • Los análisis sirven para implementar los controles por “ excepción”. • Sirven para implementar programas de reducción de costos en áreas que están fuera de control, esto incluye mejor personal , capacitación , nueva tecnología, calidad de productos etc. • Sirven para implementar políticas de eficiencia, orden y reorganización de la empresa para hacerla mas eficiente • Son útiles si se dividen en costos Estándar fijos y variables y si los precios de los materiales y de las tarifas se cumplen con los estimados.

Limitaciones • Rigidez o inflexibilidad: Hay una tendencia a creer que los precios y consumos son rígidos y que no cambian. • Si se revisa frecuentemente, el criterio de evaluación se debilita. • Por otro lado si no se revisan los cambios obligados, se obtiene una medición errada. • Ignorar los elementos controlables y no controlables de las variaciones ( tarifa, y consumo por ejemplo) pueden ocasionar malos entendidos. • Los sistemas de control basados en estándares son considerados Opresivos por los sicólogos, crean resistencia antes que estímulos. • La filosofía de los Costos Standard y la administración por excepción, pueden no ser aplicables en determinados niveles de la organización.

Costeo ABC

Sistema de costeo ABC ( Activity Based Costing) • La base de este sistema, radica en la importancia de los gastos indirectos frente a los directos; la concepción tradicional de repartir los costos indirectos en función a los directos( M de O MP) u otras bases de distribución , son muy simplistas e inducen a error en los costos como en los beneficios. • El sistema ABC evita estas distorsiones , mediante una desagregación de las actividades que consumen recursos y que pasan sus costos a través de los inductores de costos o “ Cost Drivers”. • La filosofía del ABC, consiste en asignar los costos Indirectos a través de las actividades que las generan, para suprimir los costos vinculados a operaciones estériles.

Concepto Es una metodología que mide el costo y el desempeño de los recursos, las actividades y los objetos el costo. La idea básica es . Los productos y servicios se logran mediante actividades ,las que consumen recursos de la organización. Los costos de los recursos deben ser asignados a las actividades ,luego los costos de las actividades son asignados al objeto del costo basados en su uso.

Metodología del ABC • Para el costeo de los productos se requiere : – Identificar las actividades que consumen recursos como , reparaciones , almacenaje, mantenimiento, compras, energías y servicios – Agrupar las actividades en cada sección que tenga una misma finalidad. – Se determina el costos de los productos o servicios, previa definición de los Inductores de Costos( Cost Drivers) a fin de permitir la vinculación del costo de las distintas actividades a los productos , estableciendo la relación de causalidad entre los recursos consumidos y la producción obtenida

•

Los principales inductores de costos son: Actividad Inductor – – – – –

Compras Almacenaje Mantenimiento Recepción Energía

Orden de compra Área ocupada Orden de Trabajo Nº de Recepciones KW/H

Visión de la asignación de costos RECURSOS Driver de recursos

ASIGNACION DE COSTOS DE RECURSOS COST DRIVERS

ACTIVIDADES

Medidas de desempeño

ASIGNACION DE COSTOS DE ACTIVIDADES Driver de actividades

OBJETO DEL COSTO ABC

ABM

Grafico

• Distribución Tradicional Tipo de gasto Centro de Costo Costos del Producto Materia Prima A 1 Mano de Obra B 2 Costos Indirectos C Localización Imputación • Distribución ABC Tipo de Gasto Centro de Costo Materia Prima A Mano de Obra B Costos indirectos C Localización

Actividad Costo de Producto Mantenim. 1 Energía 2 Compras Causalidad Imputación

Consideraciones •

La automatización ha disminuido el uso de mano de obra , por lo que es mas fácil la distribución de costos indirectos.

•

No son los productos, sino las actividades las que consumen costos. Los productos consumen actividades.

•

La asignación de se efectúa distribuyendo los costos de cada actividad por separado a CADA TIPO DE PRODUCTO, en base al consumo real que cada producto haya hecho uso en cada actividad.

•

La filosofía de este sistema es de asignar a los productos en base a las actividades que generaron dichos costos y que fueron consumidos por los productos, mediante medidas de actividad conocidos como Cost Drivers o Inductores de Costos.

•

Identificar los Cost Drivers de cada actividad, de manera que la asignación de costos Indirectos se haga multiplicando el costos unitarios de cada actividad por numero de unidades utilizadas.

Método de Asignación Tradicional

Unidades de obra

M.P

Centro 1 Prod.A

M.O.D.

Centro 2 G:G:F

Localización

Centro 3 Imputación

Prod. B

Método de distribución ABC

•

Matriz de Actividades

M.P

Cost Drivers

Activi 1 Activi 2 Activi 3

Centro 1

Prod A

Centro 1

M.O.D G:G:F: •

Localización

Centro 2

Centro 2

Centro 3

Centro 3 Causalización

Prod. B Imputación

Costeo de los Gastos Indirectos de Fabricación

Costeo de Costos indirectos de Fabricación MODELO TRADICIONAL

CIF

Personal

190,000

Materiales y servicios

140,000

Alquiler

72,000

Depreciación

50,000

Electricidad

28,000

Total CIF Total MDO en horas Tasa de CIF / hora MDO

480,000 12,000 40

Materiales directos mano de obra Directa CIF( 2,500 y 1,400) Total

N°de Unidades Costo unitario

Prod A

Prod B

150,000

90,000

50,000

40,000

100,000

56,000

300,000

186,000

2,000

600

150

310

Costeo por Actividades

Tipos e GASTO Personal

190000

Materiales y servicios

140000

Alquiler

72000

Depreciación

50000

Electricidad

28000

Total CIF

480000

ACTIVIDADES Recepción de materiales

Q Driver

tasa S/ Driver

18000

200

144000

12000

Set Up y Planific de Operac

12000

600

20 Horas

Inicio de maquinas

54600

600

91 N° de

225000

5000

45 Horas

Control de calidad

26400

300

88 Horas

Total actividades

480000

Manejo de materiales

Operación de máquinas

90 N°de 12 KG

Costeo por Actividades Prod A

Prod B

150,000

90,000

50,000

40,000

1,800

2,700

20

30

14,400

48,000

1200

4000

Set Up y Planific de Operac

1,800

1,800

90

90

Inicio de maquinas

8,190

8,190

90

90

36,000

27,000

800

600

3,960

5,280

45

60

266,150

222,970

2,000

600

133

372

Materiales directos mano de obra Directa Recepción de materiales Manejo de materiales

Operación de máquinas Control de calidad

Unidades producidas Costo Unitario

Veamos un ejemplo PRODUCTO X

Y

Z

Total

1

Producción y Ventas(unidad)

30,000

20,000

8,000

2

Uso de materia prima unidad

5

5

11

3

Costo Unitario de materia prima $

5

4

1

4

Costos MP directa unitario $

25

20

11

1,238,000

5

Horas de mano de obra directa

1.33

2

1

88,000

6

Costo M de O directa/ hora $

6

6

6

7

Costos M de O Directa unitario $

8

12

6

528,000

8

Horas Maquina

1.33

1

2

76,000

9

Numero de productos

3

7

20

30

10

Numero de entregas

9

3

20

32

11

Nº de Ordenes recibidas(2 x 7)

15

35

220

270

12

Nº de Ordenes prodducidas

15

10

25

50

13

Gastos Indirectos de Fabricación "Set up"

30,000

Maquinas

760,000

Recepción

435,000

Packing

250,000

Ingeniería

373,000 1,848,000

Método Tradicional : distribución de GiF

Tasa de Prorrateo

Gastos Indirectos de Fab.

1,848,000

Nº Total horas M de O Directa

Por H de Mde O Directa

.= $ 21

88000

PRODUCTO X 1.33

Y

Z

2.00

1.00

1

Horas Mano de Obra Directa

2

Cuota de GiF por H de M de O

21

21

21

3

Gastos Indirectos de Fab. ·

28

42

21

PRODUCTO X 1

Materia Prima Directa $

2

Mano de Obra Directa

3

Gastos Indirectos de Fab. · Total

Y 25

20

11

8

12

6

28 61

Z

42

21

74

38

PRODUCTO X MATERIA PRIMA DIRECTA

Y

8.00

MANO DE OBRA DIRECTA

Z

12.00

6.00

20

11

25

GASTOS IN. DE FABRICACION a

MAQUINAS

b

Producto 13.33

10.00

20.00

COSTO SET UP

0.10

0.35

2.50

c

RECIBIR

0.81

2.82

44.30

d

EMPACAR

2.34

1.17

19.53

e

INGENIERIA

3.73

3.73

23.31

53.31

50.07

126.64

Total

b

COSTO DE SET UP

Nª de Producc Producto

Costos Set Up

X

./

Nº de Prod.Termin

Costo Set Up

X

1,000

x

3

./

30,000

=

0.10

Y

1,000

x

7

./

20,000

=

0.35

Z

1,000

x

20

./

8,000

=

2.50

c

Producto

COSTO DE RECEPCION

Cost Orden Recib

a

X

Nª de Ord recib

./

Nº de Prod.Termin

Cost Recep.

X

1,611

x

15

./

30,000

=

0.81

Y

1,611

x

35

./

20,000

=

2.82

Z

1,611

x

220

./

8,000

=

44.30

COSTOS HORAS MAQUINA

Nº Horas Mauina

x

Tasa Hora maquina

Costos maquinas por Prod.

X

1.33

x

10

=

13.33

Y

1.00

x

10

=

10.00

Z

2.00

x

10

=

20.00

D

COSTO DE EMPACAR

Producto

Cost Orden Empaca

X

Nª de Ord Empaca

X

7,812

x

9

./

30,000

=

2.34

Y

7,812

x

3

./

20,000

=

1.17

Z

7,812

x

20

./

8,000

=

19.53

e

Producto

./

Nº de Prod.Termin

Cost Empac

COSTO POR ORDEN DE PRODUCCION

Cost Orden Prod.

