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analisis bursatil

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Contenidos Artículos Tendencia (análisis técnico)

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Cuerpo real (candlestick)

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Línea de tendencia

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Análisis bursátil

2

Análisis fundamental

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MACD

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Análisis técnico

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Interés abierto

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Beneficio por acción

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Capitalización bursátil

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Envolvente bajista

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Gráfico de velas

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Heteroscedasticidad

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Hipótesis de eficiencia de los mercados

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Homocedasticidad

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Ichimoku

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Martillo (candlestick)

28

Karakasa

29

Doji

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Harami

32

Harami bajista

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Hombre colgado (candlestick)

34

Oferta pública de adquisición

35

Oferta pública de venta

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Orden (bolsa)

37

Oscilador estocástico

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PEG (finanzas)

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Price to Earnings Ratio

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Prueba de White

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Pump and dump

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Software análisis técnico

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Teoría del paseo aleatorio

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Utilidades por acción

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Velas japonesas

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Referencias Fuentes y contribuyentes del artículo

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Fuentes de imagen, Licencias y contribuyentes

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Licencias de artículos Licencia

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Tendencia (análisis técnico)

Tendencia (análisis técnico) Una tendencia, desde el punto de vista del análisis técnico, es una fase alcista o bajista en la cotización de un activo financiero, típicamente una acción. La tendencia está referenciada a un periodo temporal de observación y a un periodo de las líneas candlestick o de las barras del gráfico, por ejemplo diario, semanal, mensual o intradiario (15 minutos, etc.). Dow identificaba las tendencias mediante mínimos crecientes en el caso de una tendencia alcista y máximos decrecientes en el caso de una tendencia bajista. Dichos mínimos y máximos pueden unirse mediante una línea de tendencia, una recta cuya perforación ayuda a identificar el final de la tendencia.

bibliografía Edwards y Magee de habla inglesa. Carlos Jaureguízar y Joan Cabrero en español

Cuerpo real (candlestick) Cuerpo real En terminología candlestick, un tipo de análisis técnico originado en Japón en el siglo XVIII, cada día o sesión bursátil está formado por cuatro precios relevantes, el máximo, el mínimo, la apertura y el cierre. La diferencia entre el cierre y la apertura forman el cuerpo real, y se grafica en forma de rectángulo. Si el cierre se produce por debajo de la apertura se colorea de negro, si se produce por encima de la apertura se queda en blanco.

Bibliografía Nisson y Greg Morris explican el cuerpo real en sus versiones inglesas. • Steve Nison, Japanese Candlestick Charting Techniques • Greg Morris, Candlestick Charting Explained: Timeless Techniques for Trading Stocks and Futures Carlos Jaureguízar y Joan Cabrero lo hacen en sus versiones españolas. • Candlestick para traders, Carlos Jaureguízar. • Operativa con candlestick para traders, Joan Cabrero.

Referencias externas • • • •

El observatorio candlestick [1] Candlestick [2] Qué son los gráficos candlestick [3] Candlestick (in english) [4]

Referencias [1] [2] [3] [4]

http:/ / www. ichimoku. com/ ichimoku-es/ ?page_id=80 http:/ / www. forexmotion. com/ index. php/ es/ tecnicas-orientales/ candlestick/ 124-oriental-techniques-candlestick. html http:/ / acciones. infobolsa. es/ Candlestick-tecnica-oriental. html http:/ / en. wikipedia. org/ wiki/ Candlestick_chart

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Línea de tendencia

Línea de tendencia == Línea de tendencia == En análisis técnico, la línea de tendencia es la recta que une los mínimos crecientes que forman una tendencia alcista o los máximos decrecientes que forman una tendencia bajista. Teóricamente, su perforación (al alza si une máximos, a la baja si une mínimos) significa el final de la tendencia e inicio de una fase nueva.

Bibliografía Edwards y Maggee en habla inglesa. Carlos Jaureguízar y Joan Cabrero en habla española.

Análisis bursátil El análisis bursátil clásico tiene como objetivo el estudio del comportamiento de los mercados financieros y de los valores que los constituyen. Con ese análisis se pretende conseguir información relevante que ayude en las decisiones de inversión en situaciones de incertidumbre.Implica un incremento o dimensión de la bolsa de valores teniendo en cuenta el mercado fluctuante la oferta y la demanda en un tiempo determinado. Lo cual permite mejorar y cerrar favorablemente las acciones. Se divide en una doble categoría de análisis, en ocasiones contrapuestos, que son los siguientes: • Análisis técnico de valores. • Análisis fundamental también conocido como Análisis Financiero. Ambas categorías parten de suposiciones diferentes a la hora de interpretar el comportamiento de los mercados financieros. Pueden ser utilizados tanto en los mercados al contado como en los mercados de futuros, tanto de activos financieros como de materias primas o bienes tangibles, y pretenden, en líneas generales, determinar que valores, activos, mercados pueden ser más atractivos en nuestro afan inversor, pues pueden esconder mayores rentabilidades futuras, o mejores perspectivas económicas. Inversiones permite lograr un nivel razonable del mercado como también una incidencia de un resutado poco favorable repercute notablemente . El incremento constante permite comprar acciones a razón de un precio razonable como también ganar mercado y obtener otros optimizar las ganancias de los inversiones de esa manera lograr alzas favorables. El gráfico del análisis bursátil muestra la situación actual de un mercado en un tiempo determinado por tal motivo es posible obtener conclusiones estudiar posibles inversiones. Al indicar un resultado favorable permite generar confianza en los inversores para de esa manera lograr obtener rentabilidad crear de esa manera una mercado de acciones satisfactorio.

Críticas El análisis bursátil clásico fue ampliamente criticado por la teoría del paseo aleatorio. Según esta teoría, los precios de los activos financieros siguen un paseo aleatorio, y no son predecibles por ningún sistema de análisis, por lo que, tanto el análisis técnico como el análisis fundamental serían inútiles. El marco conceptual establecido por la teoría del paseo aleatorio, así como la teoría de la eficiencia de mercado, y la nueva teoría de la cartera, han desprestigiado, a nivel académico las dos versiones del análisis bursátil clásico, aunque, a nivel profesional, se utilizan ampliamente.

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Análisis bursátil

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Críticas al análisis fundamental El análisis fundamental parece bien fundamentado teóricamente, y muchos analistas en la actualidad lo usan. Sin embargo, la investigación académica estadística seria ha concluido que el análisis fundamental no es mejor que análisis técnico bursátil a la hora de predecir el precio futuro de las acciones.[1] Por ejemplo el profesor Burton Malkiel resume el estado de la cuestión así: La comunidad académica ha emitido su juicio. El análisis fundamental no es mejor que el análisis ténico a la hora de capacitar a los inversores para obtener ganancias superiores a la media A Random Walk in Wall Street[2] De hecho el propio Benjamin Graham uno de los creadores de este tipo de análisis reluctantemente ha admitido que; Ya no soy defensor de elaboradas técnicas de análisis de seguridad destinadas a encontrar oportunidades de valor superior. Esto fue una actividad recompensante, digamos, hace unos 40 años, cuando Graham y Dodd publicaron por primera vez; pero la situación ha cambiado... [hoy] dudo que tales caros esfuerzos generarán selecciones suficientemente superiores como para justificar sus costos... Estoy del lado de la escuela de pensamiento del "mercado eficiente". A Random Walk in Wall Street, p. 198

Criticas al análisis técnico El análisis gráfico es considerado por la investigación estadística seria y en círculos académicos como poco útil.[3] Los filtros comúnmente usados por los cartistas han sido probados, y cuando se consideran los costes de negociación, no son superiores a la estrategia de comprar y mantener una determinada acción durante largo plazo. De hecho los economistas Arnold Moore y Eugene Fama, lograron determinar que sólo alrededor de un 3% de la variación diaria puede ser explicada a partir de los precios pasados de la acción. Es por eso que la información contenida en el histórico del precio pasado de un determinado título es insuficiente para predecir el precio futuro.[4][5][6]

Predictibilidad del mercado Existen varias hipótesis que explicarían las difucultades del análisis técnico y otro tipo de análisis bursátiles para predecir las cotizaciones futuras: • Una de ellas tiene que ver con la hipótesis de los mercados eficientes, según la cual toda la información públicamente disponible rápidamente influye en la cotización de un determinado título. Esto haría que fuera imposible "golpear el mercado" a partir de considerar subvaloraciones o sobrevaloraciones padas. Encontrar resultados favorables en los mercados de acciones locales como también extranjeros. • Otro tipo de evidencia fue encontrado por Gilovich y Belsky señalan que los mercados básicamente tienen periodos de paseo aleatorio en que básicamente no pasa nada determinate interrumpidos por euforias y pánicos abruptos. Estos autores consideraron cotizaciones desde 1963 a 1993, lo que incluía 7802 días de negocio en los que la rentabilidad anual media fue algo inferior al 12%. Si se descontaban los 40 mejores días entonces la rentabilidad anula media sólo era ligeramente superior al 7%. Esto significa que el 0,5% de las sesiones son responsables de casi el 5% de la rentabilidad siendo el 99,5% restante responsable de sólo el 7%. Dado el caracter extremadamente abrupto de las euforias y los pánicos estos autores sugieren que difícilmente las técnicas de pronóstico actuales puedan ser demasiado útiles.[7][8]

Análisis bursátil

Referencias [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8]

Thomas Kida (2006): Don't Believe Everything You Think, p. 147, ISBN 978-1-59102-408-8. B. Malkiel (2003), A Random Walk in Wall Street, p. 196, Norton, New York, ISBN 978-0-393-33033-5. Thomas Kida: Don't Believe Everything You Think, p. 122 A. Moore, "Some Charecteristics of Changes in Common Stock Prices", en The Random Characteristics of Stock Market Prices, ed. Paul H. Cootner, Cambridge University Press, 1964, p. 139. E. Fama, "The Behaviour of Stock Market Prices", Journal of Business, 38, nº 1, 1965, p. 34. W. Sherden, The Fortune Sellers: The Big Business of Buying and Selling Predictions, John Wiley and Sons, New York, 1998, p.86 Belsky & Gilovich, Why Smart People Make Big Money Mistakes, 2005, p.60. H. Seyhun: ["Stock Markets Extremes and Portfolio Performance" www.townley.com]

Análisis fundamental El análisis fundamental, dentro del análisis bursátil, pretende conocer y evaluar el auténtico valor del título o acción, llamado valor fundamental. Este valor se usa como estimación de su valor como utilidad comercial, que a su vez se supone es un indicador del rendimiento futuro que se espera del título Este tipo de análisis fue introducido por Benjamin Graham y David Dodd, en 1934 en Security Analysis (que tuvo varias reediciones entre 1934 y 1962).[1]

Descripción La hipótesis fundamental asume que cuando el precio de mercado es inferior al valor esencial o fundamental, la acción o título está infravalorada y su precio se elevará en el futuro cuando el mercado se ajuste propiamente. Por tanto, un analista fundamental debería ser capaz calcular el valor esencial del título o acción, y cual es el precio actual. El signo de la diferencia da una idea si la tendencia a subir es positiva o negativa. Así el problema principal es la tarea de estimar cuál debería ser el valor intrínseco del título o acción, y en consecuencia lo que el mercado “debería” hacer. Otro problema mayor es predecir cuando se van a producir los movimientos predichos. En general, el análisis se aplica a inversiones a largo plazo, esperando que el mercado refleje el valor esperado.

Herramientas de análisis A diferencia del análisis técnico, las herramientas de análisis, dado el objetivo de obtener el "verdadero" valor de un título, son todos aquellos elementos que pueden afectar al valor. En principio: • • • • •

Estados financieros periódicos: cálculo de ratios. Técnicas de valuación de empresas. Previsiones económicas: análisis del entorno. Información económica en general. Cualquier tipo de información adicional que afecte al valor de un título.

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Análisis fundamental

Modelo formal El modelo formal usualmente hace hipótesis adicionales: 1. La variación de precio es proporcional al volumen de acciones negociadas. 2. La variación del volumen de acciones negociadas es proporcional a la diferencia entre el valor fundamental y el valor de mercado. La primera hipótesis lleva a una ecuación diferencial del tipo: (1a) De la segunda hipótesis se desprende que cuanto mayor sea la diferencia entre el valor de mercado y el valor fundamental tan mayor será el desequilibrio y más operadores venderán o comprarán hasta que se alcance un estado más equilibrado. El volumen neto de acciones compradas será positivo si el valor fundamental es superior al precio de mercado, y será volumen neto de acciones compradas será negativo si las acciones están sobrevaloradas, matemáticamente esto podría escribirse como: (2a)

Donde es el valor fundamental o intrínseco. Derivando la primera ecuación y substiyendo en el resultado la segunda llegamos a que: (3a)

Si el valor fundamental se mantiene constante o crece muy lentamente a medio plazo, el modelo predice el precio oscilará más o menos regularmente alrededor del valor fundamental. De hecho, la predicción del modelo viene representada por la solución de la ecuación (3a): (4a) Donde: , son constantes estructurales del mercado, que juntas dan una estimación del período de oscilación del precio. , son dos constantes de integración que deberían determinarse empíricamente: la primera de ellas da una noción de la amplitud de la oscilación. Naturalmente en los casos reales las asunciones (1a) y (2a) que asumen proporcionalidad perfecta son idealizaciones, por lo que la evolución temporal resulta algo más compleja que una simple oscilación del valor alrededor del valor fundamental.

