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Cira Beatriz Contreras Lozano Código 11661318311 Universidad Antonio Nariño Especialización en Finanzas

ACTIVIDAD SOBRE LECTURA

El estudiante realiza el cuestionario y los ejercicios propuestos que están en la lectura de la página 206 a 209. Recuerden lo importante es el análisis, las cifras de sacan rapidamente en excel. Última modificación: martes, 23 de abril de 2013, 16:17 Cuestionario 1. Qué es el análisis vertical? El análisis vertical es la herramienta de análisis financiero que permite comparar la estructura de los estados estados financieros para verificar si la empresa está distribuyendo distribuyendo acertadamente acertadamente sus cuentas. Para ello se toma una cifra base y se compara con el total de las demás cuentas para determinar qué porcentaje representa dentro de esta. En otras palabras el análisis vertical consiste en relacionar las cifras de un mismo estado financiero respecto a una cifra base. 2. Qué es el análisis vertical comparativo? Es una metodología de análisis que consiste en enriquecer el análisis vertical pero incluyendo dos periodos para elaborar una evaluación comparativa. 3. Cómo analista financiero que cuenta(s) escogería usted como “cifra(s) base” para efectuar un análisis vertical en el balance general y el estado de pérdidas y ganancias? Explique. Todo depende de la situación que se quiera evaluar. Por lo general se toma como cifra base en el Balance General al activo ya que comparar este con las otras subcuentas nos permite evaluar como son los recursos con que trabaja la Cira Beatriz Contreras Contrera s L ozano  Código 116613183 11661318311  11  Uni ver sid ad An ton io Nariñ o  Espec ialización ialización en Finanzas 

empresa y el nivel de compromiso que ha adquirido la empresa con acreedores, proveedores y socios.  Ahora, en el estado de pérdidas y ganancias frecuentemente se toma como cifra base las ventas porque esto permite verificar que tan efectivas están siendo en comparación con los costos y gastos en los que se incurre. 4. Qué es el análisis horizontal? El análisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a otro y, por lo tanto, requiere de dos o más estados financieros de la misma clase, pero presentados para periodos diferentes. Es un análisis dinámico, porque evalúa evalúa el cambio de las las cuentas de un periodo a otro. 5. qué criterios se deben considerar al examinar las variaciones en : a. cuentas por cobrar  b. inventarios c. Activos fijos d. Pasivo corriente e. pasivos laborales f. ventas netas g. costo de ventas h. gastos de operación a) Cuentas por Cobrar: Cobrar: pueden haber sido originados por aumento o

disminución en las ventas o por cambios en sus condiciones. b) Inventarios: lo más importante es determinar si realmente hay cambios en

la cantidad, o solamente se presenta un efecto del incremento en los precios. c) Activo Fijo: el analista debe evaluar si una ampliación de la planta se

 justifica, si los incrementos que esto genera en la producción están respaldados por la capacidad del mercado, etc. d) Pasivo Corriente: pueden indicar cambios en la política de financiamiento,

aumentos en la tasa de interés, entre otros.

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e) Pasivos Laborales: pueden ser causados por incrementos en la planta de

personal, modificaciones de la legislación l egislación laboral o negociaciones colectivas de trabajo. f)

Ventas Netas: se debe examinar si su incremento obedece a cambios en

volumen, o solamente al cambio en nivel de precios. g) Costos de Ventas: debe existir una relación directa entre los cambios

experimentados en el costo de las ventas y lo que se tiene en las ventas netas. h) Gastos de Operación: debe existir una relación directa entre los cambios

experimentados en los gastos de operación y los que se gneren en las ventas netas. EJERCICIOS PROPUESTOS 1. Muebles de exportación ltda.es una pequeña empresa de Bogotá dedicada a

la producción y venta de muebles tallados. La mayor parte de la producción se despacha a EEUU, principalmente a las ciudades de Miami y Boston, donde están localizados los principales compradores. Se presentaron los estados financieros (balance general y estado de pérdidas y ganancias) correspondientes a los años 2 y 3, para los cuales se pide: a. establecer la participación de cada renglón dentro de: total activo o total pasivo, y para el caso del estado de pérdidas y ganancias, el porcentaje de cada rubro con respecto a las ventas netas. b. Analizar la estructura de los estados financieros, teniendo en cuenta el tipo de empresa y los cambios presentados de un año a otro.

