Analisis de Cartera de Inversion, Jhoan

República Bolivariana De Venezuela Ministerio Del Poder Popular Para La Educación Universitaria Universidad Nacional Experimental “Simón Rodríguez” Núcleo Coro Licenciatura en Administración Mención: Recursos Materiales Y Financieros Catedra: Análisis Y Manejo De Cartera De Inversión

Participantes: Jhoan Colina C.I: 17.309.496 Yorllien Ramírez C.I: 18.152.462 Diego Polanco C.I: 12.587.564

Santa Ana de Coro, Mayo de 2013.

INDICE Introducción 

Elementos de la cartera



Elementos de la inversión:



Técnicas para realizar el análisis de las posibilidades de inversión:



Como armar una cartera de inversión.

Conclusión. Referencias bibliográficas.

INTRODUCCIÓN Las inversiones bien sea a corto o a largo plazo, representan colocaciones que la empresa realiza para obtener un rendimiento de ellos o bien recibir dividendos que ayuden a aumentar el capital de la empresa. Las inversiones a corto plazo si se quiere son colocaciones que son prácticamente efectivas en cualquier momento a diferencia de las de largo plazo que representan un poco más de riesgo dentro del mercado. Aunque el precio del mercado de un bono puede fluctuar de un día a otro, se puede tener certeza de que cuando la fecha de vencimiento llega, el precio de mercado será igual al valor de vencimiento del bono. Las acciones, por otro lado, no tienen valores de vencimiento. Cuando el precio del mercado de una acción baja, no hay forma cierta para afirmar si la disminución será temporal o permanente. Por esta razón, diferentes normas de valuación se aplican para contabilizar las inversiones en valores de deudas negociables (bonos) y en valores patrimoniales negociables (acciones). Cuando los bonos se emiten con descuento, el valor de vencimiento de los bonos excederá el valor prestado originalmente. Por lo tanto, el descuento puede ser considerado puede ser considerado como un cargo de intereses incluido en el valor de vencimiento de los bonos. La amortización de este descuento durante la vida de la emisión de bonos aumenta el gasto periódico de intereses. Hay una diferencia entre ahorrar o invertir. Ahorrar es el hecho de apartar una porción de los ingresos sin disponer de ella, sin gastarla, la cual puede aumentar o no, dependiendo de los instrumentos de ahorro a utilizar. La diferencia básica con la inversión es que por medio del ahorro no se arriesga el capital inicial, en teoría (porque siempre existe el efecto inflacionario) el valor de dicho capital no disminuye. La inversión por el contrario implica correr un riesgo con el capital inicial, que dependiendo de los instrumentos a utilizar podrá incrementar o disminuir.

ELEMENTOS DE LA CARTERA Los dos elementos básicos indispensables para realizar una elección de cartera son: 

Caracterizar el conjunto de paquetes entre los cuales es posible elegir



Proporcionar un criterio de selección El primero está dado por la región de oportunidades, mientras que el

segundo lo proporciona el mapa de indiferencia que define la función de utilidad. Sólo resta unir los elementos y ver como el criterio de selección se sobrepone a la región de oportunidades para llegar a definir cuál paquete se elige entre todos los posibles. Como se ha visto el problema de selección de cartera es un problema de selección es un problema de elección, el cual maneja tres diferentes razones: 

Los criterios de selección que dan origen a funciones de preferencias son eminentemente económicos y son de tipo racional, lo que permite una caracterización matemática explícita.



El inversionista está limitado en sus posibilidades de elección por restricciones que se pueden representar matemáticamente.



El problema de cartera es un problema de optimización que se puede formular en forma explícita, y para el cual existen técnicas de solución eficiente.

ELEMENTOS DE LA INVERSIÓN: 1) El sujeto de la inversión (generalmente empresa). 2) El objeto de la inversión (ejemplo: adquisición de equipo) 3) El coste de la inversión o inversión inicial. Desembolso que hay que hacer en el momento cero para llevar adelante el proyecto.

