_04e98546f128d6a07c559e10c2d06bb4_Caso-Florer_a

ESCUELA DE NEGOCIOS INGENIERIA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS MENCION FINANZAS

FINANZAS CORPORATIVAS INT119-4800-2018 N2-U3 EVALUACION SUMATIVA FINAL - SEMANA 8

    

ALUMNOS: JILIAN CHRIS OPORTO GARRIDO STEPHANIE SOLANGE HEUFEMANN DIAZ JUAN CRISTOBAL DUSSAILLANT JONES ROBINSON ENRIQUE MUÑOZ LEIVA CARLA VANESSA ALVA COHELLO DOCENTE: LUIS SOLIS SORIANO

Julio de 201

INDICE

INFORME TECNICO DE EVALUACION EMPRESARIAL

Contenido ...........................................................................................................................................................1

N2-U3 EVALUACION SUMATIVA FINAL - SEMANA 8 ...................................................1 1.

INTRODUCCION .....................................................................................................................3

2.

OBJETIVOS .............................................................................................................................4

2.1.

Objetivo General ................................................................................................................4

2.2. 3.

Objetivos específicos ...................................................................................................4

DESARROLLO Y USO DE HERRAMIENTAS DE ANALISIS .........................................4 3.1.

VALOR CONTABLE .......................................................................................................5

3.1.1.

Valor contable o de la empresa “Book Value”

3.1.2.

Activo Corriente Neto “Net Currrent Asset Value” ........................................6

3.1.3.

Activo Corriente Ajustado o “ Net Worki ng C apital” ..................................... 7

3.2.

...............................................6

Valor de mercado de la empresa; ..............................................................................7

4.

CONCLUSIONES ....................................................................................................................8

5.

REFERENCIAS

6.

ANEXOS:

.....................................................................................................................10

...............................................................................................................................11

6.1.

Anexo Métodos de Valoración: .............................................................................11

6.2.

Anexo Valores contables: .........................................................................................12

6.3.

Anexo Valor de Mercado: ..........................................................................................13

6.4.

Anexo Comparativo Valor Contable con Valor Mercado: ..................................14

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 2

1. INTRODUCCION

La valoración de una empresa es un proceso de análisis primordial que puede estar motivado por la simple necesidad de venta o fusión de una empresa u otras de carácter estratégico; considerando que la valoración no es una ciencia exacta ya que tiene ciertos grados de subjetividad se debe establecer y determinar cuáles serán las herramientas de análisis que emitirán los resultados más acertados, según los objetivos de la valorización, con el propósito de que el analista y el propietario pueda tomar una decisión objetiva basada en información real y sobre todo de conveniencia estratégica para la empresa El valor de una empresa será objeto de escrutinio dependiendo de si eres el interesado en comprar o vender de esto dependerá también la razón del uso de determinados métodos de valoración que sean favorable y también contribuyen favorablemente en los objetivos de los interesados para con los resultados. En este informe se evaluará una empresa a través de dos métodos, el valor contable y el valor de mercado, quedando para ello el análisis comparativo entre ambos métodos, además de las conclusiones que sean necesaria para poder entregar una herramienta que nos permita tomar la mejor decisión económica.

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 3

2. OBJETIVOS 2.1. Objetivo General 

Aplicar dos métodos de valoración de empresas, método de valor contable y valor de mercado a partir de un estado financiero (balance).

2.2. Objetivos específicos



Conocer el valor simulado, de manera global de una empresa y poder analizar a grandes rasgos sus diferencias generadas por las metodologías aplicadas.



Generar información objetiva para la toma de decisiones estratégicas por parte de la dirección financiera frente a la necesidad de venta de la compañía.



Lograr definir y diferenciar el mercado con el valor contable.

