1 Prospectiva Financiera

 

INSTITUCION UNIVERSITARIA COLEGIO MA MAYOR YOR DEL CAUCA C AUCA

FACULT ACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES Y DE LA ADMINISTRACIÓN ADMINISTRAC IÓN ESPECIALIZACION ESPECIALIZACI ON EN ALT ALTA GERENCIA PROSPECTIVA PROSPECTIV A FINANCIERA FINANCIER A HERMAN SANCHEZ ARTEAGA Asesor Financiero Mg. GestiónEspecialista Empresarial En conFinanzas Énfasis en Finanzas

 

PLANEACIÓN ESTRA ESTRATÉGICA TÉGICA FINANCIERA FINANCIERA Es la evaluación financiera y económica de las operaciones periódicas, mediante diagnósticos que lleven a formular estrategias contables y financieras (NIIF) que lleven a una planeación financiera.    

Liquidez VS. Gestión de activos. CP y LP. Rentabilidad VS. Financiamiento Reinvertir las utilidades en activos que sean viables y creen valor. valor. Comportamiento de ventas VS. Costos Costos VS. Gastos Gastos operacionales. operacionales.

ALCANZAR UN ESCENARIO ESCENARIO DE PROSPECTIVA PROSPECTIVA GERENCIAL QUE GENERE VALOR

 

GERENCIA FINANCIERA CON PROSPECTIVA Tomar decisiones de inversión, financiación y dividendos.  Definir la estructura económica, estructura financiera y estructura de capital.  Administrar eficiente el capital de trabajo dentro de un equilibrio entre riesgo y rentabilidad.  Maximizar el valor de la empresa. ROA vs. CK  Maximizar el valor invertido por sus propietarios. ROE vs. TO.  Analizar cual es la mejor política de financiación.  Generación de fuentes y usos de recursos operacionales.  Maximizar la utilidad a Largo plazo.  Reinvertir las utilidades en activos fijos.  Predecir los flujos de caja, para conocer el valor de la empresa. VNA  Planear el crecimiento de la empresa por medio de políticas y estrategias de asignación de recursos financieros, minimizando la incertidumbre de inversión. 

 

MODELOS DE EMPRESAS PLANEACION Y PROSPECTIV PROSPECTIVA

Modelo Aditvo Modelo

• •

• • •

Menor riesgo. Menor rentabilidad.

Valor agregado al cliente. Mayor riesgo. Mayor rentabilidad.

Multplicatvo Modelo Exponencial

• •

• •

Ventas exponenciales. Mayor riesgo. Mayor rentabilidad. Mayor control de procesos.

 

 

GRUPOS DE INTERÉS Accionistas

Las partes interesadas

Partes interesadas internas  Empleados, directivos y propietarios

Partes interesadas externas

Clientes, proveedores, acreedores, sociedad y gobierno.

 

SISTEMA DE INFORMACION FINANCIERA ESTADOS FINANCIEROS - NIIF.

Bajo NIIF, la NIC 1. Hace referencie a un juego completo de estados financieros de propósito general. La finalidad de los estados financieros constituye una representación estructurada de la situación financiera y del rendimiento financiero de la entidad y los flujos de efectivo, efectivo , que sea útil a una amplia variedad de usuarios  usuarios  a la hora de tomar sus decisiones financieras y económicas.

TRES INFORMES INFORMES CONTABLES: CONTABLES: Informe

para la administración.

Informe para las organizaciones. Informes para las entidades gubernamentales.

 

ESTADOS FINANCIEROS - NIIF. Muestran resultados delala responsabilidad administración llevada a cabo de porlos la gerencia ylos dan cuenta de de la gestión recursos. Cuando la NIC 1. (Presentación De Estados Financieros) hace referencia a un juego completo de estados Financieros que comprende:  Un

estado de situación financiera al final del periodo  Un estado de resultado y otro resultado integral del periodo  Un estado de cambio en el patrimonio del periodo  Un

estado de flujos del periodo

 

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA - NIIF El marco conceptual de las Normas Internacionales de Información Financiera define tres elementos en el estado de situación financiera, ellos son los siguientes:

ACTIVO (INVERSIONES):

Los activos son un recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos pasados, del que la entidad espera obtener, en el futuro, beneficios económicos.

