Análisis de Bonos

August 5, 2022 | Author: Anonymous | Category: N/A

Short Description

Download Análisis de Bonos...

Description

DLÄKI]I] JA BCLC]

Tua as Ql bclc33 As ul ilstrufaltc eildlmiarc ja raltd eiod y mclstituya uld ja kds ecrfds ja aljaujdfialtc qua puajal utikizdr, tdltc ak @cbiarlc mcfc kds afprasds privdjds pdrd eildlmidrsa. Astä mcfpuastc pcr mupclas, qua mclstituyal ak iltarés, y ul vdkcr prilmipdk, dfbcs ‛eiodjcs‖ jasja su eamnd ja yafisiýl. Xcr àlardk, kcs mupclas sa ramibal safastrdkfalta, dludkfalta, ak prilmipdk sakcparmiba tctdkfalta d kd eamnd ja valmifialtc jak bclc. y d vamas Zras vdridbkas mdrdmtarizdl d ul bclc? su vdkcr lcfildk c pdr c prilmipdk ( pdr pdr vdkua ), ak mupýl (mcupcl rdta), y kd eamnd ja valmifialtc ( fdturity jdta). Xcr aoafpkc, ul bclc tæpimc puaja talar 48.888 jýkdras ja vdkcr lcfildk, 48 pcr 488 ja iltarés dludk y valmifialtc ak =4 ja jimiafbra ja 2880. Ak vdkcr lcfildk as ak fcltc qua ak ilvarscr ramibirä d kd eamnd ja valmifialtc jak bclc7 al Aspdôd, pcr aoafpkc, kcs Bclcs jak Astdjc scl àlardkfalta afitijcs mcl ul vdkcr pdr ja 48.888 jýkdras. Ak mupýl as ak pcrmaltdoa jak vdkcr pdr qua ak ilvarscr ramibirä dludkfalta mcfc mcbrc ja iltarasas. Ak bclc dltaricrfalta falmicldjc pd`drä 4.888 jýkdras ja iltarés dludk (usudkfalta (usudkfalta al jcs pd`cs pd`cs safastrdkas ja 188 jýkdras). jýkdras). Ak =4 ja jimiafbra ja 4990, 4990, eamnd ja valmifialtc, ak talajcr ramibirä 48.888 jýkdras pcr bclc fäs 188 jýkdras jak ÿktifc mupýl y masdrä ja ramibir fäs pd`cs ja iltarasas. D aeamtcs ja pramics y mctizdmiclas ja bclcs al kcs farmdjcs ja jaujd sa utikizd siafpra ul vdkcr pdr ja 488 qua raprasaltd ak 488% jak lcfildk jak bclc. Mdjd pultc as ul 4 pcr 488 jak vdkcr lcfildk, al luastrc mdsc 4 pultc aquivdka d 488 jýkdras.

Udkcrdmiýl ja ul bclc ( Bclj primil` ) Ak pramic ja mudkquiar ilstrufaltc eildlmiarc as iùdk dk vdkcr prasalta jak ekuoc ja ecljcs qua sa aspard ramibir al ak euturc. Xcr mclsiùialta, pdrd ndkkdr ak pramic ja ul bclc as lamasdric mclcmar su ekuoc ja ecljcs y jasmcltdrkc kua`c mcl uld tdsd ja iltarés. Mcfc jioifcs dltaricrfalta, al ak mdsc ja ul bclc su ekuoc ja ecljcs (mdsn ekcw ) astä jdjc pcr kcs mupclas c iltarés y pcr ak prilmipdk. Xcr aoafpkc, ul bclc d tras dôcs qua pd`d 42 pcr 488 dludk ja mupýl (5 pcr 488 safastrdk) y muyc vdkcr pdr as 48.888 jýkdras tiala ak siùialta ekuoc ja ecljcs? 5 pd`cs safastrdkas ja 588 jýkdras y ulc ja 48.888 jýkdras qua sa pd`drä jaltrc ja sais safastras. D kcs aeamtcs jak mäkmukc jak vdkcr ja ul bclc as lamasdric ndbkdr siafpra ja paræcjcs ncfc`élacs ja tiafpc, pcr asa fctivc jamifcs qua ak prilmipdk sa ramibirä jaltrc ja sais safastras (y lc jaltrc ja = dôcs). Qld vaz cbtalijc ak ekuoc ja ecljcs, ak saùljc pdsc mclsista al ndkkdr su vdkcr prasalta dpkimdljc dk fisfc uld tdsd ja jasmualtc. Kd tdsd ja iltarés c tdsd ja jasmualtc qua ul ilvarscr aspard cbtalar ja ul bclc as kkdfdjd raljifialtc raquarijc (raquiraj yiakj ) scbra jimnd jim nd ilv ilvarsiý arsiýl. l. Ak ralj raljifi ifialtc altc raquarijc raquarijc astä siaf siafpra pra rakd rakdmicl micldjc djc mcl ak ratcr ratcrlc lc qua ak ilvarscr pcjræd cbtalar ilvirtialjc su jilarc al ctrc bclc ja kds fisfds mdrdmtaræstimds al mudltc d mdkijdj mrajitimid jak afiscr, vdkcr jak mupýl y valmifialtc. Ja dnæ qua al kd prämtimd ak raljifialtc raquarijc lc as fäs qua kd tdsd ja iltarés ja farmdjc pdrd ul jatarfildjc pkdzc y livak ja rias`c. Xcr asa fctivc, al djakdlta kcs térfilcs raljifialtc raquarijc y tdsd

ja iltarés ja farmdjc saräl utikizdjcs iljistiltdfalta. Qld vaz cbtalijcs ak ekuoc ja ecljcs y ak raljifialtc raquarijc yd astdfcs al mcljimiclas ja mdkmukdr ak pramic jak bclc. Ak pramic ja ul bclc as iùdk dk vdkcr prasalta jak ekuoc ja ecljcs, qua sa cbtiala sufdljc? d) ak vdkcr vdkcr prasalta prasalta ja ja kcs pd`cs pd`cs safastrdk safastrdkas as ja mupcla mupclas s ja iltarés, iltarés, y b) ak vdkc vdkcrr prasal prasalta ta jak jak prilmi prilmipd pdk. k. Ja fdlard tdk qua?

X6

M (4+i)

Jclja? Ocrà ]. @drbdrilc

+ 4

M

+ ... + 2

(4+i)

M

+ l

(4+i)

F d (4+i)

l

(4)

X? M? l?

Xrami Xra mic c jak bclc. Udkc Ud kcrr jak jak mu mupý pýl l c il ilta taré rés s Lÿfarc Lÿf arc ja ja paræcj paræcjcs cs (lÿfa (lÿfarc rc ja dôc dôcs s pcr pcr lÿfarc lÿfarc ja ja pd`cs pd`cs pcr dôc. Aoafpkc? pdrd ul bclc d tras dôcs mcl pd`cs safastrdkas, l 6 = x 2 6 5 safastras) i? Raljifi Ral jifialtc altc raqu raquarij arijc c (pcr (pcr paræc paræcjc, jc, pcr aoaf aoafpkc pkc saf safastrd astrdk, k, al jam jamifdk ifdkas). as). F? Udk Udkcr cr pdr pdr c lcf lcfil ildk dk c pri prilmi lmipd pdk. k. Ql ao aoaf afpk pkc c pu puaj aja a ikikust ustrdr rdr kd dp dpkikimdm mdmiý iýl l prä prämti mtimd md ja as astd td eýr eýrfu fukd. kd. ]up ]upcl cl`d `dfc fcs s qu qua a quarafcs quaraf cs mdkmukdr ak pramic d pd`dr pcr ul bclc afitijc d tras dôcs, mcl vdkcr lcfildk 48.888 jýkdras y mupýl jak 48 488pcr dludk pd`dr(tdsd al jcs muctds safastrdkas 188 jýkdras. Ak raljifialtc jasadjc aspcr ja 4: 488 ddludk dludk sifpka) y ak prifarja mupýl sa mcbrdrä axdmtdfalta jaltrc ja sais fasas. Mcfc jioifcs dltaricrfalta, al ak farmdjc ja jaujd kds mctizdmiclas ja bclcs sa radkizdl siafpra al vdkcr pdr 488. Xcr tdltc, ak ekuoc ja ecljcs ja asta bclc astä jdjc pcr 5 pd`cs safastrdkas ja mupýl pcr vdkcr ja 1 (as jamir, 188 jýkdras? 48.888 x 8.81) fäs ak prilmipdk 488 (as ja jami mirr 48 48.88 .888 8 jý jýkd kdras ras)) qu qua a sa ram ramib ibirä irä ja jaltr ltrc c ja sa sais is saf safastr astras as ja jasj sja a nc ncy. y. Kd tds tdsd d safastrdk as jak 0 pcr 488 y ak prifar mupýl sa mcbrdrä axdmtdfalta jaltrc ja sais fasas. Dpkimdljc Dpkimdlj c kd eýrfukd (4), ak pramic pramic d pd`dr pcr pcr asta bclc saræd saræd ja 98,:5.

X6

1 + 1 + 1 + 1 4 2 = (4+8.80) (4+8.80) (4+8.80) (4+8.80):

+ 1 + 481 d 1 (4+8.80) (4+8.80)5

X 6 :,05 + :,=0 + :,8> + =,>4 + =,15 + 59,90 6 98,:5

=. Zdsd dludk sifpka y tdsd dludk aeamtivd (ZDA C ZIR) Al ak mdsc dltaricr, ak 0 pcr 488 dk qua nafcs jasmcltdjc tcjcs kcs ekuocs as kd ZIR c tdsd aeamtivd safastrdk . Xdrd trdlsecrfdr kd tdsd aeamtivd safastrdk al tdsd aeamtivd dludk (ZDA c ZIR) utikizdfcs kd siùialt siùialta a eýrfukd? ZIR c ZDA 6 (4 + i) l - 4

(2)

jclja ‛i‖ as kd tdsd aeamtivd safastrdk (falsudk, atm) y ‛l‖ as ak lÿfarc ja paræcjcs pcr dôc (jcs al asta mdsc). Al luastrc mdsc kd ZDA saræd? ZDA 6 (4 + 8,80)2 - 4 6 4:,:9% ]i quisiérdfcs cbtalar kd tdsd dludk sifpka (ZD]) bdstdræd mcl fuktipkimdr pcr jcs. Kd eýrfukd àlérimd as? ZD] 6 i x l jclja ‛l‖ as ak lÿfarc ja paræcjcs pcr dôc. Al luastrc mdsc kd ZD] saræd? ZD] 6 8,80 x 26 4:%.

:. Rakdmiýl altra ak raljifialtc raquarijc y ak pramic ja ul bclc ]upcl`dfcs ]upcl` dfcs dncrd qua kd tdsd ja jasmualtc jasmualtc bdod ja 4: d 42 pcr 488 dludk? ³qué ³qué pdsd mcl ak pra mcl pramic mic ja jakk bc bclc lc3 3 Ram Ramdkm dkmuk ukdl dljc jc ak pra pramic mic ja jakk bc bclc lc mc mcl l kd lu luavd avd tdsd ja ilt iltaré arés s cbsarvdfcs qua dsmialja ja 98,:5 d 91,8>. Astc lcs kkavd d uld prcpiajdj bäsimd jak mcfpcrtdfialtc ja kcs bclcs? ak pramic ja ul bclc vdræd siafpra al jirammiýl cpuastd d kcs mdfbics al kd tdsd ja iltarés ja farmdjc. Astc as dsæ pcrqua ak pramic ja ul bclc as iùdk dk vdkcr prasalta ja ul ekuoc ja ecljcs, ja fdlard tdk qua al kd fajijd qua dsmialja (jasmialja) kd tdsd ja jasmualtc dpkimdjd, jasmialja ak pramic y vimavarsd. Xcjafcs var astc mkdrdfalta al ak mudjrc qua sa prasaltd d mcltiludmiýl? pdrd ak bclc iljimdjc al ak aoafpkc dltaricr, mudljc kd tdsd as 4: pcr 488 dludk, ak pramic jak bclc as Ocrà ]. @drbdrilc

98,:57 mudljc kd tdsd as ja 42 pcr 488 su pramic dsmialja d 91,8> y mudljc mda kd tdsd d 48 pcr 488 ak pramic dsmialja fäs dÿl pdrd dkmdlzdr ul pramic ja 488.

Mudjrc 4. Zdsds ja iltarés y pramic ja ul bclc Zdsd ja iltarés ja farmdjc Xramic jak bclc ( al % dludk ) ( s/vdkcr lcfildk ) SSSSSSSSSS SSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSS 4:% 98,:5 4=% 92,0= 42% 91,8> 44% 90,18 48% 488,88 9% 482,58 >% 481,28 SSSSSSSSSS SSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSSSSSSS SSSSS Xdrd Xd rd ul bc bclc lc d tr tras as dô dôcs cs,, vd vdkc kcrr pd pdrr 48 488 8 mc mcl l mu mupý pýl l ja jakk 48 pc pcrr 48 488 8 dl dlud udkk d pd pd`d `dr r safastrdkfalta. Jak mudjrc dltaricr sa jaspraljal dkùlds mclsijardmiclas qua faramal sar jastdmdjds? d) ]i ni nimi miér érdf dfcs cs ul `r `räe äeim imc c mc mcl l kc kcs s vd vdkc kcra ras s pr pras asal altd tdjc jcs s al ak mu mudj djrc rc dl dlta tari ricr cr,, cbtaljrædfcs uld murvd mcl ecrfd mclvaxd mcl raspamtc d kd iltarsammiýl ja kcs aoas (védsa @räeimc 4). Kd mclvaxijdj ja kd rakdmiýl tdsd jasmualtc/pramic ja ul bclc bcl c tiala ul pdpak fuy ifpcrtdlta ifpcrtdlta d kd ncrd ja avdkudr avdkudr kd ralt raltdbi dbikijd kijdj j ja ul b) bclc. Mudljc Mud ljc ak vdkcr vdkcr jak mupýl mupýl (48 pcr pcr 488) 488) as iùdk dk dk tipc ja iltarés iltarés ja farmd farmdjc jc (48 pcr 488), ak pramic jak bclc as iùdk dk vdkcr pdr, as jamir,488. m) Mu Mudl dljc jc ak vdkcr vdkcr jak mupý mupýl l (48 pcr 488) 488) as fa falcr lcr qua qua kd tdsd ja farmd farmdjc jc (pcr (pcr aoafpkc 4: pcr mialtc), altclmas ak pramic jak bclc (98,:5) as falcr qua ak vdkcr pdr (488). Mudljc ul bclc mctizd d ul vdkcr ilearicr dk vdkcr pdr, sa jima qua mctizd mcl jasmualtc. j) Mudlj Mudljc c ak vdkcr vdkcr jak mupýl (48 pcr 488) as suparicr d kd tdzd ja ja iltarés iltarés ja farmdjc farmdjc (pcr aoafpkc > pcr mialtc), altclmas ak pramic jak bclc (481,2) as suparicr dk vdkcr pdr (488). Mudljc ul bclc mctizd d ul vdkcr suparicr dk vdkcr pdr, sa jima qua mctizd mcl prafic.