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Análisis fundamental

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Refinamientos Las ecuaciones (1a) y (2a) pueden ser consideradas simplistas porque no tienen en cuenta factores externos que pueden alterar el comportamiento del sistema. Esto puede mejorarse introduciendo dos funciones de perturbarción exterior o "shocks" y de tal manera que el sistema de ecuaciones orginal sea: ( 1b,2b)

En este caso el equivalente de la función (3a) ( 3b)

Cuya solución resulta ser: ( 4b)

Esta última ecuación permite encontrar el efecto a largo plazo de los "shocks"

:

Predictibilidad El análisis fundamental parece bien fundamentado teóricamente, y muchos analistas en la actualidad lo usan. Sin embargo, la investigación académica estadística seria ha concluido que el análisis fundamental no es mejor que el análisis técnico bursátil a lo hora de predecir el precio futuro de las acciones.[2] Por ejemplo el profesor Burton G. Malkiel resume el estado de la cuestión así: La comunidad académica ha emitido su juicio. El análisis fundamental no es mejor que el análisis ténico a la hora de capacitar a los inversores para obtener ganancias superiores a la media A Random Walk in Wall Street[3] De hecho el propio Benjamin Graham uno de los creadores de este tipo de análisis reluctantemente ha admitido que; I am not longer an advocate of elaborate techniques of security analysis in order to find superior value opportunities. This was a rewarding activity, say, 40 years ago, when Graham and Dodd was first published; but the situation has changed ... [today] I doubt wether such expensive efforts will generate sufficiently superior selections to justify their cost ... I am on the side of the 'efficient market' school of thought A Random Walk in Wall Street, p. 198

Análisis fundamental

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Referencias [1] Graham et al. 1962. Security Analysis: Principles and Technique, 4E. New York: McGraw-Hill Book Company, Inc. [2] Thomas Kida (2006): Don't Believe Everything You Think, p. 147, ISBN 978-1-59102-408-8. [3] B. G. Malkiel (2003), A Random Walk in Wall Street, p. 196, Norton, New York, ISBN 978-0-393-33033-5.

Bibliografía • O. Amat y X. Puig: Análsisi técnico bursátil, Barcelona, ed. Gestión, 1993.

Otros enlaces • Análisis fundamental, capítulo primero (http://www.rankia.com/blog/fernan2/2007/04/ analisis-fundamental-capitulo-primero.html) - Lo más básico para descartar por fundamentales el 20% de las peores empresas del mercado, sin saber de análisis fundamental. • Análisis fundamental (http://www.muchapasta.com/forex/Analisis fundamental.php) - El análisis fundamental y sus conjeturas con el mercado de las divisas.

MACD El indicador MACD (Moving Average Convergence Divergence) o, en su traducción al español, Convergencia/Divergencia del Promedio Móvil, tiene tres componentes: el MACD, la Señal o Signal y el histograma. El primer componente, MACD, es la diferencia entre dos medias móviles exponenciales de diferente longitud.: el primer promedio es un promedio rápido que es más sensible a los movimientos del precio en el corto plazo y el segundo es un promedio de mediano plazo. Lo habitual es usar la diferencia entre el promedio móvil de 12 periodos y el de 26 periodos, aunque se pueden tomar otros valores. Su fórmula viene dada por: MACD=PME(12)-PME(26), donde PME es Promedio Móvil Exponencial. El segundo componente es la Señal o Signal, la cual corresponde al promedio móvil exponencial del MACD calculado anteriormente y se utiliza como señal para iniciar o cerrar una posición. El parámetro más común es 9 periodos. Su fórmula es: Señal=PME(9,MACD) El tercer componente es el Histograma, el cual corresponde a la diferencia entre el MACD y la Señal y sirve como indicador para iniciar o cerrar una posición. Su fórmula es: Histograma= MACD-Señal

MACD

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Interpretación Hay varias formas de interpretar este indicador: • Cuando la línea MACD (azul) cruza hacia arriba la Señal (línea roja) se da una señal de compra. • Cuando la línea MACD (azul) cruza hacia abajo la Señal (línea roja) se da una señal de venta. • También se puede esperar a confirmar la señal cuando el MACD cruce la línea cero; sin embargo, esto puede ser muy tarde. • Cuando hay una divergencia entre el comportamiento del MACD y el comportamiento del precio.

Divergencia Negativa

• Divergencia Negativa: el indicador alcanza máximos más bajos y el precio alcanza máximos más altos. Esto indica que la fuerza del movimiento del precio se está acabando. Un ejemplo de esto se ve en la gráfica en los puntos señalados como A y B. En el punto B el precio alcanza su máximo, sin embargo el indicador MACD presenta un máximo local más bajo que en el punto A. Esto da una señal de venta, que se ve reflejada en una caída del precio de la acción. • Divergencia Positiva: el indicador alcanza mínimos más altos y el precio alcanza mínimos más bajos. La explicación es análoga a la presentada en el caso de la divergencia negativa; en este caso se da una señal de compra.

Divergencia Positiva

• Otra forma de ver divergencias es con el histograma: • El histograma empieza a caer cuando el precio continua subiendo, lo cual señala una divergencia negativa y por lo tanto genera una señal de venta. • El histograma empieza a subir cuando el precio continua descendiendo, lo cual señala una divergencia positiva y por lo tanto genera una señal de compra.

Análisis técnico

Análisis técnico El análisis técnico, dentro del análisis bursátil, es el estudio de la acción del mercado, principalmente a través del uso de gráficas, con el propósito de predecir futuras tendencias en el precio. El término “acción del mercado” incluye las tres principales fuentes de información disponibles para el analista técnico. Éstas son: • Precio o cotización: La variable más importante de la acción del mercado. Normalmente se representa a través de una gráfica de barras, en la parte superior de la gráfica. • Volumen bursátil: La cantidad de unidades o contratos operados durante un cierto período. Se representa como una barra vertical bajo la gráfica de cotizaciones. • Interés abierto: Utilizado principalmente en futuros y opciones, representa el número de contratos que permanecen abiertos al cierre del periodo. Se representa como una línea continua por debajo de la acción del precio, pero por encima del volumen. El análisis técnico tuvo sus orígenes en EEUU a finales del siglo XIX con Charles Henry Dow creando la Teoría de Dow, adquirió un gran impulso con Ralph Nelson Elliott dentro de los mercados accionarios con su Teoría de las Ondas de Elliott, y posteriormente se extendió al mercado de futuros. Sin embargo, sus principios y herramientas son aplicables al estudio de las gráficas de cualquier instrumento financiero. El análisis técnico puede subdividirse en dos categorías: • Análisis gráfico o análisis chartista: analiza exclusivamente la información revelada en los gráficos, sin la utilización de herramientas adicionales. • Análisis técnico en sentido estricto: emplea indicadores calculados en función de las diferentes variables características del comportamiento de los valores analizados.

Principios El análisis técnico se basa en tres premisas básicas, que se deben entender y aceptar, o cuando menos conceder, para que este enfoque tenga sentido. Estas premisas son: • El precio lo descuenta todo. • Los precios se mueven en tendencias. • La historia se repite.

El precio lo descuenta todo. Este principio puede ser considerado la piedra angular del análisis técnico. Supone que todos los elementos que afectan al mercado, ya sean políticos, económicos, sociales, psicológicos, especulativos o de cualquier otra índole (lo que llamariamos análisis fundamentalista), están de hecho reflejados en el precio de la acción. Por lo tanto, al analizar el precio de la acción en un mercado específico, se están analizando indirectamente todos los factores relacionados con ese mercado. Aunque de inicio podría parecer una aseveración pretenciosa, lo único que se argumenta realmente es que el precio refleja cambios en el balance entre oferta y demanda. Es conocido que cuando la demanda supera a la oferta, el precio sube, mientras que cuando la oferta supera a la demanda el precio baja. El analista técnico utiliza este conocimiento y lo invierte, llegando a la conclusión de que si el precio aumenta, es porque la demanda supera a la oferta, mientras que si el precio cae, es porque la oferta supera a la demanda. Es claro que las gráficas no se mueven por ellas mismas. Son los factores fundamentales los que causan que el precio suba o baje, a través de los cambios en el balance de oferta y demanda. Al analista técnico no le interesa conocer o analizar los factores fundamentales que causan los cambios, sino que se limita a analizar las consecuencias de los

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Análisis técnico cambios, que son, finalmente, los precios. Por esto se dice que el análisis fundamental es un análisis de causas, mientras que el análisis técnico es un análisis de consecuencias.

El precio se mueve en tendencias. El concepto de tendencia es absolutamente esencial para el enfoque técnico. El objetivo principal del análisis técnico es identificar una tendencia en su etapa temprana, para establecer operaciones en la dirección de esa tendencia. Hay un corolario a este principio, que dice que The trend is your friend o la tendencia es tu amiga.

La historia se repite. Gran parte del enfoque técnico está basado en el estudio de la psicología humana, por lo que este principio es equivalente a decir que los seres humanos tendemos a reaccionar de igual manera ante circunstancias que tienden a ser iguales. Las formaciones técnicas que aparecen en las gráficas, por ejemplo, son consecuencia del sentimiento alcista o bajista del mercado, que tiende a comportarse de la misma manera ante circunstancias similares. Se asume que si funcionaron en el pasado, volverán a funcionar en el futuro. Otra forma de expresarlo es que la clave para entender el futuro es el estudio del pasado. Una de las últimas tendencias es el estudio de los mecanismos cerebrales implicados en la toma de decisiones económicas, tendencia que ha dado lugar a una nueva disciplina que recibe el nombre de neuroeconomía y que se está desarrollando de un modo muy importante en los últimos años. En España, su máximo referente es la Asociación Española de Neuroeconomía (www.asocene.es)

Análisis técnico frente a análisis fundamental El primer principio de análisis técnico dice que cualquier evento que pueda afectar la acción del mercado, está descontado en el precio de manera ponderada. Por lo tanto, sostiene que no es necesario conocer los fundamentales o noticias que causan la acción del precio, sino que es suficiente analizar las gráficas. De hecho, los analistas técnicos puristas insisten en aislarse de la información fundamental, argumentando que debido a que es humanamente imposible enterarse de todas las noticias, y darles la importancia adecuada, el conocimiento parcial de las mismas puede sesgar su juicio y llevarlos a tomar decisiones equivocadas. Mientras que el análisis técnico se concentra en el estudio de la acción del mercado, el análisis fundamental se enfoca en las fuerzas económicas de oferta y demanda que llevan al precio a subir, bajar o permanecer sin cambios. El enfoque fundamental analiza todos los factores relevantes que afectan el precio de un instrumento financiero para determinar el valor intrínseco de este instrumento. El valor intrínseco es el precio que los fundamentales señalan que este instrumento realmente vale, basado en la ley de oferta y demanda. Si el valor intrínseco está por debajo del valor actual, entonces el mercado está sobrevaluado y debe ser vendido. Si el valor intrínseco está por encima del valor actual, entonces está subvaluado y debe comprarse. Ambos enfoques pretenden resolver el mismo problema: predecir la dirección que el precio podría tener en el futuro. Simplemente, tienen un enfoque diferente. Mientras que los fundamentalistas estudian las causas del movimiento, los analistas técnicos estudian sus consecuencias. La mayoría de los operadores de mercados se clasifican como fundamentales o técnicos, aunque en la realidad tienden a coincidir en un gran terreno común. La mayoría de los fundamentalistas tienen cuando menos conocimientos funcionales del análisis gráfico, mientras que los analistas técnicos se mantienen al tanto de los fundamentales. El problema es que las gráficas y los fundamentales frecuentemente parecen contraponerse. Algunas veces, al principio de cambios importantes en las tendencias, los fundamentales no parecen poder explicar lo que el mercado está haciendo. En estos momentos es cuando ambos enfoques se distancian y contradicen más. Conforme el movimiento en el precio se desarrolla, el enfoque técnico y el fundamental tienden a converger nuevamente. Una posible explicación es que la acción del mercado tiende a llevar la delantera a los fundamentales conocidos. Mientras que los fundamentales que ya se han dado a conocer han sido descontados en el precio, el mercado empieza

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Análisis técnico a descontar aquellos fundamentales que no son de dominio público todavía. Frecuentemente los grandes cambios de tendencia comienzan con muy pocas noticias que los apoyen. Para el momento en que los fundamentales confirman el cambio de tendencia, el movimiento ya ha avanzado considerablemente. El analista técnico se considera en ventaja respecto del analista fundamental, ya que de acuerdo con los principios de análisis técnico, al estudiar la acción del precio indirectamente se están estudiando los fundamentales. Lo opuesto no es cierto, pues estudiar los fundamentales no necesariamente permite analizar la acción del precio. Sostiene que mientras que es posible operar basado solamente en análisis técnico, es imposible operar basado solamente en cuestiones fundamentales, sin recurrir en algún momento al uso de gráficas.

Rango de aplicación Una de las grandes fortalezas del análisis técnico radica en el hecho de que se puede adaptar a cualquier instrumento financiero y dimensión de tiempo. No hay ninguna área dentro de los mercados financieros en los que los principios de análisis técnico no sean aplicables. El analista técnico puede seguir simultáneamente tantos mercados como desee, aplicando los mismos principios con adaptaciones menores de acuerdo al comportamiento de cada uno. Igualmente, la teoría se aplica prácticamente de la misma manera para cualquier gráfica, desde las de muy largo plazo, como son las mensuales o semestrales, hasta las gráficas intradía, como son las de horas y de minutos.

Teoría de Dow El origen del análisis técnico tiene su fundamento en las teorías expuestas por Charles H. Dow a finales del siglo XIX. Se trata de uno de los creadores del índice Dow Jones Industrial Average. Se basa en una serie de premisas básicas sobre el funcionamiento de los mercados, empleando para ello los niveles de cierre de las gráficas diarias. Los trabajos Dow se centraban en describir el comportamiento del mercado, sin adoptar a priori una decisión de aprovechar la evolución futura de los valores. Nunca intentó anticipar las tendencias, sino que buscó reconocer la aparición de mercados alcistas o bajistas. Las seis premisas básicas de la Teoría Dow son: 1. Los índices lo descuentan todo, teniendo en cuenta toda la información sobre los hechos que pueden afectar a los mercados. 2. Los mercados siguen tres tipos de tendencias o movimientos:Una tendencia ascendente (descendente) sigue un patrón de picos y valles cada vez más altos (bajos). Véase Tendencia. 1. Tendencias primarias o de largo plazo (seis meses a un año, o más): la marea. 2. Tendencias secundarias o de mediano plazo (tres semanas a tres meses): las olas. 3. Tendencias terciarias, menores o de corto plazo (menos de 3 semanas): las ondas. 3. Las tendencias primarias siguen tres fases en su evolución: 1. Fase de acumulación o de compra institucional. 2. Fase fundamental o compra por parte del público en general. 3. Fase de distribución, especulativa o de venta institucional. 4. Los diferentes índices bursátiles deben confirmar las tendencias alcistas o bajistas: varios índices deben confirmar las tendencias (financiero, industrial, etc.) 5. El volumen confirma la tendencia: el volumen de operación debe subir conforme el precio se mueve en la dirección la tendencia y bajar cuando el precio va en contra de ésta. 6. Una tendencia se mantiene vigente hasta el momento en que muestre señales claras de cambio de dirección.