PASIVO (DEUDA):

Es la obligación presen presente, te, surgida a raíz de suce sucesos sos pasados y para cancelarla la entidad espera desprenderse de recursos que afecta el beneficios económicos.

PATRIMONIO (RECURSOS PROPIOS):

Es definido simplemente como la parte residual de los activos de la entidad, una vez deducidos sus activos.

 

ESTADO DE RESULTADOS Con base en la NIF A-5 “Elementos básicos de los estados financieros”, son los ingresos, costos y gastos pueden ser de dos tipos:

ORDINARIOS:  son

los relacionados con el giro de la entidad, es decir, los que se derivan de las actividades primarias que representan la principal fuente de ingresos para la entidad. son los que se derivan de las actividades que no NO ORDINARIOS: representan la principal fuente de ingresos para la entidad. En el estado de resultados, la entidad debe presentar en primer lugar las partidas ordinarias.

 

PRINCIPALES RENGLONES DEL PRINCIPALES ESTADO DE RESULTADOS VENTAS VENT AS O INGRESOS NETOS Este rubro se integra por los ingresos que genera una entidad por la venta de inventarios, la prestación de servicios o por cualquier otro concepto que se deriva de las actividades primarias que representan la principalcomerciales fuente de ingresos de la apropia Los descuentos y bonificaciones otorgados los entidad. clientes, así como las devoluciones efectuadas, deben disminuirse de las ventas o ingresos para así obtener el importe de las ventas o ingresos netos; la NIF B-3 permite la presentación de esos rubros por separado. 

COSTOS Y GASTOS Como se menciona en la NIF A-2 “Postulados básicos” los costos y gastos de la entidad deben identificarse con el ingreso que ésta genera, por lo cual deben incluirse aquellos costos y gastos que se derivan de las actividades primarias que representan la principal fuente de ingresos para la entidad.

 

ESTADO EST ADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS Este estado utiliza para pronosticar posibles situaciones de riesgo que tenga la se empresa. Evalúa la procedencia y utilización de fondos en el largo plazo, conocimiento permite que el administrador a dministrador financiero planeé mejoreste los requerimientos de fondos futuros a mediano y largo plazo.

El efectivo El capit capital al de tra trabaj bajo o

Pagar cuentas pendientes Negoci Negociac acion iones es a lar largo go plazo plazo

 

ESTADO EST ADO DE FLUJO FLUJO DE EFECTIVO Proporciona

información sobre los cambios en el efectivo y equivalentes al efectivo de una entidad durante un periodo, mostrando por separado los provenientes de las actividades de operación, actividades de inversión y actividades de financiación.

Permite

hacer un análisis de cada una de las partidas con incidencia

en la el generación efectivo, datos que pueden ser deagran utilidad para diseño dede políticas y estrategias encaminadas realizar una utilización de los recursos de la empresa de forma más eficiente.

 

EVALUACION EV ALUACION DEL DESEMPEÑO FI FINANCIERO NANCIERO El objetivo de la evaluación del análisis financiero, consiste en someter la información de los estados financieros a un estudio y metódicosus quedecisiones ayude a económicas sus usuariosy adoptar riguroso más racionalmente financieras.

 

CREAR VALOR A PARTIR DE LA PLANEACION Y PROSPECTIVA PROSPECTIV A FINANCIERA FINANCIERA 1. PROP PROPIE IET TARIO ARIOS S ROE >  T.O. Expectati Expectativas. vas.

2. Liquidez EMPRESoptima, A est. economica, est. financiera, est. capital, crecimiento financiero,, ROA > empresarial, péndulo entre crecimiento y rentabilidad, riesgo financiero CK, TIR, VPN, VNA, V NA, C / B, EV EVA, A, Dividendo (UR), ROI. BENEFICIO NETO No Garantiza CREACION DE VALOR. UAII: Es durante un período contable.  UAII: No garantiza permanencia en el mercado.  

3. FCREACI CRE VvALOR RAINT INTEG EGRAL RAL CL ACION vs. ONTDE D. VALO s. VN vs.VP .V PN .

 

TALLER DE ANALISIS Y DIAGNOSTICO FINANCIERO

 

SELECCIÓN SELEC CIÓN Y EV EVALUAC ALUACIÓN IÓN DE ALTERNA ALTERNATIV TIVAS AS DE INVERSIÓN ENTORNO DE INVERSIÓN  

Se refiere al empleo de capital en algún tipo de proyecto con el objetivo de incrementarlo. Quien invierte sólo cede su posibilidad de consumo de hoy a cambio de una adecuada compensación.