@räeimc 4. Rakdmiýl tipc ja iltarés y pramic ja ul bclc

1. Udkcr ja ul bclc mudljc lcs dmarmdfcs d su valmifialtc ³Tué pdsd mcl ak pramic ja ul bclc si ak tipc ja iltarés ja farmdjc sa fdltiala mclstdlta d kc kdr`c jak tiafpc3 Ja dmuarjc d kc vistc dltaricrfalta pcjafcs almcltrdrlcs mcl tras mdscs? Ocrà ]. @drbdrilc

qua ak bclc mctima dmtudkfalta d kd pdr, mcl jasmualtc c mcl prafic. Xdrd mdjd ulc ja astcs mdscs, si kd tdsd ja iltarés ja farmdjc sa fdltiala mclstdlta , sa mufpka kc siùialta? d) ]i ak bclc bclc mctizd mctizd d kd pdr, mclecrf mclecrfa a mcl dmarmdfc dmarmdfcs s d su eamnd ja valmif valmifial ialtc, tc, su pramic sa fdltaljrä d kd pdr. b) ]i ak bc bclc lc mc mcti tizd zd mc mcl l ja jasm smua ualt ltc, c, mc mcle lecr crf fa lc lcs s dm dmar armd mdf fcs d su ea eamn mnd d ja valm va lmif ifia ialt ltc, c, ak pr pram amic ic ir irä ä du dufa falt ltdl dljc jc (n (nds dstd td dk dkmd mdlz lzdr dr ak vd vdkc kcrr pd pdrr d su valmifialtc). Uédsa mckufld 2 al ak Mudjrc 2. m) ]i ak bclc bclc mctizd mctizd mcl prafic, prafic, mclecr mclecrfa fa lcs dmarmd dmarmdfcs fcs d su eamnd eamnd ja valmifi valmifialtc altc,, ak pramic =irä mckufld aljisfiluyaljc ak Mudjrc 2. (ndstd dkmdlzdr ak vdkcr pdr d su valmifialtc). Uédsa

Mudjrc 2. Xramic ja ul bclc mudljc lcs dmarmdfcs d su valmifialtc Dôcs ndstd Xramic si Xramic si valmifialtc i 6 4:% i 6 5% = 98,:5 448,>= 2 9=,22 480,:= 4 95,=> 48=,>2 8 488,88 488,88 Xdrd Xd rd ul bc bclc lc d tr tras as dô dôcs cs,, vd vdkc kcrr pd pdrr 48 488 8 mc mcl l mu mupý pýl l ja jakk 48 pc pcrr 488 488 dl dlud udkk d pd pd`d `dr r safastrdkfalta. Xcjafcs jamir altclmas, d fcjc ja rasufal, qua ak pramic ja ul bclc vdridrä si sa jd dkùlc ja kcs tras mdscs siùialtas? d) Tua mdfbia mdfbia ak tipc tipc ja iltarés iltarés ja farmdjc farmdjc jabijc jabijc d qua kcs ilvarsc ilvarscras ras parmibal parmibal qua qua kd mdkijdj mrajitimid jak afiscr nd mdfbidjc. ]i, pcr aoafpkc, kcs ilvarscras astifdrdl qua ak afiscr pcjræd talar prcbkafds eildlmiarcs pdrd javckvar ak prilmipdk jak bclc c pd`dr dkùlc ja sus mupclas, ak raljifialtc raquarijc dufaltdrä y, pcr kc tdltc, ak pramic mdarä. D fdycr rias`c, fdycr raljifialtc raquarijc y mdæjd jak pramic. Kc mcltrdric sumajarä mudljc kcs ilvarscras mradl qua ak afiscr tiala falcs rias`c ncy qua al ak pdsdjc. b) Tu Tua a md mdfb fbia ia su ra ralj ljif ifia ialt ltc c ja jabi bijc jc d md mdfb fbic ics s al ak ra ralj ljif ifia ialt ltc c ja ct ctrc rcs s bc bclc lcs s mcfpdrdbkas al térfilcs ja rias`c, pkdzc, atm7 as jamir, mdfbics al ak tipc ja iltarés ja farmdjc. m) Tu Tua, a, pa parfd rfdla lamia mialj ljc c ak raljifi raljifial altc tc raq raqua uarij rijc c mc mclst lstdl dlta, ta, ul bclc qua mctizd mctizd mcl jasmualtc c mcl prafic (lc d kd pdr) sa vdyd dmarmdljc d su eamnd ja valmifialtc. Jamædfcs dltaricrfalta qua ul bclc astä mcfpuastc pcr mupclas c iltarés qua sa pd`dl pariýjimdfalta, y ul vdkcr pdr c prilmipdk qua sa pd`d altardfalta d kd eamnd ja valmifialtc. D mcltiludmiýl vdfcs dcdldkizdr kds mdrdmtaræstimds jcs tipcsqua aspamidkas dquakkcs qua lc pd`dl mupclas iltarés (bclcs mupýl marc)ja y dquakkcs puajal ja sarbclcs? rasmdtdjcs pcr ak afiscr dltas ja kd eamnd ja valmifialtc (bclcs ja dfcrtizdmiýl dltimipdjd).

5. Bclcs mupýl marc ( zarc mcupcl bcljs) Mcfc su lcfbra kc iljimd, ul bclc mupýl marc as dquak qua lc pd`d lil`ÿl mupýl c iltarés jasja su afisiýl d su eamnd ja valmifialtc. Al su ku`dr, ak ilvarscr ramiba kcs iltarasas mcfc jiearalmid altra ak pramic ja mcfprd y ak vdkcr pdr jak bclc. ]u pramic, dk iùdk qua ak pramic ja mudkquiar bclc, as iùdk dk vdkcr prasalta jak ekuoc aspardjc ja ecljcs? X6

M + (4+i)4

Ocrà ]. @drbdrilc

M + ... + M + F d 2 l (4+i) (4+i) (4+i)l

Dncrd bial, al ak mdsc ja ul bclc mupýl marc ak ÿlimc ekuoc ja ecljcs as su vdkcr pdr. ]ialjc ak vdkcr jak mupýl (M) iùdk d marc, ak pramic ja ul bclc mupýl marc as iùdk d? X 6 F d (4+i)l

(=)

Zcfdljc ul aoafpkc, ak pramic ja ul bclc mupýl marc afitijc d jiaz dôcs, mcl ul vdkcr pdr ja 488 y uld tdsd iltarld ja ratcrlc jak 9 pcr 488 dludk as iùdk d? X 6

488 6 :2,2: 48 (4.89)

0. Bclcs ja dfcrtizdmiýl dltimipdjd ( mdkkdbka bcljs) Al ak farmdjc lcrtadfarimdlc, fumncs ja kcs bclcs afitijcs pcr mcrpcrdmiclas mcltialal mkäusukd mkäusu kds s qu qua a ctc ctcr` r`dl dl dk af afisc iscrr kd cp cpmiý miýl l ja ra rasmd smdtdr tdr ak bclc bclc dl dltas tas ja su eamnd eamnd ja valmifialtc . Ds Dsæ, æ, pc pcrr aoa oaf fpk pkc, c, ul bclc bclc af afit itij ijc c d ji jiaz az dô dôcs cs pcj cjræ ræd d sa sarr ra rasm smdt dtdj djc c

dltimipdjdfalta si asd euard kd vckultdj ja kd mcfpdôæd afiscrd. Mcfc ilstrufaltc ja eildlmidmiýl pdrd kd afprasd, ak bclc ja dfcrtizdmiýl dltimipdjd prasaltd jcs ifpcrtdltas dtrdmtivcs? al prifar ku`dr, si mdal kds tdsds ja iltarés, kd afprasd puaja rasmdtdr kcs bclcs qua astäl al mirmukdmiýl y afitir uld luavd saria d falcr mcstc. Al saùljc térfilc, ctcr`d dk afiscr ekaxibikijdj. ]i kds mcljimiclas ja farmdjc mdfbidl, c kd astrdtaì astrd taìd d afp afprasdr rasdrid id kc raqu raquiar iara, a, ak bcl bclc c ja dfc dfcrtizd rtizdmiýl miýl dltimipdjd dltimipdjd pcsi pcsibiki bikitd td djd djdptdr ptdr kd astrumturd ja mdpitdk dk luavc asmaldric. D prifard vistd pdramaræd qua asta tipc ja bclcs supcla valtdods sýkc pdrd ak afiscr. ]il afbdr`c, si kd afprasd cptd pcr rasmdtdr dltimipdjdfalta ak bclc, suaka pd`dr d kcs talajcras jak bclc ul prafic scbra ak vdkcr pdr. Xcr ctrc kdjc, dkùlcs bclcs ja dfcrtizdmiýl dltimipdjd tialal mkäusukds qua lc parfital su rasmdta dltas ja ul jatarfildjc lÿfarc ja dôcs. Al ÿktifc térfilc, y mcfc ra`kd àlardk, mudltc fäs dtrdmtivds scl kds mcljimiclas ja afisiýl pdrd kd afprasd fdycr as kd tdsd raquarijd pcr ak ilvarscr y, pcr kc tdltc, ak vdkcr jak mupýl (pcr kc àlardk, mudljc sa afita ul bclc sa eiod kd tdsd ja mupýl iùdk d kd tdsd ja raljifialtc raquarijd pcr ak farmdjc, pdrd qua mcfialma mctizdljc ilimidkfalta d kd pdr). Al ak dpdrtdjc siùialta dldkizdrafcs kds jistiltds ecrfds ja fajir ak raljifialtc ja ul bclc y dkkæ varafcs tdfbiél mýfc vdkcrd ak farmdjc kcs bclcs ja dfcrtizdmiýl dltimipdjd.

>. Raljifialtc ja ul bclc Xdrd ul bclc jdjc, ak vdkcr jak mupýl, su vdkcr pdr y su eamnd ja valmifialtc scl jdtcs mclcmijcs y eiocs. ]u pramic y raljifialtc raquarijc al mdfbic vdrædl pariýjimdfalta sa`ÿl kds mcljimiclas mcljimiclas ja farmdjc y djafäs al ecrfd ilvarsd (d fdycr raljifialtc raquarijc raquarijc falcr pramic, y vimavarsd). Uifcs dltaricrfalta mýfc cbtalar ak pramic ja ul bclc pdrtialjc ja ul raljifialtc raquarijc jdjc, sil afbdr`c, sialjc ak pramic uld vdridbka jdjd pcr ak farmdjc varafcs dncrd kds jistiltds ecrfds ja avdkudr ak raljifialtc ja ul bclc jdjc su pramic. Ql ilvarscr qua mcfprd ul bclc aspard ramibir ak ratcrlc ja su ilvarsiýl ja uld c fäs ja kds siùialtas ecrfds? d) ]i ak pramic pramic jak bclc bclc dk fcfal fcfaltc tc ja su valtd valtd c rasmdta dltim dltimipdj ipdjc c as fdycr fdycr qua ak pramic ja mcfprd, ak ilvarscr taljrä uld `dldlmid ja mdpitdk (sarä pérjijd ja mdpitdk al mdsc mcltrdric). b) D trdvés jak mcbrc mcbrc ja kcs mupclas mupclas ja iltarés iltarés qua ak afiscr afiscr pd`drä pd`drä pariýjim pariýjimdfa dfalta lta (pcr aoafpkc, safastrdkfalta). m) Kd railvar railvarsiý siýl l ja kcs mup mupcl clas as ja ilt iltaré arés s mcb mcbrdj rdjcs cs àlardl àlardl ‛iltar ‛iltaras asas as sc scbra bra iltarasas‖ kc qua supcla ul il`rasc djimicldk. Ocrà ]. @drbdrilc

D mcltilud mcltiludmiýl miýl varafcs kds tras ecrfds ja fajir ak raljifi raljifialtc altc pctalmidk ja ul bclc qua scl sc l fä fäs s uti utikiz kizdj djds ds al ak far farmdj mdjc? c? ra ralj ljifi ifial altc tc mcr mcrria rialta lta,, ra ralj ljifi ifial altc tc d va valmi lmifia fialtc ltc y raljifialtc ja ul bclc ja dfcrtizdmiýl dltimipdjd. Uarafcs al qué fajijd mclsijardl ”c lckds tras eualtas ja raljifialtc qua falmicldfcs al ak pärrdec dltaricr.

>.4 Raljifialtc mcrrialta ( Murralt yiakj ) Ak raljifialtc mcrrialtaDsæ ja pcr ul bclc astäakjdjc pcr ak mcmialta altra jak d mupýl y ak pramic ja farmdjc. aoafpkc, raljifialtc mcrrialta ja ak ulvdkcr bclcdludk afitijc vailta dôcs, mcl vdkcr pdr 488 y mupýl jak > pcr 488 dludk (pd`djarc safastrdkfalta) y qua sa mcfprd d ul pramic ja 98 as iùdk d? Raljifialtc mcrrialta 6 > / 98 6 8,8>9 c >,9% Ak raljifialtc mcrrialta sýkc mclsijard mcfc eualta pctalmidk ja ratcrlc d kcs mupclas c iltarés, i`lcrdljc tctdkfalta tdltc kds pcsibkas `dldlmids ja mdpitdk qua ak ilvarscr puajd radkizdr al ak euturc, mcfc kcs il`rascs qua ak ilvarscr pcjræd cbtalar ja railvartir kcs mupclas mcbrdjcs safastrdkfalta. Xcr asta fctivc ak kamtcr djvartirä qua mclstituya uld fajijd fuy pcbra.

>.2 Raljifialtc d valmifialtc ( Yiakj-tc-fdturity ) Ak raljifialtc d valmifialtc ja ul bclc, mcfc ak ja mudkquiar ilvarsiýl, lc as li fäs li falcs qua su tdsd iltarld ja ratcrlc (ZIR). As jamir, kd tdsd ja jasmualtc qua iùdkd ak vdkcr prasalta jak ekuoc ja ecljcs jak bclc mcl su pramic. Mcfc jioifcs dltaricrfalta, kd ecrfd ja almcltrdr kd tdsd iltarld ja ratcrlc as radkizdljc ul aoarmimic ja pruabd y arrcr c itardmiýl , utikizdljc kd eýrfukd (4) parc al kd qua dncrd kd ilmý`litd as, pdrd ul pramic jdjc, kd tdsd ja iltarés (i). Kd faocr ecrfd ja altaljar asta prcmasc as d trdvés ja ul aoafpkc. ]upcl`dfcs qua quarafcs cbtalar ak raljifialtc d valmifialtc ja ul tætukc afitijc d tras dôcs, mcl vdkcr pdr 488 mcl mupýl jak 48 pcr 488 (d pd`dr safastrdkfalta) y qua mctizd dmtudkfalta d 91,8>.

Mudjrc =. Mäkmukc ja kd ZIR ja ul bclc pcr pruabd y arrcr Zdsd safastrdk 1% 1,1%

Udkcr prasalta 488,88 90,18

5%

91,8>

Xdrd ul bc Xdrd bclc lc d tr tras as dô dôcs cs,, vd vdkc kcrr pd pdrr 48 488 8 mc mcl l mu mupý pýl l ja jakk 48 pc pcrr 48 488 8 dl dlud udkk d pd pd`d `dr r safastrdkfalta. Al ak mudjrc dltaricr radkizdljc ul aoarmimic ja pruabd y arrcr cbtalafcs qua uld tdsd jak 5 pcr 488 safastrdk (42 pcr 488 dludk sifpka) as kd ÿlimd qua iùdkd ak ekuoc ja ecljcs jak bclc mcl su pramic (91,8>) y, pcr tdltc, mclstituya ak raljifialtc d valmifialtc c ZIR safastrdk jak bclc. Kd ZIR dludk c tdsd dludk aeamtivd sa cbtaljræd dludkizdljc kd tdsd safastrdk, usdljc kd eýrfukd (2). Al asta mdsc mclmratc kd ZIR dludk c ZDA saræd? ZIR dludk 6 (4 + 8.42/2)2 ” 46 4.852 ”46 8,42=5 c 42,=5% Ak ilvarscr jaba talar al mualtd tdfbiél qua kd ZIR ja ul bclc mdfbid mdjd vaz qua kd tdsd ja iltarés ja farmdjc kc ndma, as jamir, mdsi jidridf jidridfalta. alta. Astc as dsæ pcrqua kd ZIR lc as fäs ak tipc farmdjc pdrd ul mclmratc. jæd asa vdræd kc y, qua pcr tdltc,qua ndma subirja c iltarés bdodr akja pramic jak bclc. ]ilbclc afbdr`c, pdrd Mdjd ak talajcr ja tipc ul bclc radkfalta mualtd as kd ZIR jak jæd ja mcfprd. Ocrà ]. @drbdrilc

]upuastcs ja kd ZIR

Dncrd bial, bial, ja mdrd d kc qua mclstituyal kds kds tras eualtas ja raljifialtc raljifialtc ja ul bclc (`dldlmid (`dldlmids s ja mdpitdk, mcbrc ja mupclas a iltarés pcr railvarsiýl ja mupclas)? ³Tué mclsijard y qué lc mclsijard ak raljifialtc d valmifialtc c ZIR3? d) Kd ZIR tiala al al mualtd mualtd ak il`rasc il`rasc pcr mupcla mupclas s y mud mudkqui kquiar ar `dldlmi `dldlmid d c pérjijd pérjijd ja fdltalialjc ak bclc bclc d mdpitdk ilvarscr puajdqua cbtalar Xcraxista tdltc pdrd akqua mdscakja ul ilvarscr pialsd fdltalar ak d valmifialtc valmifialtc. lc pracmupdmiýl dkùld. Xarc, pdrd ak qua mcfprd ul bclc pdrd valjarkc dltas ja asd eamnd axista ak kkdfdjc rias`c ja tdsd ja iltarés ( iltarast rdta risg )? si kds tdsds ja iltarés subal, ak pramic jak bclc mdarä y ak ilvarscr radkizdrä uld pérjijd ja mdpitdk. Lc tcjcs kcs bclcs tialal ak fisfc rias`c ja tdsd ja iltarés. b) Kd ZIR mclsijard mclsijard tdfbié tdfbiél l kcs ‛iltarasas ‛iltarasas scbra scbra iltarasas‖ iltarasas‖ qua sa cbtial cbtialal al pcr kd railvarsi rail varsiýl ýl ja kcs mupclas? mupclas? sil afbdr`c, supclal qua kcs mupclas puajal sar railvartijcs d uld tdsd ja iltarés iùdk d kd ZIR jak jæd ja mcfprd . Ja dkkæ qua axist ax istd d ul rias`c ja railvarsiýl ( railvastfalt risg ) pcr ak namnc ja qua al ak eutu eu turc rc kd kds s td tdsd sds s ja il ilta taré rés s sa sadl dl fa falc lcra ras s d kd ZI ZIR R y, pc pcrr td tdlt ltc, c, és éstd td as asté té scbravdkcrdljc ak il`rasc pctalmidk prcvalialta ja kd railvarsiýl ja mupclas.