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Análisis técnico

Herramientas de análisis gráfico El análisis gráfico contempla todos aquellos estudios o herramientas que se aplican directamente a la gráfica del precio, sin necesidad de utilizar análisis cuantitativo. Las principales herramientas del análisis gráfico son las siguientes:

Soportes y resistencias Un soporte es un nivel de precio por debajo del actual, donde la demanda deberá exceder a la oferta, y por lo tanto el precio comenzará a subir nuevamente. Gráficamente, está representado por una línea horizontal por debajo del precio actual que se espera que contenga cualquier impulso bajista, y por lo tanto el precio repunte. Una resistencia es el concepto opuesto a un soporte: es un nivel de precio por encima del actual, donde se espera que la oferta exceda a la demanda, y por lo tanto el precio caiga. Gráficamente, es una línea horizontal por encima del nivel del precio actual que deberá contener cualquier impulso alcista.

Tendencias Una tendencia es la dirección general de los picos y valles que la acción del precio refleja en la gráfica. Se clasifican en tres categorías: • Tendencias alcistas • Tendencias bajistas • Tendencias laterales Algunas tendencias permiten el uso de herramientas adicionales, como son: • Líneas de tendencia a la alza o a la baja • Canales: Pueden ser clasificados como alcistas o bajistas.

Formaciones, figuras o patrones técnicos Las formaciones, figuras o patrones técnicos son dibujos que aparecen en las gráficas de cotizaciones, que pueden ser clasificados en diferentes categorías y que tienen un valor de predicción. En el estudio de tendencias, se establece que hay tres tipos: tendencias alcistas, tendencias bajistas y tendencias laterales. Es justamente durante los periodos de tendencia lateral que aparecen la mayoría de los patrones. Contrario a la percepción generalizada, la mayoría de los cambios de tendencia en el precio se dan de una forma gradual, a través de un periodo de transición. Estos periodos de transición se identifican frecuentemente como tendencias laterales. Sin embargo, estos periodos de transición pueden no ser señal de un cambio de tendencia, sino de una mera consolidación en el precio antes de seguir con la dirección previamente observada. Hay dos tipos de formaciones: las formaciones de cambio de tendencia y las formaciones de continuación. Las formaciones de cambio de tendencia, como su nombre lo indica, son aquellas que indican que un cambio de dirección en la tendencia del precio está sucediendo. Las formaciones de continuación, por el contrario, sugieren que el mercado está tomando un respiro antes de continuar por el mismo camino. Evidentemente, es indispensable que el analista técnico pueda diferenciar unas de otras tan pronto como sea posible durante su etapa de formación. El estudio de cada una de los patrones debe incluir: • Descripción del patrón: cómo se forma en la gráfica • Factores críticos para su identificación: qué elementos debe incluir como mínimo para poder ser clasificado como tal. • Confirmación: Normalmente, el rompimiento de un nivel de soporte o resistencia crítico confirma el patrón. • Validación a través del volumen: en momentos de duda, el comportamiento del volumen debe confirmar el patrón.

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Análisis técnico • Precio objetivo medido: Representa la magnitud mínima esperada del movimiento posterior al rompimiento del patrón; ayuda al analista técnico a determinar la relación riesgo-rendimiento de la posible operación. Formaciones de cambio de tendencia • • • • • •

Hombro-cabeza-hombro y Hombro-cabeza-hombro invertido Doble techo y Doble suelo Triples suelos y techos Techo redondeado y Suelo redondeado Vuelta en un día alcista y bajista Formación en “V”

Formaciones de continuación de tendencia • • • •

Triángulo ascendente y triángulo descendente Triángulo simétrico Bandera y banderín Cuñas ascendentes y descendentes

Retrocesos Los retrocesos son movimientos del precio en contra de la tendencia principal del precio. Se espera que la cotización retroceda una porción considerable del movimiento original, y encuentre soporte o resistencia en ciertos niveles previsibles antes de continuar su movimiento en la dirección anterior.

Herramientas de análisis técnico Además del análisis gráfico o chartista, la otra gran rama del análisis técnico es el análisis cuantitativo, el cual se basa en estudiar una serie numérica de datos mediante indicadores matemáticos y estadísticos, esto es, consiste en aplicar fórmulas a los precios y a los volúmenes de los valores con la finalidad de facilitar la toma de decisiones de inversión y de conocer los precios en situaciones determinadas. La ventaja de este análisis es la eliminación de la subjetividad del análisis gráfico o chartista anterior. Los principales estudios técnicos pueden ser divididos en dos categorías:

Promedios móviles Los promedios móviles moving averages son los indicadores técnicos más versátiles y difundidos. Debido a la forma en que están construidos, y el hecho de que pueden ser fácilmente cuantificables, constituyen la base para la mayoría de los sistemas seguidores de tendencias hoy en día. Los principales indicadores incluidos en esta categoría son: • Promedios móviles simples • Promedios móviles ponderados • Bandas de Bollinger Bollinger bands Los promedios móviles se grafican comúnmente como líneas continuas sobre la gráfica de cotizaciones o precios, y se utilizan frecuentemente en una combinación de dos o más, con diferentes períodos. Por ser seguidores de tendencias, resultan más útiles cuando existe una dirección clara en el mercado, es decir cuando hay una tendencia alcista o bajista. En momentos de tendencia lateral, es preferible obtener señales de los osciladores.

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Análisis técnico

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Osciladores Los osciladores son modelos matemáticos aplicados al precio, basados en alguna observación específica sobre el comportamiento del mercado. Normalmente se grafican por debajo de la gráfica de cotizaciones, ya sea como líneas o histogramas, y miden la fortaleza de las tendencias o movimientos en el precio. Cuando se detecta debilidad en la tendencia, se sospecha que podría estar cerca de revertirse. Debido a que son calculados casi exclusivamente por las computadoras y los sistemas de información en tiempo real, algunos osciladores carecen de nombre común en español. Aunque hay una infinidad de osciladores, los principales son: • • • • •

Momentum (Momentum) Estocástico (Stochastic Oscillator) RSI (Relative Strenght Index - Índice RSI) MACD (Moving Average Convergence/Divergence - Convergencia/Divergencia del Promedio Móvil) Medias móviles

Los osciladores son extremadamente útiles en momentos del mercado en donde se aprecia una tendencia lateral, cuando los promedios móviles u otros estudios seguidores de tendencias no aportan señales claras. En estas condiciones, los osciladores dan al analista técnico señales que les permiten beneficiarse de periodos sin una tendencia definida. En momentos en donde las cotizaciones siguen una tendencia alcista o bajista definida, los osciladores aportan información clave conforme el precio se acerca a zonas extremas, conocidas como sobrecompra o sobreventa. Los osciladores también advierten sobre la debilidad de una tendencia cuando muestran divergencias, ya sea respecto de la gráfica de las cotizaciones o de otros osciladores.

Otras herramientas técnicas Debido al uso de las computadoras, constantemente se generan nuevos indicadores técnicos. Algunos de las herramientas clásicas comúnmente usadas son: • Teoría de olas de Elliott Elliot Wave Theory • Estudios Parabólicos Parabolic SAR • Gráficos de velas japonesas Candlestick Chart

Predictibilidad del análisis técnico La mayoría de los estudios académicos y de investigación estadística concluyen que el análisis técnico tiene un poder de predicción limitado.[1] Los filtros comúnmente usados por los cartistas han sido testeados, y cuando se consideran los costes de negociación, no son superiores a la estrategia de comprar y mantener una determinada acción durante largo plazo. Los economistas Arnold Moore y Eugene Fama, lograron determinar que sólo alrededor de un 3% de la variación diaria puede ser explicada a partir de los precios pasados de la acción. Es por eso que la información contenida en el histórico del precio pasado de un determinado título es insuficiente para predecir el precio futuro.[2][3][4] Burton G. Malkiel, inspirador de la teoría del paseo aleatorio, es otro especialista que examinó el éxito predictivo del Análisis técnico:[5] The academic community has rendered its judgement. Fundamental Analysis is no better than technical analysis in enabling investors to capture above average returns A Random Walk Down Wall Street, p. 197 Otros estudios sugieren, sin embargo, que pueden producirse retornos por encima del promedio. Por ejemplo, formas medibles de análisis técnico, cómo la predicción no lineal usando redes neuronales artificiales, han demostrado producir resultados de predicción estadísticamente significativos.[6] Un artículo científico de la Reserva Federal de

Análisis técnico Estados Unidos[7]sobre el tema de niveles de soporte y resistencia en los tipos de cambio de corto plazo “ofrece fuerte evidencia de que los niveles ayudan a predecir interrupciones intradía de las tendencias,” aunque se encontró que el “poder de predicción” de dichos niveles “variaba de acuerdo con los tipos de cambio y las firmas examinadas” Cheol-Ho Park y Scott H. Irwin revisaron 95 estudios modernos sobre la rentabilidad del análisis técnico, reportando que 56 de ellos tuvieron resultados positivos, 20 resultados negativos, y 19 indicaron resultados mixtos: A pesar de la evidencia positiva... la mayoría de los estudios empíricos están sujetos a varios problemas en sus procedimientos de prueba, cómo selección a posteriori de reglas de operación o tecnologías de búsqueda, y dificultades para estimar los costos de riesgos y operación. Investigación posterior debe resolver estas deficiencias en las pruebas para proveer evidencia concluyente sobre la rentabilidad de las estrategias técnicas de operación”.[8] Existen varias hipótesis que explicarían las dificultades del análisis técnico y otro tipo de análisis bursátiles para predecir las cotizaciones futuras: • Una de ellas tiene que ver con la hipótesis de los mercados eficientes, según la cual toda la información públicamente disponible rápidamente influye en la cotización de un determinado título. Esto haría que fuera imposible "golpear el mercado" a partir de considerar subvaloraciones o sobrevaloraciones pasadas. • Otro tipo de evidencia fue encontrado por Gilovich y Belsky señalan que los mercados básicamente tienen periodos de paseo aleatorio en que básicamente no pasa nada determinate interrumpidos por euforias y pánicos abruptos. Estos autores consideraron cotizaciones desde 1963 a 1993, lo que incluía 7802 días de negocio en los que la rentabilidad anual media fue algo inferior al 12%. Si se descontaban los 40 mejores días entonces la rentabilidad anual media sólo era ligeramente superior al 7%. Esto significa que el 0,5% de las sesiones son responsables de casi el 5% de la rentabilidad siendo el 99,5% restante responsable de sólo el 7%. Dado el caracter extremadamente abrupto de las euforias y los pánicos estos autores sugieren que difícilmente las técnicas de pronóstico actuales puedan ser demasiado útiles.[9][10] Nota: Si bien no ha sido demostrada la efectividad del análisis bursátil tanto técnico como fundamental, muchos traders e inversores exitosos consideran al análisis como una herramienta más y no precisamente la más importante. Debido al carácter impredecible de los mercados financieros es que se recomienda el uso de la gestión de riesgo en donde cada operación se asume como una pérdida potencial. El consenso general es que el trader o inversor no debe arriesgar más del 2% de su capital en cada operación. El análisis es sólo una herramienta más pero la causa de que muchos inversores fallan en el intento se debe primordialmente al hecho de que consideran al análisis como una verdad absoluta y carecen de la preparación suficiente y de la disciplina requerida para asumir pérdidas.

Referencias [1] Thomas Kida: Don't Believe Everything You Think, p. 122 [2] A. Moore, "Some Charecteristics of Changes in Common Stock Prices", en The Random Characteristics of Stock Market Prices, ed. Paul H. Cootner, Cambridge University Press, 1964, p. 139. [3] E. Fama, "The Behaviour of Stock Market Prices", Journal of Business, 38, nº 1, 1965, p. 34. [4] W. Sherden, The Fortune Sellers: The Big Business of Buying and Selling Predictions, John Wiley and Sons, New York, 1998, p.86 [5] B. Malkiel, A Random Walk Down Wall Street, 1997, W. W. Norton & Company, ISBN 978-0-393-31529-5. [6] Skabar, Cloete, Networks, Financial Trading and the Efficient Markets Hypothesis (http:/ / crpit. com/ confpapers/ CRPITV4Skabar. pdf) [7] Osler, Karen (July 2000). "Support for Resistance: Technical Analysis and Intraday Exchange Rates," FRBNY Economic Policy Review ( abstract and paper here (http:/ / www. ny. frb. org/ research/ epr/ 00v06n2/ 0007osle. html)). [8] Cheol-Ho Park and Scott H. Irwin, What Do We Know about the Profitability of Technical Analysis? (http:/ / www. farmdoc. uiuc. edu/ irwin/ research/ published/ TechnicalAnalysisSurvey. pdf) (March 2006). [9] Belsky & Gilovich, Why Smart People Make Big Money Mistakes, 2005, p.60. [10] H. Seyhun: ["Stock Markets Extremes and Portfolio Performance" www.townley.com]

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Análisis técnico

Bibliografía • Murphy, John (1999): Technical Analysis of the Financial Markets, New York Institute of Finance • Elder, Alexander (1992): Trading for a Living, John Wiley & Sons, Inc. • Malkiel (1997): A Random Walk Down Wall Street, W. W. Norton & Company, ISBN 978-0-393-31529-5.