ENTORNO DE FINANCIACIÓN  

Consecución de los diferentes recursos financieros de la

estructura financiera y estructura de capital.  

INTERES SIMPLE   Se refiereela cual los intereses que produce inicial en un período de tiempo, no se capitaliza paraunelcapital siguiente periodo. El interés simple generado o pagado por el capital invertido o prestado será igual en todos los períodos de la inversión o préstamo mientras la tasa de interés y el plazo no cambien.

INTERÉS COMPUESTO   Se presenta cuando los intereses generados en un período de inversi inversión ón o de financiación, no se retiran sino que se reinvierten o se capitalizan, añadiéndolo al capital principal.

 

TASA EFEC EFECTIVO TIVO Es la tasa que se utiliza para calcular el costo amortizado de un activo o pasivo financiero y de imputación del ingreso o gasto financiero durante un período determinado. Es la tasa de interés real pagada por un pasivo financiero o recibida por un activo financiero, en función de la frecuencia de la composición o el efecto de la inflación  

TASA NOMINAL interés nominal en una operación

Cuando se tiene un financiera, sólo será necesario dividir entre el número de periodos de capitalización, para conocer cuál es el interés efectivo que se cobrará en cada uno de los períodos.

 

TASAS DE INTERES EFECTIVA

NOMINAL

  21.94% E.A.

23.61% N

9.82% Efectivo

18.00% Anual cap. Mensual

16.63% Anual 7.28% N.S. 11.15% Semestral 18.13% N.D. 4.97% Trimestral 2.63% Bimestral 1.59% Mensual 0.83% Quincenal

6.17% N.T.A. 13.97% S.Q. 2.50% T.M.

0.074% Diaria  

EQUIVALENCIA DE TASAS DE INTERES a) 27,85% Efectivo

_______ % Nominal

b) c) d) e)

17,34% N. _______ % Trimestral DTF + 55.9 .977% T Tri rim mes esttra rall ___ ______ ____ % Me Men nsu suaal DTF + 6 Pu Punt nto os  _______ % Semestral Semestral 8.37% Semestral _______ % Quincenal

f)) g h) i)

21,6 N. N.T T.A .A.. 121 6.,63% 373% %E .A 4.19% 4.1 9% Bim Bimest estral ral 1.85 1. 85% % Me Mens nsua uall

____ N.D. _____ ______ _____ %_N%.SN. .AD. . ______ ___ _____ % E.A E.A.. ____ __ ____ ____ % N. N.T T.

 j) k) 5.62% DTF + N.S. 4 Pun Puntos tos l) 3.95% Bimestral m) 28.13% N.B.A.

_______ %_Diaria ______ ___ ____ % Trim rimest estral ral _______ % Quincenal _______ % Mensual

n) 19,86% N.Q.

_______ % N.B.

 

SELECCIÓN SELEC CIÓN Y EV EVALUAC ALUACIÓN IÓN DE ALTERNA ALTERNATIV TIVAS AS DE INVERSIÓN CARVAJAL, invierte en un titulo de renta fija, CDT $1.350.000.000 en el BANCO DE COLOMBIA, a un término de 183 días, el banco le reconoce a la empresa 4.97% E.A. ¿Cuánto le entrega el BANCO DE COLOMBIA a CARVAJAL, si le descuentan rete fuente sobre los rendimientos y el GMF porque se consigna el dinero en la cuenta de ahorro? ¿Cuál es la tasa real efectiva de rentabilidad del CDT, que se gana CARVAJAL?

 

SELECCIÓN SELEC CIÓN Y EVALUAC EVALUACIÓN IÓN DE ALTERNA ALTERNATIV TIVAS AS E. PROP PROPAL, AL, invierteDE en INVERSIÓN un CDT $970.000.0 $970.000.000 00 en el BANCO DE BOGOTÁ a 273 días, le reconocen 5,38% N.T. a) ¿Cuánto ¿Cuánto le entrega entrega el el BANCO DE DE BOGOTÁ a PROP PROPAL, AL, si le descuentan rete fuente sobre los rendimientos y el GMF porque se consigna el dinero en la cuenta de ahorro? b) ¿Cuál es la tasa tasa real real efectiva efectiva de rentabilid rentabilidad ad del CDT de PROPAL?