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Muebles de Exportación Ltda. Balance general (Miles de $)

 Análisis Vertical  ACTIVO Efectivo Inversiones temporales Cuentas por cobrar  Inventario de producto terminado Inventario de producto en proceso Inventario de materias primas Otros activos corrientes Subtotal activo corriente Edificios y equipos Depreciación Acumulada Subtotal activo fijo neto  Activos diferidos Otros activos Total Activo PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores nacionales Impuestos de renta por pagar  Otros pasivos corrientes Subtotal pasivo corriente Obligaciones bancarias a largo plazo Cesantías consolidadas Otros pasivos a largo plazo Total pasivo Capital social Reservas

Análisis Horizontal

31 de Dic.  Año 2

32 de Dic.  Año 3

 Año 2

año 3

Variación absoluta

Variación relativa %

495 4 5955 977 1519 1644 0 10594 3170 -446 2724 580 3357 17255

1170 158 6440 1756 3221 3498 2332 18575 3414 -618 2796 960 5805 28136

2,869 0,023 34,512 34,512 5,662 8,803 9,528 0,000 61,397 18,371 18,371 2,585 15,787 3,361 3,361 19,455 19,455 100,000

4,158 0,562 22,889 6,241 11,448 12,432 8,288 66,019 12,134 2,196 9,937 3,412 20,632 100,000

675 154 485 779 1702 1854 2332 7981 244 172 72 380 2448 10881

136,36 3850,00 8,14 79,73 112,05 112,77 2332 75,34 7,70 38,57 2,64 65,52 72,92 63,06

1077 734 372 517 2700

2274 279 0 1912 4465

6,242 6,242 4,254 4,254 2,156 2,996 15,648 15,648

8,082 0,992 0,000 6,796 15,869

1197 -455 -372 1395 1765

111,14 -61,99 -100,00 269,83 65,37

5600

7500

32,454 32,454

26,656

499 500 9299 2000 1073

1471 0 13436 2000 1543

2,892 2,898 53,892 11,591 6,218 6,218

5,228 0,000 47,754 7,108 5,484

1900 972 -500 4137 0 470

33,93 194,79 -100,00 44,49 0,00 43,80 3883 48,97

Utilidades Retenidas Utilidades del ejercicio

0

3883

0,000

13,801

4883

7274

28,299 28,299

25,853

3883 2391

Total patrimonio

7956

14700

46,108

52,246

6744

84,77

Total pasivo y patrimonio

17255

28136

100,000 100,000

10881

63,06

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Muebles de Exportación Ltda. Estado de pérdidas y ganancias (Miles de $)

 Análisis Vertical Ene.- Dic.  Año 2

Ene.- Dic.  Año 3

Ventas Netas costo de ventas Utilidad Bruta

23153 -15312 7841

36025 -25668 10357

Gastos de administración y ventas Utilidad Operacional Otros ingresos Gastos financieros Otros egresos