Enlaces externos • Wikimedia Commons alberga contenido multimedia sobre Análisis técnico. Commons • Análisis fundamental Vs. Análisis Técnico (http://valorcontable.com/2011/05/ analisis-fundamental-vs-analisis-tecnico/) - Un estudio de sus diferencias

Interés abierto El interés abierto corresponde al número total de opciones o contratos a futuro que no han sido cerrados o despachados en un día en particular. También se refiere al número de órdenes de compra de mercado que existen antes de que el mercado accionario inicie una sesión. Un error común es creer que el interés abierto es lo mismo que el volumen en el mercado de opciones y futuros. El siguiente ejemplo permite clarificar este concepto: • En enero 1, A compra una opción y B vende una opción: en este caso el volumen y el interés abierto es igual a 1. • En enero 2, C compra cinco opciones y D vende cinco opciones, en este caso se crea un volumen de 5 y el interés abierto sube a 6. • En enero 3, A vende una opción y D compra una opción, en este caso A cancela la posición que había abierto en Enero 1 y el volumen es 1 y el interés abierto se reduce en 1. • En enero 4, E le compra cinco opciones a C quien vende cinco opciones, en este caso el volumen es 5 y el interés abierto no cambia.

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Beneficio por acción

Beneficio por acción El beneficio por acción o rendimiento por acción e inversiones (BPA) es un calculador utilizado en contabilidad analítica de empresas. Se obtiene por la división de los beneficios de la empresa entre el número de acciones en que esta está constituida.

Fórmula

Capitalización bursátil La capitalización bursátil, o capitalización del mercado, es una medida de una empresa o su dimensión económica, y es igual al precio por acción en un momento dado multiplicado por el número de acciones en circulación de una empresa pública, e indica el patrimonio disponible para la compra y venta activa en la bolsa. Al propietario de las existencias se representa como propietario de la empresa, incluidos todos sus activos. La capitalización puede representar a la opinión pública de una empresa y el patrimonio neto es un factor determinante en la valoración de existencias. Del mismo modo, la capitalización de los mercados de valores o regiones económicas pueden ser comparados con otros indicadores económicos. Mientras mayor sea la capitalización, la empresa tiene más capital con que trabajar.

Valoración La capitalización bursátil representa el consenso público sobre el valor de una empresa. En una sociedad, incluida la totalidad de sus activos, pueden comprarse y venderse libremente a través de las compras y ventas de acciones, que determinará el precio de las acciones de la empresa. Su capitalización bursátil es este precio de la acción multiplicado por el número de acciones en cuestión, lo que proporciona un valor total de acciones de la empresa y, por ende, para la sociedad en su conjunto. Muchas compañías tienen un accionista dominante, por lo general, un gobierno o una familia. En la mayoría de los índices bursátiles se ajustan a esto trabajando en una "libre flotación", es decir, la capitalización bursátil es el valor de la mercancía públicamente parte de la empresa. Hay que tener en cuenta que la capitalización de mercado es un mercado de estimación del valor de una empresa, basado en las perspectivas del futuro económico y de las condiciones monetarias. Los precios de las acciones también pueden cambiar por la especulación acerca de los cambios en las expectativas de los beneficios o acerca de las fusiones y adquisiciones. Es posible para los mercados de valores puedan quedar atrapados en una burbuja económica, con exceso de especulación, por cualquier clase de activos como el oro o los bienes raíces, hasta que las cosas van mal y en el mundo significaran importantes pérdidas. Por el contrario, los mercados bursátiles suele ser el principal mecanismo de transmisión para la mayoría de las agradables sorpresas que se producen en la economía mundial. La capitalización está sujeta a una fluctuación constante, dado que depende del precio de cotización, que puede variar dependiendo de las operaciones que realiza la empresa. Otro factor es la autorización por parte de la junta directiva de la empresa de más acciones para ser cotizadas en la bolsa o también que la compañía disponga de bonos convertibles que se conviertan en acciones comunes; de ese modo, se diluye el precio de la acción y por tanto varía la capitalización bursátil.

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Envolvente bajista

Envolvente bajista Envolvente bajista ¿Qué es? La envolvente bajista es una pauta de análisis técnico de tipo candlestick, o velas japonesas. Una pauta está formada por una o más líneas o velas. En este caso, la envolvente bajista está formada por dos líneas. La primera de ellas se forma después de una tendencia alcista menor o mayor, con cuerpo real blanco, dando paso a una segunda, al día siguiente, con cuerpo real negro, la cual envuelve a la primera (de ahí el nombre), es decir, abre por encima del máximo de la blanca y cierra por debajo de su mínimo. Implicaciones: Es una pauta de giro en su escenario principal y secundario. Se produce el fallo, o escenario contrario, cuando la pauta continúa, en lugar de girar.

Bibliografía Nison y Greg Morris son los principales autores de habla inglesa que explican la envolvente bajista. • Steve Nison, Japanese Candlestick Charting Techniques • Greg Morris, Candlestick Charting Explained: Timeless Techniques for Trading Stocks and Futures Carlos Jaureguízar y Joan Cabrero son los principales autores de lengua española que explican la envolvente bajista. • Candlestick para traders, Carlos Jaureguízar. • Operativa con candlestick para traders, Joan Cabrero.

Referencias externas • • • •

El observatorio candlestick: Envolvente bajista [1] Candlestick [2] Qué son los gráficos candlestick [3] Candlestick (in english) [4]

Referencias [1] http:/ / www. ichimoku. com/ ichimoku-es/ ?page_id=82

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Gráfico de velas

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Gráfico de velas En Economía el gráfico de velas se trata de un tipo de gráfico muy utilizado en el análisis técnico bursátil que refleja: • El precio de apertura de un valor • El precio de cierre de un valor • El máximo y el mínimo que ha encontrado ese valor

Descripción El funcionamiento es básico, cada vela puede ser roja(negra) (la acción ha caído) o verde(blanca) (la acción ha subido respecto a la vela anterior), un rectángulo (cuerpo de la vela, cuerpo real) nos indica la variación desde la apertura al cierre, y una línea que lo cruza(sombra) nos indica el máximo y el mínimo. Por norma general una vela nos informa de los parámetros anteriormente mencionados en una sesión bursátil (cada vela es un día de bolsa) sin embargo se pueden utilizar velas de 30 minutos, 10 minutos, semanales, mensuales... Cualquier período, todas ellas tienen su utilidad en función de lo que analicemos y lo minuciosos que queramos ser.

Funcionamiento.

Hay velas que, por sí solas, son indicadores adelantados de comportamientos de la acción, pero lo más común es utilizar figuras de tres velas. Esto es, 3 velas que por sus características nos informan del comportamiento del valor. (Insertar figuras)

Historia Se empezó a utilizar en Japón en el S. XVII para anticiparse al precio del arroz y poder establecer contratos a futuros que fueran rentables para el analista. Se extendían recibos por ese arroz futuro y se comerciaba con dichos recibos en un mercado secundario (lo llamaban arroz vacío por no pertenecer a nadie). El comerciante más famoso en el mercado de futuros de arroz era Homma, observó que pese a que en el mercado de futuros afectaba la oferta y la demanda al precio, dicho precio también estaba influenciado por las emociones de los comerciantes. Debido a esto a veces en ese mercado secundario se adelantaban y comenzaban a comerciar con el arroz como si la cosecha fuera a ser mala y luego no era tal. Posiblemente se empezarían a utilizar los gráficos como los conocemos hoy a partir del periodo Meiji, en el S. XIX. Cada vez cobran más relevancia en el análisis técnico bursátil debido a su versatilidad. Se pueden utilizar como ayudante de multitud de sistemas de análisis técnico de forma totalmente complementaria.

Gráfico de velas

Referencias externas • Velas Japonesas [1] • Candlestick [2] • Qué son los gráficos candlestick [3] • Candlestick (in english) [4]

Referencias [1] http:/ / www. velasjaponesas. com. ar/ index. php

Heteroscedasticidad En estadística se dice que un modelo de regresión lineal presenta heteroscedasticidad o heterocedasticidad cuando la varianza de las perturbaciones no es constante a lo largo de las observaciones. Esto implica el incumplimiento de una de las hipótesis básicas sobre las que se asienta el modelo de regresión lineal. De ella se deriva que los datos con los que se trabaja son heterogéneos, ya que provienen de distribuciones de probabilidad con distinta varianza. Existen diferentes razones o situaciones en las que cabe encontrarse con perturbaciones heteroscedásticas. La situación más frecuente es en el análisis de datos de corte transversal, ya que los individuos o empresas o unidades económicas no suelen tener un comportamiento homogéneo. Otra situación en la que se presenta heteroscedasticidad es en muestras cuyos datos son valores que se han obtenido agregando o promediando datos individuales.

Consecuencias de la heterocedasticidad Las principales consecuencias que derivan del incumplimiento de la hipótesis de homocedasticidad en los resultados de la estimación de mínimos cuadrados son: • Error en el cálculo del estimador de la matriz de varianzas y covarianzas de los estimadores de mínimos cuadrados. • Pérdida de eficiencia en el estimador mínimo cuadrático. Por lo demás los estimadores de mínimos cuadrados siguen siendo los mejores estimadores que pueden obtenerse. Siguen siendo insesgados, pero dejan de ser de varianza mínima.

Detección Existen diversos métodos para determinar la heteroscedasticidad: • La prueba de White

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Hipótesis de eficiencia de los mercados

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Hipótesis de eficiencia de los mercados En finanzas la hipótesis de eficiencia de los mercados afirma que un mercado de valores es "informacionalmente eficiente" cuando la competencia entre los distintos participantes que intervienen en el mismo, conduce a una situación de equilibrio en la que el precio de mercado de un título constituye una buena estimación de su precio teórico o intrínseco. Expresado de otra forma, los precios de los Título de crédito que se negocian en un mercado financiero eficiente reflejan toda la información existente y se ajustan total y rápidamente a los nuevos datos que puedan surgir. Si todos los títulos están perfectamente valorados, los inversores obtendrán un rendimiento sobre su inversión que será el apropiado para el nivel de riesgo asumido, sin importar cuáles sean los títulos adquiridos. Es decir, en un mercado eficiente todos los títulos estarán perfectamente valorados, por lo que no existirán títulos sobre o infravalorados. El precio de los activos negociados en los mercados financieros refleja, en esa situación, toda la información conocida por los miembros del mercado y todas las creencias de los inversores sobre el futuro.

Esquema sobre Formas de Mercados.

Esta hipótesis implica que no es posible lograr de forma consistente superar los resultados del mercado excepto a través de la suerte o de la información privilegiada y que el tiempo; el dinero y el esfuerzo gastados en el análisis del valor intrínseco de los títulos será inútil. Sugiere también que el flujo futuro de noticias que determinará el precio de las acciones es aleatorio y que no es posible conocerlo por adelantado. La hipótesis de eficiencia de los mercados es una pieza central de la teoría de los mercados eficientes.[1] Esta teoría no implica que los inversores se comportan racionalmente. La hipótesis permite que algunos inversores sobrerreaccionen ante las noticias y que otros infrarreaccionen. Lo único que exige es que las reacciones de los inversores sean lo suficientemente aleatorias para que no sea posible obtener un beneficio que supere al mercado. Es posible, por lo tanto que el mercado se comporte irracionalmente durante un largo período. Crash, burbujas y depresiones son compatibles con la hipótesis siempre que esta conducta no sea predecible. Según esta teoría, en cualquier momento hay miles, incluso millones de personas en búsqueda de una pequeña información que les permita pronosticar con precisión los futuros precios de las acciones. Respondiendo a cualquier información que parezca útil, intentan comprar a precios bajos y vender a precios más altos. El resultado es que toda información disponible públicamente, utilizable para pronosticar los precios de las acciones, será tomada en cuenta por aquellos que tienen acceso a la información, conocimiento y capacidad de procesarla sin perder oportunidad de rentabilidad previsible. Debido a que son miles los individuos involucrados, este proceso ocurre con mucha rapidez, de hecho, existe la evidencia que toda la información que llega al mercado es incorporada completamente en los precios de las acciones en menos de un minuto desde su llegada.

Hipótesis de eficiencia de los mercados Es por esta razón, que los precios de las acciones siguen una trayectoria incierta, es decir, el mejor pronóstico que existe para el precio de mañana es el precio de hoy. Esto es lo que se denomina "Teoría del paseo aleatorio". Lo único que puede predecirse acerca de la magnitud de eventuales cambios en los precios de las acciones, es que los grandes cambios no predecibles son menos frecuentes que los pequeños. Según la teoría del paseo aleatorio, no existen tendencias predecibles en los precios de las acciones o títulos valores que puedan utilizarse para "enriquecerse rápidamente".

Grados de la eficiencias La hipótesis se presenta en tres formas distintas (forma débil, forma semifuerte y forma fuerte). Cada forma tiene implicaciones distintas para el funcionamiento de los mercados.[1] Forma débil de la hipótesis de la eficiencia del mercado La hipótesis débil supone que la cotización de los títulos reflejan la información pasada, obtenida de las series históricas de precios, en consecuencia: • No es posible hallar estrategias de inversión basadas en precios históricos de las acciones u otros datos financieros históricos para lograr rendimientos que superen a los del mercado, puesto que todos los participantes del mercado sabrán como interpretar las señales que las series históricas de precios pueden mostrar y actuarán en consecuencia. • La forma débil de la hipótesis implica que el análisis técnico no es útil. • La mejor predicción para el valor de un activo mañana es utilizar el valor que tuvo hoy. El único factor que afecta a los precios es la llegada a los mercados de noticias desconocidas. Como se supone que las noticias ocurren aleatoriamente, el cambio de los precios también debe ser aleatorio. Forma semifuerte de la hipótesis de la eficiencia del mercado La hipótesis en su forma intermedia entiende que un mercado es eficiente cuando los precios reflejan, la información pasada y también toda la información hecha pública acerca de una empresa o de su entorno y que pueda afectar a cada título, tales como los informes de resultados, los anuncios de dividendos, las variaciones del tipo de interés. En este caso: • Los precios de los activos se ajustan instantáneamente a toda información que se hace pública y no puede lograrse un rendimiento superior al del mercado utilizando dicha información. • La hipótesis semifuerte implica que las técnicas del análisis fundamental no serán capaces de lograr rendimientos superiores a los del mercado. La única forma de lograr un rendimiento superior al promedio, es a través de la utilización de la información privilegiada. Forma fuerte de la hipótesis de la eficiencia del mercado El precio de los activos refleja toda la información y nadie puede obtener un rendimiento superior al del mercado. La información privilegiada parece negar la hipótesis fuerte. Estudios en el mercado de EE. UU. han demostrado que especular utilizando este tipo de información es habitual. No obstante, el seguimiento que los inversores que no poseen dicha información hacen de los que si la poseen reduce el posible beneficio a obtener. El hecho de que algunos fondos de inversión consistentemente superen el rendimiento del mercado no invalida la hipótesis. Los resultados de los fondos siguen una distribución normal con fondos que superan, fondos que igualan y fondos que tienen un resultado inferior al del mercado.