X

Nª de Ord Prod.

./

Nº de Prod.Termin

Cost Empac

X

7,460

x

15

./

30,000

=

3.73

Y

7,460

x

10

./

20,000

=

3.73

Z

7,460

x

25

./

8,000

=

23.31

Comparación Producto Costeo Tradicional Método ABC

X $ 61.00 53.31

Y 74.00

Z 38.00

50.07 126.64

TQM

Concept of TQM

CS+ES+ENVIROMENT

(Quality) Goals & Strategy Tecnicas

Vehiculos

Principios

7 QC tools QC Story New 7 QC tools Quality Deployment Multivariate Analysis

Policy Management Dayli Management Cross Functional QC Circles Traaining & Development

Quality Concept CS Market in Next Process is Costumer PDCA/SDCA Control by Facts

Motivational Approach Intrinsic Technology General Education + Political Stability

Dr. Kano´s House of Quality

TQM: Concepto

• Se define como un método de gerencia para una organización basada en la participación de todos los miembros, donde la calidad es lo principal, con éxito a largo plazo en beneficio de la sociedad a través de la satisfacción del cliente. • Las actividades sistemáticas y científicas que efectúan en toda la empresa para atender a sus clientes • Es la manera de pensar de la gerencia, pensando en la calidad y entender por buena calidad . • TQM es una efectiva y eficiente herramienta para realizar todas las estrategias. Todas estas necesitan el esfuerzo de todos.

La bases de Gerenciar el TQM

• De quien es el trabajo de Gerencia • Los pasos para Gerenciar: PDCA,QC Círculos,QC historias. • Gerenciando por hechos. Control estadístico

Principios del TQM Estos principios han sido aportados por expertos que han participado en la implementación del ISO/TC 176 • • • • • • • •

La organización focalizada en el cliente. Liderazgo Involucrar a la gente Proceso de logros Sistema de logros gerenciales Mejoramiento continuo Logros mediante decisiones Mutuo beneficio con proveedores y clientes

Los Principios

Organización focalizada al cliente • Entender las necesidades del cliente • Asegurar los objetivos ligados a las necesidades del cliente. • Comunicar a la organización las necesidades del cliente • Medir el grado de satisfacción del cliente • Manejar las relaciones con el cliente • Balancear las necesidades del cliente, empleados, proveedores y la comunidad.

Logros científicos y sistemáticos • • • •

Mejoramiento de la productividad Reducción de las entregas y distribución Reducción de costos Expansión de las ventas

TQM Motivador

• • • •

KKD: K: Keiken = experiencia K: Kan = Intuición D : Dokyo = Coraje( Guts)

LIDERAZGO Para establecer la unidad de propósito y dirección de la organización manteniendo un ambiente interno donde la gente se comprometa en el logro de los objetivos de la organización.

Principios • • • • • • •

Conceptos de Calidad Satisfacción del cliente El Marketing El Concepto de Gerencia PDCA(Plan, hacer, chequear y acción) Control por hechos Standarización

Vehículos • • • • • • •

Políticas de Gerencia Gerencia Diaria Círculos de calidad La Gerencia cruzada El diagnostico del Gerente Promoción del TQM Educación y entrenamiento

Técnicas • • • • •

Las 7 herramientas La Nuevas 7 herramientas de la Gerencia QC story El despliegue de la calidad El análisis multivarable

7 Herramientas Gerenciales para QC 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Diagrama de afinidad Diagrama de relaciones Diagrama del árbol Diagrama de Matriz Diagrama de Flecha PDPC( Proceso,decisión,programa y chequeo) Matriz de base de datos

TQM Técnicas- 7 herramientas 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Check Lists Diagrama de Paretto Histogramas Diagramas de Causa y efecto(fish bone) Control Chart Estratificación Scatter Diagrama

Diagram a de Pareto

Diagram a de dispersion

Efectos

Causas Diagram a de Ichicaw a-Fish Bone

Histogram as

Control Chart

Vehículos para Promocionar el TQM Como métodos para implementar sistemáticamente 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Políticas de Gerencia (Policy Management) Gerencia Funcional Cruzada Gerencia diaria (Daily Management) QC Círculos Diagnostico del CEO QC equipos Cursos de educación y entrenamiento

El QC story El método para resolver problemas mediante: • Un procedimiento para resolver problemas • Un procedimiento para resumir actividades • Un procedimiento que tiene la gente para entender el resultados de sus actividades

7 pasos para resolver problemas con el QC Story 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Identificar el problema: Chequeo Observación: examinar la data Análisis: Hipótesis diagrama de Ishicawa Acción : tomar medidas Chequeo:Verificar,antes y después(pareto) Standarización: Con histogramas Conclusión: Resumen.

Variabilidad de los Costos

$

CV Total

$

Costo Fijo Total

U$ 30,000

Unidades

Unidades

Costo Total

$

Ingreso Total

$

U$ 30,000

Unidades

Unidades

Ingreso Total Costo Total

$

Utilidad Pérdida

Punto de Equilibrio

U$ 30,000

U$ 3,750

Unidades

Costo-Volumen-Utilidad  1.

2.

3.

Supuestos: Los cambios en los Ingresos y gastos se producen debido a la variación en la cantidad de unidades vendidas y producidas. Los Costos totales se dividen en un elemento Fijo y otro variable en relación con el grado o volumen de producción. Todos los ingresos y costos se comparan sin considerar el valor del dinero en el tiempo.

Supongamos que una empresa minera produce concentrados de oro a un costo de $ 417/ oz, de los cuales tiene un costo fijo de $ 2,000,000 y el costo variable unitario es de $ 250/oz y el costo total es de $5,000,000. La producción mensual es de 12,000 onzas de oro y se vende a un precio de $ 600/oz. • Si produce 8,000 oz su ganancia es : (8,000 x 600) – (8,000x 250) – 2,000,000 = 800,000 • Si produce 6,000 oz , tiene una utilidad de : (6,000 x 600) – (6,000x 250) – 2,000,000 = 100,000 • Si produce 10,000 oz , tiene una utilidad de : (10,000 x 600) – (10,000x 250) – 2,000,000 = 1,500,000

Método de la Ecuación Ing- Cv-CF = utilidad (Pvu x C) – ( Cvu x C) –CF = UO 600C-250C-2,000 = 0 , 350C = 2,000 C = 2,000/ 350 = 5,715 unidades

Método de la Contribución Marginal (Pvu- Cvu ) x C = CF + UO ( Pvu- Cvu) = CM CM x C = CF + UO C = CF + UO/ CM C = 2,000 / 350 = 5,715

Ejemplos Caso Practico: Una empresa tiene los siguientes costos para la venta de cremas para damas: Arriendo anual 14,400 Teléfono 1,800 Secretaria 13,800 30,000 Costos Variables Precio de venta

$1 $9

PE: costos fijo : 30,000 : 3,750 unidades P-CV 9-1 Ingresos $ 9 *3,750= $33,750 CF 30,000 CV $1 x 3,750 3,750 33,750 0 PE : en Dólares : Costos fijos totales 30,000 1-CV como % de las ventas 1-0.1111 = $ 33,750

Variabilidad de los costos Costos Fijos: cuando los CF cambian el PE cambia en la misma dirección: PE : CFT = 40,000 : 5,000 unidades CM 9-1 CM = P-CV Precio de venta: Cuando cambia el precio, el PE cambia en sentido contrario. PE : CFT = 30,000 :3,000 unidades CM 11-1 Costos Variables : El PE, cambia en la misma dirección que los cambios en los CV. PE : CFT = 30,000 = 6,000 • CM 9-4

Analisis del costo – Volumen – utilidad Util= IT-CVT-CFT Util = p*c- cv*c-cf Util = (9*7,000) –(1*7,000)-30,000 Util = 26,000 Ventas para lograr utilidad objetivo (Utilo) Ventas Utilo = Util Objetivo+CFT = 40,000+30,000 =8,750 unid CM unitario 9-1 Ajuste impuesto a la renta Supóngase una tasa del IR del 30% , una utilidad después de IR de $50,000. La utilidad después de IR es $ 35,000 Ventas Objetivo:

Utilidad después de impuestos + Costos fijos totales (1-T) CM

Util desp. de Imptos: (1-0.30) * 50,000 =(0.70) *50,000= 35,000 Utili Obj desp Imptos= 35,000 + 30,000 1-0.30 = 80,000 = 10,000 unid 8 8

Análisis de Riesgo Utilidad Existe el riesgo de que las ventas esperadas no se cumplan, entonces hay que calcular un margen de seguridad. M seguridad= Vtas esperadas - Vtas en el PE = 7,000-3,750 = 0.46% Vtas esperadas 7,000 En la medida que las ventas superen el 46% de lo que se espera, habrá utilidad.

Comparación de alternativas de producción PEa= 500,000 = 50,000 unidades 30-20 PEb = 2,500,000 = 125,000 unidades 30-10 El mejor proceso es el que tiene el PE mas bajo A Ventas que generan la misma utilidad= 2,500,000-500,000 = 2,000,000 = 200,000 unidades 20-10 10

Proceso A

Proceso B

CF Totales

500,000

2,500,000

CV Unitario

20

10

Precio Unitario

30

30

Limitaciones al análisis del punto de equilibrio • Dificultades para clasificar los costos: Hay costos mixtos. • Dificultades para estimar la relación costo- volumen : por el análisis de regresión históricos y no toma en cuenta la tecnología. • El supuesto de linealidad del costo e ingreso: No hay correlación entre ingreso y el costo a medida que aumenta el volumen. • Dificultades para aplicaciones a los multiproductos: Solo es aplicable cuando hay un solo producto. Con este defecto hay que tratarlo como una mezcla(promedio ponderado).