4) La corriente de cobros y pagos líquidos que originará la inversión durante su vida útil. 5) El tiempo (y momentos) durante el cual el proyecto generará flujos financieros. 6) El posible valor residual.

TÉCNICAS PARA REALIZAR EL ANÁLISIS DE LAS POSIBILIDADES DE INVERSIÓN: Análisis Fundamental: Esta técnica de análisis para predecir las cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora así como de sus expectativas futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios. El análisis fundamental tiene también en cuenta la situación de la empresa en su sector, la competencia, su evolución bursátil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas

socioeconómicas, financieras y políticas. Con

todos estos componentes, el analista

fundamental llega a determinar un

valor intrínseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la acción en bolsa.

Análisis Técnico: Es la denominación aplicable a un conjunto de técnicas que tratan de predecir las cotizaciones bursátiles

desde su vertiente

histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas magnitudes bursátiles como volumen de contratación, cotizaciones de las últimas sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más largos, capitalización bursátil, etc. El análisis técnico se apoya en la construcción de gráficos que indican la evolución histórica de los precios de los valores, pero también en técnicas analíticas que pueden predecir las oscilaciones bursátiles. Se le denomina también análisis chartista o gráfico, aunque el análisis técnico es más amplio porque incorpora

actualmente modelos

matemáticos, estadísticos y econométricos que van más allá de la pura teoría gráfica. Bono: es una promesa de pago por parte de un emisor que toma fondos de uno o varios inversores, es posible comparar un bono con un cheque de pago diferido o un pagaré, porque en los tres casos los ahorristas invierten su dinero y esperan una retribución en un plazo determinado (esto sucede a causa del valor del dinero en el tiempo: un peso hoy vale más que un peso mañana). A grandes rasgos, un bono es una inversión a largo plazo con un nivel de riesgo moderado, con un flujo de fondos conocido o predecible, un bono simple o típico paga intereses semestralmente y devuelve el capital al vencimiento.

Vebonos: Son títulos de valores emitidos por el Estado cuya finalidad es el pago de deudas contraídas, Son instrumentos cuyo vencimiento oscila entre 3 y cuatro años, y que durante dicho período se devengan intereses trimestrales, asegurando de esta forma el ingreso efectivo de manera continua al poseedor, hasta el vencimiento fecha en la cual se reintegra el monto del capital.

Cuenta de Ahorro: Son un tipo de ahorro orientado a personas que tienen la capacidad de juntar dinero en forma periódica, ya que pueden abrirse y mantenerse con bajos montos. Tradicionalmente se conocieron como "libretas de ahorro" porque originalmente eran pequeños libros, en cuyas hojas

se iba anotando la cantidad ahorrada y los intereses y reajustes

percibidos. No obstante, con los avances tecnológicos, las libretas han sido remplazadas en muchos casos, por tarjetas plásticas, similares a las usadas en los cajeros automáticos

Plazo Fijo: Son depósitos que se formalizan entre el cliente y el banco por medio de un documento o certificado; se pactan por un monto y plazo determinado y de los mismos no pueden hacerse retiros ni incrementarse ante del vencimiento del plazo pactado.

Fondo mutual de Inversión: El fondo tendrá por objeto la inversión de sus activos en obligaciones, acciones valores, derechos e instrumentos financieros denominados en bolívares y/o moneda extranjera y emitida por entes nacionales o foráneos y entes públicos o privados, con arreglo al principio de distribución de riesgos. Para la consecución de su objeto social la sociedad podrá adquirir, disfrutar y enajenar los activos que conformen su cartera de inversión, celebrar contratos de reporto y demás operaciones conexas con su objetivo social y permitida por la normativa aplicable, la política de inversión del fondo mutual de Venezuela, comprende invertir diversificadamente dentro de los límites que establece la ley en los instrumentos anteriormente señalados; la ventaja fundamental entre invertir a través de un fondo o directamente se basa en el riesgo, cuando un cliente compra acciones de un fondo mutual está invirtiendo en una cartera de valores compuesta por acciones, bonos, papeles, entre otros, esta mayor diversificación de valores hace que se incremente la oportunidad de rendimiento y se reduzca el riesgo de cada inversionista. Una de las ventajas más importantes dentro de los fondos mutuales se encuentra en la posibilidad de contar con un administrador de carteras experto y dedicado por completo a atender el estado de la cartera y la composición de inversiones, el administrador hará su mejor esfuerzo por mantener la cartera de inversiones alineada con los objetivos del fondo y hará uso de todas las fuentes de información y análisis a su disposición para tomar decisiones de inversión que reanudaran en un mejor desempeño para los accionistas.