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Hipótesis de eficiencia de los mercados

Discusión sobre la validez de la hipótesis Hay economistas, matemáticos y especuladores que no creen en la hipótesis de la eficiencia de los mercados. Piensa que hay razones poderosas para que existan ineficiencias: la lenta difusión de la información, el poder desigual de los distintos participantes en los mercados y la existencia de inversores profesionales que, al menos aparentemente, logran altos rendimientos. La hipótesis de los mercados eficientes se desarrolló en los años sesenta. Anteriormente, el punto de vista general opinaba que los mercados eran ineficientes. No obstante Kendall en 1953 sugirió que el precio de las acciones en el mercado británico era aleatorio. Más tarde Brealey y Dryden, además de Cunningham encontraron que la hipótesis débil de la eficienciea de mercados también se cumplía en Reino Unido. Otros estudios han demostrado que la hipótesis semifuerte también se cumple. Los estudios de Firth desde el año 1976 hasta 1980 en Reino Unido observaron el precio de las acciones desde que se anunciaba una adquisición por otra empresa. Los precios se ajustaban inmediata y correctamente al nivel de precio predicho. Otros afirman que lo que ocurre es que los profesionales del mercado disponen de información que no llega a los académicos: "Los que saben no hablan y los que hablan no saben". Algunos observadores creen que hay ineficiencias estacionales en los activos o que mediante el análisis de factores es posible hallar acciones que en el largo plazo superan al mercado. • Joseph Stiglitz, George Akerlof y Michael Spence ganaron el Premio Nobel de Economía por sus investigaciones sobre los mercados con información asimétrica y las inconsistencias, ineficiencias y fallos de los mercados financieros, derivados la existencia de información asimétrica.

Una teoría alternativa: las finanzas conductuales Los críticos de la hipótesis de eficiencia de los mercados argumentan que hay movimientos del mercado inexplicables siguiendo la hipótesis como el lunes negro de 1987, cuando los precios de las acciones de todo el mundo bajaron con fuerza. No hubo ninguna noticia que justificase un colapso de tal extensión. Se ha intentado explicar el hecho por la influencia de los programas de compra informáticos vendedores o la irracionalidad del comportamiento humano. Las finanzas conductuales tratan de entender dicho comportamiento y existen estrategias de inversión que se basan en dicho enfoque.

Referencias [1] Aragonés, José R.; Mascareñas, Juan (1994). «[ (http:/ / www. ucm. es/ info/ jmas/ temas/ eficienc. pdf) La eficiencia y el equilibrio en los mercados de capital]». Análisis financiero (64):  pp. 76-89. .

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Homocedasticidad

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Homocedasticidad En estadísticas se dice que un modelo predictivo presenta homocedasticidad cuando la varianza del error de la variable endógena se mantiene a lo largo de las observaciones. Un modelo estadístico relaciona el valor de una variable a predecir con el de otras. Si el modelo es insesgado, el valor predicho es la media de la variable a predecir. En cualquier caso, el modelo nos da una idea del valor que tomará la variable a prededir. Por simplificar el análisis, supongamos que la variable a predecir es escalar -la llamaremos mediante un conjunto de variables que unimos en el vector por

y que la explicamos

. El valor predicho por el modelo lo representaremos

. El error cometido por el modelo viene dado por:

Este error es una variable aleatoria: tomará un valor distinto cada vez que usemos el modelo. Hablamos de homocedasticidad si el error cometido por el modelo tiene siempre la misma varianza. En particular, si el modelo es homocedástico, el valor de las variables explicativas no afectará a la varianza del error. La homocedasticidad es una propiedad fundamental del modelo de regresión lineal general y está dentro de sus supuestos clásicos básicos. Se dice que existe homocedasticidad cuando la varianza de los errores estocásticos de la regresión es la misma para cada observación i (de 1 a n observaciones), es decir:

donde

es un escalar constante para todo i. Lo que significaría que habría una distribución de probabilidad de

idéntica amplitud para cada variable aleatoria. Esta cualidad es necesaria, según el Teorema de Gauss-Márkov, para que en un modelo los coeficientes estimados sean los mejores o eficientes, lineales e insesgados. Cuando no se cumple esta situación, se dice que existe heterocedasticidad, que es cuando la varianza de cada término de perturbación no es un número constante

.

Este fenómeno suele ser muy común en datos de Corte Transversal y también se presenta, menos frecuentemente, en series de tiempo. Si se regresiona un modelo a través de Mínimos Cuadrados Ordinarios con presencia de heterocedasticidad, los coeficientes siguen siendo lineales e insesgados pero ya no poseen mínima varianza (eficiencia).

Distribución Homocedástica.

Causas frecuentes de ausencia de homocedasticidad Variables independientes que posean un gran recorrido con respecto a su propia

Homocedasticidad

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media Esto generalmente ocurre cuando se ha dispuesto arbitrariamente el orden de las observaciones, generando, casualmente que existan observaciones con grandes valores en una determinada variable explicativa y lo mismo con valores pequeños de esta misma variable.

Distribución Heterocedástica.

Omisión de variables importantes dentro del modelo a estimar Obviamente, si se omite una variable de relevancia en la especificación, tal variable quedará parcialmente recogida dentro de las perturbaciones aleatorias, introduciendo en estas su propia variación, que no será necesariamente fija.

Cambio de estructura El hecho de que se produzca un cambio en la estructura determina un mal ajuste de los parámetros al conjunto de los datos muestrales. Y este no tiene porque influir del mismo modo en todo el recorrido de la muestra, pudiendo producir cuantías de desajuste del modelo diferentes y, por lo tanto, varianza no constante

Utilizar variables no relativizadas Cuando existen observaciones dentro de una variable en concreto, y que poseen un valor mayor a las otras variables explicativas, puede originar valores del error diferentes. Esta situación es similar a la explicada al principio pero con la salvedad que en este caso se compara con las otras variables (inclusive con la dependiente) y no con respecto a su media. estimar en presencia de heterocedasticidad ==

Cálculo incorrecto de las varianza y parámetros ineficientes La mayor varianza por empleo de MCO en presencia de heterocedasticidad puede producir un incremento de más de 10 veces en la varianza estimada del parámetro constante.

Invalidación de los contrastes de significancia Ya que se aceptaría la hipótesis nula de los contrastes de significancia más veces de las reales. Generalmente resulta que ciertas variables podrían resultar no ser significativas cuando lo son realmente.

Referencias • Damodar N. Gujarati. “Econometría”; • Jorge Dresder Cid. “Nociones de Econometría Intermedia” • Novales, A. “Econometría”

Ichimoku

Ichimoku Ichimoku es un sistema de análisis técnico nacido en Japón en la segunda mitad del siglo XX.

Construcción Se construye un gráfico candlestick tradicional, al cual se añaden cinco líneas. Dos de ellas son medias móviles, otras dos forman la nube o kumo, y la última consiste en la línea de precios al cierre retrasada en 26 sesiones. ICHIMOKU KINKO HYO Tradicionalmente, se mantiene una importante separación entre técnicas occidentales de análisis técnico y sistemas orientales, básicamente japoneses. Uno de los motivos es que en Occidente, lo que el programa de gráficos que empleamos no realiza consideramos que no existe. En Japón son mucho más dados al mantenimiento manual de sistemas cuando es necesario, algunos de los cuales cuajan y se incorporan al día a día de la operativa oriental. Como el japonés tampoco tiene especial interés en ‘exportar’ a oriente su conocimiento, lo cual es distinto a oponerse a ello, nos encontramos con que carecemos de la rica variedad técnica tan empleada en el país Nipón. Los gráficos Kagi o Renko son prácticamente desconocidos aquí, y sólo unos pocos dominan la técnica Ichimoku. Este sistema de representación gráfica se debe al trabajo desarrollado por Goichi Hosoda, que empleaba el pseudónimo “Ichimoku Sanjin”, cuya traducción sería algo así como “lo que observa el hombre situado en la montaña”. El sistema, Ichimoku Kinko Hyo se traduciaría como un vistazo equilibrado a los gráficos bursátiles. De hecho, el nombre deriva, precisamente, de la necesidad de este periodista de obtener la información gráfica de una sola vez. Su trabajo se inició en 1940, y lo desarrolló tras la segunda guerra mundial, empleando decenas de miles de horas de estudiantes para realizar cálculos y optimizaciones en la era previa a los ordenadores personales. Lo que intenta es avanzar con la representación candlestick hcia un sistema gráfico de mayor información. Utiliza gráficos diarios, dado que su mayor efectividad se encuentra en un periodo de medio plazo. Aun así, igual que ocurre con las técnicas candlestick, pueden emplearse otros periodos de tiempo, como la semana, el mes o gráficos intradiarios, pero con importantes matices en sus conclusiones. 1) La construcción de los gráficos El gráfico consiste en un trazado candlestick complementado por cinco líneas adicionales. Lo primero que se hace es suavizar los movimientos mediante dos medias móviles. Suelen ser de 9 y de 26 días, aunque pueden emplearse periodos distintos. Ahora bien, la media se traza empleando puntos medios, no precios de cierre, y no diarios, sino el punto medio entre el máximo y el mínimo del periodo en cuestión (9 ó 26 días). El motivo de emplear 26 días es puramente cultural, dado que en la época en la que se desarrolló este método, la bolsa de Tokyo abría 26 días al mes, puesto que se trabajaba los sábados. En cuanto a los 9 días, al parecer fue el periodo que mejor se acoplaba a los 26 días, según los laboriosos trabajos de optimización que desarrollaron los estudiantes a las órdenes de Hosoda. Si cambiamos los parámetros a 22 días, en lugar de 26, la optimización del período corto depende de las épocas y mercados, pero puede reducirse a 7 u 8 sesiones. El empleo de medias móviles es similar al que se realiza en Occidente. Cuando la media móvil más rápida cruza a la lenta genera una señal de compra o de venta, según cruce al alza o a la baja. Son sistemas, como el MACD, basado en medias móviles, que funcionan bien en mercados en tendencia, y peor en mercados laterales. De hecho, el gran problema al que se enfrenta el análisis técnico sistemáticamente es al empleo de sistemas de tendencia (que fallan en mercados neutrales) o de sistemas laterales, que fallan al iniciarse las tendencias (un RSI puede mantenerse en zona de sobrecompra durante la mayor parte de una tendencia alcista, por ejemplo). Líneas que forman las medias móviles: 1.- Línea Tenkan-sen / Conversion Line / Línea de conversión: media móvil de 9 sesiones 2.- Línea Kijun-sen / Basic Line / Línea básica: media móvil de 26 sesiones

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Ichimoku Ambas con las particularidades mencionadas en el cálculo de la media móvil. Lo siguiente que se hace es calcular y trazar las nubes, sin duda el elemento del gráfico más representativo. La nube surge por el sombreado que se realiza entre dos líneas, de nombre similar pero construcción totalmente distinta. Senkou Span A / Leading Span A / Distancia adelantada A: de construcción sencilla, pues consiste en sumar las dos medias móviles y dividirlas por dos, pero trazándolas con 26 días de antelación, de modo que se ‘adelantan’ en el gráfico al precio actual. Según se desarrolle la cotización del activo, interacuará con el kumo o nube previamente trazado. Puede observarse, por tanto, que coincide con la línea que une el punto medio entre las dos medias móviles, pero trazándose con una anticipación de 26 días. Senkou Span B / Leading Span B / Distancia adelantada B: Coincidiría con una media móvil de 52 sesiones (calculada, como las anteriores, con el máximo y mínimo de todo el periodo). Dada la forma en la que se calcula, si no ‘entran’ nuevos máximos o mínimos (¡ni salen!) en el periodo de 52 sesiones, se mantendrá en el mismo nivel. Este hecho hace que sea habitualmente más plana que la Senkou Span A. Si en lugar de 26 sesiones en el cálculo de la Kijun-Sen, empleamos otro periodo, sustituiremos las 52 sesiones del Senkou Span B por el doble del periodo de la Kijun y se proyectará al futuro en el periodo elegido para el cáculo Kijun. Por ejemplo, si empleamos 22 en la línea Kijun, serán 44 en la Senko Span B. En el ejemplo, el trazado se adelantará en 22 sesiones, en lugar de 26. Puede parecer extraña la forma en la que las líneas de adentran en el tiempo. Sin embargo, es el mismo concepto que subyace en la extensión de líneas, tanto las horizontales (soportes y resistencias inmóviles, líneas claviculares, rectángulos o bases y techos de dobles y triples mínimos o máximos) como, y más importante, las que presentan pendiente, como son las directrices alcistas y bajistas o las líneas de pautas técnicas, como una clavicular de un hombro-cabeza-hombro inclinado, base y techo de las congestiones riangulares, límites de las formaciones de techo y suelo expansivas o simples banderas y gallardetes. Si no nos sorpende su uso en figuras tradicionales no debe hacerlo el empleo de la proyección del kumo. La nube es el elemento que se percibe con mayor rapidez, por lo que suele destacar el hecho de que suela sombrearse en distinto color (generalmente rojo / azul o rojo / verde), según se forme con la línea Senkou Span A por encima de la Senkou Span B o viceversa. Es una cuestión puramente estética, puesto que no tiene relevancia a efectos de análisis. Más importante que el color es, sin duda, el grosor de la nube, directamente relacionado con la capacidad de ruptura (véase empleo del jumo como soporte y resistencia). Por tanto, si el color no es relevante, el cruce de las líneas Senkou Span A y Senkou Span B no es importante desde un punto de vista tendencial, a diferencia del cruce de las Tenkan-Sen y Kijun-Sen, siendo, eso sí, un indicativo del punto de menor grosor del kumo y por tanto una cota de soporte o resistencia especialmente relevante. En cuanto a la distancia del precio actual al kumo, es un indicativo de la velocidad de la tendencia. Tradicionalmente, se interpreta que un movimiento rápido, es decir, muy vertical, puede corregir también de forma violenta, pero puede mantenerse con fuertes avances o retrocesos mientras tanto. Son escenarios complicados, de ahí que, cuando se refiere a movimientos bajistas verticales en los que se intenta anticipar el suelo, se emplee la expresión “coger cuchillos por el filo mientras caen”. Empleo del kumo o nube Primer uso: Si el precio actual se encuentra por encima del kumo, la tendencia es alcista, mientras que si se encuentra por debajo del kumo es bajista. Precios dentro del kumo son síntoma de indecisión o tránsito. Segundo uso: Si el precio está por encima del kumo, la línea superior de la nube actúa como primer soporte, mientras que la línea inferior como segundo soporte de referencia. Cuando el precio está por debajo del kumo, la línea inferior de la nube se presenta como resistencia más cercana, mientras que la línea superior es la segunda resistencia. En cuanto el precio se introduce en el kumo deben buscarse señales de giro, pautas candlestick como el martillo, estrellas, penetrantes o envolventes, ruptura de directrices, divergencias de indicadores, rango menor que la vela anterior o cuerpo real pequeño e incluso doji en gráficos Heiken Ashi, confirmación de pautas de giro chartistas