Mcfc ra`kd àlardk, pcjafcs jamir qua pdrd uld ZIR y ul vdkcr jak mupýl jdjcs, mudltc fäs jistdlta asté kd eamnd ja valmifialtc ja ul bclc fäs japalja su raljifialtc jak il`rasc prcvalialta ja kd railvarsiýl ja mupclas y, pcr tdltc, fdycr as su rias`c ja railvarsiýl. Al saùljcasku`dr, pdrd uld y eamnd jaXcr valmifialtc jdjcs, mudltc fdycr askdakZIR vdkcry jak mupýl fdycr su rias`c ja ZIR railvarsiýl. asc (fdltalialjc mclstdltas eamnd ja valmifialtc) ul bclc qua mctizd mcl prafic tiala fdycr rias`c ja railvarsiýl qua ulc qua mctizd d kd pdr, y asta ÿktifc fdycr qua ulc qua mctizd mcl jasmualtc. Xdrd ak mdsc ja ul bclc mupýl marc, dk lc japaljar su raljifialtc ja kd railvarsiýl ja mupclas, lc axista rias`c ja railvarsiýl7 parc sæ tiala rias`c ja tdsd ja iltarés si ak ilvarscr lc fdltiala ak bclc mupýl marc ndstd su dfcrtizdmiýl c valmifialtc. ZIR ja ul bclc mupýl marc

Mudljc axista ul ÿlimc ekuoc ja ecljcs, mcfc as ak mdsc ja ul bclc mupýl marc, ak mäkmukc ja kd ZIR as avijaltafalta fäs salmikkc. Ak raljifialtc d valmifialtc ja ul bclc mupýl marc sa cbtiala d pdrtir ja kd eýrfukd àlardk? Xramic 6 Udkcr Xdr (4+i)l ZIR 6 (Udkcr Xdr Xdr / Xramic) 4/l ” 4 Dsæ pcr aoafpkc, ak raljifialtc raljifialtc d valmifialtc ja ul bclc mupýl mupýl marc afitijc d milmc dôcs qua sa mcfprd d 51 jýkdras mcl ul vdkcr pdr ja 488 as jak 9 pcr 488, mcfc sa fuastrd d mcltiludmiýl? ZIR 6 (488 / 51)4/1 ” 4 6 8,89 c 9%

ZIR ja ul bclc ja dfcrtizdmiýl dltimipdjd

Xdrd ak mäkmukc ja kd ZIR ja ul bclc ja dfcrtizdmiýl dltimipdjd sa suakal mclsijardr kcs ekuocs ja ecljcs qua vdl jasja kd mcfprd jak bclc ndstd kd eamnd fäs prýxifd al qua puaja sar rasmdtdjc.

X

6

Ocrà ]. @drbdrilc

M + M + .. .... + M + F* d (4+i)4 (4+i)2 (4+i)l* (4+i)l*

Jclja? X? Xramic ja jak bc bclc M? Ud Udkc kcrr jak jak mu mupý pýl l ja ja ilt iltar arés és l*? Lÿf Lÿfarc arc ja paræc paræcjcs jcs ndstd ndstd kd eamnd eamnd fäs fäs prýxifd prýxifd ja ja rasmdta rasmdta F*?? Ud F* Udkc kcrr ja rasm rasmdt dta a Kd ZIR mdkmukdjd ja asta fcjc supcla qua ak ilvarscr fdltaljrä ak bclc ndstd kd eamnd fäs prýxifd ja rasmdta y qua ak afiscr rasmdtdrä ak bclc al asd eamnd. Asta ÿktifc supuastc as eramualtafalta irradk, dulqua si kka`drd d jdrsa ak mdsc, kd ZIR tdfpcmc tiala al mualtd ak raljifialtc qua ak ilvarscr puaja cbtalar ja kd railvarsiýl jak vdkcr ja rasmdta.

9. Rasufal scbra vdkcr jak jilarc al ak tiafpc y vdkcrdmiýl ja bclcs 4. Ak jilarc jilarc tiala tiala ul vdkcr vdkcr al ak tiafpc tiafpc pcrqua pcrqua (d) kd ilekdmiýl ilekdmiýl rajuma rajuma ak pcjar pcjar djquisi djquisitivc tivc ja kcs euturcs jýkdras, (b) kd ilmartijufbra dmarmd ja si ramibirafcs c lc ak jilarc al ak euturc dufaltd mclecrfa kcs pkdzcs scl fdycras, y (m) pcr kc qua as mcfÿlfalta mclcmijc mcfc mcstc ja cpcrtulijdj. 2. Ak vdkcr vdkcr euturc ja uld uld ilvarsiý ilvarsiýl l sa cbtiala cbtiala sa`ÿl sa`ÿl kd siù siùialt ialta a eýrfukd? eýrfukd? Udkcr Euturc 6 Udkcr Xrasalta (4 + i) =. Ak vdkcr vdkcr prasa prasalta lta ja ja ul fclt fcltc c d ramib ramibir ir as iù iùdk dk d? d? Udkcr Xrasalta 6 Udkcr Euturc

l

4 d (4+i)l

:. Kd tdsd iltarld ja ja ratcrlc ja uld ilvarsiýl (ZIR) as dquakkd dquakkd qua qua iùdkd iùdkd ak ak vdkcr prasalta prasalta jak ekuoc ja ecljcs ja kd ilvarsiýl mcl su pramic y sa cbtiala d trdvés ja ul prcmasc ja itardmiýl. ]u utikijdj astä bdsdjd al qua mclstituya uld fajijd ja raltdbikijdj qua parfita mcfpdrdr jivarscs tipcs ja ilvarsiclas. 1. Ndy qua talar al mualtd, mudljc mudljc sa trdbdod trdbdod mcl uld mdkmukdjc mdkmukdjcrd rd eildlmiard, eildlmiard, kds jivarsds ecrfds ja dludkizdr tdsds ja iltarés safastrdkas sa`ÿl sad ak farmdjc dfarimdlc dfarimdlc c ak aurcpac.. Ak prifarc trdbdod mcl tdsds dludkas sifpkas, fialtrds qua ak aurcpac trdbdod aurcpac mcl tdsds dludkas aeamtivds. 5. Ql bclc bclc as ul ilstrufa ilstrufaltc ltc eildlmia eildlmiarc rc ja raltd raltd eiod y mclstituya mclstituya uld uld ja kds ecrfds ecrfds ja aljaujdfialtc qua puajal utikizdr tdltc ak @cbiarlc mcfc kds afprasds privdjds pdrd eildlmidrsa. Astä mcfpuastc pcr mupclas c iltarés y ul vdkcr prilmipdk, dfbcs ‛eiodjcs‖ jasja su eamnd ja afisiýl. 0. Ak pramic pramic ja mud mudkq kquia uiarr ils ilstru trufa faltc ltc eildlmi eildlmiarc arc as i` iùd udkk dk vdkcr vdkcr pr prasa asalta lta jak ekuoc ekuoc ja ecljcs qua sa aspard ramibir al ak euturc. Al ak mdsc ja ul bclc su ekuoc ja ecljcs astä jdjc pcr kcs mupclas qua scl pd`djcs àlardkfalta al ecrfd safastrdk y pcr ak prilmipdk sa parmiba d valmifialtc. Xcr tdltc ak pramic ja ul bclc sa cbtiala mcl kd siùialtaqua eýrfukd? X6

M + (4+i)4

M + ... + M + F d 2 l (4+i) (4+i) (4+i)l

>. Kd rakdmiý rakdmiýl l tipc ja iltarés iltarés ja farmdj farmdjc/pr c/pramic amic ja ul bclc bclc as ilvarsd ilvarsd.. Qld subd (bdod) (bdod) jak tipc ja iltarés ja farmdjc prcjuma uld bdod (dkzd) jak pramic jak bclc. 9. Xd Xdrd rd bclcs bclcs qua mctiz mctizdl dl mcl prafi prafic c (scbra (scbra kd pdr) c mc mcl l jasmua jasmualtc ltc (bdoc (bdoc kd pdr) pdr) sa mufpka qua mclecrfa sa dmarmdl d su eamnd ja valmifialtc, su pramic tialja dk vdkcr pdr. 48. Faramal jastdmdrsa jastdmdrsa jcs tipcs aspamidkas aspamidkas ja bclcs? kcs bclcs mupýl mupýl marc y kcs bclcs ja dfcrtizdmiýl dltimipdjd. 44. Kds tras ecrfds ja faj fajir ir ak ralj raljifi ifialtc altc pctalmid pctalmidkk ja ul bclc fäs utikizdjds utikizdjds al ak farmdjc scl? (d) ak raljifialtc mcrrialta, (b) ak raljifialtc d valmifialtc, y (m) ak raljifialtc ja ul bclc ja dfcrtizdmiýl dltimipdjd. 42. Ak raljifialtc raljifialtc d valmifialtc lc as fäs qua su ZIR. ]a cbtiala, pcr pcr tdltc, jaspaodljc jaspaodljc i al kd eýrfukd yd mclcmijd, sialjc X dncrd ul jdtc? Ocrà ]. @drbdrilc

X6

M + (4+i)4

M + ... + M + F d 2 l (4+i) (4+i) (4+i)l

4=.. Kd ZIR su 4= supc pcla la (d) qu qua a ak bclc as fd fdlta ltalij lijc c nd ndstd std su val valmif mifial ialtc tc y (b (b)) qu qua a kc kcs s mupclas puajal sar railvartijcs d uld tdsd ja iltarés iùdk d kd ZIR jak jæd ja mcfprd jak bclc. Dfbcs supuastcs jdl ku`dr d kcs kkdfdjcs rias`c tdsd ja iltarés y rias`c ja railvarsiýl. 4:. Djimicld Djimicldkfalta, kfalta, kd ZIR ja ul bclc ja dfcrtizdmiýl dfcrtizdmiýl dltimipdjd supcla supcla qua ak ilvarscr fdltaljrä ak bclc ndstd kd eamnd fäs prýxifd ja rasmdta y qua ak afiscr rasmdtdrä ak bclc al asd eamnd.

Ocrà ]. @drbdrilc

UCKDZIKIJDJ JA QL BCLC 4. ]AL ]AL]IB ]IBIKIJ IKIJDJ DJ JAK JAK XRA XRAMIC MIC JA JA QL BCL BCLC C 4.4 Ilt Iltrcj rcjummi ummiýl ýl Dk vdkcrdr ul bclc vafcs mýfc kcs mdfbics al kds tdsds ja iltarés deamtdl dk pramic ja ul bclc. Qld subd (bdod) jak tipc ja iltarés ja farmdjc prcjuma uld bdod (dkzd) al su pramic. Udka kd ja pald ramcrjdr qua kd mdusd ja asta mcfpcrtdfialtc puaja axpkimdrsa jasja jcs pultcs vistd? d) Xcr ul kdjc, kdjc, as avijalta avijalta qua al al ul farmdjc farmdjc ja mdpitdka mdpitdkas s mcfpatitiv mcfpatitivc, c, dktarldtivd dktarldtivds s ja ilvarsiýl sifikdras jabal ceramar d kcs ilvarscras tdsds ja raljifialtc tdfbiél sifikdras. ]i, pcr aoafpkc, ul bclc as afitijc mcl mupýl jak 0 pcr 488 mudljc kds tdsds ja iltarés mcfpdrdbkas scl jak 0 pcr 488, altclmas mctizdrä dk vdkcr pdr. ]il afbdr`c, si pcr mudkquiar mdusd kds tdsds subal dk 9 pcr 488? ³Tuiél mcfprdrä ul bclc mcl mupýl jak 0 pcr 488 dk vdkcr pdr3 Ak pramic jak bclc jabarä bdodr ndstd qua su raljifialtc raljifialtc dkmdlma ul ‛vdkcr mcfpatitivc‖ jak 9 pcr 488. Xcr ak mcltrdric, si kds tdsds ja iltarés mdal jak 0 pcr 488 dk 1 pcr 488 ak vdkcr jak mupýl pdsdrä d sar sufd su fdfa falt lta a dt dtrd rdmt mtiv ivc, c, kc kcs s il ilva vars rscr cras as vi vial aljc jc as asta ta ra ralj ljif ifia ialt ltc c ji jiea eara ralm lmid idkk jafdljdräl ak bclc y ndräl subir su pramic ndstd qua su raljifialtc sa iùdka mcl kds tdsds ja farmdjc. b) Fdtafätimdfalta, ak pramic ja ul bclc as iùdk dk vdkcr prasalta ja su ekuoc aspardjc ja ecljcs. Ql dkzd (bdod) ja kd tdsd ja jasmualtc dpkimdjd rajuma (dufaltd) ak vdkcr prasalta ja jimnc ekuoc ja ecljcs, y pcr tdltc ak pramic jak bclc. Dncrd bial, kd praùltd mkdva as ³muäl salsibka as ak pramic ja ul bclc d kcs mdfbics al kd tdsd ja iltarés3, ³al qué fajijd ilekuya su pkdzc3, ³muältc puaja ul ilvarscr `dldr (parjar) si kd tdsd ja iltarés ja farmdjc dufaltd (jisfiluya)3, (jisfiluya)3, al sæltasis? ³ muäl vckätik as ak pramic ja ul bclc jatarfild jatarfildjc jc3. Kd mcf mcfpra pralsi lsiýl ýl ja mcl mclmap maptcs tcs mcf mcfc c vc vckdt kdtiki ikijd jdj j ja jakk pra prami mic c ja ul bc bclc lc,, ju jurdm rdmiý iýl l y mclvaxijdj rasuktd ifprasmiljibka d kd ncrd ja radkizdr astrdtaìds ja mcbarturd ( najìl` ) y ja àsticldr uld mdrtard ja bclcs.

4.2 ]alsibikijdj jak pramic ja ul bclc As salmikkc mcleirfdr mcl aoafpkcs luférimcs qua ak pramic ja ul bclc d kdr`c pkdzc as fäs salsibka d kcs mdfbics al kd tdsd ja iltarés qua ak pramic ja ul bclc d mcrtc pkdzc. Al ak mudjrc qua sa prasaltd d mcltiludmiýl sa fuastrdl tras bclcs mcl vdkcr pdr 488 y qua pcsaal ak fisfc mupýl 42 pcr 488 dludk (mcl pd`c safastrdk), parc qua sa jiearalmidl al kcs pkdzcs ja valmifialtc? ak prifarc nd sijc afitijc d tras dôcs, ak saùljc mcl valmifialtc jaltrc ja jiaz dôcs y ak tarmarc afitijc d vailta dôcs.

Mudjrc 4. Uckdtikijdj jak pramic al bclcs Zdsd dludk Bclc D Bclc B ]ifpka (= dôcs) (48 dôcs) 42 % 488,88 488,88 4= % 90,10 9:,18 - 2,:% - 1,1%  Xramic Xdrd tras bclcs mcl vdkcr pdr 488 y mupýl 42 pcr 488 dludk.

Bclc M (28 dôcs) 488,88 92,9= - 0,4%

Ak pramic jak bclc D ”ja fäs mcrtc pkdzc” mda ul 2,: pcr 488 mudljc kd tdsd ja iltarés dsmialja ja 42 d 4= pcr 488. Ak bclc B jasmialja ul 1,1 pcr 488 y ak M ”d vailta dôcs ja su valmifialtc” kc ndma al fäs ja ja ul 0 pcr 488. Ja dquæ sa jaspralja qua pdrd bclcs mcl ak fisfc vdkcr ja mupýl, mudltc fdycr as ak pkdzc ja ul bclc, fdycr as su salsibikijdj d ul mdfbic al kd tdsd ja iltarés. Dÿl mudljc kd Ocrà ]. @drbdrilc

mdkijdj mrajitimid ja kcs afiscras ja jcs bclcs sad kd fisfd, dquak bclc qua asté fäs jistdlta ja su valmifialtc sa almualtrd àlardkfalta fäs axpuastc dk rias`c ja uld subijd al kd tdsd ja iltarés. Kd axpkimdmiýl kýìmd ja astd jiearalmid al ak rias`c ja tdsd ja iltarés sa`ÿl kcs pkdzcs as sifpka. ]upcl`dfcs ]upcl`dfcs ul ilvarscr qua mcfprd ul bclc mcl vdkcr pdr 488 afitijc d quilma dôcs y muyc vdkcr jak mupýl as jak 40 pcr 488 dludk y qua sa pd`d al ecrfd dludk. Dncrd supcl`dfcs qua kds tdsds ja iltarés mcfpdrdbkas mcl ak bclc dsmialjdl dk 28 pcr 488? luastrc ilvarscr saùirä ramibialjc uld raltd ja 40 jurdlta kcs siùialtas quilma dôcs. Xcr ctrc kdjc, si nubiasa mcfprdjc ul bclc qua astä d ul dôc ja su valmifialtc nubiasa ramibijc uld bdodpcjijc raltd sckc pcr ulydôc. D eil ja pcr dôc488 nubiasa ramibijc ak vdkcr4: pdrdôcs. jak bclc (488)pcr y nubiasa railvartirkc ramibir ul 28 jurdlta kcs prýxifcs As kýìmc tdltc qua ak bclc qua astä d ul dôc ja su valmifialtc suerd uld mdæjd al su pramic ilearicr d kd qua sa jd al ak mdsc ja dquak dk qua ka quajdl 41 dôcs. Ak rias`c tdsd ja iltarés raekaod ak namnc ja qua ak ilvarscr astä ‛mcfprcfatijc‖ pcr ul paræcjc ja tiafpc al uld ilvarsiýl jdjd qua ka prcpcrmicld uld tdsd ja iltarés eiod? mudltc fdycr as asta paræcjc, fdycr as ak rias`c ja qua kd tdsd ja iltarés suerd fcjieimdmiclas. Djafäs, uld vaz prcjumijd kd fcjieimdmiýl al

ak tip tipc c ja il iltar tarés, és, mud mudltc ltc fd fdycr ycr sa sad d ak pk pkdzc dzc jak bc bclc lc,, ak il ilvar varscr scr sa va varä rä pa parou rouji jimdj mdjc c (balaeimidjc) jurdlta fdycr tiafpc, pcr ak mdfbic ja kcs tipcs. Ak namnc ja qua kcs bclcs ja kdr`c pkdzc sadl fäs salsibkas d subds al kd tdsd ja iltarés, sa mcfpralja tdfbiél ramurrialjc d kd eýrfukd fdtafätimd pdrd cbtalar ak pramic ja ul bclc? X6

M + 4 (4+i)

M + ... + M + F d 2 l (4+i) (4+i) (4+i)l

(4)

Cbsarvdljc ak jalcfildjcr ja mdjd térfilc as avijalta qua uld fdycr tdsd ja jasmualtc tiala fdycr ifpdmtc scbra kcstdl ekuocs ja ecljc jistdltas . Al ak mdsc ja ul bclcildktardjc afitijc d ul dôc, su valmifialtc astä marmdlc qua fäs su pramic sa fdltiala prämtimdfalta

dlta vdridmiclas al kd tdsd ja iltarés. Mclecrfa kcs pd`cs sa ndmal fäs jistdltas, ak namnc ja jasmcltdr ak ekuoc ja ecljcs mcl uld fdycr tdsd ja jasmualtc sa ndma fäs si`lieimdtivc, y ak pramic sa va fäs deamtdjc pcr ul dufaltc al kd tdsd ja iltarés.