Producto

X Y Z

Precio unitario CV unitario MC Unitario

CF 4,900,000

Ponderación

10

2

8

50%

20

6

14

40%

30

28

2

10%

MC mezcla = 8(0.50) + 14(0.40)+2(0.10)=9.80 PE= CF/MC = 4,900,000 = 500,000 9.8 SI vendo 700,000 unidades la utilidad serí sería: $ 1,960,000 = 700,000(9.8)700,000(9.8)-4,900,000 = 6,860,000 –4,900,000 = 1,960,000 Sin embargo esto no siempre se cumple INGRESOS Producto

us $

X

(200,000)*$10

2,000,000

Y

(100,000)*$20

2,000,000

Z

(400,000)*$30

12,000,000

16,000,000

COSTOS Producto X

(200,000)*$2

400,000

Y

(100,000)*$6

600,000

Z

(400,000)*$28

Costo variable Costo Fijo Costo Total Utilidad(perdida)

11,200,000 12,200,000 4,900,000 17,100,000 (1,100,000)

Variabilidad de los costos

Costos fijos y variables

Costos

Costos fijos

totales

0

1

2

3

4

5

Producción

6

7

8

9

Análisis del punto de equilibrio

Análisis del punto de equilibrio Operativo Es el método utilizado para determinar el punto en que los ingresos son iguales a los costos operativos: Se basa en la relación costo-volumen- utilidad. US$ Ventas(S) Costo de ventas variable(VC) Utilidad Bruta (GP) Costos fijo (F) Utilidad Bruta(ION)

1650 -1353 297 -154 143

V entas en unidades= 110 millones P. Ventas unitario = $ 15 C Variable unitario = $ 12,30 Costso f ijo = 154 millones(55 deprecia)

PO =

F

1-

.=

$154

V

1 - $12.30

P

$15,00

$154

1- 0,82

.=$855.6 M

Operaciones proyectadas Incremento Ventas en unidades(millones) 110 121 Ventas(S) $ 1,650 1,815 Costo de ventas variable(VC) -1,353 -1488,3 Utilidad Bruta (GP) 297 326,7 Costos fijo (F) -154 -154 Utilidad Bruta(ION) 143 172,7

PO =

$172,7 - $ 143,0 PO=

$143,0

Cambio Unitario 11 165 -135,3 29,7 0 29,7

Cambio Unitario 10% 10% 10% 10% 0% 20,8%

Q(P -V ) .= 110($15.00- $ 12,30 )$ 297 = 2,08 Q(P -V )- F 110($15.0-$12,3)-$154 $143 $29,7

.= $143,0 .= 0,208 = 20,8% = 2,08

$15,0 (121 - 110)

11

$15,00(110)

110

0,100 10%

Operaciones proyectadas Incremento Ventas en unidades(millones) 110 99 Ventas(S) $ 1,650 1,485,0 Costo de ventas variable(VC) -1,353 -1,2177 Utilidad Bruta (GP) 297 267,3 Costos fijo (F) -154 -154 Utilidad Bruta(ION) 143 113,3

$143 - $ 113.3 PO=

Cambio Unitario -11 165 -135,3 29,7 0 29,7

$29,7 $143,0

.= - 0,208 = - 20,8% = -2,08

$15,0 (110-99)

11

0,100 10%

$15,00(143)

143

$143,0

.=

Cambio Unitario -10% -10% -10% -10% 0% -20,8%

GRAFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 1400

Ventas totales (PxQ)

1200

Utilidad Operativa(UAII>=O Costos totales

1000

Punto de equilibrio UAII= O

855 800

600

400 200 Costos fijos totales 154 20

40

57 60

80

100

120

La Contribución Marginal CM= P-CV PE= Q (P-CV) = CF PE = Q (CM) = CF CM= Contribución Marginal Q = Cantidad en unidades P = Precio unitario CV = Costo Variable Unitario CF = Costo Fijo Total PE = Punto de equilibrio

15-12.30 = 2.70 ? 15 12.70 154 57

PE= Q = CF = 154 = 57 unidades CM 2.70 57 x 15.00 = 855 57 x 12.30 = 701 CF = 154 0

Conclusiones: •Cuando las operaciones están mas cercanas a su punto de equilibrio operativo( 57 millones), su grado de apalancamiento operativo es mas alto. •Mientras mas bajo sea su margen de contribución de una empresa para sus productos, mas alto será su grado de apalancamiento operativo, es decir no podrá cubrir sus costos fijos •Por regla general, las empresas que tiene un alto palanqueo operativo, están mas cerca a su punto de equilibrio, y mas sensible será su ingreso operativo a un cambio de volumen de ventas. •Las empresas que tienen palanqueos operativos mas altos tienen operaciones mas riesgosas que las empresas que tienen mas bajos.

Palanqueo Operativo DOL El Grado de apalancamiento Operativo DOL, se define como el cambio porcentual en el ingreso de Operación o EBIT (UAII) , asociado al cambio porcentual determinado por las ventas. Se basa en los costos fijos de operación. Su formula es : DOL = Q(P-V) = S- VC = 200,000 -120,000 = 80,000 = 2 Q(P-V)-F S-VC-F 200,000-120,000-40,000 40,000 Q = Cantidad P= S =Ventas V= Gastos variables F = Gastos fijos

Apalancamiento Operativo Es el cambio porcentual que se obtiene en la Utilidad Operativa o en la UAII , como consecuencia de un cambio en las ventas, los costos variables, manteniéndose los costos fijos. Un alto grado de apalancamiento operativo, manteniéndose constante los costos fijos , significa que un cambio pequeño en las ventas dará como resultado un cambio mayor en el ingreso operativo. Su fórmula es. PO =

UAII UAII

y

P0 = Q (P-V) Q (P-V)-F

UAII

.=

UAII

Ventas

Q

Ventas

Q

Palanqueo Operativo El PO se da como consecuencia de aumentos en la producción, permaneciendo constante los costos fijos. La producción aumenta en 12.5% y la utilidad en 50%

PUNTO DE EQUILIBRIO Unidades Producidas

12.50%

Costos Fijos

Costos variables

Costos variable Total

Costo Total

Ingreso Total

UAII

10,000

30,000

0.5

5,000

35,000

10,000

(25,000)

20,000

30,000

0.5

10,000

40,000

20,000

(20,000)

30,000

30,000

0.5

15,000

45,000

30,000

(15,000)

40,000

30,000

0.5

20,000

50,000

40,000

(10,000)

50,000

30,000

0.5

25,000

55,000

50,000

(5,000)

60,000

30,000

0.5

30,000

60,000

60,000

70,000

30,000

0.5

35,000

65,000

70,000

5,000

80,000

30,000

0.5

40,000

70,000

80,000

10,000

90,000

30,000

0.5

45,000

75,000

90,000

15,000

100,000

30,000

0.5

50,000

80,000

100,000

20,000

-

PE

50.00%

Palanqueo Financiero DFL El EBIT ( UAII) y efectos del palanqueo financiero: El endeudamiento tiene un efecto en el precio de las acciones. El grado de palanqueo Financiero DFL, se define como el cambio porcentual en la utilidades por acción EPS, que resulta de un cambio porcentual en el EBIT Su formula es : DFL : EBIT = 40,000 = 1.43 EBIT-I 40,000- 12,000 EBIT= UAII I = Intereses

DIFERENTES MONTOS DE APALANCAMIENTO FINANCIERO I

Calculo del EBIT Ventas

100

200

300

Costos fijos

40

40

40

Costos variables (60 de ventas)

60

120

180

100

160

220

0

40

80

EBIT de I

0

40

80

Menos intereses

0

0

0

UAI

0

40

80

Impuestos 40%

0

-16

-32

Utilidad neta

0

24

48

Utilidad por accion EPS 10,000 acciones

0

2.4

4.8

0

40

80

Menos intereses (12% de 100,000

-12

-12

-12

UAI

-12

28

68

4.8

-11.2

-27.2

Utilidad neta

-7.2

16.8

40.8

Utilidad por accion EPS 5,000 acciones

1.44

3.36

8.16

Costos totales UAII(EBIT)

II

III

Deuda/Activos = 0

(EBT)

Deuda/Activos = 50% EBIT de I

(EBT)

Impuestos 40%

Palanqueo Financiero Es el cambio porcentual de las utilidades disponibles y la utilidad por acción, que parte de la Utilidad antes de interese e impuestos , como consecuencia de un cambio en el nivel de ventas y del financiamiento. Este palanqueo surge como resultado de que existen costos fijos relacionados con el financiamiento . El apalancamiento financiero empieza, donde el apalancamiento operativo termina, ampliando sus efecto en las utilidades como resultado de un cambio en el nivel de ventas y del financiamiento. El PO, afecta la parte operativa del estado de resultados antes de interese e impuestos, mientras que el PF afecta la Utilidad después de intereses e impuestos. Un cambio en la UAII, produce un cambio en las utilidades disponibles para los accionistas comunes y por ende un cambio porcentual en las Utilidad por acción. El PO recibe el nombre de palanqueo de primer nivel o superior y el PF , palanqueo de segundo nivel o inferior.

.