3. DESARROLLO Y USO DE HERRAMIENTAS DE ANALISIS

Valor y precio son dos términos que, si bien es común confundirse con ello, pero ambos son totalmente distintos en definición:

PRECIO; se refiere a la cantidad de dinero que puedes o estarías dispuesto a pagar por el consumo de un bien o servicio, y que su variación la determina la ley de la oferta y la demanda, esté es cuantificable de modo objetivo y puede ser muy volátil; mientras que VALOR es la utilidad o beneficio que se puede obtener de un bien, y este no depende de la oferta y la demanda sino de la Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 4

óptica del inversionista respectos a los flujos futuros es importante destacar que el riego de los activos es cuantificable de modo subjetivo y su volatilidad es muy baja. “Precio es lo que pagas, valor es lo que recibes” Warren Buffett 

Los valores contables son preferibles en el sentido que toda la información se puede respaldar a través de documentos y además realiza una valorización estática, es decir en determinado momento del tiempo y son fácil de estimar, pero sin embargo sus desventajas son que no consideran el potencial de crecimiento, valor del dinero en el tiempo, es decir cuanto más podría ganar si no la vendo ahora además no consideran flujos, riesgos y costo de capital. 

CASO

UNIDAD 3: Estudios de capital y evaluación empresarial Para entender y profundizar más sobre los contenidos revisados, deberás realizar el siguiente trabajo práctico  

BALANCE $MILL ACTIVOS

PASIVOS

Activo corriente Caja Seguros Existencias Cuentas por cobrar Activo Fijo Equipos Depreciacion Acumulada

TOTAL ACTIVOS

3.1.

$ 98,800 Pasivo Corriente $ 10,000 $ 1,800 $ 48,000 $ 39,000

$ 21,050 Cuentas por pagar Remuneraciones por pagar Comisiones

$ 16,800 $ 1,250 $ 3,000

$ 24,200 Patrimonio

$ 101,950

$ 37,000 Patrimonio

$ 78,950

-$ 12,800 Utilidades Retenidas

$ 123,000 TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO

VALOR CONTABLE

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 5

$ 23,000

$ 123,000

3.1.1. Valor contable o de la empresa “Book Value”

EL método de valoración o valor contable de la empresa es el valor que se da por el balance y viene dado por la diferencia que se genera entre el total de activos y el total de pasivo exigible o valor neto patrimonial. Como los resultados obtenidos por el valor contable de la empresa en estudio se obtuvo. METODO DE VALORACION CONTABLE (Book Value) Valor Contable $ 101,950 NCAV (activo corriente neto) $ 77,750 NNWC (activo corriente neto ajustado) $ 42,200

Fuente: Elaboración propia

Donde Valor contable es VC=$ 123.000 - $ 21.050 VC = $ 101.950 millones

3.1.2. Activo Corriente Neto “Net Currrent Asset Value”

El método de valoración de Activo Corriente Neto, conocido por sus siglas NCAV, es uno métodos de valoración conservador, ya que sólo considera los activos corrientes a la hora de valorar, dejando de lado el valor de sus activos fijos. NCAV= $ 98.900 – $ 21.050 NCAV= $77.750 millones

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 6

3.1.3. Activo Corriente Ajustado o “Net Worki ng C apital”

El NNWC es un método de valoración ideado por Benjamín Graham. Este método tuvo gran aceptación en los años 30 y 40, cuando la mayor parte de las empresas eran industriales y los mercados eras mucho menos eficientes. No obstante, hoy en día es un método poco utilizado, aunque puede servir para encontrar algún “collo” ocasional.

Este método es más restrictivo a la hora de estimar el valor patrimonial de una empresa, ya que, además no considera el valor de los activos fijos y ajusta el valor de los activos corrientes.

NNWC= $10.000+$39.000*0.75+$48.000-$21.050 NNWC=$42.200 Millones

3.2.

Valor de mercado de la empresa;

Es el producto de la multiplicación del último precio por el número de acciones en circulación. Es el precio que hubiera tenido que pagar un inversionista en el caso hipotético de adquirir todas las acciones en circulación. METODO DE VALORACION DE MERCADO Pasivo corriente + Patrimonio $ 100,000