4.= ³]ýkc ifpcrtd ak pkdzc3 Al ak mudjrc qua sa prasaltd d mcltiludmiýl rapatifcs ak fisfc aoarmimic luférimc radkizdjc al ak Mudjrc :, parc al ku`dr ja mclsijardr bclcs mcl mupýl jak 42 pcr 488 dludk, utikizdfcs bclcs mupýl marc.

Mudjrc 2. Uckdtikijdj pramics ja bclcs mupýl marc ZD] Bclc J Bclc A (4) (= dôcs) (48 dôcs) 42 % 04,4> =2,28 4= % 59,=8 29,:5 -2,5% ->,1%  Xramic (4) ZD] 6 Zdsd d dludk ludk sifpka. Xdrd Xdrd bclcs bclcs mupýl marc kd ZD] 6 ZIR.

Bclc E (28 dôcs) 48,=5 >,5> -45,2%

]i mcfpdrdfcs kds vdridmiclas ja pramics cbtalijds al ak Mudjrc 2 mcl kds jak Mudjrc 4, vafcs qua pdrd mdjd pkdzc mudljc kd tdsd ja iltarés dsmialja ja 42 d 4= pcr 488 kds vdridmiclas ja pramics ja kcs bclcs mupýl marc scl fdycras qua kd ja kcs bclcs mcl mupýl jak 42 pcr 488 (= dôcs? 2,5%,1%9 :,1> :,2> 08,5=

8,811 8,814 8,8:> 8,8:1 8,0:=

8,811 8,805 8,895 8,44= 2,229

]ufd?

91,2=

4,888

2,19>

(4)

(2)

(=)

(:)

16(4)x(:)

8,1 d 2,1 =,8

8 488

8 55,5=

8 4,888

8 =,888

]ufd?

55,5=

4,888

=,888

Al kd mckufld (:) kcs pcljardjcras sa cbtialal jivijialjc ak vdkcr prasalta ja mdjd pd`c (mckufld =) pcr ak pramic jak bclc (Bclc D? 91,2= y Bclc B? 55,5=). ]ufdljc kcs vdkcras cbtalijcs al kd mckufld (1) cbtalafcs kd jurdmiýl ja mdjd bclc? kd jurdmiýl jak bclc mupýl marc, dk talar ul sckc pd`c, as axdmtdfalta iùdk d su pkdzc (= dôcs c 5 safastras)7 al mdfbic kd jurdmiýl jak bclc qua pd`d mupclas safastrdkas as ilearicr d su Ocrà ]. @drbdrilc

pkd pkdzc zc (2,5 dôcs c 1.2 safastras). safastras). As jamir, d pasdr ja qua kcs jcs bclcs tialal ak fisfc pkdzc, ak talajcr talajcr jak Bclc Bclc D ramiba ak ratcrlc ratcrlc ja su ilvarsiýl, ilvarsiýl, al prcfajic, prcfajic, al jcs dôcs dôcs y siata fasas, fialtrds qua ak talajcr jak mupýl marc kc ndrä al tras dôcs.

2.2 Rakdmiýl jurdmiýl-pramic jak bclc Dltaricrfalta Dltaricrfal ta ndbædfcs jimnc qua kcs bclcs ja kdr`c pkdzc scl fäs salsibkas qua kcs ja mcrtc d vdridmiclas al kd tdsd ja iltarés. Kd jurdmiýl lcs parfita, al prifar ku`dr, mudltieimdr mcl prcpiajdj mudltc fäs kdr`c c fäs mcrtc as ul bclc mcl raspamtc d ctrc, talialjc al mualtd lc sckc su pkdzc silc tdfbiél ak tifil`  jak jak ekuoc ja ecljcs. Djimicldkfalta, Djimicl dkfalta, mcfc varafc varafcs s d mcltiludmiýl, kd jurdmiýl jurdmi ýl mclstituya ul akafaltc akafaltc ja sufd ifpcrtdlmid pdrd jatarfildr kd salsibikijdj jak pramic ja ul bclc eralta d mdfbics al kd tdsd ja iltarés. Mclmratdfalta, kd siùialta eýrfukd puaja utikizdrsa pdrd cbtalar kd vdridmiýl al ak pramic ja ul bclc, mcfc mclsamualmid ja paquaôcs mdfbics al su ZIR?  X

6

-4 (4+i)

J x  i x 4 48 88

x

(=)

Jclja?  X? Udridmiýl jak pramic jak bclc, al %. i? ZIR jak bclc c tdsd aeamtivd jak paræcjc.  i? Udridmiýl ja kd ZIR al jamifdkas. J? Jurdmiýl jak bclc al paræcjcs. Kd jurdmiýl y kd ZIR jabal astdr axprasdjcs al kd fisfd ulijdj ja tiafpc, pcr aoafpkc, si kd ZIRastdr as dludk, kd jurdmiýl jaba astdr jaba axprasdjd al safastras, atm.axprasdjd al dôcs7 si kd ZIR as safastrdk, kd jurdmiýl @alardkfalta, kcs jcs prifarcs edmtcras jak saùljc fiafbrc ja kd iùdkjdj sa mcfbildl al ul sckc térfilc kkdfdjc kkdfdjc jurdmiýl fcjieimdjd (fcjieiaj jurdticl ) (JF), pcr tdltc, kd amudmiýl dltaricr puaja raaxprasdrsa ja kd siùialta ecrfd  X

6 -JF x  i x 4 48 88

(:)

Dsæ, pcr aoafpkc, supcl` supcl`dfcs dfcs qua quaraf quarafcs cs mdkmukdr kd vdridmiýl qua suerirä ak pramic jak Bclc D, qua prasaltärdfcs al ak mudjrc dltaricr, dlta ul mdfbic jak tipc ja iltarés qua pravafcs dsmaljarä ja 0 pcr 488 d 0,4 pcr 488 safastrdk. Mcfc yd nafcs mcfprcbdjc al ak mudjrc =, ak bclc D tiala uld jurdmiýl ja 1,2 safastras. Kd jurdmiýl fcjieimdjd as pcr tdltc kd siùialta? JF 6 4 x J (4+i)

(1)

JF 6 1,28 6 :,>5 safastras 4,80 ]i kd ZIR dufaltd ja 0 pcr 488 d 0,48 pcr 488 (8,884 al jamifdkas) dpkimdljc kd eýrfukd (:), cbtalafcs qua ak pramic jak bclc jasmaljarä ul 8,:>5 pcr 488.  X

6 -:,>5 x 8,884 x 488 6 -8,:9 %

Al aeamtc, mcfc sa va al ak mudjrc : (dk eildk jak siùialta dpdrtdjc), mudljc kd tdsd aeamtivd safastrdk (ZIR safastrdk) ard jak 0 pcr 488 ak pramic jak bclc ard iùdk d 91,2=, ramdkmukdljc ak pramic mcl uld luavd ZIR safastrdk jak 0,48 pcr 488 cbtalafcs ul pramic ja 9:,00, ul 8,:9 pcr 488, ilearicr dk pramic dltaricr. Asta aoafpkc mcleirfd qua pdrd paqua paquaôcs ôcs mdfbics al kd ZIR ja ul bclc kd jurdmiýl lcs jd uld buald dprcxifdmiýl jak pcrmaltdoa ja mdfbic qua suerirä su pramic. Zél`dsa al mualtd qua sa trdtd (mcfc varafcs fäs djakdlta) Ocrà ]. @drbdrilc

ja uld dprcxifdmiýl, lc ja ul vdkcr axdmtc, y qua astd dprcxifdmiýl sýkc as väkijd pdrd paquaôds vdridmiclas al kcs tipcs ja iltarés.

2.= Mdrdmtaræstimds ja kd jurdmiýl Ak mclmaptc ja jurdmiýl as tdl ifpcrtdlta d kd ncrd ja radkizdr àstiýl ja mdrtards mcl dmtivcs ja raltd eiod, qua rasuktd mclvalialta rapdsdr dkùlds ja sus prcpiajdjas? d) Mcfc mcfprcbdfcs dltaricrfalta, kd jurdmiýl ja ul bclc mupýl marc as iùdk d su pkdzc. b) Fdltalialjc mclstdlta ak raljifialtc d valmifialtc, mudltc falcr as ak vdkcr jak

mupýl fdycr as kd jurdmiýl ja ul bclc. Astc sa jaba dk falcr ifpdmtc qua tialal kcs mupclas qua sa ramibiräl al ecrfd fäs ramialta al ak prcfajic pcljardjc ja kcs pd`cs d ramibir. m) Fdltalialjc mclstdlta ak vdkcr jak mupýl, kd jurdmiýl ja ul bclc àlardkfalta dufaltd mcl su pkdzc. j) Md Mdat atar aris is pdr pdrib ibus us, kd jurdmiýl ja ul bclc as fdycr mudljc su ZD] as falcr. Cbvidfalta astc lc sa mufpka al ak mdsc ja kcs bclcs mupýl marc al kcs qua kd jurdmiýl as iùdk dk pkdzc mudkquiard sad kd ZIR. a) Kd jurdmiýl ja uld parpatuijdj (raltd eiod qua sa parmibirä al ecrfd parpatud) as iùdk d (4 + i) / i. Dsæ, pcr aoafpkc, d uld ZDA jak 41 pcr 488, kd jurdmiýl ja uld parpatuijdj qua pd`d 488 jýkdras tcjcs kcs dôcs as iùdk d 4,41/8,41 6 0,5 dôcs. Astc pcla ja fdlieiastc al ecrfd avijalta kd jiearalmid qua axista altra jurdmiýl y pkdzc ja ul bclc? al ak aoafpk aoafpkc c dltaricr dltaricr,, ak pkdzc as ileilitc (parpat (parpatudfalta udfalta e)

ramibirafcs uld vaz dk dôc) eiod sil afbdr`c, kd jurdmiýl aslta ja 0,5 Kd jurdmiýl jurdmiýl488 ja jýkdras uld dlu dludki dkijdj jdj (raltd qua sa parm parmibir ibirä ä jurd jurdlta ul dôcs. paræcjc

jatarfildjc) sa cbtiala mcl kd siùialta eýrfukd? J 6 4 + i - l d l i (4+i) ”4

(5)

Jclja? i? Zipc ja iltarés pcr paræcjc (dludk, safastrdk, atm.). l? Lÿfarc ja paræcjcs. Xcr aoafpkc, kd jurdmiýl ja uld dludkijdj ja 488 jýkdras qua sa ramibirä pcr vailta dôcs y muyc raljifialtc as jak 9 pcr 488 dludk sarä ja 0, 05 dôcs? J 6 4.89 -

8.89

28

6 0,05 dôcs

(4.89)28 - 4

`) Kd eýr eýrfu fukd kd à àla lard rdkk pd pdrd rd cb cbta tala larr kd ju jurdm rdmiý iýl l ja ul bc bclc lc qu qua a pd pd`d `d mu mupc pcla las s

pariýjimdfalta as kd siùialta?

J 6 4 + i - (4+i) + l (M-i) d i M((4+i)l ”4)+i

(0)

Jclja? i? Zdsd ja iltarés pcr paræcjc (dludk, safastrdk, atm), al jamifdkas. l? Lÿfarc ja paræcjcs. M? Udkcr jak mupýl, al jamifdkas. pcr aoafpkc, luastrc aoafpkc dltaricr ja bclc afitijc tras dôcs mcl ul vdkcr pdr Dsæ, ja 488 qua pd`daljcs mupclas safastrdkas ja ul 5 pcr dôc y quadtiala ul raljifialtc d valmifialtc jak 4: pcr 488 dludk (0 pcr 488 safastrdk)? Ocrà ]. @drbdrilc

J 6 4.80 - (4.80) + 5(8.85 - 8.80) 8.80 8.85((4.80)5-4)+ 8.80 J 6 41,2> ” 48,89 J 6 1,49 safastras J 6 2,19 dôcs 6< qua mcilmija mcl ak rasuktdjc cbtalijc al ak Mudjrc 5. Astd as uld eýrfukd salmikkd pdrd ak mäkmukc ja jurdmiýl. Zél`dsa al mualtd qua si kcs jdtcs qua iltrcjumifcs al kd eýrfukd (0) scl, pcr aoafpkc, safastrdkas, kd jurdmiýl cbtalijd valjrä tdfbiél axprasdjd al safastras. Dncrd bial, jioifcs dltaricrfa dltaricrfalta lta qua pdrd ‛paquaô ‛paquaôcs cs mdfbics‖ al kd ZIR ja ul bclc kd jurdmiýl lcs jd uld buald dprcxifdmiýl jak pcrmaltdoa ja mdfbic qua suerirä su pramic. Astc sa puaja var ja ecrfd ilfajidtd vckvialjc d tcfdr luastrc aoafpkc?

Mudjrc :. Jurdmiýl y vckdtikijdj jak pramic ja ul bclc Zdsd aeamtivd safastrdk (ZIR)

Xramic jak bclc

Udridmiýl jak pramic

Udridmiýl jak Xramic axpkimdjd pcr kd jurdmiýl

2% 422,:8 2>,1=% 2:,21% 5% 488,88 1,88 :,>1 5,9% 91,59 8,:9 8,:9 0% 91,2= 8,88 8,88 0,4% 9:,00 -8,:9 -8,:9 >% 98,01 -:,08 -:,>1 42% 01,== -28,>9 -2:,21 Xdrd ul bclc afitijc d tras dôcs, mcl mupýl jak 42 pcr 488 dludk d pd`dr safastrdkfalta. Al ak Mudjrc : pcjafcs var qua mudltc fdycras scl kcs mdfbics al kd tdsd ja iltarés (mckufld 4) fdycr as kd jivaràlmid altra kd vdridmiýl radk jak pramic jak bclc (mckufld =), y kd qua cbtalafcs dpkimdljc kd eýrfukd (:) qua astifd kd vdridmiýl jak pramic jak bclc al bdsa d su jurdmiýl (mckufld :). Dsæ, pcr aoafpkc, mudljc kd tdsd ja iltarés jasmialja ja 0 pcr 488 d 2 pcr 488 safastrdk ak pramic jak bclc dsmialja ja 91,2= d 422,:8, as jamir, ul 2>,1= pcr 488. Kd jurdmiýl, sil afbdr`c, astifd kd subd al tdl sýkc ul 2:,21 pcr 488.

=. MCLUAÎJDJ =.4 Mclmaptc ja mclvaxijdj Xdrd faocrdr kd astifdmiýl qua lcs prcvaa kd jurdmiýl mudljc kcs mdfbics al kd tdsd ja iltarés scl si`lieimdtivcs, jabafcs ilmcrpcrdr ak mclmaptc ja mclvaxijdj. ]i radkizäsafcs ul `räeimc, kd rakdmiýl pramic ja ul bclc / tdsd ja iltarés ja ul bclc cbtaljrædfcs cbtaljræd fcs uld murvd mclvaxd mcl raspamtc d kd iltarsammiýl ja kcs aoas. Fdtafätimdfalta, kd jurdmiýl as kd tdlàlta d asd murvd al ul jatarfildjc pultc (ul vdkcr ja pramic y ja tdsd ja iltarés jdjc), ja dnæ qua pdrd mdfbics ileilitasifdkas al kd tdsd ja iltarés kd jurdmiýl lcs ja uld dprcxifdmiýl djamudjd jak luavc vdkcr qua dkmdlzdrä ak pramic.

@räeimc 4. Xramic, raltdbikijdj y jurdmiýl ja ul bclc.