Operac. Proyectadas

Cambio en Dolares

Cambio Periódico 10%

Ventas en unidades(millones)

110

Incremento 121

UAII Intereses UAII Impuestos 40% Utilidad neta

143 -41,4 101,6 -40,6 61,0

172,7 -41,4 131,3 -52,5 78,8

29,7 0 29,7 -11,9 17,8

20,80% 0% 29,20% 29,20% 29,20%

Utilidad por acción(26´000 acciones)

2,32

$3,0

$0,68

29,20%

PF=

UAII UAII-I

.= UAII $143,3 .= $ 143,0 UAII-(Gasto Finan) $143,0 -$41,4 101,6

.= 1,4

• La diferencia ente el palanqueo Operativo PO y el palanqueo Financiero PF , es que el primero parte del incremento de los ingresos y termina en la UAII. El palanqueo financiero PF se inicia con el EBIT y termina con la Utilidad por acción. • La interpretación de la formula Palanqueo Financiero = UAII UAII - GF es: Por cada 1% de cambio de en la UAII, se produce un 1.4% en la utilidad por acción. veamos : La UAII se incrementa de 143 a 172.7 = 20,80% de Incremento. Este incremento de 20.80% incrementado por el PF 1.4 = 29.12% o un palanqueo del 40% de la UAII.

Palanqueo Operativo y Financiero El Palanqueo Operativo se le llama palanqueo de primer nivel y el Palanqueo Financiero es de segundo nivel

PALANQUEO OPERATIVO Y PALANQUEO FINANCIERO Unidades Producidas

Costos Fijos

Costos variables

Costos variable Total

Costo Total

UAII

80,000

30,000

0.5

40,000

70,000

80,000

10,000

90,000

30,000

0.5

45,000

75,000

90,000

15,000

100,000

30,000

0.5

50,000

80,000

100,000

20,000

12.50%

Ingreso Costo variable

80,000

90,000 45,000

(30,000)

(30,000)

UAII

10,000

15,000

G. Financieros

(5,000)

(5,000)

5,000

10,000

Costos Fijos

80,000 x 0.50

12.5%

(40,000)

UAI

Ingreso Total

50% PO

100% PF

50.00%

La Cadena de valor

Concepto La cadena de valor, es el concepto de que toda empresa se desarrolla dentro de un ambiente Global que genera Valor y que dentro de ella existen actividades que debería generar Valor, desde las fuentes de materias primas, los proveedores, procesos, hasta el producto terminado en manos del consumidor. La empresa tiene una serie de actividades que generan valor y obtienen ventajas competitivas de dos maneras: – Por liderazgo en Costos – Por Diferenciación Cadena de Valor de una empresa minera proveedor

Extracción

Planta

Comercial

La Cadena de valor Contabilidad gerencial Tradicional

Sistema estratégico de costos

•

Enfoque externo

•

Enfoque externo

•

Tradicional: valor agregado interno

•

Estratégico: Enlaces con proveedores y clientes.

•

Generador de Costos= Volumen

•

•

Control, reducción de costos vía centros de responsabilidad y costo de productos

•

Varios generadores de costos (cost Drivers) cada actividad tiene un conjunto de generadores de costo. Control vía generadores de costos de actividades que añaden valor.

Análisis de la cadena de Valor • Que actividades de la empresa , crean ventajas competitivas. • Como estas actividades pueden ser gestionadas para mejorar la ventaja competitiva. • El objetivo principal es la identificación de actividades que generen valor para los clientes • Cuales son las fortalezas de la empresa con relación con la industria. • Como es la relación con sus clientes y proveedores

COSTOS Y POSICIONAMIENTO ESTRATEGICO Estrategias Genéricas Concepto de costos

Diferenciación de Productos

Liderazgo en costos

El papel del costo de producción en la evaluación del rendimiento

No muy importante

Muy Importante

Importancia del presupuesto flexible en el control de los costos de producción

Moderada a baja

Alta o muy Alta

Importancia de cumplir el presupuesto

Moderada a baja

Alta o muy Alta

Importancia de los costos de marketing

Basico para el éxito

No se hace

Importancia de saber los costos el competidor

Baja

Alta

Liderazgo en Costos

Esta estrategia es lograr un bajo costo con relación con el de los competidores . • Economías de escala en la producción • Efectos de la curva de la Experiencia • Fuerte Control de Costos • Minimización de Costos en áreas de producción, servicios y exploración y desarrollos.

Ejemplos de liderazgo en Costos • • • • •

En computadoras Motores Eléctricos Automóviles Herramientas Supermercados

: Texas Instruments : Emerson Electric : Toyota : Black & Decker : Wal Mart

Diferenciación

Esta estrategia permite diferenciar creando productos que sean percibido por los clientes como único. • • • • • • •

Lealtad a la marca( Coca Cola) Servicio superior al cliente (IBM) Red de Distribuidores( Caterpillar) Producción de alta calidad ( Mercedes Benz) Productos de alta tecnología, duración (Mitsubishi) Productos de Lujo ( Rolex) Productos con lealtad del cliente ( Harlen & Davidson)

Cadena de valor en la minería A

Extracción de Mineral

B

C

Venta de Concentrados

Transporte

D E

Fundición

Refinación

Comercialización

F

La cadena de Valor

Análisis comparativo

-Recepción Inspección Almacenamiento Despacho

25 días

- Operación

Recepción

Almacenamiento

operación

Despacho

Ensamble

-Ensamble

Control de Calidad

Inspección

Empaquetar

Almacenamiento

Embarcar

-Control de Calidad Almacenamiento -Empaquetar Almacenamiento -Embarcar

5 días

Explicaciones • • • • • • • •

Los sistemas de Just in Time El análisis de la cadena de valor Las alianzas estratégicas El periodo de almacenamiento que no genera valor El Mercado La capacidad en exceso El tipo de industria Los proveedores

Presupuesto de Capital

El Presupuesto de efectivo: efectivo Es el estado que muestra las entradas y salidas de dinero, así como los saldos en efectivo de una empresa a lo largo de un periodo especifico de tiempo.

Mayo Ventas Compras 60% de las ventas del mes sig.

FLUJO DE FONDOS Julio Agosto Septiembre 150 200 250

Octubre 180

Noviembre Diciembre 130 100

120

150

108

78

60

29,4 87,5 10 126,9

39,2 105 12,5 156,7

49 140 15 204

35,28 175 20 230,28

25,48 126 25 176,48

19,6 91 18 128,6

90 33 9 7

120 44 9 8

150 55 9 11 16

108 39,6 9 10

78 28,6 9 5

60 22 9 4 10

120,6

105

55,88 -21,72 34,16 5 29,16

23,6 34,16 57,76 5 52,76

Entradas de efectivo Ingresos en efectivo 20%-2% Cobranza mes anterior 70% Cobranza dos meses anteriores 10% Total ingresos Egresos Pagos por compras al credito 60% Sueldo y salarios 22% del ventas mes Alquileres Otros gastos Impuestos Pago por construcción de planta Total pagos en efectivo

139

181

241

20 186,6

Flujo neto Ingresos - egresos Sado inicial Sado final Saldo de Caja minimo Necesidad de Fondos

-12,1 8 -4,1 5 -9,1

-24,3 -4,1 -28,4 5 -33,4

-37 -28,4 -65,4 5 -70,4

43,68 -65,4 -21,72 5 -26,72

ANALISIS DEL FLUJO DE CAJA Enero

Febrero

Marzo

5,000

(10,000)

(22,000)

Saldo Inicial

10,000

15,000

Saldo Final

15,000

5,000

Saldo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

(8,000)

20,000

30,000

20,000

15,000

5,000

(17,000)

(25,000)

(5,000)

25,000

45,000

(17,000)

(25,000)

(5,000)

25,000

45,000

60,000

Se toma el monto máximo de la necesidad Se toma un préstamo de $35,000 en marzo, que incluye un monto de caja mínimo de $10,000 . Se programa devoluciones en Junio , Julio y Agosto Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

5000

-10000

-22000

-8000

20000

30000

20000

15000

Saldo Inicial

10,000

15,000

5,000

18,000

10,000

30,000

60,000

80,000

Saldo Final

15,000

5,000

(17,000)

10,000

30,000

60,000

80,000

95,000

Primer Pago

(10,000)

(10,000)

(10,000)

Saldo

50,000

70,000

85,000

(10,000)

(10,000)

Saldo

Prestamo Saldo Final

18000

Segundo Pago

Saldo Tercer Pago

(15,000) 60,000

Saldo Saldo Final

15,000

5,000

18,000

10,000

30,000

50,000

60,000

60,000

El presupuesto de Capital : Es el proceso que se sigue para evaluar las inversiones sobre activos cuyos flujos de efectivo se espera se extiendan mas allá de un año. Clase de proyectos de inversió inversión: • Reemplazo • Expansiones • Proyectos independientes • Proyectos mutuamente excluyentes. Pasos para preparar el presupuesto de inversiones: 1. Determinar el costo del activo 2. Estimar los flujos de efectivo incluyendo el valor de salvamento 3. Evaluar el riesgo y determinar la tasa de rendimiento 4. Calcular el VPN de los flujos esperados esperados. 5. Comparar las tasas de rendimiento esperadas.

Técnicas de evaluació evaluación de presupuestos de capital 1. Periodo de recuperación 2. Valor presente neto 3. Tasa interna de retorno Periodo de recuperació recuperación: es el número esperado de años que se requiere para recuperar la inversión.

0

1

2

3

4

Flujo neto de efectivo

-3000

1500

1200

800

300

Flujo neto de efectivo acumulado

-3000

-1500

-300

500

800

2+300/800 =

2,4 años

Periodo de recuperación

PR: N°años antes de Recup. Total + Costo no recuperado al inicio de la recuperac. Flujos totales de efectivo durante la recuperación total del año PR :Periodo recuperación N°de años antes de la recuperación total : 2 Costo no recuperado al inicio de la recuperación total: -3000+1500+1200= -300 Flujos totales de efectivo durante la recuperación total: -3000+1500+1200+800+300=800 PR = 2 + 300 = 2.4 años 800

Ventajas : • Permite evaluar el tiempo de recuperar a inversión • Sirve para decidir proyectos de poca envergadura en especial para decisiones de alquiler o comprar. Desventajas • No considera el valor del dinero en el tiempo • Solo mide el retorno en años enteros

Valor Presente Neto: Neto ES el método utilizado para determinar el valor presente de todos los flujos de efectivo descontados a una tasa de rendimiento requerida por la empresa (10%) k=10%

Flujo neto de efectivo

0

1

2

3

4

-3000

1500

1200

800

300

1363,64 991,74 601,05 204,9

VPN

161,33

Tasa Interna de Retorno: Retorno Se define como la tasa de descuento que iguala al valor presente de los flujos de efectivo esperados de un proyecto de inversión: Si la tasa de rendimiento es superior a la tasa requerida, el proyecto es aceptable . En este caso la TIR que iguala a la inversión es 13% TIR = ?