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Ichimoku tradicionales o cualquier otra técnica de eficacia conocida. La línea final: Chikou Span La quinta línea que se añade a los gráficos es también del tipo span (distancia), pero retardada. El trazado es sencillo, pues no requiere cálculos adicionales, siendo simplemente el precio de cierre retardado en 26 sesiones (si el periodo de la Kijun-Sen es distinto, el retado de la Chikou Span se modificará para adecuarse a dicho periodo. Al igual que el precio de hoy, los formados por la Chikou Span encuentran soporte y resistencia en el kumo y en los propios precios candlestick.

Referencias externas • Técnicas orientales: ichimoku [1] • Proyecto Ichimoku [2]

Referencias [1] http:/ / www. forexmotion. com/ index. php/ es/ tecnicas-orientales/ ichimoku. html [2] http:/ / www. ichimoku. com/

Martillo (candlestick) Martillo ¿Qué es? El martillo es una de las pautas de análisis técnico de tipo candlestick más famosas, dado que resulta sencilla de descubrir y analizar. Está formada por una única línea o sesión, concretamente una de tipo karakasa, es decir, con sombra inferior larga, superior pequeña y con un cuerpo real (diferencia entre entre la apertura y el cierre) pequeño, pudiendo ser blanco o negro, sin que el color suponga una diferencia en su interpretación. Implicaciones: Es una pauta de giro en su escenario principal y secundario. Se produce el fallo, o escenario contrario, cuando la pauta continúa, en lugar de girar.

Bibliografía Nisson y Greg Morris hablan del martillo (hammer) en sus versiones inglesas. Carlos Jaureguízar y Joan Cabrero tratan esta pauta en sus versiones españolas.

Referencias externas • • • •

El observatorio candlestick: Martillo [1] Candlestick [2] Qué son los gráficos candlestick [3] Candlestick (in english) [4]

Referencias [1] http:/ / www. ichimoku. com/ ichimoku-es/ ?page_id=131

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Karakasa

Karakasa Karakasa Una línea karakasa, en análisis técnico de tipo candlestick, corresponde a un tipo de sesión o jornada bursátil (en realidad de cualquier mercado financiero, no sólo bolsa, como bonos, materias primas o divisas) en la cual el cuerpo real (diferencia entre la apertura y el cierre) es relativamente pequeño en comparación con las sombras. La sombra superior es corta, pero la sombra inferior es alargada, por lo que adquiere la forma de un karakasa, típico paraguas de papel japonés. Implicaciones: Por sí misma no significa nada, sino que depende de un contexto. Por ejemplo, un karakasa tras una tendencia bajista formaría una pauta de martillo (candlestick), pero una pauta karakasa tras una tendencia alcista formaría una pauta de hombre colgado (candlestick). Este es un excelente ejemplo de por qué hay que distinguir bien lo que es una línea o sesión de lo que es una pauta en sí misma.

Bibliografía Nisson ("Más allá de las velas") y Greg Morris ("Candlestick Charting Explained") son los principales autores de habla inglesa. Carlos Jaureguízar ("Candlestick para traders") y Joan Cabrero ("Operativa con candlestick para traders") son los principales autores de lengua española.

Referencias externas • • • •

El observatorio candlestick: Línea karakasa [1] Candlestick [2] Qué son los gráficos candlestick [3] Candlestick (in english) [4]

Referencias [1] http:/ / www. ichimoku. com/ ichimoku-es/ ?page_id=106

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Doji

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Doji El doji es un patrón muy común en gráficos de velas japonesas o gráficos candlestick, una técnica nacida a finales del siglo XVIII en Japón en el mercado del arroz. Como Identificarlo: • Un Doji se identifica cuando la apertura y el cierre son iguales o prácticamente iguales. • Un Doji clásico es aquel cuyas sombras no son excesivamente largas y son básicamente iguales, frente a otro tipo de dojis como son el doji de onda larga.

Interpretación Se dice que un Doji es una situación de indecisión del mercado, un equilibrio de fuerzas y como dicen los japoneses “un empate entre los alcistas y los bajistas”. Si un Doji aparece en un mercado lateral no tiene ninguna trascendencia y no debe de ser tenido en cuenta, pero si aparece en un mercado en tendencia y en una fase final del mismo es cuando hemos de prestarle la máxima atención, puesto que indecisión en un punto crítico de la tendencia puede anticipar el giro. Así por ejemplo en una tendencia alcista pronunciada si detrás de una gran vela blanca apareciese un Doji podría estar advirtiéndonos de que la tendencia podría estar agotándose, por el contrario si tuviera lugar en una tendencia bajista y detrás de una gran vela negra también nos estaría indicando del posible agotamiento del movimiento bajista. No se debe de utilizar un Doji como señal para operar, se debe esperar a la siguiente barra para su confirmación, ya que un Doji podría bien aparecer en mitad de una tendencia y perfectamente el mercado hacer un alto en el camino y seguir a continuación su curso. Otro aspecto importante, como en el resto de pautas japonesas es que el Doji en los límites de sus sombras formará sus respectivos techos y suelos, o sea resistencias y soportes según sea la tendencia. Un Doji será siempre una resistencia en tendencia alcista y Soporte en tendencia bajista. Muchos traders y operadores de mercado le dan una gran importancia al Doji cuando se forma en mercados que están sobrecomprados o sobrevendidos, medidos por indicadores como el RSI o el MACD. La clave es intentar detectar si se está ante el final de una tendencia o no. La sobrecompra o sobreventa aumenta la probabilidad de que así sea. También pueden emplearse técnicas como las Ondas de Elliott, ichimoku o cualquier otra que marque niveles de soporte y resistencia o sobrecompra / sobreventa. Normalmente el Doji tiene las sobras (máximo y mínimo) cortas, el Long Legged Doji, doji de onda alta, es una versión del Doji con sombras muy largas y muestra una gran indecisión entre compradores y vendedores en un mercado de gran volatilidad, lo cual suele ser una señal de giro aunque necesita confirmación. Giro en movimiento alcista si pierde el mínimo del doji, giro en movimiento bajista si supera el máximo del doji.

Doji

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Patrones complejos que incluyen un Doji Doji [1] no solamente es un patrón neutral sino que también forma parte de complejos patrones de velas japonesas alcistas o bajistas como son: • Patrones de alta fiabilidad: Evening Doji Star [2] • Morning Doji Star [3] • Patrones de fiabilidad media: Dragonfly Doji [4] • Gravestone Doji [5] • Doji Star [6]

Bibliografía Nisson ("Más allá de las velas") y Greg Morris ("Candlestick Charting Explained") son los principales autores de habla inglesa. Carlos Jaureguízar y Joan Cabrero son los principales autores en lengua española, con "Candlestick para traders" y "Operativa con Candlestick para traders".

Enlaces externos • Candlestick.es [1] Patrones Doji de velas japonesas en acciones españolas. • El observatorio candlestick: La línea doji [7] • Candlestick [2] • Qué son los gráficos candlestick [3]

Referencias [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]

http:/ / www. candlestick. es/ Vela/ doji/ neutrales/ mercado-continuo http:/ / www. candlestick. es/ Vela/ evening-doji-star/ bajistas/ mercado-continuo http:/ / www. candlesticktrading. net/ Candle/ morning-doji-star/ bullish/ nyse http:/ / www. candlestick. es/ Vela/ dragonfly-doji/ alcistas/ mercado-continuo http:/ / www. candlestick. es/ Vela/ gravestone-doji/ alcistas/ mercado-continuo http:/ / www. candlestick. es/ Vela/ doji-star/ alcistas/ mercado-continuo http:/ / www. ichimoku. com/ ichimoku-es/ ?page_id=122

Harami

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Harami Harami alcista El harami es una pauta de análisis técnico de tipo candlestick que implica el giro alcista. Está formado tras una tendencia bajista, apareciendo dos líneas o sesinoes. La primera tiene cuerpo real negro, es bajista y fuerte. La segunda, con cuerpo real negro o blanco, pero pequeño, dentro del rango del cuerpo de la sesión anterior, es decir, envuelto por la sesión anterior.

Bibliografía Nison y Greg Morris son los principales autores de habla inglesa que tratan el harami alcista. • Steve Nison, Japanese Candlestick Charting Techniques • Greg Morris, Candlestick Charting Explained: Timeless Techniques for Trading Stocks and Futures Carlos Jaureguízar y Joan Cabrero son los principales autores de lengua española que tratan el harami alcista. • Candlestick para traders, Carlos Jaureguízar. • Operativa con candlestick para traders, Joan Cabrero.

Referencias externas • • • •

El observatorio candlestick: Harami alcista [1] Candlestick [2] Qué son los gráficos candlestick [3] Candlestick (in english) [4]

Referencias [1] http:/ / www. ichimoku. com/ ichimoku-es/ ?page_id=149

Harami bajista

Harami bajista Harami bajista El harami bajista (bearish harami) es la pauta contraria al harami alcista. Es una pauta de análisis técnico dentro del tipo candlestick con implicaciones de giro bajista. Aparece tras una tendencia alcista previa, y está formada por dos líneas o sesiones. La primera tiene cuerpo real blanco, alcista y fuerte. La segunda, cuerpo real negro o blanco, pero pequeño, dentro del rango del cuerpo de la sesión anterior, es decir, envuelto por ella.

Bibliografía Nison y Greg Morris son los principales autores de habla inglesa que tratan el harami bajista. • Steve Nison, Japanese Candlestick Charting Techniques • Greg Morris, Candlestick Charting Explained: Timeless Techniques for Trading Stocks and Futures Carlos Jaureguízar y Joan Cabrero son los principales autores de lengua española que tratan el harami bajista. • Candlestick para traders, Carlos Jaureguízar. • Operativa con candlestick para traders, Joan Cabrero.

Referencias externas • • • •

El observatorio candlestick: Harami bajista [1] Candlestick [2] Qué son los gráficos candlestick [3] Candlestick (in english) [4]

Referencias [1] http:/ / www. ichimoku. com/ ichimoku-es/ ?page_id=151

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Hombre colgado (candlestick)

Hombre colgado (candlestick) Hombre colgado El hombre colgado, conocido en inglés como "hanging man", es una pauta de tipo candlestick, una especialidad del análisis técnico, originaria de Japón en el siglo XVII. Es sencilla de descubrir, puesto que, al igual que el martillo está formada por sólo una línea o sesión, concretamente una de tipo karakasa. Sin embargo, se produce después de una tendencia alcista, no bajista. En su escenario principal, esta pauta es una pauta de giro a la baja tras un movimiento mayor. Sin embargo, es más potente cuando se produce como pauta de continuación del movimiento, al alza, y además funciona así con más frecuencia.

Bibliografía En inglés hablan del hanging man Nisson y Greg Morris. En español hablan del hombre colgado en sus libros Carlos Jaureguízar y Joan Cabrero.

Referencias externas • • • •

El observatorio candlestick: Hombre colgado [1] Candlestick [2] Qué son los gráficos candlestick [3] Candlestick (in english) [4]

Referencias [1] http:/ / www. ichimoku. com/ ichimoku-es/ ?page_id=133

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Oferta pública de adquisición

Oferta pública de adquisición Oferta pública de adquisición (OPA) de acciones u otros valores. La OPA tiene lugar cuando una persona (oferente), pretende adquirir acciones (u otros valores que puedan dar derecho a suscripción o adquisición de éstas) de una sociedad (sociedad afectada), cuyo capital esté en todo o en parte admitido a negociación en bolsa de valores, para de esta forma llegar a alcanzar, junto con la que ya se posea, en su caso, una participación significativa en el capital con derecho de voto de la sociedad. Como valores que puedan dar derecho a suscripción o adquisición de acciones, se encuentran los derechos de suscripción, las obligaciones convertibles, warrants o similares. Se considera participación significativa la que iguale o supere el 30% del capital de la sociedad afectada. Una OPA puede ser amistosa u hostil, obligatoria o voluntaria y total o parcial. • Se considera una OPA amistosa aquella que está aprobada por la cúpula directiva de la sociedad afectada o lo que es lo mismo; cuando existe un acuerdo tácito o expreso entre la empresa oferente(opante) y la direccion de la empresa opada . Una OPA hostil es, por el contrario, aquella que no goza de dicha aprobación. • Se considera una OPA obligatoria cuando se dan determinadas circunstancias legales que obligan al oferente a lanzar la OPA. • Una OPA total es aquella que se lanza sobre el 100% del capital de la empresa objetivo, mientras que será parcial si se realiza sobre un porcentaje del capital de la empresa opada. Hoy en dia, toda OPA que es obligatoria, tiene que ser total.