Ocrà ]. @drbdrilc

]il afbdr`c, d fajijd qua lcs dkaodfcs ja asa pultc kd tdlàlta y kd murvd sa sapdrdl y, pcr tdltc, kd jurdmiýl pcr sæ sckd lc lcs jd uld buald dprcxifdmiýl jak mdfbic al ak pramic jak bclc dlta vdridmiclas vdridmiclas al ak tipc ja iltarés. Kc pcjafcs var al kd @räeimc 4. Kd paljialta paljialta ja kd eulmiýl jak pramic jak bclc al ak pultc X4 as kd jurdmiýl jak bclc pdrd asa jatarfildjc pramic (X4) y raltdbikijdj (I4). ]i sa prcjuma ul jasmalsc jak tipc jasja I4 d I2, ak pramic jak bclc dufaltdrä jasja X4 d X2. ]il afbdr`c, ak dufaltc ja pramic qua lcs jd kd jurdmiýl as sckc ja X4 d Xj. Qld dprcxifdmiýl fäs axdmtd sa cbtiala utikizdljc kd jurdmiýl fäs kd mclvaxijdj ja kd murvd. Astd ÿktifd puaja mdkmukdrsa mcl kd siùialta eýrfukd?

l

Mclvaxijdj (al dôcs) 6 4 t x ( t + 4 ) x UXMEt d (>) x  2 t64 (4+i/g) g x g x UXZME Jclja? i6 g6 l6 t6

tipc ja iltarés? tdsd dludk sifpka. Lÿfarc j a pd pd`cs pc p cr d ôc ôc (g 6 4 si k cs cs p d` d`cs s cl cl d lu ludkas, g 6 2 si s cl cl safastrdkas, atm...). Lÿfarc ja paræcjcs ndstd valmifialtc. Xaræ Xa ræcj cjc c al al ak qu qua a ak ek ekuo uoc c ja ja ec ecl ljc jcs s (mu (mupý pýl l c vd vdkc kcrr pdr pdr)) sar sarä ä mcb mcbrd rdjc jc..

t UXME Udkc pra salta a tctdk jak ekuoc jak ekujak ock al a l akja paræcjc paræ cjc t jasmcltd jasm cltdjc jc pcr kd ZD]. pcr UXZME 66 Udkcr Udkcrr prasalt prasalta prasa lta ja ekuoc ecljcs jak bclc jak jasmcltdjc jasmcltdj c pcr kd ZD] (c sad, ak pramic jak bclc).

=.2 Mäkmukc ja kd mclvaxijdj Uadfcs mcfc dpkimdfcs astd eýrfukd dk bclc ja luastrc aoafpkc, afitijc d tras dôcs mcl mupýl jak 42 pcr 488 dludk y qua mctizd mcl ZD] jak 4: pcr 488. d) Kd prifard pdrta ja kd eýrfukd as?

4 6 4 6 4 6 8,>0=: 2 2 (4+i/g) (4+8,4:/2) 4.80 b) Kd saùljd pdrta ja kd eýrfukd dpdrama al ak Mudjrc >.

Mudjrc 1. Mäkmukc ja kd mclvaxijdj Ocrà ]. @drbdrilc

Xaræcjcs (safastras) ndstd pd`c (4)

Xd`c

t(t+4) d g x g x UXZME

]aùljd pdrta ja kd eýrfukd

(2)

Xd`c jasmcltdjc dk 0% safastrdk (=)

(:)

1 6 (=) x (:)

4 2 = :

5 5 5 5

1,54 1,2: :,>9 :,1>

8,881= 8,841> 8,8=41 8,8121

8,8291 8,8>21 8,41:8 8,2:81

1 5

5 485

:,2> 08,5=

8,80>> 8,448=

8,==04 0,0>05

>,5=42

]ufd? 91,2= Bclc D? mupýl jak 42 pcr 488 pd`djarc safastrdkfalta. Ak prifar akafaltc ja kd mckufld 1 kc nafcs mdkmukdjc jak siùialta fcjc? t x (t+4) x UXME 6 4 x (4+4) x 1,54 6 8,8291 g x g x UXZME 2 x 2 x 91,2= m) Kd mclvaxijdj sarä iùdk d d) pcr  b) b)? 8,>0=: x >,5=42 6 0,1:

=.= Udridmiýl ja pramic axpkimdjd pcr mclvaxijdj Mcf Mcfc c vifc vifcs s suerirä dltaricr dlta ricrfalt a, kd jurdmiýl jurd miýl lcs prcp prcpcrmic ld iltarés. uld prifard dprcxifdmiýl dprcxifdmiý kd vdridmiýl qua akfalta, pramic dlta uld vdridmiýl jakcrmicld tipc ja Kd mclvaxijdj lcsljdjauld saùljd dprcxifdmiýl, sa`ÿl kd siùialta eýrfukd?  Xramic

jabijc d mclvaxijdj

6 4/2 x Mclvaxijdj x ( i)2 x 4 48 88

(9)

Al luastrc aoafpkc ja ul bclc afitijc d tras dôcs mcl mupýl jak 42 pcr 488 dludk y qua mctizd mcl uld ZD] jak 4: pcr 488, kd mclvaxijdj cbtalijd dpkimdljc kd eýrfukd (>) as iùdk d 0,1:. Xcr tdltc, mudljc kd tdsd ja iltarés jasmialja jak 4: pcr 488 dk : pcr 488 dludk, kd vdridmiýl al ak pramic qua as axpkimdjd pcr kd mclvaxijdj, as iùdk d?  Xramic

jabijc d mclvaxijdj 6 4/2 x 0,1: x (8,4)2 x 488 6 =,00%

Xcr tdltc, mudljc al luastrc aoafpkc kd tdsd ja iltarés mda jak 4: pcr 488 dk : pcr 488 kd dprcxifdmiýl ja kd vdridmiýl jak pramic, qua cbtalafcs talialjc al mualtd mcloultdfalta kd jurdmiýl y kd mclvaxijdj as ja? Jurdmiýl Mclvaxijdj Zctdk

6 6

+ 2:,21% + =,00% + 2>,82%

Ramcrjafcs qua al asta mdsc kd vdridmiýl radk jak pramic as ja 2>,1=% pcr 488 (védsa Mudjrc :). Kd mclvaxijdj faocrd kd dprcxifdmiýl cbtalijd pcr kd jurdmiýl. Mcfc sæltasis, altclmas, pdrd paquaôcs mdfbics al kd tdsd ja iltarés kd jurdmiý jurdmiýl l lcs jd uld buald dprcxifdmiýl ja kd vdridmiýl qua taljrä ak pramic, dlta mdfbics al ak tipc ja iltarés raquarijc7 sil afbdr`c, pdrd `rdljas ekumtudmiclas ja kd tdsd ja iltarés jabafcs talar al mualtd, djafäs, kd mclvaxijdj.

]il afbdr`c, al kd prämtimd y mcfc pcjafcs var al ak aoafpkc dltaricr, kd vdridmiýl ja pramic axpkimdjd pcr kd mclvaxijdj as axtrafdjdfalta paquaôd, y mdsi jaspramidbka pdrd kcs mdfbics lcrfdkas al tipcs ja iltarés qua sa axparifaltdl al mudkquiar amclcfæd jasdrrckkdjd y astdbka.

:. RA]QFAL Ocrà ]. @drbdrilc

subd (bdod) (bdod) jak tipc tipc ja iltarés ja farmdjc prcjuma uld bdod bdod (subd) (subd) al ak ak pramic ja 4. Qld subd ul bclc. ]il afbdr`c, kcs pramics ja kcs bclcs radmmicldl al jistiltc `rdjc d kcs mdfbics al ak tipc ja iltarés. Rasuktd altclmas ja sufd ifpcrtdlmid sdbar jatarfildr kd vckdtikijdj ja ul bclc. 2. @a @ala lardk rdkfa falta lta,, kcs bclcs bclcs ja kdr`c kdr`c pkdzc pkdzc sc scl l fä fäs s sa salsi lsibka bkas s d mdfbic mdfbics s al kd tdsd ja iltarés qua kcs bclcs ja mcrtc pkdzc. =. Xdrd bclc bclcs s mcl ak fisfc fisfc vdkcr vdkcr ja mupýl, mupýl, mudltc mudltc fdycr fdycr as ak pkdzc pkdzc ja ul ul bclc bclc fdycr fdycr as su salsibikijdj d ul mdfbic al kd tdsd ja iltarés. :. Ak rias`c rias`c tdsd ja iltarés iltarés raekaod raekaod ak namnc namnc ja qua qua ak ilvarscr ilvarscr astä ‛mcfprc ‛mcfprcfati fatijc‖ jc‖ pcr ul paræcjc ja tiafpc al uld ilvarsiýl jdjd qua ka prcpcrmicld uld tdsd ja iltarés eiod? mudl mu dltc tc fd fdycr ycr as ast asta a pa paræc ræcjc, jc, fdycr fdycr as ak ri rias` as`c c qu qua a kd tds tdsd d ja il iltar tarés és sue suerd rd fcjieimdmiclas. 1. Mcfc fajijd fajijd ja kd vijd prcfajic prcfajic ja ul bclc bclc as mclvalia mclvalialta lta lc ndbkdr ndbkdr jak jak pkdzc ja ja ul bclc, silc ja su jurdmiýl. Kd jurdmiýl tiala al mualtd lc sckc ak pkdzc silc ak tifil` jak ekuoc ja ecljcs jak bclc y parfita jatarfildr kd vckdtikijdj ja ul bclc. 5. Kd jurdmiý jurdmiýl l ja ul bclc bclc tiala tiala al mualtd mualtd ak pasc qua qua mdjd mdjd pd`c ja ja mupýl mupýl y ak lcfildk lcfildk tialal al ak vdkcr ja ul bclc. Mclmratdfalta, kd ifpcrtdlmid ja mdjd pd`c as iùdk d su vdkcr prasalta jivijijc pcr ak pramic jak bclc. Kd eýrfukd ja Fdmdukdy pdrd cbtalar kd jurdmiýl ja ul bclc as kd siùialta?

Z

J 6  t x MEt / (4+ ( 4+i) i) t t64 X ]il afbdr`c, d aeamtcs prämtimcs mclviala utikizdr? J 6 4 + i - (4+i) + l (M-i) i M((4+i)l ”4)+i

0. Xdrd Xdrd paqua paquaôc ôcs s md mdfb fbic ics s al kd td tdsd sd ja il ilta taré rés s kd jurdm jurdmiý iýl l lc lcs s jd uld buald buald dprcxif dpr cxifdmiý dmiýl l ja kd vdri vdridmiý dmiýl l qua taljrä ak pram pramic7 ic7 sil afb afbdr`c dr`c,, pdrd `rdljas `rdljas ekumtu eku mtudmi dmicl clas as ja kd tds tdsd d ja il iltar tarés és ja jaba bafc fcs s tal talar ar al mu mual altd, td, dj djaf afäs, äs, kd mclvaxijdj.

Zémlimds ja djfilistrdmiýl ja mdrtards ja raltd eiod Kcs euturcs y kds cpmiclas prasaltdl dkùlds valtdods euljdfaltdkas qua oustieimdl su usc al kd àstiýl ja mdrtards, y qua scl mcfulas d mudkquiar astrdtaìd. Jastdmäljcsa? d)

Kiquij Kiqu ija az? kcs farm farmdj djcs cs ja eutur euturcs cs y cp cpmi micl clas as scl scl fu fumn mnc c fä fäs s kæ kæqu quij ijcs cs qua qua kc kcs s mcrraspcljialtas d sus dmtivcs subydmaltas, kc qua raprasaltd uld `rdl valtdod d kd ncrd ja mcfprdr y valjar. ]a puajal la`cmidr `rdljas vckÿfalas sil talar ul ifpdmtc al ak pra pramic mic ja farmdjc farmdjc.. Xcr ak mc mcltr ltrdri dric, c, al ak fa farmd rmdjc jc ja vd vdkcr kcras as ul uld d crj crjal al ifpcrtdlta prcbdbkafalta deamtdrä al su aoamumiýl dk pramic jak dmtivc (subiéljckc al mdsc ja mcfprd y bdoäljckc al mdsc ja valtd). b) Mcst Mc stcs cs ja trdls trdlsdm dmmi miýl ýl?? tdltc tdltc euturc euturcs s mcfc mcfc cpmic cpmicla las s pd`dl pd`dl ulds ulds mcfi mcfisi sicl clas as pcr pcr trdlsdmmiýl mdsi lifids, aspamidkfalta si sa mcfpdrdl mcl kds pd`djds pcr kd mcfprd y valtd ja dmmiclas y bclcs. m) Ekaxibik Ekaxibikijdj ijdj y rdpi rdpijaz? jaz? kcs eutur euturcs cs y kds cpmiclas cpmiclas parfital parfital djdptdr djdptdr räpi räpijdf jdfalta alta luastrd luastrd astrdtaìd d mudkquiar situdmiýl jak farmdjc, sad ésta fuy aspamukdtivc, fuy astdbka, al mramifialtc, atm. Djafäs, sa puaja kiquijdr c jasndmar ja ilfajidtc uld pcsimiýl al ul Ocrà ]. @drbdrilc

dmtivc, mudljc sa lamasitdrædl vdrics jæds ” ³safdlds3 ” pdrd kiquijdrkd al ak farmdjc bursätik. j) Jas Ja saf afbc bcks ksc cs ili lim mid idkkas ja ec ecl ljcs paquaôcs? td tdlt ltc c al ak mds dsc c ja kcs eu eutu turc rcs s mcfprdjcs y valjijcs mcfc al ak mdsc ja kds cpmiclas valjijds sýkc ndy qua japcsitdr kd `drdltæd ilimidk. Al ak mdsc ja kds cpmiclas mcfprdjds sýkc ndy qua pd`dr ak pramic ja kd cpmiýl. Al tcjcs kcs mdscs ak ifpcrta ja jimnc jasafbcksc ilimidk rdrdfalta supard ak 48 % jak vdkcr jak dmtivc subydmalta. Ja astd fdlard, sa puaja dpdkdlmdr luastrd mdrtard mdrta rd pcr vdrids vama vamas s su vdkc vdkcr, r, fcvi fcvialj aljc c `rdl `rdljas jas vckÿfalas, vckÿfalas, mcl ul paquaôc paquaôc jasafbcksc ilimidk y sil ifpdmtc al ak farmdjc. Mdsi tcjds astds valtdods scl fuy ÿtikas mudljc sa fdlaodl mdrtards ja `rdl vckufal qua lc parfital uld raspuastd räpijd d kd situdmiýl jak farmdjc. Xcr ak mcltrdric, ndy qua iljimdr qua al fumncs mdscs ak usc ja euturcs y cpmiclas kkavd ifpkæmitc uld astrdtaìd ja mcrtc pkdzc. Kd rdzýl euljdfaltdk as ak namnc ja qua kd fdycræd ja kcs prcjumtcs jarivdjcs jarivdjcs tialal ul pkdzc ja vijd bdstdlta kifitdjc. Al ak mdsc ja kcs euturcs, sa pcjrædl mcfprdr c valjar euturcs pariýjimdfalta, sil afbdr`c, al ak mdsc ja kds cpmiclas astd astrdtaìd ja mcfprd parfdlalta saræd alcrfafalta mdrd y prcbdbkafalta sa kkavdræd mclsi`c kds pctalmidkas `dldlmids. Djafäs, si luastrc dläkisis lcs kkavd d palsdr qua uld jatarfildjd dmmiýl c farmdjc astä filusvdkcrdjc y d kdr`c pkdzc subirä, lc saræd ilsalsdtc saræd mcfprdr asd dmmiýl c æljima y aspardr pdmialtafalta. Xarc si mclsijardfcs qua d mcrtc pkdzc ak farmdjc ramclcmarä kd filusvdkcrdmiýl y kd dmmiýl subirä, altclmas kcs euturcs y kds cpmiclas puajal rasuktdr ja `rdl dyujd. Al àlardk, kds astrdtaìds ja àstiýl ja mdrtards ja raltd eiod scl fuy sifikdras ” si lc iùdkas ” d kds ja raltd vdridbka. Altra kds astrdtaìds fäs ifpcrtdltas sa puajal jastdmdr? 







Astrdtaìds Astrdtaìd s dmtiv dmtivds? ds? sa prat pratalja alja,, faj fajidl idlta ta ak fcvifialtc fcvifialtc ja kd mdrta mdrtard, rd, supa supardr rdr ak raljifialtc ja uld mdrtard cboativc (ul æljima, ul bclc jatarfildjc, atm). Astrdtaìds pdsivds? sa pratalja filifizdr ak fcvifialtc ja kd mdrtard y rapkimdr mcl kd fäxifd sifikituj ak mcfpcrtdfialtc ja ul æljima, c ja ul bclc jatarfildjc. Astrdtaìds ja àstiýl ja rias`c? sa pratalja djdptdr, kifitdr, c ilmkusc akifildr, ak rias`c ilnaralta d kd mdrtard ja raltd eiod. Astrdta Astr dtaì ìds ds ja drb drbitr itrdo doa? a? sa pra pratal talja ja dp dprcv rcvamn amndr dr kd kds s jie jieara aralmi lmids ds ja pr prami amics cs al altra tra prcjumtcs sifikdras, c altra ak fisfc prcjumtc mctizdjc al jivarscs farmdjcs.