Suma de los VP de los flujos =

VPN =

0

1

2

3

4

-3000

1500

1200

800

300

3000

0

Tasa = 7,93%

Años Flujo de Caja Financiero

2.004

2.005

2.006

2.007

2.008

- 7.700.000

4.722.500

3.553.500

2.754.500

2.039.875

VNP

3.420.158

TIR

30%

VAN:”Es valor actual de los flujos menos la inversión inicial” .En este caso el inversionista recibe $ 3,420,158 por sobre el 7.9% que esperaba obtener, después de recuperar su inversión. TIR:”Es la tasa real del proyecto” es este caso es 30% .La TIR busca hasta cuanto podría el inversionista aumentar la tasa de retorno exigida (7.93%). Es decir hasta cuanto podría ganar. Es la tasa que hace que el VAN = 0 ó iguale a la inversión.

Aspectos tributarios en la minería

Aspectos Tributarios
El Estado está fomentando las inversiones en este sector mediante diversos dispositivos que garantizan la inversión nacional y extranjera sin discriminación a los capitales.
Los inversionistas pueden suscribir convenios Jurídica con garantía del Estado siempre que mínimo $ 5´000,000, los principales beneficios son: 

 

de Estabilidad inviertan como

Libre remesa de dividendos

Estabilidad en la libre contratación de trabajadores Estabilidad Tributaria


Los convenios de estabilidad Jurídica están garantizados internacionalmente mediante convenios como el MIGA y OPIC.
La ley del impuesto a la renta, permite entre otras cosas, la amortización de intangibles hasta diez años, los gastos de exploración y desarrollo, se pueden amortizar en periodo que dure la extracción, pudiendo extenderse por 2 años más.

Aspectos Tributarios
Las inversiones en servicios públicos se deducen en la determinación del cálculo del impuesto a la Renta.
Los tributos municipales sólo son aplicables en las zonas urbanas.
La ley de Minería permite llevar la contabilidad en moneda extranjera por 5 años, asimismo se puede depreciar aceleradamente en 5 años.
El crédito por IGV por condición exportador, puede ser utilizado para el pago de los impuestos por cuenta propia administrados por la SUNAT y solicitar su devolución.
Existe la recuperación anticipada del IGV de las inversiones en exploraciones y obras en etapa PRE Operativa y exoneración del impuesto a la renta por reinversiones.

Régimen promocional para la Minería El Gobierno ha dado una serie de facilidades para impulsar las inversiones en minería. Entre las facilidades que se han dado tenemos:  Las empresas mineras que realicen labores de Desarrollo en zonas de producción, pueden amortizar en un periodo que dure la explotación hasta en tres años  Las labores de Exploracion en uno o hasta en 5 años.  Los gastos de desarrollo pueden cargarse a resultados en el año en que se utilicen los recursos.  Los gastos e inversiones en etapa PRE operativa, pueden amortizarse hasta en 10 años.  Se permite la libre remesa de dividendos al exterior.  Se permiten convenios de Estabilidad Jurídica y tributaria, siempre en cuando se invierta como mínimo $ 5,000,000. Estos están garantizados por convenios internacionales como el MIGA y el OPIC.  Se permite llevar la contabilidad en ME. Y la depreciación acelerada hasta en 5 años.

Ámbito de aplicación de los tributos Los tributos tienen la siguiente clasificación: 1. Impuesto: es el tributo que no origina una contraprestación directa a favor del contribuyente. 2. Contribuciones : Es el tributo que genera beneficios directos en obras publicas o de actividades estatales. 3. Tasa: Es el tributo que genera la prestación efectiva y directa de un servicio público individualizado en el contribuyente. Pueden ser:  Arbitrios: Prestación de un servicio público.  Derechos :En retribución a un servicio administrativo público.  Licencias: Son tasas para obtener autorizaciones específicas. Principio de legalidad Los tributos se crean y extinguen por ley. Domicilio Fiscal Es el domicilio o lugar dentro del territorio nacional para efecto tributario. • Para las personas naturales es la residencia habitual • Para las personas jurídicas, es donde se encuentra la dirección o administración efectiva del negocio.

Plazos de prescripción del tributo. Los plazos para exigir el pago, como para aplicar sanciones prescribe a los 4 años. Cuando se es agente de retención y no se ha pagado la suma retenida, esta obligación prescribe a los 10 años. Principales tributos del sistema tributario peruano Impuesto a la Renta Impuesto General a las Ventas Impuesto selectivo al consumo: combustibles , cigarrillos, suntuarios. Derechos arancelarios: Importaciones Impuesto temporal a los activos netos Impuesto a las Transacciones Financieras

Impuesto a la Renta 1. Grava las rentas que vienen del capital, del trabajo o la combinación de ambas. 2. Grava las ganancias y beneficios Contribuyentes Son contribuyentes las personas naturales, las sociedades indivisas y las personas jurídicas ( empresas, cooperativas, etc.) La Renta Bruta: Es el conjunto de ingresos afectos al impuesto.Las rentas se clasifican en las siguientes categorías: • Primera: Ingresos generados por arrendamiento y sub arriendo. • Segunda: Generado por interese, dividendos y regalías. • Tercera: Las generados por las empresas. • Cuarta: Producidas por el trabajo independiente. • Quinta: Producidas por el trabajo dependiente.

Tasa del impuesto Persona naturales : 15% hasta 27 UIT, luego 21% hasta 54 UIT y el exceso con 30% Personas jurídicas: 30% Intereses pagados al exterior : 1% Regalías : 30% Dividendos : 4.1 % La UIT = S/ 3,500 Las empresas que tengan utilidades, están afectas a la tasa del 30% calculados después de participaciones de los trabajadores. La Participación de los trabajadores es del 8% de la utilidad antes de impuestos.

Impuesto General a las Ventas Grava la venta de bienes y servicios. Se considera venta toda transferencia a titulo oneroso. Tasa: 17%= IGV 2%= Impuesto de promoción municipal 19% Crédito Fiscal Esta formado por el IGV consignado separadamente en el comprobante de pago. Las empresas exportadoras pueden solicitar la devolución del crédito fiscal acumulado. El límite es del 19% de las ventas acumuladas. El crédito del IGV por condición de exportador puede utilizarse para el pago de impuestos por cuenta propia, administrados por la SUNAT. Se puede realizar la recuperación anticipada del IGV por las inversiones realizadas en exploraciones, compra de activos fijos e inversiones en etapa pre operativa.

Impuestos por Leyes Sociales Las empresas mineras tienen que asumir como costo y gasto las siguientes contribuciones y aportes sociales : 1. ESSALUD: 9% de las remuneraciones mensuales. 2. Senati: 0.75% 3. CTS: 8.33% 4. Seguro complementario de trabajo por riesgo: 1.61% 1/6 de Gratificaciones 1/12 de vacaciones.

Ley de Bancarizaciòn : Obliga a que las operaciones de negocios y transferencias de dinero que superen los S/ 5,000 o $ 1,500 deben de hacerse a través del sistema financiero, es decir a través de los bancos. Impuesto a las Transacciones Financieras Grava Los pagos y transferencias que se hagan con cheques. La tasa es del 0.07% de cada transacción. Están exonerados el pago remuneraciones y las transferencias entre cuentas de la misma empresa o persona. Impuesto Temporal a los Activos Netos Grava el valor de los activos que superan los S/ 1,000,000. La tasa es de 0.5%.

  

1. 2. 3. 4.

Contempla un crédito por reinversión del 10%. Las inversiones en servicios públicos se deducen en la determinación del impuesto a la renta. Los tributos municipales , solo son aplicables en las zonas urbanas. Sin embargo hay tres temas que actualmente están afectando las perspectivas de los mineros: La implementación de regalías mineras El programa de cierre de minas y Los programas de manejo ambiental,PAMAS y EIAs de las zonas de explotación. Los programas de Licencia Social, en las zonas de influencia. Todas ellas constituyen un riesgo para tener en cuenta, por los niveles de inversión a a realizar.

El Entorno
En un mundo cambiante y abierto, es importante procurarse de información confiable sobre la marcha de la economía mundial y nacional, de manera que se puedan interpretar los diversos indicadores macroeconómicos y del ambiente.
El PBI, la devaluación, el saldo en la balanza de pagos, el crecimiento de los sectores, las tasas de interés, las cotizaciones internacionales, los conflictos bélicos, son los sensores del ambiente externo.
La capacidad para reaccionar ante los diferentes cambios que se producen, permitirán la sobrevivencia y el desarrollo de la empresa.
EL Planeamiento Estratégico y los planes a largo plazo son determinantes para encarar el futuro.

Variables macroeconómicas

variables macroeconó macroeconómicas Nacionales 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15.