COMO ARMAR UNA CARTERA DE INVERSIÓN El armado de una cartera es un tema crucial para todo inversor. Existe una parte del portafolio que se denomina táctica, que pretende sacar provecho de movimientos a corto plazo con la flexibilidad que le pueda permitir la coyuntura. Pero para el largo plazo, lo más importante es estar posicionado estructuralmente conforme a su perfil de riesgo/rendimiento. La confección de la cartera se hace en base a detectar las necesidades específicas de cada persona. Por ejemplo, si el objetivo es minimizar la carga fiscal, se deberá incluir bonos de un país que se encuentren desgravados de cualquier impuesto a la riqueza o a la renta personal por un acuerdo bilateral que así lo permita. Pero hay tres elementos claves que hay que definir antes. El primero es el grado de aversión al riesgo del inversor. Esto es algo importante para determinar, y se puede hacer a través de un simple cuestionario. También, existe una solución matemática complementada con curvas de indiferencia, a lo largo de las cuales le es indistinto a la persona entre una operación y otra: a mayor riesgo, se asume más riesgo, pero en una combinatoria diferente a otro inversor, más amante o más adverso a éste. La determinación del perfil de riesgo no es una cuestión estática: es más difícil tentar a un joven con una rentabilidad baja o a un anciano con una rentabilidad alta porque se sabe que es un activo riesgoso si los mercados arbitran los riesgos. El segundo elemento es el retorno esperado. Este es un aspecto íntimamente vinculado con el primer punto si es que los activos son líquidos y se encuentra arbitrado en el mercado. ¿Se puede vivir con un retorno esperado del 4% anual en dólares? Esa es la rentabilidad que lo dejará dormir tranquilo. Tenga en cuenta que en épocas de tasas de referencia “cero” o despreciables por la política laxa y el accionar de los principales bancos de inversión mundiales para hacer frente a la crisis, los rendimientos

de las inversiones en renta fija libre de riesgo se encuentran en un mínimo histórico. Si quiere que sea mayor, tendrá que asumir más riesgos. Ningún asesor financiero debe dejar de mencionarle los riesgos inherentes a toda inversión, por más segura que parezca, ya que todos quieren ganar más plata, pero nadie quiere enfrentarse a la realidad de una pérdida que no era capaz de asumir antes de invertir en ella. El tercer elemento es el horizonte de inversión. Cuanto más largo sea, más chances tendrá el inversor de cumplir con el objetivo, y podrá ser más agresivo en la elección de activos. Se puede buscar resultados basados en una fecha específica o “target”, combinando bonos y acciones en mayor o menor proporción según la distancia en el tiempo del objetivo. La idea básica es que uno pueda “matchear” la fecha objetivo con un instrumento con igual maturity. Una vez definidos los tres parámetros anteriores, el siguiente paso a tener en cuenta es que se debe partir de la mejor combinatoria posible de activos financieros tradicionales, es decir: efectivo, bonos y acciones, entre otros. También, se pueden incluir en forma indirecta la inversión en oro y otros comodites, como el petróleo, así como bienes inmuebles u objetos de arte, que se supone debe ser realizada por expertos en esos campos, pero que hoy en día se encuentran al alcance de la mano de todos, a través de ETFs. Como la renta fija es un componente muy importante de toda cartera equilibrada, el inversor debe tener en claro a qué activos está expuesto, y a las distintas consecuencias que puede tener para el rendimiento ajustado por riesgo de su cartera ya que el peligro de default del emisor, la depreciación de una moneda y la volatilidad en el precio para emisiones de elevada duración existen.