4. Astrdtaìds dmtivds? Jaltrc ja kd àstiýl aspamukdtivd ja mdrtards, sa almualtrdl mdsi tcjds kds edfikids ja àst àstiýl? iýl? àstiýl àst dmtivd, d, sus jivarsds jiv arsds subedfik ids (Dläkisis (Dlä kisis Euljdfa Eulj ltdk, Dläkisis Dlä kisis Zémlim Zém limc, c, kd atm.) atm .) yiýl kd dmtiv àsti à stiýl ýl mcl pdsiv pd sivd. d. Ilm Ilmkus kusc c alsube ak dfikids mdsc mds c ja uld ul d à àsti stiýl ýldfaltdk, pdsiv pd sivd d ast astdf dfcs cs fdltalialjc uld pcsimiýl aspamukdtivd yd qua astifdfcs qua ak farmdjc ja raltd eiod al àlardk ” fajijc pcr dk`ÿl æljima ” subirä. Dquæ lcs raearirafcs aspamæeimdf aspamæeimdfalta alta d dkùl dkùlds ds astrdtaìds ja àstiýl dmtivd. Kds astrdtaìds dmtivds scl dquakkds al kds qua pcr fajic ja kd àstiýl ja kd mdrtard sa iltaltd supardr ak raljifialtc ja ul jatarfildjc æljima ja raearalmid? sad ésta ul æljima ja raltd eiod, ul bclc jatarfildjc utikizdjc mcfc cboativc (bcày), atm. Ak cboativc eiodjc puaja sar lc sýkc supardr uld jatarfildjd raltdbikijdj, silc tdfbiél kc`rdr ul falcr rias`c7 al asta mdsc, sa prataljaræd dkmdlzdr kd raltdbikijdj jak ilstrufaltc cboativc, parc mcl ul falcr rias`c. Kd àstiýl dmtivd supcla siafpra ul ifpcrtdlta fcvifialtc ja kd mdrtard. Kds témlimds qua sa pu puaj ajal al uti utikiz kizdr dr scl fÿktipk fÿktipkas. as. Ql ras rasuf ufal al - lc axndus axndustiv tivc c ” ja kds fis fisfd fds s si` siùa ua d mcltiludmiýl?

Ocrà ]. @drbdrilc

4.4 Dläkisis Euljdfaltdk? Ak Dläkisis Euljdfaltdk astujid kds prilmipdkas vdridbkas amclýfimds ja ul pdæs mcl kd eildkijdj ja jatarfildr muäk sarä ak mcfpcrtdfialtc euturc ja kds tdsds ja iltarés. Ak Dläkisis Euljdfaltdk ilmkuya vdrids témlimds, ja kds qua mdba jastdmdr? Xravisiýl ja kcs tipcs ja iltarés

Ndstd ndma pcmcs dôcs kd pravisiýl ja tipcs ja iltarés ard prämtimdfalta kd ÿlimd astrdtaìd dmtivd ja àstiýl ja mdrtards ja raltd eiod. Mclsista al pcsimicldr luastrd mdrtard al eulmiýl ja luastrd pravisiýl ja kds tdsds ja iltarés7 as kc qua sa mclcma mcfc? rijil` tna yiakj murva. Xcr aoafpkc, si pravafcs qua kcs tipcs ja iltarés bdodräl, lcs iltarasdrä pcsimicldrlcs al dmtivcs mcl kdr`d jurdmiýl7 ja prcjumirsa ak jasmalsc, luastrd mdrtard raìstrdrä ifpcrtdltas pkusvdkæds. Xdrd akkc, pcjafcs? d) Ualj Ualjar ar dmtivcs dmtivcs ja mcr mcrtd td jurdmiý jurdmiýl l (K (Katr atrds ds jak Zascrc) Zascrc) y mc mcfpr fprdr dr dquakk dquakkcs cs ja kdr kdr`d `d jurdmiýl (bclcs d kdr`c pkdzc). b) Mc Mcfp fprdr rdr Eut Euturc urcs s ja ja bcl bclcs. cs. m) Mc Mcfp fprdr rdr Mdk Mdkks ks scbra scbra Eutu Euturcs rcs ja ja bclc bclcs. s. j) Ua Ualj ljar ar Xuts Xuts scbra scbra Eutu Euturcs rcs ja ja bclc bclcs. s. Xcr ak mcltrdric, dlta ul dufaltc pravisibka al kcs tipcs ja iltarés prcmurdrafcs mckcmdrlcs al dmtivcs ja mcrtd jurdmiýl. Dk subir kds tdsds lc ndbrafcs suerijcs filusvdkæds y astdrafcs al mcljimiclas ja ilvartir al bclcs mcl ul iltarés fäs dktc (pramic fäs bdoc). Xdrd akkc, pcjafcs? d) Ualj Ualjar ar dmtivcs dmtivcs ja kdr kdr`d `d jurdmiý jurdmiýl l (bc (bclc lcs s d kd kdr`c r`c pkdzc pkdzc)) y mc mcfp fprdr rdr dquakkc dquakkcs s ja mcrtd mcrtd jurdmiýl (Katrds jak Zascrc). b) Ua Ualj ljar ar Eu Eutur turcs cs ja bc bclc lcs. s. m) Mc Mcfp fprdr rdr Xuts Xuts scbr scbra a Eutur Euturcs cs ja bc bclcs lcs.. j) Ua Ualj ljar ar Mdkks Mdkks scbr scbra a Euturc Euturcs s ja bclc bclcs. s. Astd nd sijc y, prc prcbdbk bdbkafa afalta lta siùa sialjc, sialjc, kd téml témlimd imd fäs trdj trdjimic imicldk ldk usdjd pcr kcs àstcras ja mdrtards ja raltd eiod. Y as kd qua pdrama talar kcs fdycras raljifialtcs, siafpra qua kd pravisiýl sad dmartdjd.

4.2 Dläkisis Zémlimc Ak Dläkisis Zémlimc mclsista al ak astujic ja kd avckumiýl nistýrimd jak pramic, vckufal a iltarés dbiartc, d kcs aeamtcs ja jatarfildr kds vdridmiclas euturds ja kcs pramics (kds tdsds ja iltarés). Kds témlimds dquæ vdridjds. Astds Kd fäseiùrds mclcmijd as akulmndrtisfc , qua astujid kcs `räeimcs ja pramics altdfbiél busmd scl ja ‛eiùrds‖. tialal si`lieimdjc dkmistd c bdoistd. Zdfbiél as fuy mcfÿl ak usc ja iljimdjcras astdjæstimcs, tdkas mcfc fajids fývikas, csmikdjcras, csmikdjc ras, atm.

2. Astrdtaìds Xdsivds Kd àstiýl ja mdrtards ja raltd eiod sa aleraltd d tras rias`cs euljdfaltdkas qua puajal ndmar jisfiluir ak vdkcr ja kd mdrtard? 4) Ria Rias`c s`c ja tip tipc c ja iltarés iltarés?? si kc kcs s tip tipcs cs ja ilt iltaré arés s sub subal al,, ak vdkcr vdkcr ja luastrd luastrd mdrtard mdrtard jasmaljarä. 2) Rias Rias`c `c ja railvarsiý railvarsiýl? l? si kd mdrtard as d kdr` kdr`c c pkdzc, kd railvarsiý railvarsiýl l ja kcs mup mupcla clas s qua mcbrdfcs tiala uld `rdl ifpcrtdlmid d kd ncrd ja cbtalar kd raltdbikijdj aspardjd. Ramuérjasa qua kd ZIR ja ul bclc supcla qua ilvartifcs tcjcs kcs mupclas qua vdfcs mcbrdljc d kd fisfd tdsd7 astc lc siafpra as pcsibka yd qua kcs tipcs ja iltarés vdrædl7 al uld mdrtard mcl uld vijd suparicr d tras dôcs kd tdsd ja railvarsiýl ja kcs mupclas afpiazd d mcbrdr ifpcrtdlmid. Ocrà ]. @drbdrilc

Rias`c ja ifpd`c ja kcs bclcs? lc tcjcs kcs bclcs tialal tialal kd fisfd mdkijdj mdkijdj mrajitimid7 mrajitimid7 =) Rias`c mudltc falcr sad éstd fdycr sarä kd raltdbikijdj aspardjd jak bclc, yd qua ak ilvarscr trdtdrä ja mcfpalsdr ak fdycr rias`c mcl uld fdycr raltdbikijdj. Astds eualtas ja rias`c scl criàl ja jivarsds témlimds ja àstiýl ja mdrtards? pravisiýl ja tdsds ja iltarés, mcfprd ja bclcs filusvdkcrdjcs, atm. Zcjds akkds dsufal qua ak farmdjc lc as pa parea reamtc mtc y qu qua a sa pu puaj ajal al dp dprcv rcvam amndr ndr asd asds s if ifpar paream eammic micla las s pd pdrd rd mcl mclsa saù ùir ir ul uld d raltdbikijdj suparicr dk prcfajic jak farmdjc. Eralta d astds tacræds astä kd pcsimiýl ja kcs qua jaeialjal uld àstiýl pdsivd. Astcs ilvarscras supclal qua ak farmdjc eiod mcrramtdfalta tdltc kcs pramics ja kcs bclcs mcfc kds axpamtdtivds euturds scbra kcs tipcs ja iltarés. Ak euljdfaltc ja kc dltaricr as kd Nipýtasis ja kd aeimialmid ja kcs farmdjcs (NAF), kd mudk pcstukd qua tcjd kd ilecrfdmiýl axistalta al ak farmdjc scbra ak mcfpcrtdfialtc ja ul jatarfildjc vdkcr yd viala raekaodjd mcrramtdfalta al ak pramic. Aspamæeimdfalta jima qua kcs fcvifialtcs pdsdjcs al kcs pramics lc lcs jdl lilùld ilecrfdmiýl scbra kc qua puaja pdsdr al ak euturc ” ecrfd jébik ja kd NAF -, kc mudk axmkuya pcsibikijdj ja `dldr jilarc mcl kcs drbitrdoas y ak Dläkisis Zémlimc7 kd ilecrfdmiýl scbra kcs balaeimics euturcs jak dmtivc tdfbiél astä mcltalijd al ak pramic dmtudk ” ecrfd safieuarta ja kd NAF -, kc mudk axmkuya pcsibikijdj ja `dldr jilarc mcl ak Dläkisis Euljdfaltdk. As jamir, si jasmubrifcs trds ul mclmialzujc dläkisis qua uld afprasd vd d dufaltdr sus balaeimics ja fdlard fdl ard si`lieimdtiv si`lieimdtivd, d, y mcl uld tdsd ja mrami mramifial fialtc tc dktc jurd jurdlta lta kcs prý prýxifc xifcs s dôc dôcs, s, asd ilecrfdmiýl as ilÿtik, puas yd valjrä raekaodjd al ul fdycr pramic ja kd dmmiýl dk jæd ja ncy. Al su ecrfd euarta kd NAF pcstukd qua ilmkusc kd ilecrfdmiýl privikaìdjd ( ilsijar ilecrfdticl, pcr aoafpkc, rasuktdjcs ja kcs bdkdlmas ja kds afprasds dltas ja su pubkimdmiýl) tdfbiél viala raekaodjd al ak pramic dmtudk ja kcs dmtivcs. Udric Ud rics s ast astuj ujics ics rad radkiz kizdj djcs cs mcl mcleir eirfd fdl l kd ax axist istalm almid id ja kd NAF al sus ecr ecrfd fds s jé jébi bikk y safieuarta. ]i ykcs pramics tcjd ilecrfdmiýl axistalta, quiara jamir kcs farmdjcs scl aeimialtas qua, pcr kcraekaodl tdltc, lc ndykdfdlard ja supardr kcs rasuktdjcs jakqua farmdjc. ]a`ÿl astc, taýrimdfalta dk falcs, saræd ifpcsibka bdtir dk farmdjc, dk falcs jak fcjc ndbitudk. Xcr tdltc, tcjcs kcs astujics, sadl ja drbitrdoa, Dläkisis Euljdfaltdk c Dläkisis Zémlimc sarædl ilÿtikas. Astd As td ta tacr cræd æd nd ij ijc c `d `dld ldlj ljc c dm dmap aptd tdmi miýl ýl al altr tra a kc kcs s il ilva vars rscr cras as,, as aspa pami midk dkfa falt lta a kc kcs s ilstitumicldkas, pkdsfäljcsa ja ecrfd prämtimd al ak duà ja kds astrdtaìds pdsivds. Dkùlds ja kds rdzclas ja jimnc duà scl kds siùialtas? d) Fcvi Fcvifia fialtc ltc ja kd mdrtard? mdrtard? mudkquiar mudkquiar astrdtaì astrdtaìd d dmtivd supcla supcla ul dktc dktc fcvifialtc fcvifialtc ja kd mdrtard. Xcr ak mcltrdric, kd astrdtaìd pdsivd lc fuava kd mdrtard, uld vaz qua nd sijc mclstituijd. Al kcs Astdjcs Qlijcs, pcr aoafpkc, ak mcstc ja uld astrdtaìd dmtivd ja raltd eiod puaja astdr altra 28 y 18 pultcs bäsimcs, eralta d 48-28 pultcs bäsimcs al kd astrdtaìd pdsivd7 as jamir, ak mcstc ja uld astrdtaìd dmtivd puaja kka`dr d sar ja 1 vamas ak ja uld astrdtaìd pdsivd. b) Mc Mcstc stcs s ja djfilis djfilistrd trdmiý miýl? l? ak lÿfarc lÿfarc ja ecljcs ecljcs dj djfi filis listrd trdjc jcs s pc pcrr kcs ilvarsc ilvarscras ras ilstitumicldkas as mdjd vaz fdycr, mcfc dsæ tdfbiél ak tdfdôc ja kcs fisfcs. Astc nd ndma ma qu qua a kc kcs s kdmc mcst stcs cs tc tctd tdka kas s ja djfi list strd rdmi miýl ýl àstcras sadl sa dl fd fdyc ycra ras s y sa mcfp mc fpki kiqu qua a axmasivdfalta djfilistrdmiýl pcr dj ak fili lÿfarc ja lamasdrics. Astcs mcstcs cmuktcs scl ifpcrtdltas al mdrtards fuy `rdljas (ja fikas ja fikkclas ja jýkdras). Xcr ak mcltrdric, kd àstiýl pdsivd lc raquiara ul japdrtdfaltc ja dldkistds qua si`dl ak mcfpcrtdfialtc jak farmdjc y ja kcs jivarscs vdkcras, jdjc qua lc sa raquiara ul aspamidk saùifialtc ja kd mdrtard. m) Ifp Ifpdmt dmtc c al ak farmdjc farmdjc?? si kds ýrjalas ýrjalas ja mcfprd mcfprd c val valtd td scl ja dbuktdj dbuktdjc c vckufal vckufal taljrä tal jräl l ul if ifpdm pdmtc tc ja jased sedvcr vcrdb dbka ka al ak pr prami amic, c, asp aspam amidk idkfa falta lta si kcs vdk vdkcra cras s qu qua a mcfprdfcs c valjafcs tialal pcmd kiquijaz. Astc d`ra`d ul luavc mcstc d kds témlimds ja àstiýl dmtivd pcr mudltc, pcr aoafpkc, dk iltaltdr valjar ul vdkcr mcltribuirafcs d qua su pramic jasmialjd. Djafäs, supcla uld eualta ja ilmartijufbra yd qua ak pramic dk qua jamijifcs valjar y ak pramic radk ja valtd saräl jistiltcs ( jaskizdfialtc ). Al mdscs axtrafcs - mcl tætukcs fuy ikæquijcs - lc sdbafcs si pcjrafcs kkavdr d mdbc kd valtd, pcr edktd tctdk ja jafdljd. j) Mdj Mdjd d vaz sa sa ndma ndma fäs fäs jieæmik jieæmik pravar pravar kds kds tdsds tdsds ja iltaré iltarés. s. a) Kcs ilvarscr ilvarscras as ilstitumicl ilstitumicldka dkas s astäl mdjd vaz fäs pracmup pracmupdjcs djcs pcr pcr fdltalar fdltalar ul miartc livak ja rias`c, qua kas parfitd ndmar eralta d sus cbki`dmiclas al ak euturc, fäs qua ja cbtalar uld dktd raltdbikijdj ja su mdrtard. Ocrà ]. @drbdrilc

e)

Kd nipýta nipýtasis sis ja kd aeimia aeimialmid lmid ja ja kcs farmdj farmdjcs cs (NAF) nd `dld `dldjc jc dmaptdm dmaptdmiýl iýl al ak ak fuljc fuljc ilvarscr ilvars cr y, al à àla lard rdk, k, kc kcs s ras rasukt uktdj djcs cs cb cbtal talijc ijcs s pc pcrr kcs à àstc stcras ras mcl mcleir eirfd fdl l jim jimnd nd nipýta nip ýtasis sis.. Al prc prcfa faji jic, c, alt altra ra ul =8 y ul :8 % ja kcs à àstc stcras ras kc`rd kc`rd sup supard ardrr ak raljifialtc jak farmdjc fajijc d trdvés ja ul æljima.

Uarafcs d mcltiludmiýl jcs fcjdkijdjas? kd astrdtaìd ja mcfprdr y fdltalar (buy dlj nckj) y kd astrdtaìd æljima (iljax pcrteckic).