Tipo de Cambio PBI del Perú Déficit Fiscal Déficit de la balanza de Pagos Inflación Tasa de interés Demanda global Tasa de desempleo Precio de los combustibles Sueldo mínimo. Tasa de Inversión Privada Tasas de impuestos TLC, MERCOSUR, Precio de energía KW/ hora Riesgo país( Bonos soberanos VS Bonos del tesoro) EMBI+Perú. Mide la capacidad de cumplir sus compromisos) 16. Estabilidad Jurídica 17. Estabilidad Social

Principales variables macroeconó macroeconómicas Nacionales 18.PEA 19.Encaje bancario 20.Déficit Fiscal 21. Índice S&P( Bajo Déficit Fiscal, Reservas,baja necesidad de financiamiento) AA,BB 22. La Demanda interna.

Principales variables Macroeconó Macroeconómicas que afectan a la Economí Economía Las principales variables internacionales macroeconómicas son: 1. Tipo de cambio 2. Precio del oro 3. Precio de los metales 4. Precio del Dólar 5. Precio del Euro 6. Tasa de interés internacional 7. Precio del petróleo 8. Déficit de la balanza de pagos de EEUU. 9. PBI de los países industrializados 10. Índice Dow Jones 11. Bonos del tesoro 12. Bonos de la deuda País 13. Riesgo País

Estructura del capital optimo

El Concepto del valor del dinero en el tiempo El dinero puede invertirse y ganar intereses Si nos ofrecen hoy $100,000 y $ 100,000 a fin de año, es mejor tomar hoy para obtener los intereses ganados a fin de año. “ Un dólar de Hoy , vale mas que un Dólar de mañana”

Concepto del Valor del dinero en el tiempo Se resume en dos conceptos: “Un dólar de hoy vale mas que un dólar de mañana” “ Un dólar sin riesgo es mejor a un dólar con riesgo” El costo de la inversión COK: es el promedio ponderado del costo de la deuda y del capital propio. COK= 600 *(16.7)*(.70)+600 *(5.82) = 8.75 1,200 1,200 También e conocido como WACC :Weight average cost capital

El Valor Presente El Valor presente : Es el valor actual de los flujos futuros Ejemplo: Si tenemos $100 ganamos $ 6 en un año, tenemos $ 106 La pregunta es cuando necesitamos invertir hoy, para producir $106 a fin de año?? 1° año VA = VF/(1+i)= 106/(1.06) = 100 2° año VA = VF/(1+i) = 112.36/(1.06)(1.06)= 100

Costo de las acciones • Es el costo que requieren los accionistas sobre el capital Contable: • D1/ Po + g • D1 : dividendo • Po : Precio de la acción • G. Tasa de crecimiento Ejemplo : D = 4 Po =24 G = 5% K: $4/24 + 0.05 = 21.7

Costo de la Utilidades retenidas Para obtener el costo de las Utilidades Retenidas se usan tres métodos: 1. El enfoque CPM : Valuación de activos de capital, cuya formula es : K = krf + ( km –krf )b donde krf: tasa de libre riesgo , se toma de los bonos del tesoro de USA Km: tasa del mercado B : beta tasa de riesgo de la acción Ejemplo: K = 8 + (13 – 8)* 0.7 = 11.15

El promedio ponderado del costo del capital Cada empresa, tiene una estructura de capital cuya mezcla, se compone de deudas, capital contables y acciones preferentes. Para maximizar el precio de las acciones, se tendría que tener como meta , establecer la estructura optima de capital. La estructura de capital de una empresa esta compuesta de : • Deuda x % • Capital contable y % • Acciones preferentes z % Total 100 %

El promedio ponderado del costo del capital El Promedio Ponderado el Costo de capital (WACC), es el costo promedio ponderado de los costos componentes de las Deudas, del capital, y de las acciones preferentes. Supongamos que a empresa tiene la siguiente estructura de capital: 1. Deudas 45% 2. Acciones Prefer. 2% 3. Capital Contables 53% Total 100% El costo de la deuda es del 10% La tasa de Impuesto es 30% El costo de las acciones preferentes es 10.30 El costo de las acciones comunes es 13.40 El promedio ponderado del costos del capital (WACC) es : WACC= 0.45(0.10)(0.70) + 0.02( 10.30) + 0.53 ( 13.40) WACC= 10.45

ESTRUCTURA OPTIMA DEL CAPITAL

ACTIVOS CORIIENTES

100,000

DEUDAS

ACTIVOS FIJOS NETOS

100,000

CAPITAL

200,000

0 200,000 200,000

VENTAS

200,000

COSTOS FIJOS

40,000

COSTOS VARIALBLES

120,000

160,000

EBIT

40,000

INTERESES

0

UTILIDAD ANTES DE IMP

40,000

IMPUESTO 40%

16,000 24,000

MONTO PRESTAMO

DEUDA /

ACTIVO

COSTO DE CAPITAL

20

10

8%

40

20

8.30%

60

30

9%

80

40

10%

120

60

15%

Utilidad/accion

24,000/10,000

2.40

Valor en libros

200,000/10,000

20

Precio/Utilidad

20/ 2.4

8.333333333

ENDEUDAMIENTO Y UTILIDADES Rentabilidad de las ventas

0.3

0.6

0.9

VENTAS

100,000

200,000

300,000

COSTOS FIJOS

(40,000)

(40,000)

(40,000)

COSTOS VARIALBLES

(60,000)

(120,000)

(180,000)

40,000

80,000

EBIT

-

-

-

DEUDA/ACTIVO = 0 EBIT

-

INTERESES

-

UAI

-

40,000

80,000

Impuestos 40%

-

(16,000)

(32,000)

Utilidad

-

24,000

48,000

2.40

4.80

40,000

80,000

(12,000)

(12,000)

Utilidad/accion 10,000 acc

40,000 -

80,000 -

DEUDA/ACTIVO = 50% EBIT INTERESES 12% DE 100,

(12,000)

UAI

-

28,000

68,000

Impuestos 40%

-

(11,200)

(27,200)

Utilidad

-

16,800

40,800

3.36

8.16

Utilidad/accion 5,000 acc

COSTO Y RELACION DEUDA/CAPITAL

PRESTAMO

DEUDA/ACTIVOS

Tasa Interes

20,000

10%

8%

40,000

20%

8%

60,000

30%

9%

80,000

40%

10%

100,000

50%

12%

120,000

60%

15%

ESTIMACION DE LA ESTRUCTURA OPTIMA DEL CAPITAL

Deuda/Activos

Costo deuda

Divid/accion

0%

0%

2.4%

10%

8%

20%

beta estim.

Rend espera

Precio Acc.

Precio/util

WACC

1.5

12%

20

8.33

12

2.56%

1.55

12.20%

20.98

8.2

11.46

8%

2.75%

1.65

12.60%

21.83

7.94

11.08

30%

9%

2.97%

1.8

13.20%

22.5

7.58

10.86

40%

10%

3.20%

2

14%

22.86

7.14

10.8

50%

12%

3.36%

2.3

15.20%

22.11

6.58

11.2

60%

15%

3.30%

2.7

16.80%

19.64

5.95

12.12

Estimación de la estructura optima del capital EPS: util/ Accion : 24,000/10,000 = 2.4 Ks : Rendimiento esperado por acción : krf+(km -Krf) b = 6+(10-6)1.5 = 12 Precio de la acción = utilidad/ Ks = 2.40/ 0.12 = 20 Precio/ Utilidad = 20/2.4 = 8.33 WACC = d ( Kd (1-T) % + k(%) WACC = 0.4(0.10)(0.6) * 0.6(0.14) = 10.80

ESTIMACIONDE LA ESTRUCTURA OPTIMA DEL CAPITAL Deuda/Activo

Costo de la

Utilidad por

Indicador

Rendimiento

Deuda

Accion

beta

Esperado

Precio accion

Precio/utilid

WACC

-

-

2.40

1.50

12.00

20.00

8.33

12.00

10

8.00

2.56

1.55

12.20

20.98

8.20

11.46

20

8.30

2.75

1.65

12.60

21.83

7.94

11.08

30

9.00

2.97

1.80

13.20

22.50

7.58

10.86

40

10.00

3.20

2.00

14.00

22.86

7.14

10.80

50

12.00

3.36

2.30

15.20

22.11

6.58

11.20

60

15.00

3.30

2.70

16.80

19.64

5.95

12.12

Análisis del EVA ( Valor económico agregado)

VBM Value Based Managemente: Gerencia basada en la creación de valor Ingresos Margen Operativo Gastos Operativos RSCI Utilidad Activos

Rotación de Inventario

K de Trabajo

• • •

Rotación de C x Cobrar Rotación de C x Pagar

Los EEFF, no muestran la generación de valor. Las empresas generan valor , solo cuando generan retornos que excedan el costo de capital. Los indicadores financieros . ROE ROA Presentan distorsiones por los niveles de endeudamiento y los principios contables aplicados.

El ABM se mide con el EVA EVA

=

Costo del K empleado

EBITDA

=

-

Costo del K empleado

Costo de Oportunid.

x

Capital empleado

• Capital de trabajo + pago de pasivos = Capital empleado • Se consideran solo los activos y pasivos operativos, es decir solo por las operaciones vinculadas a las operaciones normales del negocio. • El Capital Invertido = Patrimonio • - Dividendos • - Reserva legal

Indicadores tradicionales de creació creación de valor. valor •Precio Precio de mercado de las acciones: acciones Solo de las que cotizan el bolsa: Tienen toda la información, sin embargo esta influenciado por el comportamiento de la bolsa. •Utilidad neta:Depende de las normas contables de cada país y no considera las expectativas de la empresa. •Los Los dividendos: dividendos Tiene las mismas características de la utilidad. A veces se tiende a pagar dividendos a pesar de tener problemas, para soslayarlos. •Flujo Flujo de caja libre: libre UAII - Impuesto a la renta + depreciación - inversiones en activos fijos Flujo de caja libre

• •

Flujo de Caja libre: libre permite ver la generación de liquidez, pero no permite ver el endeudamiento y la reducción de activos. Rentabilidad del Activo: ROI = UAII / Activo Pierden confiabilidad cuando los activos son antiguos. Rentabilidad del Patrimonio : ROE: UAII / Patrimonio Esta afectado por la antigüedad de las cuentas del patrimonio.