Enlaces externos • El precio en la oferta pública de exclusión [1] • Manual de OPAS. Regulación de las OPA: teoría económica, regulación europea y ofertas sobre empresas españolas [2] • CNMV. Regulación de las OPA: teoría económica, regulación europea y ofertas sobre empresas españolas [3]

Referencias [1] http:/ / www. alfredo-bayssieres. com/ article-oferta-es. php [2] https:/ / www. libros24h. com/ catalogo/ showProduct/ manual_de_opas. html [3] http:/ / www. cnmv. es/ DocPortal/ Publicaciones/ MONOGRAFIAS/ MON2007_20. pdf

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Oferta pública de venta

Oferta pública de venta Una oferta pública de venta (OPV) es una operación que se realiza a través del mercado bursátil, mediante la cual un ofertante pone a la venta algún activo financiero de una empresa o una sociedad. La oferta pública de venta comprende la oferta pública general (la que se dirige al público en general) y la oferta pública restringida (la que se dirige a determinados grupos restringidos).

Procedimiento Un inversor interesado primero accede a la voluntad de poder comprar el activo financiero (voluntad de compra), y posteriormente dependiendo del número suficiente de contestaciones de compra y de las condiciones, se realizará la compraventa correspondiente. El vendedor puede ser la propia empresa, uno, varios o todos los accionistas mayoritarios. Los activos financieros ofrecidos en venta pueden ser obligaciones, pagarés o acciones. Las acciones ofrecidas pueden ser parte o la totalidad de la empresa. Los vendedores deberán hacer presentación de un folleto donde se explican las condiciones de la OPV, que son registradas y verificadas por el órgano regulador de la bolsa correspondiente. El folleto informativo se pone gratuitamente a disposición de los interesados, quienes podrán aceptarlo o no, pero no modificarlo, y se abren los periodos de aceptación y finalización de la OPV. Hay dos tipos de ofertas públicas de venta de acciones: • OPV de acciones no cotizadas, son empresas que no han cotizado anteriormente y quieren colocar por primera vez acciones de una empresa en bolsa. Como paso previo necesita una solicitud de admisión a cotización. • OPV de acciones cotizadas, son empresas que ya cotizan y uno o más accionistas mayoritarios se quieren desprender de ellas. Las OPV son el mecanismo utilizado normalmente por un gobierno para privatizar sus empresas. Junto a la OPV coexiste la OPS (oferta pública de suscripción), que consiste en ampliar capital y emitir nuevas acciones antes de venderlas en bolsa. Es decir, la sociedad u empresa mantiene su estructura de accionistas, pero da entrada a nuevos a través de la colocación en bolsa.

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Orden (bolsa)

Orden (bolsa) Una orden de bolsa es la petición que realiza un inversor a un Corredor de bolsa para que compre o ponga a la venta acciones u otros valores cotizados en un mercado.

Tipos de órdenes Las órdenes se pueden realizar de distintos tipos que determinan como se realizarán las transacciones y a que precio.

A mercado Se ejecuta al precio actual del mercado.

Limitada Se limita al precio que indiquemos. Para las compras no será superior al precio y para las ventas no será inferior. Por defecto, las órdenes de apertura de una operación en plataformas online son de este tipo, siempre que no sean a mercado.

Stop Orden que no se emite hasta que la cotización no llega a un determinado precio. En ese momento pasa a comportarse como una orden a mercado. Por defecto, las órdenes de cierre de una operación en plataformas online son de este tipo.

Stop-Limitada Orden que no se emite hasta que la cotización llega a un determinado precio. En ese momento pasa a comportarse como una limitada. En esta orden se indican dos precios, el de stop y el del limite.

Orden por lo mejor Asume el mejor precio que ofrezca el mercado en el momento de su edición. En el caso de que al mejor precio no existan títulos suficientes para atender a la propuesta, ésta se satisfará de forma parcial, quedando el resto limitado a dicho precio. En la práctica supone que el operador que recibe una orden de estas características la ejecuta inmediatamente en su totalidad a uno o varios precios.

Atributos de una orden Así mismo las órdenes pueden tener determinados atributos que determinan otros aspectos de la transacción y que se pueden añadir a cualquier tipo de orden.

Todo o nada Una orden puede ejecutarse parcialmente si la contrapartida no quiere comprar o vender el mismo volumen que la original. Si establecemos una orden "Todo o nada" solo se ejecutará si hay contrapartida suficiente para cubrir todo el volumen de la orden.

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Orden (bolsa)

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Inmediata Se indica que se quiere una ejecución inmediata y que si no es posible que se cancele.

Fecha de vencimiento Normalmente una orden vence (se cancela automaticamente) al final de la sesión. Sin embargo muchos mercados se permite poner una fecha de vencimiento posterior, alargando la vida de dicha orden hasta el final de la sesión de dicho dia.

Enlaces externos • • • • •

Glosario de términos bursátiles [1] Manuales e información acerca de la bolsa [2] Cursos de Bolsa [3] Seminario en Inversiones [4] Blog y glosario sobre operativa en divisas [5]

Referencias [1] [2] [3] [4] [5]

http:/ / www. labolsa. com/ divisas/ glosario/ http:/ / www. desdelabolsaendirecto. com http:/ / www. bolsar. com http:/ / www. investorhouse. com. mx http:/ / www. forex-es. com

Oscilador estocástico El Oscilador Estocástico (Stochastic Oscillator en inglés) es una variable estadística que está construida a través de la posición de una Cotización con respecto a su máximo y a su mínimo, dentro de un período específico. Esta variable se mueve dentro del intervalo cerrado

, es decir, entre cero y 100 por ciento.

A través de su examen gráfico, este instrumento de Análisis técnico bursátil, entrega señales de compra o venta. Este Estadístico se puede expresar formalmente de la siguiente forma:

Donde: • S: Es el estocástico. • VC: Es el Valor de Cierre de la última sesión. • Máx y Mín: Es el valor máximo y mínimo, respectivamente, de la cotización dentro del período que estamos analizando. Los periodos que generalmente se evalúan comprenden 1 semana o un mes, específicamente 5 sesiones o 20, respectivamente. A continuación se presenta un ejemplo gráfico, absolutamente necesario para la compresión cabal de esta herramienta.

Oscilador estocástico

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Señales Las señales, que indiquen al analista que la Acción estudiada se debe comprar o vender, se perciben principalmente cuando la línea del oscilador estocástico (S) corta a su media móvil ( ). Entonces, decimos que si S corta en forma ascendente a

se nos da

señal de compra. Y si S se mantiene por sobre su media móvil, la señal se mantiene. En el gráfico se puede observar esta situación en la circunferencia de color azul. Inversamente, si S corta a

en forma descendente se da señal de

venta, y mientras S se mantenga abajo, la tendencia se mantendrá en venta. Este caso observa en el gráfico en la circunferencia de color amarillo.

Chart de la acción GOOG para el periodo con el gráfico del oscilador estocastico

Zonas Dentro de este gráfico se presentan dos zonas muy relevantes, generalmente denominadas: Zona de Sobrecompra y Zona de Sobreventa. Para trabajar con esta variable se traza una línea horizontal en el 50%, que comúnmente se le llama “zona neutral”. Además se dibujan dos líneas adicionales y paralelas a la primera. Una en el 80% y otra en el 20%. Estos rangos están por defecto en muchas páginas de Internet de análisis técnico, aunque generalmente son configurables. Entonces, la zona de sobrecompra se ubicaría en la parte superior del gráfico, dentro del intervalo 100% y 80%. En cambio, la zona de Sobreventa estaría en la parte inferior de este, específicamente en el intervalo 0% a 20%.

Confirmaciones Cabe tener presente que, antes de tomar cualquier decisión de inversión basada en esta herramienta, debe ser primero confirmada por otros aspectos, los cuales pueden ser: • Cuando sea la segunda o tercera señal seguida que se presente. • Cuando estos cortes de curvas ocurran dentro de las zonas de sobrecompra o sobreventa. • Cuando después de presenciarse la señal, se rompa una resistencia o soporte de trascendencia.

PEG (finanzas)

PEG (finanzas) El ratio PEG (Price/Earnings To Growth, es decir, Precio/Beneficio a Crecimiento), es una medición que relaciona el valor de mercado de una acción, los beneficios por acción (BPA, EPS en inglés) y el crecimiento futuro esperado de la compañía. Se le relaciona con el juego de estrategia y conquista mundial TEG, debido a que un estilo de partida se llama "PEG"; su característica es que se emplea el Ratio PEG para calcular las tropas que se ganan ronda a ronda[cita requerida].

Un ratio bajo nos indica que la acción está infravalorada en bolsa. Un ratio elevado nos indica que la acción está sobrevalorada. Su validez queda en entredicho para ciertas situaciones extremas como sectores con poco crecimiento. En términos generales, se suele aplicar únicamente para empresas en crecimiento (empresas cuyo crecimiento es superior a la tasa de rentabilidad media del mercado de valores). • Ventajas: incorpora el concepto del crecimiento fernte al ratio del PER tradicional. • Desventajas: su empleo es dudoso para empresas en extremos (con mucho crecimiento o con poco crecimiento); además, no hay que olvidar que la tasa de crecimiento es una estimación, lo que puede llevar a conclusiones distintas para dos analistas sobre una misma acción.

Enlaces externos • Investopedia - PEG Ratio [1] (en inglés)

Referencias [1] http:/ / www. investopedia. com/ terms/ p/ pegratio. asp

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Price to Earnings Ratio

Price to Earnings Ratio El PER (del inglés, Price to Earnings Ratio, o sea la relación entre el precio o valor y los beneficios), es una razón geométrica que se usa en el análisis fundamental de las empresas, especialmente en aquellas que cotizan en bolsa. Su valor indica cual número de veces el beneficio neto anual de una empresa determinada se encuentra incluido en el precio de una acción de ésta. Un PER más elevado implica que los inversores están pagando más por cada unidad de beneficio.

Fórmula

El valor del PER se calcula dividiendo el precio de la acción de una empresa determinada en el mercado bursátil entre el valor del beneficio neto anual después de impuestos de la empresa correspondiente entre en número de acciones que ha emitido. Dado que esto último se corresponde con la definición del ratio BPA, el PER de una empresa se calcula dividiendo el precio de cada acción entre el BPA. Ejemplo: La empresa X cotiza a 13,00 euros y el beneficio neto anual por acción es de 1,30 euros. En éste caso, su PER es de 10 (13,00/1,30).

Interpretación Una empresa con un PER elevado puede significar que las expectativas del valor son más favorables y se basan en beneficios futuros (se prevé un crecimiento de éstos) o bien que la acción está sobrevalorada, y por tanto, es improbable que su cotización siga subiendo. Una empresa con un PER bajo puede significar que la acción está infravalorada y podría aumentar su cotización a corto plazo (recorrido alcista).   N/A   Si la empresa tiene pérdidas, su PER será indeterminado. Aunque se puede calcular un PER negativo, por convención se asigna un PER indefinido a éstas empresas. 0-10

O bien la acción se encuentra infravalorada o los inversores creen que los beneficios de la empresa tienden al declive.

10-17 Para la gran mayoría de empresas, este valor de PER es el adecuado (i.e. retorno de inversión más beneficio estándar). 17-25 O bien la acción se encuentra sobrevalorada o los beneficios de la empresa han crecido desde que se publicaron los beneficios inmediatamente anteriores. También puede indicar que los inversores creen que en un futuro próximo los beneficios crecerán sustancialmente (véase especulación). 25+

Un PER de esta magnitud se puede deber a grandes expectativas de crecimiento de los beneficios futuros, o bien que la empresa se encuentra en el contexto de una burbuja financiera especulativa. Los precios están inflados.

Al interpretar el PER de una empresa es importante compararlo con otras empresas de su mismo sector o mercado del valor, junto con las expectativas de desarrollo y beneficios.

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Prueba de White

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Prueba de White En estadística la prueba de White es la prueba más general para detectar la heteroscedasticidad en los modelos de regresión lineal. No precisa de una especificación concreta de la heteroscedasticidad bajo la alternativa. Contrasta: para todo i No se verifica Para efectuar este contraste se plantea el modelo de regresión lineal múltiple que trata de explicar los residuos al cuadrado en función de las variables explicativas y los productos cruzados de las mismas. En situaciones de homocedasticidad se cumple que:

sigue una distribución ji-cuadrado con k-1 grados de

libertad, siendo k el número de variables explicativas incluidas en el modelo.

Pump and dump "Pump and dump" (inflar y tirar en inglés), es un tipo de fraude que consiste en difundir un rumor con el fin de inflar artificialmente el precio de unas acciones a través de afirmaciones positivas falsas, erróneas o exageradas, con el fin de vender esas acciones compradas previamente a un precio muy inferior a un alto precio. Una vez que los operadores del esquema venden sus sobrevaloradas acciones, el precio cae y los inversores pierden su dinero.

Un escenario típico pump and dump Los esquemas pump and dump tienden a tener lugar en Internet a través de campañas de spam. Los defraudadores afirman tener información "interna" sobre inminentes noticias. Newsletters que ofrecen recomendaciones imparciales y entonces tachan la compañía a invertir en interesante. Mensajes en salas de chat, y spam que insta a los lectores a comprar las acciones a la mayor brevedad.

