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November 21, 2022 | Author: Anonymous | Category: N/A
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NOMBRE: MANUEL AGUILAR GARCIA TRABAJO: ACTIVIDAD 10 MATERIA: FINANZAS INTERNACIONALES DOCENTE: CARLOS CARRIZOSA DAVILA FECHA: 15 NOVIEMBRE 2020
Caso 6.1 Un banco banco de inver inversión sión desea desea lanza lanzarr un bono bono denomina denominado do «Bono «Bono Estructu Estructurad rado o Teleco Telecom m 1 añ es de 1 año sin pago pago de cupones. cupones. El rendimiento estará estará vinculado al comportamien comportamiento to en Bols acción de la empresa empresa Telecom Telecom durante durante ese año. año. El banco lo lanza lanza al mercado mercado por un valor valor tot millones de dólares. El banco desea cubrirse del riesgo de mercado vinculado a la operació operación n tres posibilidades: 1. Ga Garran anz zar ar el 10 100 0 % de la can candad dad aport portad ada a por por lo loss cli clien enttes y o ofr frec ecer er de re rend ndim imie ient nto o un un p de la revalorización de la acción de Telecom en el año. 2. Garanzar el 98 % del capital y ofrecer una remuneración análoga al apartado anterior. 3. Garanzar al cliente un capital que le permita remunerarlo, en caso de revalorización de la Telecom en ese período, con un porcentaje del 150 % de la misma. Se pide: 1. Calcular los porcentajes de revalorización revalorización que se puede ofrecer al cliente con la versión A co como mo la la secu secuenc encia ia de de oper operac acion iones es que que ene ene que lle lleva varr a cabo cabo el el banco banco.. Consi Consider dere e dos dos escen escen acción cae un 10 % y la acción sube un 20 %. 2. Calc Calcul ular ar el capi capita tall gar garan anz zad ado o que que se pued puede e ofr ofrec ecer er al clie clien nte en la ve vers rsió ión n C, C, así así como como la s de actuaciones del banco por la comercialización del producto. Considere los dos escenarios anterior. 3. Calcular la rentabilidad total del cliente (excluidas comisiones) en las tres versiones del pr Datos disponibles: — Cozación actual de Telecom: 13 USD. — Call de Telecom a precio de ejercicio de 13 USD: coza con una prima de 0,6 USD. — Tipo interbancario a un año del USD: 2,75 %.
1
A B Diferencia
20
10
-50%
5E-07
20
10
66.67
1E-06
30
10
2 C=? T=12 t=98% M=20000000 C C C
12 0.98 20000000 5508.68213 2243133.1 A 70814123.2 B
3
1.5E-06
Telecom Call Telecom Tipo interbancario Total
13 4.72 4.7272 7272 7273 73 56.7 56.727 2727 2727 27 35 3525 2564 64.1 .103 03 96 9695 9551 51.2 .282 82 13.6 13.6 4.94 4.9454 5454 5455 55 59.3 59.345 4545 4545 45 3370 337009 09.8 .804 04 9267 926776 76.9 .961 61 2.75 68 68957 9573. 3.90 906 6 18 18963 96328 28.2 .24 4
». El plazo a de la l de 20 baraja orcentaje acción de
B, así arios: la ecuencia del punto ducto.
CASO 6.1
Tel ecom
Cal l Tel ecom
Tipo i nterbancario
Total
2000000 1896328.2428356 1800000 1600000 1400000 1200000
969551.282051282 926776.960784314
1000000 800000 689573.906485671 600000 400000 200000
2.75
352564.102564102 337009.803921569
4. 4.9454 94545454 54545454 545455 55
59. 59.3454 3454545 5454545 454545 45
. 1
.
2
.
3
4
5
Caso 6.2 Un banco de de inversión desea lanzar lanzar un producto producto denominado denominado «Bono Bolsa Energia Energia 1 año». El plaz cancelación ancipada. El banco lo lanza al mercado por un valor total de 20 millones de euros. El merca mer cado do vincu vinculad lado o a la oper operac ación ión y ofre ofrece ce un 1,5 1,5 % jo de de rendim rendimien iento to más más un porc porcent entaje aje de de la su empres emp resa a Ener Energia gia duran durante te ese año. año. Asimis Asimismo mo,, el el b banc anco o gar garan anza za a los los clien clientes tes todo todo el capi capita tall q que ue a Se pide: 1. ¿Cuál esalelporcentaje porcentaje porcentajejo máximo de laensubida en Bolsa de la acción de Energia que puede ofrecer (adicional señalado el párrafo anterior)? 2. ¿Qu ¿Qué é oper operaci acione oness ha ha de re reali aliza zarr el ba banc nco o en los merca mercados dos nanc nancier ieros os con con el el capit capital al de de los los 20 mi 3. ¿Qué rentabilidad total total obenen los clientes si la acción de Energia sube un 40 % en Bolsa en el garanzado? 4. ¿Cómo puede obtener el banco benecios por la comercialización de este producto? 5. Redi Redise señe ñe el el prod produc ucto to,, si fue fuera ra po posi sibl ble, e, de de tal tal man maner era a que que el ban banco co ofre ofrezc zca a a los los clie client ntes es u uno noss in de lo que suba en Bolsa la acción. Si no fuera posible, explique las razones. 6. ¿Sería técnicamente técnicamente posible ofrecer, ofrecer, sin que la endad que lo ofrezca ofrezca asuma riesgos de mercad mercad que el inversor perciba intereses únicamente si un índice bursál se deprecia? Razone la respuesta 7. ¿Sería técnicamente técnicamente posible ofrecer, ofrecer, sin que la endad que lo ofrezca ofrezca asuma riesgos de mercad mercad que el inver inversor sor perciba perciba interes intereses es tant tanto o si se aprec aprecia ia o deprecia deprecia un ííndic ndice e bursá bursál? l? Razo Razone ne la la respu respu Datos disponibles: Cozación actual de Energia: 19 euros. — — Call actual de Energia a precio de ejercicio de 19 euros: coza con una prima de 0,9 euros. — Tipo interbancario a un año en el momento actual: 4 %.