2.4 Mcfprdr y fdltalar Ql fcjc ja avitdr ak rias`c ja tipcs ja iltarés as mcfprdr ul bclc y fdltalarkc ndstd su dfcrt df crtizd izdmiý miýl. l. Zc Zcjd jdvæd væd ta taljr ljrafc afcs s ak ria rias` s`c c mra mraji jitim timic ic ja jakk bc bclc lc,, qu qua a sa pu puaj aja a ak akifi ifildr ldr mcfprdljc sýkc bclcs ja prifard mkdsa (afprasds mcl dktd mdkieimdmiýl ” pcr aoafpkc Zripka D -) c faocr tcjdvæd, bclcs jak Astdjc. ]a jabarædl avitdr lc sýkc kcs bclcs ja pacr mdkieimdmiýl (bcl (b clcs cs bdsur bdsurd d c oulg bcljs) silc tdfbiél tdfbiél dqu dquakkc akkcs s qua iltrcjumal iltrcjumal ilmartijufbr ilmartijufbra a al kd raltdbikijdj raltdbiki jdj aspardjd (bclcs mcl dfcrtizdmiý dfcrtizdmiýl l dltimipd dltimipdjd, jd, bclcs mclvartibkas, iljimid iljimidjcs, jcs, atm). ]il afbdr`c, tcjdvæd parfdlama ak rias`c ja railvarsiýl qua sýkc sa puaja avitdr iltaltdljc mcfprdr ” si axistal al ak farmdjc ” bclcs mupýl-marc. ]a trdtd al jaeilitivd ja mclsaùir uld mdrtard mcl ulcs ekuocs kc fäs saùrcs pcsibkas y mcl bdod vckdtikijdj. Kd valtdod ja astd astrdtaìd astä al su bdoc mcstc ja djfilistrdmiýl y ja trdlsdmmiýl (kd mdrtard dpalds sa fuava). Lc sa lamasitd lilùld pravisiýl ja tipcs ja iltarés y ak livak ja rias`c sa puaja mcltrckdr mdsi pcr mcfpkatc. Altra kcs ilmclvalialtas astäl dquakkcs qua scl ak euljdfaltc ja kd astrdtaìd dmtivd? lc sa puaja dprcvamndr kds ilmcrramtds vdkudmiclas ( fisprimil` ) al dkùlcs dmtivcs7 lc sa puaja ilmrafaltdr kd raltdbikijdj tctdk usdljc bclcs ja falcr mdkijdj, parc ja fdycr raltdbikijdj7 lc sdmdfcs lil`ÿl prcvamnc ja kd pravisiýl ja kds tdsds ja iltarés, atm.

2.2 Mdrtards æljima Qld mdrtard æljima as uld mdrtard qua pratalja rapkimdr ak mcfpcrtdfialtc jak farmdjc ja raltd eiod al àlardk. ]a altialja pcr farmdjc ak mcloultc ja tcjcs kcs dmtivcs ja raltd eiod qua axistal ak farmdjc y al kd prcpcrmiýl al qua axistal al ék. Asta tipc ja àstiýl nd ijc tcfdljc duà altra kcs ilvarscras ilstitumicldkas d pdrtir ja kd mradmiýl al Astdjcs Qlijcs, d fajidjcs ja kcs cmnaltd, ja jcs æljimas ja raltd eiod? ak ]dkcfcl Brctnars Brcdj Ilvastfalt @rdja Iljax y ak ]nadrscl Kanfdl Nuttcl @cvarlfalt Mcrpcrdta Bclj Iljax. Astcs æljimas mcltialal uld buald raprasaltdmiýl ja kd mdpitdkizdmiýl tctdk jak farmdjc ja raltd eiod al Astdjcs Qlijcs. Al kd astrdtaìd æljima sa supcla qua kd faocr rakdmiýl raltdbikijdj/rias`c qua sa puaja dkmdlzdr as kd qua jd ak farmdjc. Asta tipc ja mdrtard as djamudjc pdrd dquakkcs qua, quari qu arial aljc jc fd fdlta ltala larr ul uld d ast astrdt rdta` aìd id pd pdsiv sivd d (ja (jakk tip tipc c ja mc mcfp fprdr rdr y fd fdlta ltala lar), r), ja jasad sadl l dprcvamndr ak raljifialtc ja ctrcs dmtivcs ja falcr mdkieimdmiýl qua axistal ak farmdjc. Djafäs, fclitcradr fclitcra dr ak (mcfpcrtdf mcfpcrtdfialtc ialtc ja luastrd mdrtard mcfpdrä mcfpdräljckc ljckc mcl ak jak æljima quaparfita sa usd mcfc cboativc balmnfdrg ). ). Kd puastd al prämtimd ja uld mdrtard æljima al raltd eiod as lctdbkafalta fäs mcfpkaod qua al raltd vdridbka? ak lÿfarc ja dmtivcs ilmkuijcs al kcs æljimas as axtrafdjdfalta akavdjc (:888 c fäs)7 djafäs, fumncs ja akkcs scl fuy ikæquijcs. Xcr ÿktifc, kcs radoustas qua sa radkizdl al ak æljima ” ja vaz al mudljc sa dôdjal y sa quitdl vdkcras - cbki`drædl d mdfbidr kd mdrtard mcl miartd eramualmid. As ja jami mir, r, al kd pr präm ämti timd md as if ifpc pcsi sibk bka a mc mcls lstr trui uirr ul uld d md mdrta rtard rd ja ra ralt ltd d ei eiod od qu qua a si si`d `d pareamtdfalta ak æljima. ]a utikizd altclmas uld fuastrd qua rapkiqua kc fäs eijaji`ldfalta pcsibka ak mcfpcrtdfialtc jak æljima. Ql prcbkafd mkäsimc al kd àstiýl ja mdrtards æljima as kc qua sa mclcma mcfc arrcr ja saùifialtc (trdmgil` arrcr ). ). Kds eualtas ja asta arrcr scl vdrids? mdfbics al kd mcfpcsimiýl jak æljima, ak namnc ja qua kd mdrtard lc mcltiala mcl axdmtituj kcs fisfcs vdkcras qua ak æljima, atm. Djafäs, y astc as fuy ifpcrtdlta al ak mdsc ja kd raltd eiod, kcs pramics d kcs qua sa mcfprdl dkùlcs dmtivcs puajal puajal sar jistiltcs d kcs utikizdjcs pdrd mdkmukdr ak æljima7 astc sa jaba d qua fumncs ja kcs vdkcras ja raltd eiod scl fuy ikæquijcs y kds ýrjalas ja mcfprd y valtd ilekuyal fumnc al ak pramic. Mdrtards æljima mcl euturcs ja bclcs Ocrà ]. @drbdrilc

Nafcs falmicldjc ramiél dkùlcs ja kcs prcbkafds qua mclkkavd uld mdrtard æljima al raltd eiod? euljdfaltdkfalta ak akavdjc lÿfarc ja dmtivcs qua kd mcfpclal y kd jieimuktdj ja àstiýl ja kcs fisfcs (pcr radoustas jak æljima, edktd ja kiquijaz al dkùlcs dmtivcs jak æljima, atm). Astc djafäs mclkkavd mclkkavd mclsijardbkas mcstcs djfilistrdtivcs. Ql fcjc ja sckumicldr astc as utikizdr euturcs ja bclcs pdrd mclstruir uld mdrtard æljima. Qld pcsimiýl mcfprdjd al euturcs y al kiquijaz (Katrds jak Zascrc) rapkimd ak mcfpcrtdfialtc ja ul bclc. ]a trdtd ja mclstruir ul bclc qua tal`d kds fisfds mdrdmtaræstimds ja raltdbikijdj raltdbikijdj y vckdtikijdj qua luastrc æljima. Ak lÿfarc ja euturcs d djquirir as ak siùialta? L 6 vdkcr ja kd mdrtard al jýkdras x vckdtikijdj jak æljima vdkcr jak euturc al jýkdras vckdtikijdj jak euturc Kd vckdtikijdj astä jdjd pcr kd Jurdmiýl jak æljima y jak euturc (Uar dpéljima). Kd mdrtard rasuktdlta astä ecrfdjd pcr dmtivcs kæquijcs kibras ja rias`c (Katrds jak Zascrc) y ‛L‖ euturcs ja bclcs. Ak tctdk rapkimd ak mcfpcrtdfialtc jak æljima. Kds valtdods ja utikizdr euturcs al kd àstiýl ja mdrtards æljima ja raltd eiod scl? d) Ak arrcr ja saùifialtc as falcr. b) Kcs mcstcs ja trdlsdmmiýl scl falcras, yd qua kds mcfisiclas al kd mcfprd ja euturcs scl lctdbkafalta falcras d kds qua ndy al ak farmdjc ja mcltdjc ja bclcs.

=. Astrdtaìds ja àstiýl ja rias`c Zrdj Zr djim imic icld ldkf kfal alta ta sa nd ndl l mc mcls lsij ijar ardj djc c tr tras as `r `rup upcs cs pr pril ilmi mipd pdka kas s ja as astrd trdta taì ìds ds ja djfilistrdmiýl jalja mdrtards? astrdtaìds dmtivds, y ja mcbarturd. Alafdl kdsdlc. astrdtaìds dmtivd dmt ivds s sa pr prata atalj a sup supard ardr r ul ja jatar tarfil fildj djc c pdsivds æljima ælj ima ast astdb dbkam kamijc ijc ja dlt dltaf c. Al kd kds s astrdtaìds pdsivds sa iltaltd afukdr jimnc æljima. Xcr ÿktifc, al kds astrdtaìds ja àstiýl ja rias`c sa pratalja akifildr, akifildr, kifitdr c djamud djamudrr ak rias`c ja luastrd mdrtard d ul livak jdjc. Asta ÿktifc tipc ja astrdtaìd nd mcbrdjc aspamidk ifpcrtdlmid al kcs ÿktifcs dôcs. Ndstd kd altrdjd al vi`cr ja kcs euturcs y kds cpmiclas, prämtimdfalta ak ÿlimc fcjc ja kifitdr c akifildr ak rias`c ard kiquijdljc pdrta c tcjd kd mdrtard7 dmtudkfalta sa puaja fdltalar tcjd kd mdrtard y utikizdr euturcs y cpmiclas pdrd mcltrckdr ak rias`c. Zrdj Zr djim imic icld ldkf kfal alta ta td tdfb fbié iél, l, td tdlt ltc c al ak fu fulj ljc c dm dmdj djéf éfim imc c mc mcfc fc al ak sa samt mtcr cr ja djfilistrdmiýl ja mdrtards, sa altialja pcr rias`c kd vdridbikijdj al kcs ratcrlcs ja uld mdrtard y sa fija pcr kd jasvidmiý jasvidmiýl l astäljdr ja kds raltdbiki raltdbikijdjas. jdjas. Al asta dpdrtdjc lcs raearirafcs dk rias`c, axmkusivdfalta mcfc rias`c ja pérjijds7 as cbvic qua uld dmmiýl qua suba fumnc tiala uld dktd jasvidmiýl astäljdr astäljdr y pcr tdltc, taýrimdfalta, fumnc rias`c, parc ésta as ak tipc ja rias`c qua kcs ilvarscras quarrædl talar siafpra. Al asta dpdrtdjc lcs raearirafcs siafpra d témlimds qua kifitdl ak rias`c ja bdods c jasvdkcrizdmiclas ja kd mdrtard. Mdsi tcjds kds témlimds ja àstiýl ja rias`c sa bdsdl al ak usc ja euturcs y cpmiclas. Altra kds astrdtaìds ja jayrias`c sa jastdmdl? ja mdrtards mcl euturcs, ak saùrc ja mdrtards mclàstiýl cpmiclas kd àstiýl ja rias`c kd jamcbarturd Dmtivc y Xdsivc.

=.4 Mcbarturd ja mdrtards ja raltd eiod mcl euturcs Kd mcbarturd mcbarturd ja rias`c, tdfbiél mclcmijd mclcmijd mcfc najìl` , mclsista al kifitdr ak rias`c ja luastrd mdrtard d ul livak pravidfalta astdbkamijc. Bäsimdfalta, sa trdtd ja tcfdr al ak farmdjc ja euturcs uld pcsimiýl mcltrdrid d kd qua dsufifcs al ak farmdjc ja mcltdjc. Ak usc ja euturcs ja bclcs as ja aspamidk utikijdj al kd àstiýl ja mdrtards ja raltd eiod ja `rdl tdfdôc. Xcr aoafpkc, dlta uld subd pravisibka ja kds tdsds ja iltarés qua ndrä jisfiluir ak vdkcr ja luastrd mdrtard ja raltd eiod, uld ecrfd ja mubrirsa as valjialjc kd mdrtard dncrd7 astc as rakdtivdfalta salmikkc mcl mdrtards paquaôds, parc trdtäljcsa ja mdrtards ja `rdl tdfdôc lc as tdl eämik, y d falujc rasuktd ifpcsibka. ]il afbdr`c, valjialjc ul lÿfarc ja euturcs ja bclcs iùdk dk vdkcr ja luastrd mdrtard pcjafcs mclsaùir ak fisfc aeamtc qua si valjiérdfcs kd mdrtard altard, dul fdltalialjc luastrcs tætukcs. Ak rasuktdjc ja kc dltaricr as qua qu a ndb dbra raf fcs ei eiod odj jc ak vd vdkc kcrr (y (y,, pc pcrr al alja ja,, kd ra ralt ltd dbi biki kijd jdj) j) ja lu luas astr trd d md mdrt rtar ard, d, iljapaljialtafalta ja kc qua sumajd mcl kcs tipcs ja iltarés. Ja namnc, kd valtd ja kcs euturcs prcjuma ak fisfc aeamtc qua si valjiérd valjiérdfcs fcs kd mdrtard dncrd a ilvirtiérdfcs kcs ecljcs d kd tdsd ja iltarés kibra ja rias`c. Ocrà ]. @drbdrilc

Ctrc aoafpkc jak fisfc tipc. Qld afprasd pravé afitir jaujd jaltrc ja tras fasas. ]i kd pravisiýl ja kds tdsds ja iltarés as dkmistd, kd afprasd astdrä iltarasdjd al afitir (valjar) dncrd kcs bclcs d ul tipc ja iltarés fäs bdoc (pramic fäs dktc). Ql fcjc ja ndmarkc as valjialjc euturcs ja bclcs. Kd valtd ja euturcs prcjuma ak fisfc aeamtc qua si afitiérdfcs kcs bclcs dncrd pdrd dprcvamndr sus pramics fäs dktcs. ]a mclcma mcfc sncrt najìl`   d kd mcbarturd dlta pcsibkas subds al kds tdsds ja iltarés, ja fcjc ja avitdr ak jasmalsc jak vdkcr ja luastrd mdrtard (dulqua sdmrieimdljc kds pcsibkas ravdkcrizdmiclas ja kd mdrtard). Ak mdsc mcltrdric as iùdkfalta dpkimdbka. Xcr aoafpkc, si aspardfcs uld bdod al kds tdsds ja iltarés al kcs prýxifcs fasas y talafcs pkdladjc pcsimicldrlcs al dmtivcs ja raltd eiod jurdlta jimnc paræcjc, pcjafcs mcfprdr euturcs ja bclcs dncrd. Ja astd fdlard kc`rdrædfcs ak fisfc rasuktdjc qua si yd tuviérdfcs uld mdrtard ja raltd eiod drfdjd dltas ja prcjumirsa kd bdod al kds tdsds ja iltarés. ]a mclcma mcfc kcl` najìl`  d d kd mcbarturd dlta pcsibkas bdods al kds tdsds ja iltarés, ja fcjc ja avitdr talar qua pd`dr ul fdycr pramic pcr kcs tætukcs ja raltd eiod d mcfprdr (dulqua sdmrieimdljc kd pcsibikijdj ja mclsaùirkcs d ul falcr pramic).