Los bonos, lejos de ser activos cuyo precio se mantiene “fijo” como bien podría asociarse a su nombre, son activos que cambian constantemente de valor unos en relación con otros en función de las modificaciones producidas en la oferta-demanda, en las perspectivas económicas y en el sentimiento inversor a favor de mayor apetito o mayor aversión al riesgo. A mayor aversión al riesgo, más grande será la cantidad de renta fija que uno debería incorporar. Pero también se debe hacer mucho foco en qué moneda invertir: muchas veces los cupones que pueda pagar en una divisa exótica se evaporan con su depreciación en la que uno se encuentra invertido. Es crucial determinar la evolución futura de los tipos de cambio, ya que si el dólar irá dejando a futuro de ser la moneda tan predominante como hoy en el mundo de las inversiones, aumenta la obligación de encontrar cuáles serán las ganadoras a mediano plazo. Para eso es fundamental aplicar los principios de diversificación en divisas. También, hay que diversificarse por clase de activo, por país y por riesgo. La manera más simple es operando ETFs. De esta forma, se puede planificar en qué regiones o clase de naciones se permitirá colocar el dinero, en qué moneda, con qué calificación como mínimo en caso de renta fija, si son acciones de países centrales o emergentes en el caso de la renta variable, etc. La decisión queda en cada uno.

CONCLUSIÓN En todas partes se nos indica que la perfecta distribución de nuestro portafolio o cartera de inversión es aquella que reparte el riesgo de nuestras inversiones

en

diferentes

rubros

como

son:

efectivo,

acciones,

bonos, propiedad raíz, depósito a término fijo, etc. También dicen que diversificar el portafolio o la cartera, significa invertir en distintos instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. Esto no es tan fácil de hacer como suena sin la información adecuada. Está bien realizar una distribución de la cartera de inversión pero, ¿se tiene idea de que comprar, como comprar y dónde? La mejor cartera o portafolio de inversión es aquella que usted mismo diseña de acuerdo al nivel de riesgo que se está dispuesto a afrontar, de acuerdo a la edad, la cantidad de dinero que se tiene para invertir y el tipo de negocio que se tiene. Parece complicado pues, esto tiene muchas variables. Cuando se decide invertir lo óptimo es buscar ayuda profesional, hoy en día, obtener este tipo de ayuda resulta bien sencillo, solo se debe recurrir a la Internet, a un buen motor de búsqueda e incluir las palabras "estrategias de inversión" o "como invertir" y aparece un buen número de páginas relacionadas con el tema. Con esta información se procurara realizar un análisis previo que permita vaticinar que invertiremos nuestro dinero en opciones con gran posibilidad de generar provechosas retribuciones a un riesgo mínimo. Son varias las alternativas, incluso la idea es acceder a varias de ellas, es decir, no poner todos los huevos en la misma canasta. La filosofía, por así decirlo, en la conformación de un portafolio de inversiones es la de distribuir el riesgo asegurando los rendimientos; que no es más que elegir activos financieros con tasas de retorno relativamente altas, asumiendo el riesgo implícito y sopesarlo con otros títulos de mayor respaldo y por ende menor retribución.

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

"El plan de Marketing". Editorial Díaz de Santos S.A. Año 1999. "Los siete factores claves del marketing estratégico". Editorial Díaz de Santos S.A. Año 1990. Revista Pymes Abril-Mayo-Junio 2006. Editorial Clarín. Notas de: Juan Gandolfo Gahan, Judith Heffes y Gabriela Barrial. Aragonés,

J.R.

Y

Blanco,

C.

"Valor

en

Riesgo:

Aplicación

a

la Gestión Empresarial", Ediciones Pirámide, 2000. Banco Interamericano de Desarrollo y Grupo Santander. "Gestión de Riesgos Financieros: "Un enfoque práctico para países latinoamericanos", Banco Interamericano de Desarrollo, 1999. Costa Ran, L. y Montserrat Font, V. "Nuevos Instrumentos para el Empresario Moderno".