1 Se dice en el ejercicio que ene un rendimiento fjo de 1.5 y al hacer los clculos nos arroja que se
2 Inverr el capital $20,000,000 con una tasa de del 3%. 3 Precio de Adquisición Rendimiento Valor Neto de Inversión Garanzada A Accción de Energía sube 40% Rendimiento garanzado
0.015 0. 40%
$20,000,000.00 $300,000.00 $20,300,000.00 $8,120,000.00 $300,000.00
Se obtend
Ulidad generada por Operación de Bolsa Ulidad Neta Rendimiento neto por Inversión
$8,120,000.00 $8,420,000.00 42.10%
4 Con los interes generados y la liquidación ancipada 5 No es posible, ya que el incremento del Euro es del tan solo 4% y el Call de la accin 6 la mejor opción es el garanzar el 100% del capital, en donde los números siempre sean posivos, 7 Existe Exi sten n factore factores s externo externos s que intervi interviene enen n en los los mercad mercados os finan financie cieros, ros, en donde donde exis exis
es de 1 año, sin posibilidad de anco desea cubrirse del riesgo de bida en Bolsa de la acción de la orten cuando suscriban el depósito.
l banco como rendimiento rendimiento adicional llones recibido de sus clientes? año de vida del depósito ereses del 120 % (sobre el capital)
, un depósito garanzado al 100 %, y . , un depósito garanzado al 100 % y sta.
Datos Monto Tiempo Tiemp o Rendimiento Cozación Prima Tipo intercambiario
Precio de Adquisición Rendimiento Precio de Venta
Precio de Adquisición Plazo
Rendimiento Plazo Por Interes
20,000,000 360 dias 1.5 19 euros 0.9 4%
20000000 0.15 3000000 23000000
20000000 360 7200000000 0.00041666667 360 0.15 100 15
sperara un rendimiento esperado de un 1.50%, al hacer la suma se tendra un 3%.
ria un rendimiento de inversin de un 42.10%.
0.04
s cotizado en un 5% solo para esta operacin.
ara que no baje el precio de adquisición.
en alza y disminucin de las tasas de inters.
Los mercados mercados de deuda están están formados formados por todo todoss esos mercados mercados nancieros nancieros en los que se negocia negocia emisor emi sora a del del produc producto to.. Se trat trata a del del concep concepto to de de bono bono e su acep acepta tació ción n más más genér genéric ica. a. Si bien bien ene ene car car o de carácter transfronterizo de la operación. Las emisiones internacionales de deuda, debe de contener lo siguiente: a) Que el emisor del bono lance la emisión fuera del país donde reside. b) Que la emisión emisión se se realice realice en una moneda moneda d disn isnta ta a la del del país en la que que se realice realice la emisión emisión.. c) Q Frent Fre nte e a las emisi emisione oness intern internac acion ionale aless de deuda deuda tene tenemos mos aque aquella llass en las que que el emiso emisorr rea realiz liza a la em dirige dir igen n inici inicialm alment ente e a los los resid resident entes, es, en dond donde e los in inver versor sores es ext extra ranje njero ross puede pueden n acced acceder er a los los mer mer internac inte rnacional ionales es de deuda deuda se dice que que estos estos hacen hacen refer referencia encia a que están están compu compuest estos os por las las emisio emisio de otros países. En esta esta acvidad acvidad aprend aprendimos imos especí especícame camente nte de los los bonos; bonos; estos estos son instrume instrumento ntoss de deudas, deudas, el c proyect pro yectos os o dif diferen erentes tes acvidade acvidades, s, este este tran transacc sacción ión es es realiz realizada ada por un un inver inversioni sionista sta y un emisor emisor (q puede ser 1 año, año, 3 años años o hasta hasta 30 años. años. Esta Esta es es una una manera manera de nanci nanciar ar proyec proyectos tos tanto tanto públic públicos os c gubernamentales, gubernament ales, bonos corporavos corporavos y el bono converble. converble. Cabe mencionar que la rregla egla general e REFERENCIAS:
Durán, J. J. y Gallardo, F. (2013). Finanzas internacionales para la empresa. [versión electrónica]. Recuperado de http://site.ebrary.com/lib/vallemexicosp/reader.action? docID=11059195
tulos de valores que se conguran a su tenedor como un acreedor de la endad ácter internacional, ya que está vinculado a la ulización ulizació n de una moneda extranjera
ue la emisión este dirigida exclusivamente a un conjunto de inversores no residente. isión en su país de residencia, donde se ene la misma moneda y los bonos se ados internacionales internacionales si la legislación nacional lo permite. Por otro lado llos os mercados nes internacionales más aquellas emisiones nacionales a las que acuden inversores inversores al es emido por corporaciones, corporaciones, gobiernos y endades, su n es el nanciar ien recibe el préstamo), además que estos ene periodo de empo especíco omo privados. Si bien existen diferentes pos de bonos como lo son los bonos que, a mayor tasa de interés, mayor riesgo implícito conene el bono
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