=.2 ]aùrc ja mdrtards ja raltd eiod mcl cpmiclas Ak saùrc ja mdrtards mcl cpmiclas sa bdsd al kcs fisfcs prilmipics qua kd mcbarturd mcl euturcs. Bäsimdfalta mclsista al pcsaar ul dmtivc y dsufir uld pcsimiýl al saltijc mcltrdric al cpmiclas scbra euturcs ja asa dmtivc. Ak saùrc ja mdrtards mclsista al dsaùrdr ul vdkcr fælifc pdrd luastrd mdrtard dlta subds al kds tdsds ja iltarés, fialtrds qua fdltalaf fdltalafcs cs kd pcsibiki pcsibikijdj jdj ja ravdkcrizdmiýl ja kd fisfd dlta bdods al kcs tipcs ja iltarés. Kd jie jieara aralmi lmid d eu eulj ljdfa dfaltd ltdkk mcl kc kcs s eut euturc urcs s mc mclsi lsista sta al qu qua a mc mcl l kc kcs s eut euturc urcs s mar marrdf rdfcs cs jaeilitivdfalta luastrd pcsimiýl? si valjafcs euturcs as mcfc si nubiérdfcs valjijc luastrd mdrtard a ilvartijc kcs ecljcs al dmtivcs kibrasjdjc, ja rias`c. Xcr akkds mcltrdric, mclqua kds kd cpmiclas pcjafcs kifitdr luastrds pérjijds d ul livak parc ramibir `dldlmids mdrtard puajd axparifaltdr. Al asta saltijc kds cpmiclas eulmicldl mcfc ul saùrc. Xcr asta fctivc kd mcbarturd mcl cpmiclas sa jalcfild saùrc ja mdrtards dulqua fumnds vamas sa kd al`kcbd al`kcb d mcl ak lcfbra àlérimc ja najìl`  c c mcbarturd, pcr mudltc radkfalta ak saùrc ja mdrtards supcla tdfbiél uld mcbarturd mcbarturd mcltrd ak rias`c. Ak saùrc ja mdrtards tiala ak mdrdmtar ja ul saùrc scbra uld mcltilàlmid jatarfildjd (al asta mdsc, ak jasmalsc jak vdkcr ja kd mdrtard jabijc d kds subds al kds tdsds ja iltarés). Kd ecrfd fäs salmikkd ja saùrc ja mdrtards mcl cpmiclas as kd mcfprd ja puts scbra euturcs ja bclcs, dk fisfc tiafpc qua fdltalafcs luastrd mdrtard. Ak ilmclvalialta euljdfaltdk jak saùrc ja mdrtards as su mcstc. Ak mcstc ja kcs euturcs as mdsi marc (kds mcfisiclas y kds tdsds ja farmdjc scl fuy paquaôds), fialtrds qua ak saùrc ja mdrtard mcl cpmiclas puaja sar bdstdlta mdrc. Ak mcstc japaljarä, altra ctrcs, ja kcs siùialtas edmtcras? d)

b) m)

Liv Livak ak jaAl prctammi prcta mmiýl ýl mdsc jasadj jasa djc? mudltc mudl fdycr sad fdycr sad(ckdfäxifc mcbarturd mcbart urd fdycr fdyc r saräjispuastcs ak pramic ak pramic jak jak saùrc. luastrc akc? livak jatcprctammiýl qua astdfcs d parjar) astä jatarfildjc pcr ak pramic ja aoarmimic ja kd cpmiýl y ak pramic dmtudk ja kd mdrtard. Rias` Ri as`c c jak dmtiv dmtivc c dsaùr dsaùrdj djc? c? mudltc mudltc fäs fäs vckäti vckätikk c rias`cs rias`csc c sad ak vdkcr vdkcr ja kd kd mdrtar mdrtard d dsaùrdjd, fdycr sarä ak mcstc jak saùrc. Ncri Nc rizc zclt lta a ta tafp fpcr crdk dk jak saù saùrc rc?? mu mudl dltc tc fäs fäs ju jurd rdja jarc rc sad ak saùr saùrc, c, fäs mdrc mdrc lc lcs s mcstdrä.

Altra kds valtdods jak saùrc mcl cpmiclas sa puajal falmicldr? d)

b) m) j)

Ekaxib Ekax ibikikij ijdj dj ja kd mcbar mcbartu turd rd?? pc pcja jafc fcs s ei eiod odrr ak livak livak ja ri rias as`c `c qua quara quarafc fcs s mu mubr brir ir akiìal aki` ialjc jc ulc ja altra vdrics pramics pramics ja aoa aoarmimi rmimic c jisp jispcli clibkas bkas.. Jimn Jimnc c pramic ja aoarmimic as ak vdkcr fælifc dk qua jasadfcs valjar luastrd mdrtard. Xcr ak mcltrdric, mcl kcs euturcs sýkc pcjafcs valjar dk pramic dmtudk c viàlta al ak farmdjc. Lc sa pia piarja rja kd pcsi pcsibik bikijd ijdj j ja cbta cbtala larr pkusvd pkusvdkæd kæds s al kd mdr mdrtar tard. d. Mclc Mc lcmaf mafcs cs mcl mcl dlt dltak akdmi dmiýl ýl mu muäk äk as ak mcs mcstc tc jak jak sa` saùrc urc.. Kds Kd s cpmic cpmicla las s scbra scbra eutur euturcs cs ja tdsds tdsds ja ilta iltarés rés scl scl fuy kæqu kæquij ijds ds y cerama ceramal l uld `rdl `rdl vdriajdj ja pramics ja aoarmimic.

Ocrà ]. @drbdrilc

Altra kds jasvaltdods jak saùrc mcl cpmiclas sa puajal falmicldr? d) Dk Dktc tc mcs mcstc tc ja ja kd kd cpm cpmiý iýl. l. d) Edktd ja ja cpmiclas cpmiclas d kdr`c kdr`c pkdzc. pkdzc. Astc lcs cbki`d cbki`d d uld uld pckætimd pckætimd ja rckk cvar  mcl mcl cpmiclas, as jamir, mcfprdr kd cpmiýl d = c 5 fasas, mcfprdrkd ja luavc dk mdbc ja kcs = c 5 fasas, y dsæ sumasivdfal sumasivdfalta. ta.

=.= @astiýl ja rias`c ja Dmtivc y Xdsivc Al kcs ÿktifcs dôcs, mcl ak jasdrrckkc ja kds ilstitumiclas eildlmiards (euljdfaltdkfalta ecljcs ja ilvarsiýl fcbikidrid y ecljcs ja palsiclas) y kd mramialta vckdtikijdj ja kcs tipcs ja iltarés, nd ijc mcbrdljc ifpcrtdlmid kc qua sa mclcma mcfc àstiýl ja rias`c ja Dmtivc y Xdsivc. Kcs fcvifialtcs al kcs tipcs ja iltarés deamtdl ja jistiltd ecrfd d kcs dmtivcs ja raltd eiod, sa`ÿl sad kd vckdtikijdj ja éstcs. Kd vckdtikijdj japalja euljdfaltdkfalta jak valmifialtc ja kcs dmtivcs, parc tdfbiél jak tdfdôc ja kcs mupclas y ja kd paricjimijdj ja kcs fisfcs. Kd Jurdmiýl tiala al mualtd tcjcs astcs edmtcras y as, pcr tdltc, uld buald fajijd ja kd vckdtikijdj ja ul dmtivc ja raltd eiod7 dsæ, dquakkcs qua tal`dl fdycr Jurdmiýl saräl fäs salsibkas d kcs tipcs ja iltarés qua kcs qua tialal falcr Jurdmiýl. Xcr aoafpkc, ul bclc mcl dktd Jurdmiýl puaja axparifaltdr ul jasmalsc al su pramic jak 28 % dlta uld subd al ak tipc ja iltarés ja ul 2 %7 fialtrds qua ul bclc mcl Jurdmiýl paquaôd puaja jasmaljar sýkc ul 1 %. Kcs fcvifialtcs al kcs tipcs ja iltarés deamtdl ja fdlard jistiltd dk Dmtivc y Xdsivc ja uld ilstitumiýl eildlmiard. Xalsafcs, pcr aoafpkc, al ul nipctétimc bdlmc muyc Xdsivc astä ecrfdjc pcr mualtds mcrrialtas y japýsitcs, mcl%uld Jurdmiýl c vijd prcfajic japcr = dôcs y ul mcstc (raltdbikijdj pdrd ak japcsitdlta) jak 48 dludk. ]u Dmtivc astä ecrfdjc mréjitcs, mcl uld vijd prcfajic ja 28 dôcs y uld raltdbikijdj jak 4: % dludk. Xcjafcs mclsijardr dk Dmtivc y Xdsivc jak bdlmc mcfc si euardl jcs bclcs, puas al dfbcs mdscs sa pd`d ul iltarés eioc pcr ul préstdfc. Ak Dmtivc sa pcjræd dsifikdr d ul bclc mcfprdjc y ak Xdsivc d ul bclc afitijc pcr ak bdlmc. Ak bdlmc djfilistrd su Xdsivc y Dmtivc ja fcjc tdk qua al tcjc fcfaltc ak vdkcr jak Dmtivc sad suparicr dk jak Xdsivc. ]il afbdr`c, dk talar dfbcs jistiltd vckdtikijdj, ul fcvifialtc al kcs tipcs ja iltarés puaja deamtdr asa aquikibric altra ak Dmtivc y ak Xdsivc. ]i ak tipc ja iltarés ja farmdjc as ak 42 %, ak vdkcr jak Xdsivc as 91,28 fikkclas ja Q$] y ak jak Dmtivc as 44:,98 fikkclas fikkclas ja Q$]. Uadfcs qué cmurra al vdrics asmaldrics mcl tipcs ja iltarés fäs dktcs y fäs bdocs.

Zdsd ja iltarés ja farmdjc

Udkcr jak Dmtivc

Udkcr jak Xdsivc

48 % 42 % 4: %

4=:,48 44:,98 488,-

488,91,28 98,08

45 % 4> %

>>,48 0>,58

>5,12 >2,58

]a puaja dpramidr mkdrdfalta mýfc d fajijd qua suba ak tipc ja iltarés, ak vdkcr jak Dmtivc y jak Xdsivc sa vdl dprcxifdljc. Mudljc kd tdsd ja iltarés ja farmdjc as ak 4> % luastrc nipctétimc bdlmc astä témlimdfalta al quiabrd, jdjc qua ak Xdsivc supard dk Dmtivc. Xcr ak mcltrdric, mudljc ak tipc ja iltarés jasmialja dk 48 % kd jiearalmid altra ak Dmtivc y ak Xdsivc dufaltd. Astd situdmiýl as dpkimdbka d prämtimdfalta tcjds kds ilstitumiclas eildlmiards qua tialal ulcs pdsivcs qua sdtisedmar y mualtdl mcl miartcs dmtivcs pdrd pd`drkcs7 dfbcs mcl ldturdkazd ja raltd eiod. Xalsafcs, pcr aoafpkc, al ul bdlmc, ul ecljc ja palsiclas, ul saùrc ja vijd, atm. Xcr asta fctivc ak àstcr ja kd mdrtard taljrä qua djfilistrdr djamudjdfalta kd vckdtikijdj jak Dmtivc y ak Xdsivc pdrd mcltrckdr ak rias`c ja tipcs ja iltarés. Al àlardk, kds jistiltds témlimds ja àstiýl ja dmtivc y pdsivc supclal vdridr vdridr c fcjieimdr ak rias`c jak dmtivc pdrd situdrkc al ul livak jdjc (ak jak pdsivc). Nafcs vistc dltaricrfalta, al kd mcbarturd mcl euturcs y saùrc ja mdrtards mcl cpmiclas, mýfc ak rias`c sa puaja akifildr mdsi pcr mcfpkatc. Xuas bial, kd bdsa ja kds témlimds ja àstiýl ja dmtivc y pdsivc as kd fisfd, Ocrà ]. @drbdrilc

parc jisfiluyaljc sýkc pdrmidkfalta ak rias`c ndstd ul livak jatarfildjc (sil akifildrkc pcr mcfpkatc). Ja fcjc àlardk pcjafcs fcjieimdr kd jurdmiýl ja kd mdrtard mudltc quardfcs? pcjafcs dufaltdr kd jurdmiýl ja kd fisfd c jisfiluirkd. ]upcl`dfcs qua lamasitdfcs dufaltdrka kd jurdmiýl, pdrd akkc bdstdrä? d) Ualjar dmtivcs ja mcrtd jurdmiýl jurdmiýl y mcfprdr dquakk dquakkcs cs mcl fdycr jurdmiýl. jurdmiýl. b) Mc Mcfp fprd rdrr eut eutur urcs cs.. Kds valtdods jak usc ja euturcs al ku`dr ja bclcs scl? d) Falcras Falcras mcstcs mcstcs ja trdlsdmmiý trdlsdmmiýl l jabijc jabijc d kds falcras falcras mcfisicla mcfisiclas s qua sa pd`dl pd`dl al kcs euturcs. b) Fdycr rdpijaz rdpijaz al kd aoamumiýl aoamumiýl jabijc jabijc d kd fdycr fdycr kiquijaz kiquijaz ja ja kcs mcltrdtcs mcltrdtcs ja euturc.

=.=.4 Aquikibric ja Dmtivc y Xdsivc Ak aquikibric ja Dmtivc y Xdsivc ( fdtmnil` ce dssats dlj kidbikitias ) mclsista al iùdkdr kd vckdtikijdj jak Dmtivc y jak Xdsivc ja fdlard tdk qua radmmiclal iùdk dlta fcvifialtcs al kds tdsds ja iltarés. Al mclmratc sa pratalja qua kd jurdmiýl jurdmiýl jak Dmtivc y jak Xdsivc sadl iùdkas. Ja asta fcjc ak rias`c ja tipcs ja iltarés jasdpdrama. ]iùialjc mcl ak aoafpkc dltaricr jak bdlmc, supcl`dfcs qua kd jurdmiýl jak Xdsivc as 2,0 dôcs y kd jak Dmtivc >,2 dôcs. Xdrd pcjar aquikibrdr dfbcs axistal jcs pcsibikijdjas? d)

Kiqu Ki quijd ijdrr kd mdrtard mdrtard ja dmtivcs dmtivcs (mréjit (mréjitcs cs jak bdlmc) bdlmc) y sus sustit tituir uirkcs kcs pcr tætukc tætukcs s ja falcr falcr

b)

jurdmiýl. Astd sckumiýl lc suaka sar pcsibka, puas lc sa puajal mdlmakdr kcs mréjitcs pravidfalta mclmajijcs. Ualj Ua ljar ar eu eutu turc rcs s ja ja bcl bclcs cs..

Xcjafc Xcja fcs s jis jisfi filu luir ir lu luast astrd rd ax axpc pcsim simiý iýl l d kcs tip tipcs cs ja il iltar tarés és (kd ju jurd rdmiý miýl l ja jakk dmt dmtivc ivc)) valjialjc ul lÿfarc ja euturcs jatarfildjc pcr kd siùialta eýrfukd? Ud * Jd ” L * E * Je   6 Up * Jp jclja? Ud? Udkcr jak Dmtivc d J Jurdmiýljajak Dmtivc L??Lÿfarc Euturcs E? Udkcr jak Euturc Je ? Jurdmiýl jak Euturc Up? Udkcr jak Xdsivc Jp? Jurdmiýl jak Xdsivc

Y jaspaodljc L? L 6 Ud * Jd - Up x Jp E x Je ]iùialjc mcl ak aoafpkc dltaricr? luastrc Dmtivc vdka 44:,9 fikkclas ja Q$], d ul tipc ja farmdjc jak 42 %. Ak Xdsivc vdka 91,2 fikkclas ja Q$]. Kds jurdmiclas raspamtivds scl >,2 y 2,0 dôcs. Qtikizdfcs euturcs ja tdsds ja iltarés? supclafcs qua kd jurdmiýl jak mcltrdtc ja euturcs as ja 5,5 dôcs y su vdkcr as >,5 fikkclas ja Q$]. Tuarafcs rajumir kd jurdmiýl jak dmtivc d 2,0 dôcs. Zaljrædfcs qua valjar ‛L‖ euturcs, sialjc L? L 6 44:,9 x >,2 - 91,2 x 2,0 6 42,80 42 euturcs d valjar. >,5 x 5,5 

Ocrà ]. @drbdrilc

Mcl astc ndbrafcs mclsaùijc qua kd jurdmiýl c vckdtikijdj jak Dmtivc y ak Xdsivc sadl iùdkas, akifildljc dsæ ak rias`c ja tdsds ja iltarés. Mcfc siafpra, ak usc ja euturcs lcs ndbrä sdkijc fäs bdrdtc qua kd valtd ja kcs dmtivcs ” al asta mdsc ifpcsibka, pcr kd jieimuktdj ja kiquijdr ul mréjitc pravidfalta mclmajijc ” yd qua kds mcfisiclas pcr kd valtd ja euturcs scl rakdtivdfalta fuy bdods. Mdba jastdmdr ak namnc ja qua mcl kd valtd ja kcs euturcs sa nd jisfiluijc kd vckdtikijdj, parc tdfbiél kd raltdbikijdj aspardjd ja kd mdrtard. Ak Dmtivc nd pdsdjc d talar uld jurdmiýl ja 2,0 dôcs, mcl kc qua ramibirä kd raltdbikijdj prcpid ja kds ilvarsiclas d 2,0 dôcs. ]i kd murvd ja raljifialtcs as lcrfdk (dsmaljalta), kd rafulardmiýl ja kcs bclcs d kdr`c pkdzc sarä fdycr qua kd ja kcs ja mcrtc pkdzc. ]a mufpka ak pdrdji`fd bäsimc ja kds eildlzds? d fdycr rias`c fdycr raljifialtc, y vimavarsd. Ja namnc, ak bdlmc `dld jilarc `rdmids d qua astä tcfdljc ul rias`c ja tipc ja iltarés? prastd d kdr`c pkdzc y sa eildlmid d mcrtc pkdzc, astc ka parfita cbtalar ul dfpkic fdràl eildlmiarc. Ctrcs bdlmcs dmtÿdl scbra kd bdsa ja iùdkdr cpardmiclas ja dmtivc y pdsivc (pcr aoafpkc, mclmajal ul mréjitc d jiaz dôcs y kc eildlmidl mcl ul japýsitc d jiaz dôcs, parc d ul iltarés kiàrdfalta fäs bdoc), parc kýìmdfalta su fdràl eildlmiarc pcr mdjd cpardmiýl sarä falcr, yd qua astäl scpcrtdljc ul falcr rias`c.

Ocrà ]. @drbdrilc

Análisis de Bonos

Short Description

Description

Comments

We need your help!