Ventajas del EVA 1. Puede calcularse para cualquier empresa, si no cotice en Bolsa. 2. Puede aplicarse a una empresa, como a sus componentes 3. Considera todos los costos que se generan en la empresa incluyendo el costos de la financiación. 4. Considera el riesgo en que opera la empresa. 5. Es fiable cuando se comparan los datos con otras empresas.

Objetivos del EVA Determinar el valor agregado para los accionistas midiendo la Rentabilidad sobre el capital invertido( RSCI) . Este se obtiene de comparar con el WACC que multiplicado por la inversión en activos.

RSCI

.>= WACC * (Util/ Activos)

El EVA es el excedente. Para evaluar un negocio hay que diseñar los llamados Árboles de valor; Estos árboles , tienen la siguiente información : •Margen de contribución Operativo del EEGGPP •Utilización de activos del Balance($1 de ventas X$ de activos). •Rotación de cuentas por pagar •(Margen operativo)*(utilidad/Activos) = Retorno de capital (RSCI)

Ventajas del EVA •Mide los resultados por parte de los accionistas •Evalúa el negocio en función al capital invertido y su costo. •Facilita el Benchmarking •Identifica los elementos que afectan la rentabilidad del negocio. •Permite efectuar simulaciones y realizar ajustes. •Sirve para la toma de decisiones Los Profit Center y las Unidades de Negocio Se organizan en función a la inversión en activos fijos. La RSCI= (Margen Operativo)* ( Utilidad / Activos ) = % en un porcentaje Se compara la RSCI con el WACC. El WACC considera el costo del financiamiento del patrimonio El Valor agregado debe ser > al WACC. Como se mide la generació generación de Valor • Generar mas utilidades • Incrementar el valor patrimonial

Calculo del EVA

% 34% 66%

Costo 4.68 15.0

Deuda 30 M Capital 10M Total 40M WACC (15)*(66)+4.68(0.70)(0.34) = 11%

EBITDA 8.0 M EBITDA(1-T) 5.6 M Rentabilidad sobre activos 5.6/40 = 14% WACC = 11% RSCI = 14% Factor EVA : RSCI-WACC = 14%-11% = 3% EVA= 40M * 3% = 1.2M

CALCULO DEL EVA 31/12/2003

VENTAS

23,949,748

(-) COSTO DE VENTAS

(16,779,418)

UTILIDAD BRUTA

7,170,330 Activo Corriente

GASTOS DE ADMNISTRACION GASTOS DE VENTAS GASTOS DE DESARROLLO

UTILIDAD OPERATIVA

(1,311,148) (237,463)

Activo No Corriente Total Activo

3,121,100

Deuda bancaria

INGRESOS FINANCIEROS

202,614

OTROS INGRESOS

772,001

OTROS EGRESOS

(669,199)

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

IMPUESTOS 30%

3,426,516 (193,845) 3,426,516

1,027,955

UTILIDAD NETA

2,398,561

+ UTILIDAD NETA

2,398,561

+ gastos financieros

193,845

- Ingresos extraordinarios

(772,001)

+Gastos extraordinarios

669,199

UAIDI

14,943,281

401,641

0.03

Pasivo

8,365,672

0.56

Patrimonio

6,175,969

0.41

Total Pasivo y patrimonio

GASTOS FINANCIEROS

3,823,167

(2,500,619)

OTROS INGRESOS Y EGRESOS

UAII

11,120,114

2,489,604

14,943,282

CALCULO DEL COSTO DEL CAPITAL Costo deuda Tipo de Deuda

Importe

Deuda bancaria

Proporcion

Costo

WACC

401,641

0.03

.(7 *(1 - 0.30)=4.9%

0.147

Pasivo

8,365,672

0.56

.(2 *(1 - 0.30)=1,4%

0.78

Patrimonio

6,175,969

0.41

15%

6.15

14,943,282

1.00

Total Pasivo y patrimonio

7.077

COMPARACION DEL EVA UAII Activo ROI Utilidad Neta Patrimonio ROE

3,426,516 14,943,281 0.23 2,398,561 14,943,281 0.16

UAIDI

2,489,604

Costo financiero (14,943*7,07%)

(1,057,536)

EVA

1,432,068

EVA

1,432,068

Activo ROI (EVA)

EVA Ventas EVA/ ventas

14,943,281 0.10

1,432,068 23949748 0.06

Administración Basada en Valor

Terminología

         

VBM Administración Basada en Valor EVA Valor Económico Agregado UE Utilidad Económica U Utilidad Capital Empleado K de trabajo+Activos fijos e intangibles ROCE Retorno sobre capital empleado WACC Costo promedio Ponderado de capital VP Valor Presente VAN Valor Actual neto Creación de valor : Valor de mercado-Capita Invertido

Medidas de Desempeño tradicionales • • • • • • •

Roa : Retorno sobre activos Rona : Retorno sobre activos netos Roce : Retorno sobre capital empleado Roe : retorno sobre Capital Retorno para el accionista Dividendos obtenidos Valor de las acciones

Una de las principales metas de la Administración Orientada al valor, es comprender el vinculo entre las actividades Corporativas y el precio de las acciones

Objetivos de los Accionistas Maximizar el Retorno Total para el Accionista

Objetivo Corporativo Maximizar la Creación de Valor

Medidas de Desempeño basadas en La Contabilidad • Los ingresos Contables se relacionan con los Flujos de Caja, pero no son lo mismo • Hay distorsiones a corto plazo • Dependen de la política contable

– – – –

Depreciación Valuación de inventarios I& D Las Provisiones y Reservas

La Contabilidad en valores devengados permite manipular las utilidades • Se requiere determinar la inversión en activos fijos y capital de trabajo

Flujos de Caja Operacionales • Flujo de Caja Operacional Bruto Utilidad + depreciación • Flujo de Caja Libre Utilidad + Depreciación – Inversiones de Capital • Inversiones de capital Planta y equipo + capital de Trabajo

Medidas de Crecimiento Aunque los ingresos contables fueran iguales a los flujos de caja, el crecimiento en la ganancia no implica necesariamente un crecimiento en el patrimonio de los accionistas Si el crecimiento es el resultado de una inversión inferior al costo de capital

Destrucción del Valor

El uso de la Utilidad Contable puede derivar en un uso ineficiente del Capital. No hay ajustes por el uso de Capital

ROE, RONA, ROA 1.

Como estos indicadores se basan en cifras contables, están sujetas a los mismos problemas mencionados anteriormente

2.

La creación de valor depende de la tasa de retorno y la escala de inversión.

3.

Las medidas relacionadas con los retornos no consideran la escala de inversión.

4.

¿ Como Calculamos la Tasa de retorno contable en un proyecto de varios períodos?

Ajustes Potenciales

• • • •

Depreciación y amortización Costos de I & D Ganancias y Pérdidas Extraordinarias Cambios en las PROVISIONES – Deuda Incobrable – Obsolescencia – Fifo Lifo

Calculo de la Utilidad Económica

Activos Fijos

800,000

Capital de Trabajo

300,000

Tasa de Depreciación WACC

8% 10%

Ventas

1,000,000

Costos de Ventas

(850,000)

Utilidad antes de Impuestos

150,000

Impuestos

(50,000)

Utilidad antes de Impuestos

100,000

Depreciación

64,000

Inversión en Activos Fijos

(60,000)

Ajuste Sobre el Capital Utilidad Económica

(110,000) (6,000)

El Marco de la Utilidad Económica

Utilidad

menos

12

Gasto Finan. 4

Se invierte en Capital, se compran activos y estos generan Utilidades. Se incurren en gastos financieros

Utilidad Ret.

Se obtiene la utilidad retenida para financiar el crecimi-

8

ento futuro.

Activos

Capital

100

100

El Costo promedio Ponderado de capital es la Tasa de Retorno Mínima aceptable en una inversión.

Inversión

Patrimonio

600

10%

Deuda

400

6%

Total

1,000

Tasa Tributaria

WACC =

Deuda

Deuda + Patrim

WACC =

400 1000

WACC=

Retorno Requerido

7.60%

33%

X Costos de deuda despues de Impuestos

. X .006(1-0.33)

.+Patrimonio

.+Costo Patrimon

Deuda + Patrimonio

600 1000

. X 0.01 = 7.6

La relación entre el Retorno y el Costo de capital, es la clave para crear valor

El Marco de la Utilidad Económica

Utilidad

Costos Fin

12

4

% Retorno

WACC

Utilidad

12

0.1

8

Activo

Capital

100

100

El Margen corresponde a la diferencia entre el % de Retorno y el % de Costo de Capital

% Retorno

_

12

WACC

10%

Margen

2%

La UE corresponde al margen multiplicado por el Capital invertido en el Negocio

% Retorno

WACC

12

10

MARGEN 2

inversión 100

UE 2%

EL marco de la Utilidad Económica

Impuestos 40

Ingresos 110 Utilidad 70

UAII

I

U

110

40

70

Ajuste 60

Ajuste 60

El ajuste al capital empleado es de $600,000 y el WACC es de 10 %

UE 10

UE 10

El valor de mercado para el accionista se maximiza al aumentar el margen entre el Capital Invertido y el valor de mercado del negocio . El Margen se llama Creación de Valor

Creac. De Valor

Capital Invertido en un Negocio

Valor de Mercado de un Negocio

El valor de mercado para el accionista se maximiza al aumentar el margen entre el Capital Invertido y el valor de mercado del negocio . El Margen se llama Creación de Valor. La UE se vincula con la CV

UE-Año 1

UE- Año 2

UE-Año 10

2

2

2

Creac. De Valor

20 Capital Invertido en un Negocio

Valor de Mercado de un Negocio

¿Cuál Compañía tuvo mejor Desempeño?