 

OPERACIONES FINANCIERAS DE CORTO PLAZO 



Créditos bancarios. comerciales. Crédito de tesorería. Financiación por cartera.



Financiación por inventario.

 

OPERACIONES FINANCIERAS DE LARGO PLAZO

 



Hipotecas. Arrendamiento financiero. Bonos.



Acciones.

 

 

OPERACIONES FINANCIERAS AEROCCIDENTE, invierte en de una15maquina a crédito cual tiene un precio de $1.350.000.000 a un término meses, la tasa delainterés del pagare es del 19.73%N.T. a) Aeroccident idente, e, can cancela cela crédi crédito to alÉS final delLEttérmin érmino, o, ¿ ¿Qué Qué val valor or ,can cancela? cela? b) Aerocc cance la el con INTER INTERÉS SIMP SIMPLE al ffinal inal d del el tér término mino, ¿Qué valor cancela? c) Aerocc Aeroccident idente, e, pr propone opone cancela cancelarr $1. $1.629.000. 629.000.000, 000, een n 8 meses a la misma tasa inicial, idente, ¿porque valorela puede endeudarse comprar la máquina?. d) Aerocc Aeroccident e, canc cancela $1. $1.530.900. 530.900.000, 000, para ¿ ¿A A qué ti tiempo empo le apr aprobaro obaron n el crédito? e) Aerocc Aeroccident idente, e, can cancela cela $1 $1.715.32 .715.325.000, 5.000, ¿con que ttasa asa de interés interés liq liquidan uidan el crédito?

 

OPERACIONES FINANCIERAS PROMIGAS, requiere hacer una inversión en un Proyectos de Infraestructura por $1.485.000.000, para lo anterior planea hacer un crédito con BANOCCIDENTE, soportado en un pagare a un término de 18 meses, la tasa de liquidación es 16.39% Nominal. a) Cuál será su cuota mensual? b) Cuál será su cu cuota ota mens mensual ual ssii es antici anticipada pada? ? c) Cuál se será rá su cuo cuota ta mens mensual ual si le apr aprueba ueban n un perio periodo do de gracia gracia de 4 me meses? ses? d) Si la capa capacidad cidad de p pago ago le per permite mite ca cancela ncelarr $127,558,0 $127,558,000 00 men mensuale suales. s. ¿En cuántos meses pagaría el préstamo? e) La emp empresa resa lo logra gra que le aprueben aprueben el pr présta éstamo mo canc canceland elando o 24 cuot cuotas as de $71,074,000 mensuales. ¿A qué tasa efectiva y nominal le liquidan? l iquidan? f) Cre Crear ar llaa ta tabla bla de aamor mortiz tizaci ación ón p para ara un ccréd rédito ito.. g) Crea Crearr la tabla de amo amortizac rtización ión para un con contrat trato o leasing fi financie nanciero, ro, la opción d dee compra es del 1%.

 

OPERACIONES FINANCIERAS CARVAJAL, un crédito línea libre inversiónloalsolicita BBVA para una máquinasolicita por $180.000.000, este préstamo a 10comprar cuotas bimestrales, la tasa de interés es del 6% Trimestral. Trimestral. a) ¿Cu ¿Cuál ál será será su cuot cuotaa bimes bimestral tral? ? b) su le su cuot cuota a bimestral bim si iodo es antici anticipada? c) ¿Cuál ¿Si el será BBVA, BBV A, apru aprueba ebaestral un periodo per de gracia gpada? racia de 4 meses, meses, cuál cuál será la cuota bimestral a cancelar? TECNOQUIMICAS S.A., compra una maquina a crédito la cual tiene un precio de $185.000.000 a un término de 20 meses, la tasa de interés del pagare es del 23.96% N.D. d) Si TECNOQUIMICAS TECNOQUIMICAS S.A., S.A., cancela cancela $42.834.71 $42.834.716, 6, ¿A qué tiempo tiempo le aprobaron el crédito?

e) Si TECNOQUIMICAS TECNOQUIMICAS S.A., cancela cancela $10,627 $10,627,334, ,334, ¿con ¿con que tasa liquid liquidan an el  

ESTRUCTURA DE CAPITAL Y COSTO DE CAPITAL CELSIA, requiere conocer el CK, para destinarlo como TD, para valorar los siguientes flujos, para lo anterior se conoce la siguiente información de fuentes de financiamiento: Costo Nominal

Fuentes de financiamiento Monto de financiamiento

Política: Tiempo 60 días, incremento de 1.5%

Acreedores permanentes

839.000.000

DTF + 8.20% N.T.