-3772 4069 2745 -1067 -71

Utilidad antes de impuestos

Análisis Horizontal Variación absoluta

Variación relativa %

100,00 100,00 66,13 71,25 33,87 28,75

12872 10356 2516

55,60 67,63 32,09

-6234 4123 5366 -2122 -93

16,29 17,57 11,86 4,61 0,31

17,30 11,44 14,90 5,89 0,26

2462 54 2621 1055 22

65,27 1,33 95,48 98,88 30,99

5676

7274

24,52

20,19

1598

28,15

Provisión para impuesto de renta

-793

0

3,43

0,00

793

-100,00

Utilidad Neta

4883

7274

21,09

20,19

2391

48,97

 Año 2

año 3

La empresa Muebles de exportación Ltda. Maneja un fondo de maniobra excelente; el activo corriente está muy por encima del pasivo corriente. Lo que indica que la empresa está en plena capacidad de cubrir sus obligaciones de corto plazo con recursos propios y le sobran recursos para disponer en otros conceptos. Esto es un buen signo de liquidez.  Acompañado a esto vemos una buena composición de los activos en cuanto a los inventarios teniendo en cuenta que es una empresa Productora. Estos aumentaron de manera significativa de un año a otro pero esto ayudó a que tanto las ventas como las utilidades de la empresa se incrementaran. Por tanto el incremento en los inventarios no representa un signo de alerta. En cuanto a las cuentas por cobrar, la variación relativa de estas fue pequeña pero mantienen una buena estructura. Se rescata que a pesar de que no aumentaron significativamente no se vieron perjudicadas las ventas ni utilidades; lo que nos indica que la empresa maneja con equilibrio el otorgamiento de créditos. En relación a los activos fijos, es notable que la estructura de estos no sea significativa dentro del total de activos a pesar de la actividad productiva que maneja la empresa. Cira Beatriz Contreras Lozano  Códig o 11661318311  11661318311  Uni ver sid ad A nto ni o Nariñ o  Espec ialización ialización en Finanzas 

Dentro de los dos años no fue necesario ampliar la planta productiva a mayor escala para que aumentaran las ventas y aumentaran por consiguiente las utilidades. Es destacable la relación relación entre los activos y las ventas de la empresa, en la cual notamos notamos que se vende más de un peso por cada peso invertido en activos. El aumento en las utilidades influyó en el incremento del patrimonio de un año a otro. Permitiendo ello que la financiación de la empresa provenga principalmente de fuentes internas; ya que venía presentando mayor saldo el pasivo que el patrimonio en el primer  año. Esta tendencia tendencia beneficia beneficia

la empresa ya que se debe debe buscar siempre que la

financiación interna (patrimonio) sea mayor a la externa (pasivo). La empresa debe prestarle atención a la composición del patrimonio en cuanto a que este está concentrado en su mayor parte en las utilidades, y debe agrupar gran parte en cuentas más estables como el capital social y las reservas.  Ahora, en el estado de pérdidas y ganancias vemos que la utilidad operacional solo incrementa en un 1,33% con respecto al año anterior. Es notable que los otros ingresos constituyen un rubro importante dentro de la generación de utilidades y es muy alta su variación del primer al segundo año. La utilidad operacional disminuye su participación dentro de las ventas de un año a otro. Además, su crecimiento no es proporcional con respecto al crecimiento de las ventas. Esto genera dudas con respecto a la capacidad de la empresa de generar recursos en base a su objeto social. 2. Importadora Colombiana S.A. es una empresa dedicada a la importación y venta de

maquinaria industrial. La compañía está ubicada en la ciudad de Barranquilla y cuenta con la exclusividad para Colombia de una marca muy acreditada internacionalmente. La empresa lleva más de 20 años de operaciones en el país y sus productos tienen excelentes expectativas de mercado en todas sus líneas. Con base en los estados financieros clasificados que se presentan a continuación se pide desarrollar los siguientes puntos: a. Establecer la variación absoluta y relativa, de un año a otro, para cada una de las cuentas. b. Expresar un concepto sobre cada uno de los siguientes aspectos Cira Beatriz Contreras Lozano  Códig o 11661318311  11661318311  Uni ver sid ad A nto ni o Nariñ o  Espec ialización ialización en Finanzas 

-Tendencia de las ventas -Tendencia de los costos y gastos -Crecimiento del activo -Evolución del patrimonio Importadora colombiana S.A. Balance General (Miles de $)

 Análisis Horizontal  ACTIVO Efectivo Inversiones temporales Cuentas por cobrar Provisión de cartera Inventario de producto terminado Inventario en transito Otros activos corrientes Subtotal activos corrientes Terrenos Edificios y equipos Depreciación Acumulada Subtotal activos fijos y netos Inversiones  Activos diferidos Otros activos Total Activo PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores nacionales Gastos acumulados Impuestos de renta por pagar Otros pasivos corrientes Pasivo corriente Obligaciones bancarias a largo plazo Cesantías consolidadas Otros pasivos a largo plazo Total pasivo Capital pagado Reservas Utilidades Retenidas Utilidades del ejercicio Patrimonio Total pasivo y patrimonio

Análisis Horizontal Variación Variación Variación relativa relativa % absoluta % 26,34 -6490 -42,19 -100,00 0 0,00 28,28 75953 40,27 0,17 644 56,15 5,24 89027 41,15 58,03 12028 32,47 19,64 -16834 -39,37 18,01 153040 30,67 0,00 0 0,00 3,42 4153 20,36 23,14 2400 23,16 -11,04 1753 17,10 -64,23 -9 -20,45 -17,67 -3846 -61,54 49,11 -2256 -60,16 16,80 148682 28,63