Utilidad y Perdida

Resultados Compañía A $

Ventas

Compañía B $

150,000

162,500

Menos Costos de Ventas y

90,000

95,000

UAII

60,000

67,500

Menos Impuestos

20,000

22,500

Utilidad Neta

40,000

45,000

Menos Ajuste sobre Capital

30,000

55,000

UE

10,000

(10,000)

Costo del capital empleado Costo de Capital

US$

300,000

550,000

0.10

0.10

Como se Calcula el Ajuste de capital UAII

Utilidad

Ajuste Operativo

Evalúa el EEPPGG y el Balance

Impuestos

Utilidad Económica

Capital Empleado Ajuste De capital

WACC

Pide rendición de cuentas del Balance Económico

Ingresos

Costo de Ventas

UAI

Gastos

Utilidad

Precio

Gastos Administ

Volumen

Gastos fijos

Impuestos

UE Activos K empleado

Ctas por Cobrar Deuda Obligaciones

Inventarios

Ajuste de K

WACC

Deuda

Inversiones

Patrimonio

Intangibles

Estructura

Máq. y Equipo

Como mejorar la UE y el Valor • Mejorar Retornos – Aumentar la utilidades con la misma cantidad de Activos • Hacer crecer los ingresos mas que los costos • Reducir los costos con la misma cantidad de Ingresos – Mantener las utilidades con menos activos • Reducir el capital de trabajo • Reducir las inversiones en Activos fijos • Invertir en proyectos con retornos que superen el costo de capital • Buscar oportunidades de inversión rentables • Evitar negocios con retornos inferiores al costo de capital • Asegurar que todos los negocios estén creando valor • Disminuir el Costo de capital • Esta es la función financiera en una empresa

Impulsores de Valor

Objetivos Corporativos

Valor para Accionistas

Flujo de Caja Operativo

Componentes de Valoración

Impulsores

Decisiones

Duración del Crecimiento

Retorno Dividendos Ganancias

Creci. Ventas Margen de Utilidad Tasa de Impuesto

Operaciones

Tasa de Descuento

Inversión en K de Trabajo Y en Activos Fijos

Inversiones

Deuda

Costo de K

Finanzas

Impuestos Medio ambiente Mercado Internacional

Precio Costo

?

??

?

Crecimiento

Increm Producción Nuevos Productos

Reservas Leyes Recuperación Investigación Metalurgica

?

? ?

Valor

Retornos

Cotización Precio

Gastos Indirectos

Gastos A y V

Materiales

Costo De produc

Mano De Obra

Utilidad

Intensidad en Activos Estructura De capital

Fletes Gastos Fijos K de Trabajo

Por Cobrar Por Pagar Inventario Utilización

Activo Fijp Eficiencia

El Balanced Scorecard

El Balanced Scorecard: Es un sistema de medición de Gestión que alinea la Visión, Misión y los objetivos de la empresa a través de indicadores Financieros y no financieros. Este Sistema de Gestión se desarrolla bajo cuatro perspectivas o áreas de interés de la empresa: 1. Interna o de Personal 2. De Procesos 3. Del Cliente 4. Financiera o de los accionistas La implementación se hace a través de los vectores de relaciones de causa y Efecto. Se basa en el principio de que “ No se puede Gerenciar lo que no se puede Medir”

VECTOR ESTRATEGICO: INCREMENTO INGRESOS PERECTIVA FINANCIERA INCREMENTO DE INGRESOS INCREMENTO DE VENTAS

PERSPECTIVA DEL CLIENTE

CUMPLIMIENTO DE ENTREGAS

CAPTAR DEMANDA DE TRADERS

PERSPECTIVA PROCESOS

INCREMENTO DE EXPLORAC. Y RESERVAS

MEJORA DE LA CALIDAD DEL PRODUCTO

EFICIENCIA EN PLANTA

SATISFACCION DEL PERSONAL

PERSPECTIVA APRENDIZAJE CAPACITACION Y MOTIVACION

TECNOLOGIA Y SIST. DE INFORMAC.

VALORES EMPRESARIALES

VECTOR ESTRATEGICO: REDUCCION DE COSTOS PERPECTIVA REDUCCION DE COSTOS

FINANCIERA

PERSPECTIVA DEL CLIENTE

OPERACIONES STANDARIZADAS

PERSPECTIVA PROCESOS

OPTIMIZAR EXPLOTACION EN MINA

SATISFACCION DEL PERSONAL

PERSPECTIVA APRENDIZAJE RECONOCIMIENTO

EMPODERAMIENTO

MAPA DE ENLACES ROE PERPECTIVA FINANCIERA

INCREMENTO DE INGRESOS

REDUCCION DE COSTOS INCREMENTO DE VENTAS

PERSPECTIVA DEL CLIENTE CUMPLIMIENTO DE ENTREGAS

CAPTAR DEMANDA DE TRADERS

PERSPECTIVA PROCESOS

INCREMENTO DE EXPLORAC. Y RESERVAS

MEJORA DE LA CALIDAD DEL PRODUCTO

EFICIENCIA EN PLANTA

OPERACIONES STANDARIZADAS

OPTIMIZAR EXPLOTACION EN MINA

SATISFACCION DEL PERSONAL

PERSPECTIVA APRENDIZAJE

CAPACITACION Y MOTIVACION

RECONOCIMIENTO

TECNOLOGIA Y SIST. DE INFORMAC.

VALORES EMPRESARIALES

EMPODERAMIENTO

CUADRO DE M ANDO INTEGRAL OBJETIV OS ESTRATEGICOS

INDICADORES DE GESTION

Financie r o V entas> 130,000 oz/au

ROE > US$ 5,000,000

Costos < $240 au/oz Clie nte s 20% de incremento de ingresos

>130,000 oz de oro al año

Doré con mayor contenido de oro

60% de oro

Cumplir con pedidos

Entregas quincenales de 6,000oz

Pr oce s os M e talur gico 200 ppm de concentración de NaCn

65% de recuperaciópn

65% de Recuperación

1,000,000 tm de mineral

0.63 de ley de pregnante

12,000 oz de oro cada mes

M ina 120,000,000 mts de PA D a $2/mt

Habilitar PAD´s

Relación desmonte/mineral = 166 Producción mensual 1,000,000 TM/mes

12,000,000 tm de mineral

Costo de mineral

Reducir costos

$ 3.00/tm

Costo de producción $ 223 oz Ge ología BHD Voladura 40,000 mts a $0.246/tm

Ef iciencia operativa

DDH Diamantina

Incremento de reservas

3,320 mts a $ 100/mt

RCD aire reverso 20,000 mts a $ 60/mt TL Taladro largo 9,000 mts

18,000,000 tm de reservas

a $ 20/mt

Pe r s onal Capacitar al personal

X Horas de capacitación

Trabajo en equipo. Evaluación-team-coach Programa de talleres de capacitación Tecnología e inf ormación disponible

PC para cada usuario-internet

A mbiente laboral f avorable

Encuestas/reducción de conf lictos

Empoderamiento

Delegación/sugerencias implementadas

EVA,ROE,ROI PERSPECTIVA CLIENTES Cumplir con los embarques

Onzas por embarque

7,154

1. Definir las estrategias del plan de relaciones comunitarias 3. Implementar el plan de cierre progresivo, según plan base

Compromisos Ambientales y Sociales Mejorar desempeño ambiental

Inc. Ambientales

-

4. Descartar completamente la zona oeste del tajo sacalla.

Operar con consentimiento público

Problema con Comunidad

-

5. Implementar planes y programas para cada grupo de interés

Cierre progresivo de mina

Plan de Cierre Costo asignado US$

100% del Plan 769,000

6. Preparar el programa del plan de cierre progresivo 7. Ejecutar el plan de cierre progresivo programado para el año 2007

PERSPECTIVA PROCESOS INTERNOS

1. Reducir distancias de acarreo y hacer rutas óptimas

Proceso de minado

2. Racionalizar Costos Ley Promedio (g/TM)

Incrementar producción y productividad

Optimizar perforación y Voladura

Producción (TM)

0.433 20,550,000

3. Incrementar la producción mina 4. Mejorar el sistema de control

W.O.R

1.90

5. Mejorar eficiencia de los equipos

F.P (Kg/Tm)

0.35

6. Evaluación permanente del diseño de mallas de perforación

Costo Minado (US$/Tm)

2.77

7. Cubicación de material en los tajos 1. Incrementar la producción de planta

Proceso Metalúrgico Mejorar recuperación metalúgica

% Rec. Met.

60%

2. Continuar mejorando el sistema de riego (automatización)

Optimizar procesos metalúrgicos

Costo de tratamiento

Incrementar producción y productividad

Producción oro (Oz)

171,693

4. Control de calidad de mineral

Producción plata (Oz)

121,684

5. Intensificar investigación en procesos metalúrgicos

0.400

3. Implementar sistemas de control en los procesos metalúrgicos

6. Aprovechar al 100% capacidad instalada 1. Incrementar recursos y reservas en tajos actuales

Proceso Geológico Intensificar exploraciones

Nuevas Reservas minables Costo asignado US$

Poner en operación proy. Cochavara y Clarita

% de avance del programa

2. Explorar Cochavara Norte 2,400,000

3. Explorar conseciones fuera del distrito minero 1. Estudio de factibilidad 2. Financiemiento 3. Reubicar el campamento de contratistas 4. Reubicar de campamento actual de Comarsa

Construcción de PAD

1. Diseño conceptual y estudio de factibilidad (pad 20, 21, 22, hasta 53 Ha)