Oblig. Financieras permanentes

1.527.000.000

30 cuotas bimestrales 143.717.335

Oblig. Financieras L.P

2.914.000.000

24,93% Nominal

Capital

3.572.000.000

Estructura de financiamiento

Costo de recursos E.A.

C.K.

CK

 

 

PROYECCIÓN DE RESULTADOS HACIA LA GENERACIÓN DE VALOR VALOR CELSIA, HACE LA SIGUIENTE INVERSION EN UN ACTIVO FIJO POR $13.629.000.000, LA CUAL TIENE LOS SIGUIENTES FLUJOS NETOS, EVALUAR LA INVERSION CON: TIR - VPN - VNA - B / C, ROI, ANALISIS DE SENSIBILIDAD.   AÑO 0 1 2 3 4 5 6 78

INVERSION 13.629.000.000

Incremento anual del 8.5%

 

OPERACIÓN

MANTENIMIENTO

Incremento anual del 8.0%

970.437.162

INGRESOS 3.973.826.429

116.342.878 118.638.427 257.436.824 130.564.721

FLUJO CAJA

 

9 10

125.429.743 248.596.237

 

ESTRUCTURA DE CAPITAL Y COSTO DE CAPITAL E. ODINSA, requiere conocer el costo costo de capital, para destinarlo como tasa de descuento, para realizar la medición de la inversión, para lo anterior se conoce la siguiente información con respectos a las fuentes de financiamiento: Costo Nominal

Fuentes de

Monto de

Estructura de

Costo de

financiamiento

financiamiento

financiamiento

recursos E.A.

  30 cuotas mensuales $46.433.795

de Oblig. Permanentes

Financ.

1.135.970.000  

7,92% E.A. semestrales

+

2

puntos

Oblig. Financ. L.P

1.572.948.000  

27% Nominal

Autofinanciación

2.450.000.000

C.K.

C.K.

 

 

PROYECCIÓN DE RESULTADOS HACIA LA GENERACIÓN DE VALOR VALOR ODINSA, quiere evaluar dos alternativas de inversión las cuales tienen los siguientes flujos de caja aparecen expresados a continuación, evaluar la inversión con: TIR - VPN VPN - VNA - ROI, ROI, ANALISIS DE (CALCULAR R VPN Y VNA) SENSIBILIDAD. (CALCULA PERIODO   0 1 2 3 4

ALTERNATIVA 1 (Millón) FLUJOS DE CAJA

ALTERNATIVA 2 (Millón)

-47.000 -8.000 12.000 10.000

FLUJOS DE CAJA -35.000 -4.000 7.000 12.000

13.000

8.000

5 Valor Residual

 

9.000(SUMAR CON EL RESIDUAL ) 13.000 14.000 0 LTDA., requiere hacer un esudio de invertr en una máquina que tene proyecada los XERTECH LTDA., siguienes ingresos ingresos y egresos a 7 años, los cuales son: son:  

a) montaje de la a maq maquinaria es de dedel $370.000.000 b) Importación Otros gastosypara dar inicio lasuinaria actividades negocio: $90.000.000 c) Los costos de materia materia prima, costos indirectos indirectos de fabricación y los costos fijos, al inicio del proyecto son de: $60.000.000. d) Los costos de producción, gastos de administración, gastos gastos de ventas, gastos gastos financieros por préstamos, sobregiros y obligaciones con el estado son de $85.000.000 según la contabilización en el primer año, posteriormente se incrementará anualmente el porcentaje del I.P.C (I.P.C = 3,18% E.A). e) Los ingresos por ventas anuales son de de $318.000.000 y su incremento anual se calcula con el I.P.C. Si el WACC o costo promedio ponderado de capital o costo de oportunidad o la TIO, TMAR, teniendo en cuenta los pasivos y el patrimonio es de 18% E.A. ¿Cuál es la rentabilidad (TIR) de la inversión de la maquina? y ¿Cuál es el valor presente neto?