Enlaces externos Estadísticas spamthru [1]

Referencias [1] http:/ / www. secureworks. com/ research/ threats/ spamthru-stats/

Software análisis técnico

Software análisis técnico Software Análisis Técnico son aplicaciones informáticas desarrolladas para facilitar el Análisis Técnico de los gráficos financieros, para realizar simulaciones de inversión a partir de datos históricos, para automatizar procesos de compra / venta de activos financieros...

Características A continuación mostramos las características más habituales en las aplicaciones de análisis técnico. Algunas aplicaciones se centran en un único aspecto (ejemplo: simulaciones) y a veces es necesario utilizar la combinación de más de una aplicación para automatizar completamente el sistema de inversión.

Gráficos La forma más habitual de presentar las cotizaciones de un valor es a través de un gráfico de series temporales donde el usuario puede seleccionar el periodo a mostrar (segundos, minutos, horas, días...), el tipo de objeto (barras, líneas, candlesticks...), algunas aplicaciones permiten añadir objetos gráficos como líneas de soporte / resistencia, osciladores (Índice RSI, MACD...)

Simulaciones Las simulaciones permiten analizar el comportamiento de un sistema de inversión a partir de los datos históricos de un activo financiero.

Optimizaciones El proceso de optimización consiste en modificar los parámetros del sistema de inversión para obtener el máximo rendimiento posible. Una optimización excesiva puede provocar que el sistema tenga un comportamiento excelente en periodos pasados pero con pocas probabilidades de obtener rentabilidades positivas en el futuro. Es recomendable que las simulaciones se realicen en diferentes periodos de tiempo y para diferentes activos financieros para asegurar que los resultados del sistema de inversión son consistentes.

Escáner El escaneado se utiliza para buscar en un conjunto de activos financieros aquellos que reunen unas determinadas condiciones. Generalmente se utiliza para localizar oportunidades de inversión, ejemplo: identificar acciones que el indicador RSI se encuentra por debajo de 30, lo que puede indicar sobreventa.

Alertas Las alertas se utilizan para avisar al usuario que se han cumplido las condiciones especificadas en la misma, ejemplo: una cotización ha superado un determinado precio. Las alertas pueden consistir en el envío de un correo electrónico, un mensaje a un teléfono móvil o una ventana en la pantalla.

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Indicadores Personalizados La mayoría de aplicaciones incluyen una librería de indicadores o estudios predeterminados, además pueden permitir que el usuario se cree sus propios indicadores, generalmente mediante algún tipo de lenguaje de programación incorporado a la aplicación.

Cotizaciones Las aplicaciones de análisis técnico generalmente utilizan cotizaciones fin de día, retrasadas o tiempo real. Las cotizaciones fin de día generalmente se actualizan una vez ha finalizado la sesión. Las cotizaciones retrasadas generalmente presentan un retraso de entre 15 y 30 minutos. Mientras que las cotizaciones en tiempo real ofrecen la información tick a tick.

Conexión Broker Algunas aplicaciones incluyen conexión directa con el Broker, lo que las permite el envio directo de órdenes de compra / venta permitiendo la automatización completa del sistema de inversión.

Plataformas Las aplicaciones de análisis técnico se encuentran disponibles como Software Comercial o Software Abierto y pueden ser accesibles desde una computadora o desde Internet mediante un terminal móvil (pda, móvil...).

Comparativa de Aplicaciones Opciones

Gráficos Simulaciones Optimización

Escáner

Alertas

Indicadores

Indicadores

Cotizaciones Conexión

Predeterminados Personalizados

Broker

Online /

Móvil /

Software

Descargas

PDA

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acceso ProRealTime

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No Fin Día,

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Tiempo-Real

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Teoría del paseo aleatorio

Teoría del paseo aleatorio La teoría del paseo aleatorio, contemplado por Burton G. Malkiel en su obra A Random Walk Down Wall Street (traducción castellana Un Paseo Aleatorio Por Wall Street) se fundamenta en la hipótesis de los mercados eficientes, desarrollado en tres formas o hipótesis. En última instancia esta teoría está basada en el modelo del paseo aleatorio.

Forma débil La historia de los movimientos de los precios no contiene información útil que permita al inversor tener más rendimiento en la gestión de una cartera de valores que con una estrategia en la que simplemente se compren y mantengan los títulos. Según esta forma de la hipótesis de los mercados eficientes, "el análisis técnico se asemeja a la astrología y tiene tanto como ella de científica".

Formas amplias • Forma semifuerte: ninguna información publicada ayuda al analista a seleccionar títulos que se encuentren por debajo de su valor • Forma fuerte: nada de lo que se conoce o se pueda conocer sobre una empresa beneficia al analista fundamental Las formas amplias permiten construir una doble conclusión: • Conclusión 1: el análisis fundamental no puede producir recomendaciones de inversión que permitan al inversor mejorar de forma consistente el rendimiento obtenido por una estrategia de gestión de cartera de comprar y mantener. • Conclusión 2: “Hasta un chimpancé lanzando dardos puede seleccionar una cartera que tenga una actuación tan buena como la seleccionada cuidadosamente por los expertos.” (la cartera del "chimpancé") Según la forma débil y las formas amplias ninguna técnica de selección de carteras de valores puede mejorar de forma consistente la actuación de una estrategia de simplemente comprar y mantener un grupo diversificado de títulos, derribando todo tipo de consistencias sobre las que hipotéticamente se fundamenta el análisis bursátil.

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Utilidades por acción

Utilidades por acción Se trata simplemente, de la utilidad disponible para los accionistas comunes de una empresa (EACS por sus siglas en inglés), dividido proporcionalmente al número de acciones pendientes (NA).

Simple fórmula

Velas japonesas Las velas japonesas son una técnica de gráficos y análisis usada en economía inicialmente por los japoneses. Surgen en Japón en el siglo XVIII, en el mercado del arroz. Aunque los japoneses han estado utilizando esta técnica de gráficos, y análisis desde hace siglos, en el mundo occidental se ha hecho conocida en años recientes, concretamente en la década de los 90, desde que Steve Nison los introdujo. La expresión, "velas", se refiere a dos temas diferentes, pero relacionados. El primero, y probablemente el más conocido, es el método de exponer información sobre valores y futuros para realizar el análisis gráfico. El segundo es el arte de identificar ciertas combinaciones de velas conocidas y probadas. Por suerte, ambas técnicas se pueden utilizar combinadas o por separado.

Construcción La información utilizada para reflejar la situación de un mercado mediante un gráfico de velas es la que se utiliza habitualmente para los gráficos de barras, o sea, los precios de apertura, máximo, mínimo y de cierre. Aunque utilizan exactamente la misma información, los gráficos de velas resultan visualmente más atractivos, y la información parece saltar de la página, facilitando su interpretación y análisis (Ver gráfica 1). Es fácil adivinar de donde proviene el nombre. Se parecen a una vela con un trocito de pabilo. El rectángulo representa la diferencia entre el precio de apertura y el de cierre del mismo día, y se le llama cuerpo. Obsérvese que el cuerpo puede ser blanco o negro. Un cuerpo blanco significa que el precio de cierre fue mayor o más alto, que el de apertura. En realidad el cuerpo no es blanco sino abierto, es decir, sin relleno. El cuerpo negro significa que el precio de cierre fue más bajo que el de apertura. Los precios de apertura y cierre tienen mucha Gráfica 1. Construcción de una vela japonesa. La importancia en las velas japonesas. Las pequeñas rayas o líneas en la primera barra es un gráfico de barra, el segundo parte de arriba y de abajo del cuerpo se conocen como pabilos, pelos o una vela japonesa al alza y la última una vela sombras. La literatura japonesa de referencia utiliza muchos nombres japonesa a la baja. diferentes para estas pequeñas líneas, lo cual resulta extraño, ya que representan los precios máximos y mínimos del día y en general, es una información que los japoneses no consideran vital. Las diferentes formas de las velas tienen significados distintos, y los japoneses han definido velas primarias diferentes basándose en la relación de los precios de apertura, máximo, mínimo y de cierre. La comprensión de estas velas básicas es el comienzo del análisis de este tipo de gráfico.

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Velas japonesas

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Velas Básicas Las diferentes combinaciones de cuerpo/sombras tienen diferentes significados. Los días en los que la diferencia entre los precios de apertura y cierre es grande se llaman Días Largos, y del mismo modo, los días en los que la diferencia entre los precios de apertura y cierre es pequeña se llaman Días Cortos. Esto hace referencia exclusivamente al cuerpo de la vela. (Ver gráfica 2) Las peonzas son días en los que las velas tienen cuerpos pequeños con sombras superiores e inferiores más largas que el propio cuerpo. El color del cuerpo es relativamente importante en las velas tipo perinola, que se consideran días de indecisión. (Ver gráfica 3)

Gráfica 2. Días largos y días cortos, según el tamaño del cuerpo de la vela.

Cuando el precio de apertura y el de cierre son iguales, se les llama líneas Doji. Las velas Doji pueden tener sombras de largo variado y se discute si el precio de apertura y el de cierre deben ser exactamente el mismo. Es un momento en el que los precios deben ser casi iguales, especialmente cuando se trata de grandes movimiento de los precios.(Ver gráfica 4)

Gráfica 3. La sombra superior e inferior es más grande que el cuerpo de la vela.

Hay diferentes velas Doji que son importantes. La Doji Piernilarga tiene largas sombras superior e inferior y refleja una considerable indecisión por parte de los participantes del mercado. La Doji Lápida solo tiene una larga sombra superior y ninguna sombra inferior, y cuanto más larga sea la sombra superior, más bajista es su interpretación. La Doji Libélula es lo opuesto de la Doji Lápida, o sea que sólo hay una sombra inferior larga y no hay sombra superior. Generalmente se la considera bastante alcista. Las líneas de velas únicas son esenciales para el análisis de las velas japonesas, y muchos patrones de velas japonesas se hacen con combinaciones de esta velas básicas. Gráfica 4. Diferentes tipos de velas Doji

Velas japonesas

Análisis del patrón de velas Un patrón de velas japonés es un retrato psicológico de la mentalidad de los operadores en aquel momento. Muestra vívidamente las acciones de los operadores a medida que pasa el tiempo en el mercado, y el mero hecho de que los humanos reaccionen de igual forma en situaciones similares hace que el análisis del patrón de velas funcione. Un patrón japonés de velas puede consistir en una sola línea o en una combinación de múltiples líneas, normalmente nunca más de cinco. Aunque casi todos los patrones de velas se usan para determinar puntos de cambio o inversión del mercado, hay algunos que se usan para determinar la continuación de la tendencia. A los primeros se les llama patrones inversión y a los segundos, de continuidad. Cuando un patrón de inversión tiene implicaciones alcistas, otro patrón inversamente relacionado tiene implicaciones bajistas. Del mismo modo, cuando un patrón de continuidad tiene implicaciones alcistas, otro patrón opuesto tiene significado bajista. Cuando hay un par de patrones que funcionan en las dos situaciones, alcista y bajista, reciben el mismo nombre. En algunos pocos casos, no obstante, el patrón alcista y su contrapartida bajista tienen nombres completamente diferentes.

Patrones de Inversión o cambio Un patrón de velas de inversión es una combinación de velas japonesas que normalmente indica un cambio en la tendencia. Para ayudar a identificar los patrones como alcista o bajista, una consideración seria a hacer es la tendencia del mercado que precedía al patrón. No es posible tener un patrón de cambio alcista en una tendencia ascendente. Puede haber una serie de velas que se parezcan al patrón alcista, pero si la tendencia es al alza, no se trata de patrón de velas ascendente. Del mismo modo, no puede haber un patrón de cambio bajista en una tendencia descendente. Esto presenta uno de los problemas recurrentes cuando se analizan los mercados: ¿Cuál es la tendencia? Antes de usar los patrones de velas japoneses de manera efectiva, hay que determinar la tendencia. Aunque se hayan escrito muchos libros sobre este tema, la media móvil funciona bastante bien con las velas japonesas. Una vez determinada la tendencia a corto plazo (diez períodos, más o menos), los patrones de velas ayudarán de forma destacada a identificar el cambio de dicha tendencia. En la literatura japonesa sobre este tema existen alrededor de cuarenta patrones de vela de cambio, desde los que se componen de una sola línea hasta los más complejos de cinco líneas de velas. Morning Doji Star, Morning Star, Hammer, etc...

Bibliografía Entre los autores de habla inglesa destaca Nisson por un lado y Greg Morris por otro, mientras que entre los autores de habla hispana destacan Carlos Jaureguízar y Joan Cabrero,

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Fuentes y contribuyentes del artículo

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Gélvez, Jkbw, Jukas43, Krassotkin, Kved, Leomty, Leugim1972, Lucien leGrey, MER-C, Magister Mathematicae, Matdrodes, Michel r, Montgomery, Mr Magnet, Obelix83, Oblongo, Oguirado, Pose121, Qbit, Reseter11, Sbassi, Sgomezc, Sking, Tano4595, Tuertooriginal, 99 ediciones anónimas Interés abierto  Fuente: http://es.wikipedia.org/w/index.php?oldid=39178582  Contribuyentes: Almitra, Anual, Caritdf, Hazarous, Madalberta Beneficio por acción  Fuente: http://es.wikipedia.org/w/index.php?oldid=61296253  Contribuyentes: Anual, Gabriel Vidal Álvarez, Higiniob, Jmvgpartner, Kekkyojin, Patricio.lorente, Pmontaldo, Pointblankstare, 3 ediciones anónimas Capitalización bursátil  Fuente: http://es.wikipedia.org/w/index.php?oldid=62427962  Contribuyentes: Airunp, Ale flashero, Alpinu, Anual, Diegohormaza, Edu.dg, Folkvanger, Galifardeu, Jilkou, Literato82, Oscar ., Pertile, Rizome, Taichi, Wikisilki, 24 ediciones anónimas Envolvente bajista  Fuente: http://es.wikipedia.org/w/index.php?oldid=39311121 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Fuentes de imagen, Licencias y contribuyentes

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Licencia

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