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 7

4. CONCLUSIONES

La valoración de una empresa es como la de cualesquier otro bien o servicio, es un factor que interviene y se hace necesario al momento de tomar la decisión de vender o comprar una empresa. También el proceso de negociación se puede definir como la instancia de compra-venta en que cada una de las partes interesadas está dispuesta a ceder un bien, empresa, o servicio por no menos o no más. Por otra parte además debemos recordar que existen diferencias objetivas y subjetivas en cuanto a la valoración de una compañía y al precio de esta donde se puede considerar que “ El valor es un concepto económico,

subjetivo y abstracto, no es único y también depende de la situación personal de los individuos” por otra parte el precio “es la cantidad que acuerdan, tanto

vendedor como comprador, al concretar una operación de compraventa de una empresa y depende de factores como oferta, demanda y mercado”. Para valorizar una empresa se debe determinar el método más adecuado de valorización según el objetivo de dicho análisis, es distinto analizar si yo soy el comprador interesado en la adquisición de una empresa a que ser el dueño de una empresa que quiero vender, existe una diferencia ya que el comprador intentara demostrar que el valor de la empresa es bajo para pagar el menor precio posible mientras que como propietario vendedor sobre valorare lo que tengo para obtener el mayor ingreso al momento de vender.

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 8

En el caso antes visto podemos interpretar que ambos métodos utilizados nos entregan resultados muy similares no así cuando exigimos aún más la valorización donde se excluye el patrimonio como el caso del NCAV donde ya se genera una diferencia a la baja en el precio respecto al “Book Value” mientras que el NNWC aún es más exigente al solo considerar en el cálculo el Activo corriente contar pasivos corriente, si bien el resultado de este último método de evaluación patrimonial es considerablemente más bajo que los dos anteriores, es usado en muy pocas ocasiones y principalmente quienes lo usan es de manera comparativa como indicador para empresas cuya capitalización bursátil es inferior a su NNWC. Los tres métodos usados anteriormente son métodos de evaluación y valorización contable

Por otro lado, tenemos la valorización de mercado donde el valor de mercado de la empresa es equivalente a la suma de su deuda y de su patrimonio (pasivo + patrimonio) en este caso podemos ver que el valor obtenido como valor de mercado, sin que la empresa tenga acciones en el mercado bursátil, es un valor similar al valor libro de 100 millones.

Debemos recordar que el método contable constituye el valor de los recursos propios que se exponen en el Estado de Situación Patrimonial y dentro del apartado Patrimonio Neto, formado por el Capital y las Reservas; también se le calcula como la diferencia entre el activo total y el pasivo exigible, en otros términos, el excedente del total de bienes y derechos de la empresa sobre el total Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 9

de sus deudas contraídas con terceros. La crítica se encuentra en su propio criterio de definición, ya que los criterios contables están sujetos a cierta subjetividad y se diferencian de los criterios llamados de “mercado”, de forma que

prácticamente nunca coincide el valor contable con el valor de mercado lo que se confirma en el caso evaluado generándose una diferencia entre los valores obtenidos.

Valor Mercado Valor Contable Diferencia

$ 100,000 $ 101,950 $ 1,950

5. REFERENCIAS



https://www.academiadeinversion.com



MILETI, Mabel BERRI, Ana María SCOCCIA, Ariel Instituto de Investigaciones Teóricas y Aplicadas de la Escuela de Contabilidad

VALORACION INTEGRAL DE UNA EMPRESA 

Libro

de

Apuntes

FINANZAS

CORPORATIVAS

Ingeniería

en

 Administración de Empresas, Instituto Profesional AIEP, ESCUELA DE NEGOCIOS.

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 10

6. ANEXOS: 6.1.

Anexo Métodos de Valoración:

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 11

6.2.

Anexo Valores contables:

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 12

COMPONENTES ESENCIALES DE UN CORRECTO ANÁLISIS DE VALOR CONTABLE 6.3.

Anexo Valor de Mercado:

El valor del Mercado es equivalente a la suma de las deudas y de su patrimonio a valores del mercado. Por lo tanto el valor del mercado del patrimonio es el número de acciones en circulación por el precio de cada acción. Si diera el caso que la empresa no juega en la bolsa se debe valorizar la acción a su valor libro (contable)

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 13

6.4.

Anexo Comparativo Valor Contable con Valor Mercado:

Estudiantes 3º Año Ingeniería Administración de Empresas Mención Finanzas INSTITUTO PORFESIONAL AIEP 14