 Año 1

Año 2

Año 3

Variación absoluta

12176 22 147020 -1145 205565 23440 35738 422816 217 19719 -8415 11521 123 7591 2515 444566

15383 0 188590 -1147 216333 37043 42758 498960 217 20394 -10362 10249 44 6250 3750 519253

8893 0 264543 -1791 305360 49071 25924 652000 217 24547 -12762 12002 35 2404 1494 667935

3207 -22 41570 2 10768 13603 7020 76144 7614 4 0 675 1947 -1272 -79 -1341 1235 74687

129042 213785 291507 255884 225440 288037 20840 13750 14235 1620 2456 125 2350 9128 8474 409736 464559 602378

84743 -30444 -7090 836 6778 54823

65,67 -11,90 -34,02 51,60 288,43 13,38

77722 62597 485 -2331 -654 137819

36,36 27,77 3,53 -94,91 -7,16 29,67

15276 25962 29913 10777 15205 17375 4516 6085 9035 440305 511811 658701 5000 5000 5000 0 0 2442 1457 738 0 718 3180 1792

10686 4428 1569 71506 0 0 -719 2462

69,95 41,09 34,74 16,24 0,00 0,00 -49,35 342,90

3951 2170 2950 146890 0 2442 -738 -1388

15,22 14,27 48,48 28,70 0,00 2442,00 -100,00 -43,65

3181

74,65

1792

24,08

74687

16,80

148682

28,63

4261

7442

9234

444566 519253 667935

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Concentración pasivos a corto plazo

93

91

91

-2

-2,15

0

0,00

Importadora Importadora colombiana S.A. Balance General (Miles de $)

 Análisis Horizontal  Año 1

Año 2

Año 3

Análisis Horizontal

Variación absoluta

Variación relativa %

Variación absoluta

Variación relativa %

Ventas Netas costo de ventas Utilidad Bruta

445960 597879 744249 -277043 -387128 -446568 168917 210751 297681

151919 110085 41834

34,07 39,74 24,77

146370 59440 86930

24,48 15,35 41,25

Gastos de ventas y administración

-120444 -156583 -191957

36139

30,00

35374

22,59

Utilidad Operacional Otros ingresos Otros egresos Gastos financieros

48473 8781 -18649 -32267

54168 14193 -10086 -52638

105724 19387 -50644 -71178

5695 5412 -8563 20371

11,75 61,63 -45,92 63,13

51556 5194 40558 18540

95,18 36,60 402,12 35,22

Utilidad antes de impuestos Impuesto de renta

2338 -1620

5637 -2457

3289 -1497

3299 837

141,10 51,67

-2348 -960

-41,65 -39,07

718

3180

1792

2462

342,90

-1388

-43,65

0

0

0

0

0,00

0

0,00

718

3180

1792

2462

342,90

-1388

-43,65

Utilidad antes de Part. Ext. Partidas extraordinarias Utilidad del ejercicio

El activo presenta un crecimiento de una año a otro siendo más representativo el crecimiento entre el año 2 el 3. Las cuentas por cobrar presentan presentan tendencia alta en especial las del año 3; lo mismo que la provisión de cartera. Esto puede deberse a una mala política de otorgamiento y recaudo ya que no es consistente este aumento con el de las ventas netas, las cuales no crecen proporcionalmente. El inventario de productos terminados aumenta considerablemente para el año 3, esto puede relacionarse con la disminución en la variación relativa para las ventas dada entre el año 2 y 3. Esto puede indicar problemas en la distribución o venta, relacionados con el mercado y la competencia. Cira Beatriz Contreras Lozano  Códig o 11661318311  11661318311  Uni ver sid ad A nto ni o Nariñ o  Espec ialización ialización en Finanzas 

Es rescatable la eficiencia en el manejo de los recursos que se evidencia en la disminución relativa de los costos y gastos permitiendo esto que la utilidad no se viera más afectada. El patrimonio no decreció a pesar de que la generación de utilidades se vio afectada para el tercer año. No fue buena la política de reservas adoptada por la empresa entre los años 1 y 2. No aprovecharon el buen momento que tuvieron en las utilidades y solo cuando vieron que estas estaban tomando una tendencia a la baja fue que optaron por ser más conservadores.

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